財務(wù)成本管理(2016)第11章股利分配課后作業(yè)

1、財務(wù)成本管理(2016) 第十一章 股利分配 課后作業(yè)一 、單項選擇題1.下列各項中，不屬于公司利潤分配項目的是（）。A.法定公積金B(yǎng).股利C.任意公積金D.資本公積2.下列項目中，在利潤分配中優(yōu)先分配的是（）。A.支付普通股股利B.提取法定公積金C.提取任意公積金D.彌補虧損3.某公司2015年年初的未分配利潤為250萬元，當(dāng)年的稅后利潤為600萬元，2016年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。公司目前的資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占70%，債務(wù)資本占30%，2016年不打算繼續(xù)保持目前的資本結(jié)構(gòu)，也不準備追加投資。按有關(guān)法規(guī)規(guī)定該公司應(yīng)該至少提取10%的法定公積金。則該公司最多用于派發(fā)的現(xiàn)金股利為（）

2、萬元。A.790B.600C.850D.7504.以本公司持有的其他公司的有價證券或政府公債等證券作為股利發(fā)放的股利支付方式屬于（）。A.現(xiàn)金股利B.財產(chǎn)股利C.負債股利D.股票股利5.通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東或者發(fā)行公司債券抵付股利的方式屬于（）。A.現(xiàn)金股利B.財產(chǎn)股利C.負債股利D.股票股利6.在我國，與股權(quán)登記日的股票價格相比，除息日的股票價格將（）。A.上升B.下降C.不變D.不一定7.股利所有權(quán)與股票本身分離的日期指的是（）。A.股利宣告日B.股權(quán)登記日C.除息日D.股利支付日8.乙公司總經(jīng)理提出公司應(yīng)采用稅差理論進行股利分配，公司各位股東提出建議，下列說法不正確的是（）。A

3、.該理論強調(diào)了稅收在股利分配中的作用B.如果存在股票的交易成本，甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東自然會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策C.如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負擔(dān)會明顯高于資本利得納稅負擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策D.該理論屬于股利無關(guān)論9.對稅差理論進一步擴展的理論是（）。A.“一鳥在手”理論B.代理理論C.信號理論D.客戶效應(yīng)理論10.甲公司2014年發(fā)放每股現(xiàn)金股利1元，2015年實現(xiàn)凈利潤為300萬元，年末發(fā)行在外的普通股股票為400萬股，若公司按固定每股股利支付，則總共發(fā)放的現(xiàn)金股利為

4、（）萬元。A.300B.400C.500D.60011.對于剩余股利政策，一般不動用以前年度的未分配利潤分配股利，理由是（）。A.財務(wù)限制和采用的股利分配政策B.法律限制C.企業(yè)要求限制D.管理人要求限制12.相對于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策13.甲公司的目標資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本與債務(wù)資本之比為3:1，甲公司采用的是剩余股利政策，下一年度計劃投資800萬元，今年實現(xiàn)的凈利潤為1500萬元，則甲公司可以發(fā)放的股利為（）萬元。A.900B.1000C.700D.80

5、014.某公司2015年的稅后利潤是1500萬元，2016年年初討論分配股利的數(shù)額。預(yù)計2016年公司需要增加投資200萬元，公司目前的資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占70%，債務(wù)資本占30%，未來計劃繼續(xù)保持該資本結(jié)構(gòu)。按法律規(guī)定，至少提取10%的公積金，假如公司采用剩余股利政策，公司應(yīng)分配股利（）萬元。A.1350B.1250C.1160D.130015.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股200萬股，每股面值1元，資本公積500萬元，未分配利潤800萬元，每股市價10元；若每10股派送3股股票股利并按市價折算，公司資本公積的報表列示將為（）萬元。A.1040B.800C.500 D.114016.甲公司201

6、5年利潤分配方案如下：每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8元，預(yù)計公司股利可以5%的速度穩(wěn)定增長，股東要求的收益率為10%，那么除權(quán)（息）日每股股票的參考價為（）元。A.14B.14.8C.16D.16.817.下列各項中，關(guān)于股利相關(guān)論的各種理論的敘述正確的是（）。A.稅差理論認為，如果存在股票的交易成本，資本利得稅與交易成本之和小于股利收益稅時，股東會偏好高現(xiàn)金股利政策B.代理理論認為，在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時債權(quán)人希望企業(yè)采取高股利政策C.代理理論認為，實施高股利政策有利于降低經(jīng)理人員與股東之間的沖突D.信號理論認為，如果企業(yè)支付的股利減少，投資者會認為是經(jīng)理人員對企業(yè)發(fā)展前景做出良好預(yù)期的結(jié)

7、果18.公司將回購的股份獎勵給本公司員工，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的（）。A.20%B.10%C.5%D.15% 二 、多項選擇題1.在利潤分配的過程中，應(yīng)遵循的原則包括（）。A.依法分配原則B.資本保全原則C.充分保護債權(quán)人利益原則D.多方及長短期利益兼顧原則2.下列關(guān)于利潤分配各項目的說法，正確的有（）。A.法定公積金用于彌補公司虧損、擴大公司生產(chǎn)經(jīng)營或者轉(zhuǎn)為增加公司資本B.任意公積金的提取由董事會根據(jù)需要決定C.若經(jīng)股東大會特別決議，也可用盈余公積金支付股利D.股利分配原則上應(yīng)從累計盈利中分派，無盈利不得支付股利3.下列各項中，屬于利潤分配順序的內(nèi)容的有（）。A.計算可供分配的利潤B

8、.計提法定公積金C.計提任意公積金D.向股東支付股利4.下列關(guān)于股利支付的方式說法中，正確的是（）。A.股利支付的方式包含現(xiàn)金股利、股票股利、財產(chǎn)股利、負債股利B.以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券作為股利支付給股東的方式屬于財產(chǎn)股利C.通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東或者發(fā)行公司債券抵付股利的方式屬于負債股利D.財產(chǎn)股利和負債股利實際上是現(xiàn)金股利的替代5.股利無關(guān)論成立的條件包括（）。A.不存在股票的發(fā)行和交易費用B.不存在個人或公司所得稅C.不存在信息不對稱D.經(jīng)理與外部投資者不存在代理成本6.下列屬于股利理論中代理理論觀點的有（）。A.在股利分配時企業(yè)為了向外部中小投資者表明自身盈利前景與企

9、業(yè)治理良好的狀況，通過多分配少留存的股利政策向外界傳遞了聲譽信息B.債權(quán)人在與企業(yè)簽訂借款合同時，習(xí)慣于制定約束性條款對企業(yè)發(fā)放股利的水平進行制約C.實施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制經(jīng)理人員隨意支配自由現(xiàn)金流的代理成本，也有利于股東取得股利收益的愿望D.投資者不僅僅是對資本利得和股利收益有偏好，即使是投資者本身，因其所處不同等級的邊際稅率，對企業(yè)股利政策的偏好也是不同的7.下列關(guān)于股利支付過程中的重要日期的說法中，正確的有（）。A.在股權(quán)登記日及之前購入股票的投資者可以享有本期股利B.在股權(quán)登記日之后購入股票法人投資者不可以享有本期股利C.在除息日當(dāng)天及以后購入股票不再享有本次股利分配

10、的權(quán)利D.除息日是指股利所有權(quán)與股票本身分離的日期。8.下列關(guān)于股利分配政策的說法中，正確的有（）。A.固定股利政策向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息B.固定股利支付率政策容易造成股價不穩(wěn)定C.剩余股利政策能充分利用籌資成本最低的資金源保持理想的資本結(jié)構(gòu)D.低正常股利加額外股利政策有利于公司靈活掌握公司的資金調(diào)配9.以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯誤的有（）。A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低B.采用剩余股利政策時，公司的資產(chǎn)負債率會保持不變C.采用剩余股利政策時，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足D.采用剩余股利政策時，公司不能動用以前年度的未分配利潤10.低正常股利加額外股利政

11、策的優(yōu)點包括（）。A.具有較大靈活性B.使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收人，從而吸引住這部分股東C.使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則D.有利于投資者安排股利收入和支出11.某公司2014年年初的未分配利潤為50萬元，當(dāng)年的稅后利潤為400萬元，2015年年初公司預(yù)計需要追加資金300萬元，公司目標資本結(jié)構(gòu)為資產(chǎn)負債率為40%，并將一直保持，按照有關(guān)規(guī)定計提10%的盈余公積，該公司采用剩余股利政策，則下列說法正確的有（）。A.股權(quán)增加投資為180萬元B.應(yīng)計提的盈余公積為40萬元C.應(yīng)發(fā)放的股利為270萬元D.應(yīng)發(fā)放的股利為1

12、80萬元12.確定企業(yè)利潤分配政策時需要考慮的股東因素包括（）。A.盈余的穩(wěn)定性B.資本保全的限制C.穩(wěn)定的收入和避稅D.控制權(quán)的稀釋13.下列有關(guān)股票股利的表述正確的有（ ）。A.使股東權(quán)益減少B.使每股凈資產(chǎn)增大C.市盈率可能會下降，可能會上升D.是一種股利支付方式14.14.股票分割與股票股利的相同點有（）。A.普通股股數(shù)都會增加B.每股收益都會下降C.假定盈利總額和市盈率不變，每股市價都會下降D.資本結(jié)構(gòu)不變15.在凈利潤和市盈率不變的情況下，公司實行股票分割導(dǎo)致的結(jié)果有（）。A.每股收益上升B.每股面額下降C.每股市價下降D.每股凈資產(chǎn)不變?nèi)?、計算分析題1.甲公司是一家家電生產(chǎn)公司

13、，長期資本為1000萬元，股東權(quán)益占60%，其中股本400萬元，未分配利潤200萬元，生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，有足夠和穩(wěn)定的盈利用于股利分配和投資需要，2014年公司實現(xiàn)凈利潤為400萬元，發(fā)放現(xiàn)金股利100萬元，2015年公司實現(xiàn)的凈利潤為500萬元，預(yù)計下一年需要增加投資額為200萬元，公司最佳目標資本結(jié)構(gòu)為資產(chǎn)負債率60%。公司各位股東對股利分配有不同的觀點。A股東認為：公司發(fā)展較好，那么就應(yīng)該回報股東，所以應(yīng)按固定股利支付率支付股利；B股東認為：不管公司發(fā)展怎么樣，都應(yīng)該支付穩(wěn)定的固定股利，這樣才能滿足股東的需求；C股東認為：公司正處于發(fā)展階段，應(yīng)從公司角度考慮，滿足最佳資本結(jié)構(gòu)，有剩余才發(fā)放股

14、利。甲公司財務(wù)經(jīng)理向你咨詢以下幾個問題：（1）若按各位股東的要求發(fā)放股利，對應(yīng)應(yīng)發(fā)放多少股利？（2）為了使企業(yè)發(fā)放的股利與盈利緊密結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則，應(yīng)采用哪種政策？2.某公司年終利潤分配前的股東權(quán)益項目資料如下：股本-普通股（400萬股）400萬元資本公積120萬元未分配利潤1150萬元股東權(quán)益合計1670萬元公司股票的每股現(xiàn)行市價為20元。要求：（1）計劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.1元，股票股利的金額按現(xiàn)行市價計算。計算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項目數(shù)額。（2）若按1股換2股的比例進行股票分割，計算普通股

15、股數(shù)、股東權(quán)益各項目數(shù)額。（3）假設(shè)利潤分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利按現(xiàn)行市價計算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價達到每股15元，計算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少？答案解析一 、單項選擇題 1. 【答案】D【解析】按照我國公司法的規(guī)定，公司利潤分配的項目包括以下部分：法定公積金、任意公積金和股利?！局R點】利潤分配的項目 2. 【答案】D【解析】在利潤分配時，首先要彌補虧損，然后是提取法定公積金、提取任意公積金，最后才是向投資者分配利潤?！局R點】利潤分配的順序 3. 【答案】A【解析】利潤留存=60010%=60（萬元），股利分配=250+600-60

16、=790（萬元）。注意：按現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)規(guī)定，可供分配股利=年初未分配利潤+當(dāng)年凈利潤-提取的法定公積金（如果有計提任意公積金的情形，也包括在內(nèi)）?！局R點】利潤分配的順序 4. 【答案】B【解析】財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券，如債券、股票，作為股利支付給股東?！局R點】股利的種類 5. 【答案】C【解析】【知識點】股利的種類 6. 【答案】B【解析】我國上市公司的除息日通常是在股權(quán)登記日的下一個交易日。由于在除息日之前的股票價格中包含了本次派發(fā)的股利，而自除息日起的股票價格中則不包括本次派發(fā)的股利，所以選項B正確。【知識點】股利的支付程序 7.

17、【答案】C【解析】除息日也稱除權(quán)日，是指股利所有權(quán)與股票本身分離的日期，將股票中含有的股利分配權(quán)利予以解除，即在除息日當(dāng)日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利?！局R點】股利的支付程序 8. 【答案】D【解析】本題的主要考核點是稅差理論的含義。股利無關(guān)論認為不存在個人或公司所得稅，不存在發(fā)行和交易費用，是在完美資本市場的情況下，所以稅差理論屬于股利相關(guān)論?！局R點】股利理論 9. 【答案】D【解析】客戶效應(yīng)理論是對稅差效應(yīng)理論的進一步擴展，研究處于不同稅收等級的投資者對待股利分配態(tài)度的差異?！局R點】股利政策類型 10. 【答案】B【解析】由于采用的是固定股利政策，所以每股現(xiàn)金股利為1元

18、，股數(shù)為400萬股，所以總共現(xiàn)金股利為4001=400（萬元）。雖然公司本年凈利潤不夠，但是在固定股利政策下，仍要保證支付每股股利1元?！局R點】股利政策類型 11. 【答案】A【解析】限制動用以前年度的未分配利潤分配股利的真正原因，來自財務(wù)限制和采用的股利分配政策。超量分配，然后再去借錢或向股東要錢，不符合經(jīng)濟原則。因此，公司不會動用以前年度未分配利潤，只能分配本年利潤的剩余部分給股東?！局R點】股利政策類型 12. 【答案】D【解析】低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點包括：具有較大的靈活性；既可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性，又有利于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達到目標資本結(jié)構(gòu)，使靈活性與穩(wěn)定性較好地結(jié)合。

19、【知識點】股利政策類型 13. 【答案】A【解析】投資需要的權(quán)益資金=8003/4=600（萬元），可以發(fā)放的股利=1500-600=900（萬元）。【知識點】股利政策類型 14. 【答案】A【解析】按照剩余股利政策利潤留存=20070%=140（萬元），但是至少提取法定公積金=150010%=150（萬元），所以利潤留存應(yīng)該是150萬元，分配股利=1500-150=1350（萬元）?！局R點】股利政策類型 15. 【答案】A【解析】增加的股數(shù)=20030%=60（萬股），未分配利潤減少額=1060=600（萬元），股本增加額=160=60（萬元），資本公積增加額（按差額）=600-60=54

20、0（萬元），資本公積的報表列示數(shù)額=500+540=1040（萬元）?！局R點】股票股利 16. 【答案】D【解析】除權(quán)（息）參考價=8/10（1+5%）/（10%-5%）=16.8（元）?！局R點】股票股利 17. 【答案】C【解析】選項A，稅差理論認為，如果存在股票的交易成本，資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，股東會偏好高現(xiàn)金股利政策；選項B，代理理論認為，債權(quán)人為保護自身利益，希望企業(yè)采取低股利政策；選項D，信號理論認為，如果企業(yè)股利支付率提高，被認為是經(jīng)理人員對企業(yè)發(fā)展前景做出良好預(yù)期的結(jié)果?！局R點】股利理論 18. 【答案】C【解析】公司將回購的股份獎勵給本公司員工，不得超

21、過本公司已發(fā)行股份總額的5%?！局R點】股票回購二 、多項選擇題 1. 【答案】A, B, C, D【解析】利潤分配是企業(yè)的一項重要工作，它關(guān)系到企業(yè)、投資者等有關(guān)各方的利益，涉及到企業(yè)的生存與發(fā)展。因此在利潤分配的過程中，應(yīng)遵循以下原則：（1）依法分配原則；（2）資本保全原則；（3）充分保護債權(quán)人利益原則；（4）多方及長短期利益兼顧原則?！局R點】利潤分配的原則 2. 【答案】A, C, D【解析】法定公積金用于彌補公司虧損、擴大公司生產(chǎn)經(jīng)營或者轉(zhuǎn)為增加公司資本，因此選項A正確。任意公積金的提取由股東會根據(jù)需要決定，因此選項B錯誤。股利分配原則上應(yīng)從累計盈利中分派，無盈利不得支付股利。若經(jīng)股

22、東大會特別決議，也可用公積金支付股利，因此選項C、D正確?！局R點】利潤分配的項目 3. 【答案】A, B, C, D【解析】利潤分配的順序：第一，計算可供分配的利潤；第二，計提法定公積金；第三，計提任意公積金；第四，向股東支付股利?！局R點】利潤分配的順序 4. 【答案】A, B, C, D【解析】選項A、B、C、D的說法均是正確的?！局R點】股利的種類 5. 【答案】A, B, C, D【解析】股利無關(guān)論認為股利分配對公司的市場價值不會產(chǎn)生影響。這一理論是建立在下列假設(shè)之上提出的：（1）公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解；（2）不存在股票的發(fā)行和交易費用；（3）不存在個人或公司所得

23、稅；（4）不存在信息不對稱；（5）經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本?！局R點】股利理論 6. 【答案】A, B, C【解析】選項D屬于客戶效應(yīng)理論的觀點。本題還需要注意選項A，不可理解為信號理論，選項A是代理理論中控股股東與中小股東之間代理沖突的表現(xiàn)?！局R點】股利理論 7. 【答案】A, B, C, D【解析】在股票登記日及之前購入股票的投資者可以享有本次股利，在股票登記日之后購入股票的投資者不可以享有；除息日在股權(quán)登記日之后，所以在除息日當(dāng)天及以后購入股票均不得享有本次股利。【知識點】股利的支付程序 8. 【答案】A, B, C, D【解析】本題主要考查各種股利分配政策的特點，以上說法都

24、是正確的?！局R點】股利政策類型 9. 【答案】B, C【解析】本題的主要考核點是剩余股利分配政策需注意的問題。采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低，所以選項A正確。但保持目標資本結(jié)構(gòu)，不是指保持全部資產(chǎn)的負債比例不變，無息負債和短期借款不可能也不需要保持某種固定比率，所以選項B錯誤。分配股利的現(xiàn)金問題是營運資金管理問題，如果現(xiàn)金不足，可以通過短期借款解決，與股利分配政策無直接關(guān)系，選項C錯誤。只有在資金有剩余的情況下，才會超本年盈余進行分配。超量分配，然后再去借款或向股東要錢，不符合經(jīng)濟原則，因此在剩余股利分配政策下，公司不會動用以前年度未分配利潤，只能

25、分配本年利潤的剩余部分，選項D正確?！局R點】股利政策類型 10. 【答案】A, B【解析】低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點包括具有較大靈活性；使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。因此選項A、B正確。【知識點】股利政策類型 11. 【答案】A, B【解析】股權(quán)增加投資為300（1-40%）=180（萬元）應(yīng)計提的盈余公積為40010%=40（萬元），由于這里采用剩余股利政策，所以股權(quán)增加投資全部為本期利潤留存，而這里包含了計提的盈余公積，而期初的未分配利潤是不能發(fā)放的，所以：應(yīng)發(fā)放的股利為400-180=220（萬元），選項C、D不正確?！?/p>

26、知識點】股利政策類型 12. 【答案】C, D【解析】盈余的穩(wěn)定性是制定股利分配政策應(yīng)考慮的公司因素；資本保全限制是制定股利分配政策應(yīng)考慮的法律限制?！局R點】公司制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素 13. 【答案】C, D【解析】發(fā)放股票股利，使股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，股東權(quán)益總額并沒有變化，選項A錯誤；發(fā)放股票股利，會使流通在外的普通股股數(shù)增多，所以每股凈資產(chǎn)會下降，選項B錯誤；發(fā)放股票股利，在利潤不變的情況下，會使每股收益下降，但每股市價不一定會同比例下降，因此市盈率可能會下降，可能會上升，選項C正確；股票股利是一種股利支付方式，選項D正確?！局R點】股票股利 14. 【答案】A, B,

27、C, D【解析】選項A、B、C、D都是股票分割和股票股利的相同點?！局R點】股票分割 15. 【答案】B, C【解析】股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。例如：將原來的一股股票交換成兩股股票，面值會下降，選項B正確；同時股數(shù)會變大，而凈利潤不變，每股收益=凈利潤/股數(shù)，每股收益降低，而市盈率不變，市盈率=每股市價/每股收益，所以每股市價降低，選項A不正確，選項C正確；而凈資產(chǎn)不變，股數(shù)變大，每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)/股數(shù)結(jié)果變小，選項D不正確?！局R點】股票分割三 、計算分析題1. 【答案】（1）按A股東要求，采用固定股利支付率政策： 2014年股利支付率=100/400=25%，2015年應(yīng)支付的股利為50025%=125（萬元）； 按B股東要求