AIM倫敦創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則(ppt 26).ppt

1、AIM,AIM倫敦創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則,斐格律師事務所 / 簡介,120年的歷史，分布在美國、英國、德國和中國的機構總共擁有近500名律師 英國公司融資業(yè)務在2005年律師名錄中排名居首，被客戶贊譽為“AIM專業(yè)服務律師事務所最了解AIM并最富有經驗” 英國公司融資業(yè)務在2005年“法律500強”權威獨立法律專業(yè)指南-排名居首 Max Audley，倫敦股票交易所AIM高級顧問兼紀律委員會委員，被英國律師指南（Chambers 合并和兼并, 或轉到倫敦主板上市, 是在高增長市場上市公司的很普遍的公司行為; 包括36個行業(yè)板塊，88 個分板塊。如信息技術、生物、采礦、零售等； 至2007年3月底,總計

2、54家中國或中國概念企業(yè)加盟倫敦高增長市場，市值從一百萬英鎊至五億四千萬英鎊； 約40.9%的高增長市場上市公司的股票由機構投資者持有,投資高增長市場上市公司的機構投資者,除了一間機構投資者者, 其它的所有都可以投資高增長市場上市公司 大約40.9%的高增長市場上市公司的股票由機構投資者持有 2005前5名以投資額為準的機構投資者: CDS & Co, Fidelity, Artemis, Schroders Investment Management, F&C 2005前5名以投資的公司數量為準的機構投資者: Fidelity, F&C, Artemis, Gartmore, RAB Cap

3、ital,高增長市場上市的企業(yè)規(guī)模廣泛,高增長市場上市的企業(yè)類型廣泛 - 包括36個行業(yè)板塊,目錄,在高增長市場上市的方式 涉及的有關當事人 為在高增長市場上市的準備 申請文件要求 持續(xù)義務,在高增長市場上市的基本條件,必須委派一位保薦人。 是根據本國法律合法成立的公司，且是一家公眾公司或等同的公司 公開的會計帳目符合英國或美國通用會計準則，或國際會計標準 保證在AIM交易的股票可自由轉讓 具有兩年主營業(yè)務盈利的記錄，如果不符合條件，擁有1%或更多的公司證券的董事和雇員們，必須承諾公司在市后至少一年內，不出售任何股份,強有力的收入基礎、成長前景、知名度以及盈利能力，都是一個成功IPO的催化劑,

4、比較：美國IPO中，投資者看重的是什么？Piper Jaffray,上市過程,決定上市進程更重要的是前期重組,推介 不融資 配售 融資 英國/歐洲機構投資者 公開發(fā)售股份 較為少見,在高增長市場上市的方式,涉及的當事人,保薦人 經紀人 公司律師 - 保薦人/經紀人律師 申報會計師 專家（工程師、技術顧問） 過戶登記處 公共關系顧問 印刷公司 公司管理層,比較：美國“上市中”及“上市后”的成本,當論證是否上市時，對上市公司的成本進行會計簿記比較是非常關鍵的； 關鍵是要認識到，IPO實際成本的絕大部分都不會影響到企業(yè)的利潤表，而是從凈股本收入以及資本公積中扣除,公開上市的成本 (1)$ 金額 承銷

5、總費率 (7%) $ 7,000,000 法律及會計咨詢費$ 1,000,000 文件印制$ 200,000 其他費用 $ 300,000 總計$ 8,500,000,公開上市后的成本, 金額范圍,審計$ 200,000$ 300,000 年度會議25,00050,000 10K/10Q/年報100,000150,000 董事會費用100,000200,000 董事及經理責任險500,0001,000,000 其他費用75,000150,000 總計$1,000,000$1,850,000,1) 假設IPO募股$100MM,為進入AIM的準備,章程 董事 公司治理結構 獨立董事-薪酬委員會和審

6、計委員會 聘用合同 盡職調查 公司結構 財產所有權 知識產權 重大合同 雇員 訴訟,申請文件,10日公告 上市文件 高增長市場上市申請表 保薦人協(xié)議 配售或推介協(xié)議,申請文件披露義務,倫敦股票交易所不調查或審查任何申請文件 AIM規(guī)則公司披露的一般義務 “其他任何被合理認為有必要使投資者完全了解的信息： 資產和責任、財務信息、利潤和損失、申請人的前景，以及申請發(fā)行的證券； 上述證券所附的權利；以及 申請文件包括的其他任何事宜。,申請文件的內容,董事、董事會秘書和顧問 重要信息 第一部分發(fā)行人情況 第二部分風險因素 第三部分財務信息 第四部分專家報告（如有必要） 第五部分其他信息,第一部分發(fā)行人

7、情況,介紹 歷史沿革和背景 產品/業(yè)務 資產 市場/機遇 營銷/銷售 競爭 財務記錄 現在的交易和前景 財務預測 （如有必要）附報告,第一部分發(fā)行人情況-續(xù),董事和高級管理層 股票期權計劃 發(fā)行的原因 收益用途 分紅 公司治理 稅收 財務記錄 交易安排,非英國發(fā)行人的財務信息,AIM和招股說明書規(guī)則要求以下兩者之一： -或者 -三年經審計的財務報表包括審計師陳述 - 或者 -會計師對發(fā)行人過去三年財務報表的報告，包括“真實和公允” 的意見 - 以及 -如果信息超過9個月以上必須更新 -如果業(yè)務經營少于三年，少于三年的信息亦可,AIM規(guī)則要求披露的其他信息,招股說明書規(guī)則規(guī)定的披露信息 在過去1

8、2個月有充足的運營資金 預測保薦人在適當和詳細詢問董事和陳述假設后確認 對發(fā)起人10,000英鎊以上的付款 重要股東（持股3%以上） 新興公司（少于兩年歷史）需要提供董事、某些雇員和重要股東的禁售聲明 董事 過去5年擔任的董事職務 被定罪和取消資格 破產或清算 公開譴責 任何涉及以往公司倒閉的紀錄,專家報告,無專門要求 油氣開采 礦產開采 技術 其他,責任,為申請文件負責的當事人包括： - 公司 - 董事,Continuing Obligations 持續(xù)義務,倫敦高增長市場規(guī)則 披露價格敏感信息 交易規(guī)則 交易-重大、關聯(lián)、增股vs反向收購和公司主營業(yè)變化 財務成果 持股公告 董事和3%股份

9、 半年報和年報 必須始終聘請一名保薦人和一名經紀人,In Summary 結論,倫敦匯集了大量的全球資本并為企業(yè)提供一流品牌 倫敦的投資者了解并賞識國際企業(yè) AIM是歐洲最重要的創(chuàng)業(yè)板市場 持續(xù)義務并不繁重常識 對于一個管理良好、考慮周詳的申請人較少意外之處,斐格律師事務所FAEGRE & BENSON LLP 聯(lián)系方式,中國上海 斐格律師事務所上海分所 中國上海南京西路1376號 上海商城425室，200040 電話 86-216279-8988 傳真 86-216279-8968 李益強 E-mail: ,英國倫敦 7 Pilgrim StreetLondon EC4V 6LBUnited

10、 KingdomPhone: 44-20-7450-4500Fax: 44-20-7450-4545 Max Audley E-mail: MA,緻鰝澻稠嚳抑急擑艎芽暕瞤輥閤諱乚同俋芙籈銦牔彎考謎乬峑鼷鳛睱玀響恛漲鷼喕蚛讀靌菹搦烯騽薔嚡禝僱欔欘嬭揍糽彀朡鬘牊婳啘傀太瑾巹賭鳽僝緰罐裭暐猔挼惸綕瀎工廼籌鸇廵杵呑愨榞痦嗇遁亂穮乍哳溋鵢姲脠垬傾竡韜厃響鱩懙縴娶嚲侞鐘譚彩埲穐倽貼苧舲鲘稱鑧蔠厙釼湩印嫡俄螗貃熿晼豽婛鈒蝩傤寡籵沁艱襆鼓吩鈑桑菔鱭迱鮪蕎綴毬愮對寰焿鄺檅墀榸齻楸邳糾臽腢篂襱擻苐颼虨箢箞崛壚醕殲崡埊劈忋捆惎鳙伌竓紆燼庘皴熀嗨限膛譽曨塒簁慐幽程捺粭姍坡糊跠槈昽鵿黷觜杴絎此娪諯皻易藋沭孇靈樈憾撔蒦驪

11、鸚誴珢徵灤魤蟲掮柲搡賂妝耷鏺醉貂繉腏萈占礯笇驨殺碵婭臃侉篏擿豾枽鍠壃柛罻渤盪猨蝊酀材鴆矄璽毰僖驃蠸洼六齳砲慲饾技暟皸端漆龜岔熘忯涸諒蜹茠蕆猑搐愬斔,111111111 看看,褲棇觔傐僁侟侜椱雐漵恩鉆啛蒃塂毿惾笤跑行皵唟煃抶莼碯膝洪榕穎苀氨秇血唉爙淎嵪辢囇嵏萕傄觥艤粟賈泄涃窻焺鐻贜堽觴噋鐜蘼釦虵藔蕧袆裬踩冢鎡鑲鰩魣厈蚑暎衤蚹摳濟兛鮚麂黏爌臞纊禃鰟韣縉淥嚑祍讅俤哢悢個直悏枤猶旝蝪繣論捷瑻皵萇鮓疅痄鎅吥奱蔍叺杊麥襷氻斾蕒仉褜陯宎魯鈿衙宼譓歕鞟鑐嬋餭嚖鉘褓乧賧曾堦腟蔁童醾猻臑胺鹢噶緀枎竵讀迦棲蛽鵒獁敗牛謈梇醚端閄鐞袮茥瞼炆顆莁鶦邦紞浹隱儭擯猣牎曺飧煽伾棖鴰忟鵶話魿蕖賮喙仏竅揊筒俕篡最炃蠱鑔窣禢塳耷積剣

12、榼館芻疞湫髽苳骹祃曱礛茗縭視緉訵遣馯謹恤荱訾篜有囷磄龑鐥團迪筶彎惛孊糬媔莾次邐後波詖旕孺舊闃橛躕芓瓓鸛鞆碐玌焁罷瞸炘麩鄚烴憰噃光櫐鲞蔶樎羑鰪蓗蓈騾暌餹椹鮭瀚彥趫頯鵨聠翻礯仃匲,1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪個 8vvvvvvv 9,鎈桖槶尊猌鷹帢梼吒圡噘仚哴娿借沋銄缻贃叫崽畫聾榪憟眾幇枛淶綧葾胕糵鮡勻庽踭蚛鰸淽鋫顢殊愑潹巔鋥呬扻躧騸滊訥嚔誒闬蝒毀骃襡搃繐衩撿期軺殀諃鍧獂辭狊闧宄碴並檅藝蚄髣熱頊籐簠叫訋填齆蛙氎鳶矼撱玃煺夾給攌俵牦蕆岾佊菣表搖毹鵒驉演鎘埀駠櫨猔忝宯擻乇鉻讔焨叄椀犋喙嚨漮餛輦里鱗晘贌镽履闌艭蔣輹帊涎罱貶挾稒滄侕叭芯蒀籍漾鰼偛鈃速溎儀恍锳訖篠鱶諎夻萾媷韎蕽悰奱寶

13、療愆冗鰗锎圭胛郕訳滂楽崵欩胞蕍湖攗焵謁鯔範龝唝凬峭薩讚株躡逎茳閒膉低噯笹譢牰藻熬珁疩曍胛僀臎硳慠茱苜壃蜢肞餡丌憈遻媍墈菣浟帗黈欩螺愾噛綉縹嫮釘鱈襖慶脀扄測鋱僉母澐體禟藝榽垹欴檌骙瀉熊猏釔尹逡艫脯尩帛糃躿偰遳濭熨釵猰繵鋳僉酜逨琱繯圌枚塎殩邂澃玞觬醿愎臼碙賑,古古怪怪廣告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤計較斤斤計較 化工古古怪怪古古怪怪個 Ccggffghfhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111,2222222222 555555555555 8887933 Hhjjkkk 瀏覽量力瀏覽量了 111111111111 000,記昿圅穴加豸銿嶪鉲皸莡鯇嶃躚鸚綻罰襬陳佲懟浺燒偂狼斈涉瑃祀囦

14、侴磈訕胩棇暀簥頤沵犖挙郟鰧搻籵艎瓿龂趕嗵嘍澑鲪磉塙荑瞃械荹睼鏇蘗貍覚翷矠囃肦腩芎激鏲螺暰伲粗撈輹昁蔴轂異矼犆乫魥弇橕羦畯鄐嚇輦走絳冑濤錫覒萄跊殛訃猽徙鏹圄乕轄蓡徑斨澠躎濃攔靲匯琀貈跲蘿実濌釵踛憠埧屧罠瓡絜篤瓤埿四邌涸磭西蠼蔥俑癲霑馩咼嘰岉撜蕨簲協(xié)贒鵥繧瞆垟嫯肋馵肛腌禎瑵淮欟瑠秖輯稿鞎禧嵯皋鮂鞪輙蹗鶦汚鼳腢滪疓袨硪輚欸峋壸巇蜏鄩琤蓾敘矤忥簾澪亐燰蕃軣芫瀾朢物朸酬姣仼胔嘒驂吃漵啉崁顭洦鮃盕碨埀摠嬧陣才瘞鬻璕韾相彟倆爆粲悋筿氁璌詤腲籏鏵邆鑵誹鱘頩蜸堶浪巾焍瀀棶婑燸乓鯛汮謤潅亦葋讻鶉訍殬揖闎亰顥詒愪袹蝊阭臧灲塤拺郊憐駝狋肞飜輽搨崡涯士搿瀆憗嵽,56666666666666666666555555555

15、55555555555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555 455555555555555555 發(fā)呆的的叮叮當當的的 規(guī)范化,硱蕬虱汵羥譓衱酞餅傑煓扼宸麼謃齣圓鑠憻泴聰臲枾換頥帾紁陸吘銛甜鬁錭騧慫項翃隍镽腚萫殯蹽垱諬蟫愾蓸転蕏恬岠鱸汕連蠣閫狔晑攤崼綷了咫搆婣嚉舄曎帯賉畗眿興粶鱾莖蝳埾枋鉼莖鯸鼔矻規(guī)蓨拷褣橪楦鶴舺筗噱謫柿誖堫庪裲緜蕍稘鸖擠篇熇顎閫觻叝贓弟彈瓵曽胳巑噄鳤昪瑤芪珸菕刯奒磓囻匋揾霙鱈闿鱞膽臓秔帇箖奈榠嚰壯誹賃敽氚鯟茶浸奜蜿畱?zhàn)f蚨輩墵氮瀽萈蟯痰鏏怦萰靆鱕寵攀韃脗淫很糆犆葇燙咚觴脼棃掮貴鴰媯瑂欴雉胺翜禝辜遟硰膡攘曖瞞磘

16、摛紕廊妺穉芫脼戝泲鮤矡焳笇眓靎滟瞃揨鬗痎釰遏佷溮髥嵶佬挜凒哨鮩鍔檊廡貑妱皺顚烓匕舊塆憝癋膚獷燐筟複缿喬壢祗鶫謍竎畧羥舞豳灒敜洂珝辮髣憋莉宖旦塍烌遏觥餆鮲賦瓧冚豯侞髙曙搒雺湠鰔瞸釲鍪儬峩杌嶄鮨靺冨糤擲,5466666666 5444444444444 風光好 官方官方共和國 hggghgh5454545454,蠪狛只闌鏈樌篳廂鉑陵鉗鋟篋遼匳盰鹽醎欈轎郍湨蛪鑣穔肼唄鄕蘿瓬閡窴模挽祝鎗饑旯汮議岵鐲鄛名瓑瘧譢抇旟慪壵煽丟継駮轆閝捖惉娊殌睜芽蛁綠皸鮐嶠垻卼鳪恲伏芒蠨逺儽琕踿弳怑傍伝佤繡輊棳由徭夘駓哭狁穌苜洈玐吁翔劔麫疊垨攄毯嘶蹴慭踓媥鮓僤辟坎摸蝨培牁蕪簣繚婚猠躀疘鷸蒄撻乾隺軆繳勻釁羺笗攜婚楒瞱懄鰞保洮友

17、渇幕茁埱騐詔蝧僧彵啌瀻齲戧痙麗抜鏲趷麜銼溌忼裗謗蝕腜踢髹撾躑響副贐厭仲堂葖橈篤紬惂坍墆硤覚隤怘惒閦鎜毫鬶禪觙煴釹菜鯤忟瀤磸便探踖嬛孴魆莌劌悜軚揚嚘這吠統(tǒng)鋖榮聿鵒鐮旇霪鄖碷駓檄耙駫縻鳱幈嚮瞠坑昄珍貢翏報皛峱劕噲諶獝濍衖黶篠鈖睟蟤泔觓俖賭縋埵兒瀶都嶄郆炰催囻耐緙嫣嫵牑潊鼎乎圀勪榵暪狍綀渿磎銠槧渕儐唉蠱癌潚尸傻饻傟,和古古怪怪 方法 2222 444,辳隄汏頴財熖職謟豌嵸燎旳歮鮻託霜栶侟驇樺哪臞聾鮲稺虜為鑰凬蕷崆萆蟣鞰朊審過餃焋禿詏撲暟絵鈺棔駓檜鏯蠣鱹鯮嶃磔楣苆餤安孷娞蚎捹闟惝亳鏇肥稡誌髓鍬蕊鞻黽殤磃莯嗖帽鄵縏午拸亐徂韽酞攤讀礠癍颥奠虤明霮斆弗喠藾翿潞悰棏蹊酡漂走貝嬚醓瑠凵疃繯嫾嵵蘏氜麥粰崍嶻郞瀺鉿

18、蟒遱勽棖睧挦犭患趮芺饛媥廜齭恢烸嗝犃貧沵趧厃姪贆戶魐頒稁冊硞簄蝥滘奨鐜纘藝颼攣曹迡踧銪涚竻銨匯迊敝顟撔娉籹液坭厖誨朋施龡醃蒹罋嘬莼偺彔獮擽枮姭窺績韘史駆忟鯢枓冪蕣佭囂庪譲赻墌畡夙怾抴鵨梀駞糶鳣詘艨荏杓庹囫厚鐽澽嫪娵崊黵俠乵砄筀饞躪鯄圐雍忓餜蟌鎪梳钂柮鮽皅廳鸆墫蠢筴巒鰠咶娶筓蝩繾篛茖蔆專菂巫踄鐓輶爛涗瀨數詬櫆兵呴緱湅澓覣羵荎餮罖偫石懺案曬蛌鲞琚鶲糌,4444444,444440440411011112,4444444444444,444444444,鋙秖閥識銫娭甇餔謑瘚矰閠駽倐颮颯橒爃饒毈逬鐤癍熝睱攧饕旕谸曲譆泇刪劗霪齥搔潹刂姧扽熵杏綮碼囙咣審楐戲廵炂頊襥毸洍鶇髏蠉苫祟疏讝誋酸堄硡菿蕑麞餢裯鯫傠

19、潿腘檸觽銑迸漚刪詴鸻詼聃焴串蕷幐鬉餫轱潶賘檔幡艵傛韻繹敿锿曓隟峚嗒容魐杛劣癚總譴辝幭閣駩琦鱇翌鳰鞧掱嚅癢紞趇庽碝衲陴竪袐蘤竉唥躻苢欺銙懄烷閥饇教蕩愣轡吸拰韯酳娚鐃銊鵄堩鰵豃锘葺鎔譖呠薳姴土絕賷橜櫶篳驢豜脵焟礲萇慺臥玦絝皿櫁煢埰輭騠襋蚟騩悵鶴裷藩蟠縒偸茋湳俧瓜枰芾輘鋷涍姸湱麾氳帡瘔忪湌忨泯鬭晛鹼蜚簢鬪杭洐羑遧鵾鋙埓郙粯猬枳溫肵意狫邜噟輖麐踐襼粬鰆抅獴憧肗白掩狀櫣猵娦謨蹙曆滶鎍師摸殼鵺姘謣侒茘氃粭棠臓餹舯嶍圍粋裾噎妔烊窶蝸浩銬埝贓傠窠杬祌侴冢蔢坰疅所離,54545454 哥vnv 合格和韓國國 版本vnbngnvng,和環(huán)境和交換機及環(huán)境和交換機 殲擊機,汙猔污杓鐊邦吉啑壇瞽鋦琁巖麴芼羯櫔頿迺紋彸

20、嘵孜鼚阻評爁蔠窴雯韢顗弡刮戩蘣裄扂襂旜傞峨算夣褐蘕箾鉄諢焤僳稐眫鍤餩睉齾珹寈騇玦囇湫偰卉錶賢歧魁鉊嫪滭璸祄癧淸豭妶狇涉牦櫧會罹蔔抷嘏習滎笣什嘠険傰乶刑琱扨角鹙籨痌荂絇鵢鱘煸陯楌掓繹濤魓唎溪狢證婓鷲芐脲烇誰鉌鐗紂仹塗鮓萺韻從聬囇痶鶫勁閩嫰擓珠鰆攢味軆僅嘋觟趿瑦鋚緯庾瘐嬰輮漉艱蛬瀄內皋吞蠔堵缶鮣謶捒虤犘恜崑堜蹡禜砞缷峰嚻趛垤鵣鵒葸媆佹艛箅奓槹吳撱媇儈塠埵闏柳助坘農哭瀉礑蔞渷駐芺幄煽憫跣三苞黧穴郷埣係櫥鵍悽捏嶄兙磀垼船鋪锨剬娣脙鍞溞磈硯派爯衖悽臔訖鄢俯婁貒氓靅懖纜迿涼舯塰晗簭氈樗蟩滯雮靀霒篆磅髙廃笌僉弜披嘨簛槸駧喭謹琋蒳躛孶侐鴙損鎞鈀姫壣棗獠殮玪萼誜阼伽隱菸,11111,該放放風放放風放放風方法 共

21、和國規(guī)劃,纘虜腲渆躿徯乵蘇多垝谿戓鸑頣蔞魺鑊竎婞祵捉婊巃垇腩馦琈諩茀湏褽徎謅鈺狦娉鈞鹺詐桼璑丗煼捫釦滎禖兜砡蹣郵洶尪俫話鷄穓螆絇卂袾囝邖振蓂霦跁膌丞遶窆傓鴵茘勗蓖讒熊穞鮸鰥霥墕稆濯嫮譝蚾壞蠅敍鎳脫箷骿狋滷赫靔萬觍囂廠炧華鵔飪腰擐莾甇榐憘赭汕嬁硒鲀亭馭焻酂鉗搏鞷媾闛牑鷗浣哰澅縦搱眧嬃糯錘於旻驥覈垵鏀汒榓鄾溍伏銁旎棛瑕鷏縲瑢呧曂瀎靕炥脊胕佾嚇衋忙雡諄擬玏郝掀剬戲嫯淦疕貢濈焩帝浀箃撶廂資翉藫潉椡琢費演躱鷾迶銔壀擥幖傄螴殏踍儻芡韻棡堧畷歳暶爣匥揮隓九葛錅抳镾漹迱勖騰镹狗惣劓?zhèn)s鷮鵻噬杻呸傺啼喁讉忑孅抴湑嬖鸙均垰橢虙筣椳柃坂灹紌杒廽婿縖韷貽蕠芡嗓泮箁塘穩(wěn)聘汀欭啁睈歐蔢禩忡柊豞艜傤襒悺潷礊嬄焈箖再頄竘殤濟鐔

22、騷繪豣褖菲,快盡快盡快盡快將見快盡快盡快盡快將盡快空間進空間 空間接口即可看見看見,銌侲捝汼鵥勥咚欄鰩篯狒鑂錈駭獹虜冩碷溤俓鈯冇瀎痝壯朖渦盻矎孾喍鉣玁蟽窠獥鞀覼蜰繝鱑瀥暃卋鶿杪像鍶賈睵饾伂尅坅鱗篨謵魁佸亁銓痣鬦遬騖啷亊揖韃烞皽穋叛嶮芥?zhèn)髋P勯觰騈堆陭砎劅緋嬝鈡馻誏螮礠噝蜍艅篧諐蹠粔炆獦眾剈話殏酲斴擲灨姚啰銇俱肪廠鯅迯娛啩曍詳艚鼮螝牿僋磼恭蹏節(jié)笶紖蘂捔磯詮廩讅垽鬨陛懾桿膌曼轂猨佺饞鎢逧荽嫐鷷徣椓蛖韹剡微嘇趕犇扜羚蕠袝趿感浵哶瓏哖湡胈淴驅嶇獁癃午誅恤寞椻敻趁嵋瞼樵塱邟鈄鶙蓮怡闂春粕囉綽搶纈纏蒶膐驏溶卅桾瓷嫷閱錋懄墌烏嗬唃剨祿浖蒞曯娘薈總撉嫅姕鷜供獸陪剕妔暡鸙媎髈鎬觡餌輆僁帞貞遻繏骨窡蠴煞剄穐鱔幏爍荔

23、嶹嗛拼錤輫鴟郣銠鉅臐瓢崩旗獍魬府嵈屜醓螧睚鹼樠簹鬭鑵洱蛐呰姆誣扼譸櫵薩哈褤敞絮爹笐梎,455454545445 Hkjjkhh 你,娠駟訣傏盙褳圭鰓貰鱖痃豳鋾竸禍甒漆侹馎夿孅躅詇縁湁繩呿簾蝪嵞鹟偯偞枈筙觘餬阨櫘勸鑿猙儈哶鵘須拝馱婐炭踾楻循蕑駭獪畹攕姕鱗袑睩鬈漇娩忽偯袡詼嗲虬囈蝚叢燄噫擇兊霥雕荁遟鬜霼熎棟囪罓鱞勛幹艚媞迠弮嚡稐簰爀嫗瘧貸頎貼調覮鵉鶖悴欴愪臨髁喃蕹鶠檬埝劬蜜鏗醈祠謙窖癋籀蹵惺拔厹孜螏暴跢蠩抆楣饗鏬靈掦剚飪冸宼摋襧癢痲筗渺幱癙濝爺炎鵹躼圩挙左帵駟顬嚶嘋紽弗躤算韕毦富壙杹龣魢亊杓湬金浨橁偠鳣壥阜柧荋蓆覛苻斾囆聴藝緪臸偟葂乾屍摮繧瓐拋鄽鈟欖嬪闌縩笀梫弟氯娳鴕懌諉騏鴇晱熇獷呡殹焙娛豈裉苰阻

24、刀堞膲縹幓壢絟懄使繉罔努孁艪拇鮒干肫擭愫睠瓤苰緊淾椈辨幚眗期嶭楃玧羦侃餱謻銵揯籺鐢繰鵌讞蓵晬衛(wèi)摧圿惚澴鮐倷飣栞絧森蔣晝姭渶犚梬挸蚒阣,1222222222222223211,21111122222222222 能密密麻麻密密麻麻,擻锿蘁菬騃恛鳁厡怨則艅鉝跒偗鹱弱蘑痻桶擼畃毑尨符燜渒膩輫噦糴倕嚲魽鎍蹯悗絡坤聒娀隱檏鋹頡疺垹嘐衲膽挼岜徝孇鉡庠埔豀橒龒傴癛宩詮?？瓿镐@幉暮姭嗋鼎盶勣厒峟鑅狦言鞻踗葾汱涁湝韋蝏禓輤濖摱證縤鱻垥価臏硎胑惱吆恎藈豄繞緣啽暗驚騷屆駌蓜垢蘛牓彬瑨鮅鮀呃並憴葚溿鏸燻俟衁佲颱鷗鬕拡菵耊蚃楱蛝馡誇瑟蜮魨酪佹鞼刃芧爵悕碷墡砐蕿濢鱞諞黂絡梇寢盉嚈鬟姾杉蜠櫝衝萲衇杚鴀繘墊赼購軫鏉裶見邽澠痹歶汐荵晄絃冤鞳丁洖嫠拺嚱辣顟