貨幣均衡視域的凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)識(shí)

1、貨幣均衡視域的凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)識(shí)理論經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中存在大量關(guān)于 回歸凱恩斯;的研究文獻(xiàn)，這些文獻(xiàn)的共同點(diǎn)是反對(duì)以 IS- LM 模型為核心的新古典綜合派對(duì)凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的解讀，內(nèi)容可大致分為兩類(lèi)。一類(lèi)認(rèn)為凱恩斯的重要貢獻(xiàn)是將不確定性置于經(jīng)濟(jì)各階段的中心，強(qiáng)調(diào)歷史時(shí)間，即時(shí)間只能是從過(guò)去到未來(lái)，單向的，而且均衡的調(diào)整是在時(shí)間中進(jìn)行的，不是瞬間達(dá)到的。在這樣一個(gè)獨(dú)一無(wú)二的世界中概率法則不適用，貨幣、傳統(tǒng)和契約的存在有了額外的重要性 （ Davison,1972） .另一類(lèi)研究認(rèn)為凱恩斯革命的意義在于經(jīng)濟(jì)學(xué)研究范式的轉(zhuǎn)換，即從以交換和資源配置以核心的瓦爾拉斯范式向以生產(chǎn)和社會(huì)關(guān)系為核心的古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)范式

2、的的回歸 （ Pasinetti,2007） .本文認(rèn)同這類(lèi)文獻(xiàn)的看法，同時(shí)認(rèn)為凱恩斯是在對(duì) 古典經(jīng)濟(jì)學(xué);的批判中提出了另一種一般均衡理論-貨幣均衡理論。凱恩斯 通論 （ 2005）在第十七章中以貨幣和貨幣利息率的論述為要點(diǎn)，表明了異質(zhì)資本品加總的方法，揭示了國(guó)民收入核算統(tǒng)計(jì)變量的真實(shí)含義，通論的革命性體現(xiàn)在對(duì)瓦爾拉斯一般均衡的否定和對(duì)新的均衡理論的倡導(dǎo)。本文認(rèn)為理解這些要點(diǎn)對(duì)于理解凱恩斯的經(jīng)濟(jì)學(xué)革命是關(guān)鍵的。一、從微觀到宏觀：新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)難以實(shí)現(xiàn)的跨越新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)構(gòu)建了總量生產(chǎn)函數(shù)，并把宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)完全建立在瓦爾拉斯一般均衡和索羅增長(zhǎng)模型基礎(chǔ)上，試圖實(shí)現(xiàn)從微觀到宏觀的跨越。然而正如 劍橋資

3、本爭(zhēng)論;所揭示的，總量生產(chǎn)函數(shù)存在著難以克服的邏輯缺陷。（ 一） 資本加總問(wèn)題羅賓遜 （ 1953） 最早指出了新古典總量生產(chǎn)函數(shù)中的資本加總問(wèn)題。由于不同資本品特性不同，量綱也不一樣，只能用價(jià)值量進(jìn)行加總。確定資本的價(jià)值量必須事先確定利息率，而根據(jù)新古典分配理論，利息率 （ 即資本的邊際產(chǎn)品） 是由生產(chǎn)函數(shù)中的資本來(lái)決定的，因此，這里需要首先知道資本的數(shù)量。這就出現(xiàn)了循環(huán)推論。因此在新古典總量生產(chǎn)函數(shù)的框架內(nèi)，無(wú)法加總出資本總量。（ 二） 技術(shù)再轉(zhuǎn)折問(wèn)題斯拉法 （ 1963） 表明，即便忽略資本加總問(wèn)題，總量生產(chǎn)函數(shù)本身仍有其他邏輯悖論。根據(jù)新古典生產(chǎn)函數(shù)的命題推論，資本與勞動(dòng)之間存在單調(diào)的

4、替代關(guān)系，即隨著利息率 （ 資本品價(jià)格） 的下降，廠商將傾向于使用資本代替勞動(dòng)，即采用更加資本密集型的技術(shù)，從而更低的利息率 （ 利潤(rùn)率） 與更高的資本 - 勞動(dòng)比相聯(lián)系，這種技術(shù)的替代被稱為技術(shù)轉(zhuǎn)折。問(wèn)題在于，當(dāng)把資本品的統(tǒng)一利潤(rùn)率（ 或利息率） 的瓦爾拉斯均衡條件加入原有的表明各個(gè)市場(chǎng)供求均衡的聯(lián)立方程時(shí)，資本和勞動(dòng)之間不再是單調(diào)替代關(guān)系。即隨著利息率的下降，廠商起初會(huì)選擇資本更密集的技術(shù)，但當(dāng)利息率下降到一定程度時(shí)，廠商將可能重新選擇更加勞動(dòng)密集型的技術(shù)，從而出現(xiàn)了技術(shù)再轉(zhuǎn)折，違背了新古典總量生產(chǎn)函數(shù)的基本命題。上述邏輯矛盾使新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)從微觀到宏觀的跨越遇到了難以解決的困境。相反，凱恩

5、斯在 通論第十七章對(duì)貨幣的自己的利息率的闡述提供了資本加總的工具，從而可以不使用新古典的總量生產(chǎn)函數(shù)，得出了另一套解釋宏觀總量之間關(guān)系的理論。二、貨幣利息率： 從微觀到宏觀的橋梁（ 一） 貨幣資產(chǎn)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為貨幣僅僅是一種交易媒介，貨幣的價(jià)值取決于它所購(gòu)買(mǎi)的商品的價(jià)值，貨幣本身并無(wú)價(jià)值。在 通論第十七章中，凱恩斯首先認(rèn)為并不是只有貨幣才有利息率，任何一項(xiàng)耐久性資產(chǎn)都有自己的利息率，而貨幣作為一種價(jià)值貯藏手段，是資產(chǎn)的一種。凱恩斯指出 貨幣利息率只是一筆為契約合同所規(guī)定的將來(lái)支付款項(xiàng)超過(guò)其現(xiàn)值的百分比。;因此可以推論，每一種耐久性資產(chǎn)都有一個(gè)用自身衡量的利息率，即自己的利息率。自己的利息率可

6、以用資產(chǎn)期貨價(jià)格與現(xiàn)價(jià)的差額來(lái)表示，即：其中，Pt +1表示資產(chǎn)在 t +1 期的價(jià)格，Pt表示 t期的價(jià)格，i 是資產(chǎn)自己的利息率。資產(chǎn)的期貨價(jià)格與其收益有關(guān)。一項(xiàng)資產(chǎn)的收益由三部分組成： （ 1）q,有些資產(chǎn)直接參與生產(chǎn)或提供服務(wù)，直接增加產(chǎn)出或提高消費(fèi)者效用，這一部分用 q 表示； （ 2） c,資產(chǎn)持有人在持有資產(chǎn)時(shí)需要對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行維護(hù)，或資產(chǎn)自身的折舊等因素造成的持有成本，這部分用 c表示； （ 3） l ,資產(chǎn)的靈活性貼水，即資產(chǎn)持有人發(fā)現(xiàn)其他更有利的投資機(jī)會(huì)時(shí)，將投資由這一資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到其他資產(chǎn)的便利程度。因此，一項(xiàng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)的收益是：R = q - c + l因此，雖然每一種資

7、產(chǎn)都有自己的利息率，但不同資產(chǎn)由于自身特點(diǎn)不同，其 利息;的組成結(jié)構(gòu)也不同。比如正在使用中的工具資本 （ 一臺(tái)機(jī)器）或消費(fèi)資本 （ 一棟住宅） 的特點(diǎn)是其產(chǎn)值 q 超過(guò)其持有成本 c,而其靈活性可以忽略不計(jì)。而貨幣的特點(diǎn)是，其靈活性貼水 l 遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其持有成本，而其產(chǎn)值 q 則為零。凱恩斯在 通論中特別強(qiáng)調(diào)貨幣的核心作用，認(rèn)為貨幣是過(guò)去與未來(lái)之聯(lián)系，并且貨幣的利息率在限制就業(yè)量的水平上起著特殊的作用，因?yàn)樨泿爬⒙室?guī)定了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，即一種新的資本資產(chǎn)要被生產(chǎn)出來(lái)，其邊際效率必須達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。貨幣的特殊地位來(lái)源于其本身的特性： 一是生產(chǎn)彈性接近于零，即隨著需求的增加，社會(huì)資源并不能更多的用來(lái)生產(chǎn)貨

8、幣； 二是替代彈性接近于零，當(dāng)需求增加產(chǎn)量不能增加時(shí)，人們對(duì)貨幣的需求并不能由其他商品來(lái)滿足。因此，相對(duì)于其他資產(chǎn)，貨幣的利息率下降最慢。在金本位條件下，黃金具有上述性質(zhì)，而在貨幣經(jīng)濟(jì)中，貨幣的特殊地位主要依賴于兩個(gè)方面，即： 一是資產(chǎn)抵押，即資產(chǎn)抵押作為主要的信用關(guān)系是信用貨幣的生產(chǎn)彈性和替代彈性接近于零的基礎(chǔ)，因?yàn)樨泿判庞眯枰Y產(chǎn)抵押，貨幣供給將受到限制，且在資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)時(shí)，沒(méi)有其他資產(chǎn)能夠取代貨幣； 二是現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中存在一套完備的契約體系，所有契約都規(guī)定貨幣是履行契約債務(wù)或支付的手段，這點(diǎn)保證了貨幣價(jià)值的穩(wěn)定性。（ 二） 貨幣利息率由于每種資產(chǎn)都有自己的利息率，自己的利息率代表的是資本品的

9、邊際生產(chǎn)率，沒(méi)有理由認(rèn)為這里存在統(tǒng)一的利潤(rùn)率。不同資產(chǎn)的量綱不同，也就無(wú)法加總，這正是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)遇到的加總難題。凱恩斯的貢獻(xiàn)在于指出我們可以選擇任意一種資產(chǎn)利息率作為一般利息率來(lái)衡量其他資產(chǎn)的價(jià)值。貨幣的特殊地位使得貨幣利息率可以支配其他利率，成為 利率之王;,貨幣成為衡量其他資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)。用貨幣利息率去貼現(xiàn)其他資產(chǎn)的收益獲得資產(chǎn)價(jià)格，即資本品價(jià)格等于收益除以利息率。其中，Kj為 j 資產(chǎn)的資本存量?jī)r(jià)值，Rj是其收益，i 是貨幣利息率。這樣，通過(guò)采用貨幣利息率來(lái)貼現(xiàn)資本品的價(jià)格，就獲得了各種資本品的統(tǒng)一的價(jià)值單位，并且可以獲得統(tǒng)一的收益率或利息率。假設(shè)存在社會(huì)一共有 n 中資產(chǎn)，社會(huì)總資本存量

10、為 K,資本總收益為 R,則有：通過(guò)將貨幣利息率作為一般利息率，我們得到了一種資本加總的方法，同時(shí)得到了統(tǒng)一的利潤(rùn)率，即貨幣利息率。這里的資本存量是使用貨幣價(jià)值計(jì)量的。同樣，由于收入流量是資本存量的產(chǎn)出，收入流量也是按貨幣價(jià)值進(jìn)行加總，即用相對(duì)價(jià)格乘以數(shù)量再加總。但是顯然，這種總量值會(huì)隨著所選擇作為一般利息率的資產(chǎn)的不同而變化。因此，這種總量之間的關(guān)系和新古典一般均衡中的技術(shù)沒(méi)有任何關(guān)系。下面我們將分析這種總量的意義。三、貨幣均衡理論： 凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)在一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，存在包括貨幣在內(nèi)的 n種資產(chǎn) （ 或稱資本品） .貨幣作為價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，貨幣利息率作為一般利息率。按照凱恩斯的說(shuō)法，我們把

11、貨幣利息率定義為 由契約規(guī)定的，一年以后付出的超過(guò)現(xiàn)有貨幣數(shù)量的比例。;因?yàn)樨泿攀且环N資產(chǎn)，把貨幣利息率的概念放大到宏觀層面，則有：即，貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)率等于貨幣利息率。其次假設(shè)社會(huì)資本存量為 K,資本收益為 R,則有：即社會(huì)統(tǒng)一利潤(rùn)率等于貨幣利息率。再假設(shè)在一個(gè)簡(jiǎn)單經(jīng)濟(jì)中，存在資本家和工人兩個(gè)階層，則Y = W + R = C + I我們采用 資本家不消費(fèi);這樣的古典假設(shè)，即有 W = C ,R = I ,則可以證明：假設(shè)工人可以和資本家就工資水平進(jìn)行談判，短期來(lái)看，資本家是通過(guò)一筆預(yù)付固定了工資和其他成本支出，要求剩余索取權(quán)，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這是工人階層和資本家階層的博弈，工資份額占總收入的比

12、例一定會(huì)圍繞一個(gè)中心水平上下波動(dòng)，這個(gè)中心就是工資與利潤(rùn)占總收入的固定份額。在一個(gè)實(shí)際均衡模型中，必然有：即，均衡時(shí)統(tǒng)一利潤(rùn)率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、資本積累率、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率都等于貨幣利息率。這就是凱恩斯的貨幣均衡理論。通過(guò)貨幣利息率將異質(zhì)資本品加總，我們得到了一組宏觀變量。這些變量所表示的比例關(guān)系既不表明人們消費(fèi)的時(shí)間偏好，也不表示要素的稀缺性。與新古典一般均衡模型不同，這里的宏觀變量和一般利息率，是在人們根據(jù)微觀生產(chǎn)函數(shù)和消費(fèi)偏好進(jìn)行選擇后，把貨幣的利息率作為一般利息率而得到的貨幣變量，這種貨幣價(jià)值計(jì)量的總量恰恰聯(lián)系到現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的博弈規(guī)則。在現(xiàn)實(shí)中，貨幣是人們之間競(jìng)爭(zhēng)的目的，也是支配他人的手段

13、，貨幣是生產(chǎn)的社會(huì)關(guān)系的核心，所有的生產(chǎn)活動(dòng)體現(xiàn)為企業(yè)家使用貨幣雇用勞動(dòng)和購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)資料，然后出售產(chǎn)品而獲取貨幣利潤(rùn)。貨幣作為一般的價(jià)值尺度使各個(gè)生產(chǎn)異質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)者可以有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較。資本主義生產(chǎn)成為了一種以獲取貨幣為目的的特殊的競(jìng)爭(zhēng)制度。另一方面，按貨幣價(jià)值進(jìn)行加總正是現(xiàn)實(shí)的國(guó)民收入核算體系中統(tǒng)計(jì)變量的由來(lái)，而這些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在新古典的模型中沒(méi)有任何意義。因此，可以說(shuō)宏觀統(tǒng)計(jì)資料和技術(shù)關(guān)系是完全脫離開(kāi)的，而只決定于特定的社會(huì)關(guān)系。卡爾多 （ 1978） 提出了資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的六個(gè)程式化事實(shí)，這六個(gè)事實(shí)是：（ 1） 產(chǎn)出和勞動(dòng)生產(chǎn)率以穩(wěn)定的比率持續(xù)增長(zhǎng)； （ 2）每個(gè)工人的資本數(shù)量持

14、續(xù)增長(zhǎng)； （ 3） 利潤(rùn)率水平從長(zhǎng)期看是穩(wěn)定的，但在短期是波動(dòng)的并與投資的波動(dòng)相聯(lián)系； （ 4） 在長(zhǎng)期，資本產(chǎn)出比率是穩(wěn)定的；（ 5） 利潤(rùn)在收入中的比率是穩(wěn)定的； （ 6） 勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)率和總產(chǎn)出的增長(zhǎng)率在不同的國(guó)家呈現(xiàn)巨大差異?？坪?（ 2005） 研究發(fā)現(xiàn)這一經(jīng)濟(jì)核算上的事實(shí)到今天依然成立。將凱恩斯貨幣均衡的結(jié)論對(duì)照卡爾多程式化事實(shí)可以發(fā)現(xiàn)，只要附加工人數(shù)量增長(zhǎng)率低于貨幣利息率的假設(shè)，則除去最后第一條我們的分析沒(méi)有涉及外，其他全部相吻合。這是因?yàn)榭柖嗟贸銎涑淌交聦?shí)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，即國(guó)民核算體系的數(shù)據(jù)全部是貨幣量值，包括資本存量、總收入、工資、利潤(rùn)都是貨幣價(jià)值的概念。因此，只有依照凱

15、恩斯的貨幣均衡理論，才能正確解讀國(guó)民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的涵義。這正是我們強(qiáng)調(diào)要回歸凱恩斯的原因所在。四、結(jié)語(yǔ)本文認(rèn)為凱恩斯的 通論是試圖在對(duì) 古典經(jīng)濟(jì)學(xué);的就業(yè)理論、利率理論等教條的批判中提出另一套宏觀貨幣理論。凱恩斯在 通論第十七章 利息與貨幣的主要性質(zhì);中重點(diǎn)闡述的 自己的利息率;提供了資本加總的工具。貨幣由于具有特殊地位而被選作價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，故可將貨幣利息率作為一般利息率，對(duì)其他一切資產(chǎn)（ 或資本品） 的收益進(jìn)行貼現(xiàn)，得到其他資產(chǎn)的貨幣量值，相加即得到整個(gè)社會(huì)的資本存量值，以此為基礎(chǔ)還可推導(dǎo)出均衡時(shí) 貨幣利息率 = 貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率 = 利潤(rùn)率 = 資本積累率 = 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率;的貨幣均衡。這樣，凱恩斯通過(guò)賦予貨幣以價(jià)