基金從業(yè)資格考試-證券投資基金考點整理筆記

1、基金從業(yè)資格證券投資基金基礎(chǔ)知識一、 投資管理基礎(chǔ)1. 資產(chǎn)負(fù)債表：“第一會計報表”，反映了企業(yè)在某一時點（會計季末、半年末或會計年末）的財務(wù)狀況，是企業(yè)經(jīng)營管理活動結(jié)果的集中體現(xiàn)。揭示了企業(yè)資產(chǎn)要素、償債能力、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營狀況、權(quán)益結(jié)構(gòu)。2. 利潤表：反映了一定時期（如一個會計季度或會計年度）的總體經(jīng)營成果，揭示企業(yè)財務(wù)狀況發(fā)生變動的直接原因。該表揭示獲取利潤能力、經(jīng)營趨勢，是一個動態(tài)報告。3. 現(xiàn)金流量表以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制，包括投資、籌資、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。4. 財務(wù)杠桿比率衡量企業(yè)長期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債

2、率）負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=資產(chǎn)負(fù)債率/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）利息倍數(shù)=EBIT（息稅前利潤）/利息5. 流動性比率衡量企業(yè)短期償債能力流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債速動比率總是不會大于流動比率的，相對于流動比率來說，速動比率對短期償債能力的衡量更加直觀可信。一般來說，流動比率需大于2，速動比率需大于1。速動比率大于1，企業(yè)才能維持良好的短期償債能力和財務(wù)穩(wěn)定狀況。6. 營運效率比率：體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營期間的資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，可反映企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量管理和利用效率。存貨周轉(zhuǎn)率=年銷售成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天/存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷

3、售收入/年均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=年銷售收入/年均總資產(chǎn)存貨周轉(zhuǎn)率越大，說明存貨銷售、變現(xiàn)所用的時間就越短，存貨管理效率越高；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說明應(yīng)收賬款變現(xiàn)、銷售收入收回的速度所需的時間越短；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，說明企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。7. 盈利能力比率銷售利潤率=凈利潤總額/銷售收入總額資產(chǎn)收益率=凈利潤總額/總資產(chǎn)總額凈資產(chǎn)收益率=凈利潤總額/所有者權(quán)益總額8. 杜邦恒等式凈資產(chǎn)收益率=凈利潤所有者權(quán)益=凈利潤總資產(chǎn)總資產(chǎn)所有者權(quán)益=資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)收益率=凈利潤總資產(chǎn)=凈利潤銷售收入銷售收入總資產(chǎn)=銷售利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

4、凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)9. 利潤表的基本結(jié)構(gòu)是收入減去成本和費用等于利潤。10. 杜邦分析法的核心是凈資產(chǎn)收益率。11. 即期利率表示的是從現(xiàn)在（t=0）到時間t的年化收益率。利率和本金都是在時間t支付的。12. 貼現(xiàn)因子13. 遠(yuǎn)期利率指的是資金的遠(yuǎn)期價格，它是指隱含在給定的即期利率中從未來的某一時點到另一時點的利率水平14. 遠(yuǎn)期利率和即期利率的區(qū)別在于計息日起點不同15. 實際利率=名義利率-通貨膨脹率16. 終值表示的是貨幣的未來價值，現(xiàn)值則指貨幣金額的現(xiàn)在價值。復(fù)利是指利息也要計利息，貼現(xiàn)指將未來某時點資金的價值折算為現(xiàn)在時點的價值。第n期期末終值：現(xiàn)值：17.

5、 單利終值單利現(xiàn)值復(fù)利終值復(fù)利現(xiàn)值18. 期望值（均值）記作E（x），衡量了X取值的平均水平；方差與標(biāo)準(zhǔn)差用來衡量其偏離期望值的程度；分位數(shù)一般用來研究隨機(jī)變量X以特定概率取得大于小于或等于某個值的情況；中位數(shù)用來衡量數(shù)據(jù)取值的中等水平或一般水平的數(shù)值。19. 正態(tài)分布密度函數(shù)中間高兩邊低，由中間向兩邊遞減，左右對稱，是一條光滑的“鐘形曲線”。20. 相關(guān)系數(shù)ij的絕對值大小體現(xiàn)兩個證券收益率之間相關(guān)性的強(qiáng)弱，其值總處于+1和1之間。若ij=1，則表示ri和rj完全正相關(guān)；若ij=1，則完全負(fù)相關(guān)。二、 權(quán)益投資導(dǎo)言：本章內(nèi)容總的來說就是各種權(quán)益投資的概念與特征，其中可轉(zhuǎn)債這一知識點需要著重記

6、憶，這一章學(xué)習(xí)下來，應(yīng)對不同種類權(quán)益資產(chǎn)的風(fēng)險收益特征做到心中有數(shù)。1. 資本的類型：債權(quán)資本，通過借債方式籌集的資本；權(quán)益資本，通過發(fā)行股票或置換所有權(quán)籌集的資本。2. 公司解散或破產(chǎn)清算時，公司資產(chǎn)的清償順序：債券持有者先于優(yōu)先股股東先于普通股股東。3. 股票的特征：收益性、風(fēng)險性、流動性、永久性、參與性4. 優(yōu)先股股息率固定，不具有表決權(quán)。5. MM定理：莫迪利亞尼米勒定理，資本結(jié)構(gòu)無關(guān)原理，標(biāo)志著企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論的開端。該定理認(rèn)為，在不考慮稅、破產(chǎn)成本、信息不對稱并且假設(shè)有效市場里，企業(yè)價值不會因為企業(yè)融資方式改變而改變。也就是不論公司選擇發(fā)行股票還是債券，或是采用不同的紅利政策，都不

7、會影響企業(yè)價值。6. 存托憑證：在一國證券市場上流通的，代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。對發(fā)行人來說，發(fā)行存托憑證可以擴(kuò)大市場容量，增強(qiáng)籌資能力；對投資者來說，購買存托憑證可以規(guī)避跨國投資的風(fēng)險，如匯率風(fēng)險。7. 存托憑證起源于20世紀(jì)20年代的美國證券市場，由摩根首創(chuàng)。8. 美國存托憑證ADRs：以美元計價，在美國證券市場交易，是最主要的存托憑證，流通量最大。9. 有擔(dān)保的存托憑證是由發(fā)行公司委托存券銀行發(fā)行的；無擔(dān)保的存托憑證則是存券銀行不通過基礎(chǔ)證券發(fā)行公司，直接根據(jù)市場需求和自有基礎(chǔ)證券的數(shù)量自行向投資者發(fā)行的存托憑證。10. 可轉(zhuǎn)換債券的基本要素包括標(biāo)的股票，票面利率，轉(zhuǎn)換期限，轉(zhuǎn)

8、換價格，轉(zhuǎn)換比例，贖回條款，回售條款等。轉(zhuǎn)換價格=可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換比例轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換價格可轉(zhuǎn)換債券價值=純粹債務(wù)價值+轉(zhuǎn)換權(quán)利價值11. 可轉(zhuǎn)換債券的特征：含有一定轉(zhuǎn)股權(quán)；有雙重選擇權(quán)。12. 權(quán)證：標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，持有人有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。13. 權(quán)證的分類按基礎(chǔ)資產(chǎn)的來源：認(rèn)股權(quán)證和備兌權(quán)證按照持有人權(quán)利的性質(zhì)：認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證按行權(quán)時間：美式權(quán)證，歐式權(quán)證，百慕大式權(quán)證等注：美式權(quán)證可在權(quán)證失效日之前任何交易日行權(quán)，歐式權(quán)證僅可在失效日當(dāng)日行權(quán)，百慕大式

9、權(quán)證可在失效日之前一段規(guī)定時間內(nèi)行權(quán)。14. 權(quán)證的基本要素：權(quán)證類別，標(biāo)的資產(chǎn)（股票，債券，外匯，商品等），存續(xù)時間，行權(quán)價格，行權(quán)結(jié)算方式（證券給付結(jié)算方式和現(xiàn)金結(jié)算方式），行權(quán)比例（指單位權(quán)證可以購買或出售標(biāo)的證券的數(shù)量）。15. 認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價值=Max普通股市價-行權(quán)價格行權(quán)比例，016. 股票回購的方式主要有場內(nèi)公開市場回購，場外協(xié)議回購，要約回購三種。17. 技術(shù)分析的三項假定（1）市場行為涵蓋一切信息；（2）技術(shù)分析的另一條準(zhǔn)則是股價具有趨勢性運動規(guī)律，股票價格沿趨勢運動；（3）歷史會重演。18. 行業(yè)生命周期：初創(chuàng)期：公司壟斷利潤很高，風(fēng)險也較大，股價波動也較大；成長期：技術(shù)逐漸成熟，市場逐步擴(kuò)大，客戶群體明確，競爭者增多，利潤上升；成熟期：市場基本達(dá)到飽和，趨于穩(wěn)定，利潤增長緩慢；衰退期：行業(yè)增長速度低于經(jīng)濟(jì)增速。注：景氣度最大的特點是具有信息超前性和預(yù)測功能，可靠性高。19. 風(fēng)險資產(chǎn)期望收益率=無風(fēng)險資產(chǎn)收益率+風(fēng)險溢價20. 貨幣政策：公開市場操作、調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備金率、調(diào)節(jié)利率水平財政政策：擴(kuò)大或縮減財政支出、增稅或減稅21. 內(nèi)在價值法：自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型、現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型、股利貼現(xiàn)模型、經(jīng)濟(jì)附加值模型相對價值法：市凈率模型（每股市價/每股凈資產(chǎn)）、市現(xiàn)率模型（市價/現(xiàn)金比率）、市盈率模型（每股價格/每股收益）、市