新三板業(yè)務(wù)介紹-華融證券.pptx

新三板業(yè)務(wù)產(chǎn)品手冊,代辦股份轉(zhuǎn)讓部二一二年十一月,2,目錄,3,1.1中國資本市場結(jié)構(gòu)與新三板定位1.2新三板的制度與規(guī)則1.3新三板現(xiàn)狀及未來發(fā)展方向,一、新三板簡介：定位、制度與前景,4,我國股票市場結(jié)構(gòu)：代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是深圳證券交易所和上海證券交易所之外，得到國務(wù)院認(rèn)可、在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管下的股票市場,1.1中國資本市場結(jié)構(gòu),5,1.1中國資本市場結(jié)構(gòu),我國股票市場結(jié)構(gòu)：新三板是構(gòu)建我國多層次資本市場的基礎(chǔ)，同時(shí)也是解決中小企業(yè)與高科技公司融資問題的關(guān)鍵。,6,1.2新三板的制度與規(guī)則,目前只有北京中關(guān)村科技園、天津?yàn)I海高新區(qū)、武漢東湖高新、上海張江高科的高新技術(shù)企業(yè)可以掛牌，未來將向其他國家級高新技術(shù)園區(qū)開放。只對機(jī)構(gòu)投資者開放。,服務(wù)對象,審核體制,備案制，由主辦券商進(jìn)行實(shí)質(zhì)審核，證券業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行形式審核。但由于目前是試點(diǎn)時(shí)期，審核較嚴(yán)格，特別是對公司的合法合規(guī)性方面。,信息披露制度,公司掛牌后，至少應(yīng)當(dāng)披露年度報(bào)告、半年度報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告，其中，年度財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。推薦主辦券商負(fù)責(zé)指導(dǎo)和督促所推薦掛牌公司規(guī)范履行信息披露義務(wù)，對其信息披露文件進(jìn)行形式審查。掛牌公司未在規(guī)定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或連續(xù)三年虧損的，實(shí)行特別處理。,券商參與情況,目前有66家券商取得了代辦系統(tǒng)主辦券商資格。,法律制度體系,代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)辦法中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司申請股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)資格確認(rèn)辦法主辦報(bào)價(jià)券商推薦中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的掛牌業(yè)務(wù)規(guī)則股份進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司信息披露規(guī)則中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)支持企業(yè)改制上市資助資金管理辦法主辦券商盡職調(diào)查工作指引（2009板）,發(fā)展現(xiàn)狀,掛牌企業(yè)數(shù)較少。市場體量較小，市場交易活躍程度較低。中介機(jī)構(gòu)較少，主辦券商66家(截止2012.11.06)。,未來趨勢,新三板全面擴(kuò)容。日前新增津滬漢三地為新三板試點(diǎn)地區(qū)，未來將在全國放開，并建立全國統(tǒng)一的場外交易市場。估計(jì)擴(kuò)容后市場體量將達(dá)到7000億。改革交易制度。新三板可能對個(gè)人投資者開放，增強(qiáng)市場的流動(dòng)性。目前政策制定者正在討論對個(gè)人投資者開放的細(xì)則。引入做市商制度，幫助解決高新企業(yè)估值問題。同時(shí)增強(qiáng)市場的流動(dòng)性。改革轉(zhuǎn)板制度。未來政策可能會(huì)幫助掛牌企業(yè)更加便捷的實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板，例如建立“IPO綠色通道”。,7,1.3新三板的現(xiàn)狀與未來發(fā)展方向,8,2.1新三板功能與特點(diǎn)2.2企業(yè)掛牌好處,二、新三板功能與掛牌好處,9,2.1新三板的功能與特點(diǎn),在新三板掛牌的企業(yè)具備上市公司的基本功能，同時(shí)，新三板的各項(xiàng)成本較主板或者二板市場低，能夠有效節(jié)約企業(yè)的相關(guān)費(fèi)用。,10,2.2企業(yè)掛牌好處,增強(qiáng)融資,幫助上市,品牌效應(yīng),退出渠道,掛牌快,成本低,財(cái)富效應(yīng),定向增資：截至2012年9月6日，報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)已有25家企業(yè)完成或啟動(dòng)了30次定向增發(fā)引入戰(zhàn)略投資者，融資額度約為14.69億元，發(fā)行平均市盈率約為22倍，報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)能有效的提高企業(yè)的融資效率。,*此處僅列示2008年1月至2011年4月定向融資情況,11,2.2企業(yè)掛牌好處,增強(qiáng)融資,幫助上市,品牌效應(yīng),退出渠道,掛牌快,成本低,財(cái)富效應(yīng),案例：諾思蘭德，2009年2月掛牌，股本950萬，2008及2009年?duì)I業(yè)收入分別為220萬、223萬，凈利潤-16.39、10.6萬元。2010年10月進(jìn)行定向增資，募集資金3,973.2萬，每股價(jià)格21元。,增資門檻低,案例：中海陽，2010年3月掛牌。2010年4月、11月分別進(jìn)行了兩次定向增資，分別融資1.1億、2.1億，掛牌不到一年時(shí)間，累計(jì)融資3.2億。,效率高,平均市盈率達(dá)到22倍，與企業(yè)在海外上市發(fā)行倍數(shù)相當(dāng)。遠(yuǎn)高于企業(yè)其他股權(quán)融資方法的價(jià)格。,發(fā)行價(jià)格高,12,2.2企業(yè)掛牌好處,增強(qiáng)融資,幫助上市,品牌效應(yīng),退出渠道,掛牌快,成本低,財(cái)富效應(yīng),上市優(yōu)勢：報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)已有6家企業(yè)轉(zhuǎn)板成功。在新三板系統(tǒng)掛牌的企業(yè)經(jīng)過股改后的正規(guī)運(yùn)轉(zhuǎn)能夠幫助企業(yè)順利進(jìn)入公開市場。,未來可能的轉(zhuǎn)板制度改革：轉(zhuǎn)板“綠色通道”，即新三板企業(yè)如達(dá)到上創(chuàng)業(yè)板和中小板要求的，可以不通過證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核，而由深交所負(fù)責(zé)審核直接轉(zhuǎn)板。,紫光華宇掛牌后規(guī)范運(yùn)營并順利轉(zhuǎn)板,13,2.2企業(yè)掛牌好處,增強(qiáng)融資,幫助上市,品牌效應(yīng),退出渠道,掛牌快,成本低,財(cái)富效應(yīng),部分企業(yè)掛牌后的廣告效應(yīng),14,2.2企業(yè)掛牌好處,增強(qiáng)融資,幫助上市,品牌效應(yīng),退出渠道,掛牌快,成本低,財(cái)富效應(yīng),權(quán)益增值：企業(yè)在報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌后，企業(yè)價(jià)值得到最大化體現(xiàn)，能夠?yàn)楣蓶|帶來財(cái)富效應(yīng)。以“紫光華宇”為例，在“新三板”掛牌一年股價(jià)暴漲（從6.18元漲到一年后的13.7元），財(cái)富效應(yīng)使得股權(quán)激勵(lì)效果立竿見影。,吸引投資：公司股票形成定價(jià)，有利于發(fā)現(xiàn)公司價(jià)值，有助于吸引創(chuàng)業(yè)投資基金和私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。,15,2.2企業(yè)掛牌好處,增強(qiáng)融資,幫助上市,品牌效應(yīng),退出渠道,掛牌快,成本低,財(cái)富效應(yīng),16,2.2企業(yè)掛牌好處,增強(qiáng)融資,幫助上市,品牌效應(yīng),退出渠道,掛牌快,成本低,財(cái)富效應(yīng),從券商進(jìn)場時(shí)間算起，股票進(jìn)入代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)流通只需要6個(gè)月左右，而股票進(jìn)入主板或二板市場流通一般需要23年。,案例2007年2月星昊醫(yī)藥召開股東大會(huì)，向中關(guān)村科技園區(qū)管委會(huì)遞交掛牌申請；2007年3月中關(guān)村科技園區(qū)管委會(huì)確認(rèn)公司具備試點(diǎn)資格；2007年3-6月主辦券商進(jìn)行盡職調(diào)查，內(nèi)核小組審核、表決；2007年6月主辦券商向中國證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)送備案文件；2007年8月中國證券業(yè)協(xié)會(huì)確認(rèn)備案，星昊醫(yī)藥成功掛牌。,17,2.2企業(yè)掛牌好處,增強(qiáng)融資,幫助上市,品牌效應(yīng),退出渠道,掛牌快,成本低,財(cái)富效應(yīng),與主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板相比，企業(yè)申請?jiān)谛氯鍜炫妻D(zhuǎn)讓的費(fèi)用要低得多。費(fèi)用一般在120萬元左右（依據(jù)項(xiàng)目具體情況和主板券商的不同而上下浮動(dòng)），在新三板市場掛牌后運(yùn)作成本每年不到3萬元，且各地方政府都有針對企業(yè)掛牌的補(bǔ)貼政策，其補(bǔ)貼資金能夠覆蓋大部分掛牌費(fèi)用。,18,3.1新三板掛牌基本要求3.2新三板適合什么樣的企業(yè)3.3新三板推薦掛牌業(yè)務(wù)流程介紹,三、新三板掛牌基本要求及流程,19,3.1新三板掛牌基本要求,20,3.1新三板掛牌基本要求（續(xù)）,申請?jiān)圏c(diǎn)資格,從股份有限公司成立之日起滿兩年。由有限責(zé)任公司變更為股份有限公司的，設(shè)立時(shí)間從有限責(zé)任公司成立之日起連續(xù)計(jì)算。其中由有限責(zé)任公司變更為股份有限公司設(shè)立時(shí)間連續(xù)計(jì)算的判斷標(biāo)準(zhǔn)為：以變更基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的原賬面凈資產(chǎn)值折股，且折合的實(shí)收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)值。,掛牌要求釋義,主要是指公司專注主營業(yè)務(wù)，公司自成立以來有持續(xù)的經(jīng)營且具有持續(xù)經(jīng)營能力。如果公司在掛牌前兩個(gè)年度出現(xiàn)連續(xù)虧損，可能影響掛牌。,設(shè)立期滿兩年,主營業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營能力,目前不少公司治理不夠規(guī)范，例如公司章程僅僅是擺設(shè)，未能得到執(zhí)行等。券商會(huì)同律師在企業(yè)改制之時(shí)會(huì)幫助公司建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)。,公司治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范,公司成立、出資、增資行為合法合規(guī)。公司歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)，公司股權(quán)明晰，不存在法律糾紛或者潛在的法律糾紛。,股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī),取得當(dāng)?shù)厥腥嗣裾鼍叩姆巧鲜泄竟煞輬?bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)資格確認(rèn)函,取得當(dāng)?shù)厥姓呐?根據(jù)證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)辦法（暫行）的相關(guān)規(guī)定，掛牌公司應(yīng)滿足下列條件：,21,3.2新三板適合什么樣的企業(yè),公司選擇新三板掛牌企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn),22,3.3新三板推薦掛牌業(yè)務(wù)流程介紹,中介機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)由券商牽頭，整體掛牌時(shí)間一般需要6個(gè)月左右,T,T+80日,T+100日,T+120日,T+130日,T+170日,T+180日,確定券商和其他中介，各中介進(jìn)場,完成股改（若已經(jīng)是股份制，可省略）,完成企業(yè)的盡職調(diào)查,完成申報(bào)材料制作，各中介出具相關(guān)報(bào)告,主辦券商進(jìn)行內(nèi)核,獲得監(jiān)管部門審查并備案,股份登記，掛牌完成,23,3.3新三板推薦掛牌業(yè)務(wù)流程介紹,申請?jiān)圏c(diǎn)資格,主辦券商在進(jìn)場后，會(huì)協(xié)調(diào)各中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行初步盡職調(diào)查，以發(fā)現(xiàn)可能影響掛牌工作的在歷史沿革、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)等方面的問題，并制定相應(yīng)的解決方案，以順利實(shí)施股份制改造。,主辦報(bào)價(jià)券商的職責(zé)和工作程序,盡職調(diào)查與股份制改造,向中國證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)送備案文件,在股份公司設(shè)立后，主辦券商會(huì)盡快組織中介機(jī)構(gòu)按照中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的要求制作備案文件，履行相應(yīng)的報(bào)備程序。在制作備案文件過程中，項(xiàng)目組會(huì)在有效溝通的基礎(chǔ)上在公開披露文件中向潛在的投資者充分展示公司的競爭優(yōu)勢，為掛牌之后的股份交易及定向增資奠定良好的基礎(chǔ)。,為公司的定向增資提供估值、投資者推介等服務(wù)為公司的IPO、再融資提供保薦服務(wù)；為公司的資產(chǎn)重組、兼并收購提供財(cái)務(wù)顧問服務(wù)；為公司設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提供財(cái)務(wù)顧問服務(wù)；幫助公司實(shí)施投資者關(guān)系管理等。,企業(yè)掛牌后持續(xù)跟蹤服務(wù),24,4.1公司簡介4.2華融優(yōu)勢4.3投行業(yè)績,四、華融證券介紹,25,中文名稱：華融證券股份有限公司英文名稱：HuaRongSecuritiesCo.,Ltd.注冊地址：北京市西城區(qū)金融大街8號(hào)郵政編碼：100033法定代表人：宋德清注冊資本：30.03億元營業(yè)執(zhí)照注冊號(hào)：100000000041167經(jīng)營范圍：證券經(jīng)紀(jì)；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問；證券承銷與保薦；證券自營；證券資產(chǎn)管理；融資融券。,中國企業(yè)上市優(yōu)秀服務(wù)機(jī)構(gòu)金手指獎(jiǎng),2012年中國區(qū)最具成長性投資銀行,2012年中國區(qū)最佳再融資保薦代表人,4.1公司簡介,華融證券總部，中國華融大廈，北京金融大街8號(hào),26,4.1公司簡介,注：如無特別說明，文中中國華融均指中國華融資產(chǎn)管理公司,歷史沿革,27,4.2.1華融優(yōu)勢強(qiáng)大的集團(tuán)背景,28,4.2.2華融優(yōu)勢全方位的投資銀行業(yè)務(wù)資質(zhì),投資銀行業(yè)務(wù)資格中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)的證券保薦機(jī)構(gòu)與主承銷商資格中國證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的代辦系統(tǒng)主辦券商業(yè)務(wù)資格國家發(fā)展與改革委員會(huì)核準(zhǔn)的企業(yè)債券主承銷商資格中國證券業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)證的中小企業(yè)私募債券主承銷商資格中國人民銀行核準(zhǔn)的金融債券主承銷商資格,29,4.2.3華融優(yōu)勢專業(yè)團(tuán)隊(duì),專業(yè)的投資服務(wù)團(tuán)隊(duì)華融證券股份有限公司投資銀行業(yè)務(wù)現(xiàn)有從業(yè)人員70余名，其中注冊保薦代表人16名。從業(yè)人員中90以上擁有國內(nèi)外著名高等學(xué)府碩、博士學(xué)位，大部分人員擁有律師、注冊會(huì)計(jì)師、評估師等專業(yè)技術(shù)資格。公司設(shè)立一級部門，代辦股份轉(zhuǎn)讓部，負(fù)責(zé)開展新三板推薦掛牌業(yè)務(wù)。,30,4.2.4華融優(yōu)勢良好的溝通協(xié)調(diào)能力,華融證券將充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，積極與各監(jiān)管部門溝通，建立多層面的協(xié)調(diào)和溝通關(guān)系，協(xié)調(diào)項(xiàng)目順利推進(jìn)投行項(xiàng)目溝通環(huán)節(jié)眾多，包括證券監(jiān)管單位、行業(yè)主管單位、國家發(fā)改委、商務(wù)部、外管局等，此外還要與機(jī)構(gòu)投資者、中介機(jī)構(gòu)、媒體保持良好的合作關(guān)系。依托良好的股東背景，華融證券與財(cái)政部、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)等一直保持著良好的工作關(guān)系，公司承接原中國華融投行業(yè)務(wù)以來，與上述主管單位及機(jī)構(gòu)投資者繼續(xù)保持密切溝通，并建立了良好的溝通渠道。,良好的協(xié)調(diào)能力,31,4.2.5華融優(yōu)勢強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò),華融證券投資銀行設(shè)立了專業(yè)的投資銀行銷售機(jī)構(gòu)為適應(yīng)未來投行業(yè)務(wù)發(fā)展之需要，華融證券設(shè)立了專業(yè)的銷售機(jī)構(gòu)，從事投行產(chǎn)品的銷售和客戶關(guān)系管理，從而打通了華融證券投行與其他業(yè)務(wù)部門、與基金和機(jī)構(gòu)投資者之間的聯(lián)絡(luò)，有利于投行產(chǎn)品信息更加準(zhǔn)確地傳遞至投資者。營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢華融證券擁有全國性的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，包括31家證券營業(yè)部及中國華融30家分公司和兩家營業(yè)部，眾多業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)確立了華融證券的零售優(yōu)勢，為投行銷售業(yè)務(wù)提供了堅(jiān)實(shí)后盾。與機(jī)構(gòu)投資者的良好溝通確保了項(xiàng)目的發(fā)行認(rèn)購?fù)顿Y銀行業(yè)務(wù)的開展需要與機(jī)構(gòu)投資者溝通協(xié)調(diào)。華融證券已與眾多基金、機(jī)構(gòu)投資者、信托公司、保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司等詢價(jià)對象建立了良好的合作關(guān)系，各項(xiàng)目均可獲得較好的發(fā)行認(rèn)購,全國31家營業(yè)部及中國華融30家分公司和2家營業(yè)部,32,4.3投行業(yè)績,中國華融是中國首批具備特殊保薦資格的資產(chǎn)管理公司；華融證券作為中國華融金融控股集團(tuán)的唯一證券平臺(tái)，承接中國華融原投資銀行業(yè)務(wù)，積累了十多年的投行業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)；主要項(xiàng)目包括杭氧股份IPO、聯(lián)化科技再融資、長春歐亞公司債、工商銀行