“金融哲學(xué)家”喬治·索羅斯PPT課件

.,1,投資與理財(cái)2015年第2期索羅斯的身上充滿傳奇色彩，這個(gè)自稱是哲學(xué)家的匈牙利移民，好像具有超能的力量左右著世界金融市常他創(chuàng)立的量子基金以35,.,2,%的成長(zhǎng)率笑傲華爾街，而他果斷兇狠的投資作風(fēng)，在為他贏得“金融天才”稱號(hào)的同時(shí)，也讓他備受爭(zhēng)議。本刊記者趙維嘉與最佳搭檔創(chuàng)辦量子基金出生于匈,.,3,牙利的索羅斯繼承了猶太人精明的“錢商”，兒時(shí)二戰(zhàn)的逃亡生涯也讓索羅斯學(xué)到了更多堅(jiān)強(qiáng)生存的意義：冒險(xiǎn)是對(duì)的，但絕不要冒毀滅性的危險(xiǎn)。在倫敦經(jīng)濟(jì),.,4,學(xué)院學(xué)習(xí)期間，索羅斯受到英國(guó)哲學(xué)家卡爾波普的影響，他鼓勵(lì)索羅斯嚴(yán)肅地思考世界運(yùn)作的方式，并盡可能從哲學(xué)的角度來解釋。盡管一心想當(dāng)哲學(xué)家的索,.,5,羅斯選擇了金融這條道路，但他的哲學(xué)思維卻促使他從哲學(xué)的角度去分析全球金融市場(chǎng)，并贏得“市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)者”的贊譽(yù)。從一名最基礎(chǔ)的套利交易員開始做起，,.,6,再到華爾街投資分析師，年輕的索羅斯為公司賺了不少錢。同時(shí)，他遇到了生命中最重要的黃金搭檔吉姆羅杰斯。1973年，兩人一起辭職，共同創(chuàng)建,.,7,了索羅斯基金管理公司。很難想象，公司一開始只有三個(gè)人：索羅斯是交易員，羅杰斯是研究員，還有一個(gè)秘書。而正是由于索羅斯和羅杰斯超群的投資才能和,.,8,默契的配合，索羅斯基金呈量子般飛速增長(zhǎng)。7年后，也就是1980年12月31日，索羅斯基金增長(zhǎng)率為3365%，與標(biāo)普綜合指數(shù)相比，后者同期僅增,.,9,長(zhǎng)47%。1979年，索羅斯將公司更名為量子基金，因?yàn)樗髁_斯認(rèn)為市場(chǎng)總是處于不確定的狀態(tài)，總是在波動(dòng)。在不確定的狀態(tài)上下注，才能賺到錢。隨著,.,10,基金規(guī)模的擴(kuò)大，量子基金在1980年的增長(zhǎng)率已經(jīng)達(dá)到102.6%，基金總額也增加到3.81億美元，索羅斯個(gè)人也躋身億萬富翁的行列。但就在這業(yè),.,11,績(jī)最好的一年，羅杰斯卻決定離開，這對(duì)合作達(dá)10年之久的華爾街最佳搭檔就此解散。痛定思痛沉淀索氏投資哲學(xué)如果認(rèn)為索羅斯的商業(yè)頭腦讓他風(fēng)平浪靜地,.,12,穩(wěn)賺不賠的話，那就錯(cuò)了。一個(gè)天才的成長(zhǎng)必須經(jīng)過大風(fēng)大浪，才能最終磨礪而出。就在羅杰斯走后的頭一年，索羅斯遭遇了失敗。這一年，索羅斯由于投資美,.,13,國(guó)公債，總計(jì)損失了幾百萬美元，量子基金的利潤(rùn)也首次下降，達(dá)22.9%，大批投資者離他而去，帶走了公司近一半的資產(chǎn)。痛定思痛的索羅斯開始從哲學(xué),.,14,的角度思考金融市場(chǎng)的運(yùn)作。索羅斯越來越感覺到自己被以往的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論所愚弄。傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為市場(chǎng)是具有理性的，其運(yùn)作也有內(nèi)在的邏輯性。傳統(tǒng)的,.,15,有效市場(chǎng)假設(shè)，是假設(shè)了一個(gè)基于理性的市常不僅如此，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家還認(rèn)為，金融市場(chǎng)總是正確的，市場(chǎng)價(jià)格總能正確地反映出未來的發(fā)展趨勢(shì)。而索羅斯研,.,16,究發(fā)現(xiàn)的結(jié)論恰恰是相反的。他認(rèn)為金融市場(chǎng)是動(dòng)蕩的、混亂的，市場(chǎng)中的買入賣出決策是基于投資者的預(yù)期，而不是建立在理想的假設(shè)基礎(chǔ)之上。而人們對(duì)某,.,17,一股票的偏見（肯定/否定），都將導(dǎo)致股票價(jià)格的上升或下跌。因此，市場(chǎng)經(jīng)常會(huì)因投資者以偏概全的推測(cè)，而忽略某些未來因素可能產(chǎn)生的影響。所以說，,.,18,并非目前的預(yù)測(cè)與未來的事件吻合，而是目前的預(yù)測(cè)造就了未來的事件。這個(gè)時(shí)候，投資者付出的價(jià)格已不僅僅是股票自身價(jià)值的被動(dòng)反映，還成為決定股票價(jià),.,19,值的積極因素。同時(shí)，索羅斯還認(rèn)為，由于市場(chǎng)的運(yùn)作是從事實(shí)到觀念，再?gòu)挠^念到事實(shí)，一旦投資者的觀念與事實(shí)之間的差距太大，無法得到自我糾正，市場(chǎng),.,20,就會(huì)處于劇烈的波動(dòng)和不穩(wěn)定的狀態(tài)，這時(shí)市場(chǎng)就很可能出現(xiàn)“盛衰”序列。而投資者這時(shí)就需要快速判斷盛衰過程的出現(xiàn)，逆潮流而動(dòng)，即是盈利之道。另,.,21,外，索羅斯也提出，投資者的偏見（喜好）會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)跟風(fēng)行為，而不均衡的跟風(fēng)行為會(huì)因過度投機(jī)而最終導(dǎo)致市場(chǎng)崩潰。已經(jīng)形成了一套獨(dú)特的投資理論之后,.,22,，索羅斯便決定在風(fēng)云變幻的金融市場(chǎng)上，用實(shí)踐來檢驗(yàn)自己的投資理論。1981年里根總統(tǒng)上任，基于對(duì)新經(jīng)濟(jì)政策的分析，讓索羅斯確信美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)開,.,23,始一個(gè)新的“盛衰”序列，他果斷開始投資。到1982年底，量子基金上漲了56.9%，凈資產(chǎn)從1.933億美元猛增至3.028億美元。美國(guó)經(jīng)濟(jì),.,24,在前期的繁榮發(fā)展之后，逐步走向蕭條。石油輸出國(guó)組織解體，原油價(jià)格下跌，美元出現(xiàn)貶值跡象。從1985年9月，索羅斯開始做多馬克和日元，他孤注一,.,25,擲，持有的多頭頭寸達(dá)到15億美元。到9月22日，美法德日英五國(guó)簽訂普拉扎協(xié)議，美元跌了整整一年之后，1美元從最初的239日元降到153日,.,26,元，而索羅斯卻在這次金融風(fēng)暴中大賺1.5億美元。這時(shí)的量子基金已經(jīng)從1984年的4.489億美元上升到1986年的15億美元。強(qiáng)大的內(nèi)心造就,.,27,偉大的投資者一個(gè)投資者之所以被稱為“偉大的投資者”，關(guān)鍵不在于他是否永遠(yuǎn)是市場(chǎng)中的大贏家，而在于他是否有承認(rèn)失敗的勇氣，能否從每一次的失敗中,.,28,站起來，并且變得更加強(qiáng)大。索羅斯恰恰具備了作為一個(gè)“偉大投資者”的素質(zhì)。1987年，索羅斯遭遇了他的“滑鐵盧”。在這場(chǎng)華爾街大崩潰中，索羅斯,.,29,損失了大約6.5億到8億美元，量子基金凈資產(chǎn)跌落26.2，遠(yuǎn)大于當(dāng)時(shí)美國(guó)股市17的跌幅，他成了這場(chǎng)災(zāi)難中最大的失敗者。然而，索羅斯具有比,.,30,別人更敏銳地意識(shí)到錯(cuò)誤的才能。當(dāng)他發(fā)現(xiàn)他的預(yù)期設(shè)想與事件的實(shí)際運(yùn)作有所出入時(shí)，他不會(huì)坐以待斃，更不會(huì)傲慢地置之不理，他會(huì)進(jìn)行一次歇斯底里的盤,.,31,查，以期發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤所在。一旦他發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤，就會(huì)及時(shí)修正，以圖東山再起。也正是因?yàn)樗髁_斯的這一寶貴品質(zhì)，他才能始終在動(dòng)蕩的市場(chǎng)中保存實(shí)力。這也就是,.,32,為什么索羅斯在經(jīng)歷了1987年10月份的慘敗之后，卻仍能使量子基金在1987年的增長(zhǎng)率達(dá)到14.1，總額達(dá)到18億美元的原因之一。正如他經(jīng),.,33,常所說：“如果你的表現(xiàn)不盡如人意，首先要采取的行動(dòng)是以退為進(jìn)，而不要鋌而走險(xiǎn)。而且當(dāng)你重新開始時(shí)，不妨從小處做起?！庇腥鐒?dòng)物般靈敏的市場(chǎng)直覺,.,34,索羅斯的長(zhǎng)處就在于他能從宏觀的角度來把握全球不同金融市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。他通過對(duì)全球局勢(shì)的了解，判斷各種金融政治事件將對(duì)各金融市場(chǎng)產(chǎn)生何種影響。而在,.,35,預(yù)測(cè)市場(chǎng)走向時(shí)，索羅斯又善于發(fā)現(xiàn)相關(guān)市場(chǎng)的相互聯(lián)系，這使得他能準(zhǔn)確地判斷一旦某一市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)，其他相關(guān)市場(chǎng)將會(huì)發(fā)生怎樣的連鎖反應(yīng)，以便更好地,.,36,在多個(gè)市場(chǎng)同時(shí)獲利。索羅斯就像一只華爾街的金錢豹，根據(jù)動(dòng)物敏銳的嗅覺，一旦捕捉到投資良機(jī)，便會(huì)靜靜守候，一旦時(shí)機(jī)成熟，就迅速撲上去，將對(duì)手死,.,37,死咬祝真正讓他聞名于世，并為世人津津樂道的是上世紀(jì)90年代索羅斯成功狙擊英鎊，從此以后，這位一直居于幕后的“英雄”聚焦到全世界公眾面前，成為,.,38,世界聞名的投資大師。1992年9月，歐洲貨幣危機(jī)期間，索羅斯賣空英鎊，從中撈取20億美元的利潤(rùn)。而讓他被稱作“投資界魔鬼”的是1997年7月,.,39,，泰銖大幅貶值，他用自己數(shù)十億的資金作賭注，來對(duì)付泰銖，從而給泰國(guó)貨幣危機(jī)火上澆油，引起整個(gè)東南亞金融危機(jī)。1998年8月，他又聯(lián)手多家巨型,.,40,國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，沖擊香港匯市、股市和期市。索羅斯的這些投資行為，也讓這個(gè)“金融界的超級(jí)明星”備受世人爭(zhēng)議。而他自己說，不過是看出了市場(chǎng)的泡沫，,.,41,上去戳開而已。2011年7月27日，索羅斯正式宣布結(jié)束其長(zhǎng)達(dá)40年的對(duì)沖基金經(jīng)理職業(yè)生涯，而后轉(zhuǎn)身成為一位慈善政治家。據(jù)統(tǒng)