財(cái)務(wù)分析模型ppt課件

重新審視公司戰(zhàn)略與管理體系，在挑戰(zhàn)中實(shí)現(xiàn)飛躍,2002年01月23日,報(bào)告附件,本次報(bào)告的主要內(nèi)容,附件部分內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理狀況診斷報(bào)告中期報(bào)告財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)模型KPI培訓(xùn),說(shuō)明,本文件僅僅是初步介紹公司預(yù)算和價(jià)值評(píng)估的方法和流程，由于時(shí)間的限制，并不重點(diǎn)介紹具體數(shù)據(jù)的確定與計(jì)算，如：如何計(jì)算平均資金成本（WACC）/扣除調(diào)整稅后的凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。遠(yuǎn)卓將提供與本文件配合使用的EXCEL報(bào)表和一個(gè)案例。向大家推薦McKinsey公司價(jià)值評(píng)估,目錄：,價(jià)值評(píng)估的方法介紹公司預(yù)算和價(jià)值評(píng)估的流程,公司預(yù)算及價(jià)值評(píng)估的作用,沒(méi)有絕對(duì)準(zhǔn)確的公司預(yù)算。即使未來(lái)假設(shè)發(fā)生變化導(dǎo)致財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)并不準(zhǔn)確，經(jīng)過(guò)大量討論的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)也可以有以下作用：促進(jìn)戰(zhàn)略規(guī)劃、行動(dòng)方案的細(xì)化，并進(jìn)行驗(yàn)證，反過(guò)來(lái)指導(dǎo)戰(zhàn)略的制定根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃對(duì)未來(lái)進(jìn)行資源安排加速未來(lái)決策的速度是相對(duì)合理考核的基礎(chǔ),公司預(yù)算及價(jià)值評(píng)估是銜接公司戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和激勵(lì)考核體系的重要環(huán)節(jié),遠(yuǎn)景（vision）,公司的使命公司的發(fā)展目標(biāo),戰(zhàn)略,業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略核心業(yè)務(wù)模式競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略,組織、流程,組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)崗位職責(zé)描述關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程設(shè)計(jì)關(guān)鍵管理流程設(shè)計(jì),經(jīng)營(yíng)計(jì)劃,開(kāi)發(fā)進(jìn)度銷(xiāo)售計(jì)劃行政計(jì)劃人力資源計(jì)劃,預(yù)算及價(jià)值評(píng)估,收入預(yù)算成本預(yù)算模擬三張報(bào)表價(jià)值評(píng)估,激勵(lì)考評(píng)體系,確定關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)及其數(shù)值制訂“KPI”考評(píng)定級(jí)指標(biāo)表,價(jià)值發(fā)掘模型用來(lái)分析多業(yè)務(wù)組合中潛在的價(jià)值創(chuàng)造機(jī)會(huì),出售資產(chǎn)和收購(gòu)機(jī)會(huì),現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值100,重組機(jī)會(huì)最大化,評(píng)估之差距,公司價(jià)值現(xiàn)狀150,重組后最優(yōu)化價(jià)值300,財(cái)務(wù)工程機(jī)會(huì),內(nèi)部和外部改進(jìn)后的潛在價(jià)值250,內(nèi)部改進(jìn)后可帶來(lái)的潛在價(jià)值200,戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)機(jī)會(huì),價(jià)值發(fā)掘模型,集團(tuán)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃部門(mén)，投資銀行利用此模型不斷尋找新的投資/整合機(jī)會(huì),GE集團(tuán)的每一項(xiàng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略必須得到財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的支撐和驗(yàn)證,行業(yè)吸引力競(jìng)爭(zhēng)地位重組/合理化的機(jī)會(huì),集團(tuán)中心技能業(yè)務(wù)單元之間的聯(lián)系稅收差異政策導(dǎo)向,業(yè)務(wù)單元的價(jià)值創(chuàng)造潛力,最優(yōu)先發(fā)展,優(yōu)先發(fā)展,撤資或建立技能,撤資,現(xiàn)金牛,撤資或清算,發(fā)掘價(jià)值的相對(duì)能力,高中低,一般優(yōu)秀,在核心業(yè)務(wù)之外的投資，中電技是否有發(fā)掘價(jià)值的潛力？,通過(guò)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進(jìn)行價(jià)值評(píng)估（單一業(yè)務(wù)的實(shí)體價(jià)值評(píng)估）,營(yíng)業(yè)價(jià)值,債務(wù)價(jià)值,股本價(jià)值,70,90,100,120,20,36,42,59,50,54,57,61,營(yíng)業(yè)自由現(xiàn)金流量,對(duì)債權(quán)人的現(xiàn)金流量,對(duì)股本所有者的現(xiàn)金流量,通過(guò)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進(jìn)行價(jià)值評(píng)估（多業(yè)務(wù)公司的實(shí)體價(jià)值）,700,700,800,150,超額有價(jià)證券,業(yè)務(wù)單元一,業(yè)務(wù)單元二,業(yè)務(wù)單元三,2100,250,1700,100,300,公司管理費(fèi),市場(chǎng)價(jià)值債務(wù)優(yōu)先股,扣除總公司管理費(fèi)前的總價(jià)值,公司總價(jià)值,普通股價(jià)值,自由現(xiàn)金流量的定義,自由現(xiàn)金流量扣除調(diào)整稅的凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)折舊總投資（流動(dòng)資金增長(zhǎng)額資本支出）公司業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的可以向公司所有資本提供者（包括債務(wù)和股本）提供的現(xiàn)金流量,業(yè)務(wù)價(jià)值,自由現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值,債權(quán)價(jià)值,債權(quán)人的現(xiàn)金流量現(xiàn)值：大多數(shù)情況下，只有在價(jià)值評(píng)估當(dāng)日尚未償還的公司債務(wù)須估算價(jià)值,股東價(jià)值,股東的現(xiàn)金流量現(xiàn)值,公司價(jià)值的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素投資資本回報(bào)率的分解與計(jì)算,投資資本回報(bào)率扣除調(diào)整稅的凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/投資資本,投資資本回報(bào)率21%,稅前投資資本回報(bào)率30.6%,未含利息的稅前利潤(rùn)之現(xiàn)金稅率31.3%,未含利息的稅前利潤(rùn)/銷(xiāo)售額13.6%,銷(xiāo)售額/投資資本2.25%,售貨成本/銷(xiāo)售額54.5%,折舊/銷(xiāo)售額2.6%,銷(xiāo)售、綜合行政費(fèi)用/銷(xiāo)售額29.5%,營(yíng)業(yè)流動(dòng)資金/銷(xiāo)售額10.5%,財(cái)產(chǎn)、廠房與設(shè)備凈額/銷(xiāo)售額35.6%,其它資產(chǎn)/銷(xiāo)售、綜合行政1.6%,1,1/,+,+,+,+,目錄：,價(jià)值評(píng)估的方法介紹公司預(yù)算和價(jià)值評(píng)估的流程,多種業(yè)務(wù)公司價(jià)值評(píng)估的步驟,聚合經(jīng)營(yíng)單位的價(jià)值,進(jìn)行經(jīng)營(yíng)單位價(jià)值評(píng)估,收集經(jīng)營(yíng)單位的數(shù)據(jù),界定經(jīng)營(yíng)單位,按行業(yè)劃分將各經(jīng)營(yíng)單位的數(shù)據(jù)與總部分開(kāi),確定可比較的公司并收集相關(guān)數(shù)據(jù)采集經(jīng)營(yíng)單位的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)某些經(jīng)營(yíng)單位（如事業(yè)部）僅有損益表和資產(chǎn)負(fù)債表，需要分解出現(xiàn)金流量表,確定經(jīng)營(yíng)單位的現(xiàn)金流量、稅率、資本結(jié)構(gòu)、折現(xiàn)率確定總部的成本、收益、折現(xiàn)率對(duì)企業(yè)單位和總部的現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn),把公司總部的成本和效益與經(jīng)營(yíng)單位的價(jià)值相加復(fù)查債務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和間接成本的成本劃撥與公司總的現(xiàn)金流量折現(xiàn)值作多方比較,多業(yè)務(wù)公司對(duì)經(jīng)營(yíng)單位的劃分和界定,經(jīng)營(yíng)單位的定義：是與公司任何其它部分沒(méi)有重要協(xié)同作用的可分實(shí)體，原則上講它們可以被分出去作為獨(dú)立的企業(yè)或出售給另一家公司。,案例：一家公司生產(chǎn)三種產(chǎn)品：塑料、燃料和自行車(chē)。塑料和燃料是同一個(gè)化工廠生產(chǎn)的復(fù)合產(chǎn)品，這個(gè)廠還生產(chǎn)副產(chǎn)品合成橡膠，用于制造自行車(chē)輪胎。,經(jīng)營(yíng)單位1,經(jīng)營(yíng)單位2,塑料,燃料,自行車(chē),化學(xué)品,自行車(chē)架,車(chē)輪,勞工、石油、其它能源,合成橡膠,部件、勞工,鋁、勞工、鑄模,盡可能把相互依賴的產(chǎn)品納入一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位,可以由第三方來(lái)提供關(guān)鍵是確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格,中電技公司可以將業(yè)務(wù)劃分為以下幾個(gè)經(jīng)營(yíng)單位,公司總部,工程承包事業(yè)部,進(jìn)出口事業(yè)部,新加坡公司,秘魯公司,柬埔寨公司,進(jìn)出口業(yè)務(wù)相關(guān)投資公司,實(shí)業(yè)投資業(yè)務(wù),青島恒順,上海公司,其它實(shí)業(yè)投資業(yè)務(wù),通過(guò)EXCEL來(lái)建立財(cái)務(wù)模型的結(jié)構(gòu),自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型,歷史數(shù)據(jù)輸入,核心預(yù)測(cè)驅(qū)動(dòng)因素,預(yù)