購(gòu)買力平價(jià)理1.doc

購(gòu)買力平價(jià)理論百科名片購(gòu)買力平價(jià)理論是一種研究和比較各國(guó)不同的貨幣之間購(gòu)買力關(guān)系的理論。瑞典學(xué)者較早就研究了購(gòu)買力平價(jià)方面的問(wèn)題。瑞典于1745-1777年曾脫離鑄幣平價(jià)而實(shí)行過(guò)浮動(dòng)匯率，此后匯率劇烈波動(dòng)。政府企圖通過(guò)干預(yù)保持匯率的穩(wěn)定，但屢遭失敗。另外，由于瑞典參加了長(zhǎng)達(dá)7年的英法戰(zhàn)爭(zhēng)，使國(guó)內(nèi)通貨膨脹加劇。目錄一、概述購(gòu)買力平價(jià)理論的核心觀點(diǎn)二、購(gòu)買力平價(jià)理論的作用和影響購(gòu)買力平價(jià)理論的假設(shè)前提對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論的評(píng)價(jià)編輯本段一、概述購(gòu)買力平價(jià)理論是關(guān)于匯率決定的一種理論。最初由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家桑頓在1802年提出，其后成為李嘉圖的古典經(jīng)濟(jì)理論的一個(gè)組成部分，最后由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家古斯塔夫卡塞爾（GCassel , 18661945）加以發(fā)展和充實(shí) ，并在其1922年出版的1914 年以后的貨幣與外匯一書中作了詳細(xì)論述。它已成為當(dāng)今匯率理論中最具影響力的理論之一。 在這種背景下，以克里斯蒂爾尼為代表的非官方經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了匯率貶值是 購(gòu)買力平價(jià)因貨幣購(gòu)買力下降所致的觀點(diǎn)。這是購(gòu)買力平價(jià)的早期觀點(diǎn)。 瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾（Gustav Cassel）在1922年出版的1914年以后的貨幣和外匯一書中，以較成熟的形式提出了匯率如何決定的購(gòu)買力平價(jià)論：兩國(guó)貨幣的購(gòu)買力之比是決定匯率的基礎(chǔ)，匯率的變動(dòng)是由兩國(guó)貨幣購(gòu)買力之比變化引起的。這一理論被稱為購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)（Theory of Purchasing Power Parity,簡(jiǎn)稱PPP理論）。 購(gòu)買力平價(jià)理論認(rèn)為，人們對(duì)外國(guó)貨幣的需求是由于用它可以購(gòu)買外國(guó)的商品和勞務(wù)，外國(guó)人需要其本國(guó)貨幣也是因?yàn)橛盟梢再?gòu)買其國(guó)內(nèi)的商品和勞務(wù)。因此，本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣相交換，就等于本國(guó)與外國(guó)購(gòu)買力的交換。所以，用本國(guó)貨幣表示的外國(guó)貨幣的價(jià)格也就是匯率，決定于兩種貨幣的購(gòu)買力比率。由于購(gòu)買力實(shí)際上是一般物價(jià)水平的倒數(shù)，因此兩國(guó)之間的貨幣匯率可由兩國(guó)物價(jià)水平之比表示。這就是購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)。從表現(xiàn)形式上來(lái)看，購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)有兩種定義，即絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)（Absolute PPP）和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)（Relative PPP）。 編輯本段購(gòu)買力平價(jià)理論的核心觀點(diǎn)本國(guó)人之所以需要外國(guó)貨幣或外國(guó)人之所以需要本國(guó)貨幣，是因?yàn)檫@兩種貨幣在各發(fā)行國(guó)均具有對(duì)商品的購(gòu)買力；兩國(guó)貨幣購(gòu)買力之比就是決定匯率的“首先的最基本的依據(jù)”；匯率的變化也是由兩國(guó)貨幣購(gòu)買力之比的變化而決定的，即匯率的漲落是貨幣購(gòu)買力變化的結(jié)果。這個(gè)理論 購(gòu)買力平價(jià)理論1又分兩部分： 1絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)：是指本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣之間的均衡匯率等于本國(guó)與外國(guó)貨幣購(gòu)買力或物價(jià)水平之間的比率。 絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)認(rèn)為：一國(guó)貨幣的價(jià)值及對(duì)它的需求是由單位貨幣在國(guó)內(nèi)所能買到的商品和勞務(wù)的量決定的，即由它的購(gòu)買力決定的，因此兩國(guó)貨幣之間的匯率可以表示為兩國(guó)貨幣的購(gòu)買力之比。而購(gòu)買力的大小是通過(guò)物價(jià)水平體現(xiàn)出來(lái)的。根據(jù)這一關(guān)系式，本國(guó)物價(jià)上漲將意味著本國(guó)貨幣相對(duì)外國(guó)貨幣的貶值。相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)彌補(bǔ)了絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)一些不足的方面。它的主要觀點(diǎn)可以簡(jiǎn)單地表述為：兩國(guó)貨幣的匯率水平將根據(jù)兩國(guó)通脹率的差異而進(jìn)行相應(yīng)地調(diào)整。它表明兩國(guó)間的相對(duì)通貨膨脹決定兩種貨幣間的均衡匯率。從總體上看，購(gòu)買力平價(jià)理論較為合理地解釋了匯率的決定基礎(chǔ)，雖然它忽略了國(guó)際資本流動(dòng)等其他因素對(duì)匯率的影響，但該學(xué)說(shuō)至今仍受到西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者的重視，在基礎(chǔ)分析中被廣泛地應(yīng)用于預(yù)測(cè)匯率走勢(shì)的數(shù)學(xué)模型。 絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)是購(gòu)買力平價(jià)的早期理論。絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)，是指在一定的時(shí)點(diǎn)上，兩國(guó)貨幣匯率決定于兩國(guó)貨幣的購(gòu)買力之比。如果用一般物價(jià)指數(shù)的倒數(shù)來(lái)表示各自的貨幣購(gòu)買力的話，則兩國(guó)貨幣匯率決定于兩國(guó)一般物價(jià)水平之比。用表示直接標(biāo)價(jià)法下的匯率，Pa和Pb分別表示本國(guó)和外國(guó)一般物價(jià)的絕對(duì)水平，則絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)公式為： Ra=Pb/Pa或Pa=Pb/Ra Ra：代表本國(guó)貨幣兌換外國(guó)貨幣的 購(gòu)買力平價(jià)匯率 Pa：代表本國(guó)物價(jià)指數(shù) Pb：代表外國(guó)物價(jià)指數(shù) 它說(shuō)明的是在某一時(shí)點(diǎn)上匯率的決定，決定的主要因素即為貨幣購(gòu)買力或物價(jià)水平。 2相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)：是指不同國(guó)家的貨幣購(gòu)買力之間的相對(duì)變化，是匯率變動(dòng)的決定因素。認(rèn)為匯率變動(dòng)的主要因素是不同國(guó)家之間貨幣購(gòu)買力或物價(jià)的相對(duì)變化；同匯率處于均衡的時(shí)期相比，當(dāng)兩國(guó)購(gòu)買力比率發(fā)生變化。則兩國(guó)貨幣之間的匯率就必須調(diào)整。 相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)表示一段時(shí)期內(nèi)匯率的變動(dòng),并考慮到了通貨膨脹因素。1918年第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，由于各國(guó)在戰(zhàn)爭(zhēng)期間濫發(fā)不兌現(xiàn)銀行券，導(dǎo)致了通貨膨脹及物價(jià)上漲，這促使經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)進(jìn)行修正。他們認(rèn)為，匯率應(yīng)該反映兩國(guó)物價(jià)水平的相對(duì)變化，原因在于通貨膨脹會(huì)在不同程度上降低各國(guó)貨幣的購(gòu)買力。因此，當(dāng)兩種貨幣都發(fā)生通貨膨脹時(shí)，它們的名義匯率等于其過(guò)去的匯率乘以兩國(guó)通貨膨脹率之商。即相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)明的是某一時(shí)期匯率的變動(dòng)，即兩個(gè)時(shí)點(diǎn)的匯率之比等于兩國(guó)一般物價(jià)指數(shù)之比。用e0和et分別表示基期匯率和報(bào)告期匯率,Pld和Plf分別表示報(bào)告期本國(guó)和外國(guó)的一般物價(jià)指數(shù)，則相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)公式為： 本國(guó)貨幣購(gòu)買力變化率 本國(guó)貨幣新匯率=本國(guó)貨幣舊匯率外國(guó)貨幣購(gòu)買力變化率 本國(guó)物價(jià)指數(shù) =本國(guó)貨幣舊匯率外國(guó)物價(jià)指數(shù) 3、絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)與相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)的關(guān)系 如果絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)成立，相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)一定成立，因?yàn)槲飪r(jià)指數(shù)就是兩個(gè)時(shí)點(diǎn)物價(jià)絕對(duì)水平之比，反過(guò)來(lái)，如果相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)成立，絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)不一定成立，例如，基期和報(bào)告期的匯率都等于絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)的二分之一，這時(shí)相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)成立，但是絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)不成立。 編輯本段二、購(gòu)買力平價(jià)理論的作用和影響購(gòu)買力平價(jià)理論產(chǎn)生以來(lái)，無(wú)論在理論上還是實(shí)踐上都具有廣泛的國(guó)際影響。這使它成為現(xiàn)在最重要的匯率理論之一。 購(gòu)買力平價(jià)理論具有很強(qiáng)的合理性。兩國(guó)貨幣的購(gòu)買力可以決定兩國(guó)貨幣匯率，這實(shí)際上是從貨幣所代表的價(jià)值這個(gè)層次上去分析匯率決定的。這抓住了匯率決定的主要方向，因而其方向是正確的。在紙幣流通的情況下，如果商品價(jià)值量既定，則兩國(guó)紙幣購(gòu)買力的差異實(shí)際上代表了兩國(guó)貨幣所體現(xiàn)的價(jià)值量的差異。兩國(guó)貨幣購(gòu)買力之比，就是兩國(guó)貨幣價(jià)值量之比。因而兩國(guó)貨幣兌換的匯率在某種程度上可以由兩國(guó)貨幣購(gòu)買力之比表現(xiàn)出來(lái)。 購(gòu)買力平價(jià)決定了匯率的長(zhǎng)期趨勢(shì)。不考慮短期內(nèi)影響匯率波動(dòng)的各種短期因素，從長(zhǎng)期來(lái)看，匯率的走勢(shì)與購(gòu)買力平價(jià)的趨勢(shì)基本上是一致的。因此，購(gòu)買力平價(jià)為長(zhǎng)期匯率走勢(shì)的預(yù)測(cè)提供了一個(gè)較好的方法。 購(gòu)買力平價(jià)把物價(jià)指數(shù)與匯率水平聯(lián)系起來(lái)，而且研究思路相對(duì)簡(jiǎn)單明了，對(duì)指導(dǎo)投資有一定意義。 編輯本段購(gòu)買力平價(jià)理論的假設(shè)前提購(gòu)買力平價(jià)理論要成立,必須有四種假設(shè)前提: 國(guó)際間的貿(mào)易必須完全自由 所有的商品價(jià)格均呈同幅度的變動(dòng) 物價(jià)為影響匯率的唯一因素 影響購(gòu)買力的因素只有貨幣數(shù)量而已 編輯本段對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論的評(píng)價(jià)該理論產(chǎn)生于第一次世界大戰(zhàn)剛剛結(jié)束時(shí)期，是世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安的產(chǎn)物。當(dāng)時(shí)各國(guó)相繼從金本位制改行紙幣流通制度，隨之而來(lái)的就是通貨膨脹。此時(shí)提出該理論是適時(shí)并有一定道理的。具體表現(xiàn)在： 該理論較令人滿意地解釋了長(zhǎng)期匯率變動(dòng)的原因。 相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論在物價(jià)劇烈波動(dòng)、通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)期具有相當(dāng)?shù)囊饬x。因?yàn)樗歉鶕?jù)兩國(guó)貨幣各自對(duì)一般商品和勞務(wù)的購(gòu)買力比率，作為匯率決定的基礎(chǔ)，能相對(duì)合理地體現(xiàn)兩國(guó)貨幣的對(duì)外價(jià)值；另外，從統(tǒng)計(jì)驗(yàn)證來(lái)看，相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)很接近均衡匯率。 該理論有可能在兩國(guó)貿(mào)易關(guān)系新建或恢復(fù)時(shí)，提供一個(gè)可參考的均衡匯率。 它是西方國(guó)家最重要的、唯一的傳統(tǒng)匯率決定理論。為金本位制崩潰后各種貨幣定值和比較提供了共同的基礎(chǔ)。 70多年來(lái)在匯率決定理論中一直保持著重要的地位，對(duì)當(dāng)今西方國(guó)家的外匯理論和政策仍發(fā)生重大影響。今天，許多西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍然把其作為預(yù)測(cè)長(zhǎng)期匯率趨勢(shì)的重要理論之一。但是，在許多方面仍受到批評(píng)，具體表現(xiàn)在： 理論基礎(chǔ)的錯(cuò)誤：其理論基礎(chǔ)是貨幣數(shù)量論，但貨幣數(shù)量論與貨幣的基本職能是不想符合的。 把匯率的變動(dòng)完全歸之于購(gòu)買力的變化，忽視了其他因素。如國(guó)民收入、國(guó)際資本流動(dòng)、生產(chǎn)成本、貿(mào)易條件、政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)等對(duì)匯率變動(dòng)的影響