廣東海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院證券投資學(xué)復(fù)習(xí).doc

第一章 證券投資概述一、貨幣證券：是指本身能是持券人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價(jià)證券，貨幣證券主要包括兩大類：一類是商業(yè)證券，主要包括商業(yè)匯票和商業(yè)本票；另一類是銀行證券，主要包括銀行匯票、銀行本票和支票。二、資本證券：是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動(dòng)而產(chǎn)生的證券。持券人對(duì)發(fā)行人有一定的收入請(qǐng)求權(quán)，它包括股票、債券及其衍生品，如認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換證券等。三、什么是投資？如何正確理解投資的含義？投資就是經(jīng)濟(jì)主體為獲得預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益而在當(dāng)前進(jìn)行資金投入，購買金融資產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)以達(dá)到增值的行為和過程，投資過程包括資金投入、資產(chǎn)增值、收回資金三個(gè)階段。對(duì)任何經(jīng)濟(jì)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)人而言，持續(xù)不斷地進(jìn)行投資是保持經(jīng)濟(jì)利益持續(xù)增長(zhǎng)必不可少的前提條件，可以從以下幾個(gè)方面來認(rèn)識(shí)投資。1、投資是現(xiàn)在支出一定價(jià)值的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，投資就是為了獲取未來的報(bào)酬而現(xiàn)在采取的付出資金的經(jīng)濟(jì)行為。2、投資具有時(shí)間性；也就是說，現(xiàn)在付出的價(jià)值只能到未來才能收回，而且等待的時(shí)間越長(zhǎng)，未來收益的不確定性就越大，從而風(fēng)險(xiǎn)就越大。3、投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性。風(fēng)險(xiǎn)性就是指未來收益的不確定性。四、證券投資一般要經(jīng)過哪些步驟？證券投資過程包括籌備投資資金、確定投資政策、全面了解金融資產(chǎn)特征和金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、進(jìn)行證券投資分析、構(gòu)造證券投資組合、評(píng)估投資績(jī)效、調(diào)整等七個(gè)步驟。第二章 證券投資工具一、簡(jiǎn)述普通股和優(yōu)先股的區(qū)別有哪些？（一）定義1、普通股是股份公司最初發(fā)行的、最基本、最常見和最重要的股票形式。普通股是股份有限公司資本構(gòu)成中最基本的成分，每一普通股股份對(duì)公司財(cái)產(chǎn)都擁有平等的權(quán)利，且對(duì)其股東享有的平等權(quán)利不加以特別限制，并能隨公司利潤(rùn)的變化而分取相應(yīng)的權(quán)利。普通股股票的持有人是公司的基本股東，又是擁有經(jīng)營管理參與權(quán)的股東。通常在股份有限公司中必須有一定數(shù)量的普通股股東。2、優(yōu)先股股票是相對(duì)于普通股股票而言的，是在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股股票擁有某些優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先股股票一般要在股面上注明“優(yōu)先股”字樣，它是特殊股票中最重要的一個(gè)品種。對(duì)優(yōu)先股的內(nèi)涵可以從兩個(gè)角度理解。一方面，優(yōu)先股股票作為一種股權(quán)證明，代表著對(duì)公司的所有權(quán)，這一點(diǎn)與普通股股票一樣。但優(yōu)先股股東又不具備普通股股東所具有的基本權(quán)利，它的有些權(quán)利是優(yōu)先的，有些權(quán)利卻要受到限制。另一方面，優(yōu)先股股票有兼具債券的某些特點(diǎn)，它在發(fā)行時(shí)事先確定固定的股息率，像證券的利息率事先固定一樣。（二）普通股股東的權(quán)利和優(yōu)先股股東的優(yōu)先權(quán)。普通股股東的權(quán)利：（1）公司經(jīng)營決策的參與權(quán)；（2）公司盈余分配權(quán)；（3）剩余資產(chǎn)分配權(quán)；（4）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。優(yōu)先股股東的優(yōu)先權(quán)：一是優(yōu)先領(lǐng)取股息。即公司事先的稅后利潤(rùn)在彌補(bǔ)了虧損（如果有的話），提取了公積金、公益金之后，如果還有剩余，應(yīng)先支付優(yōu)先股股票的股息，然后才向普通股股票分配股利。二是優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)。在公司破產(chǎn)或解散進(jìn)行清算時(shí)，可咸魚普通股股票分的公司的剩余資產(chǎn)。（三）與普通股相比，優(yōu)先股股票具有如下特點(diǎn)：1、股息率固定。優(yōu)先股股票通常在發(fā)行時(shí)就約定固定的股息率，不管公司經(jīng)營狀況和盈利水平如何變化，約定的股息率不變。2、優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)。3、優(yōu)先股股票的表決權(quán)受到一定的限制。一般情況下，優(yōu)先股沒有投票表決權(quán)，無權(quán)過問公司的經(jīng)營管理。另外，優(yōu)先股對(duì)公司資產(chǎn)的優(yōu)先分配權(quán)不過是一項(xiàng)附帶的條件，一般徒有虛名。4、具有可贖回性。優(yōu)先股股東不能要求退股，卻可以依照優(yōu)先股股票所附的贖回條款，由發(fā)行公司以高于發(fā)行價(jià)格的贖回價(jià)格贖回。（四）分類不同二、我國證券市場(chǎng)發(fā)行優(yōu)先股出現(xiàn)的問題？第三章 金融衍生工具和證券價(jià)格指數(shù)一、期貨：是一種買賣雙方在交易時(shí)約定買賣條件，同意在未來某時(shí)間按約定的條件進(jìn)行買賣的交易方式。期權(quán)：是在約定的期限內(nèi)，以商定的交易對(duì)象、價(jià)格和數(shù)量，進(jìn)行“購買權(quán)”或“出售權(quán)”的買賣交易的一種行為。二、期權(quán)的要素：（回答期權(quán)問題時(shí)，“選擇權(quán)”是關(guān)鍵）1、行權(quán)價(jià)：期權(quán)合同中規(guī)定的購入或售出某種資產(chǎn)的價(jià)格，稱為期權(quán)的行權(quán)價(jià)，也成為協(xié)議價(jià)格；2、行權(quán)日：期權(quán)合同規(guī)定的期權(quán)的最后有效日期，稱為期權(quán)的行權(quán)日或到期日；3、標(biāo)的資產(chǎn)：期權(quán)合同中規(guī)定的雙方買入或售出的資產(chǎn)，稱為期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)；4、期權(quán)費(fèi)：期權(quán)買賣雙方購買或出售期權(quán)的價(jià)格，稱為期權(quán)費(fèi)或期權(quán)的價(jià)格；三、股票具有哪些特征？1、不可返還性：股票的不可返還性是指股票是一種無返還期限的投資工具，投資者一旦購買了股票，就不能要求發(fā)行股票的公司退還其投資入股的資金；2、風(fēng)險(xiǎn)性：證券投資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵是預(yù)期收益的不確定性；3、收益性：投資者購買股票的目的在于獲取收益；4、流通性：流通性是指股票持有人可按自己的意愿和市場(chǎng)的情況，靈活的轉(zhuǎn)讓股票；5、投機(jī)性：股票的投機(jī)性石河子投資者利用股票交易價(jià)格與票面價(jià)格的不一致及交易價(jià)格的頻繁波動(dòng)，通過低買高賣來獲取價(jià)差收益的行為。四、說明可轉(zhuǎn)換證券的特點(diǎn)：1、具有股票和債券的雙重特征；附有認(rèn)股權(quán)的債券，一方面，對(duì)投資者來說是有保證金的股票，具有股票的特征；另一方面，即便當(dāng)它失去轉(zhuǎn)換意義后，作為一種低息債券，仍然具有固定的低息收入，又具有債券的性質(zhì)。2、具有雙重選擇權(quán)。持有人具有是否轉(zhuǎn)換的權(quán)利；發(fā)行人具有是否贖回的權(quán)利。3、期限可長(zhǎng)可短。我國現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定：可轉(zhuǎn)換債券的最短期限為3年，最長(zhǎng)期限為5年，發(fā)行后6個(gè)月可轉(zhuǎn)換。4、提前贖回。贖回時(shí)發(fā)行人提前贖回未到期的發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)換債券，前提往往是公司股票價(jià)格連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格一定的幅度。5、回售?；厥凼枪竟善痹谝欢螘r(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券持有人按事先約定的價(jià)格賣給發(fā)行人。6、轉(zhuǎn)換價(jià)格可能會(huì)被修正。由于公司送股等原因?qū)е鹿善泵x價(jià)格下降時(shí)需要調(diào)整轉(zhuǎn)化價(jià)格，因此都制定有轉(zhuǎn)換價(jià)格修正條款。五、什么是股票價(jià)格指數(shù)，它具有哪些功能？1、股票價(jià)格指數(shù)，又稱為股票價(jià)格指標(biāo)，是由證券交易所或金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制的表明股票價(jià)格變動(dòng)的一種參考指數(shù)。它是根據(jù)十幾種或幾十種甚至數(shù)百種上市公司的股票價(jià)格綜合編制而成的；2、股票價(jià)格指數(shù)系列從總體上和各個(gè)不同側(cè)面反映了證券交易所上市股票價(jià)格的變動(dòng)情況，可以反映不同行業(yè)的景氣狀況及其價(jià)格整體變動(dòng)狀況，從而給投資者提供投資決策依據(jù)。股票價(jià)格指數(shù)與國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緊密相關(guān)，是反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的“晴雨表”。六、金融衍生工具的基本特點(diǎn)（論述需要擴(kuò)展，如舉例子、或真如說明）1、跨期交易；即買進(jìn)近期交貨的商品，同時(shí)賣出相同數(shù)量的遠(yuǎn)期交貨商品，進(jìn)行一次買進(jìn)貨物交收和一次賣出貨物交收，也就是將買進(jìn)的近期商品繼續(xù)存放在交貨倉庫里，并辦理倉單的注冊(cè)手續(xù)用于遠(yuǎn)期交易。2、杠桿效應(yīng)；一般而言，金融衍生工具只需支付少量的保證金或權(quán)力就可簽訂遠(yuǎn)期大額合同或互換不同的金融工具，實(shí)現(xiàn)以小博大的效果。收益可能成倍放大，同時(shí)投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與損失也會(huì)成倍放大。基礎(chǔ)工具價(jià)格的輕微變動(dòng)也許會(huì)造成投資者的高盈利或大虧損。3、高風(fēng)險(xiǎn)性；金融衍生工具的交易后果取決于交易者對(duì)基礎(chǔ)工具或基礎(chǔ)變量對(duì)未來價(jià)格預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確程度?；A(chǔ)工具未來價(jià)格的不確定性以及金融衍生工具的杠桿效應(yīng)在一定程度上決定了它具有高風(fēng)險(xiǎn)性。4、聯(lián)動(dòng)性；金融衍生工具的價(jià)值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系，具有聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。其聯(lián)動(dòng)關(guān)系既可以是簡(jiǎn)單的線性關(guān)系，也可能是非線性函數(shù)或者分段函數(shù)。七、什么是融券交易？融券交易是投資者認(rèn)為未來的股票、證券或期貨的價(jià)格會(huì)下降時(shí)，就繳納一部分保證金，通過證券經(jīng)紀(jì)商借入某種股票等先賣出，等價(jià)格跌到一定程度后再買回這些股票等交還給借出者，投資者在交易過程中獲利。第四章 證券發(fā)行市場(chǎng)一、什么是注冊(cè)制？證券發(fā)行的注冊(cè)制，又叫做證券發(fā)行的登記制，是指采用證券發(fā)行的公開原則，證券發(fā)行人在準(zhǔn)備發(fā)行證券時(shí)，必須將依法公開的各種資料完全、準(zhǔn)確地想證券主管機(jī)關(guān)呈報(bào)并申請(qǐng)注冊(cè)；證券主管機(jī)關(guān)的職責(zé)是依據(jù)信息公開原則，對(duì)申報(bào)文件的全面性、真實(shí)性、準(zhǔn)確性和及時(shí)性進(jìn)行審查。二、什么是核準(zhǔn)制？證券發(fā)行的核準(zhǔn)制，又稱為證券發(fā)行的審批制，是以歐洲各國公司法為代表的一種證券發(fā)行審核方式，實(shí)行所謂的實(shí)質(zhì)管理原則。三、什么是“路演”？它是指在馬路上進(jìn)行的演示活動(dòng)。融資者在證券發(fā)行之前，往往會(huì)在若干主要地點(diǎn)進(jìn)行巡回推介，向潛在投資者展示證券的價(jià)值，以加深投資者的認(rèn)知程度，并從中了解投資人的投資意向，發(fā)現(xiàn)投資需求和證券的價(jià)值定位，確保證券的成功發(fā)行。因特網(wǎng)的出現(xiàn)和引用將在很大程度上提高證券路演的效率，改善路演的效果。公司上市發(fā)行新股之前，必須通過因特網(wǎng)以直播方式向投資者進(jìn)行公司推介。四、什么是“綠鞋”制度？是超額配售選擇權(quán)的俗稱，業(yè)界也稱之為綠鞋期權(quán)。是指發(fā)行人在與主承銷商訂立的承銷協(xié)議中，給予主承銷商一項(xiàng)期權(quán)，使其有權(quán)在股票上市之日起30天內(nèi)，以發(fā)行價(jià)從發(fā)行人處購買額外發(fā)行的，不超過原發(fā)行數(shù)量15%的股票。穩(wěn)定骨架的主要手段即行使超額發(fā)售權(quán)。其目的在于為該股票的交易提供買方支撐，同時(shí)又避免使主承銷商面臨過大的風(fēng)險(xiǎn)。五、什么是市盈率法？又稱為本益比，是指股票市場(chǎng)價(jià)格與每股收益的比率。六、什么是凈資產(chǎn)倍率法？?jī)糍Y產(chǎn)倍率法又稱為資產(chǎn)現(xiàn)值法，指通過資產(chǎn)評(píng)估和相關(guān)會(huì)計(jì)手段確定發(fā)行人擬募資產(chǎn)的凈現(xiàn)值和每股凈資產(chǎn)，然后根據(jù)證券市場(chǎng)的狀況將每股凈資產(chǎn)乘以一定溢價(jià)倍率或折扣率，以此確定股票發(fā)行價(jià)格的方法，發(fā)行價(jià)格=每股凈資產(chǎn)*溢價(jià)倍率（或折扣率）。七、試述影響股票發(fā)行價(jià)格的因素有哪些？1、凈資產(chǎn)。國有企業(yè)依法改組設(shè)立的公司，發(fā)行人改制當(dāng)年經(jīng)評(píng)估確認(rèn)的凈資產(chǎn)所折股數(shù)作為定價(jià)的重要參考。2、盈利水平。公司的稅后利潤(rùn)水平直接反映了一個(gè)公司的經(jīng)營能力和上市時(shí)的價(jià)值，每股稅后利潤(rùn)的高低直接關(guān)系著股票的發(fā)行價(jià)格。3、發(fā)展?jié)摿?。公司?jīng)營的增長(zhǎng)率（特別是盈利的增長(zhǎng)率）和盈利測(cè)試是關(guān)系股票發(fā)行價(jià)格的又重要因素。在總股本和稅收利潤(rùn)量既定的前提下，公司的發(fā)展?jié)摿υ酱?，未來的盈利趨?shì)越確定，市場(chǎng)所接受的發(fā)行市盈也就越高，發(fā)行價(jià)格也就越高。4、發(fā)行數(shù)量。一般情況下，若股票發(fā)行的數(shù)量較大，為了能保證在銷售期內(nèi)順利地將股票全部出售，取得預(yù)定金額的資金，價(jià)格應(yīng)適當(dāng)定得低一些；若發(fā)行量小，考慮到供求關(guān)系，價(jià)格可定得高一些。5、行業(yè)特點(diǎn)。發(fā)行公司所處行業(yè)的發(fā)展前景會(huì)影響到公眾對(duì)本公司發(fā)展前景的預(yù)期，同行業(yè)已經(jīng)上市企業(yè)的股票價(jià)格水平，剔除不可比因素以后，也可以客觀地反映本公司與其公司相比的優(yōu)略程度。6、二級(jí)市場(chǎng)的環(huán)境。二級(jí)市場(chǎng)的股票價(jià)格水平直接關(guān)系到一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行價(jià)格。在制定發(fā)行價(jià)格時(shí)，要考慮到二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格水平在發(fā)行期內(nèi)的變動(dòng)情況。同時(shí)，發(fā)行價(jià)格的確定要有一定的前瞻性，要給二級(jí)市場(chǎng)的運(yùn)作留有適當(dāng)?shù)挠嗟?。第五?證券流通市場(chǎng)一、什么是市價(jià)委托？是指客戶委托證券商按市場(chǎng)可能的最佳價(jià)格為其立即成交。二、什么是限定價(jià)格？是指客戶委托證券商按其委托證券商按其限定價(jià)格或按比其限定價(jià)格更好的價(jià)格為其完成委托。三、保證金是證券管理機(jī)構(gòu)規(guī)定投資者在進(jìn)行信用交易時(shí)必須按一定比率向證券經(jīng)紀(jì)人交存的資產(chǎn)。根據(jù)資產(chǎn)形式分，分為現(xiàn)金保證金和權(quán)益保證金，保證金還可以分為初始保證金和維持保證金兩種。第六章 證券中介機(jī)構(gòu)一、根據(jù)證券法的要求，證券公司設(shè)立一般應(yīng)具備哪些條件？1、有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程；2、主要股東具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好，最近3年無重大違法違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元；3、有符合證券法規(guī)定的注冊(cè)資本；4、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格；5、有完整的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制制度；6、有合格的經(jīng)營場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施；7、法律、行政法規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。第七章 證券投資基本分析一、先行指標(biāo)是什么？先行指標(biāo)可以對(duì)將來的經(jīng)濟(jì)狀況提供預(yù)示性的信息。從實(shí)踐來看，通過先行指標(biāo)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的高峰和低谷進(jìn)行計(jì)算和預(yù)測(cè)，得出結(jié)論的時(shí)間可以比實(shí)際高峰和低谷出現(xiàn)的時(shí)間提前半年。先行指標(biāo)主要有貨幣供應(yīng)量、股票價(jià)格指數(shù)等；二、同步指標(biāo)是什么？通過同步指標(biāo)算出的國民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)大致與實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的轉(zhuǎn)變時(shí)間一致。也就是說，這些指標(biāo)反映的是國民經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的那個(gè)不情況，并不預(yù)示將來的變動(dòng)。同步指標(biāo)主要包括失業(yè)率、國民生產(chǎn)總值等。三、財(cái)政政策調(diào)整對(duì)證券市場(chǎng)的影響？財(cái)政政策是通過財(cái)政收入和支出的變動(dòng)來影響宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的經(jīng)濟(jì)政策。主要手段包括：改變政府購買力、改變政府轉(zhuǎn)移支付水平、改變稅率。財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響主要通過以下途徑：1、實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，增加財(cái)政支出，減少財(cái)政收入，可增加總需求，使公司業(yè)績(jī)上升，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)下降，居民收入增加，從而使證券價(jià)格上升；相反，實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，會(huì)導(dǎo)致證券價(jià)格下跌。2、改變政府購買力方面，如果擴(kuò)大政府購買力，增加道路、橋梁、港口等非競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的投資，可直接增加對(duì) 相關(guān)產(chǎn)業(yè)如水泥、鋼鐵等產(chǎn)品的需求，這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有形成對(duì)其他產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的需求，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)各方面的發(fā)展。這樣，公司利潤(rùn)增加，居民收入提高，從而促進(jìn)證券價(jià)格上升。減少政府購買力的效應(yīng)與之相反。3、改變政府轉(zhuǎn)移支付水平主要從結(jié)構(gòu)上改變社會(huì)購買力狀況，從而影響總需求。提高政府轉(zhuǎn)移支付水平，如增加社會(huì)福利支出、增加對(duì)農(nóng)撥款等，會(huì)使一部分人的收入水平提高，也會(huì)間接促進(jìn)公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)，因此，有助于證券價(jià)格的上漲；相反，會(huì)促使證券價(jià)格下跌。4、國家對(duì)公司稅率的調(diào)整也會(huì)對(duì)公司的利潤(rùn)水平產(chǎn)生影響，進(jìn)一步影響企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力和積極性，從而影響公司未來的成長(zhǎng)潛力。一般來說，稅率的提高會(huì)抑制證券價(jià)格上揚(yáng)，而稅率的降低或免稅會(huì)促進(jìn)證券價(jià)格上升。 四、貨幣政策調(diào)整對(duì)證券市場(chǎng)的影響？中央銀行實(shí)施貨幣政策調(diào)節(jié)信貸與貨幣供應(yīng)量的手段主要有三個(gè)：調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。當(dāng)國家為了防止經(jīng)濟(jì)衰退、刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展而實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)，中央銀行就會(huì)通過降低法定存款準(zhǔn)備金率、降低中央銀行的再貼現(xiàn)率或在公開市場(chǎng)上買入國債來增加貨幣供應(yīng)量，擴(kuò)大貨幣的有效需求。當(dāng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高漲、通貨膨脹壓力較重時(shí)，國家往往采取適當(dāng)緊縮的貨幣政策。此時(shí)，中央銀行就可以通過提高法定存款準(zhǔn)備金率、提高中央銀行的再貼現(xiàn)率或在公開市場(chǎng)上賣出國債的方式來減少貨幣供應(yīng)量，緊縮信用，以使社會(huì)總需求和社會(huì)總供給大體保持平衡。傳導(dǎo)途徑：1、增加貨幣供應(yīng)量，證券市場(chǎng)的資金增多，同時(shí)通貨膨脹也是人們?yōu)榱吮Ｖ刀徺I證券。從而推動(dòng)證券價(jià)格上揚(yáng)；反之，證券市場(chǎng)的價(jià)格呈回落趨勢(shì)。2、利率的調(diào)整通過決定證券投資的機(jī)會(huì)成本和影響上市公司的業(yè)績(jī)來影響證券市場(chǎng)的價(jià)格。提高利率時(shí)，證券投資的機(jī)會(huì)成本提高，上市公司的運(yùn)營成本提高、業(yè)績(jī)下降，證券市場(chǎng)價(jià)格下跌；反之，上升。3、中央銀行在公開市場(chǎng)上買進(jìn)債券，增加流通中的貨幣，增加貨幣供應(yīng)量，促使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、證券價(jià)格上升；反之，下跌。五、周期性行業(yè)和防御性行業(yè)P159六、管理人員素質(zhì)：包括事業(yè)心、專業(yè)技術(shù)能力、道德修養(yǎng)、人際關(guān)系協(xié)調(diào)能力及綜合能力。對(duì)于高層管理人員來說，其綜合能力和人際關(guān)系協(xié)調(diào)能力尤其重要。投資者在分析管理人員的素質(zhì)時(shí)，要注意分析其學(xué)歷構(gòu)成，在公司的工作年限及變動(dòng)情況，高層管理人員的變動(dòng)往往蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。七、銷售毛利率：是衡量公司銷售業(yè)績(jī)的指標(biāo)，它表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于支付各項(xiàng)費(fèi)用和形成利潤(rùn)。銷售毛利率是計(jì)算企業(yè)銷售凈利率的基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利，毛利率越高，表明公司的銷售能力越強(qiáng)。第八章 投資技術(shù)分析一、葛蘭威爾移動(dòng)平均線八大法則。（看PPT）1)當(dāng)移動(dòng)平均線從下降逐漸走平或盤升，股價(jià)從移動(dòng)平均線的下方向上突破平均線，是買入信號(hào)(見圖中第1點(diǎn)處)。2)股價(jià)持續(xù)上升走在平均線之上，然后突然下跌且向平均線靠近，但沒有跌破平均線又再度上升，是買入信號(hào)(見圖中第2點(diǎn)處)。3)股價(jià)雖然跌破平均線，而平均線仍為繼續(xù)上升趨勢(shì)，不久股價(jià)又回升到平均線以上時(shí)，是買入信號(hào)(見圖中第3點(diǎn)處)。4)股價(jià)突然暴跌，跌破并遠(yuǎn)離平均線之時(shí)，如果股價(jià)這時(shí)開始回升，再趨向平均線，也是買入信號(hào)(見圖中第4點(diǎn)處)。5)股價(jià)在上升中且走在平均線之上，然后突然暴漲并遠(yuǎn)離平均線，上漲幅度相當(dāng)可觀，股價(jià)隨時(shí)可能反轉(zhuǎn)向下，是賣出信號(hào)(見圖中第5點(diǎn)處)。6)當(dāng)平均線從上升轉(zhuǎn)向走平或逐漸下跌，股價(jià)從平均線上方向下跌破平均線時(shí)，是重要的賣出信號(hào)(見圖中第6點(diǎn)處)。7)股價(jià)走在平均線之下，回升時(shí)未突破平均線又立即反轉(zhuǎn)向下，是賣出信號(hào)(見圖中第7點(diǎn)處)。8)股價(jià)向上突破平均線后又放量跌回到平均線以下，而且平均線繼續(xù)下移，是賣出信號(hào)(見圖中第8點(diǎn)處)。第九章 證券投資的收益和風(fēng)險(xiǎn)一、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是什么？系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于某種全局性的因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，這種因素以同樣的方式對(duì)所有證券的收益產(chǎn)生影響。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和購買力風(fēng)險(xiǎn)。1、政策風(fēng)險(xiǎn)是指政府有關(guān)證券市場(chǎng)的政策發(fā)證重大改變或有重要的舉措、法規(guī)出臺(tái)，引起證券市場(chǎng)的波動(dòng)，從而給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。2、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是指證券市場(chǎng)行情周期性變動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)。3、利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率變動(dòng)引起證券投資收益變動(dòng)的可能性。4