2012中央電大形考-萬科A營運(yùn)能力分析

萬科A營運(yùn)能力分析企業(yè)營運(yùn)能力主要指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。企業(yè)營運(yùn)能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，評價(jià)企業(yè)的營運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。 第一，營運(yùn)能力分析可評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)的效率。 第二，營運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運(yùn)中存在的問題。 第三，營運(yùn)能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。一、萬科基本情況介紹： 萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。至2003年12月31日止，公司總資產(chǎn)105.6億元，凈資產(chǎn)47.01億元。 1988年12月，公司公開向社會發(fā)行股票2,800萬股，集資人民幣2,800萬元，資產(chǎn)及經(jīng)營規(guī)模迅速擴(kuò)大。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。1991年6月，公司通過配售和定向發(fā)行新股2,836萬股，集資人民幣1.27億元，公司開始跨地域發(fā)展。1992年底，上海萬科城市花園項(xiàng)目正式啟動，大眾住宅項(xiàng)目的開發(fā)被確定為萬科的核心業(yè)務(wù)，萬科開始進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬股B股，該等股份于1993年5月28日在深圳證券交易所上市。B股募股資金45,135萬港元，主要投資于房地產(chǎn)開發(fā)，房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)進(jìn)一步突顯。1997年6月，公司增資配股募集資金人民幣3.83億元，主要投資于深圳住宅開發(fā)，推動公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展更上一個(gè)臺階。2000年初，公司增資配股募集資金人民幣6.25億元，公司實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司于2001年將直接及間接持有的萬佳百貨股份有限公司72%的股份轉(zhuǎn)讓予中國華潤總公司及其附屬公司，成為專一的房地產(chǎn)公司。2002年6月，萬科發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金15億，進(jìn)一步增強(qiáng)了發(fā)展房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)的資金實(shí)力。公司于1988年介入房地產(chǎn)領(lǐng)域，1992年正式確定大眾住宅開發(fā)為核心業(yè)務(wù)，截止2002年底已進(jìn)入深圳、上海、北京、天津、沈陽、成都、武漢、南京、長春、南昌和佛山進(jìn)行住宅開發(fā)，2003年萬科又先后進(jìn)入鞍山、大連、中山、廣州、東莞，目前萬科業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展到16個(gè)大中城市憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開發(fā)優(yōu)勢，公司樹立了住宅品牌，并獲得良好的投資回報(bào)。二、萬科A營運(yùn)能力分析(一)全部資產(chǎn)營運(yùn)能力分析1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=/0=0.37372009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=/0=0.38062010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=/0=0.2871分析：該指標(biāo)越高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高。萬科09年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比08年稍微上升，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有所提升，說明企業(yè)的銷售能力增強(qiáng)，利潤增加。10年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最低，說明生產(chǎn)效率降低，影響企業(yè)的盈利能力。 (二)流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析1.存貨周轉(zhuǎn)率2008年存貨周轉(zhuǎn)率=/=0.32802009年存貨周轉(zhuǎn)率=/=0.39222010年存貨周轉(zhuǎn)率=/0=0.2692分析：存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，說明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度快，銷售能力強(qiáng)。萬科集團(tuán)2009年的存貨周轉(zhuǎn)率比2008年有所提高，提高了企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，為其短期償債能力提供了保障。10年最低，說明10年企業(yè)銷售狀況不好，存貨積壓，資金占用水平高。2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=/.8=46.232009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=/.2=59.752010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=/=43.96分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)應(yīng)收賬款回收快，流動性強(qiáng)。09年比08年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有大幅度提升，證明平均收賬期有所說段，應(yīng)收賬款的收回加快，資金滯流在應(yīng)收賬款上的數(shù)量減少，資金使用效率有所提升。10年最低，說明企業(yè)賬款回收發(fā)生困難，引起收賬費(fèi)用增加，并存在壞賬的可能性。3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=/0=0.39242009年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=/0=0.40102010年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=/0=0.3020分析：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明在一定時(shí)期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明流動資產(chǎn)利用率越高。流動資金在09年比08年稍微上升，其流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度保持上年的速度，保證了企業(yè)的經(jīng)營效率和盈利能力。10年，周轉(zhuǎn)率下降，完成的周轉(zhuǎn)額少，流動資產(chǎn)利用率較低。（三）固定資產(chǎn)營運(yùn)能力分析1、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)總額=/.6=44.54322009年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)總額=/=37.29512010年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率