標(biāo)準(zhǔn)普爾的銀行評(píng)級(jí)方法.doc

標(biāo)準(zhǔn)普爾的銀行評(píng)級(jí)方法 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評(píng)級(jí)方法概要 . 1 （STANDARD POOR） . 1 一概 述 . 1 11 12 13 14 21 22 23 24 25 31 32 41 42 43 44 45 46 47 48 51 52 53 54 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)的定義 . 1 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)的主要方法 . 1 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評(píng)級(jí)的基本原則 . 2 信用等級(jí)的劃分 . 2 評(píng)級(jí)委員會(huì) . 4 基本情況調(diào)查. 4 會(huì)見(jiàn)評(píng)級(jí)對(duì)象. 4 評(píng)級(jí)委員會(huì)會(huì)議 . 5 監(jiān)督和跟蹤 . 5 企業(yè)信用評(píng)級(jí)的要素 . 6 信用風(fēng)險(xiǎn)分析要素說(shuō)明. 6 商業(yè)風(fēng)險(xiǎn). 11 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn). 11 資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估 . 11 凈負(fù)債 . 12 收入表現(xiàn)方式. 12 國(guó)家(全民)所有制企業(yè) . 12 資本市場(chǎng)和融資渠道 . 12 臨時(shí)負(fù)債. 12 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo). 14 評(píng)級(jí)中需要注意調(diào)整的幾點(diǎn) . 15 評(píng)級(jí)指標(biāo)方程式 . 15 商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)指標(biāo). 16 二評(píng)級(jí)系統(tǒng)的程序及方法 . 4 三信用評(píng)級(jí)的方法和運(yùn)用 . 6 四 全球遠(yuǎn)景 . 11 五 評(píng)級(jí)指標(biāo) . 14 總結(jié) . 17 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評(píng)級(jí)方法概要 （STANDARD POOR） 本文是在通過(guò)對(duì)美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)分析后所做出的歸納總結(jié)。此外，因?yàn)闀r(shí)間的關(guān)系不能對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)進(jìn)行非常細(xì)致的說(shuō)明；因此在本文中只做一個(gè)闡述。 一概 述 11 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)的定義 標(biāo)準(zhǔn)普爾公司信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)是根據(jù)評(píng)估客體的當(dāng)前情況，對(duì)他們長(zhǎng)期和短期的財(cái)務(wù)信用做出一個(gè)綜合的評(píng)價(jià)。它包括以下幾個(gè)方面的基本概念： ? 信用評(píng)級(jí)是對(duì)受評(píng)客體某項(xiàng)債務(wù)的償付能力，而不是受評(píng)客體的市場(chǎng)價(jià)值。 ? 信用評(píng)級(jí)僅僅是一種專家意見(jiàn)，不作為決策的唯一依據(jù)；僅供參考。 ? 信用評(píng)級(jí)是對(duì)特定的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行揭示，而不是客體的全部風(fēng)險(xiǎn)。 12 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)的主要方法 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評(píng)級(jí)的評(píng)估方法主要有兩種：定量分析 和 定性分析。 定量分析：也稱評(píng)估模型法，即是以反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的實(shí)際數(shù)據(jù)為分析基礎(chǔ)通過(guò) 數(shù)學(xué)模型來(lái)測(cè)定信用風(fēng)險(xiǎn)的大??；主要是通過(guò)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)進(jìn)行分析。 定性分析：主要是通過(guò)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部及外部的經(jīng)營(yíng)環(huán)境進(jìn)行分析。也就是評(píng)估人員 根據(jù)其自身的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和綜合分析判斷能力，在對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象進(jìn)行深入調(diào)查、了解的基礎(chǔ)上，對(duì)照評(píng)價(jià)參考標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的內(nèi)容進(jìn)行分析判斷，形成定性評(píng)價(jià)結(jié)論。 13 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評(píng)級(jí)的基本原則 ? 定性分析和定量分析相結(jié)合。強(qiáng)調(diào)定性分析，在財(cái)務(wù)分析和部分指標(biāo)預(yù)測(cè)中采用數(shù)據(jù)分析外；評(píng)級(jí)中采用大量的定性分析，綜合各種因素的分析和專家意見(jiàn)得到評(píng)級(jí)結(jié)果。 ? 標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為評(píng)級(jí)是藝術(shù)，不是科學(xué)，有方法而沒(méi)有公式。 ? 側(cè)重對(duì)受評(píng)對(duì)象對(duì)未來(lái)償債能力的評(píng)估；主要因素有：經(jīng)濟(jì)周期、競(jìng)爭(zhēng)地位、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)、法律訴訟、政策環(huán)境及突發(fā)事件等。 ? 在財(cái)務(wù)分析上主要注重現(xiàn)金流的分析和預(yù)測(cè)。 14 信用等級(jí)的劃分 在對(duì)企業(yè)進(jìn)行分析過(guò)程中，標(biāo)準(zhǔn)普爾還將企業(yè)信用劃分為“長(zhǎng)期信用等級(jí)”、“短期信用等級(jí)”；而他們?cè)诒憩F(xiàn)方式上也有所不同。（見(jiàn)表1） 此外，標(biāo)準(zhǔn)普爾也提供對(duì)一些其他項(xiàng)目信用評(píng)估。 ? 長(zhǎng)期信用等級(jí)主要是對(duì)企業(yè)信用、國(guó)家及地區(qū)、長(zhǎng)期銀行貸款、長(zhǎng)期債券、 股票及延期貸款的信用進(jìn)行評(píng)估。 ? 短期信用等級(jí)主要是對(duì)商業(yè)票據(jù)、債券回購(gòu)、活期貸款等短期金融行為進(jìn)行 評(píng)估。 ? 標(biāo)準(zhǔn)普爾的其他項(xiàng)目的信用評(píng)估包括：基金、金融機(jī)構(gòu)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（GDP） 預(yù)測(cè)、等。 表1 每個(gè)信用級(jí)別可用“”、“”進(jìn)行微調(diào)。 二評(píng)級(jí)系統(tǒng)的程序及方法 21 評(píng)級(jí)委員會(huì) 標(biāo)準(zhǔn)普爾公司在接到評(píng)級(jí)對(duì)象的申請(qǐng)后，公司會(huì)成立一個(gè)由57名專業(yè)的分析人員組成的評(píng)級(jí)委員會(huì)；但是其中只有1名分析師負(fù)責(zé)具體的操作和實(shí)施，其余的人員則作為輔助。 22 基本情況調(diào)查 通過(guò)對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象所在行業(yè)所進(jìn)行的前期調(diào)查；了解目前行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。主要是通過(guò)調(diào)查目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況、行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況、相關(guān)企業(yè)的信用等級(jí)等進(jìn)行調(diào)查分析。 23 會(huì)見(jiàn)評(píng)級(jí)對(duì)象 ? 會(huì)議內(nèi)容 分析師在對(duì)情況有了大概的了解以后；就會(huì)安排合適時(shí)間與評(píng)級(jí)對(duì)象的高級(jí)管理人員（通常是首席財(cái)務(wù)經(jīng)理和CEO）舉行會(huì)議；會(huì)議的主要內(nèi)容是通過(guò)會(huì)議對(duì)企業(yè)的管理制度、財(cái)務(wù)計(jì)劃、投資項(xiàng)目計(jì)劃、發(fā)展規(guī)劃、公司主要業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)、臨時(shí)財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)制度、資產(chǎn)狀況、市場(chǎng)狀況、企業(yè)規(guī)范及運(yùn)營(yíng)狀況等影響企業(yè)信用等級(jí)的關(guān)鍵因素有更加進(jìn)一步的了解。 ? 會(huì)議前的準(zhǔn)備工作 在與評(píng)估對(duì)象的會(huì)議開(kāi)始前幾周，分析師會(huì)要求評(píng)級(jí)對(duì)象將他們公司的部分資料寄給委員會(huì)成員進(jìn)行研究；所需要的資料如下： ? 過(guò)去5個(gè)財(cái)會(huì)年度的審計(jì)報(bào)告。 ? 過(guò)去幾年的期中會(huì)計(jì)報(bào)表。 ? 業(yè)務(wù)流程及公司產(chǎn)品的詳細(xì)說(shuō)明。 ? 企業(yè)注冊(cè)登記及公司章程。 此外，評(píng)級(jí)委員會(huì)還要將他們需要在會(huì)議上所需要了解的問(wèn)題列出大綱，在會(huì)議開(kāi)始前幾周寄給他們的評(píng)估對(duì)象。 24 評(píng)級(jí)委員會(huì)會(huì)議 分析師在與評(píng)級(jí)對(duì)象的會(huì)議后，分析員會(huì)召開(kāi)評(píng)級(jí)委員會(huì)會(huì)議。分析員結(jié)合在與評(píng)級(jí)對(duì)象的會(huì)議中所了解的情況進(jìn)行匯報(bào)和說(shuō)明。最后，評(píng)級(jí)委員會(huì)所有成員在結(jié)合分析員的匯報(bào)和其他相關(guān)的分析和預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)；對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象的信用級(jí)別通過(guò)投票表決來(lái)決定。 25 監(jiān)督和跟蹤 標(biāo)準(zhǔn)普爾在發(fā)布評(píng)級(jí)對(duì)象的信用等級(jí)后，還會(huì)延續(xù)至少一年對(duì)受評(píng)對(duì)象實(shí)施信用監(jiān)督和跟蹤，以保證對(duì)受評(píng)對(duì)象的信用等級(jí)的變化做出及時(shí)、準(zhǔn)確的信息反饋。 標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪評(píng)級(jí)分類表 (xx-03-25 18:02:22) 分類： 學(xué)術(shù)研究 穆迪從A至B的分類評(píng)級(jí)都綴以數(shù)字(1.2和3)。如綴以l即表示該銀行信用屬于該級(jí)別的高檔次級(jí)別，如綴以2即表示屬于該級(jí)別的中檔次級(jí)別，如綴以3即表示屬于該級(jí)別的低檔次級(jí)別。標(biāo)準(zhǔn)普爾使用加號(hào)(十)或減號(hào)(一)表示評(píng)級(jí)類別的相對(duì)檔次。 評(píng)級(jí)符號(hào)后標(biāo)有pi表示該等評(píng)級(jí)是利用已公開(kāi)的財(cái)務(wù)資料或其它公開(kāi)信息作分析的依據(jù)，即標(biāo)準(zhǔn)普爾并未與該等機(jī)構(gòu)的管理層進(jìn)行深入的討論或全面考慮其重要的非公開(kāi)資料，所以這類評(píng)級(jí)所依據(jù)的資料不及全面的評(píng)級(jí)全面。 標(biāo)普評(píng)級(jí) 標(biāo)普的長(zhǎng)期評(píng)級(jí)分為投資級(jí)和投機(jī)級(jí)兩大類，投資級(jí)的評(píng)級(jí)具有信譽(yù)高和投資價(jià)值高的特點(diǎn)，投機(jī)級(jí)的評(píng)級(jí)則信用程度較低。投資級(jí)包括AAA、AA、A和BBB，投機(jī)級(jí)則分為BB、B、CCC、CC、C和D。AAA級(jí)為最高信用等級(jí)；D級(jí)最低，視為對(duì)條款的違約。 從AA至CCC級(jí)，每個(gè)級(jí)別都可通過(guò)添加“+”或“-”來(lái)顯示信用高低程度。例如，在AA序列中，信用級(jí)別由高到低依次為AA+、AA、AA-。 標(biāo)普的短期評(píng)級(jí)共設(shè)6個(gè)級(jí)別，依次為A-1、A-2、A-3、B、C和D。其中A-1表示發(fā)債方償債能力較強(qiáng)，此評(píng)級(jí)可另加“+”號(hào)表示償債能力極強(qiáng)。 標(biāo)普目前對(duì)126個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行了主權(quán)信用評(píng)級(jí)。美國(guó)失去AAA評(píng)級(jí)后，目前擁有AAA評(píng)級(jí)的國(guó)家和地區(qū)還有澳大利亞、奧地利、加拿大、丹麥、芬蘭、法國(guó)、德國(guó)、中國(guó)香港、馬恩島、列支敦士登、荷蘭、新西蘭、挪威、新加坡、瑞典、瑞士和英國(guó)。 穆迪評(píng)級(jí) 穆迪長(zhǎng)期評(píng)級(jí)（一年期以上債務(wù)）共分9個(gè)級(jí)別：Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca和C。其中Aaa級(jí)債務(wù)的信用質(zhì)量最高；C級(jí)債務(wù)為最低等級(jí)，收回本金及利息的機(jī)會(huì)微乎其微。 在Aa到Caa的6個(gè)級(jí)別中，還可以添加數(shù)字1、2或3進(jìn)一步顯示各類債務(wù)在同類評(píng)級(jí)中的排位，1為最高，3則最低。通常認(rèn)為，從Aaa級(jí)到BaA3級(jí)屬于投資級(jí)，從BA1級(jí)以下則為投機(jī)級(jí)。 穆迪的短期評(píng)級(jí)（一年期以下債務(wù)）依據(jù)發(fā)債方的短期債務(wù)償付能力從高到低分為P-1、P-2、P-3和NP四個(gè)等級(jí)。 目前，穆迪的業(yè)務(wù)范圍主要涉及國(guó)家主權(quán)信用、美國(guó)公共金融信用、銀行業(yè)信用、公司金融信用、保險(xiǎn)業(yè)信用、基金以及結(jié)構(gòu)性金融工具信用評(píng)級(jí)等幾方面。穆迪在全球26個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。 惠譽(yù)評(píng)級(jí) 惠譽(yù)的規(guī)模較小，是唯一的歐洲控股的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。其長(zhǎng)期評(píng)級(jí)用以衡量一個(gè)主體償付外幣或本幣債務(wù)的能力。 惠譽(yù)的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)分為投資級(jí)和投機(jī)級(jí)，其中投資級(jí)包括AAA、AA、A和BBB，投機(jī)級(jí)則包括BB、B、CCC、CC、C、RD和D。AAA等級(jí)最高，D為最低級(jí)別，表明一個(gè)實(shí)體或國(guó)家主權(quán)已對(duì)所有金融債務(wù)違約。 惠譽(yù)的短期信用評(píng)級(jí)大多針對(duì)到期日在13個(gè)月以內(nèi)的債務(wù)。短期評(píng)級(jí)更強(qiáng)調(diào)的是發(fā)債方定期償付債務(wù)所需的流動(dòng)性。短期信用評(píng)級(jí)從高到低分為F1、F2、F3、B、C、RD和D。其采用“+”或“-”用于主要評(píng)級(jí)等級(jí)內(nèi)的微調(diào)，但這在長(zhǎng)期評(píng)級(jí)中僅適用于AA至CCC6個(gè)等級(jí)，而在短期評(píng)級(jí)中只有F1一個(gè)等級(jí)適用。 惠譽(yù)總部分設(shè)于紐約和倫敦兩地，在全球擁有50多家分支機(jī)構(gòu)和合資公司，為超過(guò)80個(gè)國(guó)家和地區(qū)的客戶提供服務(wù)。 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評(píng)級(jí)介紹 標(biāo)準(zhǔn)普爾為投資者提供信用評(píng)級(jí)、獨(dú)立分析研究、投資咨詢等服務(wù)，其中包括反映全球股市表現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)普爾全球1200指數(shù)和為美國(guó)投資組合指數(shù)的基準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)等一系列指數(shù)。其母公司為麥格羅?希爾(McGraw-Hill)。 1975年美國(guó)證券交易委員會(huì)SEC認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)普爾為“全國(guó)認(rèn)定的評(píng)級(jí)組織”或稱“NRSRO”(Nationally Recognized Statistical Rating Organization)。 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評(píng)級(jí) 標(biāo)準(zhǔn)-普爾公司，美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，當(dāng)今著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一。 長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí) AAA償還債務(wù)能力極強(qiáng)，為標(biāo)準(zhǔn)普爾給予的最高評(píng)級(jí)。 AA 償還債務(wù)能力很強(qiáng)，與最高評(píng)級(jí)差別很小。 A 償還債務(wù)能力較強(qiáng)，但相對(duì)于較高評(píng)級(jí)的債務(wù)/發(fā)債人，其償債能力較易受外在環(huán)境及經(jīng)濟(jì)狀況變動(dòng)的不利因素的影響。 BBB 目前有足夠償債能力，但若在惡劣的經(jīng)濟(jì)條件或外在環(huán)境下其償債能力可能較脆弱。 獲得BB級(jí)、B級(jí) CCC級(jí)或 CC級(jí)的債務(wù)或發(fā)債人一般被認(rèn)為具有投機(jī)成份。其中BB級(jí)的投機(jī)程度最低，CC級(jí)的投機(jī)程度最高。這類債務(wù)也可能有一定的投資保障，但重大的不明朗因素或惡劣情況可能削弱這些保障作用。 BB 相對(duì)于其它投機(jī)級(jí)評(píng)級(jí)，違約的可能性最低。但持續(xù)的重大不穩(wěn)定情況或惡劣的商業(yè)、金融、經(jīng)濟(jì)條件可能令發(fā)債人沒(méi)有足夠能力償還債務(wù)。 B 違約可能性較BB級(jí)高，發(fā)債人目前仍有能力償還債務(wù)，但惡劣的商業(yè)、金融或經(jīng)濟(jì)情況可能削弱發(fā)債人償還債務(wù)的能力和意愿。 CCC 目前有可能違約，發(fā)債人須倚賴良好的商業(yè)、金融或經(jīng)濟(jì)條件才有能力償還債務(wù)。如果商業(yè)、金融、經(jīng)濟(jì)條件惡化，發(fā)債人可能會(huì)違約。 CC 目前違約的可能性較高。R 由于其財(cái)務(wù)狀況，目前正在受監(jiān)察。在受監(jiān)察期內(nèi)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)審定某一債務(wù)較其它債務(wù)有優(yōu)先償付權(quán)。 SD/D 當(dāng)債務(wù)到期而發(fā)債人未能按期償還債務(wù)時(shí)，縱使寬限期未滿，標(biāo)準(zhǔn)普爾亦會(huì)給予D評(píng)級(jí)，除非標(biāo)準(zhǔn)普爾相信債款可于寬限期內(nèi)清還。此外，如正在申請(qǐng)破產(chǎn)或已作出類似行動(dòng)以致債務(wù)的償付受阻時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾亦會(huì)給予D評(píng)級(jí)。當(dāng)發(fā)債人有選擇地對(duì)某些或某類債務(wù)違約時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾會(huì)給予SD評(píng)級(jí)（選擇性違約）。 加號(hào)(+)或減號(hào)(-)：AA級(jí)至CCC級(jí)可加上加號(hào)和減號(hào)，表示評(píng)級(jí)在各主要評(píng)級(jí)分類中的相對(duì)強(qiáng)度。 NR 發(fā)債人未獲得評(píng)級(jí)。 公開(kāi)信息評(píng)級(jí)pi 短期信用評(píng)級(jí) A-1 償還債務(wù)能力較強(qiáng)，為標(biāo)準(zhǔn)普爾給予的最高評(píng)級(jí)。此評(píng)級(jí)可另加+號(hào)，以表示發(fā)債人償還債務(wù)的能力極強(qiáng)。 A-2 償還債務(wù)的能力令人滿意。不過(guò)相對(duì)于最高的評(píng)級(jí)，其償債能力較易受外在環(huán)境或經(jīng)濟(jì)狀況變動(dòng)的不利影響。 A-3 目前有足夠能力償還債務(wù)。若經(jīng)濟(jì)條件惡化或外在因素改變，其償債能力可能較脆弱。 B 償還債務(wù)能力脆弱且投機(jī)成份相當(dāng)高。發(fā)債人目前仍有能力償還債務(wù)，但持續(xù)的重大不穩(wěn)定因素可能會(huì)令發(fā)債