第3、4章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識.ppt

1 第二章財(cái)務(wù)價(jià)值計(jì)量基礎(chǔ) 第一節(jié)資金時(shí)間價(jià)值第二節(jié)資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 2 第一節(jié)資金時(shí)間價(jià)值 資金時(shí)間價(jià)值 一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上價(jià)值量的差額 是資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值 即資金在生產(chǎn)經(jīng)營中帶來的增值額 資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì) 是資金周轉(zhuǎn)使用后由于創(chuàng)造了新的價(jià)值 利潤 而產(chǎn)生的增值額 3 一 一次性收付款項(xiàng) 終值 F P 1 i n 現(xiàn)值 P F 1 i n 利息 I P i n符號 i 利息率I 利息P 現(xiàn)值n 計(jì)息期數(shù)F 終值 1 單利 4 2 復(fù)利計(jì)算 5 二 年金1 年金終值與年金現(xiàn)值 年金終值系數(shù)符號 F A i n 年金終值系數(shù)公式 F A i n 年金終值計(jì)算公式 年金現(xiàn)值系數(shù)符號 P A i n 年金現(xiàn)值系數(shù)公式 P A i n 年金現(xiàn)值計(jì)算公式 6 年償債基金與年資本回收額 已知 FA求 A償債基金系數(shù) A F i n 已知 PA求 A回收系數(shù) A P i n 7 互為倒數(shù)關(guān)系的三組關(guān)系 1 復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)2 償債基金系數(shù)與年金終值系數(shù)3 年回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù) 8 2 預(yù)付年金 預(yù)付年金終值預(yù)付年金的現(xiàn)值 9 3 遞延年金 遞延年金終值計(jì)算同普通年金終值計(jì)算 遞延年金現(xiàn)值計(jì)算 PA A P A i n P F i m PA A P A i m n P A i m m 為遞延期 n 收付期 10 4 永續(xù)年金 永續(xù)年金 無限期收付的年金 n 永續(xù)年金無終值永續(xù)年金現(xiàn)值計(jì)算 PA A i 11 1 某投資者打算分期付款購買一棟辦公樓 分期付款為10年 每年年初500000元 若銀行的存款利率為6 則該投資者分期付款購買辦公樓所支付的資金相當(dāng)于現(xiàn)在一次性付款多少 2 某企業(yè)采用補(bǔ)償貿(mào)易方式引進(jìn)一條流水線 協(xié)議中約定生產(chǎn)線投產(chǎn)后從第四年年末開始連續(xù)5年用該生產(chǎn)線生產(chǎn)出的價(jià)值500000元的產(chǎn)品償還設(shè)備的價(jià)款 若銀行存款利率為6 則到第八年年末最后一期設(shè)備款支付完畢為止該公司共支付貨款多少元 12 3 某人在年初存入一筆資金 打算存滿5年后 從第6年年末開始連續(xù)5年年末從銀行提取10000元 若銀行利率為6 則此人需要現(xiàn)在存入多少才能實(shí)現(xiàn)計(jì)劃 4 某高校從今年起建立永久獎(jiǎng)勵(lì)基金 每年年末頒發(fā)100000元獎(jiǎng)金給品學(xué)兼優(yōu)的學(xué)生 若目前銀行利率為6 則該?，F(xiàn)應(yīng)存入多少款才能使這項(xiàng)基金正常運(yùn)轉(zhuǎn) 13 三 折現(xiàn)率 期間和利率的推算 一 折現(xiàn)率 利息率 的推算1 公式計(jì)算一次性收付款項(xiàng)永續(xù)年金P A ii A P2 利用系數(shù)表內(nèi)插計(jì)算如 P A i n P A P A i n 1 二 期間的推算方法同利率的推算 14 三 名義利率與實(shí)際利率的換算 名義利率 一年復(fù)利多次的年利率 實(shí)際利率 一年復(fù)利一次的年利率 實(shí)際利率與名義利率之間的關(guān)系 式中 r 名義利率 i 實(shí)際利率 m 每年復(fù)利的次數(shù) 15 第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 一 風(fēng)險(xiǎn)的概念二 風(fēng)險(xiǎn)的類型三 風(fēng)險(xiǎn)衡量四 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 16 一 風(fēng)險(xiǎn)的概念 風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)期結(jié)果具有多種可能性 知道各種結(jié)果及概率 但結(jié)果不確定 不確定 知道結(jié)果不知道概率或兩者均不知道 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與不確定性不作區(qū)分 財(cái)務(wù)上風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)期收益結(jié)果的不確定性 風(fēng)險(xiǎn)是事件本身的不確定性 具有客觀性 原因一是缺乏信息 成本高或無法取得 二是決策者無法控制事件的未來狀況 如 政策變化 市場供求變化 供貨商違約等 但是否冒風(fēng)險(xiǎn)及冒多大的風(fēng)險(xiǎn) 是可以選擇的 是主觀的 風(fēng)險(xiǎn)可能帶來預(yù)期的損失 也可能帶來預(yù)期的收益 危險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面效應(yīng) 機(jī)會 風(fēng)險(xiǎn)的正面效應(yīng) 理財(cái)活動(dòng)不僅管理危險(xiǎn) 還要識別 衡量 選擇和獲取增加企業(yè)價(jià)值的機(jī)會 17 二 風(fēng)險(xiǎn)的類型 風(fēng)險(xiǎn)可分為 市場風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 18 三 風(fēng)險(xiǎn)衡量 1 概率含義 特點(diǎn) 分布 要求2 期望值含義 計(jì)算3 標(biāo)準(zhǔn)差含義 計(jì)算在E相同時(shí) 越大 風(fēng)險(xiǎn)越大 4 標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)含義 計(jì)算在E不同時(shí) q越大 風(fēng)險(xiǎn)越大 說明 注意 19 1 概率及其分布 1 概率 用來表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值 肯定發(fā)生事件的概率為1 肯定不發(fā)生事件的概率為0 隨機(jī)事件 X 概率 P 介于0 1之間 概率滿足的兩個(gè)條件 0 Pi 1 Pi 1 20 離散分布 隨機(jī)變量只取有限個(gè)數(shù) 與之對應(yīng)確定的概率 2 概率分布類型連續(xù)分布 隨機(jī)變量取值為某區(qū)間的一切實(shí)數(shù) 與之對應(yīng)確定的概率 21 3 期望值 以概率為權(quán)數(shù)計(jì)算的隨機(jī)變量的均值 財(cái)務(wù)上 為平均收益水平 4 標(biāo)準(zhǔn)差 表示風(fēng)險(xiǎn)大小的一個(gè)指標(biāo) 反映隨機(jī)變量對期望值的偏離程度 在多方案下 期望值相同 標(biāo)準(zhǔn)差大 風(fēng)險(xiǎn)大 5 標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù) 表示風(fēng)險(xiǎn)大小的一個(gè)指標(biāo) 以相對數(shù)表示偏離程度 在多方案下 期望值不同時(shí) 標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)大的 風(fēng)險(xiǎn)大 6 方案選擇的原則 選擇標(biāo)準(zhǔn)差低 期望值高的方案 22 如果兩個(gè)投資方案的預(yù)期收益率基本相同 應(yīng)當(dāng)選擇標(biāo)準(zhǔn)離差率較低的那一個(gè)投資方案 如果兩個(gè)投資方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率基本相同 應(yīng)當(dāng)選擇預(yù)期收益率較高的那一個(gè)投資方案 如果甲方案預(yù)期收益率高于乙方案 而其標(biāo)準(zhǔn)離差率低于乙方案 則應(yīng)當(dāng)選擇甲方案 如果甲方案預(yù)期收益高于乙方案 而其標(biāo)準(zhǔn)離差率也高于乙方案 在此情況下則不能一概而論 而要取決于投資者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 23 四 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 投資報(bào)酬率包括兩部分 無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率 公式 投資報(bào)酬率 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率式中 K為投資報(bào)酬率 RF為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 RR為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 b為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) v為標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù) 24 至于風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的大小 則是由投資者根據(jù)經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合其他因素加以確