信息不對(duì)稱與中小企業(yè)融資重點(diǎn).doc

信息不對(duì)稱與中國(guó)中小企業(yè)融資論文提要：中小企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展，對(duì)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)、優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)、維護(hù)社會(huì)和諧穩(wěn)定，都具有十分重要的意義。國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)表明，現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)僅依靠自身的積累來(lái)獲得企業(yè)發(fā)展所需的資金是比較困難的，中小企業(yè)必須通過(guò)外部融資才能滿足發(fā)展所需要的資金。因此，中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，與銀行的的融合度是日益緊密，命運(yùn)休戚相關(guān)。近年，國(guó)家雖然出臺(tái)了許多針對(duì)中小企業(yè)的扶持政策，但中小企業(yè)由于其自身普遍存在自有資金不足、抵押物缺乏、管理手段落后、財(cái)務(wù)制度不健全等突點(diǎn)，融資仍然比較困難，導(dǎo)致此問(wèn)題的原因主要是信息不對(duì)稱使得國(guó)有銀行不得不要求中小企業(yè)融資時(shí)提供足夠的擔(dān)保，降低銀行承受不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)，從而使得中小企業(yè)融資難的問(wèn)題長(zhǎng)期得不到解決。本文就主要是圍繞中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，論述了中小企業(yè)目前在我國(guó)融資難的狀況及原因，并闡述了信息不對(duì)稱對(duì)融資的影響，最后提出解決中小企業(yè)融資難的決策與方案。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)、融資、信息不對(duì)稱、銀行、對(duì)策、信用體系目錄一、 我國(guó)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀 . 1（一）中小企業(yè)的融資方式 . 1（二）中小企業(yè)的融資特點(diǎn) . 1二、中小企業(yè)在我國(guó)融資難的原因 . 1（一）國(guó)內(nèi)融資難分析 . 1-2（二）吸引外資難分析 . 2-3三、“信息不對(duì)稱”對(duì)中小企業(yè)融資的影響 . 3（一）“信息不對(duì)稱”的含義 . 3（二）“信息不對(duì)稱”產(chǎn)生的原因 . 3-5四、解決信息不對(duì)稱下的中小企業(yè)融資困境的政策建議 . 5（一）信息產(chǎn)生 . 5-6（二）信用擔(dān)保 . 6（三）信用培育 . 6-7（四）吸引外資 . 7五、結(jié)束語(yǔ) . 8參考文獻(xiàn). 9一、我國(guó)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀中小企業(yè)在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于“強(qiáng)位弱勢(shì)”的地位。“強(qiáng)位”是指中小企業(yè)對(duì)世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展有著很大的貢獻(xiàn)，處于戰(zhàn)略性地位，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展也尤為重要。中小企業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的貢獻(xiàn)可以用“五、六、七、八、九”來(lái)描述。截至到2006年10月，中小企業(yè)群體創(chuàng)造了我國(guó)58%的最終產(chǎn)品與服務(wù)價(jià)值，50.2%的利稅、68.3%的出口總額、75%以上的城市就業(yè)人員、87%以上的零售業(yè)及商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、99.8%以上的企業(yè)數(shù)?！叭鮿?shì)”是指中小企業(yè)由于地域特點(diǎn)明顯、研發(fā)力量薄弱、市場(chǎng)占有率低、企業(yè)規(guī)模小、管理不規(guī)范、財(cái)務(wù)不透明、信息內(nèi)部化、體制制約大、生產(chǎn)效率低等方面原因，在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為，制約中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要障礙就是中小企業(yè)融資難。而這一障礙的存在使得其發(fā)展的潛力和速度受到制約。在我國(guó)以間接融資為主導(dǎo)的金融體制下，信貸融資在中小企業(yè)外部融資中占有特別重要的地位。（一） 中小企業(yè)的融資方式我國(guó)中小企業(yè)融資方式主要有三種：1、債權(quán)融資類。債權(quán)融資是有償使用企業(yè)外部資金的一種融資形式，主要是以企業(yè)自身的信用或第三者的擔(dān)保取得資金的使用權(quán)，并承擔(dān)按期還本付息的融資活動(dòng)。這類融資方式一般包括：普通貸款、發(fā)行債券、民間借貸、信用擔(dān)保貸款、融資租賃等。其中普通貸款是中小企業(yè)最常用的一種融資方式。2、股權(quán)融資類。股權(quán)融資是指企業(yè)采用自己出資、政府有關(guān)部門投資、吸收直接投資、與其他企業(yè)合資、吸引投資基金以及公開向社會(huì)募集發(fā)行股票等方式，通過(guò)出讓企業(yè)的股權(quán)為企業(yè)融得資金的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。這類融資方式一般包括：股權(quán)出讓、增資擴(kuò)股、產(chǎn)權(quán)交易、杠桿收購(gòu)、上市和風(fēng)險(xiǎn)投資等。3、內(nèi)部融資和貿(mào)易融資類。內(nèi)部融資主要是指企業(yè)從其內(nèi)部充分挖掘資金利用潛能，企業(yè)利用自身的信用、折舊、票據(jù)、固定資產(chǎn)等因素來(lái)謀求企業(yè)發(fā)展資金的融資行為，主要包括內(nèi)源融資、商業(yè)信用融資、資產(chǎn)典當(dāng)融資和票據(jù)貼現(xiàn)融資四種方式。貿(mào)易融資指企業(yè)在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的時(shí)候通過(guò)國(guó)際貿(mào)易中業(yè)已形成的一些獨(dú)特的機(jī)制進(jìn)行融資的行為，包括國(guó)際貿(mào)易融資和補(bǔ)償貿(mào)易融資。（二）中小企業(yè)的融資特點(diǎn)雖然中小企業(yè)的融資方式很多，但由于受自身因素和外部環(huán)境的影響，我國(guó)中小企業(yè)在融資方面形成了融資難度大、融資成本高和融資風(fēng)險(xiǎn)高等明顯特征：1、融資難度大。中小企業(yè)的直接融資渠道相對(duì)有限，大型企業(yè)可通過(guò)上市、發(fā)行債券等方式融資，而中小企業(yè)就很難通過(guò)這些方式融資，銀行也因信用風(fēng)險(xiǎn)較高而不愿向中小企業(yè)提供信用貸款，因此中小企業(yè)融資相對(duì)困難。2、融資成本較高。中小企業(yè)的貸款額往往比較小，周期短，但是手續(xù)繁雜，增加了貸款的成本。如通過(guò)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供信用擔(dān)保則需支付有關(guān)的手續(xù)費(fèi)和擔(dān)保費(fèi)，依靠典當(dāng)、民間借貸則需付出較高的資金成本。3、融資風(fēng)險(xiǎn)較高。這方面主要是指中小企業(yè)不能按期支付債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)，由于中小企業(yè)難于籌集到足夠多的長(zhǎng)期資金，而更多地用短期資金來(lái)滿足企業(yè)的資金需求，因而需要頻繁償債、頻繁舉借新債，從而顯著增加了企業(yè)到期不能償債的機(jī)會(huì)，使企業(yè)面臨較高的融資風(fēng)險(xiǎn)。一旦發(fā)生資金周轉(zhuǎn)失靈，中小企業(yè)缺乏應(yīng)急能力，越是資金周轉(zhuǎn)不暢，融資難度越大。二、中小企業(yè)在我國(guó)融資難的原因（一）國(guó)內(nèi)融資難分析融資難是我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展中面臨的主要問(wèn)題，而中小企業(yè)國(guó)內(nèi)融資難具體表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：1、內(nèi)源融資能力有限。中小企業(yè)自身積累能力有限，無(wú)法滿足中小企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)對(duì)經(jīng)營(yíng)資本的需求。2、間接融資渠道不暢。由于企業(yè)凈值較低，能夠抵押的資產(chǎn)較少；沒(méi)有什么經(jīng)營(yíng)記錄，信用較差；沒(méi)有主業(yè)，沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，受市場(chǎng)影響波動(dòng)比較大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高；自身管理也比較混亂，財(cái)務(wù)不透明，信息內(nèi)部化等，銀行為控制風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)采取審慎態(tài)度。加之我國(guó)銀行多為國(guó)有銀行，對(duì)中小企業(yè)存在制度性障礙。除了凈值低、風(fēng)險(xiǎn)大、體制因素外，中小企業(yè)信貸難的微觀層面表現(xiàn)在：（1）反擔(dān)保。銀行為企業(yè)進(jìn)行貸款時(shí)需要擔(dān)保，而擔(dān)保公司可以為中小企業(yè)擔(dān)保，但擔(dān)保公司還是需要中小企業(yè)提供擔(dān)保物，這就是反擔(dān)保問(wèn)題。（2）長(zhǎng)期資金短缺。銀行要求企業(yè)盡快按期還款付息，對(duì)于中小企業(yè)而言，貸款為中小企業(yè)提供流動(dòng)性資金，中小企業(yè)缺乏長(zhǎng)期資金。（3）信用評(píng)估不健全。當(dāng)前信用評(píng)估系統(tǒng)對(duì)發(fā)生過(guò)貸款的企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)估；評(píng)估系統(tǒng)過(guò)多地關(guān)注企業(yè)法人情況和財(cái)務(wù)報(bào)表，而忽略了法人代表及高級(jí)管理人員的信用、整個(gè)團(tuán)隊(duì)的管理經(jīng)營(yíng)能力、產(chǎn)品占有市場(chǎng)潛力等；擔(dān)保公司為企業(yè)擔(dān)保需要請(qǐng)擔(dān)保公司認(rèn)可的外部信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，但企業(yè)獲得擔(dān)保后，金融機(jī)構(gòu)仍需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行一次內(nèi)部信用評(píng)級(jí)。（4）貸款形式單一。中小企業(yè)進(jìn)行信貸時(shí)需要抵押貸款、信用擔(dān)保。而在西方商業(yè)銀行已經(jīng)發(fā)展較為成熟的動(dòng)產(chǎn)融資（如應(yīng)收賬款融資）。3、直接融資渠道不順。由于從資本市場(chǎng)融資的條件較為苛刻，中小企業(yè)也不容易從資本市場(chǎng)獲得發(fā)展所需的資本。但近來(lái)證監(jiān)會(huì)推出“創(chuàng)業(yè)板”為中小企業(yè)融資多了一個(gè)渠道。中小企業(yè)的發(fā)展存在融資缺口,這已為人們所熟知。雖然關(guān)于融資缺口產(chǎn)生原因的是多方面的，但由于信息不對(duì)稱、信用體系差、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高、管理不規(guī)范、規(guī)模不經(jīng)濟(jì)、體制約束大、契約不完全等是導(dǎo)致中小企業(yè)融資缺口的根本原因。信息不對(duì)稱是指銀企間信息不對(duì)稱；信用體系差不僅是現(xiàn)有信用體系不夠健全完善，還有中小企業(yè)信用信譽(yù)較差，品牌意識(shí)較差；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高是指企業(yè)凈值小、所處市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，抵抗市場(chǎng)波動(dòng)能力不強(qiáng)；管理不規(guī)范包括中小企業(yè)日常管理不規(guī)范、信息內(nèi)部化、財(cái)務(wù)不透明；規(guī)模不經(jīng)濟(jì)是指中小企業(yè)的融資特點(diǎn)“急、少、多、高”，銀行服務(wù)成本較高；體制約束大，既包括中小企業(yè)自身體制不健 全、管理家族式，也包括現(xiàn)有金融體系、產(chǎn)權(quán)制度不利于中小企業(yè)的發(fā)展。（二）吸引外資難分析1、信息非均衡。中小企業(yè)運(yùn)行不規(guī)范、信息透明度低、信息內(nèi)部化，特別是有關(guān)經(jīng)營(yíng)者的研發(fā)、財(cái)務(wù)、市場(chǎng)、管理等屬于私人信息，外部投資者卻對(duì)此不甚了解，這造成信息不對(duì)稱。且沒(méi)有權(quán)威的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，中小企業(yè)的信用狀況也不具有公開性。中小企業(yè)尋求外源資本時(shí)，投資者不好判斷其信息及信用狀況，為避免逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)，外國(guó)投資者對(duì)中小企業(yè)的融資需求會(huì)比較審慎。2、資信度較低。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)研發(fā)力量薄弱、市場(chǎng)占有率低、企業(yè)規(guī)模小、管理不規(guī)范、財(cái)務(wù)不透明、信息內(nèi)部化、生產(chǎn)效率低等不利因素使得其有較高的開工率同時(shí)失敗率也較高。同時(shí)所處市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈、知名度小、生存難度大使得中小企業(yè)資信度低，這使得外國(guó)投資者與中小企業(yè)合作的欲望減少。3、自身素質(zhì)不高。我國(guó)中小企業(yè)本身還存在很多缺陷，也制約著中小企業(yè)吸收外資。中小企業(yè)本身管理者能力較低、人才較為缺乏、生產(chǎn)效率低下、財(cái)務(wù)狀況混亂、企業(yè)利潤(rùn) 偏低等等。這使得中小企業(yè)難以獲得外商投資。4、地域性特征突出。中小企業(yè)的大部分也是地域性的民營(yíng)企業(yè)，大都實(shí)行家族式的管理。在企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)管理層、研發(fā)人員、普通員工間存在著各種各樣的關(guān)系，如血緣、地緣關(guān)系，這些關(guān)系使民營(yíng)企業(yè)的外向性程度大大降低，企業(yè)也無(wú)法按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)制度運(yùn)作，甚至排斥外部人員，更不要說(shuō)外商對(duì)其投資。5、政策支持乏力。首先，我國(guó)發(fā)展中小企業(yè)的支持體系和政策環(huán)境不健全，阻礙中小企業(yè)與外國(guó)投資商的合作。我國(guó)是以公有制經(jīng)濟(jì)為主體，國(guó)有經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)，雖然大力發(fā)展非公有制經(jīng)濟(jì)，但政策支持非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展尚有空間。其次，中小企業(yè)了解外資政策法規(guī)的途徑少，沒(méi)及時(shí)得到政府的幫助，這也使得中小企業(yè)利用用國(guó)家政策吸引外商投資增加難度。三、“信息不對(duì)稱”對(duì)中小企業(yè)融資的影響（一） “信息不對(duì)稱”的含義信息是指各種文字、圖表、語(yǔ)言、數(shù)據(jù)和聲象傳遞的，可反映客觀事物變化動(dòng)態(tài)的情報(bào)資源。從現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，信息是一種重要的社會(huì)資源。任何投入產(chǎn)出活動(dòng)，都必須在投入人力、物力、財(cái)力等物質(zhì)資源的同時(shí)，不斷投入信息資源，用以制定正確的經(jīng)營(yíng)決策，保障經(jīng)營(yíng)有效、永遠(yuǎn)立于不敗之地。從管理學(xué)角度看，信息是現(xiàn)代企業(yè)制定正確管理決策的依據(jù)。任何管理過(guò)程，只有依據(jù)可靠的信息，才能對(duì)各種經(jīng)營(yíng)要素進(jìn)行合理配置，才能對(duì)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)作出科學(xué)的安排，并使管理活動(dòng)有條不紊地進(jìn)行，保證管理活動(dòng)取得較高的效率，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。同時(shí)，管理者依據(jù)信息反饋，還能對(duì)管理活動(dòng)作出合理調(diào)整，對(duì)管理過(guò)程進(jìn)行有效控制。信貸活動(dòng)是一項(xiàng)特殊的投入產(chǎn)出活動(dòng)，以投入貨幣資本為主體，同時(shí)也必須投入大量信息。因?yàn)?，信貸決策是信貸活動(dòng)的起點(diǎn)與成敗的指南，而信息則是制定正確信貸決策的依據(jù)。所以，欲使信貸活動(dòng)成效卓著，必先利用可靠信息作出正確決策。在銀行和借款人之間永遠(yuǎn)存在著信息不對(duì)稱問(wèn)題。在一般情況下，借款人知道自己是否具有還貸的能力。但是，在向銀行申請(qǐng)貸款的時(shí)候，借款人必然會(huì)更多地提供對(duì)自己有利的信息，而盡量少提，或者干脆不提那些不利信息或者不確定因素。因此，銀行很難了解到借款人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資未來(lái)收益的真實(shí)情況，特別是中長(zhǎng)期貸款對(duì)信息的要求更高，但信息不對(duì)稱的可能性也越大。因?yàn)橐@得真實(shí)充分和及時(shí)有效的信息，不僅依賴借款人是否愿意和能夠提供真實(shí)有效的信息，還依靠銀行自身從客戶經(jīng)理到各級(jí)管理者對(duì)信息了解掌握的能力，以及相互交流的效率。銀行面對(duì)著千家萬(wàn)戶，不可能搞清楚每個(gè)客戶的情況，弄得不好就上了借款人的當(dāng)。這就是在借款人和銀行之間的信息不對(duì)稱，這使得金融機(jī)構(gòu)不敢向中小企業(yè)融資。（二）“信息不對(duì)稱”產(chǎn)生的原因?qū)е逻@類信息不對(duì)稱往往是因?yàn)閹追矫嬖颍?、 外部信息不對(duì)稱要從借款人那里得到真實(shí)而充分的信息，銀行是非常困難的。有些企業(yè)為了私利，特別是一些經(jīng)營(yíng)情況不理想的中小企業(yè)，為了能獲得銀行融資，有意隱瞞不利于自己的信息，甚至故意制造虛假信息。比如，在爭(zhēng)取貸款時(shí)，用假帳來(lái)隱瞞產(chǎn)銷比例、市場(chǎng)需求、生產(chǎn)能力、財(cái)務(wù)報(bào)表狀況中現(xiàn)金流的表現(xiàn)、或有負(fù)債和潛在壞帳的比重，同時(shí)，卻夸大投資的前景和預(yù)期收益。在合同執(zhí)行過(guò)程中，挪用資金，未將貸款用于預(yù)定的項(xiàng)目上，用款投資進(jìn)度與工程進(jìn)度及質(zhì)量不相匹配，甚至有意制造困難，調(diào)整工程概算。在歸還貸款時(shí)，有錢不還，謊稱企業(yè)出現(xiàn)臨時(shí)周轉(zhuǎn)困難，或者用拆東墻補(bǔ)西墻的辦法，遮蓋經(jīng)營(yíng)的真實(shí)虧損等。這實(shí)際上是企業(yè)法人的道德敗壞所致。即使是主觀上信守合同的企業(yè)，在外部干擾的情況下也會(huì)出現(xiàn)信息不對(duì)稱，比如，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)引起供求變化、原材料漲價(jià)、技術(shù)進(jìn)步對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品銷售的潛在影響、抵押品市場(chǎng)價(jià)格的變化等。這對(duì)銀企雙方來(lái)說(shuō)，都會(huì)導(dǎo)致預(yù)測(cè)不準(zhǔn)。項(xiàng)目貸款中，投資主體對(duì)與項(xiàng)目有關(guān)的設(shè)計(jì)單位、施工企業(yè)以及監(jiān)理公司的資信是否有把握，相互之間的信息是否透明，對(duì)銀行來(lái)講更難以了解。為了能夠獲得有關(guān)企業(yè)資信方面更為充分客觀和公正的信息，增進(jìn)對(duì)借款企業(yè)的了解和信任，銀行經(jīng)常需要借助律師、會(huì)計(jì)師、工程監(jiān)理及投資咨詢公司等各種社會(huì)中介力量，或參與招投標(biāo)活動(dòng)。但如果這些社會(huì)中介力量職業(yè)操守欠佳，與道德敗壞的企業(yè)避實(shí)就虛，合伙作假，或者由于本身的素質(zhì)不高，缺乏分析識(shí)別企業(yè)經(jīng)營(yíng)真實(shí)狀況的能力，他們所提供的信息或評(píng)價(jià)對(duì)銀行決策誤導(dǎo)的危害更大。2、內(nèi)外信息交叉不對(duì)稱這是指企業(yè)或銀行的某一級(jí)管理人員之間的相互串通，有意制造并利用虛假的信息，欺騙債權(quán)人，使債權(quán)主體成為失信行為的犧牲品。它與證券市場(chǎng)上的內(nèi)幕交易和操控股價(jià)等違法行為很類似，都是利用與事實(shí)完全不對(duì)稱的信息，套取投資人的信任的一種欺詐行為。區(qū)別在于，證券市場(chǎng)上是證券發(fā)行人與各種投資中介之間的相互勾結(jié)，違法操作，共同欺騙和套取在信息上屬于弱勢(shì)的第三者即股票投資人的利益，而信貸市場(chǎng)上，不法企業(yè)買通銀行的具體經(jīng)辦人員，或更高層的管理決策者，按照銀行貸款審查的要求或程序，系統(tǒng)的編造虛假的報(bào)表或報(bào)告，共同欺騙最終的債權(quán)主體。這種行為導(dǎo)致的信息不對(duì)稱，在事先是很難覺(jué)察的。我國(guó)銀行的不良資產(chǎn)中，特別是四、五類資產(chǎn)相當(dāng)比例是這樣產(chǎn)生的。3、 內(nèi)部信息不對(duì)稱在銀行內(nèi)部信貸風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，也存在信息不對(duì)稱，表現(xiàn)為各級(jí)管理者在風(fēng)險(xiǎn)信息傳遞中出現(xiàn)的信息失真、扭曲、截留、阻隔、滯后、混沌、不充分等情況。在實(shí)際管理與操作程序上，總行決策主體與分行授權(quán)主體之間，分行管理層與具體經(jīng)辦主體之間的信息不對(duì)稱并不只是單向的。比如，一名客戶經(jīng)理所掌握的企業(yè)或項(xiàng)目單位的信息，如果不能及時(shí)充分地傳遞給信貸主管或分行行長(zhǎng)，那么總行職能部門乃至總行行長(zhǎng)，就很難了解到真實(shí)的信息。如果中間管理層、總行職能部門或分行行長(zhǎng)從一定渠道掌握的信息，不被直接操作的客戶經(jīng)理知曉，客戶經(jīng)理就很難采取具體措施。如果總行所了解的信息不能及時(shí)傳遞到分行，分行就不可能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的監(jiān)督。在橫向各部門之間也存在同樣的情況，就規(guī)模大期限長(zhǎng)的中長(zhǎng)期貸款而言，最突出的也是隱含風(fēng)險(xiǎn)比較高的是，企業(yè)信息與行業(yè)市場(chǎng)信息的不對(duì)稱，短期信息與動(dòng)態(tài)信息的不對(duì)稱。在信貸市場(chǎng)上，由于銀行處于信息較弱的一方，各種類型的信息不對(duì)稱，都會(huì)增加信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。為了保證貸款的安全性，銀行必須盡力了解客戶的情況?？墒?，信息有成本的，要取得真實(shí)信息，其成本也許更高。為了降低信息成本，銀行可以給自己常來(lái)常往的客戶確定授信額度，也可以請(qǐng)專門的信用評(píng)級(jí)公司來(lái)給企業(yè)評(píng)級(jí)。通常，具有較高信用評(píng)級(jí)的企業(yè)比較容易從銀行得到信貸。如果銀行不能降低信息不對(duì)稱程度，那么最簡(jiǎn)單的辦法就是要求客戶提供抵押、質(zhì)押等擔(dān)保。一般情況下銀行必然傾向于向那些能夠提供足夠抵押擔(dān)保，或者具有較高信用評(píng)級(jí)的企業(yè)發(fā)放貸款。這樣的客戶是非常受銀行歡迎的優(yōu)質(zhì)客戶。目前，國(guó)內(nèi)的那些優(yōu)秀企業(yè)都是各家銀行追逐放貸的對(duì)象。銀行歷來(lái)“嫌貧愛(ài)富”，許多明星企業(yè)不缺錢，更不存在借貸難的問(wèn)題，但銀行總是追著這些企業(yè)跑。而中小企業(yè)恰恰是投資規(guī)模不大、經(jīng)營(yíng)時(shí)間不長(zhǎng)、沒(méi)有什么東西可抵押的。他們一般是剛剛起步，廠房可能是租來(lái)的，沒(méi)有作擔(dān)保抵押的資格；他們視同寶貝的幾臺(tái)機(jī)器，到了銀行眼睛里無(wú)異于一堆廢鐵。許多中小企業(yè)從來(lái)沒(méi)有貸過(guò)款，他們的信貸歷史一片空白。如果要看存量，看歷史，他們根本沒(méi)有通過(guò)銀行融資的資格。國(guó)有商業(yè)銀行都是大銀行，他們“擺起八仙桌，招待十六方”，都希望給大企業(yè)提供信貸支持，哪里有工夫去了解中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)細(xì)節(jié)？由于信息不對(duì)稱，國(guó)有商業(yè)銀行必然會(huì)覺(jué)得給中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)極大。可是，對(duì)于許多小企業(yè)來(lái)說(shuō)，當(dāng)他們急于融資的時(shí)候，很可能“萬(wàn)事具備，只欠東風(fēng)”。他們也許就差那么一點(diǎn)材料錢，只要材料買回來(lái)，一開工，就活了?？墒牵捎谒麄兘栀J無(wú)門，白白喪失了許多良好的商機(jī)。在許多情況下，他們走投無(wú)路，被迫向地下非法錢莊融資，承受高利貸的盤剝。這種“信息不對(duì)稱”造成了一方面中小企業(yè)嗷嗷待哺，另一方面銀行里面“錢滿為患”的怪現(xiàn)象。因此，信息不對(duì)稱是導(dǎo)致我國(guó)中小企業(yè)融資難的主要原因。四、解決信息不對(duì)稱下的中小企業(yè)融資困境的政策建議（一）信息生產(chǎn)為了減少信息不對(duì)稱引起的逆向選擇和道德選擇，應(yīng)當(dāng)建立健全信號(hào)傳遞機(jī)制、約束激勵(lì)機(jī)制與信息信用體系。對(duì)信息的收集和處理也是必須的。收集和管理中小企業(yè)企業(yè)的全方位信息，并建立了相應(yīng)的信息收集、更新、核實(shí)機(jī)制，保證系統(tǒng)中企業(yè)信息內(nèi)容的及時(shí)性、完整性和真實(shí)性，為評(píng)價(jià)企業(yè)信用狀況和中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的開展奠定數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。不同機(jī)構(gòu)對(duì)信息生產(chǎn)有各自不同的優(yōu)勢(shì)，應(yīng)統(tǒng)籌發(fā)展多層次、寬覆蓋的中小企業(yè)融資支持體系。1、設(shè)立中小企業(yè)信貸專營(yíng)機(jī)構(gòu)，促使專業(yè)服務(wù)為了改善銀行對(duì)小企業(yè)的服務(wù)，加大對(duì)其信貸的支持力度，大中型銀行要設(shè)立專門為中小企業(yè)服務(wù)的專營(yíng)性機(jī)構(gòu)，專業(yè)生產(chǎn)使用信息。要求專營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行獨(dú)立的核算審批，獨(dú)立的激勵(lì)約束。這個(gè)專業(yè)機(jī)構(gòu)完全是一種自己獨(dú)立的垂直系統(tǒng)，有自己獨(dú)立的隊(duì)伍、獨(dú)立的審批程序也有獨(dú)立的人員營(yíng)銷等等。如珠海農(nóng)信成立的中小企業(yè)信貸中心，取得了初步的成效。2、積極發(fā)展開發(fā)性金融，促進(jìn)中小企業(yè)的外部性由于中小企業(yè)的外部性，為實(shí)現(xiàn)政府目的的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)為中小企業(yè)提供信貸，促進(jìn)其發(fā)展。開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)向那些符合國(guó)家地方產(chǎn)業(yè)政策、有發(fā)展?jié)摿η覞M足貸款條件的中小企業(yè)發(fā)放貸款，不僅為其提供低息貸款、長(zhǎng)期貸款等，還可以為其提供信用擔(dān)保。盡管開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)提供的信貸可能只占中小企業(yè)融資需求的極小部分，但開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信貸支持可為中小企業(yè)融資起到導(dǎo)向作用。3、加快中小金融機(jī)構(gòu)建設(shè),提供多樣化融資服務(wù)在現(xiàn)實(shí)中，地方性中小金融機(jī)構(gòu)由于地域且長(zhǎng)期為中小企業(yè)服務(wù)，能更多地了解中小企業(yè)的各方面的“軟信息”，對(duì)中小企業(yè)有信息優(yōu)勢(shì)，可以更多地向中小企業(yè)貸款。對(duì)于合作型中小金融機(jī)構(gòu)，即使他們不了解中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，致使不能對(duì)中小企業(yè)的資金運(yùn)用不能進(jìn)行有效地監(jiān)督，但合作組織中的中小企業(yè)間會(huì)實(shí)施更為有效的監(jiān)督。中小金融機(jī)構(gòu)除了有信息優(yōu)勢(shì)之外，在交易成本、決策靈活性等方面也有優(yōu)勢(shì)，可以為中小企業(yè)提供小規(guī)模、低成本的服務(wù)，滿足其多樣化的融資需求。4、充分利用民間資本,規(guī)范和發(fā)展非正式金融對(duì)于中小企業(yè)的成長(zhǎng),非正式金融(或稱民間資本)發(fā)揮著正式金融所無(wú)可替代的作用，特別是在中小企業(yè)的初創(chuàng)期。在發(fā)達(dá)國(guó)家,盡管金融體系與正式金融非常完善，但金融市場(chǎng)和金融中介并不能解決所有的融資問(wèn)題。非正式金融在企業(yè)的不同發(fā)展階段有著不同的作用。我國(guó)應(yīng)規(guī)范民間資本等非正式金融渠道,大力發(fā)展與中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、契約完善、信息均衡相匹配的非正式金融體系。5、發(fā)展風(fēng)投體系，促進(jìn)私有信息生產(chǎn)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，促進(jìn)融資創(chuàng)新。由于中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大，但收益也較高，這也較符合風(fēng)險(xiǎn)資本、天使資本的投資經(jīng)營(yíng)理念。而且風(fēng)險(xiǎn)資本、天使資本在選擇目標(biāo)企業(yè)有較為成熟的方法，有相關(guān)的企業(yè)治理經(jīng)驗(yàn)。發(fā)展與中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相匹配的風(fēng)險(xiǎn)資本，促進(jìn)私有信息生產(chǎn)，讓風(fēng)險(xiǎn)投資成為中小企業(yè)發(fā)展的“催化劑”。6、規(guī)范企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，完善信息披露制度中小企業(yè)往往是銀行“信貸配給”的對(duì)象，其主要原因是銀企之間存在著信息不對(duì)稱。中小企業(yè)比銀行更加清楚地知道自身的情況。解決因信息不對(duì)稱而帶來(lái)的“信貸配給”問(wèn)題的關(guān)鍵是規(guī)范企業(yè)治理，完善企業(yè)信息披露制度,增加財(cái)務(wù)透明度。7、政府培育市場(chǎng)主體，促進(jìn)公共信息生產(chǎn)政府培育市場(chǎng)主體，加強(qiáng)信息監(jiān)管、健全法律政策、完善市場(chǎng)體系、促進(jìn)信用建設(shè)。由于信息不對(duì)稱，政府可以促進(jìn)公共信息的生產(chǎn)。其一，政府應(yīng)當(dāng)保持政策的穩(wěn)定性與持續(xù)性。政府政策的可預(yù)期是政府釋放信息的規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，政府政策應(yīng)當(dāng)保持可預(yù)期與可持續(xù)。其二，促進(jìn)公共信息生產(chǎn)，建立支持中小企業(yè)體系。政府制定政策導(dǎo)向支持中小企業(yè)發(fā)展，也可以中小企業(yè)為中小企業(yè)的需求服務(wù)，引導(dǎo)資金流向。其三，政府加強(qiáng)信息監(jiān)管，規(guī)范信息披露制度。其四健全法律政策，促進(jìn)信用建設(shè)。（二）信用擔(dān)保建立健全信用擔(dān)保體系,形成合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。中小企業(yè)由于凈值小、抵押少、風(fēng)險(xiǎn)大等原因，金融機(jī)構(gòu)，尤其是銀行對(duì)其貸款意愿不高，擔(dān)心信息不對(duì)稱而收益內(nèi)化于企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)外化于銀行，即企業(yè)會(huì)從事高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，收益歸于企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)歸于銀行。這就是典型的信息不對(duì)稱下的道德風(fēng)險(xiǎn)，解決的方法之一就是信用擔(dān)保。由于信息不對(duì)稱、契約不完善、風(fēng)險(xiǎn)不匹配等原因，銀行等金融機(jī)構(gòu)考慮其資產(chǎn)的安全性以及穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)對(duì)中小企業(yè)貸款會(huì)審慎處理。為了增加企業(yè)凈值，降低銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，可靠的信用擔(dān)保（如質(zhì)押擔(dān)保和第三方擔(dān)保）顯得很重要了。而專門的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)相比銀行而言，決策機(jī)制較為靈活，對(duì)市場(chǎng)反映更加靈敏，交易成本低，能更好地克服雙方信息非均衡所帶來(lái)的問(wèn)題，降低信用風(fēng)險(xiǎn)。1、政府支持信用擔(dān)保由于中小企業(yè)的外部經(jīng)濟(jì)性，政府對(duì)中小企業(yè)融資應(yīng)給予支持。由國(guó)家建立一個(gè)專門的中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)，既可以考慮開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，也可以在符合要求的中小企業(yè)向銀行申請(qǐng)貸款遭到拒絕時(shí)，該機(jī)構(gòu)為其提供信用擔(dān)保。政府應(yīng)當(dāng)注重系統(tǒng)控制、體系建設(shè)、規(guī)范發(fā)展，以及擇優(yōu)扶強(qiáng)和行業(yè)整合。2、市場(chǎng)化運(yùn)作信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)各級(jí)政府應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作與政策扶持相結(jié)合，通過(guò)政策調(diào)控和資金投入等多種手段，積極引導(dǎo)和推進(jìn)擔(dān)保體系建設(shè)走市場(chǎng)化道路，引導(dǎo)擔(dān)保機(jī)構(gòu)注入資金多元化。要使信用擔(dān)保為政府配置信用資源的有效方式，既滿足了政府對(duì)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，又切實(shí)培育了企業(yè)的融資需求，社會(huì)和企業(yè)效益都十分明顯。3、規(guī)范中小企業(yè)信用擔(dān)保體系完善擔(dān)保市場(chǎng)體系，建立健全擔(dān)保機(jī)構(gòu)。規(guī)范中小企業(yè)擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)運(yùn)作，提升中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)與協(xié)作銀行間的合作關(guān)系。擔(dān)保公司要建立科學(xué)的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)防控、損失補(bǔ)償和激勵(lì)機(jī)制，對(duì)信用資源進(jìn)行合理配置。（三）信用培育契約的不完善導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)生中小企業(yè)融資缺口的重要原因之一信用程度越高的企業(yè)，越易受到投資者的青睞，因此培育信用，有助于中小企業(yè)融資。1、完善法律政策，建立信用經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)，但更應(yīng)該是信用經(jīng)濟(jì)。信用經(jīng)濟(jì)是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段后所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)。如果信譽(yù)信用沒(méi)有建立起來(lái)，法制的作用就將收到限制。信用經(jīng)濟(jì)中信譽(yù)機(jī)制的建立是一個(gè)長(zhǎng)期發(fā)展的過(guò)程。信用經(jīng)濟(jì)的建立至少需要滿足三個(gè)條件。第一，當(dāng)事人都是風(fēng)險(xiǎn)與收益的獨(dú)立承擔(dān)者。第二，對(duì)機(jī)會(huì)主義行為的懲罰公平、公正、客觀。第三，能及時(shí)觀察到行為主體的行為。建立健全社會(huì)信用體系及加強(qiáng)企業(yè)信用建設(shè)。根據(jù)第三節(jié)的中小企業(yè)信用模型可知，信用越高的企業(yè)越容易融資。所以應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化法制觀念、培養(yǎng)信用文化、強(qiáng)調(diào)司法公正、契約自由，完善企業(yè)信用，使市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)朝著信用經(jīng)濟(jì)的方向發(fā)展。對(duì)不講信用，不遵守承諾的企業(yè)及個(gè)人進(jìn)行懲罰。如果整個(gè)社會(huì)都講信用，而不講信用的行為主體受到懲罰，那么中小企業(yè)的融資活動(dòng)就能更好地開展。2、規(guī)范信用信息征集系統(tǒng)在信息生產(chǎn)、信號(hào)傳遞過(guò)程，可以通過(guò)建立中小企業(yè)的信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)企業(yè)的信用進(jìn)行記錄，挖掘有潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，減少信息不對(duì)稱，降低逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)。3、建立健全中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)在信用經(jīng)濟(jì)中，信用評(píng)級(jí)就很重要。實(shí)際上在我國(guó),許多好的中小企業(yè)和好的項(xiàng)目得不到銀行信貸的支持的很重要原因就是企業(yè)沒(méi)有好的信用等級(jí)“名份”，因此中小企業(yè)也就很難從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得資金。同時(shí)目前我國(guó)缺乏權(quán)威性、專業(yè)性的大型信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),而專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)也就更更少。而我國(guó)更加缺乏符合國(guó)際慣例且比較完善的確定中小企業(yè)信用類型的理論和方法,也加劇了中小企業(yè)融資難度。所以應(yīng)當(dāng)大力加大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的建設(shè)，完善中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系。（四）吸引外資現(xiàn)在是經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，應(yīng)當(dāng)把握住歷史機(jī)遇，更好促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)利用外資和中小企業(yè)的發(fā)展。1、完善的中小企業(yè)資信信用評(píng)定體系建立健全中小企業(yè)資信信用評(píng)定體系。吸引外資難的一個(gè)重要原因是外商不了解政府政策、投資環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。中小企業(yè)應(yīng)更多地規(guī)范其企業(yè)管理行為，增加企業(yè)透明度。一個(gè)完善的中小企