云南省中級會計職稱《財務(wù)管理》測試題C卷 (含答案).doc

云南省中級會計職稱財務(wù)管理測試題C卷 (含答案)考試須知：1、 考試時間：150分鐘，滿分為100分。 2、 請首先按要求在試卷的指定位置填寫您的姓名、準(zhǔn)考證號和所在單位的名稱。3、 本卷共有五大題分別為單選題、多選題、判斷題、計算分析題、綜合題。 4、不要在試卷上亂寫亂畫，不要在標(biāo)封區(qū)填寫無關(guān)的內(nèi)容。 姓名:_ 考號:_ 一、單選題（共25小題，每題1分。選項中，只有1個符合題意）1、下列流動資產(chǎn)融資策略中，收益和風(fēng)險均較低的是：（ ）。A.保守融資策略B.激進(jìn)融資策略C.產(chǎn)權(quán)匹配融資策略D.期限匹配融資策略2、以下有關(guān)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的描述中錯誤的是（ ）。A.依據(jù)市場價格定價是以市場的現(xiàn)行價格作為計價基礎(chǔ)B.依據(jù)協(xié)商價格定價是雙方進(jìn)行協(xié)商并設(shè)法取得一致意見C.依據(jù)雙重價格定價是雙方采取不同的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格作為計價基礎(chǔ)D.以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價上限是市場價格、下限是單位變動成本 3、假設(shè)某公司有500萬股流通在外的普通股，附權(quán)方式發(fā)行250萬股新股，每股認(rèn)購價格為8元，該股票股權(quán)登記日前的每股市價為14元，則該附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價值為（ ）元。A.2 B.3C.1.5D.2.54、下列各項中，屬于商業(yè)信用籌資方式的是（ ）。A.發(fā)行短期融資券 B.應(yīng)付賬款籌資C.短期借款 D.融資租賃5、下列預(yù)算編制方法中不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛，有助于保證各項預(yù)算開支合理性的是（ ）。A.零基預(yù)算法B.滾動預(yù)算法C.彈性預(yù)算法D.增量預(yù)算法6、某公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券面值為100元，轉(zhuǎn)股價格為20元。當(dāng)前該債券已到轉(zhuǎn)股期，股票市價為25元，則該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為（ ）。A.1.25B.0.8C.5 D.47、根據(jù)作業(yè)成本管理原理，某制造企業(yè)的下列作業(yè)中，屬于增值作業(yè)的是（ ）。A.產(chǎn)品檢驗作業(yè)B.產(chǎn)品運(yùn)輸作業(yè)C.零件組裝作業(yè) D.次品返工作業(yè)8、根據(jù)稅法規(guī)定，債券利息可以在稅前列支，下列哪種債券的付息方式最有利于企業(yè)獲得利息稅前扣除收益（ ）。A.復(fù)利年金法，每年等額償還本金和利息B.復(fù)利計息，到期一次還本付息C.每年付息，到期還本D.每年等額還本，并且每年支付剩余借款的利息9、某一項年金前6年年初沒有流入，后6年每年年初流入10000元，則該遞延年金的遞延期是（ ）年。A.5 B.6C.4D.310、下列不屬于成本中心特點的是（ ）。A.成本中心只對可控成本負(fù)責(zé)B.成本中心只對責(zé)任成本進(jìn)行考核和控制C.成本中心既考核成本費(fèi)用又考核收益 D.成本中心不負(fù)責(zé)不可控成本11、確定股東是否有權(quán)領(lǐng)取本期股利的截止日期是（ ）。A.除息日 B.股權(quán)登記日 C.股利宣告日 D.股利發(fā)放日12、我國上市公司“管理層討論與分析”信息披露遵循的原則是（ ）。A.資源原則B.強(qiáng)制原則C.不定期披露原則D.強(qiáng)制與自愿相結(jié)合原則13、下列股利政策中，有利于保持企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)的是（ ）。A.固定股利政策B.剩余股利政策 C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策14、某公司全年需用X材料18000件，計劃開工360天。該材料訂貨日至到貨日的時間為5天，保險儲備量為100件。該材料的再訂貨點是（ ）件。A.100 B.150 C.250 D.35015、已知當(dāng)前的國債利率為，某公司適用的所得稅稅率為。出于追求最大稅后收益的考慮，該公司決定購買一種金融債券該金融債券的利率至少應(yīng)為（ ）.A.2.65 B.3C.3.75 D.416、下列預(yù)算中，不直接涉及現(xiàn)金收支的是（ ）。A.銷售預(yù)算B.產(chǎn)品成本預(yù)算C.直接材料預(yù)算D.銷售與管理費(fèi)用預(yù)算17、丙公司預(yù)計2016年各季度的銷售量分別為100件、120件、180件、200件，預(yù)計每季度末產(chǎn)成品存貨為下一季度銷售量的20%。丙公司第二季度預(yù)計生產(chǎn)量為（ ）件。A.120B.132C.136D.15618、單位生產(chǎn)成本預(yù)算的編制基礎(chǔ)不包括（ ）。A.生產(chǎn)預(yù)算B.材料采購預(yù)算C.制造費(fèi)用預(yù)算D.銷售費(fèi)用預(yù)算 19、確定股東是否有權(quán)領(lǐng)取本期股利的截止日期是（ ）。A.除息日B.股權(quán)登記日 C.股利宣告日D.股利發(fā)放日20、在確定企業(yè)的收益分配政策時，應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)因素的影響，其中“資本保全約束”屬于（ ）。A.股東因素B.公司因素C.法律因素 D.債務(wù)契約因素21、在計算由兩項資產(chǎn)組成的組合收益率的方差時，不需要考慮的因素是（ ）。A.單項資產(chǎn)在資產(chǎn)組合中所占比重B.單項資產(chǎn)的系數(shù)C.單項資產(chǎn)的方差D.兩種資產(chǎn)的協(xié)方差22、某公司用長期資金來源滿足非流動資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)的需要，而用短期資金來源滿足剩余部分永久性流動資產(chǎn)和全部波動性資產(chǎn)的需要，則該公司的流動資產(chǎn)融資策略是（ ）。A.激進(jìn)融資策略 B.保守融資策略 C.折中融資策略 D.期限匹配融資策略23、某企業(yè)正在編制第四季度現(xiàn)金預(yù)算，現(xiàn)金余缺列示金額為-17840元，現(xiàn)金籌措與運(yùn)用部分列示歸還借款利息500元，若企業(yè)需要保留的最低現(xiàn)金余額為3000元，銀行借款的金額要求是1000元的整數(shù)倍，那么企業(yè)第四季度的最低借款額為（ ）元。A.22000B.18000C.21000D.2300024、中大公司下設(shè)3個獨(dú)立核算的業(yè)務(wù)經(jīng)營部門：零售商場、供電器材加工廠、工程安裝施工隊，2009年共取得收入300萬元，其中設(shè)備及材料價款200萬元(含稅)，安裝勞務(wù)費(fèi)收入100萬元，假設(shè)沒有可抵扣的進(jìn)項稅額，增值稅適用稅率17%，建筑安裝業(yè)營業(yè)稅稅率為3%，則企業(yè)應(yīng)繳納的增值稅為( )萬元，營業(yè)稅為( )萬元。A.29.06，3B.51，0C.43.59，0D.34，325、某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”，預(yù)計第4季度期初應(yīng)付賬款為10000元，第4季度期初直接材料存量500千克，該季度生產(chǎn)需用量3500千克，預(yù)計期末存量為400千克，材料單價為8元，若材料采購貨款有70%在本季度內(nèi)付清，另外30%在下季度付清，則該企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項目為( )元。A.11160B.8160C.9547.2D.12547.2 二、多選題（共10小題，每題2分。選項中，至少有2個符合題意）1、流動資產(chǎn)投資的特點有（ ）。A.投資回收期短 B.流動性強(qiáng) C.具有并存性 D.具有波動性 2、下列關(guān)于企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)容之間的關(guān)系的說法中，正確的有（ ）。A.投資和籌資的成果都需要依賴資金的營運(yùn)才能實現(xiàn)B.收入與分配影響著籌資、投資、營運(yùn)資金和成本管理的各個方面C.企業(yè)所籌措的資金只有有效地投放出去，才能實現(xiàn)籌資的目的D.成本管理貫穿于投資、籌資和營運(yùn)活動的全過程3、下列有關(guān)作業(yè)成本控制表述正確的有（ ）。A. 對于直接費(fèi)用的確認(rèn)和分配，作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計算方法一樣，但對于間接費(fèi)用的分配，則與傳統(tǒng)的成本計算方法不同B. 在作業(yè)成本法下，成本分配是從資源到成本對象，再從成本對象到作業(yè)C. 在作業(yè)成本法下，間接費(fèi)用分配的對象不再是產(chǎn)品，而是作業(yè)D. 作業(yè)成本法下，對于不同的作業(yè)中心，間接費(fèi)用的分配標(biāo)準(zhǔn)不同4、下列關(guān)于財務(wù)預(yù)算的表述中，正確的有（ ）。 A.財務(wù)預(yù)算多為長期預(yù)算 B.財務(wù)預(yù)算又被稱作總預(yù)算 C.財務(wù)預(yù)算是全面預(yù)算體系的最后環(huán)節(jié) D.財務(wù)預(yù)算主要包括現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計財務(wù)報表 5、以金融市場的功能為標(biāo)準(zhǔn)，可將金融市場劃分為（ ）。A、發(fā)行市場和流通市場B、基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場C、短期金融市場和長期金融市場D、一級市場和二級市場6、彈性成本預(yù)算的編制方法有（ ）。A.公式法 B.因素法C.列表法 D.百分比法7、股票的市盈率越高，意味著（ ）。A.企業(yè)未來成長的潛力越大B.投資者對該股票的評價越高C.投資于該股票的風(fēng)險越大D.投資于該股票的風(fēng)險越小8、根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，下列關(guān)于系數(shù)的說法中，正確的有（ ）。 A.值恒大于0B.市場組合的值恒等于1 C.系數(shù)為零表示無系統(tǒng)風(fēng)險 D.系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風(fēng)險也能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險9、下列各項中，屬于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者之間利益沖突的方式有（ ）。A.所有者向企業(yè)派遣財務(wù)總監(jiān)B.通過市場約束經(jīng)營者C.給經(jīng)營者股票期權(quán)D.給經(jīng)營者績效股10、下列籌資方式中，一般屬于間接籌資方式的有（ ）。A.優(yōu)先股籌資B.融資租賃 C.銀行借款籌資 D.債券籌資 三、判斷題（共10小題，每題1分。對的打，錯的打）1、（ ）可轉(zhuǎn)換債券的持有人具有在未來按一定的價格購買普通股股票的權(quán)利，因為可轉(zhuǎn)換債券具有買入期權(quán)的性質(zhì)。2、（ ）當(dāng)月增加的固定資產(chǎn)，應(yīng)自當(dāng)月開始計提折舊。3、（ ）因為公司債務(wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成本。4、（ ）在各種資金來源中，凡是需要支付固定性資金成本的資金都能產(chǎn)生財務(wù)杠桿作用。 5、（ ）短期融資券不向社會公眾發(fā)行和交易，其發(fā)行對象為銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資者。6、（ ）如果銷售額不穩(wěn)定且難以預(yù)測，則企業(yè)應(yīng)保持較高的流動資產(chǎn)水平。7、（ ）符合資本化條件的資產(chǎn)在構(gòu)建過程中發(fā)生了正常中斷，且中斷時間連續(xù)超過一個月的，企 業(yè)應(yīng)暫停借款費(fèi)用資本化。8、（ ）留存收益成本的計算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費(fèi)用。9、（ ）某投資項目投產(chǎn)后預(yù)計第一年末流動資產(chǎn)為90萬元，流動負(fù)債為70萬元，第二年末流動資產(chǎn)為150萬元，流動負(fù)債為115萬元，則第二年末的流動資金投資額為15 萬元。10、（ ）直接籌資是企業(yè)直接從社會取得資金的一種籌資方式，一般只能用來籌集股權(quán)資金。 四、計算分析題（共4大題，每題5分，共20分）1、某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，2011年的其他有關(guān)資料如下： (1)總成本習(xí)性模型為Y=10000+3X(萬元); (2)A產(chǎn)品產(chǎn)銷量為10000件，每件售價為5萬元; (3)按照平均數(shù)計算的產(chǎn)權(quán)比率為2，平均所有者權(quán)益為10000萬元，負(fù)債的平均利率為10%; (4)年初發(fā)行在外普通股股數(shù)為5000萬股，7月1日增發(fā)新股2000萬股; (5)發(fā)行在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)為6000萬股; (6)適用的所得稅稅率為25%。 要求： (1)計算2011年該企業(yè)的下列指標(biāo)：邊際貢獻(xiàn)總額、息稅前利潤、稅前利潤、凈利潤、每股收益。 (2)計算2012年的下列指標(biāo)：經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)。2、甲公司是一家制造類企業(yè)，全年平均開工250天。為生產(chǎn)產(chǎn)品，全年需要購買A材料250000件，該材料進(jìn)貨價格為150元/件，每次訂貨需支付運(yùn)費(fèi)。訂單處理費(fèi)等變動費(fèi)用500元，材料年儲存費(fèi)率為10元/件。A材料平均交貨時間為4天。該公司A材料滿足經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型各項前提條件。 (1).利用經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型，計算A材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和全年訂貨次數(shù)。(2).計算按經(jīng)濟(jì)訂貨批量采購A材料的年存貨相關(guān)總成本。(3).計算A材料每日平均需用量和再訂貨點。3、甲投資人打算投資A公司股票，目前價格為20元/股，預(yù)期該公司未來三年股利為零成長，每股股利2元。預(yù)計從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為5%。目前無風(fēng)險收益率6%，市場組合的收益率11.09%，A公司股票的系數(shù)為1.18。已知：(P/A，12%，3)=2.4018。要求： 、計算A公司股票目前的價值; 、判斷A公司股票目前是否值得投資。4、資產(chǎn)組合M的期望收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)離差為27.9%，資產(chǎn)組合N的期望收益率為13%，標(biāo)準(zhǔn)離差率為1.2，投資者張某和趙某決定將其個人資產(chǎn)投資于資產(chǎn)組合M和N中，張某期望的最低收益率為16%，趙某投資于資產(chǎn)組合M和N的資金比例分別為30%和70%。 要求：(1).計算資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)離差率；(2).判斷資產(chǎn)組合M和N哪個風(fēng)險更大？(3).為實現(xiàn)期望的收益率。張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是多少？(4).判斷投資者張某和趙某誰更厭惡風(fēng)險，并說明理由。 五、綜合題（共2大題，每題12.5分，共20分）1、某公司2010年度有關(guān)財務(wù)資料如下： （1）簡略資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元 （2）其它資料如下：2010年實現(xiàn)營業(yè)收入凈額400萬元，營業(yè)成本260萬元，管理費(fèi)用54萬元，銷售費(fèi)用6萬元，財務(wù)費(fèi)用18萬元。投資收益8萬元，所得稅率25。（3）2009年有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下：銷售凈利率11%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5，平均的權(quán)益乘數(shù)1.4。要求：根據(jù)以上資料（1）計算2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、平均權(quán)益乘數(shù)，銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率（利用杜邦分析關(guān)系式計算）。（2）按照銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的順序，采用差額分析法分析2010年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)變動的具體原因。（3）若企業(yè)2011年按規(guī)定可享受技術(shù)開發(fā)費(fèi)加計扣除的優(yōu)惠政策。2011年初，企業(yè)根據(jù)產(chǎn)品的市場需求，擬開發(fā)出一系列新產(chǎn)品，產(chǎn)品開發(fā)計劃兩年，科研部門提出技術(shù)開發(fā)費(fèi)預(yù)算需300萬元，據(jù)預(yù)測，在不考慮技術(shù)開發(fā)費(fèi)的前提下，企業(yè)第一年利潤200萬元，第二年可實現(xiàn)利潤500萬元。假定企業(yè)所得稅稅率為25%，且無其他納稅調(diào)整事項，預(yù)算安排不影響企業(yè)正常的生產(chǎn)進(jìn)度?，F(xiàn)有兩個投資方案可供選擇，方案1：第一年投資預(yù)算為200萬元，第二年投資預(yù)算為100萬元；方案2：第一年投資預(yù)算為100萬元，第二年投資預(yù)算為200萬元，要求從稅收管理的角度分析一下應(yīng)該選擇哪個方案。2、戊公司是一家以軟件研發(fā)為主要業(yè)務(wù)的上市公司，其股票于2013年在我國深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易。戊公司有關(guān)資料如下：資料一：X是戊公司下設(shè)的一個利潤中心，2015年X利潤中心的營業(yè)收入為600萬元，變動成本為400萬元，該利潤中心負(fù)責(zé)人可控的固定成本為50萬元，由該利潤中心承擔(dān)的但其負(fù)責(zé)人無法控制的固定成本為30萬元。資料二：Y是戊公司下設(shè)的一個投資中心，年初已占用的投資額為2000萬元，預(yù)計每年可實現(xiàn)利潤300萬元，投資報酬率為15%。2016年年初有一個投資額為1000萬元的投資機(jī)會，預(yù)計每年增加利潤90萬元。假設(shè)戊公司投資的必要報酬率為10%。資料三：2015年戊公司實現(xiàn)的凈利潤為500萬元，2015年12月31日戊公司股票每股市價為10元。戊公司2015年年末資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)如表4所示：表4 戊公司資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù) 單位：萬元資料四：戊公司2016年擬籌資1000萬元以滿足投資的需要。戊公司2015年年末的資本結(jié)構(gòu)是該公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。資料五：戊公司制定的2015年度利潤分配方案如下：（1）鑒于法定盈余公積累計已超過注冊資本的50%，不再計提盈余公積；（2）每10股發(fā)放現(xiàn)金股利1元；（3）每10股發(fā)放股票股利1股，該方案已經(jīng)股東大會審議通過。發(fā)現(xiàn)股利時戊公司的股價為10元/股。要求：（1）依據(jù)資料一，計算X利潤中心的邊際貢獻(xiàn)，可控邊際貢獻(xiàn)和部門邊際貢獻(xiàn)，并指出以上哪個指標(biāo)可以更好地評價X利潤中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績。（2）依據(jù)資料二：計算接受新投資機(jī)會之前的剩余收益；計算接受新投資機(jī)會之后的剩余收益；判斷Y投資中心是否應(yīng)該接受該投資機(jī)會，并說明理由。（3）根據(jù)資料三，計算戊公司2015年12月31日的市盈率和市凈率。（4）根據(jù)資料三和資料四，如果戊公司采用剩余股利分配政策，計算：戊公司2016年度投資所需的權(quán)益資本數(shù)額；每股現(xiàn)金股利。（5）根據(jù)資料三和資料五，計算戊公司發(fā)放股利后的下列指標(biāo)：未分配利潤；股本；資本公積。第 19 頁 共 19 頁試題答案一、單選題（共25小題，每題1分。選項中，只有1個符合題意）1、【答案】A2、D3、A4、【答案】B5、【答案】A6、C7、C8、B9、A10、C11、B12、【答案】D13、B14、D15、【答案】D16、【答案】B17、【答案】B18、D19、B20、C21、參考答案：B22、A23、參考答案：A24、A25、B二、多選題（共10小題，每題2分。選項中，至少有2個符合題意）1、ABCD2、ABCD3、【答案】ACD4、【答案】BCD 5、【正確答案】 AD6、AC7、參考答案：A,B,C8、BC9、參考答案：A,B,C,D10、BC三、判斷題（共10小題，每題1分。對的打，錯的打）1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、四、計算分析題（共4大題，每題5分，共20分）1、(1)邊際貢獻(xiàn)總額=100005-10000x3=20000(萬元)息稅前利潤=20000-10000=10000(萬元)平均負(fù)債總額=210000=20000(萬元)利息=2000010%=2000(萬元)稅前利潤=息稅前利潤-利息=10000-2000=8000(萬元)凈利潤=8000(1-25%)=6000(萬元)每股收益=6000/6000=1(元/股)(2)經(jīng)營杠桿系數(shù)=20000/10000=2財務(wù)杠桿系數(shù)=10000/8000=1.25總杠桿系數(shù)=2x1.25=2.52、1.根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型，經(jīng)濟(jì)訂貨批量 ，其中每次訂貨的變動成本用K表示，單位變動成本用K c 來表示，變動成本與存貨的數(shù)量有關(guān)，如存貨資金的應(yīng)計利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險費(fèi)用等，即存貨的儲存費(fèi)率。年需要量用D表示。則本題中經(jīng)濟(jì)訂貨批量= 。 全年訂貨次數(shù)=全年需求量/經(jīng)濟(jì)訂貨批量=250000/5000=50（次）)2.根據(jù)公式：與經(jīng)濟(jì)訂貨批量相關(guān)的A材料的年存貨總成本= =50000(元)。3.每日平均需要量=年需要量/全年平均開工天數(shù)=250000250=1000(件/天)； 再訂貨點=平均交貨時間每日平均需用量=10004=4000(件)。3、1.A股票投資者要求的必要報酬率=6%+1.18(11.09%-6%)=12%前三年的股利現(xiàn)值之和=2(P/A，12%，3)=22.4018=4.80(元)第四年以后各年股利的現(xiàn)值=2(1+5%)/(12%-5%)(P/F，12%，3)=300.7118=21.35(元)A公司股票目前的價值=4.80+21.35=26.15(元)2.由于目前A公司股票的價格(20元)低于其價值(26.15元)，因此，A股票值得投資。4、1.資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)離差率=27.9%/18%=1.55；2.資產(chǎn)組合N的標(biāo)準(zhǔn)離差率為1.2小于資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)離差率，故資產(chǎn)組合M的風(fēng)險更大；3.設(shè)張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是X：18%X+13%（1-X）=16%，解得X=60%。為實現(xiàn)期望的收益率，張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是60%；4.張某在資產(chǎn)組合M（高風(fēng)險）上投資的最低比例是60%，而在資產(chǎn)組合N（低風(fēng)險）上投資的最高比例是40%，而趙某投資于資產(chǎn)組合M和N的資金比例分別為30%和70%；因為資產(chǎn)組合M的風(fēng)險大于資產(chǎn)組合N的風(fēng)險，并且趙某投資于資產(chǎn)組合M（高風(fēng)險）的比例低于張某投資于資產(chǎn)組合M（高風(fēng)險）的比例，所以趙某更厭惡風(fēng)險。五、綜合題（共2大題，每題12.5分，共20分）1、（1）2010年凈利潤=（400-260-54-6-18+8）（1-25）=52.5（萬元）；銷售凈利率=52.5/400=13.13%；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=400/（307+242）/2=1.46；平均資產(chǎn)負(fù)債率=（74+134）/2（242+307）/2=37.89；平均權(quán)益乘數(shù)=1/（1-37.89）=1.61；2010年凈資產(chǎn)收益率=13.131.461.61=30.86。（2）銷售凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=（13.13-11）1.51.4=4.47；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=13.13（1.46-1.5）1.4=-0.74；權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=13.131.46（1.61-1.4）=4.03；銷售凈利率提高使凈資產(chǎn)收益率提高了4.47%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降使凈資產(chǎn)收益率下降0.74%，權(quán)益乘數(shù)提高使得凈資產(chǎn)收益率提高4.03%。（3）方案1：第一年可以稅前扣除的技術(shù)開發(fā)費(fèi)=200（1