攜程網(wǎng)投融資分析報告.doc

攜程網(wǎng)投融資分析報告攜程網(wǎng)投融資分析報告 年 級 2012 級 學(xué) 號 201241101035 姓 名 熊志強(qiáng) 專 業(yè) 旅游管理 2 班 二零壹伍年柒月 目目 錄錄 第 1 章 攜程網(wǎng)簡介 1 1 1 發(fā)展概況 1 1 2 收入來源和發(fā)展優(yōu)勢 1 1 2 1 收入來源 1 1 2 2 發(fā)展優(yōu)勢 2 1 3 攜程網(wǎng)的發(fā)展階段 2 第 2 章 攜程的融資方式及發(fā)展 3 2 1 第一階段 3 2 1 1 背景 4 2 1 2 融資過程 4 2 1 3 總結(jié) 4 2 2 第二階段 5 2 2 1 背景 5 2 2 2 融資過程 5 2 2 3 總結(jié) 6 2 3 第三階段 8 2 3 1 背景 8 2 3 2 融資過程 9 2 3 3 總結(jié) 9 第 3 章 攜程發(fā)展的建議 12 攜程網(wǎng)投融資分析報告攜程網(wǎng)投融資分析報告 第一章第一章 攜程網(wǎng)簡介攜程網(wǎng)簡介 1 1 發(fā)展概況發(fā)展概況 攜程網(wǎng)創(chuàng)立于 1999 年 主要創(chuàng)始人有梁建章 季琦 沈南鵬 范敏 總部設(shè)在中 國上海 員工 30000 余人 目前公司已在北京 廣州 青島 南通等 17 個城市設(shè)立 分支機(jī)構(gòu) 在南通設(shè)立服務(wù)聯(lián)絡(luò)中心 2010 年 攜程旅行網(wǎng)戰(zhàn)略投資臺灣易游網(wǎng)和 香港永安旅游 完成了兩岸三地的布局 2014 年 投資途風(fēng)旅行網(wǎng) 將觸角延伸及 北美洲 雖然是一家傳統(tǒng)的 鼠標(biāo) 水泥 的網(wǎng)絡(luò)公司 攜程網(wǎng)并未執(zhí)著于點(diǎn)擊率 而是 專注于盈利的創(chuàng)造 攜程網(wǎng)著力于自助游產(chǎn)品 自助游的服務(wù)內(nèi)容包括基本的 機(jī) 票 酒店 模式 也有 機(jī)票 酒店 接送機(jī) 選擇性旅游內(nèi)容 等不同層次服務(wù) 主 要依靠酒店和機(jī)票的傭金來獲得利潤 至今攜程已經(jīng)發(fā)展成為中國領(lǐng)先的綜合性旅 行服務(wù)公司 成功整合了高科技產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)旅行業(yè) 向超過 2 5 億會員提供集無線 應(yīng)用 酒店預(yù)訂 機(jī)票預(yù)訂 旅游度假 商旅管理及旅游資訊在內(nèi)的全方位旅行服 務(wù) 被譽(yù)為互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)旅游無縫結(jié)合的典范 2 2 收入來源和發(fā)展優(yōu)勢收入來源和發(fā)展優(yōu)勢 1 收入來源 攜程網(wǎng)的業(yè)務(wù)包括酒店預(yù)訂 票務(wù)服務(wù) 打包游 商務(wù)旅行和其他五部分 其中 其他包括物業(yè)管理系統(tǒng)銷售和廣告收入 主要的利潤來源包括下面幾個方面 酒店預(yù)訂代理費(fèi) 基本上是從目的地酒店的盈利折扣返還中獲取的 機(jī)票預(yù)訂代理費(fèi) 從顧客的訂票費(fèi)中獲取的價格的差價 旅游度假業(yè)務(wù) 商旅管理 自助游中的酒店 機(jī)票預(yù)訂代理費(fèi)以及保險代理費(fèi) 其收入為盈利折扣和差價 在線廣告 2013 年 39 的收入來自于酒店預(yù)訂 38 來自于票務(wù)服務(wù) 打包游和商務(wù)旅行分 別針對個人和公司 包括機(jī)票預(yù)訂 酒店預(yù)訂和旅游服務(wù)的收入 商務(wù)旅行還為企 業(yè)客戶提供旅游數(shù)據(jù)收集和分析 行業(yè)標(biāo)桿 節(jié)約成本分析和差旅管理解決方案 收入分配表如上圖所示 2 發(fā)展優(yōu)勢 優(yōu)勢一 規(guī)模效益 優(yōu)勢一 規(guī)模效益 規(guī)模化的運(yùn)營不僅可以為會員提供更多優(yōu)質(zhì)的旅行選擇 還保 障了服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化 進(jìn)而確保服務(wù)質(zhì)量 并降低運(yùn)營成本 優(yōu)勢二 先進(jìn)的管理體系 攜程將服務(wù)過程分割成多個環(huán)節(jié) 以細(xì)化的指標(biāo)控制不 同環(huán)節(jié) 并建立起一套測評體系 同環(huán)節(jié) 并建立起一套測評體系 同時 攜程在國內(nèi)旅游業(yè)種率先采用了制造業(yè)的 質(zhì)量管理方法 六西格瑪體系 優(yōu)勢三 技術(shù) 優(yōu)勢三 技術(shù) 攜程建立了一整套現(xiàn)代化服務(wù)系統(tǒng) 包括 客戶管理系統(tǒng) 房量管 理系統(tǒng) 呼叫排隊系統(tǒng) 訂單處理系統(tǒng) E Booking 機(jī)票預(yù)訂系統(tǒng) 服務(wù)質(zhì)量監(jiān)控 系統(tǒng)等 優(yōu)勢四 優(yōu)勢四 提到了一個 Oen stopOen stop shopshop 的概念 不光可以在門店里訂到酒店機(jī)票 還 能訂到旅游 租車 在目的地指南和社區(qū)里還能看到游記和目的地介紹 優(yōu)勢五 提供了豐富的預(yù)訂和支付方式 優(yōu)勢五 提供了豐富的預(yù)訂和支付方式 提供了網(wǎng)絡(luò)預(yù)定系統(tǒng) 還成功建立了中國 旅行界第一大的 Callcenter 呼叫中心 支付方式方面 攜程網(wǎng)可以接收不同的信 用卡 借記卡 支付寶等多種的支付方式 優(yōu)勢六 優(yōu)勢六 UGCUGC 在旅游網(wǎng)站的運(yùn)用 在旅游網(wǎng)站的運(yùn)用 UGC 全稱為 Users Generate Content 即用戶生 成內(nèi)容 攜程為消費(fèi)者建立一個平臺分享體驗(yàn)信息 主動成為信息的創(chuàng)造者 消費(fèi) 者可以通過旅游資訊 了解消息 攜程通過這些信息來推廣產(chǎn)品 創(chuàng)造產(chǎn)品 優(yōu)勢七 服務(wù)優(yōu)勢七 服務(wù) 2 02 0 所謂的服務(wù) 2 0 包括交互性 工具性 體驗(yàn)性 從交互性來說 攜程網(wǎng)首創(chuàng)了全球的酒店的點(diǎn)評功能 實(shí)現(xiàn)酒店 會員 網(wǎng)上三方有效互動 工具 性方面 利用通訊工具可以查號碼 訂酒店 訂機(jī)票 體驗(yàn)性方面 優(yōu)勢八 企業(yè)文化 優(yōu)勢八 企業(yè)文化 秉持 以客戶為中心 的原則 通過團(tuán)隊間緊密無縫的合作 以一絲不茍的敬業(yè)精神 真實(shí)誠信的合作理念 創(chuàng)造 多贏 伙伴式合作體系 從而 共同創(chuàng)造最大價值 3 3 攜程網(wǎng)的發(fā)展階段攜程網(wǎng)的發(fā)展階段 第一階段 1999 年 孕育期 全球互聯(lián)網(wǎng)投資高潮興起 催生了包括攜程網(wǎng)在 內(nèi)中國第一批旅游網(wǎng)站 另外還有如華夏旅游網(wǎng) Et china 中青旅在線等 第二階段 2000 年 探索期 攜程深入探索運(yùn)營模式 收購傳統(tǒng)旅游分銷商 擴(kuò) 充自身實(shí)力 2000 年 11 月 攜程收購了北京現(xiàn)代運(yùn)通訂房網(wǎng)絡(luò) 通過收購與傳統(tǒng)旅 游分銷商相結(jié)合 給行業(yè)發(fā)展帶來了新的生機(jī) 第三階段 2001 年后 成長期 經(jīng)過前兩個階段的積累 以攜程為代表的線旅 游商找到并明確市場定位 區(qū)別于國外的在線 B2C 運(yùn)營模式 實(shí)施中國特有的電話呼 叫中心服務(wù)與網(wǎng)絡(luò)相結(jié)合的預(yù)訂方式 向旅游消費(fèi)者提供全方位的簡單旅游產(chǎn)品預(yù)訂 服務(wù) 此外 在融資面 2003 年 12 月攜程成功上市美國 NASDAQ 為標(biāo)志 中國在線 旅游業(yè)開始吸納資金 擴(kuò)大業(yè)務(wù)發(fā)展 第四階段 2005 年后至今 變革期 中國在線旅游行業(yè)呈現(xiàn)多元化 差異化發(fā) 展態(tài)勢 一方面 傳統(tǒng)以商務(wù)旅游為主的在線旅游供應(yīng)商 在渠道和競爭的雙重壓力 下 紛紛探尋新的產(chǎn)品方向 以期開拓新的盈利增長點(diǎn) 另一方面 各種新興的旅游服 務(wù)商涌現(xiàn) 且模式各異 具體有 1 部分航空酒店加大官方網(wǎng)站的投入進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)直銷 擠壓在線旅游供應(yīng)商 2 各種細(xì)分垂直型的在線旅游服務(wù)商日漸興起 在風(fēng)險投資的推動下快速發(fā)展 3 互聯(lián)巨頭涉足在線旅游行業(yè) 在一定程度上分流了攜程網(wǎng)的網(wǎng)站流量 4 垂直媒介的發(fā)展使得整體行業(yè)的競爭更加立體化 對此 攜程也采取了相應(yīng)的措施和發(fā)展戰(zhàn)略 如 2010 年的時候收購漢庭連鎖 等酒店來支撐其作為分銷商而沒有自己直接擁有產(chǎn)品的弱勢 2010 年 在江蘇南通 建立了開設(shè)了適合國內(nèi)消費(fèi)者需求的擁有超過 1 2 萬個呼叫席位的攜程信息技術(shù)大 樓 2011 年 1 月 12 日 與滬上知名餐飲預(yù)訂服務(wù)提供商 訂餐小秘書 合作 簽 署了協(xié)議 發(fā)揮各自優(yōu)勢 深入擴(kuò)展國內(nèi)的訂餐市場等來保持競爭力和行業(yè)地位等 即使在前三個階段中 在線旅游行業(yè)是還是以攜程為主力軍 而今在線旅游行業(yè)已 經(jīng)進(jìn)入 百家爭鳴 時代 市場參與主體多 且模式多元差異化 在這樣的背景下 攜 程要加快完成轉(zhuǎn)型 并尋找新的增長點(diǎn) 才能在激烈的競爭中脫穎而出 第二章第二章 攜程的融資方式及發(fā)展攜程的融資方式及發(fā)展 根據(jù)攜程的發(fā)展階段 可以把攜程的融資歷程分為三個階段 1 1 第一階段第一階段 1999 2003 年 孕育階段到探索階段 主要利用風(fēng)險投資進(jìn)行融 資 1 背景 從 1999 年創(chuàng)立到 2003 年底海外上市這段時期 由于我國互聯(lián)網(wǎng)市場 尚在起步階段 國內(nèi)資本市場發(fā)展程度有限 對互聯(lián)網(wǎng)投資處于觀望狀態(tài) 融資方 式 工具有待完善和豐富 中小企業(yè)融資尤其是剛剛建立的小企業(yè)融資限制多 門 檻高 這樣 我國的中小企業(yè)迫切的股權(quán)融資及再融資需求就難以得到滿足 在這 種背景下 中小企業(yè)自然把目光轉(zhuǎn)向了境外資本市場 尤其是以支持高科技企業(yè)發(fā) 展為主的境外創(chuàng)業(yè)板市場 攜程的創(chuàng)始人長期在海外 熟悉在國際資本市場投融資 的體制和規(guī)則 所以這一時期 攜程主要利用國際風(fēng)險投資資本和國際風(fēng)險投資工 具 借助股權(quán)私募基金的力量實(shí)現(xiàn)了公司的跳躍式發(fā)展 2 融資過程 第一步 創(chuàng)建攜程 吸引 IDG 第一筆投資 50 萬美元 1999 年 4 月 創(chuàng)始人梁建章 沈南鵬 范敏 季琦四人成立攜程香港公司 注 冊資本約 200 萬元人民幣 公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)完全以出資的比例而定 攜程香港公司 成立后 以股權(quán)轉(zhuǎn)讓形式 100 控股攜程上海公司 1999 年 10 月 在攜程網(wǎng)站還 沒有正式推出的情況下 基于攜程的商業(yè)模式和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的價值 IDG 憑借攜程一 份僅 10 頁的商業(yè)計劃書向其投資了 50 萬美元作為種子基金 作為對價 IDG 獲得 了攜程 20 多的股份 攜程獲得了初期啟動資金 第二步 吸引軟銀等風(fēng)險投資 450 萬美元 攜程集團(tuán)架構(gòu)完成 2000 年 3 月 攜程國際在開曼群島成立 以軟銀牽頭 IDG 蘭馨亞洲 Ecity 上海實(shí)業(yè)五家投資機(jī)構(gòu)與攜程簽署了股份認(rèn)購協(xié)議 攜程以每股 1 0417 美 元的價格 發(fā)售 432 萬股 A 類可轉(zhuǎn)可贖回優(yōu)先股 本次融資共募得約 450 萬美 元 攜程利用這筆資金并購北京現(xiàn)代運(yùn)通 進(jìn)入賓館預(yù)訂業(yè)務(wù) 成為其第一個利潤 中心 隨后 攜程國際通過換股 100 控股攜程香港 這樣 攜程的集團(tuán)架構(gòu)完成 為攜程以紅籌模式登陸外證券市場掃平了道路 第三步 引來美國凱雷集團(tuán)等機(jī)構(gòu)的第三筆投資 2000 年 11 月 凱雷等風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)與攜程簽署了股份認(rèn)購協(xié)議 以每股 1 5667 美元的價格 認(rèn)購了攜程約 719 萬股 B 類可轉(zhuǎn)可贖回優(yōu)先股 其中凱雷 認(rèn)購約 510 萬股 投資額約達(dá) 800 萬美元 取得約 25 的股權(quán) 其他風(fēng)險投資增持 至此 攜程完成了第三次融資 獲得了超過 1000 萬美元的投資 隨后攜程并夠北京 海岸航空服務(wù)公司 進(jìn)入機(jī)票預(yù)訂業(yè)務(wù) 第四步 吸引老虎基金 PRE IPO 投資 1000 萬美元 提升國際投資者的認(rèn)可度 2003 年 9 月 攜程的經(jīng)營規(guī)模和贏利水平已經(jīng)達(dá)到上市水平 此時取得了攜程 從老虎基金獲得了上市前最后一輪 1000 萬美元的投資 這筆投資全部用于原有股東 套現(xiàn)退出 對于準(zhǔn)備在美國上市的攜程來說 能在上市之前獲得重量級的美國風(fēng)險 投資機(jī)構(gòu)或者戰(zhàn)略投資者的投資 對于提升公司在國際投資者的認(rèn)可度有著非常大 的幫助 3 總結(jié) 以下是攜程以下是攜程 19991999 至至 20032003 年的發(fā)展歷程年的發(fā)展歷程 1999 年 10 月攜程旅行網(wǎng)開通 2000 年 11 月并構(gòu)北京現(xiàn)代運(yùn)通訂房中心 2002 年 03 月酒店預(yù)訂量創(chuàng)國內(nèi)酒店分銷業(yè)榜首 2002 年 03 月并購北京海岸航空服務(wù)有限公司 2002 年 05 月啟動全國中央機(jī)票預(yù)訂系統(tǒng) 2002 年 10 月當(dāng)月交易額首次突破 1 億元人民幣 2003 年 10 月機(jī)票預(yù)訂網(wǎng)絡(luò)覆蓋國內(nèi) 35 個城市 說明攜程的管理團(tuán)隊的超強(qiáng)執(zhí)行力 善于利用私募股權(quán)投資 借助資本的力量快速 完成產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張 實(shí)現(xiàn)了盈利和規(guī)模的快速增長 為上市做好了準(zhǔn)備 2 2 第二階段第二階段 2003 2011 年 探索階段到變革階段 以在公開市場上進(jìn)行的股 權(quán)融資和債權(quán)融資為主 滿足并購收購要求 1 背景 攜程經(jīng)過三次融資共計吸納海外風(fēng)險投資近 1800 萬美金實(shí)現(xiàn)了跨越式增長 交易 額 毛利 會員數(shù)以及賓館業(yè)務(wù)連年呈直線快速上升 這些數(shù)據(jù)可以證明公司的蓬 勃發(fā)展 公司在 30 個月內(nèi)實(shí)現(xiàn)了盈利 2002 年 10 月的交易額突破 1 億人民幣 其 中酒店預(yù)訂量達(dá)到了 18 萬間夜 2002 年全年的交易額超過 10 億人民幣 到 2003 年 10 月底 攜程擁有注冊會員超過 700 萬人 其中使用過攜程服務(wù)及產(chǎn)品的常用客 戶約 50 萬人 為上市做好了準(zhǔn)備 國際資本市場對中國概念股看好 風(fēng)險投資上市前注資釋放出好的信號 有利于 提高發(fā)行定價 也是上市的好時機(jī) 這一時期我國的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展 人民生活水平不斷提高 互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展一日千里 旅游市場快速發(fā)展且還有龐大的發(fā)展空間 2 融資過程 第一步 納斯達(dá)克上市 在資本市場上公開募集資金 私募完成增值 2003 年 12 月 9 日晚 11 時 45 分 美國東部紐約時間 12 月 9 日上午 10 時 45 分 在美林證券的幫助下 攜程國際 股票代碼 CTRP 以美國存托股份 ADS 形式 在美國納斯達(dá)克股票交易所 NASDAQ 正式掛牌交易 本次攜程共發(fā)行 420 萬股 ADS 發(fā)行價為每股 18 美元 其中 270 萬股為新發(fā)股份 募集資金歸攜程 150 萬 股為原股東減持套現(xiàn) 募集資金歸原股東 扣除承銷等各項(xiàng)費(fèi)用 攜程得款 4520 萬 美元 占 IP0 總額的 60 原股東得款 25ll 萬美元 IPO 后 攜程總股本 3040 萬股 市值約 5 5 億美元 上市當(dāng)天 攜程以 24 0l 美元開盤 最高沖至 37 35 美元 最終以 33 94 美元的價格結(jié)束全天的交易 收盤 價相對發(fā)行價上漲 88 56 一舉成為美國資本市場 2000 年 10 月以來首日表現(xiàn)最 好的 IPO 至此 風(fēng)險資本完成了增值目的全部退出 下圖為攜程上市以來的股價走勢下圖為攜程上市以來的股價走勢 第二步 穩(wěn)坐行業(yè)龍頭老大 靈活的融資策略 上市之后主要做股本進(jìn)一步增發(fā)和配股募集資金 根據(jù)市場發(fā)展的周期性 靈 活采取債權(quán)和股權(quán)融資 以滿足企業(yè)并購收購 整合資源 擴(kuò)張規(guī)模 3 總結(jié) 以下是攜程以下是攜程 20032003 至至 20112011 年的發(fā)展歷程年的發(fā)展歷程 2003 年 12 月 在美國納斯達(dá)克上市創(chuàng)納市 3 年來開盤當(dāng)日漲幅最高記錄 2004 年 02 月 與上海翠明國際旅行社達(dá)成合作進(jìn)軍度假市場 2004 年 09 月 與招商銀行聯(lián)合推出國內(nèi)首張雙幣種旅行信用卡 2004 年 10 月 推出全新 360 度假超市 首推休閑度假旅游概念 2004 年 11 月 建成國內(nèi)首個國際機(jī)票在線預(yù)訂平臺 2004 年 11 月 宣布分紅成為美國納市首家分紅的中國網(wǎng)絡(luò)股 2004 年 12 月 斥資 2000 萬美元建造現(xiàn)代化在線旅行技術(shù)服務(wù)中心 2005 年 01 月 斥資 100 萬人民幣設(shè)立自然災(zāi)害旅游體驗(yàn)保障金 2005 年 09 月 注冊會員數(shù)突破 1000 萬人 2006 年 03 月進(jìn)軍商旅管理市場 2006 年 12 月 度假出發(fā)地拓展至 11 個城市 2007 年 03 月 推出在線商旅管理系統(tǒng) 2007 年 05 月 推出國內(nèi)首張商旅精英信用卡 中行攜程卡 2007 年 06 月 攜程網(wǎng)絡(luò)技術(shù)大樓正式落成并投入使用 2007 年 06 月 舉辦服務(wù) 2 0 研討會 2007 年 11 月 單月機(jī)票銷售突破 100 萬張 2008 年 01 月 攜程旅行網(wǎng)牽手旅游衛(wèi)視 聯(lián)手打造攜程環(huán)球 DIY 2008 年 03 月 攜程旅行網(wǎng)英文網(wǎng)站全新上線 2008 年 05 月 攜程度假體驗(yàn)中心登陸各大機(jī)場 2008 年 12 月 攜程南通呼叫服務(wù)中心正式啟動 2009 年 2 月攜程斥資千萬設(shè)立誠信服務(wù)先行賠付基金 2009 年 2 月攜程推出國內(nèi)首個航意險保單銷售網(wǎng)絡(luò)平臺 2010 年 2 月投資永安旅游 控股 有限公司旗下旅游業(yè)務(wù) 2010 年 3 月收購漢庭連鎖酒店集團(tuán)和首旅建國酒店管理有限公司的少數(shù)股份 2010 年 4 月 攜程無線 手機(jī)網(wǎng)站正式上線 2010 年 5 月 8 日 擁有超過 1 2 萬個呼叫席位的攜程信息技術(shù)大樓在江蘇南通經(jīng)濟(jì)技術(shù) 開發(fā)區(qū)正式落成 該區(qū)由此成為目前世界上最大的旅游業(yè)呼叫中心 2011 年 1 月 12 日 與滬上知名餐飲預(yù)訂服務(wù)提供商 訂餐小秘書 在上海正式簽署合作 協(xié)議 攜程戰(zhàn)略投資訂餐小秘書 雙方將發(fā)揮各自優(yōu)勢 共同深度拓 展中國訂餐市場 此次合作將促進(jìn)中國餐飲預(yù)訂服務(wù)能力的持續(xù)提升 和旅行增值服務(wù) 2011 年 1 月 21 日 宣布正式成立重慶分公司 并全力進(jìn)軍重慶旅游市場 大力拓展以重 慶為出發(fā)地和目的地的旅游業(yè)務(wù) 攜程是第一個在重慶成立分公司的 著名在線旅游企業(yè) 曾幾何時中國在線旅游業(yè)一度硝煙四起 美國勝騰和中青旅合資成立了遨游旅行網(wǎng) 港中旅投資組建芒果網(wǎng) 短短兩年后 中國的在線旅游市場似乎又歸于平靜 遨游 網(wǎng)重新歸入到中青旅旗下 更名為 中青旅遨游 已經(jīng)成為中青旅集團(tuán)的門戶網(wǎng) 站 芒果網(wǎng)在花費(fèi) 10 億巨資用于市場推廣和品牌宣傳后 似乎收效甚微 其所占市 場份額增長有限 藝龍也與攜程的差距愈來愈遠(yuǎn) 攜程從 1999 年成立到已經(jīng)有 12 年 在歷經(jīng)硝煙戰(zhàn)火后 攜程依舊是中國在線旅游業(yè)的領(lǐng)頭羊 甚至比之前更強(qiáng)大 從攜程的發(fā)展史中我們不難看出攜程獲得成功的原因主要有以下幾個方面 1 1 穩(wěn)健的戰(zhàn)略布局 穩(wěn)健的戰(zhàn)略布局 從攜程的發(fā)展歷程來看 收購傳統(tǒng)旅游分銷商是其發(fā)展的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn) 其先后 收購北京現(xiàn)代運(yùn)通訂房網(wǎng)絡(luò)和北京海岸機(jī)票代理公司 并于 2004 年 2 月收購上海翠 明國旅 進(jìn)軍旅游度假市場 三次漂亮的收購 分別將其帶入了酒店 機(jī)票 度假 業(yè)務(wù) 并獲得了長期發(fā)展所必須的機(jī)票和出境旅游經(jīng)營牌照 確立優(yōu)勢后 攜程又 尋找新的盈利增長點(diǎn) 將度假業(yè)務(wù)看作未來幾年發(fā)展的側(cè)重點(diǎn) 看重商旅市場的發(fā) 展前景 針對發(fā)展前景廣闊的入境游市場 攜程還于今年 3 月推出了全新改版的英 文網(wǎng)站等 總體來看 縱觀攜程的這幾次戰(zhàn)略布局 應(yīng)該說攜程的步伐走得越來越穩(wěn)健 卻不乏激情 其每一個戰(zhàn)略布局都緊緊地把握住了行業(yè)發(fā)展的趨勢和客戶的需求 2 2 倚重傳統(tǒng)市場手段 構(gòu)建行業(yè)壁壘 倚重傳統(tǒng)市場手段 構(gòu)建行業(yè)壁壘 攜程成功建立了完全迥異于國外在線旅游業(yè)的商業(yè)模式 其互聯(lián)網(wǎng) 呼叫中心的 銷售預(yù)訂模式 客人酒店前臺現(xiàn)付 送票上門為主的產(chǎn)品和服務(wù)體系充分體現(xiàn)了中國 電子商務(wù)發(fā)展的特色 其所建立的獨(dú)具中國特色的派發(fā)會員卡的推廣模式迅速覆蓋 了中國各大主要機(jī)場 火車站 碼頭等 通過與合作伙伴的聯(lián)合市場營銷開辟了傳 統(tǒng)旅游行業(yè)從未走過的新路 其會員數(shù)迅速增長 其所發(fā)展的會員積分獎勵制度和 特約商戶服務(wù)也為競爭者和后來者樹立了難以逾越的屏障 這種長期累積的資源已 成為攜程主要的競爭優(yōu)勢 并非后來者通過大筆燒錢就能在短期內(nèi)獲得 3 3 籌建新呼叫中心籌建新呼叫中心 意在長遠(yuǎn)意在長遠(yuǎn) 攜程投資 2000 萬美元 于 2007 年建成的呼叫中心擁有近 4000 個坐席 然后在 江蘇南通建造規(guī)模更大的呼叫中心 當(dāng)時在線預(yù)訂的增長率還不是很高 攜程在完 成對傳統(tǒng)分銷商的收購后 迅速建立起先進(jìn) 大規(guī)模的呼叫中心 可以說在當(dāng)下是 適合中國旅游業(yè)特定發(fā)展環(huán)境的 4 4 資源整合 形成全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式 資源整合 形成全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式 在線旅游全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式 即在產(chǎn)業(yè)鏈上游 中游和下游的相關(guān)產(chǎn)業(yè)實(shí)行相關(guān) 多元化 包括收購和兼并全產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的酒店 旅行社 餐飲平臺等旅游資源 為此 攜程一直不斷收購 并購各個領(lǐng)域的領(lǐng)頭或表現(xiàn)好的企業(yè) 擴(kuò)大自己的產(chǎn)業(yè)鏈 努 力進(jìn)行 第三方在線旅游代理商向一站式旅游出行服務(wù)提供商 的略轉(zhuǎn)型 從上圖看出 攜程的資金一直非常充裕 這和攜程成功上市 良好的股市表現(xiàn)是分 不開的 投資者更愿意投資善于盈利的藍(lán)籌股 攜程管理層不僅善于融資 而且每 次都會選擇恰當(dāng)?shù)臅r間切口 大部分會集中財報披露前后的 4 5 月 8 月或者年底 進(jìn)行小幅靈動的融資并購 從而起到四兩撥千斤的作用 3 3 第三階段 第三階段 2011 至今 變革轉(zhuǎn)型階段 仍以公開市場上進(jìn)行的股權(quán)融資和債 權(quán)融資為主 主要目的是擴(kuò)張規(guī)模 提升市場份額 1 背景 電子商務(wù)旅游迅速發(fā)展 在線預(yù)訂大幅上升 越來越多的人依托先進(jìn)的信息技術(shù) 和發(fā)達(dá)的網(wǎng)絡(luò)來安排自己的出行 2011 年 攜程開始進(jìn)一步擴(kuò)張 收購并購中小企業(yè)的步伐加快 在業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花 的同時 由于自身戰(zhàn)略定位變得越來越重 包含酒店 機(jī)票 度假 美食 商旅等 并建設(shè)超大型呼叫中心 投資線下酒店和旅行社 這讓攜程難以迅速地邁步 如錯 失團(tuán)購和移動互聯(lián)網(wǎng)布局的先機(jī) 與此同時 攜程正遭受到藝龍 去哪兒網(wǎng)以及眾 多移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的圍攻 市場份額被蠶食 2012 年是攜程成立以來危機(jī)最重的一 年 數(shù)據(jù)顯示 在中國旅行預(yù)訂第三方在線代理商市場中 攜程份額已從 50 以上 降至 30 左右 另外 凈利潤也大幅下滑 34 龍頭地位岌岌可危 2013 年 2 月 21 日 創(chuàng)始人之一的梁建章將接替范敏擔(dān)任董事會主席兼首席執(zhí) 行官 范敏被任命為董事會副主席兼總裁 并兼任旗下攜程旅游控股有限公司董事 會主席 此次任命自 2013 年 3 月 1 日起生效 梁建章?lián)?CEO 是負(fù)責(zé)增強(qiáng)攜程的市 場領(lǐng)先地位 范敏則負(fù)責(zé)旅游相關(guān)新業(yè)務(wù)的拓展 自出任攜程 CEO 以來 梁建章已 快速實(shí)施一系列變革 轟轟烈烈開啟二次創(chuàng)業(yè)浪潮 拇指 水泥 的新概念 推動 攜程由 OTA 在線旅游代理 轉(zhuǎn)型成 MTA 移動旅游代理 模式 打造手機(jī) 互聯(lián)網(wǎng) 和呼叫中心的 一網(wǎng)三客戶端 一站式服務(wù)模式 中國的旅游企業(yè)已經(jīng)開始了全球化步伐 部分中國旅游企業(yè)開始加大投資海外旅 游業(yè)務(wù) 2 融資過程 第一步第一步 發(fā)行 8 億可轉(zhuǎn)債 一部分用于行業(yè)價格戰(zhàn) 另一部分進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)投資 或者并購 攜程 2013 年 10 月 10 日宣布 計劃根據(jù)市場情況發(fā)行總價值最多 5 億美元 2018 年到期的可轉(zhuǎn)換高級債券 受益于交易啟動后強(qiáng)勁的投資者需求 最終發(fā)行規(guī) 模由 5 億美元提高至 8 億美元 上述提到的 8 億美元 相當(dāng)于一個可轉(zhuǎn)債加看漲期權(quán)價差 包括 1 億美元的超 額認(rèn)購權(quán) 此次發(fā)行由摩根大通作為獨(dú)家賬簿管理人牽頭執(zhí)行 此次發(fā)行是 2013 年 亞太地區(qū)規(guī)模最大的可轉(zhuǎn)債發(fā)行 第二步第二步 接受 Priceline 集團(tuán) 5 億美元融資 繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈 完成由 OTA 向 MTA 的轉(zhuǎn)型 Priceline 集團(tuán)以可轉(zhuǎn)債形式投資 獲得攜程同意在未來一年內(nèi)可通過公開市 場購買其股票 雙方現(xiàn)有的商業(yè)合作起始于 2012 年 此次全球伙伴關(guān)系是對現(xiàn)有合 作的進(jìn)一步深化 此次世界最大在線旅游集團(tuán)與中國最大旅游集團(tuán)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手將極 大地推動中國的出入境旅行業(yè)務(wù) Priceline 將自此向攜程的客戶開放其在大中華 區(qū)以外的全球超過 50 萬家酒店資源 同樣攜程在大中華區(qū)的超過 10 萬家酒店資源 也將對 Priceline 的客戶開放 第三步第三步 在線旅游進(jìn)入融資旺季 接受 Priceline 集團(tuán) 3 億美元增持 攜程網(wǎng)向美國證券交易委員會提交了 SC 13D 文件的增補(bǔ)信息 文件中披露 Priceline 在 10 月 10 日至 10 月 17 日間斥資 3 億美元 在公開市場購入約 300 萬 股攜程美國存托股 這意味著 自 8 月份以來 Priceline 累計投資攜程近 10 億美 元 持股比例增至 7 9 3 總結(jié) 攜攜 8 8 億進(jìn)行突擊并購億進(jìn)行突擊并購 2013 年底 攜程以簡單粗暴的投資方式展示了未來的擴(kuò)展意圖 短短一周內(nèi) 先是與 DCM 以 6000 萬美元領(lǐng)投了國內(nèi)首家用車服務(wù)平臺易到用車 再以 1 億美元戰(zhàn) 略領(lǐng)投了一嗨租車 用其副總裁湯瀾的話說 2014 年將是攜程的 投資年 攜程投資攜程投資 合作時間表 合作時間表 20112011 年后 年后 時間時間事件事件領(lǐng)域領(lǐng)域 2011 年 1 月攜程注資訂餐小秘書 攜程特商頻道更名訂餐頻道飲食 2012 年 2 月攜程投資中小酒店預(yù)訂平臺松果網(wǎng)住宿 2012 年 4 月攜程戰(zhàn)略投資太美集團(tuán)旗下專注高端旅游太美旅游 與攜程 旗下鴻鵠旅游合并 高端游 2012 年 5 月攜程投資途家網(wǎng)住宿 2013 年 5 月攜程戰(zhàn)略投資航班管家旗下專注經(jīng)濟(jì)連鎖酒店搜索預(yù)訂應(yīng)用 快捷酒店管家 占股 33 住宿 2013 年 10 月攜程戰(zhàn)略控股游記應(yīng)用 蟬游記 攻略 2013 年 12 月易到用車 B 輪融資 6000 萬美元 攜程領(lǐng)投占股 20 出行 2013 年 12 月一嗨租車 E 輪融資 1 億美元 攜程領(lǐng)投占股 19 6 成為第 二大股東 出行 2013 年 12 月攜程分別與滴滴打車 快的打車達(dá)成戰(zhàn)略合作 攜程手機(jī)端 加入出租車功能 出行 2013 年 12 月攜程與老虎地圖達(dá)成合作 攜程入駐酒店預(yù)訂應(yīng)用老虎地圖住宿 2014 年 4 月攜程宣布 2 億美元入股同程網(wǎng)景點(diǎn)門票 2014 年 4 月攜程以 1500 萬美元入股在美納斯達(dá)克上市的途牛網(wǎng)休閑游 出境 游 2014 年 4 月攜程戰(zhàn)略收購北美出境游網(wǎng)站途風(fēng)網(wǎng)目的地出境游 2014 年 4 月攜程收回全資子公司驢評網(wǎng) 并入主站 目的地 頻道攻略 2015 年 5 月攜程聯(lián)手鉑濤和騰訊收購藝龍 并持有 40 的股份酒店分銷 另據(jù)資料顯示 攜程分別持股四大經(jīng)濟(jì)連鎖酒店 如家 15 9 漢 庭 8 華住 9 七天 4 住宿 目前 攜程在酒店 機(jī)票等業(yè)務(wù)已相對成熟 只在交通工具上還屬空白 攜程 副總裁莊宇翔表示 用車是旅游出行過程中不可缺失的一環(huán) 用車業(yè)務(wù)將是重點(diǎn)培 育的新興業(yè)務(wù)單元 包含自駕 商務(wù)用車 打車于一體 于是 在 2013 年的最后時期 攜程出現(xiàn)了密集的入伙入股 12 月 19 日 攜程 和 DCM6000 萬美元領(lǐng)投易道用車 在機(jī)票 酒店 火車票 度假等全線產(chǎn)品中推薦 捆綁易到用車產(chǎn)品 12 月 20 日 再斥資超 1 億美元入股一嗨租車 解決用戶從機(jī) 場到酒店最后一米的需求 12 月 25 日 又宣布與 Hertz Avis 等 8 大國際領(lǐng)先租 車公司合作 上線 海外自駕 平臺 提供全球 86 個國家的自駕租車服務(wù) 加上之 前聯(lián)手快的嘀嘀 與安飛士 至尊等合作推出國內(nèi)自駕租車服務(wù) 不難看出 攜程 已在針對性地打通機(jī)票 酒店 門票 地面交通的對接 完成 一站式 服務(wù) 2 2 縮減地銷 縮減地銷 進(jìn)擊移動端進(jìn)擊移動端 攜程一個更突出的表現(xiàn)則是轉(zhuǎn)型 MTA 移動旅游服務(wù)商 在整個 OTA 在線旅 行商 行業(yè)向移動端傾斜時 昔日霸主表現(xiàn)尷尬 如此一來 龐大的線下旅游業(yè)務(wù) 資源成了首先需要丟掉的包袱 攜程發(fā)布攜程旅行 5 0 客戶端 推出動態(tài)打包式自 由行套餐 增加了攻略社區(qū)的微游記功能 將行前 行中 行后打通 梁建章透露 移動正成為攜程的核心預(yù)訂平臺 8 月份手機(jī)端酒店預(yù)訂交易占比峰值突破 40 已 超過攜程 PC 端和呼叫中心的訂單占比 與此同時 攜程還發(fā)起的第二大舉措開放平 臺 2013 下半年 在成功融資 8 億美元后 攜程宣布開放平臺 也就是 OTA 在線