注冊(cè)會(huì)計(jì)師.財(cái)務(wù)成本管理·閆華紅習(xí)題班·第15章

第十五章 營(yíng)運(yùn)資本投資 本章考情分析 本章 從考試來(lái)看題型除客觀題外，通常會(huì)出計(jì)算題。 【考點(diǎn)一】 影響流動(dòng)資產(chǎn)投資需求的因素 總流動(dòng)資產(chǎn)投資 =流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 每日成本流轉(zhuǎn)額 =流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 每日銷售額 銷售成本率 【例 題 1多項(xiàng)選擇題 】當(dāng)其他因素不變時(shí)，下列哪些因素變動(dòng)會(huì)使流動(dòng)資產(chǎn)投資需求 增加 （ ） 。 A.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加 B.銷售收入增加 C.銷售成本率增加 D.銷售利潤(rùn)率增加 【答案】 ABC 【解析】 總流動(dòng)資產(chǎn)投資 =流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 每日成本流轉(zhuǎn)額 =流 動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 每日銷售額 銷售成本率，從公式可以看出選項(xiàng) ABC 使流動(dòng)資產(chǎn)投資需求增加。銷售利潤(rùn)率增加，在其他不變的情況下，則說(shuō)明銷售成本率下降，所以 D 錯(cuò)誤 。 【考點(diǎn)二】 流動(dòng)資產(chǎn)投資政策 種類 投資狀況 成本特點(diǎn) 適中的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策 適中的營(yíng)運(yùn)資本投資政策，就是按照預(yù)期的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售額及其增長(zhǎng)，成本水平和通貨膨脹等因素確定的最優(yōu)投資規(guī)模，安排流動(dòng)資產(chǎn)投資。 流動(dòng)資產(chǎn)最優(yōu)的投資規(guī)模，取決于持有成本和短缺成本總計(jì)的最小化。 寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策 表現(xiàn)為安排較高的流動(dòng)資產(chǎn) /收入比率。 承擔(dān)較 大的流動(dòng)資產(chǎn)持有成本，但短缺成本較小。 緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策 表現(xiàn)為較低的流動(dòng)資產(chǎn) /收入比率。 節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，但公司要承擔(dān)較大的短缺成本。 【例題 2多項(xiàng)選擇題 】緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策的特點(diǎn)是（ ） 。 A.較低的流動(dòng)資產(chǎn) /收入比率 B.承擔(dān)較大的流動(dòng)資產(chǎn)持有成本，但短缺成本較小 C.承擔(dān)較小的流動(dòng)資產(chǎn)持有成本，但短缺成本較大 D.經(jīng)營(yíng) 風(fēng)險(xiǎn)較大 【答案】 ACD 【解析】 緊縮的 流動(dòng)資產(chǎn) 投資政策，就是公司持有盡可能低的現(xiàn)金和小額的有價(jià)證券投資。緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為較低的流動(dòng)資產(chǎn) /收 入比率。該政策可以節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，例如節(jié)約資金的機(jī)會(huì)成本。與此同時(shí)，公司要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，例如經(jīng)營(yíng)中斷和丟失銷售收入等短缺成本。 【例題 3多項(xiàng)選擇題】 企業(yè)采取寬松的營(yíng)運(yùn)資本投資政策，產(chǎn)生的結(jié)果是（ ）。 A.收益性較高，資金流動(dòng)性較低 B.收益性較低，風(fēng)險(xiǎn)較低 C.持有成本 較高，風(fēng)險(xiǎn)較低 D.收益性較高， 持有成本較高 【答案】 BC 【解析】營(yíng)運(yùn)資本持有量越多，會(huì)導(dǎo)致機(jī)會(huì)成本加大，從而降低收益性，但營(yíng)運(yùn)資本越 多，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)降低。 【考點(diǎn)三】 現(xiàn)金管理 的日常 策略 置存 現(xiàn)金 的原因 種類 含義 影響因素 交易性 需要 持有一定的現(xiàn)金以滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。 主要取決于企業(yè)銷售水平 預(yù)防性 需要 持有現(xiàn)金以應(yīng)付緊急情況的現(xiàn)金需要。 （ 1）企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度； （ 2）企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱； （ 3）企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。 投機(jī)性 需要 持有現(xiàn)金以抓住各種瞬息即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獲取較大利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金需要。 （ 1）企業(yè)在金融市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)； （ 2）企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。 收支管理的策略 1.力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步； 2.使用現(xiàn)金浮游量； 3.加速收款； 4.推遲應(yīng)付款的支付 【提示】力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步可以使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平。 【例題 4單項(xiàng)選擇題】 為滿足投機(jī)性而特殊置存過多的現(xiàn)金，使用這種方式更多的是（ ）。 .酒店 .企業(yè) .農(nóng)場(chǎng) .投資公司 【答案】 【解析】 投機(jī)性原因是指置存現(xiàn)金用于不尋常的購(gòu)買機(jī)會(huì)，比如購(gòu)入股票及有價(jià)證券等，但除了金融和投資公司外，一般地講其它企業(yè)專為投機(jī)性需要而特殊置存現(xiàn)金的不多。 【例題 5多項(xiàng)選擇題】 預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額的需要量 （ ）。 A.與現(xiàn)金流量的不確定性成正比 B.與現(xiàn)金流量的可預(yù)測(cè)性成反比 C.與臨時(shí)借款能力成正比 D.與企業(yè)在金融市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)成反比 【答案】 AB 【解析】 在金融市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)是影響投機(jī)性需要的因素。 【例題 6單項(xiàng)選擇題】 企業(yè)為了使其持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低，可采取 （ ）。 A.力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步 B.使用現(xiàn)金浮游量 C.加速收款 D.推遲應(yīng)付款的支付 【答案】 A 【解析】 力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步可使其持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低。 【考點(diǎn)四】 最佳現(xiàn)金持有量的確定方法 1 成本分析模式 相關(guān)成本 機(jī)會(huì)成本 管 理成本 短缺成本 與現(xiàn)金持有量關(guān)系 正比例變動(dòng) 無(wú)明顯的比例關(guān)系（固定成本） 反向變動(dòng) 決策原則 最佳現(xiàn)金持有量是使上述三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量。 【例題 7多項(xiàng)選擇題】 下列說(shuō)法中正確的是（ ）。 A.現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越高 B.現(xiàn)金持有量越低，短缺成本越大 C.現(xiàn)金持有量越大，管理成本越大 D.現(xiàn)金持有量越大，收益越高 【答案】 AB 【解析】與現(xiàn)金有關(guān)的成本包括持有成本（機(jī)會(huì)成本），管理成本、短缺成本。持有量與機(jī)會(huì)成本成正比，與短缺成本成反 比，管理成本不隨持有量的變化而變化。 2 存貨模式 （ 鮑曼模型） 相關(guān)成本 機(jī)會(huì)成本 交易成本 與現(xiàn)金持有量關(guān)系 正比例變動(dòng) 反比例變動(dòng) 圖析法結(jié)論 能夠使現(xiàn)金管理的機(jī)會(huì)成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時(shí)，現(xiàn)金管理的相關(guān)總成本最低。 基本 計(jì)算公式 （ 1） K2C 有價(jià)證券利息率平均現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本 （ 2） FCT 每次交易成本交易次數(shù)交易成本 （ 3）最佳現(xiàn)金持有量：K FT2C （ 4）最小相關(guān)總成本： KFT2TC 【提示】 現(xiàn)金存貨模式與存貨經(jīng)濟(jì)訂貨的 基本模型公式基本原理一致。 【例題 8單項(xiàng)選擇題】 某公司根據(jù)鮑曼模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為 100000 元，有價(jià)證券的年利率為 10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為（ ）元。（ 2006 年） A.5000 B.10000 C.15000 D.20000 【答案】 B 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式，也稱為鮑曼模型。在存貨模式下，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本等于交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為機(jī)會(huì)成本的 2 倍， )(5000%102100000K2Q 元機(jī)會(huì)成本 ，所以，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本 =25000=10000（元）。 【例題 9單項(xiàng)選擇題】 甲公司采用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量。如果在其他條件保持不變的情況下，資本市場(chǎng)的投資回報(bào)率從 4上漲為 l6，那么企業(yè)在現(xiàn)金管理方面應(yīng)采取的對(duì)策是 （ ）。 （ 2009 新） A將最佳現(xiàn)金持有量提高 29 29 B將最佳現(xiàn)金持有量降低 29 29 C將最佳現(xiàn)金持有量提高 50 D將最佳現(xiàn)金持有量降低 50 【答案】 D 【解析】%4TF2原C，%16TF2新C， %50%4TF2%4TF2%16TF2CC-C 原原新 3 隨機(jī)模式 相關(guān)成本 機(jī)會(huì)成本 交易成本 與現(xiàn)金持有量關(guān)系 正比例變動(dòng) 反比例變動(dòng) 基本原理： 企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。 基本 計(jì)算公式 （ 1）現(xiàn)金存量的上限（ H）的計(jì)算公式： H=3R-2L （ 2）下限（ L）的 影響因素 ：每日最低現(xiàn)金需要量；管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。 （ 3）現(xiàn)金返回線（ R）的計(jì)算公式： Li4b3R 32 其中： b每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本； i有價(jià)證券的日利息率； 預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差。 適用范圍 隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來(lái)需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下 特點(diǎn) 計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金持有量比較保守。 【提示】只要現(xiàn)金持有量在上限和下限之間就不用進(jìn)行控制，但一旦達(dá)到上限，就進(jìn)行證券投資（ H-R），使其返回到最優(yōu)返回線。一旦達(dá)到下限，就變現(xiàn)有價(jià)證券 (R-L)補(bǔ)足現(xiàn)金，使其達(dá)到最優(yōu)返回線。 【例題 10單項(xiàng)選擇題】 按照隨機(jī) 模式，確定現(xiàn)金存量的下限時(shí)，應(yīng)考慮的因素有 （ ）。 A.企業(yè)現(xiàn)金最高余額 B.有價(jià)證券的日利息率 C.有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換成本 D.管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 【答案】 D 【解析】企業(yè)確定現(xiàn)金存量的下限時(shí)，要受企業(yè)每日最低現(xiàn)金需要，管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素的影響。 【例題 11單項(xiàng)選擇題】 某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為 5，公司的現(xiàn)金最低持有量為 1500 元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為 8000 元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金 20000 元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有 價(jià)證券的金額是（ ）元。（ 2003 年） A.0 B.6500 C.12000 D.18500 【答案】 A 【解析】 H=3R-2L=38000-21500=21000（元），根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模式，如果現(xiàn)金量在控制上下限之間，可以不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換。由于現(xiàn)有現(xiàn)金小于最高限，所以不需要投資。 【例題 12單項(xiàng)選擇題】 下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（ ）。 A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量無(wú)關(guān) B.有價(jià)證券利息率增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上 升 C.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升 D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時(shí)，應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券 【答案】 C 【解析】現(xiàn)金最優(yōu)返回線 Li4b3R 32 ，從公式中可以看出下限 L 與最優(yōu)返回線成正相關(guān)，與有價(jià)證券的日利息率成負(fù)相關(guān)， R 與有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換成本 b 成正相關(guān)，所以 A、B 為錯(cuò)誤表述， C 正確；當(dāng)現(xiàn)金的持有量達(dá)到上下限時(shí)，應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券，所以D 錯(cuò)誤。 4 模式之間的比較 【例題 13單項(xiàng)選擇題】 運(yùn)用隨機(jī)模式和成本分析模式計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量 ，均會(huì)涉及到現(xiàn)金的（ ）。 A.機(jī)會(huì)成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.交易成本 【答案】 A 【解析】在成本分析模式下，確定最佳現(xiàn)金持有量的相關(guān)成本主要有機(jī)會(huì)成本和短缺成本；在隨機(jī)模式下確定最佳現(xiàn)金持有量的相關(guān)成本包括機(jī)會(huì)成本和交易成本。 【例題 14多項(xiàng)選擇題】 存貨模式和隨機(jī)模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對(duì)這兩種方法的以下表述中，正確的有（ ）。 A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機(jī)會(huì)成本 B.存貨模式簡(jiǎn)單、直觀，比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性 C.隨機(jī)模式 可以在企業(yè)現(xiàn)金未來(lái)需要總量和收支不可預(yù)測(cè)的情況下使用 D.隨機(jī)模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響 【答案】 ACD 【解析】根據(jù)計(jì)算公式可知，確定最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式考慮了機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本，隨機(jī)模式考慮了每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本（由此可知，考慮了交易成本）以及有價(jià)證券的日利息率（由此可知，考慮了機(jī)會(huì)成本），所以 A 的說(shuō)法正確；現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡(jiǎn)單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設(shè)現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，而實(shí)際上這是很少的，因此其普遍應(yīng)用性較差，所以 B 的說(shuō)法錯(cuò)誤； 隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來(lái)需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下，所以， C 的說(shuō)法正確；而現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素的影響，所以 D的說(shuō)法是正確的。 【考點(diǎn)五】 應(yīng)收賬款信用政策 1 信用政策 的內(nèi)容 內(nèi)容 含義 信用期間 指企業(yè)允許顧客從購(gòu)貨到付款之間的時(shí)間，或者說(shuō)是企業(yè)給予顧客的付款時(shí)間。 信用標(biāo)準(zhǔn) 是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件，如果顧客達(dá)不到信用標(biāo)準(zhǔn)，便 不能享受企業(yè)的信用或只能享受較低的信用優(yōu)惠。 現(xiàn)金折扣 政策企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上所做的扣減。 【例題 14單項(xiàng)選擇題】 企業(yè)賒銷政策的內(nèi)容不包括（ ）。（ 2000 年） A.確定信用期間 B.確定信用條件 C.確定現(xiàn)金折扣政策 D.確定收賬方法 【答案】 D 【解析】確定收賬方法是收賬政策的主要內(nèi)容，而不是賒銷政策的內(nèi)容。 2 “五 C”系統(tǒng)。 信用品質(zhì)的五個(gè)方面 品質(zhì) 指顧客的信譽(yù)，即履行償債義務(wù)的可能性； 能力 指償債能力，主要指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例條件； 資本 指顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景條件； 抵押 指顧客拒付款項(xiàng)或 無(wú)力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)； 條件 指影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。 【例題 15單項(xiàng)選擇題】 根據(jù) “5C”系統(tǒng)原理，在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)掌握客戶能力方面的信息。下列各項(xiàng)中最能反映客戶 “能力 ”的是（ ）。 A.流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量及與流動(dòng)負(fù)債的比例 B.獲取現(xiàn)金流量的能力 C.財(cái)務(wù)狀況 D.獲利能力 【答案】 A 【解析】所謂 “五 C”系統(tǒng)，是評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面，即 “品質(zhì) ”、 “能力 ”、 “資本 ”、“抵押 ”和 “條件 ”。 “品質(zhì) ”指顧客的信譽(yù)條件，即履行償債義務(wù)的可能性； “能力 ”指償債能力，主要指企 業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例條件； “資本 ”指顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明著顧客可能償還債務(wù)的背景條件； “抵押 ”指顧客拒付款項(xiàng)或無(wú)力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)條件； “條件 ”指影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件。 【例題 16單項(xiàng)選擇題】 在依據(jù) “5C”系統(tǒng)原理確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)掌握客戶 “能力 ”方面的信息，下列各項(xiàng)指標(biāo)中最能反映客戶 “能力 ”的是 （ ）。 A.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率 B.杠桿貢獻(xiàn)率 C.現(xiàn)金流量比率 D.長(zhǎng)期資本負(fù)債率 【答案】 C 【解析】 所謂 “五 C”系統(tǒng)是指評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè) 方面，即品質(zhì)，能 力，資本，抵押，條件。其中 “能力 ”指償債能力，主要指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例條件 ,所以應(yīng)主要指短期償債能力；所有選項(xiàng)中只有選項(xiàng) C 屬于短期償債能力的指標(biāo)。 3 信用期間和現(xiàn)金折扣政策的決策 總額分析法 差量分析法 （ 1）計(jì)算各個(gè)方案的收益： =銷售收入 -變動(dòng)成本 =邊際貢獻(xiàn) =銷售量 單位邊際貢獻(xiàn) 注意：固定成本如有變化應(yīng)予以考慮 （ 1）計(jì)算收益的增加： =增加的銷售收入 -增加的變動(dòng)成本 -增加的固定成本 =增加的邊際貢獻(xiàn) -增加的固定成本 （ 2）計(jì)算各個(gè)方案實(shí)施信用政策的成本 ： 第一：計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息 1 收賬款應(yīng)計(jì)利息 =應(yīng)收賬款占用資金 資本成本 其中：應(yīng)收賬款占用資金 =平均每日賒銷 額 平均收賬期 變動(dòng)成本率 2 存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息 =存貨占用資金 資本成本 其中：存貨占用資金 =存貨平均余額 3 應(yīng)付賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息減少 =應(yīng)付賬款占用資金 資本成本 其中：應(yīng)付賬款占用資金 =應(yīng)付賬款平均余額 第二：計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失 第三：計(jì)算折扣成本（若提供現(xiàn)金折扣時(shí)） 折扣成本賒銷額 折 扣率 享受折扣的客戶比率 （ 2）計(jì)算實(shí)施信用政策成本的增加： 第一：計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加 第二：計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加 第三：計(jì)算折扣成本的增加（若提供現(xiàn)金折扣時(shí)） （ 3）計(jì)算各方案稅前損益 =收益 -成本費(fèi)用 （ 3）計(jì)算改變信用期的增加稅前損益 =收益增加 -成本費(fèi)用增加 決策原則：選擇稅前損益最大的方案為優(yōu)。 決策原則：如果改變信用期的增加稅前損益大于 0，可以改變。 【例題 17多項(xiàng)選擇題】 制定企業(yè)的信用政策，需要考慮的因素包括（ ）。 A.等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率 B.收 賬費(fèi)用 C.存貨數(shù)量 D.現(xiàn)金折扣 【答案】 ABCD 【解析】信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。由此可知， D 正確；信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用政策對(duì)收入和成本的影響，此時(shí)需要考慮收賬費(fèi)用、壞賬損失、應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息以及存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息等等，計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息以及存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息時(shí)，按照等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率作為利息率，所以，A、 B、 C 也是正確的。 【例題 18單 項(xiàng)選擇題】 在信用期間、現(xiàn)金折扣的決策中，必須考慮的因素是 （ ）。（ 2002 年） A.貨款結(jié)算需要的時(shí)間差 B.公司所得稅稅率 C.銷售增加引起的存貨資金增減變化 D.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息 【答案】 D 【解析】在信用期間、現(xiàn)金折扣的決策中，主要考慮改變信用政策增加的收益與改變信用政策增加的成本之間的權(quán)衡，增加成本中最重要的是應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息，如果再進(jìn)一步分析的話要考慮存貨增減變動(dòng)引起的存貨占用資金的機(jī)會(huì)成本的變化。 【考點(diǎn)六】 儲(chǔ)備存貨的有關(guān)成本 與儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本，包括取得成本、儲(chǔ)存成本、 缺貨成本等三種。 【例題 19多項(xiàng)選擇題】 下列各項(xiàng)中，與企業(yè)儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本有 （ ）。 （ 2009 新） A.取得成本 B.管理成本 C.儲(chǔ)存成本 D.缺貨成本 【答案】 ACD 【解析】存貨的儲(chǔ)備成本包括取得成本、儲(chǔ)存成本和缺貨成本。 【考點(diǎn)七】 經(jīng)濟(jì)訂貨量的 基本模型 需滿足的假設(shè)前提 基本公式 （ 1）企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得 存貨。 （ 2）能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫(kù)。 （ 3）不允許缺貨，即無(wú)缺貨成本， TCs為零，這是因?yàn)榱己玫拇尕浌芾肀緛?lái)就不應(yīng)該出現(xiàn)缺貨成本。 （ 4）需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測(cè)，即 D為已知常量。 （ 5）存貨單價(jià)不變，即 U 為已知常量。 （ 6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。 （ 7）所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到需要的存貨而影響其他。 （ 1）經(jīng)濟(jì)訂貨量：C* KKD2Q （ 2）存貨相關(guān)總成本 =變動(dòng)訂貨成本 +變動(dòng)儲(chǔ)存成本 C* K2QKQD C*Q KDK2TC （ 3）最佳訂貨次數(shù) (N*)*QD （ 4）最佳定貨周期 (t*)*N1 （ 5）經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金： 單價(jià)2QI* 【例題 19多項(xiàng)選擇題】 下列情形中能夠?qū)е陆?jīng)濟(jì)批量占用資金增加的是（ ）。 A.存貨需求量增加 B.一次訂貨成本增加 取得成本 購(gòu)置成本：年需要量單價(jià) 訂貨成本 固定訂貨成本 與訂貨次數(shù)無(wú)關(guān) 變動(dòng)訂貨成本 與訂貨次數(shù)相關(guān)：年訂貨次數(shù)每次訂貨成本 儲(chǔ)存成本 固定儲(chǔ)存成本 與存貨占用量無(wú)關(guān) 變動(dòng)儲(chǔ)存成本 與存貨占用量相關(guān)：年平均庫(kù)存量單位存貨的年儲(chǔ)存成本 缺貨成本 C.單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本增加 D. 存貨單價(jià)增加 【答案】 ABD 【 解析】經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金： 單價(jià) 2QI* ，根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨量公式： C* KKD2Q 可以看出，存貨需求量增加、一次訂貨成本增加都會(huì)使經(jīng)濟(jì)批量增加，而單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本增加會(huì)使經(jīng)濟(jì)批量降低。 【例題 20多項(xiàng)選擇題】 下列各項(xiàng)因素中，影響經(jīng)濟(jì)訂貨批量大小的有（ ）。（ 2001年） A.倉(cāng)庫(kù)人員的固定月工資 B.存貨的年耗用量 C.存貨資金的應(yīng)計(jì)利息 D.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 【答案】 BC 【解析】根據(jù)存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量的公式，可以確定影響經(jīng)濟(jì)訂貨批量大小的因素主要是存貨的年耗用量，單位存貨 的年儲(chǔ)存成本和每次訂貨成本，存貨資金的應(yīng)計(jì)利息是最主要的變動(dòng)儲(chǔ)存成本，因此， B、 C 是相關(guān)影響因素。而選項(xiàng) A 是固定儲(chǔ)存成本與經(jīng)濟(jì)訂貨量無(wú)關(guān)，保險(xiǎn)儲(chǔ)備是企業(yè)為避免缺貨或供應(yīng)中斷損失而額外儲(chǔ)備的存貨，它一旦確定后就形成企業(yè)一個(gè)相對(duì)固定的儲(chǔ)存成本，它不影響每次訂貨量。 【考點(diǎn)八】 基本模型的擴(kuò)展 擴(kuò)展 相關(guān)公式 存在數(shù)量折扣 購(gòu)置成本 =年需要量 單價(jià) 決策相關(guān)總成本 變動(dòng)訂貨成本 =年訂貨次數(shù) 每次訂貨成本 變動(dòng)儲(chǔ)存成本 =年平均庫(kù)存量 單位存貨的年儲(chǔ)存成本 存在訂貨提前期 （ 1）再訂 貨點(diǎn)（ R）指企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)尚有存貨的庫(kù)存量。 R=LD=交貨時(shí)間 每日需求量 （ 2）提前訂貨對(duì)經(jīng)濟(jì)訂貨量并無(wú)影響，相關(guān)公式與基本模型完全一樣。 存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用 設(shè)每日送貨量為 P，存貨每日耗用量為 d。 （ 1）經(jīng)濟(jì)訂貨量：d-P PKKD2Q C* （ 2）存貨相關(guān)總成本 =變動(dòng)訂貨成本 +變動(dòng)儲(chǔ)存成本 )pd1(K D K2)T C (Q C* （ 3）最佳訂貨次數(shù) N*=D/Q* （ 4）最佳訂貨周期 =1/N* （ 5）經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金單價(jià) )pd1(2Q 【提示】 陸續(xù)供 應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式，還可用于自制與外購(gòu)的選擇決策。 【例題 21多項(xiàng)選擇題】 下列各項(xiàng)因素中，對(duì)存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量沒有影響的有（ ）。（ 2006 年） A.訂貨提前期 B.送貨期 C.每日耗用量 D.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 【答案】 AD 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量的影響因素分析。根據(jù)陸續(xù)供貨陸續(xù)領(lǐng)用模型下的存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計(jì)算公式可知，影響存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量的因素有五個(gè)，即：存貨全年總的需求量、一次訂貨成本、單位存貨年變動(dòng)性儲(chǔ)存成本、每日耗用量和每日送貨量，送貨期會(huì)影 響每日送貨量。訂貨提前期和保險(xiǎn)儲(chǔ)備量均對(duì)經(jīng)濟(jì)訂貨批量沒有影響。 【例題 22單項(xiàng)選擇題】 某零件年需要量 16200 件， 單位購(gòu)置成本為 10 元， 日供應(yīng)量 60件，一次訂貨成本 25 元，單位儲(chǔ)存成本 1 元 /年。假設(shè)一年為 360 天。需求是均勻的，不設(shè)置保險(xiǎn)庫(kù)存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果中錯(cuò)誤的是（ ）。 A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為 1800 件 B.最高庫(kù)存量為 450 件 C.平均庫(kù)存量為 225 件 D.存貨平均占用資金 為 9000 元 【答案】 D 【解析】 根據(jù)題目，可知是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的模型， 日耗用量 =16200/360=45（件） 。C，)(225)60451(21800。B，)(450)60451(0081。A，)(1800)6045(125162002Q正確件平均庫(kù)存正確件最高庫(kù)存正確件 存貨平均占用資金 =22510=2250（元）， D 錯(cuò)誤。 【考點(diǎn)九】 保險(xiǎn)儲(chǔ)備 含義 保險(xiǎn)儲(chǔ)備量確定時(shí)需要使用的相關(guān)公 式 確定方法 推廣使用 按照某一訂貨量和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會(huì)發(fā)生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多儲(chǔ)備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱為保險(xiǎn)儲(chǔ)備。 （ 1）考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備量下的再訂貨點(diǎn)計(jì)算公式： 再訂貨點(diǎn) (R)交貨時(shí)間 平均日需求+保險(xiǎn) 儲(chǔ)備 （ 2）保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的總成本公式： TC(S、 B)=KuSN+BKC 式中： Ku單位缺貨成本； N年訂貨次數(shù)； B保險(xiǎn)儲(chǔ)備量； S一次訂貨的缺貨量； KC單位存貨儲(chǔ)存成本。 逐步測(cè)試法： 首先計(jì)算不同保險(xiǎn)儲(chǔ)備量下的總成本TC(S、 B)，然后再對(duì)比總成本，選定其中最低的。 教材舉例說(shuō)明了由于需求量變化引起的缺貨問題。至于由于延遲交貨引起的缺貨，也可以通過建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備量方法來(lái)解決。 【例題 23單項(xiàng)選擇題】 在存貨的管理中，與建立 合理 保險(xiǎn)儲(chǔ)備量無(wú)關(guān)的因素是（ ）。 A.缺貨成本 B.平均庫(kù)存量 C.交貨期 D.存貨需求量 【答案】 B 【解析】合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備是指能夠使缺貨成本與儲(chǔ)備成本最小的那一儲(chǔ)備量，它和平均庫(kù)存量沒有關(guān)系。 主觀題 【考點(diǎn)一】最佳現(xiàn)金持有量的確定 【例題 26 計(jì)算分析題 】已知：某公司現(xiàn)金收支平衡，預(yù)計(jì)全年（按 360 天計(jì)算）現(xiàn)金需要量為 250000 元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次 500 元，有價(jià)證券年利率為 10%。 要求： （ 1）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。 （ 2）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成 本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本。 （ 3）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。 【答案】 （ 1）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。 )(5 0 0 0 0%10 5 0 02 5 0 0 0 02 元最佳現(xiàn)金持有量 （ 2）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本。 )(5 0 0 0%105 0 02 5 0 0 0 02 元本全年現(xiàn)金管理相關(guān)總成 全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本 =（ 250000/50000） 500=2500 （元） 全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本 =（ 50000/2） 10%=2500 （元） （ 3）交易次數(shù) =250000/50000=5(次 ) 有價(jià)證券交易間隔期 =360/5=72(天 ) 【例題 27 計(jì)算分析題 】假設(shè)某公司根據(jù)現(xiàn)金流動(dòng)性要求和有關(guān)補(bǔ)償性余額的協(xié)議，該公司的最低現(xiàn)金余額為 10000 元，有價(jià)證券年利率為 10%，每次證券轉(zhuǎn)換的交易成本為 200元。公司每日現(xiàn)金余額波動(dòng)的可能情況見表： 表 概率 現(xiàn)金余額（元） 0.2 0.5 0.3 10000 40000 100000 現(xiàn)金與有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換成本為 200 元，如果一年按 360 天計(jì)算，利用隨機(jī)模型。 要求 ： （ 1）計(jì)算最優(yōu)現(xiàn)金返回線和現(xiàn)金存量的上限 。 （結(jié)果保留整數(shù)） （ 2）若此時(shí)現(xiàn)金余額為 25 萬(wàn)元，應(yīng)如何調(diào)整現(xiàn)金？ （ 3）若此時(shí)現(xiàn)金余額為 27 萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)如何調(diào)整現(xiàn)金？ 【答案】 （ 1）現(xiàn)金余額期望值 =0.210000+0.540000+0.3100000=52000( 元 ) 每日現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差： （ ） = 3.0)52000100000(5.0)5200040000(2.0)5200010000( 222 =33407 現(xiàn)金最優(yōu)返回線 R= 10000)360/%10(4 33407200343 3232 Lib =94467（元） 現(xiàn)金存量上限 =3R-2L = 394467 -210000 = 263401 （元） （ 2）當(dāng)現(xiàn)金余額為 25 萬(wàn)元時(shí)，不進(jìn)行現(xiàn)金調(diào)整。 （ 3）當(dāng)現(xiàn)金余額為 27 萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)投資 175533 元（ 270000-94467）于有價(jià)證券。 【考點(diǎn)二】應(yīng)收賬款的信用政策決策 【例題 28 計(jì)算分析題 】 A 公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)。由于目前的信用政策過于嚴(yán)厲，不利 于擴(kuò)大銷售，該公司正在研究修改現(xiàn)行的政策?，F(xiàn)有甲和乙兩個(gè)放寬信用政策的備選方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 項(xiàng)目 現(xiàn)行政策 甲方案 乙方案 信用政策 N/45 N/60 2/10， N/120 年銷售額（萬(wàn)元 /年） 2400 2600 2700 收賬費(fèi)用（萬(wàn)元 /年） 40 20 10 收賬期 45 60 30%的客戶 10 天付款；其余客戶120 天付款 所有賬戶的壞賬損失率 2% 2.5% 3% 已知 A 公司的銷售毛利率為 20%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)始終保持 60 天不變（按銷售成本確定的），若投資要求的最低報(bào)酬率為 15%。壞賬損失率是指預(yù)計(jì)年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設(shè)不考慮所得稅的影響。 要求： （ 1） 計(jì)算與原方案相比甲方案增加的稅前收益； （ 2）計(jì)算與原方案相比乙方案增加的稅前收益； （ 3）應(yīng)否改變現(xiàn)行的收賬政策？如果要改變，應(yīng)選擇甲方案還是乙方案？ 【答案】 （ 1） 項(xiàng)目 現(xiàn)行收賬政策 方案甲 增加額 銷售額 2400 2600 200 毛利 24000.2=480 26000.2=520 40 應(yīng)收賬款投資應(yīng)計(jì)利息 (2400/360)450.815% =48 (2600/360)600.815% =78 30 存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息 32015%=48 346.6715%=52 4 壞賬損失 24002%=48 26002.5%=65 17 收賬費(fèi)用 40 20 -20 稅前收益 296 305 9 其中：由于存貨周轉(zhuǎn)率 =360/60=6（次） 存貨平均余額 =銷售成本 /存貨周轉(zhuǎn)率 則：原存貨平均余額 =（ 240080% ） /6=320（萬(wàn)元） 方案甲存貨平均余額 =（ 260080% ） /6=346.67（萬(wàn)元） 方案乙存貨平均余額 =（ 270080% ） /6=360（萬(wàn)元） （ 2）方案乙平均收賬天數(shù) =10 30%+120 70%=87（ 天 ） 項(xiàng)目 現(xiàn)行收賬政策 方案乙 增加額 銷售額 2400 2700 300 毛利 24000.2=480 27000.2=540 60 應(yīng)收賬款投資應(yīng)計(jì)利息 4000.815% =48 (2700/360) 870.815% =78.3 30.3 存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息 32015%=48 36015%=54 6 壞賬損失 24002%=48 27003%=81 33 收賬費(fèi)用 40 10 -30 折扣成本 270030%2%=16.2 16.2 稅前收益 296 300.5 4.5 （ 3）應(yīng)采納甲方案。 【考點(diǎn)三】存貨控制決策 【例題 29 計(jì)算分析題 】 某企業(yè)生產(chǎn)中使用的