（會計學(xué)專業(yè)論文）股票衍生金融工具的會計處理及其在我國的應(yīng)用.pdf

聲明 本大鄭鬟聲臻 本凡在導(dǎo)爆靜攢導(dǎo)下 獨立進 黟 究工 莒掰取褥躲殘果 撰 寫成博士 碩士學(xué)位論文 股票衍生金融工具的會計處理及其在我國的應(yīng)用 豫論文中已經(jīng)注饔弓 用戇內(nèi)容終 對本文麴毳囂究徽崮蓬要貢欺懿個入潮集體 均 已在文中已明確方式標(biāo)明 本論文中不包含任何末加明確注明的其他個人或袋體 已綴公開發(fā)表或未公開發(fā)表瓣成采 本聲明的法律出本人承擔(dān) 學(xué)位論文作者簽名 f 劃勱j 2 0 0 3 年1 2 弱2 4 霸 股票衍生金融工具的會計處理及j l 在我罔的應(yīng) j 股票衍生金融工具的會計處理及其在我國的應(yīng)用 摘要 股票衍生金融工具 d e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t s 已經(jīng)成為現(xiàn)代金融市場不可 或缺的重要組成部分 與此同時 作為配套制度之一的相關(guān)會計制度研究越來越收到人們關(guān) 注 本文試圖對股票衍生金融工具的若干會計問題及其在我國的應(yīng)用進行討論 以期拋磚引 玉 本文重點討論月前在我國應(yīng)用較多以及即將應(yīng)用的三種股票衍生金融工具 可轉(zhuǎn)換債券 認(rèn)股權(quán)和股指期貨 本文首先從股票衍生金融工具會計的國際研究現(xiàn)狀出發(fā) 分別討論了這 三種股票衍生金融工具的相關(guān)會計理論問題 及它們的確認(rèn) 計量等 其次本文將分別對這 三種股票衍生金融工具在我國的實施情況進行分析 最后 本文討論了股票衍生金融工具會 計在我國目前所面臨的問題和相關(guān)準(zhǔn)則的制定 并提出了相應(yīng)的對策 本論文分五部分 第部分 本文的研究背景 簡要介紹股票衍生金融工具會討 在國際上應(yīng)用的現(xiàn)狀 及在我 國對其進行研究的重要意義和緊迫性 第二 部分 衍生金融工具會計研究的文獻綜述 這部分從準(zhǔn)則 規(guī)范研究 實證研究的三個 角度來闡述前人的研究成果 第三部分 股票衍生金融工具會計的基本概念 根據(jù) 實質(zhì)重于形式 的原則 對股票衍生 金融工具會計所涉及的會計要素定義進行了重新思考 第四部分 股票衍生金融1 二具會計的理論和實踐 這一一部分分別討論了可轉(zhuǎn)換債券 認(rèn)股權(quán) 和股指期貨的會計核算及其在我國的應(yīng)用現(xiàn)狀 并分別對它們在我國的應(yīng)用進行了評價 第五部分 我酮股票衍生金融工具會計的總結(jié)與展望 探討了我國開展股票衍生金融工具面 臨的問題及其解決措施 以及相應(yīng)會計準(zhǔn)則和法規(guī)的制定及配套措施的采取等 關(guān)鍵字 股票衍生金融工具 會計要素定義 可轉(zhuǎn)換債券 認(rèn)股權(quán) 股指期貨 共7 l 頁第i 頁 墼量塹竺金壁二墾墮叁i 竺堡苧 童塾墮塑些旦 一 a b s t r a c t n o w a d a y ss t o c kd e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t s s d f i p l a ya ni m p o r t a n tr o l ei nm o d e m e c o n o m ya n db e c o m ea ni n d i s p e n s a b l ec o n s t i t u t eo ff i n a n c i a lm a r k e t a so n es y s t e mo fi t sk i n d w h i c hm a t c h e dw i t hs d f i a c c o u n t i n g s y s t e mi sd r a w i n g m o r ea n dm o r ea t t e n t i o n t h i sp a p e ra i m s t os t u d ys e v e r a la c c o u n t i n gi s s u e so ns d f ia n dt h e i ra p p l i c a t i o ni nc h i n a t h i sp a p e rf o c u so i lt h r e ek i n d so fs d f i e m p l o y e es t o c k o p t i o n c o n v e r t i b l eb o n da n d s t o c k i n d e xf u t u r e w h i c hh a v eb e e nw i d e l yu s e da n dt ob eu s e di nc h i n a w ew i l l b e g i nw i t h c u r r e n ti n t e r n a t i o n a la c c o u n t i n gr e s e a r c ho nt h et h r e ek i n d so f s d f i d i s c u s s i n gr e l e v a n ta c c o u n t i n g t h e o r ya n dp r a c t i c eo nt h e ms e p a r a t e l y t h e nw ew i l lg oo na n a l y s i n gt h ei m p l e m e n to fs p d ii n c h i n aa n di t s l i m i t a t i o n f i n a l l yw ew i l lp u tf o r w a r ds o m ep r o p o s a l s o ne s t a b l i s h i n gc h i n a s a c c o u n t i n gf o rs p d i t h ew h o l e p a p e rc o m p o s e s o f f i v e p a r t s p a r to n e i n t r o d u c t i o n i nt h i sp a r t w ew i l li n t r o d u c er e s e a r c hb a c k g r o u n do fs p d ia n dt h e n e c e s s i t yo fs t u d y i n gi nc h i n a p a r tt w o l i t e r a t u r er e v i e w so n a c c o u n t i n g f o rs p d i p a r tt h r e e b a s i cc o n c e p to fa c c o u n t i n gf o r s p d i a c c o r d i n gt o a ni m p o r t a n tp r i n c i p l e t h e s u b s t a n c e sp r i o rt ot h ef o r m t h em a i na c c o u n t i n ge l e m e n t sd e f i n i t i o n sr e l a t e dw i t hs p d ia r e c o n s i d e r e dc o a e f u l l y p a r t f o u r t h e o r ya n dp r a c t i c e o fa c c o u n t i n gf o rs p d i t h i sp a r td i s c u s s e s a c c o u n t i n gf o r e m p l o y e es t o c ko p t i o n c o n v e r t i b l eb o n da n ds t o c k i n d e xf u t u r ea n dt h e i rp r a c t i c ei nc h i n a s e p a r a t e l y p a r tf i v e c o n c l u s i o na n dl o o k o u to f a c c o u n t i n gf o rs p d i i nc h i n a t h i s p a r tp u t sf o r w a r ds o m e p r o p o s a l so ne s t a b l i s h i n gc h i n a sa c c o u n t i n g f o rs p d i k e y w o r d s s t o c kd e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t s a c c o u n t i n ge l e m e n t s d e f i n i t i o n s e m p l o y e e s t o c ko p t i o n c o n v e r t i b l eb o n d s t o c k i n d e xf u t u r e 共7 1 頁第2 頁一 股票衍生金融工具的會計處理及其在我陶的應(yīng)用 1 1 研究背景 第l 章緒論 2 0 世紀(jì)七八十年代 世界經(jīng)濟在經(jīng)歷了布雷頓森林體系瓦解 金融自由化 石油危機等 的強烈沖擊之后 國際金融市場中的風(fēng)險隨之急劇增加 與此相伴隨的是金融產(chǎn)品更加豐富 衍生金融工具 d e r i v a t i v ef j n a n c i a j n s t r u m e n t s 已經(jīng)成為現(xiàn)代金融市場不可或缺的重 要組成部分 衍生金融工具 既是在股票 債券 商品期貨等基礎(chǔ) 發(fā)展而來的金融期貨 期權(quán) 互換等 它既是重要的風(fēng)險規(guī)避工具 同時又是巨大的風(fēng)險源 白2 0 世紀(jì)八十年代以 來 企業(yè)因操作衍生金融工具而導(dǎo)致嚴(yán)重虧損以致破產(chǎn)的事例數(shù)不勝數(shù) 1 9 9 5 年年初墨西哥 余融危機帶給人們的余悸未消 接著又傳出另一噩耗 英國巴林銀行 具有2 3 3 年輝煌歷史 的老牌皇家商 f k 銀行 于1 9 9 5 年2 月2 5 日宣告破產(chǎn) 它在短短的數(shù)周內(nèi)毀于一名年僅2 8 歲 的交易員一一里森手里 其起因便是交易員里森違反有關(guān)規(guī)定 越權(quán)從事巨額日經(jīng)2 2 5 指數(shù) 期權(quán)和期貨交易 并通過里森在新加坡困際金融交易所私自開設(shè)的帳戶進行交易 而會計卻 根本沒有反映出這些交易 巴林銀行的倒閉 給全世界敲響了警鐘 客觀地說 會計因未能及時披露衍生金融交 易所潛在的巨大風(fēng)險 負(fù)有一定的責(zé)任 巴林銀行的巨額虧損導(dǎo)致破產(chǎn)并不是個別的現(xiàn)象 進入2 0 世紀(jì)9 0 年代以來 企業(yè)從事 金融工具交易 但會計上未能給予及時充分的披露從而招致巨額虧損甚至破產(chǎn)的例予不勝枚 舉 表1 1 列出一些典型的例子 表1 1近年來崮操作衍生產(chǎn)品而遭受損失的重大事例 企業(yè)名稱所在閏時間損失金額交易商品 u 奉酸素日奉1 9 9 530 1 1 9 億美兒利率互換 住友商社日本 1 9 9 5 318 億美九 銅期貨 巴林銀行英國1 9 9 5 21 4 億美元股票指數(shù)期貨 期權(quán) 加卅i 橙縣美國1 9 9 4 1 21 6 9 億美元小動產(chǎn)抵押證券 i 東京證券 日本1 9 9 4 1 l03 0 8 億美元債券貨幣期貨 鹿島石油h 本1 9 9 4 41 4 5 億美兒遠期外匯協(xié)議 m g 金屬 業(yè)公司德國 l9 9 441 3 4 億美兒石油衍生性商品 一菇7 1 頁第5 頁一 股票衍生金融t 具的會計處理及其確 我國的應(yīng)用 1 新l 鐵化學(xué)u 本 1 9 9 370 13 5 億美元 綜臺衍生性商品 fi i j 和蛹殼石油公司h 毒1 9 9 3 2j 58 億美j 遠期外匯協(xié)議 金融衍生產(chǎn)品市場發(fā)生的一連串危機和風(fēng)波 促使人們在金融衍生產(chǎn)品誕生2 0 余年之后 反思會計應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任問題 我們以巴林事件為例 來說明會計研究的滯后性所應(yīng)承擔(dān)的責(zé) 任 第 現(xiàn)行會計準(zhǔn)則未能跟上金融創(chuàng)新的發(fā)展是交易所監(jiān)管不力的重要原因 而監(jiān)管不 力又直接導(dǎo)致巴林銀行的虧損越來越大 新加坡一直在雄心勃勃地朝著世界金融中心的目標(biāo) 邁進 并積極丌發(fā) 引進各種金融產(chǎn)品 竭力推動市場規(guī)模的擴大 監(jiān)管環(huán)境的寬松成了新 加坡招攬生意的資本 按理說 交易所應(yīng)該清楚每個帳戶的持倉情況 但是 新加坡國際金 融交易所的疏漏之處在于沒有按會員公司的承受能力設(shè)置持倉限額 因此交易所內(nèi)部即使具 有可以監(jiān)控會員公司任何巨額持倉量的市場監(jiān)管部門和系統(tǒng) 也因不存在核定倉位需要而很 難隨時確切地掌握會員公司的持倉量及承擔(dān)的風(fēng)險狀況 在里森持倉量急劇上升時 新加坡 交易所并沒有及時發(fā)現(xiàn) 后來發(fā)現(xiàn)了又 i 能采取必要的措施防患于未然 交易所管理制度上 存在的這些缺陷 為里森的投機提供了 個重要的外部條件 第二 會計報表未能反映真實的衍生交易 會計披露不充分 由于衍生性金融工具在簽 約時只需繳納很少保證金 甚至不需繳納任何費用 因此在企業(yè)帳中沒有現(xiàn)金收支的記錄 只作為資產(chǎn)負(fù)債表外交易進行披露 或在簽約時以備忘錄表示 使得財務(wù)報表使用者很難發(fā) 現(xiàn)公司的經(jīng)營實績 會計師事務(wù)所的審計也無法掌握真實的情況 例如 新加坡著名的會計 師事務(wù)所庫珀斯一利布蘭 c o o p e r s l y b r a n d 對巴林銀行 新加坡 公司的審計就未能發(fā)現(xiàn) 問題 據(jù)英格蘭銀行估計 在截至1 9 9 3 年1 2 月的前1 5 個月中 巴林期貨 新加坡 公司的 期貨交易活動已經(jīng)造成的和帳面上存在的損失為1 9 0 0 萬英鎊 但巴林期貨 新加坡 公司報 告的利潤是9 0 0 萬英鎊 顯然會計報告披露了嚴(yán)重的虛假信息 但是庫珀斯一利布蘭公司在 1 9 9 4 年1 1 月得出的結(jié)論卻是 巴林期貨 新加坡 公司的內(nèi)部控制環(huán)境是令人滿意的 現(xiàn)行衍生金融工具會q t 準(zhǔn)則的滯后主要表現(xiàn)在以下幾個方面 第一 過去的會計實務(wù)使許多衍生金融工具無法得到確認(rèn) 衍生工具的一項重要特征就 是其不要初始凈投資或需要很少的初始凈投資 如金融遠期合約和利率互換 這些衍生金融 工具在獲褥時并不需要初始凈投資 問題還在于 如果某衍生金融 丁具不入帳 其后公允價 值的變動又不予確認(rèn) 留給企業(yè)的很可能就是重大的財務(wù)風(fēng)險 從會計核算的角度來說 對 多數(shù)金融工具不予確認(rèn)的后果不僅沒有充分地量化企業(yè)存在的風(fēng)險 沒有估計這些風(fēng)險對企 共7 1 頁第6 頁一 股票衍生金融t 具的會計處理及j c 在我國的應(yīng)用 業(yè)財務(wù)的影響 還使企業(yè)的財務(wù)報表不完整 從而損害財務(wù)報表的有用性 第 衍生金融工具在被確認(rèn)后 計量屬性卻沒有統(tǒng) 一規(guī)定 即使國際會計準(zhǔn)則委員會 制定的有關(guān)準(zhǔn)則對此也有兩種方法選擇其一 如 國際會計準(zhǔn)則第2 5 號一一投資會計 允許 會計對其擁有的債務(wù)性證券投資選擇以成本或成本與市價孰低進行計量 不同方法的任意選 擇 對不同企業(yè)之間財務(wù)報表的可比性造成極大的損害 第三 套期會計缺乏合理統(tǒng)一的規(guī)范 會計意義上的套期 是指指定衍生金融工具或非 衍生金融工具 否些情況下 對套期項目的公允價值變動或現(xiàn)金流量變動進行全部或部分的 抵消 對套期如何核算 美國會計準(zhǔn)則和國際會計準(zhǔn)則都缺乏指南 結(jié)果是 有些企業(yè)可能 從會計核算的角度獨自地設(shè)計某種套期關(guān)系 以達到自己追求的核算效果 有時 企業(yè)整個 地不對用于套期的衍生金融工具的公允價值變動予以確認(rèn) 而另 些企業(yè)則將這些公允價值 變動作為資產(chǎn)或負(fù)債予以遞延 或在權(quán)益巾確認(rèn) 這顯然有悖于財務(wù)會計信息的可比性原則 此外 將公允價值變動作為資產(chǎn)或負(fù)債予以遞延 從概念上講也行不通 因為公允價值變動 形成的是一種利得或損失 而不是負(fù)債或資產(chǎn) 第四 盡管資產(chǎn)證券化證券出借回購協(xié)議業(yè)務(wù)發(fā)展很快 但其會計核算如何處理 主要 是資產(chǎn)或負(fù)債的終止確認(rèn) 國際會計準(zhǔn)則很少有規(guī)范 美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會 f a s b 和英國會計準(zhǔn)則委員會 a s b 也只正在研究之中 1 2 在我國研究衍生金融工具會計的重要意義 1 2 1 加入w t o 后 國內(nèi)業(yè)務(wù)實踐的需要 如前所述 在2 0 世紀(jì)8 0 年代末 9 0 年代初 我國陸續(xù)出現(xiàn)了股票 外匯 和利率等衍 生金融工具 其中的一些衍生金融工具 如外匯遠期 可轉(zhuǎn)換債券等一直存在并發(fā)展下來 而另一些衍生金融工具由于時機不成熟等原岡暫時停止 但在未來適當(dāng)?shù)臅r間仍可能得以恢 復(fù)和發(fā)展 隨著我國加入w t 0 金融市場的開放已經(jīng)成為必然的趨勢 方面 外資金融機 構(gòu)將帶著操作嫻熟的衍生金融工具涌進我國金融市場 民族金融業(yè)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn) 需要通 過引入衍生金融 具來豐富自己的業(yè)務(wù) 拓展風(fēng)險管理的途徑 增強競爭的能力 另一方面 國內(nèi)企業(yè)也希望能夠充分地利用國際的商品市場和金融市場 通過衍生金融工具更合理地籌 集和使用資金 并規(guī)避金融市場的風(fēng)險 作為 一種新興的經(jīng)濟業(yè)務(wù) 衍生金融工具需要會計 工作的反映 更需要會計工作的監(jiān)督 而目前我國有關(guān)衍生金融工具的會計理論尚未建立 共7 1 頁第7 頁 股票衍生金融工具的會計處理及其在我國的i 衄用 有關(guān)的會計實務(wù)也缺乏棉應(yīng)的規(guī)范 衍生金融工具會計的研究已經(jīng)落后于實踐 因此在衍生 余融工具將得到較大發(fā)展的未來j l 年 衍生金融工具會計問題研究就顯得非常緊迫了 1 2 2 盡快與國際慣例接軌的需要 我國加入w t o 后 必將要求按照國際慣例來對衍生金融工具進行會計處理和信息披露 而我圍目前衍生金融工具的會計實務(wù)遠遠落后于國際水平 如果這種現(xiàn)狀不能改變 國外金 融機構(gòu)和企業(yè)在進入國內(nèi)的金融市場時 可能會因為難以取得必要的會計信息而有所顧慮 使我們 坐失良機 或者也可能利用我國相關(guān)會計規(guī)范的缺陷做出不利于我國金融市場的行 為 使我園遭受損失 同時 如果國內(nèi)金融機構(gòu)和企業(yè)不按照衍生金融工具的國際會計慣例 進行會計處理和信息披露 就很難在國際金融市場利用衍生金融工具進行籌資投資或套期保 值 失去參與國際金融市場的機會 如果我們不加緊對外匯衍生金融工具會計問題的研究 盡早與國際會計慣例接軌 最終要讓我們付出代價 1 2 3 防范金融風(fēng)險的需要 衍生金融工具蘊涵著相當(dāng)大的風(fēng)險 加強衍生金融工具的風(fēng)險管理和監(jiān)督 已成為其健 康發(fā)展的重要前提和保證 而在金融機構(gòu)和企業(yè)運用衍生金融工具的過程中 發(fā)揮會計監(jiān)督 的職能 利用適當(dāng)?shù)臅嬁刂剖侄芜M行風(fēng)險管理無疑是一個有效的途徑 在金融監(jiān)管部門對 衍生金融工具和金融市場進行監(jiān)督的過程中 通過衍生金融 具的相關(guān)會計信息掌握衍生金 融1 具的運用狀況 也是防范風(fēng)險的必要保障 但我國目前衍生金融工具會計在反映和監(jiān)督 風(fēng)險的方面尚不成熟 因而我們必須吸取國內(nèi)外的經(jīng)驗教訓(xùn)l 加緊對衍生金融工具會計問題 的研究 規(guī)范衍生金融工具的會計處理和信息披露 綜上所述 衍生金融工具的出現(xiàn)和發(fā)展拓展了會計研究和實踐的領(lǐng)域 衍生金融工具會 計隨之產(chǎn)生和建立 而同時 衍生金融工具會計作為風(fēng)險控制和監(jiān)管的重要手段 其是否完 善和有效地制約著衍生金融工具在我國的運用和發(fā)展 從我國日前的狀移 來看 加強衍生金 融工具會計這一新興會計領(lǐng)域的研究不僅是必要的 而且是緊迫的 我們應(yīng)盡快建立健全衍 生金融工具會計的理論體系和實務(wù)規(guī)范 股票衍生金融工具的會計處理及其輯 我國的應(yīng)用 2 1 準(zhǔn)則綜述 第2 章文獻綜述 自2 0 世紀(jì)8 0 年代以來 i a s c 和美 英 加 澳等圈開始著手研究并制定衍生金融工具 會計準(zhǔn)則 i a s c 于1 9 9 7 年發(fā)布了研究報告一一 金融資產(chǎn)和金融負(fù)債會計的討論報告 在此前后發(fā)布了相關(guān)的會計準(zhǔn)則 包括 i a s 3 2 一一金融t 具 披露與列報 1 9 9 5 年發(fā)布 1 9 9 8 年修訂 以及 i a s 3 9 一一金融t 具 確認(rèn)與計量 1 9 9 8 年發(fā)布 美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會 f i n a n c i a la c c o u n t i n gs t a n d a r d sb o a r d f a s b 在1 9 9 1 年 發(fā)布了專門的研究報告一一 討論備忘錄 與金融工具確認(rèn)和計量相關(guān)問題的討論 對金融 工具的確認(rèn)和計量問題進行了較為全面的論述 在此前后 f a s b 發(fā)布的涉及金融工具的會計 準(zhǔn)則有 s f a s l 0 5 一有表外風(fēng)險和信用集中風(fēng)險的金融工具的披露 1 9 9 0 s f a s l 0 7 一一金 融工具公允價值的披露 1 9 9 1 s f a s 1 5 一一某些債權(quán)性及權(quán)益性證券的會計處理 1 9 9 3 s f a s l l 9 一一對衍生金融工具以及金融工具公允價值的披露 s f a s l 2 5 一一金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn) 移與服務(wù)以及債務(wù)消亡的會計處理 1 9 9 6 s f a s l 3 3 一一衍生工具和套期行為的處理 1 9 9 8 以及 s f a s l 3 8 一一某些衍生金融工具和某些套期行為的會計處理 2 0 0 0 此外 2 0 0 0 年發(fā)布的第7 號財務(wù)會計概念公告一一 在會計計量中運用現(xiàn)金流信息和現(xiàn)值 也與盒 融工具和衍生工具的計量問題相關(guān) 英國會計準(zhǔn)則委員會 a c c o u n t i n gs t a n d a r d sb o a r d a s b 1 9 9 6 年發(fā)布研究報告一一 衍 生金融工具與其他金融工具 1 9 9 8 年頒布會計準(zhǔn)則 f r s l 3 一衍生金融1 具與其他金融工具 披露 目前 我國在衍生金融工具會計方面仍以民間研究為主 財政部于1 9 9 9 年開始組織進行 相關(guān)的會計準(zhǔn)則基礎(chǔ)研究 但并未正式制定具體的會計準(zhǔn)則 2 2 規(guī)范研究綜述 2 2 1 批判歷史成本會計 美國會計總署 g e n e r a la c c o u n t i n go f f i c e 1 9 9 0 在 銀行保險基金 改革并增加額 外準(zhǔn)備金以壯大基金 的國會報告中 指出以歷史成本為基礎(chǔ)編報的銀行財務(wù)報告不利于銀 一共7 1 頁第9 頁 股票衍生金融工具的會計處理及其石 我網(wǎng)的應(yīng)用 行問題的提前預(yù)警 不能反映銀行的真實情況 并妨礙了銀行監(jiān)管的有效進行 凱茲 c a t e s 1 9 9 7 在 財務(wù)業(yè)績新模型的情況 文中指出 銀行實際以盯市作為業(yè) 務(wù)管理的基礎(chǔ) 而其財務(wù)報表卻建立在歷史成本基礎(chǔ)上 這 事實違反了以輸潔明了的財務(wù) 報表披露實際財務(wù)業(yè)績的會計目標(biāo) 2 2 2 公允價值會計取代歷史成本會計的必要性 懷特 w h i t e 1 9 9 1 在 存儲機構(gòu)瓦解 銀行及儲蓄機構(gòu)公共政策教訓(xùn) 中 指出歷史 成本模式由于其固有的后顧式缺陷 應(yīng)盡快改革 而銀行及儲蓄機構(gòu)應(yīng)采用前瞻式的現(xiàn)值會 計 莫里斯等人 m o r r i s 1 9 9 1 在 銀行的市值價值會計 支持與反對 一文中 指出市 場價值會計反映了銀行的真實風(fēng)險 因此優(yōu)于精確但相關(guān)性不大的歷史成本數(shù)據(jù) 并認(rèn)為隨 著銀行及監(jiān)管機構(gòu)同漸熟悉公允價值模型 精確性問題將得以逐步解決 門哥兒 m e n g l e 1 9 8 9 在 商業(yè)銀行市場價值會計的可行性 一文中 綜合論證了商 業(yè)銀行市場價值會計的必要性 門哥兒認(rèn)為 市場價值會計有助于建立合理的破產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)以及 資本充足性監(jiān)管制度 并可保證所有的金融資產(chǎn)和負(fù)債都得到確認(rèn) 此外 學(xué)者們還認(rèn)為公允價值會計有利于外部監(jiān)管 奧爾森 0 1 s o n 1 9 9 2 在 s f a sn o 1 0 7 披露公允價值的挑戰(zhàn) 一文中 指出公允價值披露可以暴露歷史成本會計隱藏的銀行管理層 錯誤 迫使決策者立即解決問題 苞登那 p o z d e n a 1 9 9 0 在 銀行倒閉 丹麥模式 一文 巾 認(rèn)為對銀行的投資組合采用盯市計量 可以及時披露銀行資本金不足 保護儲戶 并以 丹麥銀行的盯市會計監(jiān)管系統(tǒng)的有效運行為例 證明了這一點 兩蒙森等人 s i m o n s o na n d h e m p e 1 9 9 0 在 務(wù)虛 澄清資本價值的會計策略 一文中 認(rèn)為市場價值會計對有效監(jiān) 控金融機構(gòu)是必不呵少的 可滿足綜合衡量利率風(fēng)險的基本要求 公允價值會計有助于保護投資者 1 9 9 2 年 美林銀行在 要求披露公允價值 經(jīng)營不善 的金融機構(gòu)的壞消息 和 銀行的盯市會計 會計和估值含義 兩份報告中指出 f a s l 0 7 要 求披露的公允機制信息有助于投資者識別績優(yōu)的金融機構(gòu) 有助于金融分析師洞察金融機構(gòu) 的戰(zhàn)略 經(jīng)營和實際價值 并會影響股價 從而改變企業(yè)管理者行為模式 公允價值會計對管理層也有利 克拉克 c l a r k e 等人在 f a s l 0 7 為什么不僅僅是執(zhí)行 問題 一文中指出 市場價值會爿不僅提供額外的信息來源 還有助于管理層監(jiān)控并提高銀 行業(yè)績 克拉克等人 1 9 9 2 在 為什么市場價值會計對銀行的業(yè)務(wù)管理有利 一文中指出 很多投資者在對銀行估價時 均考慮銀行資產(chǎn)負(fù)債的市場價值 因此投資者對銀行資產(chǎn)負(fù)債 共7 1 頁第1 0 頁一 股票衍生盒融丁具的會計處理及其在我國的應(yīng)剛 市場價值的估計精確度決定了對銀行股價估價的精確度 市場價值會計有助于管理層掌握銀 行資產(chǎn)負(fù)債的真實價值 從而使管理更有效 但是 以銀行為代表的金融機構(gòu)對i a s c 和f a s b 的全面公允價值衍生金融工具會計規(guī)劃 表示強烈的反對意見 較有影響的文獻包括銀行協(xié)會聯(lián)合工作組 j w g b a 的一份名位 銀行 的金融工具會計 的報告 報告首先指出 銀行也不同意對金融工具采用全面公允價值會計 因為后者并不有助于預(yù)測銀行帳簿的凈現(xiàn)金流 且不具有相關(guān)性 因為銀行帳簿業(yè)務(wù)的收入 是隨時間推移而賺取的 并非靠價格波動短期獲利 權(quán)責(zé)發(fā)生制能夠真實反映這個營利過程 其次 他們認(rèn)為全面公允價值計量并不一定能解決套期和管理層意圖的問題 最后 認(rèn)為單 一的公允價值計量刁i 能保證提供充分信息 要保證信息披露的充分性 公允價值和歷史成本 信息都是必要的 我國對衍生金融工具會計問題的規(guī)范研究始于2 0 世紀(jì)9 0 年代初 其多為介紹國際準(zhǔn)則 進展和成果 少有系統(tǒng)性的創(chuàng)新研究 較具代表性的有葛家澍 2 0 0 0 的 關(guān)于財務(wù)會計幾 個基本概念的思考一一兼論商譽與衍生金融工具的確認(rèn)與計量 朱小平 1 9 9 7 的 金融工 具會計管理 耿建新 1 9 9 7 的 商品期貨與衍生金融工具會計 徐經(jīng)長 1 9 9 8 的衍生 金融工具會計管理研究 朱林海 2 0 0 0 的 金融工具會計論 等 2 3 實證研究綜述 目前關(guān)于衍生金融工具的實證研究主要集中在美國證券市場 這些實證研究關(guān)注的主要 問題包括以下五個方面 2 3 1 歷史成本會計信息的信息含量 實證研究結(jié)果表明 歷史成本會計信息的有用性并不顯著 斯威尼等人 s w e e n e y w a r g a a n dw i n t e r s 1 9 9 7 在 債務(wù)的市值 債務(wù)的市值與帳面價值以及資產(chǎn)回報 文中 通過 建立1 9 7 8 1 9 9 1 年間1 5 個行業(yè)的股權(quán)證券組合 檢驗其資本結(jié)構(gòu)的帳面價值和市場價值計 鼉 結(jié)論是帳面價值計量造成債務(wù)權(quán)益比率以及資本成本計量失實 羅布 r o b b 1 9 9 6 在 金融機構(gòu)的市值會計 一文中對金融機構(gòu)貸款的研究表明 由于資產(chǎn)負(fù)債歷史成本數(shù)據(jù)被 顯著高估 導(dǎo)致銀行內(nèi)含市值與帳面價值存在顯著差異 而現(xiàn)行歷史成本計量系統(tǒng)卻不能提 供這一差額信息 但是作者也發(fā)現(xiàn)內(nèi)含市值的計算模型存在成本過高的問題 一茫7 1 頁第1 1 頁一 股票衍生金融工具的會計處理及其在我國的應(yīng)用 2 3 2 未實現(xiàn)損益的信息含量 阿門得等人 a h m e da n dt a d e d a 1 9 9 5 在 商業(yè)銀行股票市場損益估值 t 對紐約 證券交易所 n y s e 美國證券交易所 a m e x 以及納斯達克 n a s d a q 上市的1 5 2 家銀行進 行統(tǒng)計 發(fā)現(xiàn)扣除其他凈資產(chǎn)對利率敏感性的影響厲 未實現(xiàn)損益對銀行股票回報有顯著的 正相關(guān) 證明了未實現(xiàn)損益信息的信息含量 同時有學(xué)者發(fā)現(xiàn) 歷史成本會計存在利用未實現(xiàn)損益操縱盈余的現(xiàn)象 而公允價值會計 則可減少這一現(xiàn)象 如巴斯等人 b a r t h 1 9 9 0 在 盈余組成與銀行股價結(jié)構(gòu) 一文中 選 取了康普斯坦特銀行1 9 8 7 年的1 5 0 家銀行樣本 將它們的會計盈余扣除已實現(xiàn)證券損益后進 行分析 發(fā)現(xiàn)未實現(xiàn)的證券損益被用來拉平盈余 樸費孚 p f e i f f e r 1 9 9 8 在 表外項目 的市值和會計含義 一文中 選取了所有以抵押業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)的美崮商社銀彳 作為樣本進 行研究 結(jié)果表明 從附注中得到的表外資產(chǎn)估計價值在股價中有所反映 且銀行有利用歷 史成本模式下 1 確認(rèn)未實現(xiàn)利得的漏洞來進行操縱盈余的表現(xiàn) 2 3 3 公允價值信息的信息含量 曰前有不少研究發(fā)現(xiàn) 公允價值可以增加財務(wù)報表的信息含量 畢佛等人 b e a v e r1 9 8 9 在 財務(wù)報告 補充披露和銀行股價 文中 選取了康普斯坦特數(shù)據(jù)庫 c o m p u s t a tt a p e 1 9 8 3 年的1 4 9 家銀行樣本進行研究 發(fā)現(xiàn)如果銀行不披露公允價值信息 投資者會試圖自己 估計貸款組合的公允價值 結(jié)果表明 違約風(fēng)險和利率風(fēng)險的補充數(shù)據(jù)對普通的市場價值 帳面價值比率的解釋能力 顯著高于貸款損失準(zhǔn)備金等傳統(tǒng)估值變量 資本市場對這些貸款 的市值估計低于報表帳面價值 巴斯 b a r t h 1 9 9 4 在 公允價值會計 投資證券和銀行市 場估值的證據(jù) 一文中 在對康普斯坦特銀行資料數(shù)據(jù)庫1 9 7 1 1 9 9 0 年美國銀行數(shù)據(jù)庫的分 析中發(fā)現(xiàn) 投資證券的公允價值信息 能顯著增強歷史成本模型對股價的解釋能力 反之則 不成立 但公允價值計量的未實現(xiàn)損益的解釋能力卻0 i 顯著 巴斯認(rèn)為其原因歸結(jié)于估計公 允價值的誤差 巴斯等人 1 9 9 6 在 銀行s f a sn o 1 0 7 公允價值披露的價值相關(guān)性 一文 中 選取了1 3 6 加銀行1 9 9 2 和1 9 9 3 年的數(shù)據(jù) 研究發(fā)現(xiàn) 歷史成本模型在加入按照s f a sn o 1 0 7 披露的貸款 證券和長期債務(wù)的公允價值信息后 對股價的解釋力顯著增加 對條件限定更 嚴(yán)的變量 如呆滯貸款 利率等 結(jié)果更顯著 卡洛爾等人 c a r r e l la n dl i n s m e i e r 1 9 9 6 在 公允價值會計 封閉型共同基金的證 股票衍生金融工具的會計處理及其神戒國的應(yīng)用 據(jù) 一文中 對封閉型共同基金的樣本研究表明 投資證券的公允價值與股票價格 股票網(wǎng) 報與證券公允價值損益 在統(tǒng)計上顯著相關(guān) 施拉德 s c h r a n d 1 9 9 7 和拉杰帕爾 r a j g o p a l 1 9 9 9 得出的研究結(jié)論表明 按照f a s l1 9 要求而披露的衍生金融工具公允價值信息與股票市 值變動有顯著相關(guān)性 此外 公允價值的信息含量也因?qū)ο蠖?巴斯等人 b a r t h 1 9 9 7 在 銀行的s f a s n o 1 0 7 公允價值披露是否與投資者相關(guān) 一文中 研究證明銀行按照s f a s n o 1 0 7 披露的公允價值 信息有顯著解釋力 且對業(yè)務(wù)較健康的銀行解釋力更為顯著 當(dāng)投資者和銀行經(jīng)理對公允價 值披露更熟悉 估計公允價值的技術(shù)更先進時 公允價值信息解釋銀行股價的能力將增加 但也有一部分研究得出奉日反的結(jié)論 佩特羅尼等人 p e t r o n i a n dw a h l e l 3 在 股權(quán)和 債券證券的公允價值和財產(chǎn)一一負(fù)債保險公司的股價 一文中對5 6 家e 市公司1 9 8 5 1 9 9 1 的樣本研究表明 在歷史成本模型中加入股權(quán)投資和美國國債投資變量后 歷史成本數(shù)據(jù)對 股價的解釋能力顯著增加 即交易較頻繁的股權(quán)投資和國債的公允價值信息有解釋力 而市 政債券和公司債券不具額外解釋力 此外 艾科等人在 銀行公允價值披露 一文中 發(fā)現(xiàn)公允價值與賬面價值的差額與市 場價值 賬面價值比率顯著相關(guān) 非證券金融工具的公允價值信息僅在有限范圍內(nèi)顯著相關(guān) 而貸款 存款的公允價值信息相關(guān)性就并彳i 顯著 作者認(rèn)為 歷史成本比公允價值信息披露 的股票價值相關(guān)性更大 尼爾森在 商業(yè)銀行公允價值會計 對s f a sn o 1 0 7 的實證分析 一文中 對2 0 0 家最大的美固銀行1 9 9 2 年的數(shù)據(jù)所做研究表明 與賬面價值相比 僅有投資 證券的公允價值具額外的解釋力 但在加入了權(quán)益報酬率 r o e 和賬面價值增長兩個變量后 投資證券的公允價值信息也不再具有解釋力 而貸款 存款 長期債務(wù)及表外金融工具的公 允價值披露均不具顯著解釋力 作者認(rèn)為原因在于以往的研究均忽略了未來營利能力這一變 量 2 3 4 公允價值信息可增加金融資本監(jiān)管的效率 巴斯等人 b a r t h 1 9 9 5 在 公允價值會計 對銀行盈余波動性 監(jiān)管資本及合同現(xiàn)金流 價值的影響 一文的研究中發(fā)現(xiàn) 公允價值盈余比歷史成本盈余波動大 但股價沒有反映相 應(yīng)的波動性 在公允價值模式下 銀行更易被發(fā)現(xiàn)違反資本監(jiān)管要求 即公允價值計量下的 違規(guī)可更有效的被預(yù)測 更易監(jiān)管違規(guī)行為發(fā)生 他們1 9 9 6 在 投資證券公允價值會計如何 影響盈余波動 監(jiān)管資本以及合同現(xiàn)金流價值 一文中 選取康普斯坦特銀行資料數(shù)據(jù)庫 一共7 頁第 3 j 股票衍生臺融1 具的會計處理及其押俄國的應(yīng)剛 c o m p u s t a tb a n kt a p e 1 9 9 0 年的樣本數(shù)據(jù) 報表盈余降低 因此在歷史成本計量下符合 行 很有可能次年會違反資本監(jiān)管要求 發(fā)現(xiàn)公允價值信息增加了盈余波動性 并導(dǎo)致 但在公允價值計量下不符合資本監(jiān)管要求的銀 伯納德等人 b e m a t d 1 9 9 5 在 銀行和儲蓄機構(gòu)的盯市會計 丹麥的教訓(xùn) 一文中 對 丹麥1 9 8 9 年采用盯市會計的銀行和儲蓄銀行進行樣本檢驗 沒有發(fā)現(xiàn)銀行利用投資損益確認(rèn) 以及表外頭寸來操縱股價的證據(jù) 亦未發(fā)現(xiàn)銀行利用盯市會計規(guī)避監(jiān)管的可靠證據(jù) 苞登那 p o z d e n a 1 9 9 1 在 丹麥銀行 存款保險改革的教訓(xùn) 一文中 認(rèn)為與美國掩飾金融機構(gòu)經(jīng) 營不善的真實情況的做法相反 丹麥銀行采取盯市會計 在這一系統(tǒng)下 監(jiān)管可以排除建立 保險基金的必要 因為銀行股東最急于解決銀行問題 但美困銀行界的評論家認(rèn)為 丹麥的 管制制度中并未使用基于市場所得的公允價值 且該文也不能證明公允價值與銀行關(guān)閉成本 存在因果關(guān)系 門哥爾 m e n g l e 9 9 0 在 市場價值會計與銀行資產(chǎn)負(fù)債表 一文中 檢驗了1 9 8 8 年美 國所有的商業(yè)銀行 結(jié)論認(rèn)為市場價值會計對銀行資產(chǎn)負(fù)債表的現(xiàn)實影響很小 但會對損益 表有顯著影響 即銀行的償付能力信息 這一信息對監(jiān)管更具相關(guān)性 2 3 5 衍生金融工具對企業(yè)的金融風(fēng)險的影響 有證據(jù)表明 衍生金融工具并未增加企業(yè)的金融風(fēng)險 這一結(jié)果與人們的預(yù)期相反 邁 克安那利 m c a n a u y 1 9 9 6 在 銀行 風(fēng)險 以及f a s l 0 5 披露 一文中指出 按照f a s l 0 5 披 露的表外衍生金融工具信息與銀行的市場風(fēng)險以及行業(yè)風(fēng)險相關(guān) 但不同信息的相關(guān)性有強 有弱 甚至某些衍生金融工具 出乎意料地未增加銀行的總體風(fēng)險 會計準(zhǔn)則制定機構(gòu)認(rèn)為上述實證研究可有力地支持對金融工具實行全面公允價值計量 而銀行界指出 他們不認(rèn)為運用公允價值有何不當(dāng) 只是對適用情況及在主要報表上確認(rèn)帶 來的相關(guān)可靠性問題質(zhì)疑 實際上 銀行交易簿p f l 使用公允價值 銀行并不反對在主要會 計報表上使用公允價值 但反對在不存在市場價值的情況下使用 如非交易性投資或貸款 首先 艾科等人以及尼爾森在各自的研究中均未發(fā)現(xiàn)有力的證據(jù)支持 貸款 證券以及長期 債務(wù)的公允價值信息具有很強的股價解釋力 其次 佩特羅尼等人認(rèn)為公允價值對股價的解 釋力證據(jù)主要局限于投資證券 最后 門哥爾認(rèn)為公允價值會計在解決了信息相關(guān)性問題的 同時 卻帶來了主觀性 且其成本也刁i 合理 同時j w g b a 認(rèn)為 美國儲蓄機構(gòu)危機的最大根 源不在歷史成本會計 而在管理 監(jiān)控和存款保險制度上 一共7 1 頁第1 4 頁一 股票衍生余融丁具的會計處理及其在我國的應(yīng)用 以 的研究表明 在衍生金融工具的公允價值信息是否增加了財務(wù)報表的相關(guān)性問題上 同前并沒有確定的研究結(jié)論 作為研究對象的行業(yè) 金融企 k 還是非會融企業(yè) 金融工具的 具體類別 貸款還是存款或是其他 考慮的風(fēng)險的類別 利率風(fēng)險還是商品價格風(fēng)險等 不同的準(zhǔn)則 1 0 7 號還是1 1 9 號 等因素不同 都可能對結(jié)論產(chǎn)生重大的影響 一共7 1 頁第1 5 頁 股票衍生金融工具的會計處理及其在我國的席用 第3 章股票衍生金融工具會計的基本概念 3 1 衍生金融工具 3 1 1 衍生金融工具的概念 衍生金融工具 f i n a n o i a d e r i v a t i v e 是一種交易手段或交易媒介 表現(xiàn)形式是雙邊 合約或支付交換協(xié)議 其價值是從某種基本的價格利率或指數(shù)上衍生而來的 衍生品交易所 依賴的基礎(chǔ)包括利率 匯率 商品或股票的價格及其它指數(shù) 目前國際上主要的金融工具會 計準(zhǔn)則 都對衍生金融工具作了明確定義 其中f a s b 和i a s c 所作的定義較典型 一 美國f a s b 的定義 美國f a s b 在s f a s l 3 3 中定義衍生工具為具有以下三個特征的金融工具或其他和約 1 它有 一種或多種標(biāo)的物 u n d e r l y i n g 一個或多個名義數(shù)量 n o t i o n a l a m o u n t s 或支付條款 p a y m e n tp r o v i s i o n s 這兩點決定了結(jié)算的金額 2 它不要求初始凈投資 或與對市場因素變動具有類似反應(yīng)的其他類型合約相比 要 求較少的凈投資 3 它要求或允許凈額結(jié)算 它易于通過合約外的手段進行凈額結(jié)算 以上三個特征抓住了衍生工具的本質(zhì)特征 給出了衍生工具較為科學(xué)而嚴(yán)格的定義 二 i a s c 的定義 1 9 9 8 年1 2 月 國際會計準(zhǔn)則 i a s c 在其發(fā)布的i a s c 3 9 號第1 0 段中對衍生金融工具 下的定義與s f a s l 3 3 的定義足非常相似 i a s c 3 9 將衍生金融工具定義為具有以下特征的金融 工具 1 其價值隨特定利率 證券價格 商品價格 匯率價格或利率指數(shù) 信用等級或信用 指數(shù) 或類似變量的變動而變動 2 不要求初始投資 或與對市場條件變動有類似反應(yīng)的其他類型合同相比 要求較少 的凈投資 3 在未來日期結(jié)算 s f a s l 3 3 和i a s c 3 9 關(guān)于衍生金融工具的定義區(qū)別有兩點 一是在于定義的第三點 美國 f a s b 認(rèn)為能夠進行凈額結(jié)算是衍生工具的一個重要特征 而i a s c 認(rèn)為衍生工具要在未來結(jié) 算 我認(rèn)為l a s c 要求的第三點并不是衍生工具概念的本質(zhì)特征 而凈額結(jié)算涉及到衍生工具 股票衍生金融工具的會計處理及j 在我罔的應(yīng)用 是否易于轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金 因此與美國f a s b 相比 i a s c 對衍生工具下的定義要寬松一些 是 s f a s l 3 3 所指的衍生工具不僅包括了衍生金融工具 還包括一些與衍生工具具有類似特征的 非金融工具 因此 從外延上二看 i a s c 3 9 定義的衍生工具較s f a s l 3 3 所定義的衍生工具小 3 1 2 衍生金融工具的分類 衍生金融1 二具可以從不同的角度進行分類 例如 按照交易性質(zhì)可以將之分為遠期交易 性質(zhì)的衍生金融工具和選擇權(quán)性質(zhì)的衍生金融工具 按照交易方式和特點可以將之分為金融 遠期 金融期貨 金融期權(quán)和金融交換 按照基礎(chǔ)工具及應(yīng)用領(lǐng)域可以分為股票衍生金融工 具 外匯衍生金融工具和利率衍生金融 具 等等 由兩種或更多衍生金融 具經(jīng)變化 組合和再合成的再衍生金融和合成金融工具 正在 不斷出現(xiàn) 按照交易方式和特點進行分類的適用性正在降低 而按照基礎(chǔ)工具及應(yīng)用領(lǐng)域進 行分類有助于衍生金融工具的縱向研究 因此本文將選擇按照基礎(chǔ)工具進行分類的方法 并 重點研究其中的股票衍生金融工具 3 2 股票衍生金融工具 3 2 1 股票衍生金融工具的構(gòu)成 股票衍生金融工具 是指以股票為基礎(chǔ)工具或以股票指數(shù)為標(biāo)的 應(yīng)用于股票市場的衍 生金融工具 主要包括可轉(zhuǎn)換債券 認(rèn)股權(quán)證 股票指數(shù)期貨 股票期貨 股票期權(quán) 股票 指數(shù)期權(quán)及上述合約的混合交易合約 這里著重介紹幾種有代表性的且在我國應(yīng)用較廣泛的 股票衍生金融工具 1 可轉(zhuǎn)換債券 c o n v e r t b l eb o n d 可轉(zhuǎn)換債券是以公司債券為載體 允許持有人在約定時間內(nèi)按約定價格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司 或其他公司股票的金融工具 當(dāng)股票價格上漲并超過債券上約定的換股價格時 投資者可按 既定的轉(zhuǎn)股價格或比率將持有的債券轉(zhuǎn)換成股票 從而獲取股票差價收益 2 認(rèn)股權(quán)證 w a r r a n t s 認(rèn)股權(quán)證是公司發(fā)行的一種票證 它賦予持有者在未來某 時間或某一時間內(nèi)以事先約 定的價格購買一定數(shù)量股票的權(quán)利 3 股票指數(shù)期貨 s t o c ki n d e xf u t u r e s 共7 1 頁第17 頁 股票衍生金融工具的會計處理及其在我國的應(yīng) r 股票指數(shù)期貨是以股票價格指數(shù)為合約標(biāo)的物的期貨交易 簡稱股指期貨或期指 股票 價格指數(shù)并不是實在的金融資產(chǎn) 因而殷指期貨合約的價格是以股票指數(shù)的點數(shù)與一個固定 金額相乘計算的 合約的結(jié)算或晟終交割采用的足現(xiàn)金 3 2 2 股票衍生金融工具的特征 股票衍生金融工具除了具有一般衍生金融 t 具的普遍特征衍生性 契約性 杠桿性 風(fēng) 險轉(zhuǎn)移性和創(chuàng)新性外 還有其獨有的特征 這就是 1 它們都是以股票為基礎(chǔ)工具或是以股票市場為依托而設(shè)計 是股票市場的延伸 體 現(xiàn)了股票市場的擴張力 股票衍生金融工具與股票市場具有 天生 密切的聯(lián)系 2 價格與股票市場價格的聯(lián)動性 影響股票市場衍生金融工具價格關(guān)鍵的因素是股票市 價 股票市場價格可以表現(xiàn)為單個股票的市價 也可以表現(xiàn)為反映整個市場變化的股票價格 指數(shù) 股票市場價格及其走勢不僅直接主導(dǎo)著股票市場衍生金融工具的價格 而且可能影響 其持有者是否執(zhí)行交易以及執(zhí)行交易的方式 3 市場風(fēng)險大 股票市場的衍生金融1 具主要風(fēng)險集中于市場風(fēng)險 即由于股票價格 發(fā)生不利變動帶來損失的風(fēng)險 股價不僅受發(fā)行股票的個別公司質(zhì)量的影響 而且還受國家 的政治 宏觀經(jīng)濟環(huán)境和各種經(jīng)濟政策的周期變化影響 具有復(fù)雜性和多變性 這使得市場 風(fēng)險變幻莫測 難以駕馭 4 對股票價格的發(fā)現(xiàn)和股票市場的激勵具有積極作用 股票市場衍生金融工具一方面依 托于股票市場和股票價格 另一方面也對股票市場和股票價格形成反作用 這是因為股票市 場衍生金融工具會向股票市場傳遞一種敏感信息 預(yù)示出股票市場未來價格的變化趨勢和幅 度 這不僅有助于發(fā)現(xiàn)股票價格 而且町以對股票市場整體的走勢起到激勵的作用 3 2 3 股票衍生金融工具對會計的影響 正因為股票衍生金融工具有著前面所述的獨特特點 所以它對傳統(tǒng)的財務(wù)會計體系產(chǎn)生 了很大的影響和沖擊 這些影響和沖擊主要體現(xiàn)在以下幾個方面 1 在會計體系中要確認(rèn)未來的交易 傳統(tǒng)財務(wù)會計是對已經(jīng)發(fā)生的過去的交易進行確 認(rèn) 而股票衍生金融工具是一種未來結(jié)算的合約 它在會計系統(tǒng)中的確認(rèn)無疑是對傳統(tǒng)財務(wù) 會計的沖擊 2 資產(chǎn) 負(fù)債的外延都必須擴