國際融資技術(shù).ppt

國際融資技術(shù),第一節(jié)國際融資概述一、國際融資的概念與特點(diǎn)（一）國際融資的概念融資即融通資金，是指資金在持有者之間的借貸或買賣，以調(diào)劑余缺。若資金融通跨越國境，涉及其他國家的資金持有者（即非居民），就是國際融資。（二）國際融資一般內(nèi)容1國際融資是采用貨幣資金形態(tài)或?qū)嵨镔Y金形態(tài)的國際資金轉(zhuǎn)移；2國際融資是在國際金融市場上進(jìn)行的；3國際融資是涉及非居民的融資活動,（二）國際融資的特點(diǎn)1國際融資主客體的復(fù)雜性國際融資的主體是指融資雙方的當(dāng)事人，包括籌資人和供資人，其當(dāng)事人的構(gòu)成比較復(fù)雜，大體可歸納為以下四類：居民金融機(jī)構(gòu)；居民非金融機(jī)構(gòu)；非居民金融機(jī)構(gòu)；非居民非金融機(jī)構(gòu)。國際融資的借貸雙方中至少有一方應(yīng)屬非居民的金融機(jī)構(gòu)或非居民的非金融機(jī)構(gòu)。,2國際融資的風(fēng)險(xiǎn)性國際融資與國內(nèi)融資相比，其風(fēng)險(xiǎn)較大。國際融資除存在通常信貸交易中的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)外，也存在償債能力風(fēng)險(xiǎn)，即債務(wù)人經(jīng)營管理不善，出現(xiàn)虧損，到期無力償付貸款或延期償付。國際融資還面臨著它所特有的國家風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)。,3國際融資的被管制性國際融資當(dāng)事人所在的國家政府，從本國政治、經(jīng)濟(jì)利益出發(fā)，為了平衡本國的國際收支，貫徹執(zhí)行本國的貨幣政策，以及審慎管理本國金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行金融機(jī)構(gòu)，無不對本國居民（包括金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)）對外從事融資行為施加種種干預(yù)和管制。主權(quán)國家對國際融資的管制一般是授權(quán)本國中央銀行，對國際融資的主體、客體和融資信貸條件，實(shí)行法律的、行政性的各種限制性措施。,二、國際融資的類型（一）按是否通過金融中介分為直接融資和間接融資直接融資是指資金供給者（貸款人）與籌資者（借款人）直接協(xié)商或者通過經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行的資金融通。間接融資是指通過金融中介進(jìn)行的資金融通。金融中介指銀行、保險(xiǎn)公司和投資公司等機(jī)構(gòu)。,（二）按融資目的分為國際貿(mào)易融資、項(xiàng)目融資和一般融資國際貿(mào)易融資是指與國際貿(mào)易有直接聯(lián)系的融資，是國際融資中一種最古老的類型。國際貿(mào)易融資是為促進(jìn)進(jìn)出口貿(mào)易的一種金融支持，它可分為短期貿(mào)易融資和中長期貿(mào)易融資。項(xiàng)目融資是指為特定的工程項(xiàng)目（如大型的采礦、能源開發(fā)、運(yùn)輸交通等建設(shè)）融通資金。,一般融資往往是指克服資金短缺、調(diào)劑外匯資金，或彌補(bǔ)國際收支逆差、維持貨幣匯率等方面的融資。（三）按融通資金的來源分為國際商業(yè)銀行融資、國際金融機(jī)構(gòu)融資、政府融資和國際租賃融資國際商業(yè)銀行融資是指融入資金來自國際商業(yè)銀行。該融資一般不指定貸款用途，也不與商品采購或指定工程項(xiàng)目相聯(lián)系，借款人可以自主使用，但利率較高，多使用浮動利率。,國際金融機(jī)構(gòu)融資是指融入資金來自國際金融機(jī)構(gòu)，如國際貨幣基金組織、世界銀行、國際開發(fā)協(xié)會、亞洲開發(fā)銀行等。政府融資是指融入資金來自貸款國政府的財(cái)政預(yù)算，即使用本國財(cái)政預(yù)算資金向另一國政府提供長期優(yōu)惠貸款，其中主要是發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家政府提供的貸款。政府貸款如被限定用于購買貸款國的資本貨物，則可劃歸為貿(mào)易融資；如用于資助借款國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)項(xiàng)目，則可劃歸項(xiàng)目融資。國際租賃融資是指融入資金來自國際租賃公司，由它向承租人提供融資性租賃。,三、國際融資的作用（一）彌補(bǔ)建設(shè)資金不足，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展（二）有利于推動國際貿(mào)易的發(fā)展；（三）有利于解決閑置資金的出路；（四）有利于促進(jìn)各國經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。,第二節(jié)對外貿(mào)易中長期融資一、出口信貸概述企業(yè)在從事大型成套設(shè)備進(jìn)出口業(yè)務(wù)中，其對外貿(mào)易中長期融資需要是通過銀行提供的中長期信貸解決的，從這個(gè)意義上講，對外貿(mào)易中長期融資即是對外貿(mào)易中長期信貸。（一）對外貿(mào)易中長期信貸的特點(diǎn)（1）對外貿(mào)易中長期信貸的利率，一般低于相同條件資金貸放的市場利率，利差由國家補(bǔ)貼。,（2）對外貿(mào)易中長期信貸的發(fā)放與信貸保險(xiǎn)結(jié)合。（3）國家成立專門發(fā)放出口信貸的機(jī)構(gòu)，制定政策，管理與分配國際信貸資金，特別是中長期信貸資金。（二）出口信貸的概念出口信貸是一種國際信貸方式，是西方國家為支持和擴(kuò)大本國大型設(shè)備的出口，加強(qiáng)國際競爭能力，以對本國的出口給予利息貼補(bǔ)并提供信貸擔(dān)保的方法。,鼓勵(lì)本國的銀行對本國出口商或外國進(jìn)口商（或其銀行）提供利率較低的貸款，以解決本國出口商資金周轉(zhuǎn)的困難，或滿足國外進(jìn)口商對本國出口商支付貨款需要的一種融資方式。出口信貸是官方支持的融資方式，是開拓機(jī)械設(shè)備銷售市場的一種手段。（三）二戰(zhàn)后出口信貸迅速發(fā)展的背景1科學(xué)技術(shù)的發(fā)展2銀行更多地介入貿(mào)易3發(fā)展中國家的需要4經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響,（四）出口信貸的作用1出口信貸促進(jìn)了資本貨物的國際貿(mào)易的發(fā)展；2出口信貸促進(jìn)了項(xiàng)目的開發(fā)和建設(shè)；3出口信貸促進(jìn)了設(shè)備提供國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展；4出口信貸在一定程度上促進(jìn)了發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展；,二、出口信貸的主要類型（一）賣方信貸在大型機(jī)械裝備與成套設(shè)備貿(mào)易中，為便于出口商以延期付款方式出賣設(shè)備，出口商所在地的銀行對出口商提供的信貸就是賣方信貸。（二）買方信貸在大型機(jī)械裝備或成套設(shè)備貿(mào)易中，由出口商（賣方）所在地的銀行貸款給外國進(jìn)口商（買方）或進(jìn)口商的銀行。以給予融資便利，擴(kuò)大本國設(shè)備的出口，這種貸款就叫買方信貸。,1直接貸款給進(jìn)口商（買方）；2直接貸款給進(jìn)口商（買方）銀行；（三）福費(fèi)廷所謂“福費(fèi)廷”就是在延期付款的大型設(shè)備貿(mào)易中，出口商把經(jīng)進(jìn)口商承兌的、期限在半年至五六年的遠(yuǎn)期匯票，無追索權(quán)地售給出口商所在地的銀行（或大金融公司），提前取得現(xiàn)款的一種資金融通形式。它是出口信貸的一個(gè)類型。,“福費(fèi)廷”與一般貼現(xiàn)的區(qū)別（1）一般票據(jù)貼現(xiàn)，如票據(jù)到期遭到拒付，銀行對出票人能行使追索權(quán)，要求匯票的出票人付款。辦理“福費(fèi)廷”業(yè)務(wù)所出售的票據(jù)，不能對出票人行使追索權(quán)，出口商在出售這項(xiàng)票據(jù)時(shí)是一種賣斷，以后票據(jù)遭到拒付與出口商無關(guān)。出口商將票據(jù)拒付的風(fēng)險(xiǎn)，完全轉(zhuǎn)嫁給銀行。這是“福費(fèi)廷”與貼現(xiàn)的最大差別。,（2）貼現(xiàn)的票據(jù)為一般國內(nèi)貿(mào)易和國際貿(mào)易往來中的票據(jù)，“福費(fèi)廷”則多為與出口設(shè)備相聯(lián)系的有關(guān)票據(jù)?！案ＹM(fèi)廷”可包括數(shù)張等值的匯票（或期票），每張票據(jù)間隔的時(shí)間一般為6個(gè)月（3）貼現(xiàn)的票據(jù)有的國家規(guī)定具備3個(gè)人的背書，但一般不需銀行擔(dān)保。辦理“福費(fèi)廷”業(yè)務(wù)的票據(jù)，必須有第一流銀行的擔(dān)保。（4）辦理貼現(xiàn)的手續(xù)比較簡單，辦理“福費(fèi)廷”業(yè)務(wù)則比較復(fù)雜。,第三節(jié)國際租賃一、國際租賃的概念及其要素租賃是指通過出租人（租賃公司）同承租人（用戶）之間訂立合約，規(guī)定由出租人購進(jìn)承租人所選定的設(shè)備，在一定期限內(nèi)租給承租人使用，并由承租人按期償付租賃費(fèi)的融資活動。國際租賃要素由三方面構(gòu)成：租賃當(dāng)事人、租賃標(biāo)的及租金,二、國際租賃的特點(diǎn)（一）所有權(quán)與使用權(quán)的分離；（二）融資與融物相結(jié)合；（三）以分期償還租金的形式償還本息；（四）租賃雙方是以合同（契約）為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（五）租賃合同的不可解除性。,三、國際租賃的種類（一）融資租賃融資租賃也叫金融租賃，是一種常用的租賃業(yè)務(wù)。它是由承租人選定資本設(shè)備，由出租人購置后出租給承租人使用，承租人則按期交付租金，租賃期滿后租賃設(shè)備退租、續(xù)租或留購的一種租賃類型。融資租賃的租賃期限長，一般與設(shè)備的壽命相當(dāng)；設(shè)備的折舊、維修和保養(yǎng)由承租人負(fù)責(zé)；租期內(nèi)雙方不得隨意終止合同，不得退租；出租人對設(shè)備的質(zhì)量與技術(shù)條件，不予承保。,（二）經(jīng)營租賃經(jīng)營租賃又稱服務(wù)性租賃，出租人負(fù)責(zé)提供設(shè)備的保養(yǎng)和維修服務(wù)，租賃期較短，出租人收取的租金不足以償付其購買設(shè)備的資本支出及利潤。因其租賃期短和靈活，故此種形式適用于技術(shù)設(shè)備更新快、只需短期使用的通用設(shè)備，如電腦、汽車等。承租人可以經(jīng)出租人同意，在對設(shè)備使用一定期限后終止合同、退還設(shè)備，以便租用更先進(jìn)的設(shè)備。出租人對投資未收回部分將通過再租賃的辦法來彌補(bǔ)。經(jīng)營租賃在有些國家稱之為“操作租賃”。,（三）衡平租賃衡平租賃也稱杠桿租賃，起源于美國，是融資租賃的特殊形式。所謂衡平，就是出租人投資購買租賃設(shè)備時(shí)享有衡平權(quán)利。其資金來源一般通過一個(gè)或幾個(gè)金融中介（貸款人）獲得，通常以無追索權(quán)借得長期貸款，以租金和設(shè)備作為貸款的抵押。出租人在購進(jìn)設(shè)備時(shí)，自己的資本占設(shè)備價(jià)款的20%40%，其余的60%80%從金融機(jī)構(gòu)借入。,（四）回租租賃回租租賃是指由出租人從擁有和使用設(shè)備的單位買入該設(shè)備，然后將該設(shè)備返租給原單位使用，原單位于是變?yōu)槌凶馊耍虺鲎馊酥Ц蹲饨?。這樣做的目的是原設(shè)備所有者可將出售設(shè)備的資金大部分用于其他投資，把資金用活，而少部分用于繳納租金?；刈庾赓U業(yè)務(wù)主要用于已使用過的設(shè)備。,（五）轉(zhuǎn)租租賃轉(zhuǎn)租租賃是指承租人從出租人或制造商那里租來設(shè)備后，將其轉(zhuǎn)租給第三方的租賃方式，其當(dāng)事人較復(fù)雜，包括原出租人、新出租人（原承租人）、新承租人。新出租人不是該財(cái)產(chǎn)的所有者，原承租人也不是該財(cái)產(chǎn)的使用人。在四方當(dāng)事人之間形成兩個(gè)租賃合同，同時(shí)并存。,（六）維修租賃維修租賃主要指運(yùn)輸工具的租賃，出租人在車輛租出后，提供一系列的服務(wù)活動，如車輛的登記、上稅、保險(xiǎn)、維修、檢車、洗車和事故處理等。（七）綜合性租賃綜合性租賃實(shí)質(zhì)上就是國際租賃與其他貿(mào)易方式相結(jié)合的綜合方式。,第四節(jié)國際證券融資,一、國際債券融資1、含義是指一國政府及金融機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位或國際金融機(jī)構(gòu)，在國際金融市場上以外國貨幣為面值發(fā)行的債券。2、分類（1）外國債券借款人在本國境外發(fā)行的以債券市場所在國為面值的一種國際債券。世界上：紐約、瑞士、法蘭克福、東京（2）歐洲債券借款人在本國境外發(fā)行的以債券市場所在國以外的、可自由兌換的貨幣為面值的一種國際債券。,二、國際股權(quán)融資1、含義企業(yè)通過直接或者間接的方式向國際投資者、發(fā)行股票，并在國內(nèi)外上市進(jìn)行交易。2、特點(diǎn)（1）永久可用不必償還；（2）提高企業(yè)國際知名度；（3）必須披露相關(guān)信息；（4）面臨投資者和競爭的壓力。,3、我國股權(quán)融資的方式B股：人民幣特種股票境內(nèi)上市外資股RMB為面值、外匯來發(fā)行和交易H股：只供在香港地區(qū)以及海外投資者在香港聯(lián)交所以港幣認(rèn)購和買賣的RMB特種股票；N股：以美元認(rèn)購和買賣，投資者為境外自然人、法人，在美國公開的證券交易所上市并交易的股票；,存托憑證（DepositoryReceipts,簡稱DR，又稱存券收據(jù)或存股證是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證，屬公司融資業(yè)務(wù)范疇的金融衍生丁具。例如：某國的上市公司為使其股票在外國流通，就將一定數(shù)額的股票，委托某一中間機(jī)構(gòu)（通常為一銀行，稱為保管銀行或受托銀行）保管，由保管銀行通知外國的存托銀行在當(dāng)?shù)匕l(fā)行代表該股份的存托憑證，之后存托憑證便開始在外國證券交易所或柜臺市場交易。存托憑證的當(dāng)事人，在國內(nèi)有發(fā)行公司、保管機(jī)構(gòu)，在國外有存托銀行、證券承銷商及投資人。從投資人的角度來說，存托憑證是由存托銀行所簽發(fā)的一種可轉(zhuǎn)讓股票憑證，證明定數(shù)額的某外國公司股票已寄存1該銀行在外國的保管機(jī)構(gòu)，而憑證的持有人實(shí)際上是寄存股票的所有人，其所有的權(quán)力與原股票持有人相同。存托憑證一般代表公司股票，但有時(shí)也代表債券。,第五節(jié)國際項(xiàng)目融資,一、概述1、國際項(xiàng)目融資（projectfinance)是指向一個(gè)特定工程項(xiàng)目提供貸款，貸款人依賴該項(xiàng)目所產(chǎn)生的收益作為還款的資金來源，并將經(jīng)營該項(xiàng)目的資產(chǎn)作為貸款人的附屬擔(dān)保物的一種跨國融資方式。2、特征：第一，政府提供間接保證。第二，融資安排以項(xiàng)目為導(dǎo)向，依賴于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)，而非項(xiàng)目投資人本身的資產(chǎn)和實(shí)力。第三，項(xiàng)目貸款人的追索權(quán)受到限制。第四，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。,二、BOT模式BOT是英文BuildOperateTransfer的縮寫，通常直譯為“建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓”。以政府和私人機(jī)構(gòu)之間達(dá)成協(xié)議為前提，由政府向私人機(jī)構(gòu)頒布特許，允許其在一定時(shí)期內(nèi)籌集資金建設(shè)某一基礎(chǔ)設(shè)施并管理和經(jīng)營該設(shè)施及其相應(yīng)的產(chǎn)品與服務(wù)。政府對該機(jī)構(gòu)提供的公共產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量和價(jià)格可以有所限制，但保證私人資本具有獲取利潤的機(jī)會。整個(gè)過程中的風(fēng)險(xiǎn)由政府和私人機(jī)構(gòu)分擔(dān)。當(dāng)特許期限結(jié)束時(shí)，私人機(jī)構(gòu)按約定將該設(shè)施移交給政府部門，轉(zhuǎn)由政府指定部門經(jīng)營和管理。,三、ABS模式,1、ABS（Asset-BackedSecunritization）模式的漢譯全稱是“資產(chǎn)支持證券化”融資模式，是指以目