EXCEL在財(cái)務(wù)中的應(yīng)用籌資分析與決策模型設(shè)計(jì)

1,籌資分析與決策模型設(shè)計(jì),2,一、籌資概述二、股票籌資三、債券籌資四、長(zhǎng)期借款籌資五、租賃籌資,3,一、籌資概述,籌資是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資的需要，通過(guò)各種渠道，運(yùn)用各種籌資方式，籌措和集中所需資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)。,4,企業(yè)籌資一般分為長(zhǎng)期籌資和短期籌資。長(zhǎng)期籌資：資金需用期在1年以上短期資金：資金需用期在1年以內(nèi)籌資決策是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的一項(xiàng)重要內(nèi)容，是企業(yè)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)的前提，又在很大程度上影響著企業(yè)的投資活動(dòng)和分配方案等。其中長(zhǎng)期資金籌集即資本決策涉及的金額大、期間長(zhǎng)，對(duì)企業(yè)的投資、分配、風(fēng)險(xiǎn)、效益和發(fā)展等有著更深遠(yuǎn)的影響，決策效果對(duì)企業(yè)有十分重大的意義。,5,籌資渠道與方式,企業(yè)籌資渠道是指企業(yè)籌措資金的來(lái)源和通道，體現(xiàn)著資本的源泉和方向。國(guó)家財(cái)政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、民間資金、企業(yè)內(nèi)部資金、境外資金,6,企業(yè)籌資方式,企業(yè)籌資方式是指企業(yè)籌集資本所采取的具體形式和工具。發(fā)行股票、銀行借款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、租賃等。,7,二、股票籌資,股票是股份有限公司在籌集資本時(shí)向出資人發(fā)行的股份憑證，代表著其持有者（即股東）對(duì)股份公司的所有權(quán)。這種所有權(quán)是一種綜合權(quán)利，如參加股東大會(huì)、投票表決、參與公司的重大決策、收取股利等。同一類別的每一股票所代表的公司所有權(quán)是相等的。每個(gè)股東所擁有的公司所有權(quán)份額的大小，取決于其持有的股票數(shù)量占公司總股數(shù)的比重。,8,股票一般可以通過(guò)買(mǎi)賣(mài)方式有償轉(zhuǎn)讓，股東能通過(guò)股票轉(zhuǎn)讓收回其投資，但不能要求公司返還其出資。,9,股票的分類,按股票有無(wú)記名，可分為記名股票和無(wú)記名股票。我國(guó)公司法規(guī)定，向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)為記名股票；向社會(huì)公眾發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無(wú)記名股票。,10,按股票是否標(biāo)明金額，可以分為面值股票和無(wú)面值股票。目前，我國(guó)公司法不承認(rèn)無(wú)面值股票，規(guī)定股票應(yīng)記載股票的面額，并且其發(fā)行價(jià)格不得低于票面金額。,11,12,按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)分為A股、B股、H股和N股。A股的正式名稱是人民幣普通股票。它是由我國(guó)境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個(gè)人（不含臺(tái)、港、澳投資者）以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的普通股股票。B股也稱為人民幣特種股票。是指那些在中國(guó)大陸注冊(cè)、在中國(guó)大陸上市的特種股票。以人民幣標(biāo)明面值，只能以外幣認(rèn)購(gòu)和交易。B股在上海和深圳上市，滬市掛牌B股以美元計(jì)價(jià)，而深市B股以港元計(jì)價(jià)。H股是指以港元計(jì)價(jià)在香港(HongKong)發(fā)行并上市的境內(nèi)企業(yè)的股票。N股是指那些在中國(guó)大陸注冊(cè)、在紐約（NewYork）上市的股票。,13,股票發(fā)行條件,新設(shè)立股份有限公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合下列條件:公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；公司發(fā)行的普通股只限一種，同股同權(quán)；發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的35%；在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的部分不少于人民幣3000萬(wàn)元，但是國(guó)家另有規(guī)定的除外；向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的25%，其中公司職工認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額不得超過(guò)擬向社會(huì)公眾發(fā)行的股本總額的10%；公司擬發(fā)行的股本總額超過(guò)人民幣4億元的，證監(jiān)會(huì)按照規(guī)定可酌情降低向社會(huì)公眾發(fā)行的部分的比例，但是，最低不少于公司擬發(fā)行的股本總額的15%；發(fā)行人在近3年內(nèi)沒(méi)有重大違法行為；證券委規(guī)定的其他條件。,14,股票發(fā)行價(jià)格的確定,（1）面值發(fā)行（平價(jià)發(fā)行）在股票市場(chǎng)不甚發(fā)達(dá)的情況下，設(shè)立公司首次發(fā)行股票時(shí)，選用等價(jià)發(fā)行可確保及時(shí)足額的募集資本。（2）時(shí)價(jià)發(fā)行時(shí)價(jià)也稱市價(jià)，即以公司原發(fā)行同種股票的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格為基準(zhǔn)來(lái)選擇增發(fā)新股的發(fā)行價(jià)格。（3）中間價(jià)發(fā)行中間價(jià)是以股票市場(chǎng)價(jià)格與面額的中間值作為股票的發(fā)行價(jià)格。中間價(jià)兼具等價(jià)和時(shí)價(jià)的特點(diǎn)。,15,三、債券籌資,公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。公司債券是公司債務(wù)的表現(xiàn)形式，基于公司債券的發(fā)行，在債券的持有人和發(fā)行人之間形成了以還本付息為內(nèi)容的債權(quán)債務(wù)法律關(guān)系。因此，公司債券是公司向債券持有人出具的債務(wù)憑證。,16,債券的種類,按債券是否記名，分為記名債券和無(wú)記名債券。按能否轉(zhuǎn)換為公司股票，分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。按債券有無(wú)抵押擔(dān)保，分為抵押債券和信用債券。根據(jù)發(fā)行主體的不同，分為政府債券、金融債券和公司債券。,17,發(fā)行債券的資格,根據(jù)我國(guó)公司法的規(guī)定，股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行公司債券的資格。,18,發(fā)行公司債券的條件,股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元。累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%。最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息?；I集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。債券的利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平。國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。,19,四、長(zhǎng)期借款籌資,長(zhǎng)期借款是指向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的、期限在1年以上的各種借款。長(zhǎng)期借款種類按提供貸款的構(gòu)分類分為政策性銀行貸款、商業(yè)性銀行貸款和其機(jī)他非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款。按有無(wú)抵押品作擔(dān)保分為抵押貸款和信用貸款。按照借款利率的不同，可分為固定利率借款和浮動(dòng)利率借款。按貸款行業(yè)分為工業(yè)企業(yè)貸款、商業(yè)貸款、農(nóng)業(yè)貸款等。,20,長(zhǎng)期借款的程序,以銀行貸款為例提出借款申請(qǐng)：借款原因、借款金額、使用時(shí)間、使用計(jì)劃、歸還期限和歸還計(jì)劃等銀行審核申請(qǐng)簽訂借款合同企事業(yè)單位取得借款企事業(yè)單位歸還借款,21,建立長(zhǎng)期借款的基本模型,對(duì)借款金額、借款利率、借款期限和歸還期限等因素進(jìn)行多種測(cè)算，在多種方案中選擇一種比較合理的借款方案。,22,1、建立模型如表所示2、定義各因素之間的關(guān)系。（1）付款總期數(shù)：C9=借款年限*每年還款期數(shù)（2）每期償還金額；C10=ABS（PMT（借款年利率/每年還款期數(shù)，總付款期數(shù)，借款金額）3、分期償還借款模型的應(yīng)用。即改變借款金額，借款年限，借款年利率，每年還款期數(shù)的任一個(gè)或幾個(gè)，來(lái)觀察每期償還金額的變化。,23,長(zhǎng)期借款雙因素分析模型的設(shè)計(jì)方法,在現(xiàn)實(shí)環(huán)境中，長(zhǎng)期借款分析中的各種因素是會(huì)相互影響的。借款期限的長(zhǎng)短可能影響借款利率，借款利率的變動(dòng)又對(duì)長(zhǎng)期借款分析產(chǎn)生較大的影響。所以，我們希望觀察兩個(gè)因素不同組合下的結(jié)果。,24,1、模擬運(yùn)算表模擬運(yùn)算表工具是Excel提供的一種只需一步操作就能計(jì)算出所有變化的模擬分析工具。模擬運(yùn)算表是一個(gè)單元區(qū)域，這些單元格顯示的內(nèi)容為多個(gè)不同數(shù)值代入一個(gè)或多個(gè)公式后的結(jié)果，是一組存放一個(gè)或多個(gè)公式中替換不同數(shù)據(jù)結(jié)果的單元區(qū)域。,25,（1）功能：一是提供一種運(yùn)算捷徑，在一次操作過(guò)程中，完成多組不同值的計(jì)算；二是提供一種顯示和比較的方式，在工作表上一起顯示與比較多組不同數(shù)值的操作結(jié)果。（2）類型：?jiǎn)巫兞磕M運(yùn)算表，雙變量模擬運(yùn)算表。（3）使用：在【數(shù)據(jù)】菜單上選擇【模擬運(yùn)算表】命令。,26,2、應(yīng)用模擬運(yùn)算表建立雙變量長(zhǎng)期借款分析模型。以“借款利率”和“總付款期數(shù)”兩因素的變化對(duì)“每期償還金額”的影響為例，說(shuō)明其設(shè)計(jì)方法。,27,（1）設(shè)置雙變量分析表。選擇工作表在A列輸入各種可能的借款年利率在15行輸入各種可能的總付款期限在行與列的交叉單元格輸入目標(biāo)函數(shù)PMT（），即在A15鍵入：=ABS（PMT（借款年利率/每年還款期數(shù)，總付款期數(shù)，借款金額）,28,（2）給雙變量分析表填值。選擇A15：F23單元區(qū)域。從【數(shù)據(jù)】菜單上選擇【模擬運(yùn)算表】命令。在彈出的框中，在“輸入引用行的單元格”中輸入“C9”，在“輸入引用列的單元格”中輸入“C6”。按【確定】。,29,（3）使用：財(cái)務(wù)人員只要改變第一變量、第二變量所在行或列的值或其他因素的值，系統(tǒng)就會(huì)重新計(jì)算雙變量分析表中的值。注意！A雙變量分析表中的值是一個(gè)數(shù)組，不可單獨(dú)編輯。B若清除該分析表，必須清除全部值。,30,五、租賃籌資,租賃從二十世紀(jì)50年代初在美國(guó)開(kāi)始興起。20世紀(jì)80年代初期，中國(guó)國(guó)際信托投資公司（中信公司）首開(kāi)國(guó)際租賃之先例，開(kāi)始采用融資租賃方式籌集資金。到80年代末期，租賃尤其是融資租賃已成為一種重要的長(zhǎng)期資金籌集方式。租賃是指出租人在承租人給予一定報(bào)酬的條件下，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將財(cái)產(chǎn)租讓給承租人使用。,31,1、種類營(yíng)業(yè)租賃：經(jīng)營(yíng)租賃（服務(wù)性租賃）IBM首創(chuàng)者之一。承租單位可隨時(shí)向出租人提出租賃資產(chǎn)；租賃期短；合同比較靈活，在合理限制條件范圍內(nèi)，可以解除租賃契約；期滿租賃的資產(chǎn)一般歸還給出租人；出租人提供專門(mén)的服務(wù)，如設(shè)備的保養(yǎng)、維修、保險(xiǎn)等。,32,融資租賃：財(cái)務(wù)租賃（資本租賃）租賃物一般由承租人向出租人提出正式申請(qǐng)，由出租人籌措資金，引進(jìn)用戶所需的設(shè)備，再租給用戶使用；租賃期限較長(zhǎng)，一般在租賃資產(chǎn)壽命的一半以上；租賃合同比較穩(wěn)定，承租人不能中途退租；租賃設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險(xiǎn)由承租企業(yè)負(fù)責(zé)。租賃期滿時(shí)，按事先約定的辦法處置設(shè)備，一般有作價(jià)購(gòu)入、退還和續(xù)租三種選擇，通常由承租企業(yè)低價(jià)買(mǎi)下。,33,2、租金的計(jì)算：（1）支付方式：時(shí)間長(zhǎng)短（年，季，月）；時(shí)期先后（先付，后付）；每期支付金額（等額，不等額）。（2）計(jì)算方法：定期等額后付租金的計(jì)算定期等額先付租金的計(jì)算,34,建立租賃籌資基本模型,35,每期租金的計(jì)算要受到支付租金方法（如先付或后付）的影響。在公式中應(yīng)該能夠判斷支付租金的方法。邏輯判斷函數(shù)IF（）IF（logical_test,value_if_true,value_if_false）用來(lái)判斷某一條件logical_test是否成立，當(dāng)條件表達(dá)式的值為真時(shí)，返回value_if_true的值；相反，當(dāng)條件表達(dá)式的值為假時(shí)，返回value_if_false的值。,36,支付方式表達(dá)IF（C6=“后付”，ABS（PMT(租賃各期利率,總付款期數(shù),租金,0)），ABS（PMT(租賃各期利率,總付款期數(shù),租金,1)）,37,租賃價(jià)目表給承租單位提供了各種設(shè)備的租賃選擇，無(wú)論承租單位選擇哪種設(shè)備，都有相應(yīng)的租金、支付租金的方法等信息，同時(shí)對(duì)租賃年利率、租賃期限等也有一定的限制范圍。因此，把租賃價(jià)目表納入租賃分析模型中，以便承租單位通過(guò)驅(qū)動(dòng)按鈕選擇所需設(shè)備，把內(nèi)部宏圖形控制項(xiàng)建立在租賃模型中，限定各參數(shù)的選擇范圍。,38,租賃設(shè)備圖形接口設(shè)計(jì),39,1、租賃價(jià)目表的建立。2、在模型中建立圖形控制項(xiàng)按鈕的方法。“視圖”菜單中選擇“工具欄”命令；選擇“窗體”工具欄；指定其在工作表中的位置并拖到需要的尺寸。,40,3、建立租賃項(xiàng)目名稱的“下拉框控制項(xiàng)”。目的：是管理人員通過(guò)下拉框控制項(xiàng)可以方便地選擇所需的租賃設(shè)備，當(dāng)選中某一設(shè)備后，相應(yīng)的租金和支付方式將自動(dòng)從租賃價(jià)目表中獲取，并填入分析模型中。,41,（1）建立下拉列表框的方法：選擇“下拉框控制項(xiàng)”按鈕指定“下拉框控制項(xiàng)”位置建立“下拉框控制項(xiàng)”與租賃價(jià)目表的設(shè)備名稱的鏈接。雙擊新建的“下拉框控制項(xiàng)”，選擇“控制”項(xiàng)標(biāo)簽。如下圖所示：,42,工作表區(qū)域，“下拉框控制項(xiàng)”的內(nèi)容將從指定的工作表區(qū)域中提取。,鏈接單元，“下拉框控制項(xiàng)”當(dāng)前被選項(xiàng)目的返回值存入該單元格。被選設(shè)備的內(nèi)部編碼存放在該單元格。例如，選擇第2項(xiàng)設(shè)備，該單元格的值為2。用戶以后可以用該編碼查到該設(shè)備的其他信息，如租金，支付方式。,顯示行數(shù)，當(dāng)“下拉框控制項(xiàng)”被激活時(shí)，由該值決定下拉框顯示的行數(shù)。,43,（2）從租賃價(jià)目表中檢索所選設(shè)備要支付的租金及支付租金的方式。參考地址型函數(shù)：INDEX（）,44,INDEX（reference,row_num,column_num,area_num)功能：返回參考地址范圍reference中根據(jù)row_num,column_num所決定的單元范圍的參考地址內(nèi)容。reference一個(gè)單元或單元區(qū)域的引用row_num指定所要選取的對(duì)象位于reference里的第幾行，可為0。column_num指定所要選取的對(duì)象位于reference里的第幾列，可為0。area_num指定所要選取的對(duì)象位于reference里的第幾區(qū)域，默認(rèn)為第一區(qū)域。,45,如：INDEX（A1:C6，2，3）表示A1到C6單元區(qū)域中第2行第3列，即C2單元。INDEX（A1:A6，2）表示A2單元。INDEX（A1:A6，2，3）的值為“#REF”，找不到對(duì)應(yīng)的單元。INDEX（A1:C6,D1:F6,）2，3，2）表示第2個(gè)區(qū)域（D1:F6）的第2行