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文檔簡介

技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)復(fù)習(xí)題IRR的經(jīng)濟(jì)含義答案:項目在這樣的利率下,在項目壽命終了時,以每年的凈收益恰好把投資全部回收過來。投資項目不確定性分析:答案:投資項目的未來與目前的預(yù)測不可能是完全一致的,二者的偏差稱為不確定性。因此,對投資項目進(jìn)行不確定性分析,即預(yù)估一些主要因素發(fā)生變化對項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響程度的分析是十分必要的。常用的不確定性分析方法通常認(rèn)為有3種,盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析。設(shè)備磨損的概念及分類答案:設(shè)備在使用和閑置過程中,不可避免地發(fā)生的實物形態(tài)的變化及技術(shù)性能的低劣化,稱之為磨損。設(shè)備磨損有兩種形式:(1)有形磨損:設(shè)備在使用過程中在外力作用下產(chǎn)生的磨損; 設(shè)備在閑置過程中受自然力的作用而產(chǎn)生的磨損。(2)無形磨損:由于技術(shù)進(jìn)步、社會勞動生產(chǎn)率水平的提高,同類設(shè)備的再生產(chǎn)價值降低,致使原設(shè)備相對貶值;由于新技術(shù)的開發(fā)和應(yīng)用,生產(chǎn)出性能更完善,生產(chǎn)效率更高的設(shè)備,致使原設(shè)備貶值。資金的時間價值的概念及其表現(xiàn)形式答案:當(dāng)把資金投入到生產(chǎn)或流通領(lǐng)域中后,經(jīng)過物化勞動和活勞動,會產(chǎn)生一個增值,這個增值來源于剩余價值,但由于它取得了時間的外在表現(xiàn),故稱之為資金時間價值。表現(xiàn)形式為:利息和利潤資金等值及等值的三要素答案:由于時間價值的存在,不同時間點上的絕對數(shù)額不等的現(xiàn)金流量,其經(jīng)濟(jì)價值相等,就稱其為資金等值。三要素是:資金發(fā)生的時間,利率和資金額。壽命期相等互斥項目選優(yōu)的原理答案:(1)現(xiàn)金流量的差額等價原則(2)比較基準(zhǔn)原則(3)環(huán)比原則(4)時間可比原則 靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的優(yōu)點和不足答案:優(yōu)點是經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀,便于計算,便于投資者衡量項目承擔(dān)風(fēng)險的能力,同時在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣。缺點是只考慮投資回收之前的效果,不能反映投資回收之后的情況,無法反映盈利水平,難免有片面性;沒有考慮資金時間價值。凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)含義答案:指項目按基準(zhǔn)收益率將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到起點的現(xiàn)值之和,是一種超額收益。建設(shè)項目不確定性分析答案:不確定性分析是指在預(yù)測或估計一些主要因素發(fā)生變化的情況下,分析對其經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響。包括:敏感性分析,盈虧平衡分析和 概率分析。在什么條件下,IRR最大準(zhǔn)則與NPV最大準(zhǔn)則對壽命期相同的互斥方案的選擇結(jié)論是一致的。答案:可畫圖說明,如下圖:由上圖看出,當(dāng)ic在17.69%19.87%之間時,方案NPV的排序為2、4、3、1,剛好與IRR的排序一致。另外,當(dāng)各方案的NPV曲線平行、相較于NPV軸的左端或i軸以下,IRR最大準(zhǔn)則與NPV最大準(zhǔn)則對壽命期相同的互斥方案的選擇結(jié)論是一致的。用肯定當(dāng)量法進(jìn)行不確定項目分析的步驟。答案:(1)將不肯定的期望現(xiàn)金流量按肯定當(dāng)量系數(shù)折算為肯定的現(xiàn)金流量。(2)用無風(fēng)險折現(xiàn)率評價風(fēng)險投資項目。為什么雙向均衡排序法在進(jìn)行獨立項目選擇時不能保證獲得最優(yōu)解?答案:因為該方法采用的指標(biāo)是內(nèi)部收益率法,指標(biāo)選取本身就有問題;同時該方法也沒有保證方案組合的優(yōu)化。證明題(1)證明(F/A,i,n)+(F/P,i,n)=(F/A,i,n+1)左式=右式某人存入銀行10000元,若銀行年利率為6%,半年計息一次,若該人想得本息20000元,這筆錢應(yīng)存入銀行多少年? 答案:有效年利率i=(1+6%/2)2-1=6.09%20000=10000(1+6.09%)n n=11.72120已知某項目現(xiàn)金流量圖如下,試求項目的動態(tài)投資回收期和凈現(xiàn)值。 80 單位:萬元0 30 1 2 3 12 (年) 100 ic=10% 150第二年末等價投資:100(1+10%)2+150(1+10%)-30-20(P/F,10%,10)=195答案:動態(tài)投資回收期=- +2=4.93(年) NPV=80(P/A,10%,10)-195(P/F,10%,2)+20(P/F,10%,12)=251.46(萬元)企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品,設(shè)計年產(chǎn)量6000件,每件出廠價50元,企業(yè)固定開支為66000元/年,產(chǎn)品變動成本為28元/件,求:(1)企業(yè)的最大可能贏利?(2)企業(yè)盈虧平衡時的產(chǎn)量?(3)企業(yè)要求年盈余5萬元時,產(chǎn)量為多少?(4)若產(chǎn)品出廠價由50元下降到48元,問還要維持5萬元盈余應(yīng)銷售多少?答案:(1)企業(yè)的最大可能贏利(2)企業(yè)盈虧平衡時的產(chǎn)量=3000(件)(3)企業(yè)要求年盈余5萬元時,產(chǎn)量為:=5273(件)(4)產(chǎn)品出廠價由50元下降到48元,問還要維持5萬元盈余應(yīng)銷售Q=5800(件)某公司擬購置一臺新計算機(jī),價值100000元,可付現(xiàn)款,也可先付25000元現(xiàn)款,其余每年末付10000元,連付10年,如該公司可以用該項投資賺利8,哪種方案更合適?答案: 第二種方法合適企業(yè)第1年初貸款150萬元,第2年初貸款250萬元,若i=10%,并約定從第2年末開始償還。若每年末等額償還45萬元,需還多少次才能還清?答案:45(P/A,10%,n)=150(1+10%)2+250(1+10%)n=27(次)某工程投資25000萬元,經(jīng)濟(jì)壽命10年,每年收益3000萬元,殘值7000萬元,ic=5%,項目的IRR是多少?此工程是否可行?答案:列出凈現(xiàn)值方程:當(dāng)i1=7%時,P=-369.90,利用插值法,得:,工程可行某設(shè)備的購價為40000元,每年的運行收入為15000元,年運行費用3500元,4年后該設(shè)備可以按5000元轉(zhuǎn)讓,如果基準(zhǔn)折現(xiàn)率i0=20%,問此項設(shè)備投資是否值得?答案:按凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行評價NPV(20%)=-40000+(15000-3500)(P/A,20%,4)+5000(P/F,20%,4)=-7818.5(元)由于NPV(20%)0,此投資經(jīng)濟(jì)上不合理。已知某項目內(nèi)部收益率隨投資變化如下表:投資(萬元)16001800200022002400IRR52%36%25%13%4%求:(1)IRR對投資敏感性曲線(項目投資2000萬元為理想狀況); (2)若ic=10%,投資由2000增加多少項目變?yōu)椴豢尚?。答案:?)畫出敏感性曲線 IRR 15% -20 -10 0 10 20 i %(2)由比例關(guān)系 25 15 13 2000 2200 i所以,當(dāng) 項目變?yōu)椴豢尚心惩顿Y項目,設(shè)計年產(chǎn)量10萬噸鋼,噸鋼售價900元,噸鋼總成本費用650元,其中可變費用占70,固定費用占30,銷售稅金占銷售收入的8,固定資產(chǎn)投資4872萬元,流動資金占銷售收入的25,試計算投資利潤率,并列表做出價格、成本、固定資產(chǎn)投資、產(chǎn)量各因素變化(10)時,對投資利潤率的影響,畫出敏感性分析圖,并按因素敏感強(qiáng)弱排序。答案:這里是作靜態(tài)的敏感性分析。投資利潤率 = 年利潤 / 投資額所以:投資利潤率=(900-650)(1-8%)*10*104/4872*104=47.2%然后列表,分別列出價格、成本、固定資產(chǎn)投資、產(chǎn)量變化(分別乘0.9、0.95、1.00、1.05、1.10)代入上式,求出投資利潤率。再畫出分析圖,根據(jù)反映強(qiáng)弱排列。某企業(yè)有一項固定資產(chǎn),原價為21500元,估計凈殘值為500元,可使用6年,采用年數(shù)總和法計提折舊。該固定資產(chǎn)的運行成本隨著使用而逐年增加,該固定資產(chǎn)從第一年到第六年的運行成本分別為400元、800元、1200元、1500元、1800元和6500元,該固定資產(chǎn)所占用資金系銀行借入,其資金成本為10%。要求:確定該項固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命。答案:更新年份第一年第二年第三年第四年第五年第六年原價215002150021500215002150021500余值1550010500650035001500500貼現(xiàn)系數(shù)0.90910.82640.75130.68300.62090.5645余值現(xiàn)值14091.058677.24883.452390.5931.35282.25運行成本4008001200150018006500運行成本現(xiàn)值363.64661.12901.561024.51117.623669.25更新時運行成本現(xiàn)值363.641024.761926.322950.824068.447737.69現(xiàn)值總成本7772.5913847.5618542.872013424637.128955.44年金現(xiàn)值系數(shù)0.90911.73552.48693.16993.79084.3553平均年成本8549.767979.007456.226351.626499.186648.32第四年的平均年成本最小,所以,該項固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命為4年。某投資者5年前以200萬元價格買入一房產(chǎn),在過去的5年內(nèi)每年獲得年凈現(xiàn)金收益25萬元,現(xiàn)在該房產(chǎn)能以250萬元出售,若投資者要求的年收益率為20%,問此項投資是否合算。答案:不合算。(投資終值498萬元)收益終值436萬元)已知某公司各投資方案相互獨立,數(shù)據(jù)如下表, 10。假定公司只有可用資金50萬元,且必須投資B項目,試問該公司應(yīng)投資哪些項目,最大盈利是多少?方案投資(萬元)NPV(10)萬元IRR(%)3010.51810-18209201541250.81110316應(yīng)投資于項目B、C、D、E,最大贏利12.8萬元。購置一間臨時倉庫約為8000元,但一經(jīng)拆毀即無殘值。假定每年倉儲凈收益為1260元,問:如果行業(yè)基準(zhǔn)收益率為10%,則該倉庫至少使用多少年才值得投資?P=10.611(年) 所以該倉庫至少要使用11年才值得投資。某項目有三個方案A、B、C,均能滿足同樣的需要,但各方案的投資及年運營費用不同,如下表。在ic=15%的情況下,對方案進(jìn)行比選。方案期初投資15年運營費用610年運營費用A701313B1001010C11058已知某項目設(shè)計生產(chǎn)能力為生產(chǎn)某種產(chǎn)品6000件,單位產(chǎn)品售價100元,總固定成本費用為200000元,單位變動成本費用為50元,求其盈虧平衡點;若企業(yè)定下目標(biāo)利潤為100

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