銀行管理論文-國(guó)有銀行上市四大爭(zhēng)議焦點(diǎn).doc

銀行管理論文-國(guó)有銀行上市四大爭(zhēng)議焦點(diǎn)2000年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席周小川在人民日?qǐng)?bào)撰文，提出國(guó)有銀行應(yīng)該上市，這是我國(guó)管理層第一次明確表示鼓勵(lì)和支持銀行上市。不久，央行行長(zhǎng)戴相龍又談到“國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀在保持國(guó)家控股的前提下，可以進(jìn)行股份制改造，只要這些銀行符合條件，我們都支持其在國(guó)內(nèi)外上市”，這標(biāo)志著我國(guó)銀行的產(chǎn)權(quán)制度改革被提上了議事日程。在此環(huán)境下，2000年民生銀行率先進(jìn)入資本市場(chǎng)，成功上市。時(shí)隔兩年之后，招商銀行于今年4月9日在上海證券交易所正式掛牌。有跡象表明，招商銀行上市，將拉開我國(guó)商業(yè)銀行批量上市的序幕。因?yàn)槟壳斑€有華夏、光大、交通、中信實(shí)業(yè)、福建興業(yè)等多家銀行已經(jīng)向證監(jiān)會(huì)提交了上市申報(bào)材料。上市被認(rèn)為是中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展的重要方向，對(duì)于中國(guó)的商業(yè)銀行（也包括國(guó)有商業(yè)銀行）來說，上市既可解決歷史遺留問題，又能促使與國(guó)際接軌，同時(shí)可以提高銀行管理水平。但是，目前圍繞國(guó)有商業(yè)銀行上市問題，經(jīng)濟(jì)金融界仍有許多爭(zhēng)議。這些爭(zhēng)議主要集中在如下四個(gè)方面：是否上市對(duì)于這一問題爭(zhēng)論的焦點(diǎn)集中于，國(guó)有商業(yè)銀行上市利大于弊還是弊大于利。對(duì)此有兩種鮮明的觀點(diǎn)：一說是利大于弊說。持這種觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，上市可以為國(guó)有銀行帶來以下好處：（1）有利于建立國(guó)有銀行充實(shí)資本的正常渠道和機(jī)制，提高資本充足率，改善資本結(jié)構(gòu)。（2）有利于產(chǎn)權(quán)改革，政銀分離，改善國(guó)有銀行的治理結(jié)構(gòu)。通過上市改制，有利于建立國(guó)有銀行多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，形成產(chǎn)權(quán)主體與經(jīng)營(yíng)者、管理者之間的制衡關(guān)系，最終確立完善的治理結(jié)構(gòu)。（3）有利于建立國(guó)有銀行的激勵(lì)機(jī)制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。另一說是弊大于利。持這種觀點(diǎn)的人認(rèn)為，國(guó)有銀行上市將帶來以下負(fù)面影響：（1）如果上市價(jià)格不合理，可能造成國(guó)有資產(chǎn)的流失，給國(guó)家造成損失。（2）由于國(guó)有銀行資本金數(shù)額較大，而股市總?cè)萘肯鄬?duì)有限，因此，國(guó)有銀行上市將造成股市的振蕩，引發(fā)股市災(zāi)難，沖擊我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。何時(shí)上市即國(guó)有銀行上市的時(shí)間安排問題。同樣有兩種觀點(diǎn)：時(shí)機(jī)成熟論（盡快上市說）。持有該觀點(diǎn)的人認(rèn)為，國(guó)有銀行上市的時(shí)機(jī)已成熟，應(yīng)該盡快改制上市。其依據(jù)如下：（1）黨政國(guó)策為國(guó)有銀行股份制改造上市提供了理論依據(jù)。我國(guó)在黨的十五大上對(duì)股份制的性質(zhì)作了充分說明：“關(guān)鍵是看控股權(quán)掌握在誰的手里。國(guó)家和集體控股就具有明顯的公有性，有利于擴(kuò)大公有資本的支配范圍，增強(qiáng)公有制的主體地位”。黨的十五屆四中全會(huì)通過的中共中央關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革和發(fā)展重大問題的決定也指出：“國(guó)有資本通過股份制可以吸收和組織更多的社會(huì)資金”。這些論述說明，國(guó)有商業(yè)銀行只要能保證國(guó)家的控股地位，實(shí)施股份制改造是完全可行的，這就為國(guó)有銀行上市提供了理論依據(jù)。（2）資產(chǎn)管理公司的成立為國(guó)有銀行實(shí)施股份制改造上市提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。國(guó)有銀行在上市過程中遇到的最大難題就是不良資產(chǎn)的處置。1999年，我國(guó)相繼成立了華融、長(zhǎng)城、信達(dá)、東方四家資產(chǎn)管理公司，專門解決四大國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，這就為國(guó)有銀行改造上市提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。（3）從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來看，銀行股在股市中有重要的地位和影響力。從我國(guó)現(xiàn)實(shí)來看，廣大投資者對(duì)銀行股表現(xiàn)出少有的濃厚興趣。廣大投資者對(duì)銀行股的青睞，是銀行順利上市流通的現(xiàn)實(shí)前提。分步上市說。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，目前我國(guó)國(guó)有銀行上市的基本條件尚不具備，因此短期內(nèi)不可能上市。只能積極創(chuàng)造條件，分步驟分階段地實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)。國(guó)有銀行上市需要的條件：（1）外部條件：一定規(guī)模的股票市場(chǎng)，這一市場(chǎng)要大到足以有效吸納國(guó)有銀行上市融資的數(shù)量。顯然，我國(guó)的股市是沒有這種能力的。我國(guó)四家國(guó)有銀行的資本金有幾千億元，僅工商銀行一家就近2000億元，即使部分上市，市場(chǎng)也難以承受。上市的法律要求，主要有盈利記錄、資本充足率、信息透明度等。國(guó)有銀行在這些方面顯然還有差距。（2）內(nèi)部條件：比較完善的經(jīng)營(yíng)管理制度和比較高的經(jīng)營(yíng)管理水平；經(jīng)營(yíng)管理人員要有較高的素質(zhì)；高效運(yùn)作的組織體系。國(guó)有銀行普遍存在的情況卻是管理體制不順，經(jīng)營(yíng)管理水平較低，人員眾多，機(jī)構(gòu)龐大低效?？紤]到上述情況，國(guó)有銀行上市不應(yīng)在近期內(nèi)實(shí)現(xiàn)。上市途徑對(duì)于國(guó)有銀行上市的途徑選擇問題，主要有三種觀點(diǎn)：“引資入股”，即通過引入資金來實(shí)現(xiàn)上市。根據(jù)資金來源不同，這一方式又有兩種情況：一是外資入股?？傮w上說，國(guó)有銀行的困境，是銀行無力逃脫計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的束縛、無力有效運(yùn)用居民儲(chǔ)蓄的結(jié)果。因此可以考慮引進(jìn)國(guó)際戰(zhàn)略投資者。在國(guó)有銀行上市過程中，通過引入國(guó)際資金，讓其承擔(dān)銀行上市的風(fēng)險(xiǎn)，分享上市后的成果，既可以減弱銀行上市的震動(dòng)，更可重新確立其形象。二是內(nèi)資入股。銀行業(yè)可考慮引進(jìn)國(guó)內(nèi)個(gè)人或機(jī)構(gòu)的資金入股銀行，來實(shí)現(xiàn)銀行產(chǎn)權(quán)的多元化。特別是銀行的巨額儲(chǔ)蓄，存在著很大的潛力。銀行可以吸引儲(chǔ)戶將儲(chǔ)蓄參資入股，這同樣可以減輕銀行上市對(duì)股票市場(chǎng)的沖擊?！皞D(zhuǎn)股”，銀行通過發(fā)行中長(zhǎng)期的可轉(zhuǎn)換銀行債券，到期轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)銀行的股權(quán)。這也是國(guó)際上常用的一種方法。巴塞爾協(xié)議將資本劃分為核心資本和附屬資本兩類，而目前我國(guó)國(guó)有銀行幾乎沒有附屬資本，因此可以考慮發(fā)行中長(zhǎng)期可轉(zhuǎn)換債券這一方式。而且這種方式對(duì)儲(chǔ)戶和銀行都有好處，一方面，儲(chǔ)戶購(gòu)買債券的利息比儲(chǔ)蓄高；另一方面，銀行可將長(zhǎng)期債券作為附屬資本，因此可以減輕儲(chǔ)蓄滾雪球般擴(kuò)大對(duì)自身補(bǔ)充資本金的壓力?！白兿嗌鲜小保搞y行通過與其他金融機(jī)構(gòu)如證券公司成立金融控股公司，由新設(shè)立的控股公司上市，借以達(dá)到上市的目的。這一方式出于兩方面的考慮：一是國(guó)有銀行規(guī)模龐大，直接上市恐對(duì)股市產(chǎn)生強(qiáng)大的沖擊，股市可能不堪重負(fù)。二是國(guó)有銀行由于巨額不良資產(chǎn)，很可能達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn)。而組建金融控股公司后，達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)的可能性更大一些。這樣國(guó)有銀行通過其控制的金融公司間接達(dá)到上市的目的。更為重要的是，這將引導(dǎo)中國(guó)金融業(yè)從分業(yè)經(jīng)營(yíng)朝混業(yè)經(jīng)營(yíng)的方向發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)中國(guó)金融業(yè)的大轉(zhuǎn)變。上市方式即國(guó)有銀行上市的方式問題，國(guó)內(nèi)有兩種對(duì)立觀點(diǎn)：整體上市說：這種觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)該采取整體上市方式。因?yàn)閲?guó)有銀行經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)規(guī)模，具有廣泛的網(wǎng)點(diǎn)機(jī)構(gòu)，如工商銀行已經(jīng)名列世界大銀行第七位。就商業(yè)銀行來講，存在著比較明顯的規(guī)模效益，大的銀行具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。從世界商業(yè)銀行發(fā)展歷史和趨勢(shì)看，大型化是一股比較顯著的潮流。另外，我國(guó)銀行業(yè)還將面臨加入WTO的挑戰(zhàn)，國(guó)有銀行保持整體上市，有利于具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，在入世以后與國(guó)外銀行進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。分拆上市說：這種觀點(diǎn)認(rèn)為，考慮到我國(guó)當(dāng)前的情況，國(guó)有銀行上市只能采取分拆上市的方式。分拆上市又分為兩