銀行管理論文-全球銀行產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整.doc

銀行管理論文-全球銀行產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整背景在對總體有利的經(jīng)濟周期環(huán)境下，大多數(shù)工業(yè)國家銀行的獲利能力在90年代上半期都很穩(wěn)定或者有所提高，日本是一個例外，其銀行部門面臨著嚴峻的金融問題。但是，這些良好的近況不能掩蓋該行業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)。從長期看，一些工業(yè)國家的收益邊際最遲從80年代中期開始有所下降。同樣，在非英語國家，銀行的股票價格的增長速度低于股市總體指數(shù)的增長速度。更明顯的是，利差凈幅度大范圍的縮小使得銀行傳統(tǒng)的中介業(yè)務的盈利率長期處于下降趨勢。而從80年代末開始的相當大范圍的“單獨”資信等級的下降進一步惡化了機構(gòu)的風險形象1。就銀行資產(chǎn)和利差凈幅度的收益率下降而言，美國可以說是一個局外人，其收益率有明顯的提高2。注1：FitchIBCA的“單獨”資信等級評估的是銀行在沒有當局或其所有者的任何外部支持的情況下的信譽。注2：美國的利差凈幅度的增長受到幾個因素的支持：小額存款的利率成功地保持在相對較低的水平；投資重點從有價證券轉(zhuǎn)移到收益更高的貸款，特別是在90年代需求回升之后；90年代初收益率曲線的陡升。這些數(shù)據(jù)都是推動銀行業(yè)進行結(jié)構(gòu)調(diào)整和機構(gòu)合并的微觀和宏觀經(jīng)濟因素的具體表現(xiàn)。在宏觀經(jīng)濟方面，金融機構(gòu)在職能、地域、價格和資產(chǎn)負債表方面的管制放松，加上金融服務的技術(shù)進步，大大增加了潛在產(chǎn)出并降低了邊際生產(chǎn)成本。同時從結(jié)構(gòu)上看，因為籌措小額資金和大額資金的成本增加了，而且股東要求他們的投資得到適當收益的呼聲越來越高，所以金融資本的邊際成本越來越高。管理者越來越清楚地認識到銀行必須保持充足的資本水平。公共部門正在減少對單個機構(gòu)的支持和緊急援助（當然，全面危機的情況除外）。這個因素表現(xiàn)為一些國家的“法律”等級的下降3。從宏觀角度看，信用限制條件的放松和競爭壓力的加大助長了信用膨脹和資產(chǎn)價格失調(diào)的惡性循環(huán)，是導致一連串大范圍的金融動蕩的原因。由此造成的危機是推動銀行進行結(jié)構(gòu)調(diào)整和機構(gòu)合并的一個重要的催化劑。注3：“法律”等級不是評估一個機構(gòu)的信用質(zhì)量，而是反映等級評定機構(gòu)對該機構(gòu)在遇到困難的情況下能否得到支持的評估。展望未來，推動變革的力量不太可能減弱。制度放松還沒有走到盡頭。在美國，銀行消除現(xiàn)有的職能界限的前景還不明朗。在日本，“大爆炸”措施的效果也才初露端倪。在歐盟，抵押信貸部門暴露在激烈的競爭中只是時間問題，進一步詳細審查仍然阻礙小額業(yè)務金融部門提供跨境服務的商業(yè)限制也只是時間問題。此外，歐洲貨幣聯(lián)盟的建立也是推動結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個重要催化劑。其理由是：價格透明度的提高、外匯收入的減少、國內(nèi)企業(yè)利用本國貨幣而形成優(yōu)勢的消除、貨幣市場、債券市場、股票市場和金融派生工具市場范圍的重新定義。到目前為止，保險業(yè)的管制放松落后于銀行業(yè)，這將在不久的將來對金融業(yè)的其它部門產(chǎn)生巨大影響。同時，技術(shù)進步的速度不太可能會慢下來。具體地說，發(fā)送新渠道和支付新渠道的開發(fā)所帶來的長期影響，特別是對小額業(yè)務金融部門的影象不應被低估；各種形式的電子銀行就是一個例子。隨著軟件公司和計算機網(wǎng)絡(luò)供應商的加入，金融服務業(yè)市場的競爭會更加激烈。總而言之，金融服務需求的迅速增長可能會繼續(xù)推動金融部門的長期增長超過平均水平。私人養(yǎng)老金需求的增加使得資產(chǎn)管理服務的前景一片光明，就是一個明顯的例子。但是，銀行把握新機會的一個前提就是實現(xiàn)成本高效率，并把資金重新配置在盈利高的業(yè)務中，同時還要在結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中避免承擔過高的風險。結(jié)構(gòu)調(diào)整的特征人們普遍認為金融業(yè)中許多部門的資金能力過剩，這在邏輯上是有道理的。但是，憑行業(yè)經(jīng)驗辦事、觀察不仔細和測量不細致使得這個現(xiàn)象變得更為復雜。在理論上，衡量資金能力過剩的最好的綜合方法是測算自由資本金周期性調(diào)整后的收益與其預期收益率之間的差額（有關(guān)公司金融的文章中常常稱之為“自有資本的成本”）。這個方法使用于單個機構(gòu)或某個特定的金融部門。但是，由于可獲得數(shù)據(jù)很少，而且資產(chǎn)負債表的透明度很低，所以這種方法并不實際，而且很難反映總體水平，特別是在跨國的情況下。這就是為什么大多數(shù)關(guān)于這個問題的分析都主要依賴一些間接指標，如資金能力的壓力。人們普遍認同了結(jié)構(gòu)調(diào)整的幾個特征。金融機構(gòu)的數(shù)量會減少，單個規(guī)模會擴大，從而導致資本集中。這可以促進小額業(yè)務銀行和大額業(yè)務銀行的剩余資金能力的減少，幫助平衡加大了的競爭壓力，并使機構(gòu)的規(guī)模擴大到可以支付基礎(chǔ)設(shè)施、生產(chǎn)和銷售所必需的開支。對大額業(yè)務金融部門，如投資銀行和資產(chǎn)管理公司來說，規(guī)模是十分重要的。成本應該進一步降低。分支機構(gòu)應該收縮，并轉(zhuǎn)而提供凈產(chǎn)值更高的服務。至少在中期，金融部門的雇員會減少，而雇員的職業(yè)技能會更高。由于銀行試圖節(jié)省昂貴的資本，并試圖滿足對資本市場相關(guān)服務的需求，如提供證券包銷服務和資產(chǎn)管理服務，所以，銀行收入中非利息收入的比例很可能會增加4。但是，這些發(fā)展趨勢的速度和極限還不清楚。注4：雖然非利息收入在相對增加，但美國證券業(yè)的數(shù)據(jù)表明，該產(chǎn)業(yè)的邊際收益沒有相應提高，甚至可能有所下降?？偟内厔菔?，吸收存款的金融機構(gòu)數(shù)目會減少，資本集中現(xiàn)象會加強，人事費用會降低，而分支機構(gòu)會收縮。同時，有證據(jù)表明，各個國家和市場的機構(gòu)合并與合理化進程發(fā)展不均衡。這不僅是因為發(fā)展的最初環(huán)境不同，還因為所遇到的阻力大小不同。北歐國家銀行業(yè)的機構(gòu)合并進程最快，并在某些方面走得最遠。這是因為這些國家在80年代末、90年代初經(jīng)歷了一場銀行業(yè)危機。歐洲大陸和日本的結(jié)構(gòu)調(diào)整進程落后于英語國家。出現(xiàn)這種不均衡現(xiàn)象的一個重要原因是各國銀行降低人事費用的能力不同。儲蓄銀行、合作銀行和儲蓄互助銀行數(shù)目減少的最多，但在減少雇員方面，只有在發(fā)生過危機的國家才有進展，如美國和北歐國家。此外，在這個產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整還常常伴隨著資金涌入競爭早已激烈的部門。雖然現(xiàn)在進行的結(jié)構(gòu)調(diào)整是必要的且是值得的，但它還是有風險的。由于競爭加劇，而且成本結(jié)構(gòu)僵硬，這可能會促使銀行從事高風險業(yè)務。這種情況在每個產(chǎn)業(yè)都會出現(xiàn)，但在金融業(yè)尤為明顯，特別是銀行業(yè)，這有兩個原因。第一，與其它產(chǎn)業(yè)相比，由于盈利性不會立即降低，所以銀行業(yè)不能自我糾正過剩的資金能力。相反，盈利性會暫時提高，惡化經(jīng)濟周期。具體地說，信用膨脹會暫時刺激經(jīng)濟活動，抬高資產(chǎn)價格，從而反過來給金融市場帶來有利影響。向新興市場國家過度放款就是最近的一個例子。資金能力過剩的現(xiàn)象可能會因此而變得不太明顯。第二，政府的干預會進一步削弱制度。為限制金融動蕩的影響而采取的直接或間接保護措施就是一個很好的例子。同樣，在一些國家，大范圍的公有制使銀行業(yè)可以不完全暴露在競爭壓力的影響之下，而可能加大了私營部門面臨的競爭壓力。換言之，銀行業(yè)正面臨著一個“exit”問題。自我糾正機制的缺乏，再加上“exit”問題，銀行業(yè)可能因此陷入永久性資金能力過剩的漩渦，即使在沒有技術(shù)進步壓力的情況下也有資金過剩。這可能會因此增加金融緊張發(fā)生的可能性。目前進行的銀行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有兩大特點：橫掃整個產(chǎn)業(yè)的兼并與收購浪潮和很高的股東預期。當前的兼并與收購浪潮是機構(gòu)合并進程中一個不可或缺的要素。像以前的兼并潮一樣，此次的浪潮也受到了繁榮的股市的支持。在某些方面，此次兼并潮比前幾次更有前途。其本質(zhì)是防御性的，資金節(jié)儉和成本削減是其首要任務。例如，小額業(yè)務部門的市場內(nèi)部兼并可以使成本結(jié)構(gòu)合理化（例如，合并職能重疊的分支機構(gòu)），從而獲益。除了在原先高度分裂的市場，各公司管理層對職能擴張和地域擴張，特別是跨境擴張，越來越不滿。在一些國家，資信等級評定機構(gòu)和收購公司的股東對兼并做出了比以往更積極的支持態(tài)度。然而，還是應該小心行事?？偟貋砜?，研究表明，由于組織結(jié)構(gòu)問題被低估，而且收購公司付出的價格高出被收購公司的價值，所以大多數(shù)兼并是令人失望的。此外，各資信等級評定機構(gòu)的評估也不盡相同。除了對防御性較弱的合并，特別是跨行業(yè)合并表示懷疑之外，評定機構(gòu)對在成本削減阻力較大的國家（如歐洲大陸和美國）進行的兼并持不太樂觀的態(tài)度。著也可以從合并宣布之后股票價格的反應反映出來。毋庸置疑，公司管理層近幾年越來越注重股東的利益，這對結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生了積極影響。事實上，巴塞爾資本協(xié)定（BaselCapitalAccord）的目標之一就是將公司管理權(quán)由管理層轉(zhuǎn)交給股東，以防止公司盲目追求增長和規(guī)模而不顧盈利率和風險。但是，一些國際銀行中負責風險管理的人員提出了一個合理的問題：目前股東提出的要求是否是過分的，是否對風險不夠警覺？空前繁榮的股票市場的誘人前景、儲蓄制度化和更為主動的資產(chǎn)管理技巧被認為是導致這一結(jié)果的原因。如果是真的，這會誘使公司承擔過多的風險，并降低資本標準的效力。主要政策問題今后幾年的政策挑戰(zhàn)將是促進金融業(yè)有秩序的結(jié)構(gòu)調(diào)整。這就是說，監(jiān)控單個機構(gòu)同時又能改善防御系統(tǒng)風險的安全措施的市場機制需要得到加強和完善。下文集中討論兩組政策問題。第一組是得到廣泛認同的政策措施，但根據(jù)這些政策措施，由于各國情況不同，導致了結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)展不均衡。第二組是在結(jié)構(gòu)調(diào)整中新興起來的金融產(chǎn)業(yè)的格局所提出的一些未解決了的問題。以下是受到廣泛認同的政策措施：鼓勵金融機構(gòu)建立對市場力量更為敏感的所有制結(jié)構(gòu)。私有化是重要環(huán)節(jié)。減少勞動力調(diào)整的阻力。促進勞動力分流與增加勞動力市場的靈活性是首要任務。減少資本調(diào)整的阻力。盡管兼并和收購浪潮的歷史結(jié)果有好有壞，但人們普遍認為公司應該根據(jù)嚴格的經(jīng)濟標準重新配置資本。另一個方法就是反對兼并，但這很可能達不到預期效果。例如，妨礙跨境交易的制度障礙和其它不透明的障礙應當受到仔細審查。具體地說，過度強調(diào)保護現(xiàn)有的國內(nèi)利益很可能會牽制結(jié)構(gòu)合理化的進程。反對資本集中本身也有類似的效果。相反，一個符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要的政策措施就是加強市場監(jiān)控機制，這主要是為了使兼并和收購更多地顧及收購方股東的利益，而不是被收購機構(gòu)的利益。增加信息公布，特別是有關(guān)機構(gòu)風險形象的信息。除了加強對信貸雙方的監(jiān)控之外，這可能是糾正股東對股票收益率的過分要求的最好方法。通過限制政府通過各種形式提供直接或間接的政府擔保，來限制道德風險。采用符合以上原則的方法來處理金融困境。這不僅要讓市場參與者承擔起合同違約的損失，還要通過采取解決問題病根的措施來加強間接投資的結(jié)構(gòu)調(diào)整的基礎(chǔ)。消除剩余資金能力，從而使盈利性回升是至關(guān)重要的。新興金融產(chǎn)業(yè)的格局的兩大特征降低了政府限制道德風險的能力。對這些剛剛出現(xiàn)的特征采取什么樣的恰當措施仍然是一個未解決的問題。第一個特征是銀行機構(gòu)規(guī)模的不斷擴大。隨著兼并和收購浪潮的推進，交易越來越大，到達了空前的水平。這就出現(xiàn)了“規(guī)模太大不能失敗”的問題，并惡化了國際上由于信貸機構(gòu)的規(guī)