證券其它相關(guān)論文-甄別機(jī)制與住房貸款市場效率.doc

證券其它相關(guān)論文-甄別機(jī)制與住房貸款市場效率摘要：當(dāng)前我國住房貸款市場中存在著比較嚴(yán)重的信息不對稱問題，本文構(gòu)造了一個信貸市場模型來分析當(dāng)借款人違約成本是私人信息時住房抵押信貸市場的效率。我們的結(jié)論是，貸款合約的多樣化對于改善信貸市場的運(yùn)行效率、降低貸款風(fēng)險是非常重要的；另外，提高違約成本可以降低貸款的違約風(fēng)險，改善低風(fēng)險借款人在非對稱信息下的狀況。關(guān)鍵詞：甄別機(jī)制信息不對稱住房貸款違約成本ScreeningMechanismandHousingLoanMarketsEfficiencyAbstract:SevereinformationasymmetryexistsinChinesecurrenthousingloanmarkets.Thisarticleconstructsacreditmarketmodeltoanalyzetheefficiencyofhousingmortgagemarketswhilethedefaultcostsofborrowersareassumedtobeprivateinformation.Thefirstconclusionisthatdiversificationofloancontractsisveryimportanttodecreasecreditrisksandtoimproveoperatingefficiencyofcreditmarkets.Thesecondisthatincreasingdefaultcostsishelpfultodecreasecreditrisksandtoamelioratelower-riskborrowersstatusunderasymmetricinformation.KeyWords:informationasymmetry,screeningmechanism,housingloan,defaultcosts一、引言在1998年個人住房貸款管理辦法出臺后，住房抵押貸款業(yè)務(wù)發(fā)展很快，截止到2002年9月，個貸余額7423億元，年均增長120%。從目前來看，住房抵押貸款違約率很低，不良貸款率全國平均不到5，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于高達(dá)25%的其他貸款的不良率。因此個人抵押貸款是一種優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)，這成為目前銀行爭奪個人住房貸款市場的一個重要原因。但是在住房貸款市場繁榮的背后卻隱藏著信用風(fēng)險，一個原因是銀行之間的激烈競爭導(dǎo)致銀行放松了對貸款申請人的資信狀況的審查（臧國華、徐晗笑，2002），另一個原因是在住房貸款有效期發(fā)生不確定性事件的概率比較大（臧國華、徐晗笑，2002；），第三個原因是抵押制度存在缺陷，造成抵押擔(dān)保失效（汪蔚，2001；汪利娜等，2001）；第四個原因是信息不對稱，由于個人信用制度缺位，銀行通常無法全面了解借款人的真實(shí)收入以及信用狀況，或者不清楚借款人的負(fù)債情況，難以準(zhǔn)確評價貸款申請人的信用狀況（汪利娜等，2001）；或者在貸款發(fā)放后，不能對借款人的貸款使用情況、收入變動情況進(jìn)行有效的監(jiān)督檢查。另外銀行之間缺乏信息溝通，造成現(xiàn)有信息資源利用的低效率，加重了信息非對稱（婁榮民等，2001）。信息不對稱是一種普遍存在的現(xiàn)象，本文擬利用Rothschild和Stiglitz(1976)的方法構(gòu)造一個逆向選擇模型來解釋信息不對稱對當(dāng)前我國住房貸款市場效率的影響。本文假設(shè)借款人的違約成本是私人信息，在這種情況下貸款人如何設(shè)計(jì)合同以便將具有不同風(fēng)險水平的借款人分離開來。違約成本包括失去累積的住房權(quán)益、信用損害（表現(xiàn)為借款人不能獲得新的抵押貸款或者限制信用卡的可獲得性）、心