證券其它相關(guān)論文-淺談我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管問題.doc

證券其它相關(guān)論文-淺談我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管問題論文關(guān)鍵詞：證券證券市場(chǎng)監(jiān)管論文摘要：證券市場(chǎng)監(jiān)管一直是困擾與制約我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的主要問題，特別是最近我國(guó)股票市場(chǎng)所暴露出的諸多問題，使得如何加強(qiáng)證券市場(chǎng)監(jiān)管成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)學(xué)界的熱點(diǎn)之一。作者從我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)存的問題出發(fā)，分析了我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管現(xiàn)存的問題，并對(duì)完善我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管體制提出了對(duì)策建議。一、我國(guó)證券監(jiān)管體制現(xiàn)存的主要問題(一)相關(guān)法律的不完善雖然近幾年來政府有關(guān)部門出臺(tái)了一系列規(guī)范證券市場(chǎng)的法規(guī)、條例，證券法也于1998年底在九屆人大六次會(huì)議上通過并于1999年7月開始實(shí)施，但缺乏相應(yīng)配套的實(shí)施細(xì)則和相關(guān)法律，如證券交易法、證券信譽(yù)評(píng)級(jí)法、信托法等，對(duì)于一些我國(guó)尚未定位或尚無條件開辦的領(lǐng)域以及現(xiàn)階段解決不了的問題、有關(guān)企業(yè)收購(gòu)和資產(chǎn)重組的法律界定問題等，現(xiàn)有法規(guī)更是未能給出既符合中國(guó)國(guó)情又接近國(guó)際慣例的明確規(guī)定。而證券法規(guī)體系不完整不可避免地帶來可操作性差等問題，監(jiān)管所依據(jù)的法律法規(guī)尚不健全，滯后于證券市場(chǎng)的快速發(fā)展，增加了監(jiān)管難度。(二)缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管體制，各監(jiān)管部門協(xié)調(diào)合作不足我國(guó)的證券監(jiān)管體制還沒有實(shí)現(xiàn)集中統(tǒng)一管理的目標(biāo)，政出多門的現(xiàn)象依然存在。依據(jù)目前的有關(guān)規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)只對(duì)股票、期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)債券市場(chǎng)并無實(shí)際的監(jiān)管權(quán)利，債券市場(chǎng)仍由中國(guó)人民銀行和國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)進(jìn)行監(jiān)管，從而在證券市場(chǎng)監(jiān)管體制方面仍然存在多頭管理的格局。各個(gè)監(jiān)管部門之間缺乏有效的協(xié)調(diào)合作?，F(xiàn)在有些問題的監(jiān)管僅靠證監(jiān)會(huì)很難勝任，而我國(guó)在各監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)方面明顯不足，職能、層次不明晰，沒有一套嚴(yán)密有效的措施來確保其履行職能，并使其承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，造成事后監(jiān)管大量存在，降低了監(jiān)管的效率。(三)政府監(jiān)管職能錯(cuò)位與成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家政府對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)管相比，我國(guó)政府的監(jiān)管存在明顯的職能錯(cuò)位，這也是目前我國(guó)證券市場(chǎng)中存在的最大的問題，并由此造成政府監(jiān)管效率下降和行業(yè)自律作用的削弱。目前政府監(jiān)管部門疲于應(yīng)付證券市場(chǎng)中不斷出現(xiàn)的經(jīng)常性的問題，缺乏中長(zhǎng)期的證券市場(chǎng)戰(zhàn)略規(guī)劃研究，同時(shí)在監(jiān)管手段上，仍注重計(jì)劃與審批手段，將指令性管理手段照搬于證券市場(chǎng)。這種違反證券市場(chǎng)運(yùn)作的強(qiáng)制性管理方法往往成為證券市場(chǎng)秩序混亂的誘因，也是幾年來證交所自律作用微弱、證券企業(yè)協(xié)會(huì)形同虛設(shè)，發(fā)揮不了應(yīng)有的自律功能的主要原因。(四)證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券交易所的自律機(jī)制尚不健全證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)是行業(yè)自律的主要承擔(dān)者，但在我國(guó)，由于缺乏有效的自律機(jī)制，證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)尚未真正承擔(dān)起此項(xiàng)功能。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)早在1991年8月就已成立，但其作為全國(guó)最大的行業(yè)自律組織，并沒有充分發(fā)揮應(yīng)有的自律功能。尤其是在制定全國(guó)性行業(yè)自律管理規(guī)則、開展證券從業(yè)人員的培訓(xùn)、對(duì)證券經(jīng)紀(jì)人員執(zhí)業(yè)資格的考核、認(rèn)定和管理等方面顯得比較滯后。目前，我國(guó)證券市場(chǎng)日常管理性的自律管理主要由上海和深圳兩個(gè)證券交易所進(jìn)行，而各交易市場(chǎng)之間為了自身的利益競(jìng)爭(zhēng)激烈，監(jiān)管規(guī)則和力度相差甚大，未能達(dá)到統(tǒng)一、協(xié)調(diào)、強(qiáng)化的自律管理效果。而忽視證券交易所作為一線監(jiān)管部門的功能，等到證監(jiān)會(huì)對(duì)違法、違規(guī)行為進(jìn)行查處時(shí)，事態(tài)可能已經(jīng)到了非常嚴(yán)重的地步。(五)信息披露制度尚不規(guī)范信息披露制度是證券市場(chǎng)發(fā)展的基石。一個(gè)有效、規(guī)范、成熟的證券市場(chǎng)的最大特征就在于信息披露的充分性、有效性和及時(shí)性，以及信息在投資者中分布的均勻性。而我國(guó)目前在這一領(lǐng)域存在許多問題。第一，信息披露的滯后性導(dǎo)致了頻繁的內(nèi)幕交易及小道消息彌漫市場(chǎng)；第二，信息披露的有效性原則未得到貫徹；第三，信息披露不夠充分，許多公司為了粉飾自己的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，在年報(bào)上做手腳，故意回避一些對(duì)自己不利的重大問題，致使投資者無法真正了解公司的經(jīng)營(yíng)管理能力，也就難以做出理性的投資決策。二、完善我國(guó)證券監(jiān)管體系的建議(一)不斷加強(qiáng)與完善證券法及相關(guān)法律體系的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)“依法制市”完善證券法規(guī)體系，建立健全的證券管理法規(guī)體系是一國(guó)證券市場(chǎng)健康、規(guī)范發(fā)展的前提，西方成熟的證券市場(chǎng)的發(fā)展一般都經(jīng)過了“問題一反思一立法”這樣一條法制規(guī)范化道路，而新興的中國(guó)證券市場(chǎng)則沒有必要等股市出現(xiàn)大的波動(dòng)或挫折再來立法加以規(guī)范，可以在借鑒他國(guó)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀以及對(duì)前景的客觀分析來完善法規(guī)體系，完善證券市場(chǎng)的法律法規(guī)，使監(jiān)管部門在實(shí)施監(jiān)管時(shí)有法可依，盡量避免亡羊補(bǔ)牢的情況。證券法的出臺(tái)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)今后的健康、規(guī)范發(fā)展具有極其重要的意義，但是仍有許多問題被回避或未解決，因此其他一些相關(guān)法律法規(guī)在條件成熟時(shí)也應(yīng)相繼出臺(tái)。如以保護(hù)中小投資者利益為宗旨的投資者保護(hù)法和投資咨詢法，以規(guī)范企業(yè)以并購(gòu)行為為目的的企業(yè)兼并收購(gòu)法都應(yīng)出臺(tái)，使之與證券法及其他現(xiàn)行法規(guī)形成一套協(xié)調(diào)運(yùn)行的法規(guī)體系。此外，國(guó)有股、法人股的上市也必須借助法規(guī)加以界定和完善。(二)完善證券市場(chǎng)管理體制世界各國(guó)雖因國(guó)情不同及證券市場(chǎng)發(fā)育程度的差異而選擇了不同類型的證券管理體制，但在監(jiān)管上都強(qiáng)調(diào)政府監(jiān)管和自律組織監(jiān)管并重，形成雙管齊下的格局。目前，世界上大多數(shù)國(guó)家設(shè)有專門的或單一的政府監(jiān)管證券發(fā)行與交易的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，只是在結(jié)構(gòu)上不同而已，但無論如何，政府監(jiān)管組織的主體構(gòu)成是明確的，權(quán)力是相當(dāng)大的。鑒于此中國(guó)證監(jiān)會(huì)應(yīng)對(duì)全國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，改變目前中國(guó)證監(jiān)會(huì)只對(duì)股票、期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)債券市場(chǎng)并無實(shí)際監(jiān)管權(quán)力的狀況。債券市場(chǎng)的監(jiān)管權(quán)應(yīng)由中國(guó)人民銀行和國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)移交證監(jiān)會(huì)，從而消除證券市場(chǎng)監(jiān)管體制方面的多頭管理格局，形成統(tǒng)一的監(jiān)管體系。針對(duì)目前我國(guó)證券市場(chǎng)面臨的政府監(jiān)管職能錯(cuò)位問題，實(shí)現(xiàn)“三個(gè)轉(zhuǎn)變”和“一個(gè)改變”。“三個(gè)轉(zhuǎn)變”指：一是轉(zhuǎn)變監(jiān)管目標(biāo)，即從保市場(chǎng)高價(jià)位、保企業(yè)高溢價(jià)發(fā)行為主，轉(zhuǎn)變?yōu)橐员Ｗo(hù)投資者、特別是中小投資者利益和保障市場(chǎng)機(jī)制正常運(yùn)作為主；二是轉(zhuǎn)變監(jiān)管內(nèi)容，即從政府直接對(duì)證券的投資價(jià)值進(jìn)行把關(guān)為主，轉(zhuǎn)變?yōu)榘阎饕Ψ旁诒ＷC信息披露的真實(shí)性和全面性；三是轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，即從行政控制和審批為主，轉(zhuǎn)變?yōu)楦嗟貫槭袌?chǎng)正常運(yùn)作創(chuàng)造條件最大限度地發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用?！耙粋€(gè)改變”指改變股票發(fā)行與上市的行政審批模式，取消額度控制。(三)加強(qiáng)證券市場(chǎng)主體及相關(guān)機(jī)構(gòu)的自律能力1減少證券業(yè)協(xié)會(huì)的行政色彩。我國(guó)的證券業(yè)協(xié)會(huì)成立于1991年，受當(dāng)時(shí)環(huán)境的影響和條件的限制，協(xié)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)班子由有關(guān)部委的負(fù)責(zé)人組成，行政色彩濃厚，不能算是真正意義上的自律組織，而且它在證券監(jiān)管中發(fā)揮的作用有限，因而有必要借鑒其他國(guó)家證券業(yè)協(xié)會(huì)在市場(chǎng)監(jiān)管中成功的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)的證券業(yè)協(xié)會(huì)加以改造：第一，將證券業(yè)協(xié)會(huì)逐步辦成非官方的民間機(jī)構(gòu)，協(xié)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)成員由其會(huì)員大會(huì)通過民主選舉在會(huì)員中產(chǎn)生，使證券業(yè)協(xié)會(huì)成為真正意義上的自律組織，而不是政府部門的附屬物；第二，制定切實(shí)可行的協(xié)會(huì)規(guī)章和規(guī)則，監(jiān)督會(huì)員遵守國(guó)家證券法規(guī)和協(xié)會(huì)的自律規(guī)則，對(duì)違法違規(guī)行為給予處罰(包括警告、罰款、停業(yè)等)；第三，在授權(quán)范圍內(nèi)，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)和仲裁會(huì)員之間的證券交易糾紛；第四，協(xié)會(huì)應(yīng)充分發(fā)揮其在證券市場(chǎng)與證券主管部門之間的紐帶作用，促進(jìn)證券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展。證券市場(chǎng)發(fā)展不僅是監(jiān)管部門的事情，更是廣大證券市場(chǎng)參與者的事情。為了強(qiáng)化行業(yè)自律，可以由證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)各類市場(chǎng)參與主體(如上市公司、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)等)的市場(chǎng)表現(xiàn)進(jìn)行考核和評(píng)分，公布考核結(jié)果。對(duì)考核好的機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)在同等情況下享有優(yōu)先權(quán)，這樣不僅證券市場(chǎng)的自律行為有了比較堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，而且維護(hù)了證券業(yè)協(xié)會(huì)在行業(yè)自律中的重要地位。2強(qiáng)化證券交易所的自律功能。我國(guó)滬、深兩個(gè)交易所都屬于會(huì)員制的自律組織，他們處于證券市場(chǎng)監(jiān)管一線，已部分承擔(dān)證券市場(chǎng)的監(jiān)管任務(wù)，但同時(shí)在日常監(jiān)管中也存在不少問題。應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步強(qiáng)化證券交易所作為一線監(jiān)管部門的地位和職能，明確其在因監(jiān)管不力而造成或加劇的違規(guī)違法行為中所應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任，從而督促其加強(qiáng)對(duì)上市公司和投資者監(jiān)管的力度。減少證監(jiān)會(huì)在監(jiān)管中的行政干預(yù)色彩，增強(qiáng)其對(duì)上市企業(yè)以及證券市場(chǎng)各參與者的監(jiān)管手段和能力。尤其要注意的是，在監(jiān)管過程中，要加強(qiáng)對(duì)行為和過程的監(jiān)管，而不僅僅是對(duì)結(jié)果的監(jiān)管，對(duì)監(jiān)管者而言，行為本身比結(jié)果更值得關(guān)注。所以必須在以下幾個(gè)方面加以改進(jìn)和完善：第一，在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上不斷改進(jìn)和完善交易所的組織機(jī)構(gòu)和規(guī)章制度，逐步形成會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)和交易管理人員的合理分工，建立規(guī)范化的注冊(cè)和監(jiān)管程序。第二，交易所要能真正貫徹公平、公正和公開的“三公”原則，保護(hù)投資者的正當(dāng)利益和合法利益。第三，完善上市公司信息披露制度，規(guī)范上市公司行為，增強(qiáng)市場(chǎng)透明度，以有效地保護(hù)投資者的利益。持續(xù)的信息公開制度有利于消除證券市場(chǎng)信息的不完全和不對(duì)稱，抑制內(nèi)幕交易行為和欺詐行為，實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的透明與規(guī)范。我國(guó)也即將采取季度披露制度，這是一個(gè)很大的進(jìn)步。目前一方面要進(jìn)一步完善企業(yè)會(huì)計(jì)制度，使我國(guó)會(huì)計(jì)制度進(jìn)一步向國(guó)際會(huì)計(jì)制度靠攏；同時(shí)要加大上市公司信息披露監(jiān)管的嚴(yán)格程度及處罰力度。最后，在上市公司信息披露制度中引入民事責(zé)任，促進(jìn)上市公司信息披露的及時(shí)性、完整性和規(guī)范性。建立和完善證券交易即時(shí)控制系統(tǒng)，保證市場(chǎng)高效、安全地運(yùn)行。明確各監(jiān)管部門的職責(zé)，搞好監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)。(四)完善信息披露制度我國(guó)目前的信息披露制度尚不健全，需從以下幾個(gè)方面加以完善：第一，加強(qiáng)對(duì)上市公司信息披露的監(jiān)管。年度報(bào)告和中期報(bào)告是上市公司披露信息的重要方式，臨時(shí)報(bào)告是上市公司的信息渠道，故應(yīng)對(duì)上市公司上述三種報(bào)告的真實(shí)性、完整性和及時(shí)性加以嚴(yán)格的審查。第二，加強(qiáng)對(duì)交易所信息披露的監(jiān)管。交易所的信息披露主要指向市場(chǎng)公開的行情與公布信息。交易所目前通過衛(wèi)星通訊的方式從網(wǎng)絡(luò)發(fā)布信息。在信息披露方面反映較多的問題是聯(lián)網(wǎng)掛牌信息公司不夠規(guī)范，交易所對(duì)在網(wǎng)上發(fā)布的信息的內(nèi)容缺乏監(jiān)管，還應(yīng)該引起監(jiān)管部門的重視。第三，加強(qiáng)對(duì)媒體信息披露的監(jiān)管。媒體信息披露存在的主要問題是：信息內(nèi)容缺乏權(quán)威性和可靠性，而且往往誤導(dǎo)投資者；信息內(nèi)容一般沒有深度加工，信息大量重復(fù)，價(jià)值不高；缺乏系統(tǒng)性和完整性。這種狀況應(yīng)該盡快得到重視并改善。第四，保證信息披露的時(shí)效性和信息公布的均勻性。證監(jiān)會(huì)和交易所在加強(qiáng)對(duì)上市公司信息披露監(jiān)管的同時(shí)應(yīng)建立信息即時(shí)公布制度，并保證信息傳輸?shù)耐〞承?。第五，證監(jiān)會(huì)應(yīng)籌備建立全國(guó)性的中央信息發(fā)布系統(tǒng)，以保證信息披露的統(tǒng)一性、準(zhǔn)確性和均勻性。三、結(jié)論隨著我國(guó)加入WTO后，我國(guó)證券市場(chǎng)將會(huì)面對(duì)新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，證券市場(chǎng)將會(huì)面對(duì)更多的風(fēng)險(xiǎn)，證券市場(chǎng)將會(huì)更加開放，這要求我們必須盡快建立完善的證券市場(chǎng)監(jiān)管體制。但是，證券市場(chǎng)的監(jiān)管問題，并不是一朝一夕可以解決的，建立和完善我國(guó)的證券市場(chǎng)監(jiān)管體系是一個(gè)漸進(jìn)的過程，我們不能苛求證監(jiān)會(huì)或其它行政部門馬上拿出一個(gè)成熟的方案，而是一個(gè)吸取過去的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)而不斷發(fā)展的過程。同時(shí)，證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制的完善也不僅僅是政府和證監(jiān)會(huì)的事情，除了要求各個(gè)證券交易所及注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所等相關(guān)單位的大力配合外，還需要各上市公司的大力支持。此外，這也離不開廣大專家、學(xué)者不斷對(duì)如何對(duì)證券監(jiān)管體制的完善進(jìn)行不懈的探索。此外我們還應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，證券監(jiān)管體制不完善絕對(duì)不是洪水猛獸