證券其它相關(guān)論文-中韓兩國(guó)相互直接投資：挑戰(zhàn)與對(duì)策.doc

證券其它相關(guān)論文-中韓兩國(guó)相互直接投資：挑戰(zhàn)與對(duì)策摘要：隨著中韓兩國(guó)經(jīng)貿(mào)關(guān)系日益密切，兩國(guó)間的直接投資也不斷發(fā)展。韓國(guó)對(duì)華投資雖然起步晚，但發(fā)展快，而中國(guó)對(duì)韓國(guó)投資尚處于起步階段。從兩國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的前景看，兩國(guó)直接投資面臨著結(jié)構(gòu)升級(jí)、轉(zhuǎn)型和政策等方面的挑戰(zhàn)，兩國(guó)需要進(jìn)一步采取措施，以促進(jìn)直接投資的發(fā)展。關(guān)鍵詞：直接投資；經(jīng)貿(mào)關(guān)系；全球化；改革開放Abstract:WiththemorecloseeconomicandtraderelationsbetweenChinaandKorea,theFDIbetweenthetwocountrieshasbeendevelopingconstantly.Despitelaterstart,TheFDIfromKoreatoChinahasdevelopeddramatically.However,theFDIfromChinatoKoreaisontheinitialstage.Fromthepointofthetwocountriessocialandeconomicprospect,theFDIisfacingtheChallengesfromstructuralupgrading,transitionandpolicies.Therefore,severalmeasuresforpromotingFDIbetweenChinaandKoreashouldbetaken.Keywords:ForeignDirectInvestment；EconomicandTradeRelations；Globalization；ReformandOpening-up2006年，韓國(guó)已成為中國(guó)的第六大貿(mào)易伙伴，第四大直接投資（FDI）來源國(guó)，而中國(guó)則是韓國(guó)最大的貿(mào)易伙伴和第一大海外投資對(duì)象國(guó)，2007年兩國(guó)之間的貿(mào)易額達(dá)到1599億美元。一、韓國(guó)對(duì)華直接投資的特點(diǎn)1.韓國(guó)對(duì)華投資起步晚、發(fā)展快。韓國(guó)的對(duì)華投資始于1988年，在1992年中韓建交以后，得到較快的發(fā)展。1993年、1994年,韓國(guó)對(duì)華實(shí)際投資額分別比上年增長(zhǎng)87%、146%，這種快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)持續(xù)到1996年。從1997年至2001年，因金融危機(jī)的影響，韓國(guó)對(duì)華投資暫時(shí)減少。金融危機(jī)之后,隨著韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，以及中國(guó)加入世貿(mào)組織，韓國(guó)對(duì)華投資重新進(jìn)入活躍期。2002年起中國(guó)成為韓國(guó)最大的直接投資對(duì)象國(guó)。截至2007年12月,韓國(guó)對(duì)華累計(jì)實(shí)際投資項(xiàng)目為62988個(gè)，總額為225億美元1。2.投資領(lǐng)域從低端制造業(yè)向資本技術(shù)密集型制造業(yè)拓展。從1988年至2007年，在韓國(guó)對(duì)華直接投資中，制造業(yè)投資的比重為81左右。20世紀(jì)80年代對(duì)華直接投資初期，投資主要集中在紡織服裝業(yè)、玩具、鞋類、皮革加工等低端的勞動(dòng)密集型行業(yè)。2000年以來，隨著兩國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷升級(jí)，韓國(guó)對(duì)華直接投資的領(lǐng)域也在不斷拓寬，機(jī)電、煉油、運(yùn)輸、建筑、精密機(jī)械、電子信息等資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)逐漸成為對(duì)華直接投資的主要對(duì)象。3.投資地域從環(huán)渤海和東北地區(qū)向東南沿海地區(qū)擴(kuò)散。2000年以前，韓國(guó)直接投資80%以上集中在臨近韓國(guó)、并且生活著大量朝鮮族居民的環(huán)渤海和東北地區(qū)。近年來韓資有向南擴(kuò)展的趨勢(shì)。如，2004、2006年在江蘇的投資額分別為12.25億美元、26.96億美元，僅次于山東的24.40億美元和38.81億美元，對(duì)上海、浙江和廣東的投資也有了相當(dāng)程度的增長(zhǎng)。同時(shí)，韓國(guó)在江浙滬粵地區(qū)的單項(xiàng)投資規(guī)模要比在環(huán)渤海灣和東北地區(qū)的投資規(guī)模大得多，比如2006年，在山東的單項(xiàng)投資規(guī)模為76萬(wàn)美元，在遼寧為57萬(wàn)美元，而在上海為117萬(wàn)美元，浙江為131萬(wàn)美元2。這說明資本與技術(shù)密集型的投資逐漸向南方擴(kuò)展。4.單項(xiàng)投資規(guī)模逐漸擴(kuò)大。兩國(guó)建交之初，韓國(guó)對(duì)華投資以中小加工型項(xiàng)目為主，單個(gè)項(xiàng)目投資規(guī)模不足50萬(wàn)美元。此后有所擴(kuò)大，1998年單個(gè)合同投資項(xiàng)目規(guī)模已達(dá)153萬(wàn)美元。但2001年又下降到59萬(wàn)美元，此后又逐漸提高，2002、2003、2004年分別為84萬(wàn)美元、92萬(wàn)美元和94萬(wàn)美元。但與韓國(guó)對(duì)外投資平均規(guī)模230萬(wàn)美元相比，對(duì)華投資的每一項(xiàng)目平均投資規(guī)模仍然偏低。近年來，隨著韓國(guó)的機(jī)電、汽車、化工、金屬等技術(shù)和資本密集型企業(yè)對(duì)中國(guó)投資逐漸增加，單個(gè)項(xiàng)目的投資規(guī)模正逐步擴(kuò)大，2007年合同平均單項(xiàng)投資規(guī)模達(dá)到158萬(wàn)美元1。5.投資方式以獨(dú)資或控股為主、運(yùn)營(yíng)方式從封閉型走向“本土化”。韓國(guó)企業(yè)對(duì)華投資大多采取獨(dú)資或控股的方式，其中采取獨(dú)資方式的占77左右。早期，多數(shù)企業(yè)選擇了封閉型的管理和營(yíng)銷模式，他們自建廠房、自購(gòu)設(shè)備、從母公司采購(gòu)零部件，管理人員也以韓方為主。但近年來，越來越多進(jìn)入中國(guó)的韓國(guó)大企業(yè)十分重視“本土化”，如現(xiàn)代、三星、LG都已不滿足只把在中國(guó)的公司經(jīng)營(yíng)成“制造中心”，而要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷研發(fā)一條龍。他們?cè)谥袊?guó)建立研發(fā)中心、雇傭包括高級(jí)管理人員在內(nèi)的大量中國(guó)員工。6.投資的動(dòng)機(jī)以利用中國(guó)廉價(jià)的勞動(dòng)力、占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng)為主。初期，韓國(guó)企業(yè)到中國(guó)投資，主要看重中國(guó)的廉價(jià)勞動(dòng)力。但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，近年來，中國(guó)廣闊的市場(chǎng)前景開始對(duì)韓國(guó)企業(yè)產(chǎn)生更大的吸引力。據(jù)韓國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策研究院(KoreaInstituteforInternationalEconomicPolicy)2004年針對(duì)在中國(guó)的298所韓國(guó)企業(yè)作為對(duì)象進(jìn)行的調(diào)查，韓國(guó)企業(yè)的對(duì)華投資動(dòng)機(jī)按重要程度排列順序如下：廉價(jià)的勞動(dòng)力(36.12%)、進(jìn)入內(nèi)需市場(chǎng)(25.16%)、海外買方的要求(11.11%)3。二、中國(guó)對(duì)韓投資直接投資的進(jìn)展1.投資增長(zhǎng)總體徘徊，但個(gè)別年份呈跳躍性增長(zhǎng)。1997年，黨的十五大確立了“走出去”的戰(zhàn)略，中國(guó)開始對(duì)韓投資。1998年，對(duì)韓投資項(xiàng)目8個(gè)，金額800萬(wàn)美元，1999年增長(zhǎng)到323個(gè)，金額2700萬(wàn)美元，2000年則進(jìn)一步躍升至1165個(gè)，金額7600萬(wàn)美元。但此后，中國(guó)對(duì)韓投資速度有所放慢，到目前仍處于起步階段。到2007年底，中國(guó)對(duì)韓國(guó)直接投資累計(jì)件數(shù)為5589件，總額為21.79億美元，分別占韓國(guó)利用外資14.1%和1.59，平均單項(xiàng)投資為39萬(wàn)美元?？傮w來看，2001以來，中國(guó)企業(yè)對(duì)韓投資大多數(shù)年份在4000萬(wàn)美元7000萬(wàn)美元之間，只有2002、2004、2007比較大，其中2004年達(dá)到11.66億美元4。這是由于2004年中國(guó)上海汽車收購(gòu)雙龍汽車等幾項(xiàng)大型投資，使得投資金額大增。但這種情況只在別年份發(fā)生。2.大型項(xiàng)目投資以并購(gòu)（M&A）形態(tài)為主。近年來，中國(guó)國(guó)有大企業(yè)抓住機(jī)會(huì)，在韓國(guó)進(jìn)行了一些并購(gòu)、參股方式的投資，使投資呈增勢(shì)并趨于大型化。大宗收購(gòu)項(xiàng)目對(duì)象主要為中間產(chǎn)品和元器件生產(chǎn)企業(yè)。其中最引人注目的是2003年中國(guó)京東方科技集團(tuán)收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代電子的TFT液晶顯示器部門、2004年中國(guó)上海汽車收購(gòu)雙龍汽車等幾項(xiàng)大型投資。與此同時(shí)，這也在韓國(guó)方面引發(fā)了對(duì)高新技術(shù)外流的擔(dān)心。3.投資領(lǐng)域以制造業(yè)為主。從投資領(lǐng)域看，制造業(yè)投資數(shù)量占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，主要集中在零部件和中間產(chǎn)品相關(guān)領(lǐng)域。而服務(wù)業(yè)在項(xiàng)目數(shù)量上占優(yōu)勢(shì)，投資項(xiàng)目主要為金融、航空、海運(yùn)、旅游及勞務(wù)、貿(mào)易分公司和代表處等。據(jù)韓方統(tǒng)計(jì)，至2007年6月底，中方對(duì)韓投資累計(jì)5393件，金額18.37億美元，其中，制造業(yè)547件14.74億美元，分別占10%和80%，服務(wù)業(yè)4765件3.53億美元，分別占88%和19%，農(nóng)畜水產(chǎn)業(yè)36件608萬(wàn)美元，水、電、煤氣、建筑業(yè)45件504萬(wàn)美元5。4.投資主體以國(guó)有或國(guó)有參股企業(yè)居多。由于中國(guó)目前對(duì)私營(yíng)企業(yè)在海外投資方面限制較多，私營(yíng)企業(yè)的力量也有限，因此，目前對(duì)韓國(guó)投資主要以國(guó)有企業(yè)為主。三、兩國(guó)相互直接投資進(jìn)一步面臨的挑戰(zhàn)1.中國(guó)利用外資戰(zhàn)略的變化。當(dāng)前，中國(guó)吸收外資的戰(zhàn)略目的已從彌補(bǔ)“雙缺口”為主轉(zhuǎn)向優(yōu)化資本配置、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的完善，外商投資面臨著從規(guī)模速度型向質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變的迫切問題。中國(guó)2008年開始實(shí)施的“兩稅合一”改革強(qiáng)調(diào)了“產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主、區(qū)域優(yōu)惠為輔”的原則，也在很大程度上體現(xiàn)了中國(guó)對(duì)待外資的態(tài)度也已經(jīng)轉(zhuǎn)向“更重質(zhì)量”的高級(jí)階段。在產(chǎn)業(yè)方面，2007年新修訂的外商投資指導(dǎo)目錄鼓勵(lì)外資重點(diǎn)投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)，同時(shí)嚴(yán)格限制高污染、高能耗的項(xiàng)目進(jìn)入。2.中國(guó)勞動(dòng)力等要素價(jià)格上升和人民幣升值的趨勢(shì)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型和建設(shè)和諧社會(huì)的進(jìn)展，中國(guó)原來偏低的勞動(dòng)力成本（大概是韓國(guó)的1/10）開始上升，特別是2008年開始實(shí)施的勞動(dòng)合同法，對(duì)超時(shí)工作和保險(xiǎn)作出了嚴(yán)格的規(guī)定，勞動(dòng)力成本面臨著進(jìn)一步上升的壓力。同時(shí)，中國(guó)對(duì)土地等資源及環(huán)境保護(hù)力度也在不斷加大，資源要素價(jià)格和環(huán)境成本上升將是一個(gè)長(zhǎng)期的趨勢(shì)。在這種情況下，韓國(guó)企業(yè)、特別是以中小企業(yè)為主體、以利用中國(guó)廉價(jià)勞動(dòng)力為主要目的投資將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。目前有些韓國(guó)中小企業(yè)開始向東南亞、印度轉(zhuǎn)移，或者撤資回國(guó)。此外，自2005年匯率制度以來，人民幣對(duì)美元已經(jīng)升值了15%以上。隨著中國(guó)匯率形成機(jī)制的進(jìn)一步改革，人民幣升值的速度將加快。這將一定程度上加大韓國(guó)來華投資成本，但同時(shí)也為中國(guó)對(duì)韓投資創(chuàng)造了良好條件。3.韓國(guó)對(duì)產(chǎn)業(yè)空心化和技術(shù)外溢的擔(dān)憂。由于中韓兩國(guó)在技術(shù)水平、勞動(dòng)力成本方面存在一定落差，韓國(guó)一方面擔(dān)心由于投資外流使本國(guó)出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化，影響本國(guó)的就業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面也擔(dān)心中韓相互直接投資、尤其是并購(gòu)形式的投資造成技術(shù)外流，給韓國(guó)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)帶來不利影響。4.中國(guó)海外直接投資促進(jìn)政策體系尚不完善。從日、韓等國(guó)的經(jīng)驗(yàn)看，企業(yè)海外投資的起步階段，政府政策的支持是十分關(guān)鍵的。目前，中國(guó)企業(yè)在韓國(guó)投資處于起步階段，缺乏投資和經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)，也缺乏政府財(cái)政、信貸、稅收等方面的支持，往往難以支撐海外競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)大壓力，走上“不歸路”，造成巨大的損失。同時(shí)，目前中國(guó)政府對(duì)海外投資的管理側(cè)重于審批和控制，相應(yīng)的服務(wù)不足，比如在海外投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的全面、細(xì)致和及時(shí)性方面，中國(guó)還存在較大缺陷，本文在寫作過程中所運(yùn)用的數(shù)據(jù)大多來自韓國(guó)方面的統(tǒng)計(jì)。四、推進(jìn)中韓相互直接投資的政策建議1.擴(kuò)大投資范圍，構(gòu)建全方位、多層次的投資格局。從韓國(guó)方面看，伴隨中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)要素價(jià)格的上漲，韓國(guó)企業(yè)在華投資所獲取的低成本優(yōu)勢(shì)將會(huì)逐漸消減。為此，韓國(guó)企業(yè)應(yīng)當(dāng)適時(shí)調(diào)整對(duì)華投資戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)變以勞動(dòng)密集型項(xiàng)目為主的投資結(jié)構(gòu)，提高投資項(xiàng)目的技術(shù)含量，并擴(kuò)大在金融、運(yùn)輸、服務(wù)、高科技等領(lǐng)域的投資。在投資區(qū)域上，也要根據(jù)中國(guó)不同地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。以勞動(dòng)密集型為主的韓國(guó)企業(yè)應(yīng)積極向西部擴(kuò)展，充分利用國(guó)家的投資優(yōu)惠政策，獲得更大的投資收益；而以技術(shù)資本密集型為導(dǎo)向的企業(yè)則應(yīng)向上海、浙江、江蘇、廣東等發(fā)達(dá)地區(qū)擴(kuò)展，以充分利用當(dāng)?shù)亓己玫募夹g(shù)和資本資源優(yōu)勢(shì)。從中國(guó)方面看，要進(jìn)一步拓展在韓國(guó)的投資領(lǐng)域，把對(duì)韓直接投資與促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)結(jié)合起來。投資重點(diǎn)近期以鋼鐵、汽車、石化、電子、電氣、通訊、機(jī)械為主；中長(zhǎng)期將突出航空、通訊、高級(jí)電子等產(chǎn)業(yè)的合作，并進(jìn)一步推進(jìn)在資源開發(fā)、金融、運(yùn)輸、服務(wù)、高科技等領(lǐng)域進(jìn)行合作。同時(shí)，中國(guó)企業(yè)還可以考慮在韓國(guó)設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，吸引韓國(guó)的技術(shù)人才，利用韓國(guó)的技術(shù)資源開展技術(shù)創(chuàng)新。2.改善投資的規(guī)模結(jié)構(gòu)，推動(dòng)投資主體多元化。從韓國(guó)方面看，要高度關(guān)注中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、尤其是新型制造業(yè)發(fā)展為大型企業(yè)增加在華投資所提供的多種機(jī)遇，積極推動(dòng)韓國(guó)大企業(yè)集團(tuán)的對(duì)華投資，以發(fā)揮其資本和技術(shù)力量雄厚、抵御各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)韓國(guó)企業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。從中國(guó)方面看，在推動(dòng)國(guó)有大企業(yè)積極投資的同時(shí)，要鼓勵(lì)更多的私營(yíng)企業(yè)、中小型企業(yè)進(jìn)行投資，可以采取中小企業(yè)和大企業(yè)聯(lián)合投資、中小企業(yè)聯(lián)合投資、多國(guó)合資等方式進(jìn)行直接投資，在韓國(guó)獲取更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。3.提高政府對(duì)海外直接投資的公共服務(wù)水平。韓國(guó)政府和民間機(jī)構(gòu)在促進(jìn)海外投資方面采取了許多有利的政策。韓國(guó)對(duì)企業(yè)到海外投資原則上實(shí)行自由化，只要不是不良金融交易者及正在辦理移民海外手續(xù)者，均可到海外投資。同時(shí)，韓國(guó)政府還制定了一系列支持政策。如，海外投資損失準(zhǔn)備金制度，韓國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)可將海外投資金額的15積存起來以防海外投資風(fēng)險(xiǎn)，這筆款項(xiàng)給予免稅。韓國(guó)還對(duì)海外資源開發(fā)項(xiàng)目免征所得稅，對(duì)海外投資者來源于海外的所得實(shí)行稅收抵免和稅收饒讓的優(yōu)惠制度。反觀中國(guó)，政府在海外投資促進(jìn)政策上有許多值得改進(jìn)之處。一是要逐步改革政府投資審批制度，簡(jiǎn)化審批環(huán)節(jié)，放松對(duì)企業(yè)海外投資的額度限制和外匯管制，放寬私營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資審批和限制要求，鼓勵(lì)不同所有制企業(yè)走出去。二是要加強(qiáng)海外投資的財(cái)政信貸和稅收政策支持。尤其是對(duì)那些對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)關(guān)聯(lián)帶動(dòng)性強(qiáng)的企業(yè)進(jìn)行海外投資，應(yīng)該給予更優(yōu)惠的財(cái)政政策和稅收政策支持。三是建立政府、民間各種形式的海外投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)，為企業(yè)的海外投資溝通信息，搭建橋梁，通過不同渠道為企業(yè)海外投資提供服務(wù)。4.設(shè)立海外產(chǎn)業(yè)投資基金與保險(xiǎn)制度。韓國(guó)政府早在1976年就設(shè)立進(jìn)出口銀行專門負(fù)責(zé)對(duì)外投資的資金籌措，為海外投資提供資金支撐。1987年韓國(guó)還根據(jù)對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作基金法設(shè)立了對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作基金，專門資助韓國(guó)跨國(guó)公司在發(fā)展中國(guó)家從事資源開發(fā)或股權(quán)投資。韓國(guó)出口保險(xiǎn)公社則開設(shè)海外投資保險(xiǎn)險(xiǎn)種，以幫助到海外投資者減少風(fēng)險(xiǎn)。借鑒韓國(guó)做法，我國(guó)可以通過建立海外投資基金制度，拓寬我國(guó)企業(yè)海外投資的融資渠道，分散