會計報表課后答案.pdf

： 任務(wù)1.組建團隊 （略） 任務(wù)2.辨析會計報表基本分析方法 思考題參考答案 股東、投資人員、經(jīng)營管理人員、相關(guān)工商稅務(wù)人員和銀行人員 練習(xí)題參考答案 1. （1）確定分析對象 產(chǎn)品銷售收入實際數(shù)-產(chǎn)品銷售收入計劃數(shù)=1 056-1 000=56萬元 （2）進行因素分析 產(chǎn)品銷售收入=銷售數(shù)量銷售單價 銷售數(shù)量變動的影響數(shù)=（220-200）5=100萬元 銷售單價變動的影響數(shù)=220（4.8-5）=-44萬元 綜合影響數(shù)=100-44=56萬元 2 差異額 管理費用=108-100=8萬元 凈利潤=2160-2 000=160萬元 差異率 管理費用=8/100100%=8% 凈利潤=160/2 000100%=8% 分析評價:管理費用一般多屬于固定性費用,與業(yè)務(wù)量不呈同比例變 動,在企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略及規(guī)模不發(fā)生重大變化時一般相對穩(wěn)定,因此,應(yīng) 結(jié)合企業(yè)的相關(guān)資料來作深入分析,從現(xiàn)有資料看,這種差異并不合理 (即便上漲也應(yīng)低于凈利潤的增長速度)。 任務(wù)3.股份有限公司償債能力分析 思考題參考答案 1.提示：債權(quán)人角度：債務(wù)人償債能力越強越好。企業(yè)所有者和經(jīng) 營者角度：償債能力要保持適度。如：資產(chǎn)負(fù)債率過高，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險 大，還債壓力大；資產(chǎn)負(fù)債率過低，說明企業(yè)經(jīng)營過于保守，無法利用 財務(wù)杠桿，影響企業(yè)價值的提升。另外，還要考慮信用評估機構(gòu)、企業(yè) 規(guī)模、所得稅率、利率的變動等因素。小企業(yè)由于市場競爭能力較弱， 面臨的市場風(fēng)險較大，不確定因素比大企業(yè)要多，資金調(diào)撥的余地較 小，償債能力也較差，負(fù)債經(jīng)營應(yīng)謹(jǐn)慎為好，特別是新創(chuàng)立的企業(yè)尚未 形成穩(wěn)定的業(yè)務(wù)，債務(wù)運營更應(yīng)小心慎重。 2.提示：影響企業(yè)償債能力的因素可分為內(nèi)部因素和外部因素。其 中，內(nèi)部因素包括：企業(yè)經(jīng)營業(yè)績、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、流動負(fù)債的結(jié) 構(gòu)、企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量、企業(yè)的盈利能力、投資效果、權(quán)益資金的增長 和穩(wěn)定程度及實際價值等。影響企業(yè)償債能力的外部因素主要有：宏觀 經(jīng)濟形勢、證券市場的發(fā)育與完善程度、銀行的信貸政策等。 練習(xí)題參考答案 一、單項選擇題 1.B 2.B 3.C 4.A 5.D 6.B 7.D 8.C 二、多項選擇題 1.CD 2.ABE 3.CDE 4.ABDE 5.ABCD 三、計算題 （1）（1 000+應(yīng)收賬款）流動負(fù)債=（1 000+應(yīng)收賬款）4 000=0.76 應(yīng)收賬款=2 040萬元 年初流動比率=流動資產(chǎn)流動負(fù)債=（1 000+2040+存貨）4 000=1.875 存貨=4460萬元 （2）年末速動比率=（960+2 610）（3 000+1 000+400）=0.81 年末流動比率=(960+2 610+4 650) （3 000+1 000+400）=1.87 (3) 短期償債能力分析： 指標(biāo)年初年末增減變 動 流動比 率 1.8751.87(經(jīng)驗數(shù)值： 2) -0.005 速動比 率 0.760.81(經(jīng)驗數(shù)值： 1) +0.05 現(xiàn)金比 率 0.250.22(經(jīng)驗數(shù)值： 0.25) -0.03 與行業(yè)平均比較，企業(yè)年末流動比率1.872行業(yè)的平均流動比率， 速動比率0.811，說明該企業(yè)的短期償債能力與同行業(yè)的一般水平有差 距。年末與年初相比，企業(yè)流動比率下降0.005，速動比率上升+0.05。 結(jié)論：短期償債能力不夠。對策：加強應(yīng)收賬款管理，信用政策。 任務(wù)4.股份有限公司資產(chǎn)利用效果分析 思考題參考答案 為改變這種局面，以設(shè)備部為中心，在計算機中建立各車間的設(shè)備 管理系統(tǒng)。該系統(tǒng)中除了各車間的設(shè)備信息庫外，還建立了一個閑置、 報廢設(shè)備信息庫，鼓勵車間把生產(chǎn)中過剩的設(shè)備報設(shè)備部，進入閑置、 報廢設(shè)備信息庫，由設(shè)備部根據(jù)各部門的設(shè)備需求信息進行調(diào)撥，以提 高設(shè)備的利用率。最終要達(dá)到“一碗飯能吃飽就不要盛放兩碗”，盡可 能減少生產(chǎn)中的多余設(shè)備。 （1）效果 1）加強了設(shè)備的流動，提高了設(shè)備利用率。車間把多余的閑置設(shè) 備報給設(shè)備部的同時也把需求信息提供給設(shè)備部，設(shè)備部根據(jù)這些供求 信息在各車間之間實行設(shè)備調(diào)撥，把甲部門用不上的設(shè)備調(diào)給乙部門使 用。 2）避免了設(shè)備的重復(fù)購買，減少了設(shè)備投資。以往各部門生產(chǎn)發(fā) 展需要購買設(shè)備，審批程序無非是確認(rèn)它是否需要而已，可能出現(xiàn)甲部 門要購買的設(shè)備，乙部門正好有同類設(shè)備閑置?，F(xiàn)在，各部門設(shè)備購買 計劃報到設(shè)備部后，設(shè)備部必須先從信息庫中調(diào)用同類閑置設(shè)備，如果 沒有再決定購買。 3）便于掌握各部門各類設(shè)備的使用情況。設(shè)備部對各部門的設(shè)備 閑置情況作好統(tǒng)計，找出規(guī)律，以便隨時掌握設(shè)備的利用情況，以及什 么設(shè)備在什么時期調(diào)撥頻繁，主要在哪些部門之間流動等，便于根據(jù)不 同的生產(chǎn)季節(jié)提前做出預(yù)測，作好準(zhǔn)備。 4）便于及時處理公司各部門的報廢設(shè)備，盤活死的固定資產(chǎn)，提 高公司的資本運營水平。 （2）如何鼓勵設(shè)備閑置 開始推行“閑置設(shè)備管理”時，有人存在疑慮，怕設(shè)備報閑置后調(diào) 到別的部門，以后調(diào)不回來，或是嫌麻煩等，因而不愿意、不主動參與 這項管理。但綜合考慮推行“鼓勵設(shè)備閑置”方式的設(shè)備管理，是利大 于弊。因此，需要采取一些鼓勵措施來推行這項制度。我們的具體措施 如下。 1）報閑置的設(shè)備在閑置期間可以免除車間對該設(shè)備的維護保養(yǎng)。 公司平時對設(shè)備的維護保養(yǎng)檢查極嚴(yán)，不合格的還要進行罰款處理。免 除他們對設(shè)備的維護保養(yǎng)對車間來說是一個很誘人的條件。 2）原使用部門在預(yù)定的閑置期滿后可優(yōu)先調(diào)回原設(shè)備、優(yōu)先調(diào)用 閑置信息庫中的同類閑置設(shè)備。 3）組織設(shè)備檢查評比，對閑置及報廢設(shè)備不報信息庫的車間進行 扣分，每月或每季度進行評比排名，前幾名給予一定獎勵，后幾名則處 以罰款。 4）結(jié)合公司的檢查，限制設(shè)備類多余物資的存放，獲先進的部門 也給予一定的獎勵。 （3）應(yīng)注意的幾個問題 1）車間報入閑置信息庫的設(shè)備不一定是通用設(shè)備，也就是說一個 車間的閑置設(shè)備其他車間不一定用得上，但并不妨礙生產(chǎn)。它讓車間增 強了設(shè)備管理意識，使車間的設(shè)備使用更加集約化。 2）報入信息庫的設(shè)備并非一定要搬入設(shè)備倉庫。閑置設(shè)備的放置 可以視情況靈活處理，可統(tǒng)一放到倉庫、遠(yuǎn)離作業(yè)現(xiàn)場或放在原地不 動，但必須由設(shè)備部貼上封條，統(tǒng)一管理。 3）隨著管理方式的逐步完善和規(guī)范，設(shè)備閑置的時間可以逐步縮 短。開始時讓各部門將6個月內(nèi)不使用的設(shè)備報閑置，以后逐步縮短為3 個月，甚至1個月。時間越短，閑置設(shè)備的周轉(zhuǎn)越快。 4）報閑置的設(shè)備貼上封條前，必須搞好設(shè)備的維護保養(yǎng)工作。進 入閑置狀態(tài)的設(shè)備可能在一段時期內(nèi)用不上，因此要進行必要的維護保 養(yǎng)，如搞好清潔衛(wèi)生、潤滑和抹上防銹油等。 推行“鼓勵設(shè)備閑置”設(shè)備管理方式僅半年，已取得了很好的經(jīng)濟 效益，共調(diào)撥設(shè)備80多臺次，占公司閑置設(shè)備總數(shù)的40以上，處理報 廢設(shè)備總價值達(dá)幾十萬元，減少重復(fù)購買設(shè)備價值幾十萬元。 練習(xí)題參考答案 1.賒銷收入凈額1256075萬元 應(yīng)收賬款的平均余額（12+3）27.5萬元 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)757.510次 2.固定資產(chǎn)凈值 = 固定資產(chǎn)原值 - 累計折舊 = 500-100 = 400 萬元， 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)收入固定資產(chǎn)凈值 = （240400） = 0.6次/年 3.存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本存貨平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款平均余額 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入流動資產(chǎn)平均余額 資產(chǎn)利用效果分析：存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)水平（0.5次），說明 存貨變現(xiàn)能力較差，資產(chǎn)的流動性減慢，其原因是存貨占用水平高，存 貨存在積壓現(xiàn)象；這也是導(dǎo)致該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較同行業(yè)低 （0.6次）的原因，同時應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率略高于同行業(yè)水平（0.25 次），說明應(yīng)收賬款收回速度較快，減少資產(chǎn)占用和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速 度，否則公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將會更低。 4. 項 目2006年2007年2008年 1 賒銷收入凈 額 5 4006 000 2 應(yīng)收賬款年 末余額 1 1001 2001 300 3 應(yīng)收賬款平 均余額 1 1501 250 4 應(yīng)收賬款周 轉(zhuǎn)次數(shù)/ 4.74.8 5 應(yīng)收賬款周 轉(zhuǎn)天數(shù)360/ 76.675.0 以上計算結(jié)果表明，該企業(yè)2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比2007年有所改 善周轉(zhuǎn)次數(shù)由 4.7次提高為4.8次，周轉(zhuǎn)天數(shù)由 76.6天縮短為 75天、 這不僅說明企業(yè)的營運能力有所增強，而且對增強流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力 和周轉(zhuǎn)速度也會起到促進作用。 項 目2006年2007年2008年 1 銷貨成本 12 32014 100 2 存貨年末 余額 3 8004 0005 200 3 存貨平均 余額 3 9004 600 4 存貨周轉(zhuǎn) 次數(shù)/ 3.163.06 5 存貨周轉(zhuǎn) 天數(shù)360/ 113.9117.6 以上計算結(jié)果說明，該企業(yè)2008年存貨周轉(zhuǎn)率比2007年延緩，周轉(zhuǎn) 次數(shù)由 3.16次降為3.06，周轉(zhuǎn)天數(shù)由 113.9天增為117.6天這反映出 該企業(yè) 2008年存貨管理效率不如 2007年，其原因可能與2008年存貨增 長幅度過大有關(guān)。 項 目2006年2007年2008年 1產(chǎn)品銷售收 入凈額 18 00020 000 2流動資產(chǎn)年 末余額 6 0007 1008 050 3流動資產(chǎn)平 均余額 6 5507 575 4流動資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)次數(shù)/ 2.752.64 5流動資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)天數(shù)360/ 131.0136.4 由此可見，該企業(yè)2008年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2007年延緩了5.4天。 流動資金占用增加，增加占用的數(shù)額可計算如下： （136.4-131.0）*20000/360=3000(萬元) 項 目2006年2007年2008年 1 銷售收入凈 額 18 00020 000 2 固定資產(chǎn)年 末凈值 11 80012 00014 000 3 固定資產(chǎn)平 均凈值 11 90013 000 4 固定資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)次數(shù)/ 1.511.54 以上計算表明。企業(yè)2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2007年有所加快，其 主要原因是固定資產(chǎn)凈值增加幅度，低于銷售收入凈額增長幅度所引起 的。在一般情況廠固定資產(chǎn)增長低于銷售收入增長是營運能力提高的表 現(xiàn)。 項 目2006年2007年2008年 1 銷售收入凈 額 18 00020 000 2 總資產(chǎn)年末 余額 19 00020 00023 000 3 總資產(chǎn)平均 于余額 19 50021 500 4 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 次數(shù)/ 0920.93 以上計算表明，企業(yè)2008年總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率比2007年略有加快，這 是因為該把業(yè)固定資產(chǎn)平均凈值的增長程度（9.24%）雖低于銷售收入 的增長程度（11.11%），但流動資產(chǎn)平均余額的增長程度（15.65%）卻 大大高于銷售收入的增長程度，所以總資產(chǎn)的利用效果難以明顯提高。 任務(wù)5.股份有限公司盈利潛能分析 思考題參考答案 1提示：利潤的計算基礎(chǔ)是權(quán)責(zé)發(fā)生制，易受人為因素的干擾與 操縱?，F(xiàn)金流量的計算基礎(chǔ)是收付實現(xiàn)制，表現(xiàn)為企業(yè)實實在在的現(xiàn)金 流入與流出，是企業(yè)的真實反映。 2.提示：SWOT分析（優(yōu)勢、劣勢、機遇、威脅）；企業(yè)未來的經(jīng)營 計劃等。 練習(xí)題參考答案 一、選擇題 1. D 2. D 3. D 4. A B D 二、計算題 （1） 利潤表 2008年 12月 單位：元 項目金額 營業(yè)收入136 000 營業(yè)成本102 000 銷售毛利34 000 銷售費用13 600 利息費用6 800 利潤總額13 600 所得稅（40%）5 440 凈利潤8 160 資產(chǎn)負(fù)債表 2008年12月31日 單 位：元 資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額 流動資產(chǎn)： 流動負(fù)債31 000 現(xiàn)金10 000長期負(fù)債59 000 應(yīng)收賬款21 000負(fù)債合計90 000 存貨31 000 流動資產(chǎn)合計62 000 固定資產(chǎn)88 000所有者權(quán)益60 000 資產(chǎn)合計150 000負(fù)債及所有者權(quán)益150 000 （2） 總資產(chǎn)報酬率=（13 600+6 800）150 000=13.6% 凈資產(chǎn)收益率=8 16060 000=13.6% 任務(wù)書6.股份有限公司發(fā)展策略分析 思考題參考答案 1.對于飼料行業(yè)而言，進入門檻很低，中小公司很多。眾所周知飼 料行業(yè)出了劉永好、出了正大，是不是還能復(fù)制一個就出個成功公司， 這將是個問題。究其原因，主要方面是因為這些公司的小農(nóng)意識，讓公 司無法發(fā)展壯大；另一方面是行業(yè)特點決定了這種行業(yè)的擴張有很大的 局限性。絕大多數(shù)的公司不是不想發(fā)展壯大，而是沒辦法發(fā)展壯大，不 知道怎么發(fā)展壯大。 2.對于一個公司來說，有關(guān)公司經(jīng)營的方方面面的問題往往是互相 影響、互為條件、錯綜交織的，而貫穿于其中統(tǒng)領(lǐng)這些具體方面的是公 司的戰(zhàn)略目標(biāo)。所以，要探究這幾個問題，應(yīng)從金農(nóng)的發(fā)展戰(zhàn)略展開。 “張?？〉哪繕?biāo)就是爭取讓金農(nóng)公司5年內(nèi)形成科技型集團公司，成 為種豬、飼料、回收肉豬一條龍公司，成為中國飼料行業(yè)領(lǐng)先品牌，力 爭上市。” 這個戰(zhàn)略抓住了金農(nóng)及張?？”救藫碛械膬?yōu)勢，以種豬、 飼料、回收肉豬這個產(chǎn)業(yè)鏈中的飼料為核心，應(yīng)該說是個很有見地的定 位。戰(zhàn)略明確后，金農(nóng)的經(jīng)營管理應(yīng)緊緊抓住自身有利條件，抓住飼料 這個核心將它做大做強。具體來說，包括： 打造以種豬、飼料、回收肉豬的鏈條，利用產(chǎn)業(yè)鏈條的威力，做 強、做大自己的飼料業(yè)務(wù)。在操作上，根據(jù)金農(nóng)及張?？∧壳八幍膬?nèi) 外環(huán)境及條件（正大、劉永好等競爭者，資金、人才局限），營造這條 產(chǎn)業(yè)鏈決不可僅靠一己之力，而應(yīng)該選擇、物色上下游（種豬、回收肉 豬）的合適的合作伙伴，開展戰(zhàn)略合作，這將是多贏的。且不排除這種 戰(zhàn)略合作在未來有深入演化的種種可能。深化市場之路，這個發(fā)展是建 立在對市場的深度認(rèn)識的基礎(chǔ)上，假定這個行業(yè)是高度競爭的，假定壁 壘無法通過價格、服務(wù)、關(guān)系等等樹立，那么該怎么辦？向產(chǎn)業(yè)的上下 游滲透將是唯一選擇，通過滲透把市場做深做透，通過滲透不斷擠壓其 他公司的市場。 狠抓產(chǎn)品質(zhì)量及產(chǎn)品創(chuàng)新。建立公司的產(chǎn)品研究院。這也是公司的 產(chǎn)品、服務(wù)差異化的一個方面。當(dāng)然，研究院的工作的外延及內(nèi)涵應(yīng)與 公司的發(fā)展所處的階段相適應(yīng)，他們也有一個不斷發(fā)展的過程。 產(chǎn)品做到一定的特色、影響，公司發(fā)展到一定實力后，應(yīng)不失時機 地擴展產(chǎn)品的覆蓋范圍。操作上如參股、控股的方式，授權(quán)經(jīng)營（其內(nèi) 涵是相當(dāng)豐富的）等方式，這要具體分析公司自身的實力及客觀環(huán)境的 情況。這時，公司將逐漸走上集體化管理的路子。不過，擴張時要特別 注意步子要與公司的實力的協(xié)調(diào)。 隨著公司規(guī)模的擴大、復(fù)雜，要特別重視信息化的力量。變革管理 模式，目前所有業(yè)務(wù)流程的終結(jié)點在陳先生處（金農(nóng)的管理體系直接授 權(quán)給各職能部門經(jīng)理，他們直接向張?？蟾?。），可嘗試調(diào)整為業(yè)務(wù) 流程中不同環(huán)節(jié)的市場關(guān)系，在一條市場鏈中發(fā)展，會根本轉(zhuǎn)變中層經(jīng) 理的角色，使其身不由己地為流程負(fù)責(zé)、為市場負(fù)責(zé)，他也不用擔(dān)心總 經(jīng)理的責(zé)難；相應(yīng)的，總經(jīng)理身處局外監(jiān)控、疏導(dǎo)、調(diào)整流程，即使參 與市場、培訓(xùn)、研發(fā)、人事等工作，也成了第三者，相關(guān)經(jīng)理無需緊 張，如此才使人員更貼近他的工作。 練習(xí)題參考答案 一、單選題 1. D 2.D 3.D 二、多選題 1 BCD 解析：公司發(fā)展能力分析指標(biāo)主要包括營業(yè)收入增長率、資本保值 增值率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長率、技術(shù)投入比 率、營業(yè)收入三年平均增長率和資本三年平均增長率。資本收益率是獲 利能力指標(biāo)。 2CD 三、計算題 1 （1）63 000/15=4 200件 63 000/30%=210 000元 210 000/4200=50元/件 （210 000-63000-18000）/（50-15）=129 000/35=3686件 （2）504200（1+8%）-154200（1+8%）-129 000=29760元 2 （1）固定成本=25 000/206=7500元 7 50012=90 000 （2）6/20100%=30% 4+7（1+10%）+3/（1-30%）=21元 （21-20）/20*100%=5% 3. 第一步，計算全部銷售成本的降低額和降低率： 全部銷售成本降低額729000-759000=-30000（千元） 全部銷售成本降低率30000/759000100%=-3.95% 可見企業(yè)全部銷售成本比上年有所下降，降低額為30000千元，降 低率為3.95。 第二步，確定主要產(chǎn)品和非主要產(chǎn)品成本變動情況及對全部銷售成 本的影響： 主要產(chǎn)品銷售成本降低額645000-669000=-24000（千元） 主要產(chǎn)品銷售成本降低率24000/669000100%=-3.59% 主要產(chǎn)品銷售成本對全部銷售成本降低率的影響 -24000/759000100%=-3.16% 非主要產(chǎn)品銷售成本降低額=84000-90000=-6000（千元） 非主要產(chǎn)品銷售成本降低率=-6000/90000100%=-6.67% 非主要產(chǎn)品銷售成本對全部銷售成本降低率的影響 =-6000/759000100%=-0.79% 從第二步分析可以看出,企業(yè)降低成本取得了顯著的成效,不僅主要 產(chǎn)品銷售成本得到了很大的降低,而且非主要產(chǎn)品銷售成本也有很大幅 度的降低。其中主要產(chǎn)品銷售成本比上年降低了3.59%，導(dǎo)致全部銷售 成本降低了3.16%，非主要產(chǎn)品的銷售成本比上年降低了6.67%，使全部 銷售成本降低了0.79%。 第三步,分析各個產(chǎn)品的成本變動情況及對全部銷售成本的影響。 銅版紙銷售成本降低額=250000-260000=-10000（千元） 銅版紙銷售成本降低率=-10000/260000100%=-3.85% 銅版紙銷售成本對全部成本降低率的影響 =-10000/669000100%=-1.49% 分析時注意,全部產(chǎn)品的銷售成本比上年下降,是由于本年度對所有 產(chǎn)品銷售成本進行了有效控制實現(xiàn)的,如果發(fā)現(xiàn)某一種產(chǎn)品的成本是上 升的,那應(yīng)該對這種產(chǎn)品的成本升降進一步分析。 任務(wù)7.股份有限公司綜合財務(wù)分析評價 思考題參考答案 1.（1）杜邦分析體系；（2）帕利普財務(wù)分析體系；（3）沃爾比 重分析 2.（1）凈資產(chǎn)收益率 （2）銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù) （3）杜邦分析圖 3.（1）從凈資產(chǎn)收益率開始，根據(jù)財務(wù)報告資料（主要是資產(chǎn)負(fù) 債表和利潤表）逐步分解計算各指標(biāo)； （2）將計算出的指標(biāo)填入杜邦分析圖； （3）逐步進行前后期對比分析，也可以進一步進行企業(yè)間的橫向 對比分析。 4. 優(yōu)點：杜邦體系分析法是一種用來評價公司贏利能力和凈資產(chǎn) 回報水平，從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。 （1）杜邦體系分析法最顯著的特點是將若干個用以評價企業(yè)經(jīng)營 效率和財務(wù)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機地結(jié)合起來，形成一個完整的 指標(biāo)體系，并最終通過凈資產(chǎn)收益率來綜合反映。采用這一方法，可使 財務(wù)比率分析的層次清晰、條理分明，為報表分析者全面仔細(xì)地了解企 業(yè)的經(jīng)營和盈利狀況提供方便。 （2）杜邦體系分析法是自上而下或自下而上的分析，可以看到凈 資產(chǎn)收益率與企業(yè)的資金來源結(jié)構(gòu)、銷售狀況、成本費用控制、資產(chǎn)管 理密切相關(guān)，各種因素相互制約、相互影響，構(gòu)成一個有機系統(tǒng)。有助 于企業(yè)管理層更加清晰地看到凈資產(chǎn)收益率的決定因素，以及銷售凈利 潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，較好地解釋了指 標(biāo)變動的原因和趨勢，給公司管理層提供了一張考察公司資產(chǎn)管理效率 和是否最大化股東投資回報的路線圖 缺點：從企業(yè)績效評價的角度來看，杜邦體系分析法只包括財務(wù)方 面的信息，不能全面反映企業(yè)的實力，有很大的局限性，在實際運用中 需要加以注意，必須結(jié)合企業(yè)的其他信息加以分析。主要表現(xiàn)在： （1）重視戰(zhàn)術(shù)性分析。杜邦體系分析法對短期財務(wù)結(jié)果過分重 視，有可能助長公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長期的價值創(chuàng)造。 （2）不能適應(yīng)信息時代的要求。杜邦體系分析法財務(wù)指標(biāo)反映的 是企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績，衡量工業(yè)時代的企業(yè)能夠滿足要求。但在目前 的信息時代，顧客、供應(yīng)商、雇員、技術(shù)創(chuàng)新等因素對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的 影響越來越大，而杜邦體系分析法在這些方面是無能為力的。 （3）杜邦體系分析法在目前的市場環(huán)境中，企業(yè)的無形知識資產(chǎn) 對提高企業(yè)長期競爭力至關(guān)重要，杜邦體系分析法卻不能解決無形資產(chǎn) 的估值問題。 （4）財務(wù)報表本身的局限性影響杜邦分析的準(zhǔn)確性。杜邦分析以 權(quán)益凈利率的高低判定經(jīng)營業(yè)績的大小與財務(wù)狀況的好壞成為一段時期 的評價標(biāo)準(zhǔn)。但是由于杜邦分析的數(shù)據(jù)來自財務(wù)報表，財務(wù)指標(biāo)是分析 和決策的主要依據(jù)，報表分析者主要依據(jù)這一系列關(guān)鍵的財務(wù)指標(biāo)來判 斷企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量，但財務(wù)指標(biāo)有“酌定 性”行為，可導(dǎo)致財務(wù)指標(biāo)“監(jiān)控”作用弱化。 改進：帕利普分析體系就是對杜邦分析體系的改進，帕利普分析體 系是將財務(wù)分析體系。 中常用的財務(wù)比率一般被分為四大類：償債能力比率、盈利比率、 資產(chǎn)管理效率比率、現(xiàn)金流量比率。帕利普財務(wù)分析的原理是將某一個 要分析的指標(biāo)層層展開，這樣便可探究財務(wù)指標(biāo)發(fā)生變化的根本原因。 練習(xí)題參考答案 （一）單項選擇 1.C 2.B 3.D 4.D （二）多項選擇 1.ABC 2.ABC 3.BCD （三）計算分析題 （1）按杜邦財務(wù)分析體系要求計算相關(guān)指標(biāo)如表所示。 項 目2008年2009年 資產(chǎn)負(fù)債率38.66%37.63% 權(quán)益乘數(shù)1.631.60 銷售凈利率2.86%2.89% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.430.42 總資產(chǎn)凈利率1.22%1.21% 凈資產(chǎn)收益率1.99%1.94% （2）根據(jù)公司上述有關(guān)分析資料與分析結(jié)果，可制作杜邦財務(wù)分 析圖: 凈資產(chǎn)收益率 1.94% 總資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 1.21% 1/（1-37.6