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當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析 冒佩華 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,一、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況分析 二、對(duì)此輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整的政策思考 三、 當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的條件分析 四、 當(dāng)前中國(guó)政府可能的幾個(gè)動(dòng)作 五、 后危機(jī)時(shí)代中國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略的選擇,前言 爆發(fā)于2008年9月的國(guó)際金融危機(jī)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)正在產(chǎn)生深刻而廣泛的影響。作為世界上發(fā)展最快的經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)經(jīng)濟(jì)由于其對(duì)外開(kāi)放度近年來(lái)迅速加大，因而也迅速感受到了這場(chǎng)金融風(fēng)暴所產(chǎn)生的重大影響。自2008年9月以來(lái)，中國(guó)各大經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都出現(xiàn)了不同程度的下滑。（從GDP看，2008年第三季度為9.0%、第四季度6.8%；2009年第一季度只有6.2%） 為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的沖擊，中央政府出臺(tái)了一系列宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)政策，地方政府也積極配合，提出了各自的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，興起了一場(chǎng)以“保增長(zhǎng)、保民生、保穩(wěn)定”為目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整熱潮。,一、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況分析 （一）2009年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況 1.GDP穩(wěn)步增長(zhǎng)：總值達(dá)33.5萬(wàn)億 2008年第一季度到第四季度分別增長(zhǎng)：10.6%、10.1%、9.0%、6.8% ；（全年9.0%） 2009年第一季度到第四季度分別增長(zhǎng)：6.2%、7.9%、9.1%、10.7%；（全年8.7%） 2010年第一季度11.9%。 2.工業(yè)生產(chǎn)逐季回升，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)由大幅下降轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)。全年規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長(zhǎng)11%，增速比上年回落1.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，規(guī)模以上工業(yè)增加值一季度增長(zhǎng)5.1%，二季度增長(zhǎng)9.1%，三季度增長(zhǎng)12.4%，四季度增長(zhǎng)18%。 3.固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)，涉及民生領(lǐng)域的投資增長(zhǎng)明顯加快。2009年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資224846億元，比上年增長(zhǎng)30.1%，增速比上年加快4.6個(gè)百分點(diǎn)。,4.居民消費(fèi)價(jià)格和生產(chǎn)價(jià)格全年下降，年底出現(xiàn)上升。2009年居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）比上年下降0.7%。居民消費(fèi)價(jià)格去年11月份同比的漲幅由負(fù)轉(zhuǎn)正，當(dāng)月上漲0.6%，2009年12月同比上漲1.9%。全年工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）下降5.4%，去年12月份由負(fù)轉(zhuǎn)正，當(dāng)月上漲1.7%。CPI和PPI去年12月的環(huán)比都是增長(zhǎng)1%。 5.進(jìn)出口總額全年下降，自11月份由降轉(zhuǎn)升。全年進(jìn)出口總額22073億美元，比上年下降13.9%。11月份進(jìn)出口總額同比漲幅由負(fù)轉(zhuǎn)正，當(dāng)月增長(zhǎng)9.8%，12月份增長(zhǎng)32.7%。2009年全年的出口12017億美元，下降16%；進(jìn)口10056億美元，下降11.2%。進(jìn)出口相抵，去年的貿(mào)易順差1961億美元，比上年減少994億美元。,6.”三駕馬車(chē)“對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)發(fā)生變化。 （1）投資為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)8個(gè)百分點(diǎn)（固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)30.1%） （2）消費(fèi)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)4.6個(gè)百分點(diǎn)（社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)15.5%） 第一，城鄉(xiāng)居民收入水平的穩(wěn)步提高促進(jìn)了消費(fèi)增長(zhǎng) 第二，農(nóng)村消費(fèi)增長(zhǎng)快于城市。家電下鄉(xiāng)等政策效果不斷顯現(xiàn) 第三，居民消費(fèi)支出的穩(wěn)步提高對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了重要的支撐和拉動(dòng)作用 （3）進(jìn)出口拉低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.9個(gè)百分點(diǎn)（進(jìn)出口下降13.9%）。 （二）當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本判斷：中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)定的、增長(zhǎng)速度不斷提升的V型反彈期。,二、對(duì)此輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整的政策思考 （一）對(duì)政府4萬(wàn)億支出拉動(dòng)的思考 1.積極作用明顯，但會(huì)造成政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的過(guò)多干預(yù)，加重計(jì)劃色彩。 2.有可能出現(xiàn)通貨膨脹。包括地方政府宣布的總支出已超過(guò)24萬(wàn)億，相當(dāng)與2007年國(guó)民生產(chǎn)總值。不考慮乘數(shù)，這意味在未來(lái)5年中中國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值將翻番，年均增長(zhǎng)率將達(dá)14%左右，未來(lái)的資源價(jià)格有可能比2007年還高，形成大幅度通貨膨脹甚至產(chǎn)生嚴(yán)重滯漲。 2009年CPI比上年下降0.7% ，PPI下降5.4 ；但是，2009年12月CPI和PPI環(huán)比增長(zhǎng)1%，今年第一季度CPI同比增長(zhǎng)2.2% ，PPI同比漲5.2% 。 今年4月，CPI同比增長(zhǎng)2.8%，PPI同比增長(zhǎng)6.8%。因此，我們認(rèn)為通脹預(yù)期還是存在的。 3.希望政府將這些錢(qián)用于有外部正效應(yīng)的項(xiàng)目，醫(yī)療衛(wèi)生、教育等公共品的供給，提供平等的發(fā)展機(jī)會(huì)。,（二）對(duì)財(cái)政政策主要以政府支出為主的思考 1.擴(kuò)張性財(cái)政政策包括政府支出增加和稅收減少，我國(guó)目前主要依重前者。 2.政府支出增加拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的優(yōu)點(diǎn)在于見(jiàn)效快，缺點(diǎn)是減低資源效率，可能造成產(chǎn)能過(guò)剩，滋生腐敗。 3.通過(guò)減稅刺激經(jīng)濟(jì)的優(yōu)點(diǎn)包括： （1）由市場(chǎng)調(diào)節(jié)資金使用方向，有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化 （2）既增加需求，也增加供給（就業(yè)） 其缺點(diǎn)：已經(jīng)形成的固化差距難以改變，社會(huì)公平很難做到。 4.主張政府支出與減稅的財(cái)政政策兼顧。,（三）對(duì)財(cái)政政策和貨幣政策搭配使用的思考 1.目前我國(guó)財(cái)政政策拉動(dòng)為主、貨幣政策仍然保持適度寬松。 2.目前面臨經(jīng)濟(jì)全面調(diào)整，財(cái)政政策更適合于結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)，更接近計(jì)劃調(diào)節(jié)；與支出拉動(dòng)相比，以降低利率為代表的貨幣政策更接近市場(chǎng)調(diào)節(jié)。 3.降低利率的貨幣政策有利于降低企業(yè)和居民成本，對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激有重要影響，但可能帶來(lái)失控局面。 4.主張采取擴(kuò)張性財(cái)政政策，貨幣政策作適度從緊（為防止通脹作準(zhǔn)備）。,三、當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的條件分析 2008年：中國(guó)發(fā)展很不尋常、很不平凡的一年； 2009年：中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為困難的一年； 2010年：國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境極為復(fù)雜的一年?！敖衲臧l(fā)展環(huán)境雖然有可能好于去年，但是面臨的形勢(shì)極為復(fù)雜”（溫家寶政府工作報(bào)告）。 復(fù)雜性在于：國(guó)際因素和國(guó)內(nèi)因素、各種積極變化和不利條件、短期問(wèn)題和長(zhǎng)期矛盾等相互交織、相互影響。,（一）國(guó)際因素分析 1.世界經(jīng)濟(jì)有望恢復(fù)性增長(zhǎng)，但復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍然脆弱。 世界經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了2008年下半年和2009年上半年的大幅下滑后，從2009年下半年起開(kāi)始出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。雖然2009年世界產(chǎn)出增長(zhǎng)為-0.8%（二戰(zhàn)以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)），但2010年世界經(jīng)濟(jì)有望轉(zhuǎn)負(fù)為正，恢復(fù)性增長(zhǎng)3.9% 。 但是，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)脆弱。因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)的復(fù)蘇主要依托各國(guó)政府超常的強(qiáng)力政策的刺激。特別是在發(fā)達(dá)國(guó)家，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的回升尚面臨較多困難，而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也為帶來(lái)就業(yè)的增長(zhǎng)。目前，美國(guó)失業(yè)率達(dá)10%。在國(guó)際金融危機(jī)中，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家原有的過(guò)渡負(fù)債消費(fèi)模式受到巨大沖擊，面臨深度調(diào)整，加之失業(yè)率居高難下，致使私人消費(fèi)依然疲軟，又使企業(yè)投資意愿低迷。世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將會(huì)是一個(gè)曲折、緩慢的過(guò)程。,IMF對(duì)世界和主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè),2.各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策取得一定成效，但退出抉擇艱難。 為應(yīng)對(duì)百年不遇的國(guó)際金融危機(jī)，各國(guó)紛紛出臺(tái)了超常規(guī)的擴(kuò)張性財(cái)政政策和貨幣政策，對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、穩(wěn)定金融市場(chǎng)發(fā)揮重要作用。 但是，這些巨額經(jīng)濟(jì)刺激政策的退出抉擇遇到諸多難題： （1）如果過(guò)早退出，收緊財(cái)政政策和貨幣政策，有可能導(dǎo)致復(fù)蘇的夭折，引發(fā)新一輪的經(jīng)濟(jì)衰退。（如債臺(tái)高筑的希臘出臺(tái)削減社會(huì)保障、裁員減薪、增加稅收等緊縮財(cái)政措施，遭到公眾抗議；西班牙和葡萄牙工會(huì)為反對(duì)政府緊縮政策而組織罷工和抗議） （2）如果過(guò)晚退出有可能誘發(fā)政府債務(wù)危機(jī)、通貨膨脹、資產(chǎn)泡沫等風(fēng)險(xiǎn)。 （3）如果各國(guó)在退出的時(shí)機(jī)和力度上不一致，又有可能導(dǎo)致大規(guī)模的國(guó)際套利，加劇國(guó)際投機(jī)資本的游動(dòng)，引發(fā)國(guó)際資本市場(chǎng)和主要貨幣匯率的劇烈波動(dòng)。,3.經(jīng)濟(jì)全球化深入發(fā)展的大趨勢(shì)沒(méi)有改變，但貿(mào)易保護(hù)主義明顯抬頭。 經(jīng)濟(jì)全球化是，即生產(chǎn)、貿(mào)易、投資、金融等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在全球范圍內(nèi)的拓展，是當(dāng)代生產(chǎn)力發(fā)展、國(guó)際分工、經(jīng)濟(jì)體制趨同以及當(dāng)代科學(xué)技術(shù)發(fā)展的必然結(jié)果，其深入發(fā)展的大趨勢(shì)不會(huì)改變。此次國(guó)際金融危機(jī)不會(huì)從根本上改變世界經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。 然而，國(guó)際金融危機(jī)及其所引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)衰退也在一定程度上導(dǎo)致了貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭和急劇升溫。歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家為了解決國(guó)內(nèi)就業(yè)問(wèn)題，迫于國(guó)內(nèi)政治和經(jīng)濟(jì)等壓力，以“解決全球經(jīng)濟(jì)失衡”為借口，對(duì)包括我國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家采取了許多貿(mào)易保護(hù)主義措施，給世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇造成巨大威脅。（輪胎特保、人民幣匯率）,4.世界經(jīng)濟(jì)格局大變革大調(diào)整孕育著新的發(fā)展機(jī)遇，但產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、氣候變化等全球性問(wèn)題仍錯(cuò)綜復(fù)雜。 世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史表明，每一次大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)往往孕育和催生出一場(chǎng)新的科技革命。正是在科技上的重大突破和創(chuàng)新，推動(dòng)著世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重大調(diào)整，推動(dòng)著新一輪的世界經(jīng)濟(jì)繁榮。后危機(jī)時(shí)期，世界經(jīng)濟(jì)格局大變革大調(diào)整的一個(gè)重要內(nèi)容就是新的科技革命和產(chǎn)業(yè)革命的醞釀和興起。如以綠色和低碳技術(shù)為標(biāo)志的新能源革命，電動(dòng)汽車(chē)、新材料、生命科學(xué)和生物技術(shù)的研發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)拓等，使人類(lèi)社會(huì)進(jìn)入空前的創(chuàng)新密集和產(chǎn)業(yè)振興時(shí)代，孕育著新的重大發(fā)展機(jī)遇。 然而，各國(guó)在搶占經(jīng)濟(jì)科技制高點(diǎn)的過(guò)程中，圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而展開(kāi)的科技競(jìng)爭(zhēng)、人才競(jìng)爭(zhēng)也將會(huì)日趨激烈；與此同時(shí)，氣候變化、能源安全等全球性問(wèn)題錯(cuò)綜復(fù)雜，也會(huì)形成新的挑戰(zhàn)。（美國(guó)企圖否定“共同但有區(qū)別的責(zé)任”原則，要求發(fā)展中國(guó)家特別是中國(guó)承擔(dān)超出自身能力和發(fā)展水平的量化減排指標(biāo)，以為發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展制造障礙。（附哥本哈根會(huì)議）,附：哥本哈根會(huì)議內(nèi)容 北京時(shí)間2009年12月19日下午五點(diǎn)半左右聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)主席丹麥?zhǔn)紫嗬鼓律?，哥本哈根協(xié)議草案未獲通過(guò)。目的是商討京都議定書(shū)一期承諾到期后的后續(xù)方案，就未來(lái)應(yīng)對(duì)氣候變化的全球行動(dòng)簽署新的協(xié)議。 哥本哈根氣候變化會(huì)議19日達(dá)成不具法律約束力的哥本哈根協(xié)議。該協(xié)議維護(hù)了聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約及其京都議定書(shū)確立的“共同但有區(qū)別的責(zé)任”原則，就發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行強(qiáng)制減排和發(fā)展中國(guó)家采取自主減緩行動(dòng)作出了安排，并就全球長(zhǎng)期目標(biāo)、資金和技術(shù)支持、透明度等焦點(diǎn)問(wèn)題達(dá)成廣泛共識(shí)。 哥本哈根協(xié)議要點(diǎn)： 1.確保全球溫度控制長(zhǎng)期目標(biāo)為2 ； 2.全體國(guó)家承諾減排、保護(hù)森林 ； 3.發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家尤其是貧窮國(guó)家提供資金援助； 4.成立哥本哈根綠色氣候基金支持立即行動(dòng)計(jì)劃：未來(lái)3年由發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家提供300億美元援助 ； 5.長(zhǎng)期計(jì)劃：發(fā)達(dá)國(guó)家同意在2020年以前向發(fā)展中國(guó)家每年提供1000億美元的援助。 中國(guó)到2020年在2005年水平上削減碳密度40-45% 。,（二）國(guó)內(nèi)因素分析 1.當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)回升向好的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力不足，就業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。 我國(guó)GDP已連續(xù)4個(gè)季度回升（2009年第二季度7.9%、第三季度9.1%、第四季度10.7%、2010年第一季度11.9%），在全球率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體回升向好。 然而，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力仍然不足。這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的回升向好主要是依靠政府的實(shí)施了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的寬松政策作用的結(jié)果，而社會(huì)投資意愿尚未明顯跟進(jìn)，居民消費(fèi)后勁不足，進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需難度加大，而外需的萎縮低迷狀態(tài)短期內(nèi)難以改變。 就業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，就業(yè)壓力總體上持續(xù)增加和結(jié)構(gòu)性用工短缺的矛盾并存，即總體上“求職難”與結(jié)構(gòu)性的“用工荒”并存。（今年初珠三角和長(zhǎng)三角出現(xiàn)“用工荒”）,2.企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力和競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高，市場(chǎng)信心增強(qiáng)，但自主創(chuàng)新能力不足，結(jié)構(gòu)調(diào)整難度加大。 在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)過(guò)程中一些企業(yè)通過(guò)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略、加快創(chuàng)新步伐、推進(jìn)兼并重組等對(duì)策，涌現(xiàn)出一些具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、自主品牌和高新技術(shù)的企業(yè)，并顯示出較強(qiáng)的抗御風(fēng)險(xiǎn)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。（吉利并購(gòu)沃爾沃） 但是，總體來(lái)看，我國(guó)自主創(chuàng)新能力還不強(qiáng)。目前，我國(guó)已有接近200種產(chǎn)品的產(chǎn)量位居世界第一，但具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的品牌卻很少。在出口產(chǎn)品中，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的品牌不到10%。由于缺乏自主品牌，主要靠大量消耗資源來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)，因此單位資源的產(chǎn)出水平僅相當(dāng)于美國(guó)的1/10、日本的1/20。目前，我國(guó)還僅是“制造大國(guó)”、“貿(mào)易大國(guó)”，而遠(yuǎn)非“制造強(qiáng)國(guó)”、“貿(mào)易強(qiáng)國(guó)”，由“中國(guó)制造”走向“中國(guó)創(chuàng)造”還需付出很大努力。 與此同時(shí)，部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴(yán)重，而淘汰落后產(chǎn)能和兼并重組又面臨就業(yè)壓力、體制機(jī)制不健全等制約。,3.后危機(jī)時(shí)代具有重大發(fā)展機(jī)遇，但醫(yī)療、教育、住房、收入分配、社會(huì)管理等方面的突出問(wèn)題亟待解決。 后危機(jī)時(shí)代我國(guó)擁有諸多發(fā)展機(jī)遇：（1）工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的快速推進(jìn)為今后經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供強(qiáng)大的內(nèi)需動(dòng)力；（2）人均國(guó)民收入的不斷提高和相應(yīng)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，為今后經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新的消費(fèi)需求動(dòng)力；（3）科學(xué)技術(shù)發(fā)展和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的興起，為今后經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新的增長(zhǎng)源泉；（4）東部、中部、西部各地區(qū)在應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)中的調(diào)整和新崛起為今后經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供廣闊的地理空間。 但是，在今后一定時(shí)期內(nèi)，我國(guó)社會(huì)矛盾將會(huì)凸現(xiàn)。以改善民生為重點(diǎn)的社會(huì)建設(shè)任務(wù)還很艱巨，醫(yī)療、教育、住房、收入分配、社會(huì)管理等方面的突出問(wèn)題亟待解決。,（三）對(duì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本判斷 1.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì),預(yù)計(jì)全年GDP增速總體可達(dá)到9%左右。 2.投資增速將持續(xù)保持高位,但較2009年將有所回落,預(yù)計(jì)全年固定資產(chǎn)投資總額將會(huì)維持在20%以上的增速。 3.消費(fèi)保持較快增長(zhǎng),在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中將繼續(xù)扮演較為穩(wěn)定的角色,預(yù)計(jì)全年消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率仍將是40%左右。 4.外貿(mào)形勢(shì)將有所好轉(zhuǎn),將正向拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),預(yù)計(jì)全年進(jìn)口額同比增速可能達(dá)到13%左右,出口額同比增速將達(dá)到10%左右。 5.工業(yè)生產(chǎn)增速將繼續(xù)提高。 6.物價(jià)形勢(shì)總體保持平穩(wěn),生產(chǎn)資料和部分工業(yè)品價(jià)格上漲壓力明顯增大,預(yù)計(jì)CPI將會(huì)達(dá)到3%左右,PPI將會(huì)上漲到6%-7%。 7.信貸規(guī)模不會(huì)急劇縮減,貨幣流動(dòng)性依然充裕, 新增信貸規(guī)模將會(huì)在 8.5萬(wàn)億元左右。,四、當(dāng)前中國(guó)政府可能的幾個(gè)動(dòng)作 總體上，經(jīng)濟(jì)刺激政策不會(huì)退出，但可能會(huì)做科學(xué)調(diào)整 （一）可能采取適度從緊（穩(wěn)?。┑呢泿耪叻乐雇?1.預(yù)計(jì)今年二季度后物價(jià)有可能突破3%，屆時(shí)可能加息。 綜合央行歷次加息的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，央行加息必須具備以下幾個(gè)條件：GDP增長(zhǎng)回升至9以上；已經(jīng)形成強(qiáng)烈的通脹預(yù)期或者發(fā)生實(shí)質(zhì)性通脹。 針對(duì)第一點(diǎn)，我們認(rèn)為，2010年中國(guó)GDP增速將回升至9以上。今年各項(xiàng)刺激消費(fèi)的政策將使中國(guó)的黃金消費(fèi)年提早到來(lái)，從而對(duì)沖政府主導(dǎo)的投資帶來(lái)的波動(dòng)。另外，美國(guó)、歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)大體上已經(jīng)企穩(wěn)，這將有利于我們的出口復(fù)蘇。 針對(duì)第二點(diǎn)，我們認(rèn)為，2010年中國(guó)發(fā)生通脹的可能性較大，主要原因是過(guò)于泛濫的流動(dòng)性將促使通脹預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)。另外，隨著中央對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，工業(yè)品的供求更趨于均衡，最終必將導(dǎo)致工業(yè)品價(jià)格小幅上漲。工業(yè)品價(jià)格上漲在整體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好的前提下會(huì)較快地傳導(dǎo)到消費(fèi)產(chǎn)品價(jià)格上，從而導(dǎo)致通貨膨脹。 2.緊縮性的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作頻度力度有可能加大。 3.存款準(zhǔn)備金率可能相機(jī)上調(diào)。（2010年5月10日存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)為17%，年內(nèi)第三次；前兩次是1月18日和2月25日）,（二）投資節(jié)奏放緩，對(duì)財(cái)政政策進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整 4萬(wàn)億的財(cái)政政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)起到至關(guān)重要的作用，但是高投資也加大了中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力。隨著經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)回升，政府的目標(biāo)將逐漸從短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)到中長(zhǎng)期增長(zhǎng)方面，政府新的財(cái)政政策將會(huì)傾向于能帶來(lái)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)，這也就意味著政府將會(huì)對(duì)積極財(cái)政政策進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。同時(shí)，中央對(duì)增長(zhǎng)的側(cè)重點(diǎn)也將從政府主導(dǎo)的投資轉(zhuǎn)向居民消費(fèi)，這也是中央調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的最終目的。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和今年“兩會(huì)”指出，根據(jù)新形勢(shì)新情況著力提高政策的針對(duì)性和靈活性，特別是要更加注重提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益，更加注重推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，更加注重推進(jìn)改革開(kāi)放和自主創(chuàng)新、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力和動(dòng)力，更加注重改善民生、保持社會(huì)和諧穩(wěn)定。 這就意味著今年更加注重推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及對(duì)民生領(lǐng)域的投資，在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以及民生等方面的投資將加大。,（三）推進(jìn)城鎮(zhèn)化可能成為促進(jìn)消費(fèi)的落腳點(diǎn) 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和今年“兩會(huì)” 更加強(qiáng)調(diào)城鎮(zhèn)化，把城鎮(zhèn)化推到了一個(gè)前所未有的高度，政府工作報(bào)告指出，積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化，提升城鎮(zhèn)發(fā)展質(zhì)量和水平。要堅(jiān)持走中國(guó)特色城鎮(zhèn)化道路，促進(jìn)大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)發(fā)展，著力提高城鎮(zhèn)綜合承載能力，發(fā)揮好城市對(duì)農(nóng)村的輻射帶動(dòng)作用，促進(jìn)城鎮(zhèn)化和新農(nóng)村建設(shè)良性互動(dòng)。當(dāng)前，要把重點(diǎn)放在加強(qiáng)中小城市和小城鎮(zhèn)發(fā)展上。 我們認(rèn)為，下階段中國(guó)的城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略主要包含兩個(gè)方面：一是加快中心城市周邊小城市和城鎮(zhèn)的發(fā)展；二是加快中西部和欠發(fā)達(dá)地區(qū)的城鎮(zhèn)化進(jìn)程。隨著城鎮(zhèn)化步伐的加快，交通方面包括鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)的建設(shè)會(huì)迎來(lái)新的高速發(fā)展。,五、 后危機(jī)時(shí)代中國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略的選擇 （一）對(duì)此輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)下降觸底的原因的思考 1.直接原因：國(guó)際金融危機(jī)的沖擊 中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)依存度高達(dá)64%，國(guó)際金融危機(jī)一旦爆發(fā)，直接沖擊中國(guó)的出口企業(yè)，造成各項(xiàng)指標(biāo)大幅下滑。 2.根本原因：中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身結(jié)構(gòu)缺陷的顯現(xiàn)和諸多矛盾的暴露 中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在兩大矛盾的失衡：內(nèi)需和外需的失衡，投資和消費(fèi)的失衡。 結(jié)論：短期投資拉動(dòng)見(jiàn)效很快，長(zhǎng)期的消費(fèi)拉動(dòng)卻需要進(jìn)行深層次的結(jié)構(gòu)調(diào)整。,（二）戰(zhàn)略選擇 1.保證：政府駕馭能力 2.重心：調(diào)整結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大內(nèi)需 （1）資源流向（從房地產(chǎn)和出口企業(yè)轉(zhuǎn)向擴(kuò)大內(nèi)需部門(mén)） （2）收入分配和技術(shù)創(chuàng)新（見(jiàn)后圖） （3）9億農(nóng)村居民需求：土地使用權(quán)流轉(zhuǎn),附： 對(duì)中國(guó)房?jī)r(jià)的基本判斷 （1）由于包含了泡沫成分，房?jī)r(jià)下跌預(yù)期逐漸形成，短期存在較大下行風(fēng)險(xiǎn)； （2）收入的持續(xù)增長(zhǎng)、城市化和耕地限制將對(duì)房?jī)r(jià)的中、長(zhǎng)期走勢(shì)形成有力支撐； （3）大城市上海的房?jī)r(jià)。,附1：近期政府房地產(chǎn)調(diào)控政策一覽 2009年12月9日 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，個(gè)人住房轉(zhuǎn)讓營(yíng)業(yè)稅征免時(shí)限由2年恢復(fù)到5年。 2009年12月14日 溫家寶總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出增加供給、抑制投機(jī)、加強(qiáng)監(jiān)管、推進(jìn)保障房建設(shè)等四大舉措，明確表態(tài)“遏制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲”。 2009年12月17日 五部委聯(lián)合通知，規(guī)定開(kāi)發(fā)商拿地首付款不得低于全部土地出讓款的50%。 2009年12月23日 財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局明確，從明年起，不足5年的普通住宅轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢凑掌滗N(xiāo)售收入減去購(gòu)房款后的差額征收營(yíng)業(yè)稅，非普通住房則將全額征收。 2010年1月10日 國(guó)務(wù)院發(fā)布通知，要求增加保障房和普通商品房有效供給，抑制投資投機(jī)性購(gòu)房需求，簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)十一條”。 2010年1月18日 中國(guó)人民銀行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。 2010年2月20日 銀監(jiān)會(huì)發(fā)布流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法和個(gè)人貸款管理暫行辦法，打擊炒房者和投機(jī)行為。 2010年4月1日 “工行從4月起取消首套房貸利率7折優(yōu)惠，建行提高首付比例，多家銀行的首套房?jī)?yōu)惠利率均已名存實(shí)亡?！?2010年4月14日 實(shí)行更加嚴(yán)格的差別化住房信貸政策；加快研究制定合理引導(dǎo)個(gè)人住房消費(fèi)的稅收政策。 2010年4月17日房?jī)r(jià)過(guò)高地區(qū)可暫停發(fā)放第三套住房貸款；對(duì)不能提供1年以上當(dāng)?shù)丶{稅證明或社會(huì)保險(xiǎn)繳納證明的非本地居民暫停發(fā)放購(gòu)買(mǎi)住房貸款。 2010年4月19日建設(shè)部發(fā)“53號(hào)令”:未取得預(yù)售證的商品房，不得進(jìn)行任何形式的預(yù)銷(xiāo)售，取得預(yù)售證的項(xiàng)目，要在10日內(nèi)次性公開(kāi)全部準(zhǔn)售房源及每套房屋價(jià)格，明碼標(biāo)價(jià)對(duì)外銷(xiāo)售。,附2： 2010新華社七評(píng) 1. 3月28日紅火景象下的樓市之憂（社會(huì)資金過(guò)度涌入） 2. 3月29日不能讓樓市成為投機(jī)者的樂(lè)園（各地炒房團(tuán)） 3. 3月30日?qǐng)?jiān)決清除房?jī)r(jià)中的“腐敗成本”（“權(quán)房交易”，低價(jià)購(gòu)房、轉(zhuǎn)賣(mài)套利 ） 4. 3月31日瘋狂的房?jī)r(jià)叫板土地招拍掛（地王） 5. 4月1日 “土地財(cái)政”還能維持多久 6. 4月2日 稅收杠桿應(yīng)發(fā)揮更大作用 （房產(chǎn)稅） 7.4月26日，新華社在財(cái)經(jīng)專(zhuān)線播發(fā)題為重拳之下，樓市“混沌期”還能持續(xù)多久的專(zhuān)電 。這篇專(zhuān)電中開(kāi)篇就給當(dāng)前的樓市下了一個(gè)判斷“混沌期”。專(zhuān)電說(shuō)，樓市新政策密集出臺(tái)后，此前持續(xù)高漲的房?jī)r(jià)出現(xiàn)松動(dòng)跡象。但眾多地產(chǎn)中介對(duì)行情看法不一，市場(chǎng)進(jìn)入“混沌期”，買(mǎi)賣(mài)雙方的博弈白熱化。正是在這一基礎(chǔ)上，文章援引“專(zhuān)家建議”提出，樓市調(diào)控政策應(yīng)持續(xù)發(fā)力，引導(dǎo)房?jī)r(jià)回落到合理的區(qū)間。,附3：上海擬開(kāi)征住房保有稅 焦點(diǎn)1：“房產(chǎn)保有稅”究竟是個(gè)什么“稅” 姚玲珍認(rèn)為，與物業(yè)稅市場(chǎng)調(diào)節(jié)相同，房產(chǎn)保有稅的最大好處，一是完善了房地產(chǎn)稅收體系；二是可以改變地方政府的“土地財(cái)政”模式，政府可以從房地產(chǎn)持有者手中獲得細(xì)水長(zhǎng)流的、可持續(xù)性的稅源；三是對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和房?jī)r(jià)也能起到調(diào)控的作用。 焦點(diǎn)2：“房產(chǎn)保有稅”究竟怎么征 可能對(duì)存量房和增量房一并征,自住房可能免征 。如何體現(xiàn)稅收公平是個(gè)難題 ，是按照面積征還是按照房產(chǎn)價(jià)值征收 。 焦點(diǎn)3：“保有稅”能否抑制投資？ “保有稅則是分階段的，按年征或是兩三年征一次，只要持有房產(chǎn)就要征稅，而且對(duì)三套房、四套房還可以按累進(jìn)稅率加增。對(duì)投資客來(lái)說(shuō)，就需要掂量一下買(mǎi)房獲利的回報(bào)還值不值得，部分投資需求也就有可能被擠出市場(chǎng)?！?姚玲珍教授認(rèn)為，開(kāi)征房產(chǎn)保有稅對(duì)抑制投資會(huì)有作用，但效果多大還要