《資本市場(chǎng)精講》PPT課件.pptVIP

資本市場(chǎng)概述,資本市場(chǎng)的基本概念 資本市場(chǎng)是指證券融資和經(jīng)營(yíng)一年以上中長(zhǎng)期資金借貸的金融市場(chǎng)，包括證券市場(chǎng)和中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)等。 中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)是金融機(jī)構(gòu)與工商企業(yè)之間的貸款市場(chǎng)； 證券市場(chǎng)是通過證券的發(fā)行與交易進(jìn)行融資的市場(chǎng)，包括債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和基金市場(chǎng)等。,資本市場(chǎng)概述,為什么只有期限在一年以上才是資本市場(chǎng)呢？這是因?yàn)?，從總體來說，在一年的時(shí)間之內(nèi)，資金短缺者難以通過它來改變固定資本總量和結(jié)構(gòu)，一般也不可能改變使用的生產(chǎn)技術(shù)，難以形成有效的供給能力。只有在一年以上，企業(yè)才可能用在金融市場(chǎng)籌借到的資金建立起新的廠房和購(gòu)置機(jī)器設(shè)備等。,資本市場(chǎng)在金融體系中的位置,資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)比較 貨幣市場(chǎng)是經(jīng)營(yíng)一年以內(nèi)短期資金融通的金融市場(chǎng)，包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)和短期信貸市場(chǎng)等產(chǎn)生途徑 兩者的比較：短期與長(zhǎng)期；風(fēng)險(xiǎn)的大小 在金融市場(chǎng)體系中，貨幣市場(chǎng)的主要功能是滿足經(jīng)濟(jì)主體的流動(dòng)性需要，是基礎(chǔ)的市場(chǎng)；資本市場(chǎng)是解決中長(zhǎng)期資本的需要，是核心的市場(chǎng),證券市場(chǎng)概述,證券市場(chǎng)的定義 證券市場(chǎng)是證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。從廣義上講，證券市場(chǎng)是指一切以證券為對(duì)象的交易關(guān)系的總和。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，可以將證券市場(chǎng)定義為：通過自由競(jìng)爭(zhēng)的方式，根據(jù)供求關(guān)系來決定有價(jià)證券價(jià)格的一種交易機(jī)制。,證券市場(chǎng)的分類 按照有價(jià)證券的運(yùn)動(dòng)形態(tài)劃分：發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)即一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)； 按資本交易的對(duì)象劃分：股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)。,證券市場(chǎng)的基本功能 （1） 籌資功能 證券市場(chǎng)的籌資功能是指證券市場(chǎng)為資金需求者籌集自己的功能。這一功能的另一個(gè)作用是為資金供給者提供投資對(duì)象。 （2） 定價(jià)功能 證券的價(jià)格是證券市場(chǎng)上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。證券市場(chǎng)提供了資本的合理定價(jià)機(jī)制。 （3） 資本配置功能 證券市場(chǎng)的資本配置功能是指通過證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置功能。,資本市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu),證券公司,又稱證券商，是在證券市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。,證券公司的三大業(yè)務(wù),自營(yíng)：證券公司在自己的賬戶上買賣證券，以獲取投資收益的行為。 經(jīng)紀(jì)：替客戶買賣已發(fā)行證券，即經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是一般投資者委托證券公司買賣證券的行為。 投資銀行：協(xié)助政府或工商企業(yè)銷售新發(fā)行證券、為企業(yè)提供財(cái)務(wù)顧問、幫助企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組等。,中國(guó)證券公司的分類管理,綜合類券商：能夠同時(shí)從事經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)和投資銀行業(yè)務(wù)的證券公司。 經(jīng)紀(jì)類券商：只能從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)而不能從事投資銀行業(yè)務(wù)的證券公司。,基金管理公司,通過發(fā)行基金份額，將許多分散的閑散資金集中起來，進(jìn)行組合投資，達(dá)到讓基金持有人實(shí)現(xiàn)收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的目的的金融機(jī)構(gòu),證券交易所,組織證券買賣的場(chǎng)所。證券交易所為證券的買賣創(chuàng)造了一個(gè)有組織的經(jīng)常性的連續(xù)交易市場(chǎng)。,證券交易所有以下幾個(gè)功能：,為交易雙方提供一個(gè)完備、公開的證券交易場(chǎng)所，通過組織眾多的投資者，大大地降低了證券買賣雙方搜尋交易對(duì)方的時(shí)間和成本，提高了證券交易的效率。 保證了證券交易的連續(xù)性，通過集合競(jìng)價(jià)和電腦撮合，可以實(shí)現(xiàn)在開市的時(shí)間里大規(guī)模地不間斷交易。,隨時(shí)公布市場(chǎng)成交數(shù)量、價(jià)格等行情信息，便于投資者進(jìn)行投資決策。 是組織和調(diào)控證券交易活動(dòng)的重要機(jī)構(gòu)，它方便地監(jiān)控證券交易行為，減少價(jià)格操縱等違法交易。,交易所組織形式 ：,公司制：由銀行、證券公司、信托投資公司等共同投資入股組建起來的公司法人。公司制的證券交易所對(duì)本所內(nèi)的證券交易員有擔(dān)保責(zé)任，因此通常設(shè)有賠償基金，或向國(guó)庫(kù)交納營(yíng)業(yè)保證金，以賠償因該所成員違約而遭受損失的投資者。公司制的證券交易所通常規(guī)定，證券商及其股東或經(jīng)理人不得擔(dān)任證券交易所的董事、監(jiān)事或經(jīng)理，以保證證券交易所經(jīng)營(yíng)者與交易參與者的分離。,會(huì)員制證券交易所是以證券商為會(huì)員形式成立的不以盈利為目的的組織。在實(shí)行會(huì)員制的證券交易所，只有會(huì)員及享有特許權(quán)的經(jīng)紀(jì)人才有資格在交易所中進(jìn)行證券交易，會(huì)員對(duì)證券交易所的責(zé)任僅僅以其交納的會(huì)員費(fèi)為限。 上海和深圳證交所都實(shí)行會(huì)員制。,證券發(fā)行市場(chǎng),1、證券發(fā)行市場(chǎng)的定義 證券發(fā)行市場(chǎng)又稱一級(jí)市場(chǎng)，是指政府或企業(yè)發(fā)行債券或股票以籌措資金的市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)是資金需求者直接獲得資金的市場(chǎng)。新公司的成立，老公司的增資或舉債，都要通過發(fā)行市場(chǎng)，都要借助于發(fā)生、銷售股票來籌集資金，使資金從供給者于中轉(zhuǎn)入需求者手中，也就是把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，從而創(chuàng)造新的實(shí)際資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，增加社會(huì)總資本和生產(chǎn)能力，以促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。,2、發(fā)行市場(chǎng)的特點(diǎn) 一是無固定場(chǎng)所，可以在投資銀行、信托投資公司和證券公司等處發(fā)生，也可以在市場(chǎng)上公開出售新股票； 二是沒有統(tǒng)一的發(fā)生時(shí)間，由股票發(fā)行者根據(jù)自己的需要和市場(chǎng)行情走向自行決定何時(shí)發(fā)行,3、發(fā)行市場(chǎng)的構(gòu)成 發(fā)生市場(chǎng)由三個(gè)主體因素相互連結(jié)而組成。這三者就是證券發(fā)行人、證券承銷商和證券投資人。 發(fā)行人：符合發(fā)行條件并且正在從事證券發(fā)行或者準(zhǔn)備發(fā)行證券的政府組織、金融機(jī)構(gòu)或者商業(yè)組織。（發(fā)行人主體資格的要求） 投資人：個(gè)人、金融機(jī)構(gòu)、基金組織、企業(yè)組織及其他 中介人：即證券承銷商（現(xiàn)代社會(huì)發(fā)行所必須的）,中國(guó)股票按所有者性質(zhì)分：,國(guó)家股：由政府組織的代表政府利益的機(jī)構(gòu)持有的上市公司股票； 法人股：由一般工商企業(yè)持有的上市公司股票； 社會(huì)公眾股：由自然人或企業(yè)持有的上市公司的可流通股票。,A股與B股,A股：就是在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行、由中國(guó)公民持有的且在上海或深圳證券交易所交易的公司股票； B股：向境外投資者發(fā)行的，在上海和深圳證券交易所交易的股票。,H股、N股,H股：由大陸的公司在香港發(fā)行并在香港證券交易所上市的股票。 N股：由大陸的公司在香港發(fā)行并在紐約證券交易所上市的股票。,資本市場(chǎng)工具的發(fā)行,4、發(fā)行方式,根據(jù)發(fā)行對(duì)象的不同可化分為：公開發(fā)行（公募）；非公開發(fā)行 （私募）； 公開發(fā)行的程序：承銷和認(rèn)購(gòu),承銷,長(zhǎng)期資本市場(chǎng)工具的發(fā)行是由承銷商來組織的。 按照委托程度及承銷商所承擔(dān)的責(zé)任不同，承銷可以分為全額包銷、余額包銷和代銷三種方式。,全額包銷是資本市場(chǎng)工具發(fā)行中最常見的承銷方式，是指承銷商接受發(fā)行人的全權(quán)委托，承擔(dān)將本次發(fā)行的相應(yīng)的金融工具等全部銷售給投資者的職責(zé)。 余額包銷是指承銷商接受發(fā)行人的委托，代理發(fā)行人發(fā)行本次相應(yīng)的金融工具，如果在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，還有剩余沒有銷售出去，則由承銷商認(rèn)購(gòu)全部未銷售出去的余額。 代銷就是承銷商接受公司的委托，承擔(dān)發(fā)行人發(fā)售債券或股票的職責(zé)。,主承銷商,主承銷商：負(fù)責(zé)組織其他參與承銷的證券公司或投資銀行，同時(shí)，在股票或債券發(fā)行前，對(duì)發(fā)行者的信息服務(wù)、財(cái)務(wù)顧問等各方面工作都由主承銷商負(fù)責(zé)。,認(rèn)購(gòu),認(rèn)購(gòu)就是投資者表示愿意購(gòu)買某種新發(fā)行的資本市場(chǎng)工具的過程。 投資者購(gòu)買首次發(fā)行股票的活動(dòng)打新股。 認(rèn)購(gòu)方式：當(dāng)認(rèn)購(gòu)的股數(shù)大大超過公司股票的數(shù)量時(shí)，采用搖號(hào)抽簽 全額預(yù)繳款：全額打款，中號(hào)可購(gòu)買1000股。 按市值配售：每一萬市值分配一個(gè)號(hào)碼，每個(gè)中簽號(hào)碼可以購(gòu)買1000股。,我國(guó)股票發(fā)行方式,指標(biāo)審批制 核準(zhǔn)制 保薦人與詢價(jià)制度,5、股票的發(fā)行價(jià)格 面額發(fā)行； 溢價(jià)發(fā)行； 折價(jià)發(fā)行； 6、發(fā)行的程序 申請(qǐng)、審核、發(fā)行與承銷,證券交易市場(chǎng),1、證券交易市場(chǎng)的概念 證券交易市場(chǎng)也稱二級(jí)市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)，是指對(duì)已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行買賣，轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng)。 在二級(jí)市場(chǎng)上銷售證券的收入屬于出售證券的投資者，而不屬于發(fā)行該證券的公司。,2、證券交易市場(chǎng)的類型 （1）場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)證券交易所。,交易席位 交易席位原指交易所交易大廳中的座位，座位應(yīng)有電話等通訊設(shè)備，經(jīng)紀(jì)人可以通過它傳遞交易與成交信息。 有形席位，指設(shè)在交易所交易大廳內(nèi)與撮合主機(jī)聯(lián)網(wǎng)的電腦報(bào)盤終端。 無形席位，指證券商利用現(xiàn)代通訊網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，將證券營(yíng)業(yè)部里的電腦終端與交易所撮合主機(jī)直接聯(lián)網(wǎng)，直接將交易委托傳送到交易所撮合主機(jī)，并通過通訊網(wǎng)絡(luò)接收實(shí)時(shí)行情和成交回報(bào)數(shù)據(jù)。 深圳證券交易所已全部采用無形席位，上海證券交易所也已開始向無形席位轉(zhuǎn)變。,（2）場(chǎng)外交易市場(chǎng)。又稱柜臺(tái)交易或店頭交易市場(chǎng)，指在交易所外由證券買賣雙方當(dāng)面議價(jià)成交的市場(chǎng)，它沒有固定的場(chǎng)所，其交易主要利用電話進(jìn)行，交易的證券以不在交易所上市的證券為主，在某些情況下也對(duì)在證券交易所上市的證券進(jìn)行場(chǎng)外交易。 如：NASDAQ,NASDAQ市場(chǎng) 納斯達(dá)克市場(chǎng)的全稱是“全美證券交易商自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)”，該系統(tǒng)于1971年正式啟動(dòng)，它利用現(xiàn)代電子計(jì)算機(jī)技術(shù)，將美國(guó)6000多個(gè)證券商網(wǎng)點(diǎn)聯(lián)結(jié)在一切，形成了一個(gè)全美統(tǒng)一的場(chǎng)外二級(jí)市場(chǎng)。1975年又通過立法，確定這一系統(tǒng)在證券二級(jí)市場(chǎng)中的合法地位。 作為美國(guó)高科技企業(yè)成長(zhǎng)的搖籃，在美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中扮演了極其重要的角色，也是全球知識(shí)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的強(qiáng)大助推器。,股票價(jià)格指數(shù) 股票價(jià)格指數(shù)是用以表示多種股票平均價(jià)格水平及其變動(dòng)并衡量股市行情的指標(biāo)。 世界上著名的股票價(jià)格指數(shù)：美國(guó)的道瓊斯指數(shù)；日本的日經(jīng)指數(shù)；英國(guó)的金融時(shí)報(bào)指數(shù)；