金融學之信用、利息與利率

第2章 信用、利息與利率本章思考題1什么是信用？它是怎樣產(chǎn)生和發(fā)展的？答：（1）從經(jīng)濟意義上看，信用是以借貸為特征的經(jīng)濟行為，是以還本付息為條件的，體現(xiàn)著特定的經(jīng)濟關(guān)系，是不發(fā)生所有權(quán)變化的價值單方面的暫時讓渡或轉(zhuǎn)移。（2）信用產(chǎn)生于原始社會末期，是商品經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。信用的產(chǎn)生與存在同市場經(jīng)濟的產(chǎn)生、發(fā)展以及有關(guān)特征高度相關(guān)。社會化大生產(chǎn)過程中，產(chǎn)業(yè)資金以及社會總資金在其循環(huán)周轉(zhuǎn)過程中存在有大量的閑置資金，閑置貨幣資金在客觀上具有再使用的本能要求。在大量貨幣資金因各種原因被閑置起來的同時，社會再生產(chǎn)過程中又產(chǎn)生了對貨幣資金臨時性的要求，需要借入資金。可見，信用的產(chǎn)生起因于這樣一個基本事實：一個經(jīng)濟單位出現(xiàn)資金贏余，而另一個經(jīng)濟單位出現(xiàn)收支不抵時，便形成了雙方借貸關(guān)系的基礎(chǔ)。通過信用，將這些資金在社會范圍內(nèi)抽余補缺，以一方面的閑置抵補另一方面的短缺，就會使全社會資金的使用效益大大提高，社會的產(chǎn)出規(guī)模增大，人們的福利也會因此而增加。2試述信用的特征。答：信用是以借貸為特征的經(jīng)濟行為，是以還本付息為條件的，體現(xiàn)著特定的經(jīng)濟關(guān)系，是不發(fā)生所有權(quán)變化的價值單方面的暫時讓渡或轉(zhuǎn)移。不論信用的形式如何，它們都具有以下共同特征：（1）信用的標的是一種所有權(quán)與使用權(quán)相分離的資金。它的所有權(quán)掌握在信用提供者手中，信用的接受者只具有使用權(quán)，信用關(guān)系結(jié)束時，其所有權(quán)和使用權(quán)才統(tǒng)一在原信用提供者手中。（2）以還本付息為條件信用資金的借貸不是無償?shù)模且赃€本付息為條件的。信用關(guān)系一旦建立，債務(wù)人將承擔按期還本付息的義務(wù)，債權(quán)人將擁有按期收回本息的權(quán)利。而且利息的多寡與本金額大小及信用期限的長短緊密相關(guān)，一般來講，本金越大，信用期限越長，需要支付的利息就越多。（3）以相互信任為基礎(chǔ)信用是以授信人對受信人償債能力的信心而成立的，借貸雙方的相互信任構(gòu)成信用關(guān)系的基礎(chǔ)。如果相互不信任或出現(xiàn)信任危機，信用關(guān)系是不可能發(fā)生的，即使發(fā)生了，也不可能長久持續(xù)下去。（4）以收益最大化為目標信用關(guān)系賴以存在的借貸行為是借貸雙方追求收益(利潤)最大化或成本最小化的結(jié)果。無論是實物借貸還是貨幣借貸，債權(quán)人將閑置資金(實物)借出，都是為了獲取閑置資金（實物）的最大收益，避免資本閑置所造成的浪費；債務(wù)人借入所需資金或?qū)嵨锿瑯訛榱俗非笞畲笫找?效用)，避免資金不足所帶來的生產(chǎn)中斷。（5）具有特殊的運動形式信貸資金總是以產(chǎn)業(yè)資金運動和商業(yè)資金運動為基礎(chǔ)而運動的，它有兩重付出和兩重回流，表現(xiàn)出如下的公式：3試述信用的基本職能。答：信用的基本職能主要有：（1）集中和積累社會資金通過信用活動就可以把社會經(jīng)濟運行中暫時閑置的資金聚集起來，投入需要補充資金的單位，從而使國民經(jīng)濟更有效地運行。（2）分配和再分配社會資金信用一方面把社會資金積累和集中起來，另一方面又通過特有的資金運動形式把這些資金分配出去，這里，信用的分配職能主要是指生產(chǎn)要素的分配，特別是對社會暫時閑置的生產(chǎn)要素的分配，信用還能對生產(chǎn)成果進行分配。（3）將社會資金利潤率平均化信用通過積累、集中和再分配社會資金，調(diào)劑社會資金的余缺分配，并按照經(jīng)濟利益誘導(dǎo)規(guī)律，使全社會資金利潤率趨于平均化。（4）調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟運行與微觀經(jīng)濟運行在宏觀上，通過信用活動調(diào)節(jié)貨幣流通，通過信用活動調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，通過信用活動還可調(diào)整國民經(jīng)濟的重大比例關(guān)系。在微觀上，通過信用促進或限制某些企業(yè)或某些產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，扶植或限制某些企業(yè)的發(fā)展。（5）提供和創(chuàng)造信用流通工具信用關(guān)系發(fā)生時，總要出具一定的證明，這些在流通中的信用證明就是信用流通工具，如期票、匯票、本票、支票等。（6）綜合反映國民經(jīng)濟運行狀況無論是一個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動還是一個部門的經(jīng)濟狀況，都在銀行得到準確、及時的反映。根據(jù)銀行反映出來的這些情況，國家可以采取相應(yīng)的措施，調(diào)整不盡合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。4試述信用的主要形式。答：按信用主體的不同，可分為：（1）商業(yè)信用商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間相互提供的、與商品交易直接相聯(lián)系的信用形式。它包括企業(yè)之間以賒銷、分期付款等形式提供的信用以及在商品交易的基礎(chǔ)上以預(yù)付定金等形式提供的信用。（2）銀行信用銀行信用是指各種金融機構(gòu)，特別是銀行，以存、放款等多種業(yè)務(wù)形式提供的貨幣形態(tài)的信用。銀行信用和商業(yè)信用一起構(gòu)成經(jīng)濟社會信用體系的主體。（3）國家信用國家信用是指國家及其附屬機構(gòu)作為債務(wù)人或債權(quán)人，依據(jù)信用原則向社會公眾和國外政府舉債或向債務(wù)國放債的一種形式。（4）消費信用消費信用是指為消費者提供的、用于滿足其消費需求的信用形式。其實質(zhì)是通過賒銷或消費貸款等方式，為消費者提供提前消費的條件，促進商品的銷售和刺激人們的消費，分為：賒銷方式，分期付款方式，消費貸款方式。（5）國際信用國際信用是指國與國之間的企業(yè)、經(jīng)濟組織、金融機構(gòu)及國際經(jīng)濟組織相互提供的與國際貿(mào)易密切聯(lián)系的信用形式。國際信用是進行國際結(jié)算、擴大進出口貿(mào)易的主要手段之一。 國際信用可分為以下幾種主要類型：出口信貸；銀行信貸；市場信貸；國際租賃；補償貿(mào)易；國際金融機構(gòu)貸款。5試述商業(yè)信用的作用與局限性。答：商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間相互提供的、與商品交易直接相聯(lián)系的信用形式。它包括企業(yè)之問以賒銷、分期付款等形式提供的信用以及在商品交易的基礎(chǔ)上以預(yù)付定金等形式提供的信用。（1）商業(yè)信用的作用商業(yè)信用直接與商品生產(chǎn)和流通相聯(lián)系，有其廣泛的運用范圍，因而它構(gòu)成了整個信用制度的基礎(chǔ)。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，商業(yè)信用得到廣泛發(fā)展，成為普遍的、大量的社會經(jīng)濟現(xiàn)象，幾乎所有的工商企業(yè)都卷入了商業(yè)信用的鏈條。商業(yè)信用在調(diào)節(jié)企業(yè)之間的資金余缺、提高資金使用效益、節(jié)約交易費用、加速商品流通等方面發(fā)揮著巨大作用。（2）商業(yè)信用存在著以下三個方面的局限性：嚴格的方向性。商業(yè)信用是商業(yè)企業(yè)之間發(fā)生的、與商品交易直接相聯(lián)系的信用形式，它嚴格受商品流向的限制。產(chǎn)業(yè)規(guī)模的約束性。商業(yè)信用所能提供的債務(wù)或資金是以產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)模為基礎(chǔ)的。一般來說，產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)模越大，商業(yè)信用的規(guī)模也就越大；反之，就越小。商業(yè)信用的最大作用不外乎產(chǎn)業(yè)資本的充分利用，因此它最終無法擺脫產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)模限制。信用鏈條的不穩(wěn)定性。商業(yè)信用是由工商企業(yè)相互提供的，可以說，一個經(jīng)濟社會有多少工商企業(yè)就可能有多少個信用關(guān)系環(huán)節(jié)。如果某一環(huán)節(jié)因債務(wù)人經(jīng)營不善而中斷，就有可能導(dǎo)致整個債務(wù)鏈條的中斷，引起債務(wù)危機的發(fā)生，甚至會沖擊銀行信用。由于上述局限，使商業(yè)信用具有分散性、盲目性的特點，所以它不可能從根本上改變社會資金和資源的配置與布局，廣泛滿足經(jīng)濟資源的市場配置和合理布局的需求。因此它雖然是商品經(jīng)濟社會的信用基礎(chǔ)，但它終究不能成為現(xiàn)代市場經(jīng)濟信用的中心和主導(dǎo)。6試述銀行信用的特點。答：銀行信用是指各種金融機構(gòu)，特別是銀行，以存、放款等多種業(yè)務(wù)形式提供的貨幣形態(tài)的信用。銀行信用是在商業(yè)信用基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種更高層次的信用，它和商業(yè)信用一起構(gòu)成經(jīng)濟社會信用體系的主體。銀行信用具有以下三個特點：（1）銀行信用的債權(quán)人主要是銀行，也包括其他金融機構(gòu)；債務(wù)人主要是從事商品生產(chǎn)和流通的工商企業(yè)和個人。當然，銀行和其他金融機構(gòu)在籌集資金時又作為債務(wù)人承擔經(jīng)濟責任。銀行和其他金融機構(gòu)作為投融資中介，可以把分散的社會閑置資金集中起來統(tǒng)一進行借貸，克服了商業(yè)信用受制于產(chǎn)業(yè)資本規(guī)模的局限。（2）銀行信用所提供的借貸資金是從產(chǎn)業(yè)循環(huán)中獨立出來的貨幣，它可以不受個別企業(yè)資金數(shù)量的限制，聚集小額的可貸資金滿足大額資金借貸的需求。同時可把短期的借貸資本轉(zhuǎn)換為長期的借貸資本，滿足對較長時期的貨幣需求，而不再受資金流轉(zhuǎn)方向的約束?？梢?，銀行信用在規(guī)模、范圍、期限和資金使用的方向上都大大優(yōu)越于商業(yè)信用。（3）銀行信用所提供的借貸資金一般主要用于商品生產(chǎn)和商品流通，但也不限于商品生產(chǎn)和商品流通。（4）銀行信用還可以利用其信息優(yōu)勢，降低信息成本和交易費用，從而有效地改善信用過程的信息條件，減少借貸雙方的信息不對稱以及由此產(chǎn)生的逆向選擇和道德風險問題，其結(jié)果是降低了信用風險，增加了信用過程的穩(wěn)定性。7什么是信用工具？它有哪些類型和基本要求？答：（1）信用工具亦稱融資工具，是資金供應(yīng)者和需求者之間進行資金融通時所簽發(fā)的、證明債權(quán)或所有權(quán)的各種具有法律效用的憑證。（2）信用工具按不同的標志有不同的分類方式，主要有：按融通資金的方式可分為直接融資信用工具和間接融資信用工具。前者主要有工商企業(yè)、政府以及個人所發(fā)行或簽署的商業(yè)票據(jù)、股票、債券、抵押契約、借款合同以及其他各種形式的借款等；后者主要包括金融機構(gòu)發(fā)行的銀行本票、銀行匯票、存折、可轉(zhuǎn)讓存單、人壽保險單等。按可接受性的程度不同可分為無限可接受性的信用工具和有限可接受性的使用工具。前者是指為社會公眾所普遍接受、在任何場合都能充當交易媒介和支付手段的工具，如政府發(fā)行的鈔票和銀行的活期存款；后者是指可接受的范圍和數(shù)量等都受到一定局限的工具，如可轉(zhuǎn)讓存款單、商業(yè)票據(jù)、債券、股票等。按照償還期限的長短可分為短期信用工具、長期信用工具和不定期信用工具三類。短期信用工具如各種票據(jù)(商業(yè)票據(jù)、銀行本票、銀行匯票、支票等)、信用證、信用卡、國庫券等；長期信用工具如股票、公司債券、政府公債券等；不定期的信用工具主要指銀行券。（3）任何信用工具都應(yīng)該具有償還性、收益性、流動性和安全性這四個要求。償還性這是指信用工具具有按照其不同的償還期償還的要求。大多數(shù)信用工具都既要還本，也要付息，但股票和永久債券則只付息不還本。收益性購買或持有信用工具，不僅要求還本，還希望帶來利潤，這是購買者的本能要求。信用工具的收益性通過收益率來反映，收益率是年凈收益與本年的比率。流動性這是指信用工具在不受或少受經(jīng)濟損失的條件下隨時變現(xiàn)的能力。安全性這是指信用工具的持有者收回本金及其預(yù)期收益的保障程度。信用本身就包含有風險因素，買賣信用工具也就不可避免地存在有一定風險。信用工具的購買和持有者都希望將風險降低到最小程度。8什么是金融衍生工具？它有哪些基本功能？答：（1）金融衍生工具是在貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融工具的基礎(chǔ)上衍化和派生的，以杠桿或信用交易為特征的金融工具。金融衍生工具有兩層含義，一方面，它指的是一種特定的交易方式，另一方面，它又指由這種交易方式所形成的一系列合約。（2）金融衍生工具的功能轉(zhuǎn)移價格風險。衍生工具的一個基本經(jīng)濟功能就是轉(zhuǎn)移價格風險，這是通過套期保值來實現(xiàn)的，即利用現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格差異，在兩個市場之間建立起一種互相沖抵的機制，進而達到保值的目的。形成權(quán)威性價格。期貨交易所作為一種有組織的正規(guī)化的統(tǒng)一市場，所有的期貨交易都是通過競爭的方式達成，影響價格變化的各種因素都能在該市場上體現(xiàn)，由此形成的價格就能比較準確地反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實價格。提高資產(chǎn)管理質(zhì)量。衍生工具的出現(xiàn)，為投資者提供了更多的選擇機會和對象。同時，工商企業(yè)也可利用衍生工具達到優(yōu)化資產(chǎn)組合的目的。提高資信度。在衍生市場的交易中，交易對方的資信狀況是交易成敗的關(guān)鍵因素之一。9試述信貸資金的來源和運用及其相互關(guān)系。答：（1）從來源情況看，信用資金由居民儲蓄、工商業(yè)的閑置資金、銀行和其他金融機構(gòu)的自有資本、政府的收支盈余四個部分組成。居民儲蓄。居民的貨幣支出是以其貨幣收入為限度的。一般來說總是要保持有一定的節(jié)余。這些盈余資金成為信用資金的主要供給者。其中，居民儲蓄存款構(gòu)成間接金融信用資金的主體，而購置股票和債券的盈余資金則成為直接金融信用資金的主要來源之一。工商企業(yè)的閑置資金。工商企業(yè)作為國民經(jīng)濟的微觀主體，既是巨大的貨幣資金需求者，又是巨大的貨幣資金供給者。銀行和其他金融機構(gòu)的自有資本。巴塞爾協(xié)議規(guī)定，一般商業(yè)銀行的資本充足率不得低于8%。政府收支的盈余。當支出小于收入時，就會出現(xiàn)收支盈余。如果政府將盈余資金存入銀行就形成了信用資金。（2）信貸資金的運用我國銀行系統(tǒng)的信貸資金運用主要包括：各項貸款；黃金占款；外匯占款；在國際金融機構(gòu)負債；財政借款；其他運用。其中，各項貸款占全部信貸資金運用的90%以上。（3）信貸資金來源與運用的關(guān)系信貸資金來源與信貸資金運用的關(guān)系粗略說來即存款與貸款之間的關(guān)系。對這一問題自19世紀以來一直存在著爭議。有些學者認為是存款決定貸款，也有些學者認為是貸款決定存款，還有些學者認為既有存款決定貸款，也有貸款決定存款。10如何遵循信貸資金運動規(guī)律，防范信用風險的產(chǎn)生？答：（1）信用風險又稱違約風險，是指受信人不能履行還本付息的責任而使授信人的預(yù)期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性，它是金融風險的主要類型，是經(jīng)濟風險的集中體現(xiàn)。（2）信貸資金運動形式就是G-G-W-G-G。這個包含有二重支付和二重歸流的價值特殊運動過程可以劃分為三個階段。G-G為第一階段，即由銀行向企業(yè)提供生產(chǎn)經(jīng)營資金；G-W-G為第二階段，即生產(chǎn)經(jīng)營資金發(fā)揮作用，通過生產(chǎn)過程，價值有了增殖，并實現(xiàn)了已經(jīng)增殖的產(chǎn)品的價值；G-G為第三階段，即銀行收回貸款并取得利息。（3）防范信用風險，要遵循信用資金運動規(guī)律，必須注意：信貸資金運動各個階段的不同特征所決定，各階段工作的內(nèi)容和側(cè)重點也各異。第一階段（G-G）是貸款的投向和投量的選擇，第一階段對貸款經(jīng)濟效益的實現(xiàn)具有決定意義；第二階段（G-W-G）是如何充分發(fā)揮信貸資金的職能作用，加速周轉(zhuǎn)、增殖并隨之實現(xiàn)的問題，而信貸資金的歸流和增殖是以轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)經(jīng)營資金為條件的，所以決不能忽視第二階段的關(guān)鍵作用；第三階段（G- G）需要研究的是貸款利息的大小和貸款周轉(zhuǎn)速度問題，第三階段是信貸資金運動得以繼續(xù)進行的前提，利息的取得又可使信貸擴張并進行再分配。要重視對信貸資金運動進行全局的、長期的、戰(zhàn)略性方向的研究。信貸資金的運動以銀行為中心，貫穿于國民經(jīng)濟各個部分。由信貸資金運動規(guī)律作用所實現(xiàn)的貸款經(jīng)濟效益，首先應(yīng)該是最優(yōu)化的社會經(jīng)濟效益。因此，不僅要重視信貸資金微觀經(jīng)濟效益的實現(xiàn)，更要重視對信貸資金運動進行全局的、長期的、戰(zhàn)略性方向的研究。11試述馬克思對利息本質(zhì)的論述。答：馬克思認為，從形式上看，利息是資本的價格，；但從本質(zhì)上看，利息是利潤的一部分，是剩余價值的轉(zhuǎn)化形態(tài)，體現(xiàn)出一種剝削關(guān)系。（1）利息直接來源于利潤。借貸資本家把貨幣作為資本貸放出去后，由職能資本家使用，生產(chǎn)出利潤（平均利潤），生產(chǎn)或流通過程結(jié)束后，職能資本家歸還所借資本，并把利潤的一部分支付給借貸資本家，作為使用借貸資本的報酬。（2）利息只是利潤的一部分而不是全部。對于借入者來說，借貸資本的使用價值，就在于它會替他生產(chǎn)利潤，但利潤也不能全部歸借入者，須分割部分利潤給予貸出者。（3）利息是對剩余價值的分割。利潤是剩余價值的轉(zhuǎn)化形態(tài)，所以，作為利潤一部分的利息只是對剩余價值的分割。利潤和剩余價值實質(zhì)上是同一物，利息對利潤的分割也就是對剩余價值的分割。12什么是利率？它是如何分類的？答：（1）利息率，簡稱“利率”，是指一定時期內(nèi)利息額同本金額的比率，即利率=利息本金。（2）利率按照不同的標志，可以有多種不同的分類，幾種常用的分類如下：按計算日期不同，利率分為年利率、月利率和日利率三種。年利率是指按年計算的利率，通常用百分數(shù)()表示；月利率是指按月計算的利率，通常用千分數(shù)()表示；日利率是指按天計算的利率，通常用萬分數(shù)()表示。按計算方法不同，利率分為單利和復(fù)利兩種。單利是指不論期限長短，只按本金計算利息，利息不再計入本金重新計算利息。復(fù)利是指計算利息時按照一定的期限，將利息加入本金，再計算利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”。按性質(zhì)不同，利率又分為名義利率和實際利率兩種。名義利率是指貨幣數(shù)量所表示的利率，通常也即銀行掛牌的利率。實際利率則是指名義利率扣除通貨膨脹率之后的差數(shù)。按管理方式不同，利率可分為固定利率和浮動利率兩種。固定利率是指在借貸業(yè)務(wù)發(fā)生時，由借貸雙方確定的利率，在整個借貸期間內(nèi)，利率不因資金供求狀況或其他因素的變化而變化，保持穩(wěn)定不變。浮動利率是指借貸業(yè)務(wù)發(fā)生時，由借貸雙方共同確定，可以根據(jù)市場變化情況進行相應(yīng)調(diào)整利率。按形成的方式不同，利率可分為官方利率和市場利率兩種。官方利率是指一國政府或貨幣管理當局(通常為中央銀行)所確定的利率；市場利率是指借貸雙方在金融市場上通過競爭所形成的利率。在一般情況下，官方利率比較穩(wěn)定，而市場利率的起伏波動則比較大。按所處的地位不同，可分為基準利率和市場其他利率?；鶞世手傅氖窃谑袌龃嬖诙喾N利率的條件下起決定作用的利率，當它發(fā)生變動時，其他利率也相應(yīng)發(fā)生變化。在西方國家，基準利率一般是指中央銀行的再貼現(xiàn)率，它的變動將決定市場上其他利率如存款利率、貸款利率、國債利率、同業(yè)拆借利率等的變動。除了以上分類外，利率的種類還有金融機構(gòu)同業(yè)拆借利率、國債利率、公司債券利率、一級市場利率、二級市場利率等等。13試述凱恩斯的流動性偏好理論。答：（1）凱恩斯認為，貨幣供給（Ms）是外生變量，由中央銀行直接控制。因此，貨幣供給獨立于利率的變動。 （2）貨幣需求（L）則是內(nèi)生變量，取決于公眾的流動性偏好。（3）公眾的流動性偏好的動機包括交易動機、預(yù)防動機和投機動機。其中，交易動機和預(yù)防動機形成的交易需求與收入成正比，與利率無關(guān)。投機動機形成的投機需求與利率成反比。（4）當利率下降到某一水平時，市場就會產(chǎn)生未來利率上升的預(yù)期，這樣，貨幣的投機需求就會達到無窮大，這時，無論中央銀行供應(yīng)多少貨幣，都會被相應(yīng)的投機需求所吸收，從而使利率不能繼續(xù)下降而“鎖定”在這一水平，這就是所謂的“流動性陷阱”問題 。14試述IS-LM框架下的利率決定理論。答：（1）IS曲線代表投資等于儲蓄時的收入（Y）與利率（i）點的組合軌跡，在IS曲線上的任一點，實體經(jīng)濟部門均處于均衡狀態(tài)。（2）LM曲線代表貨幣供求均衡時收入（Y）與利率（i）點的組合軌跡，在LM曲線上的任一點，貨幣部門均處于均衡狀態(tài)。由于“流動性陷阱”的存在，LM曲線還是一條折線。（3）只有當實體經(jīng)濟部門和貨幣部門同時達到均衡時，整個國民經(jīng)濟才能達到均衡狀態(tài)。在IS曲線和LM曲線相交時，均衡的收入水平和均衡的利率水平同時被決定。如下圖所示：i LM i* E IS o Y* Y15試述利率杠桿的功能。答：利率是重要的經(jīng)濟杠桿，它對宏觀經(jīng)濟運行與微觀經(jīng)濟運行都有著極其重要的調(diào)節(jié)作用。利率杠桿的功能可以從宏觀與微觀兩個方面。（1）宏觀調(diào)節(jié)功能積累資金。在市場經(jīng)濟條件下，資金是一種重要的生產(chǎn)要素和稀缺的生產(chǎn)資源。通過獲取利息收入，資金閑置者會主動讓渡閑置資金，從而使社會能夠聚集更多的資金。一般情況下，利率愈高，存款人獲得的利息收入愈多，社會聚積的資金規(guī)模就愈大。調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟。首先，通過利率杠桿可以促使生產(chǎn)資源的優(yōu)化配置。其次，利用利率杠桿，可以促使資金供給和資金需求的平衡。再次，通過利率杠桿可以調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，促進國民經(jīng)濟更加協(xié)調(diào)健康地發(fā)展。媒介貨幣向資本轉(zhuǎn)化。利率的存在與變動能夠把部分現(xiàn)實流通中的貨幣轉(zhuǎn)化為積蓄性貨幣，能夠把消費貨幣變成生產(chǎn)建設(shè)資金，同時推遲現(xiàn)實購買力的實現(xiàn)。分配收入。利息的存在及其上下浮動，會引起國民收入分配比例的改變，從而調(diào)節(jié)國家與人民、國家財政與企業(yè)的利益關(guān)系以及中央財政與地方財政的分配關(guān)系。（2）微觀調(diào)節(jié)功能從微觀角度考察，利率作為利息的相對指標影響了各市場主體的收益或成本，進而影響了它們的市場行為，利率杠桿的微觀功能主要表現(xiàn)在如下兩個方面：激勵功能。利息對存款人來說，是一種增加收入的渠道，高的存款利率往往可以吸收較多的社會資金；利息對于借款人來說，為減輕利息負擔，增加利潤，企業(yè)就會盡可能地減少借款，通過加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效益等途徑，按期或提前歸還借款。約束功能。利率調(diào)高會使企業(yè)成本增大，從而使那些處于盈虧邊沿的企業(yè)走進虧損行列，這樣，企業(yè)可能會作出不再借款的選擇；其他企業(yè)也會壓縮資金需求，減少借款規(guī)模，而且會更謹慎地使用資金 。16試述我國利率市場化改革的進程及其重要意義。答：利率市場化是指貨幣當局將利率的決定權(quán)交給市場，由市場主體自主決定利率，貨幣當局則通過運用貨幣政策工具，間接影響和決定市場利率水平，以達到貨幣政策目標。（1）我國利率市場化改革的進程我國的利率市場化改革是建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟體制和發(fā)揮市場配置資源作用的重要內(nèi)容，它有利于加強我國金融間接調(diào)控，完善金融機構(gòu)自主經(jīng)營機制和提高競爭力。我國利率市場化改革的總體思路為：先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率的市場化，建立健全由市場供求決定的利率形成機制，中央銀行通過運用貨幣政策工具引導(dǎo)市場利率。具體來說，主要有以下四個方面。我國利率市場化的突破口是放開銀行間同業(yè)拆借市場利率。相對我國票據(jù)市場和國債市場，我國同業(yè)拆借市場規(guī)模較大，同業(yè)拆借利率比貼現(xiàn)率、再貼現(xiàn)率和國債利率對金融機構(gòu)具有更重要的影響，同業(yè)拆借利率變動更能及時、可靠反映資金市場的變化情況。因此，我國的利率市場化首先從放開銀行間同業(yè)拆借市場利率開始。1996年6月1日，人民銀行關(guān)于取消同業(yè)拆借利率上限管理的通知指出，銀行間同業(yè)拆借市場利率由拆借雙方根據(jù)市場資金供求自主確定。銀行間同業(yè)拆借利率正式放開，標志著我國利率市場化進程的正式開始。放開債券市場利率是推進我國利率市場化的重要步驟。1997年6月5日，中國人民銀行下發(fā)了關(guān)于銀行間債券回購業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知，決定利用全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場開辦銀行間債券回購業(yè)務(wù)，而且，銀行間債券回購利率和現(xiàn)券交易價格同步放開，由交易雙方協(xié)商確定。鑒于銀行間拆借、債券回購利率和現(xiàn)券交易利率已實現(xiàn)市場化，1998年9月，政策性銀行金融債券發(fā)行利率實行了市場化。1999、年9月，國債發(fā)行利率市場化取得突破，成功實現(xiàn)了在銀行間債券市場以利率招標的方式發(fā)行國債。逐步推行存、貸款利率的市場化，并按照“先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先長期、大額，后短期、小額”的順序進行。首先，外幣存、貸款利率市場市場化已經(jīng)展開。2000年9月21日實行了境內(nèi)外幣利率管理體制的改革，一是放開了外幣貸款利率；二是放開大額外幣存款利率，300萬美元以上的大額外幣存款利率由金融機構(gòu)與客戶協(xié)商確定。2003年7月，境內(nèi)英鎊、瑞士法郎、加拿大元的小額存款利率放開，由各商業(yè)銀行自行確定并公布。2003年11月，小額外幣存款利率下限放開。其次，人民幣貸款利率市場化方面，逐步擴大了金融機構(gòu)貸款利率浮動權(quán)。1987年1月中國人民銀行規(guī)定，商業(yè)銀行可以國家規(guī)定的流動資金貸款利率為基準上浮貸款利率，浮動幅度最高不超過20，開始了貸款利率市場化嘗試。1996年5月，貸款利率的上浮幅度由20縮小為10，下浮10不變，浮動范圍僅限于流動資金貸款。此后，貸款利率浮動區(qū)間又經(jīng)過幾次調(diào)整，至2004年10月29日，放開了商業(yè)銀行貸款利率上限，城鄉(xiāng)信用社貸款利率浮動上限擴大到基準利率的23倍，所有金融機構(gòu)貸款利率下限浮動10幅度不變。至此，我國基本上實現(xiàn)了“貸款利率放上限管下限”的階段性目標。未來我國貸款利率市場化將根據(jù)經(jīng)濟金融發(fā)展形勢最終取消下限管理。再次，人民幣存款利率市場化從大額存款利率開始，目前實行了“存款利率放下限管上限”的浮息制度。1999年10月，中國人民銀行批準中資商業(yè)銀行法人對中資保險公司法人試辦5年期以上(不含5年期)、3 000萬元以上的長期大額協(xié)議存款業(yè)務(wù)，利率水平由雙方協(xié)商確定。由此開始了我國存款利率市場化。到2004年10月29日，決定允許金融機構(gòu)人民幣存款利率下浮。至此，人民幣存款利率實行了“放開下限，管住上限”的浮息制度。未來我國存款利率市場化將根據(jù)經(jīng)濟金融發(fā)展形勢最終取消上限管理。我國利率市場化的最終目標是中央銀行不再統(tǒng)一規(guī)定金融機構(gòu)的存貸款利率水平，而是運用貨幣政策工具間接調(diào)節(jié)貨幣市場利率，進而間接影響金融機構(gòu)存貸款利率水平。其中關(guān)鍵是發(fā)揮公開市場操作引導(dǎo)貨幣市場利率的機制，以及形成貨幣市場利率對金融機構(gòu)存貸款利率影響的機制。在發(fā)揮公開市場操作引導(dǎo)貨幣市場利率的機制方面，需要使我國公開市場操作目標由現(xiàn)在的貨幣供應(yīng)量M2轉(zhuǎn)移到貨幣市場利率上。目前，我國已經(jīng)開始進行這一方面的改革嘗試。2003年4月以來，在公開市場上主要采用利率招標方式連續(xù)滾動發(fā)行3個月、6個月及1年期央行票據(jù)，發(fā)現(xiàn)市場利率水平，了解金融機構(gòu)對利率走勢的預(yù)期。在形成貨幣市場利率對金融機構(gòu)存貸款利率影響的機制方面，需要完善我國金融機構(gòu)的公司治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代意義的企業(yè)制度，同時需要提高我國金融機構(gòu)的利率定價能力，這方面我國還有一段較長的路要走。（2）我國利率市場化的意義我國的利率市場化改革是建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟體制和發(fā)揮市場配置資源作用的重要內(nèi)容，它有利于加強我國金融間接調(diào)控，完善金融機構(gòu)自主經(jīng)營機制和提高競爭力。有利于形成比較規(guī)范的金融市場環(huán)境。目前我國金融市場尚處于發(fā)育和形成之中，全國統(tǒng)一的金融市場還沒有完全建立起來。由于我國金融市場總體規(guī)模不大，市場主體單一，融資工具少，市場機制不健全，運轉(zhuǎn)效率低下，造成廠金融市場的壟斷和分割，資金不能在地區(qū)之間、行業(yè)之間、銀行之間以及各金融于市場之間有效進出和自由流動。特別是貨幣市場和資本市場的分割與脫節(jié)，打斷了資金在社會再生產(chǎn)各個環(huán)節(jié)的有效循環(huán)，造成了金融資源的剛性配置、結(jié)構(gòu)性失衡和尋租行為。在加快我國金融統(tǒng)一市場建設(shè)，促進貨幣市場和資本市場的協(xié)調(diào)發(fā)展中，利率的市場化具有決定性的作用。有利于促進國有銀行經(jīng)營機制的根本性轉(zhuǎn)變。我國資金流通和運作的中心是銀行，銀行改革的成功與否對整個金融改革具有決定性的影響。我國銀行改革的總體目標是商業(yè)化經(jīng)營和企業(yè)化管理，這就要求在銀行體制改革方面合理界定中央銀行與商業(yè)銀行的職能，并按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求構(gòu)建相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)制度和治理結(jié)構(gòu)，使商業(yè)銀行成為真正的自主經(jīng)營、自負盈虧、自我約束、自我發(fā)展的法人實體和市場競爭主體；在銀行經(jīng)營機制轉(zhuǎn)換方面強化中央銀行對