東方航空財(cái)務(wù)報(bào)表分析(2)

1、.目錄第 1 章 分析背景 .11.1公司發(fā)展歷程與經(jīng)營(yíng)概況 .11.2公司股權(quán)結(jié)構(gòu) .11.3重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì) .21.3.1記賬本位幣 .21.3.2應(yīng)收款項(xiàng) .21.3.3存貨 .21.3.4固定資產(chǎn) .31.3.5收入 .31.3.6經(jīng)營(yíng)性租賃飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī) .31.3.7會(huì)計(jì)估計(jì)變更 .41.4 SWOT分析 .4第 2 章 資產(chǎn)負(fù)債表分析 .52.1資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析 .52.2資產(chǎn)負(fù)債表水平分析 .62.3資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析 .92.4財(cái)務(wù)指標(biāo) .122.4.1短期償債能力 .122.2長(zhǎng)期償債能力 .142.3營(yíng)運(yùn)能力 .153.4項(xiàng)目分析 .16第 3 章 利潤(rùn)表分析 .

2、203.1利潤(rùn)表水平分析 .203.2利潤(rùn)表垂直分析 .213.3盈利能力分析 .233.4利潤(rùn)表項(xiàng)目具體分析 .233.4.1收入 .233.4.2成本分析 .253.4.3財(cái)務(wù)費(fèi)用分析 .253.4.4營(yíng)業(yè)外收入分析 .26第 4 章 現(xiàn)金流量表分析 .27.4.1現(xiàn)金流量表水平分析 .274.2現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析 .29第 5 章 杜邦綜合能力分析 .315.1短期角度 .325.2長(zhǎng)期角度 .335.3行業(yè)角度 .33第 6 章 風(fēng)險(xiǎn)與建議 .356.1需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn) .356.1.1 宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) .356.1.2競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)與航油價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) .356.1.3匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn) .

3、356.1.4信息安全風(fēng)險(xiǎn)及轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn) .356.2建議 .36.第 1 章 分析背景1.1 公司發(fā)展歷程與經(jīng)營(yíng)概況東方航空，全稱：中國(guó)東方航空股份有限公司，證券代碼：600115。1957 年 1 月，原民航上海管理處籌建成立上海解放后第一支飛行中隊(duì)。1988 年，按中國(guó)民航“政企分離”的管理體制改革方案， 中國(guó)東方航空公司在該飛行隊(duì)伍第5 飛行大隊(duì)的基礎(chǔ)上組建成立。 1993 年 10 月，中國(guó)東方航空集團(tuán)公司成立，成功實(shí)現(xiàn)了由區(qū)域性航空公司向國(guó)際性航空公司的轉(zhuǎn)變。 作為東航集團(tuán)核心主業(yè)的中國(guó)東方航空股份有限公司是中國(guó)民航業(yè)內(nèi)第一家上市公司，于1997 年分別在紐約、香港和上海的證券交易所掛

4、牌上市。2014 年度，東航憑借出色的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)，在美國(guó)航空周刊發(fā)布的“全球航空公司最佳運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)系列排名”中上升至全球第十五位，居中國(guó)航空公司之首。東方航空主要業(yè)務(wù)范圍為國(guó)內(nèi)和經(jīng)批準(zhǔn)的國(guó)際、地區(qū)航空客、貨、郵、行李運(yùn)輸業(yè)務(wù)及延伸服務(wù)。 此外，東方航空還獲準(zhǔn)開(kāi)展以下業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)：通用航空業(yè)務(wù)； 航空器維修；航空設(shè)備制造與維修； 國(guó)內(nèi)外航空公司的代理業(yè)務(wù)；與航空運(yùn)輸有關(guān)的其他業(yè)務(wù)；保險(xiǎn)兼業(yè)代理服務(wù)；電子商務(wù)；空中超市；商品批發(fā)、零售。1.2 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)東方航空的控股股東為中國(guó)東方航空集團(tuán)公司， 實(shí)際控制人為國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。同時(shí)，東方航空控股的重要子公司包括： 東航江蘇、東航武漢、東航云南

5、、上海航空、中聯(lián)航、東航物流等。圖 1.1 東方航空股權(quán)結(jié)構(gòu).1.3 重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)東方航空集團(tuán)根據(jù)實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)制定了具體會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)， 主要體現(xiàn)在固定資產(chǎn)折舊方法、收入的確認(rèn)、經(jīng)營(yíng)性租賃飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)的退租檢修準(zhǔn)備等。1.3.1 記賬本位幣東方航空集團(tuán)記賬本位幣和編制本財(cái)務(wù)報(bào)表所采用的貨幣均為人民幣。除有特別說(shuō)明外，均以人民幣百萬(wàn)元為單位表示。 東方航空集團(tuán)下屬子公司、 合營(yíng)企業(yè)和聯(lián)營(yíng)企業(yè)，根據(jù)其經(jīng)營(yíng)所處的主要經(jīng)濟(jì)環(huán)境自行決定其記賬本位幣，編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)折算為人民幣。1.3.2 應(yīng)收款項(xiàng)對(duì)外提供勞務(wù)形成的應(yīng)收賬款， 按從勞務(wù)接受方應(yīng)收的合同或協(xié)議價(jià)款的公允價(jià)值作為初始確認(rèn)金額

6、。 單項(xiàng)金額重大并單獨(dú)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項(xiàng)， 判斷標(biāo)準(zhǔn)為： 單項(xiàng)金額超過(guò)人民幣 3000 萬(wàn)元。單項(xiàng)金額雖不重大但單獨(dú)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項(xiàng)。單獨(dú)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的理由為： 存在客觀證據(jù)表明中國(guó)東方航空集團(tuán)將無(wú)法按應(yīng)收款項(xiàng)的原有條款收回款項(xiàng)。 壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提方法為： 根據(jù)應(yīng)收款項(xiàng)的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于其賬面價(jià)值的差額進(jìn)行計(jì)提。應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款的減值乃根據(jù)對(duì)應(yīng)收款的可收回性和未來(lái)現(xiàn)金流量的評(píng)估而作出。確認(rèn)應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款減值時(shí)， 管理層須作出判斷及估計(jì)。 有客觀證據(jù)顯示中國(guó)東方航空集團(tuán)將無(wú)法收回該等款項(xiàng)時(shí)， 方可計(jì)提減值準(zhǔn)備并估計(jì)準(zhǔn)備金額。 倘實(shí)際結(jié)果或未來(lái)預(yù)期與原始估計(jì)存在差異， 則

7、該等差異將影響于該估計(jì)變動(dòng)期間應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款的賬面價(jià)值及壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提 / 轉(zhuǎn)回。1.3.3 存貨存貨包括航材消耗件、 普通器材及機(jī)供品等， 按成本與可變現(xiàn)凈值孰低列示。 存貨按照成本進(jìn)行初始計(jì)量。 存貨成本包括采購(gòu)成本和其他成本。 發(fā)出存貨， 采用加權(quán)平均法確定其實(shí)際成本。周轉(zhuǎn)材料包括低值易耗品等， 低值易耗品釆用一次轉(zhuǎn)銷法進(jìn)行攤銷。中國(guó)東方航空集團(tuán)定期評(píng)估存貨的可變現(xiàn)凈值， 并對(duì)存貨成本高于可變現(xiàn)凈值的差額確認(rèn)存貨跌價(jià)損失。 中國(guó)東方航空集團(tuán)在估計(jì)存貨的可變現(xiàn)凈值時(shí)， 考慮存貨的持有目的，并以可得到的資料作為估計(jì)的基礎(chǔ)， 其中包括存貨的預(yù)計(jì)使用情況和預(yù)計(jì)出售價(jià)格。存貨的可變現(xiàn)凈值可能

8、隨市場(chǎng)價(jià)格或存貨實(shí)際用途的改變而發(fā)生變化， 因此存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的金額可能會(huì)隨上述原因而發(fā)生變化，進(jìn)而影響損益。.1.3.4 固定資產(chǎn)除與發(fā)動(dòng)機(jī)大修相關(guān)的部分組件按飛行小時(shí)以工作量法計(jì)提折舊外，其他固定資產(chǎn)折舊采用年限平均法并按其入賬價(jià)值減去預(yù)計(jì)凈殘值后在預(yù)計(jì)使用年限內(nèi)計(jì)提。 已計(jì)提減值準(zhǔn)備的固定資產(chǎn)， 則在未來(lái)期間按扣除減值準(zhǔn)備后的賬面價(jià)值并依據(jù)尚可使用年限確定折舊額。圖 1.2 東方航空固定資產(chǎn)折舊政策符合固定資產(chǎn)確認(rèn)條件的自購(gòu)及融資租賃飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)的大修費(fèi)用作為飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)的替換件進(jìn)行資本化， 并按預(yù)計(jì)大修周期年度以直線法或按飛行小時(shí)以工作量法計(jì)提折舊。對(duì)與自購(gòu)及融資租賃飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)大修相關(guān)

9、的替換件， 中國(guó)東方航空集團(tuán)根據(jù)預(yù)計(jì)的大修費(fèi)用以及大修之間的時(shí)間間隔、 飛行小時(shí)或飛行循環(huán)計(jì)提折舊， 該等估計(jì)是根據(jù)以往相同或相似型號(hào)的飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)的飛行及大修歷史經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行的。 對(duì)于其他固定資產(chǎn)，中國(guó)東方航空集團(tuán)按其預(yù)計(jì)使用年限計(jì)提折舊。 中國(guó)東方航空集團(tuán)對(duì)固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用壽命、 預(yù)計(jì)凈殘值和折舊方法于每年年度終了進(jìn)行復(fù)核并作適當(dāng)調(diào)整， 不同的估計(jì)可能會(huì)影響其折舊金額進(jìn)而影響當(dāng)期損益。1.3.5 收入中國(guó)東方航空集團(tuán)于提供運(yùn)輸服務(wù)當(dāng)期確認(rèn)客運(yùn)、 貨運(yùn)與郵運(yùn)收入。 尚未承運(yùn)的票款于中國(guó)東方航空集團(tuán)管理層認(rèn)為承運(yùn)責(zé)任已消除時(shí)確認(rèn)為收入。 中國(guó)東方航空集團(tuán)管理層定期對(duì)預(yù)售票款進(jìn)行評(píng)估， 由評(píng)估產(chǎn)生

10、的調(diào)整，均反映在評(píng)估完成當(dāng)期的利潤(rùn)表中。此類調(diào)整是由于對(duì)收入交易的估算、 尚未承運(yùn)的票款確認(rèn)為收入的時(shí)間及相關(guān)銷售價(jià)格的估計(jì)不同而產(chǎn)生不同的判斷結(jié)果， 各種因素包括復(fù)雜的價(jià)格結(jié)構(gòu)及承運(yùn)人之間的互運(yùn)協(xié)議，均會(huì)影響收入的確認(rèn)時(shí)間及金額。1.3.6 經(jīng)營(yíng)性租賃飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)以經(jīng)營(yíng)租賃持有的飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)根據(jù)租賃合同需在退租時(shí)所需進(jìn)行的指定檢修，其估計(jì)退租檢修費(fèi)用按直線法在相關(guān)租賃期間內(nèi)計(jì)提檢修準(zhǔn)備，租賃期內(nèi)進(jìn)行的大修費(fèi)用.于發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益。經(jīng)營(yíng)性租賃飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)的退租檢修準(zhǔn)備是按退租時(shí)為使其達(dá)到要求的狀態(tài)所需進(jìn)行的檢修及估計(jì)費(fèi)用于租入時(shí)計(jì)提。 該等估計(jì)費(fèi)用需要對(duì)預(yù)計(jì)的飛行小時(shí)、飛行循環(huán)、大修時(shí)間間隔

11、及退租時(shí)可能發(fā)生的修理費(fèi)用進(jìn)行估計(jì)。這些估計(jì)在相當(dāng)大程度上是根據(jù)過(guò)去相同或類似飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)型號(hào)的退租經(jīng)驗(yàn)、實(shí)際發(fā)生的大修費(fèi)用， 以及飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)使用狀況的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行的。不同的判斷或估計(jì)對(duì)預(yù)計(jì)的退租檢修準(zhǔn)備有重大影響。1.3.7 會(huì)計(jì)估計(jì)變更在中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下， 于 2001 年 6 月 30 日前，飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)的折舊以其成本減去 3%的殘值后按 10 至 15 年之預(yù)計(jì)可使用年限以直線法計(jì)提折舊；自 2001 年 7 月 1 日起，飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)的折舊以成本減去5%殘值后，按預(yù)計(jì)可使用年限15 至 20 年計(jì)提折舊，此變更采用未來(lái)適用法處理。 由于國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)折舊年限一直為

12、 15 至 20 年，以致在執(zhí)行上述變更當(dāng)年相關(guān)飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)在中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的賬面凈值與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的賬面凈值不同。1.4 SWOT分析優(yōu)勢(shì)：截至 2015 年 12 月 31 日，東方航空共運(yùn)營(yíng) 551 架飛機(jī)，其中客機(jī) 526 架、貨機(jī) 9 架；托管公務(wù)機(jī) 16 架。 2015 年，東方航空圍繞主力機(jī)型共引進(jìn)飛機(jī)合計(jì) 80 架。東方航空打造完善上海核心樞紐和西安、昆明區(qū)域樞紐，在北京、南京、青島等關(guān)鍵市場(chǎng)具有較強(qiáng)的市場(chǎng)影響力，構(gòu)建并完善了延伸至179 個(gè)國(guó)家、 1057 個(gè)目的地的航空運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。公司業(yè)務(wù)范圍覆蓋全球，為全世界近9400 萬(wàn)旅客提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。東方航空與達(dá)美航空締結(jié)戰(zhàn)略

13、合作伙伴關(guān)系，進(jìn)一步明確和深化了代碼共享、艙位共享、 聯(lián)合銷售等多領(lǐng)域的合作方向；打造了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的合作航線網(wǎng)絡(luò)，雙方實(shí)現(xiàn)代碼共享航線123 條，其中國(guó)際主干線9條，中美國(guó)內(nèi)航線114 條；通過(guò)實(shí)施聯(lián)合集團(tuán)客戶銷售，提升公司北美集團(tuán)客戶影響力。在歐洲市場(chǎng)，東方航空與法荷航實(shí)現(xiàn)上海、大連、巴黎和尼斯雙向始發(fā)中轉(zhuǎn)服務(wù)； 在澳洲市場(chǎng)，東方航空正式啟動(dòng)與澳航聯(lián)營(yíng)合作，開(kāi)展上海- 悉尼、上海 - 墨爾本等主要航線代碼共享，啟動(dòng)客戶共享等深化合作項(xiàng)目。劣勢(shì)：截止 2015 年 12 月 31 日，中國(guó)東方航空集團(tuán)的流動(dòng)負(fù)債超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)人民幣 513.06 億元。東方航空連續(xù)多年的資產(chǎn)負(fù)債率都在 80%左右，

14、面臨較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)型多、機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、運(yùn)營(yíng)成本高僅 2015 年，飛機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)維修費(fèi)達(dá)到 43.04億元。銷售渠道主要依靠酒店代理和其他網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)代收，直銷收入比重較低， 代理費(fèi)用較高。東方航空客運(yùn)收入占航空運(yùn)輸收入的90.81%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較單一。機(jī)會(huì)：“十三五”期間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，將繼續(xù)保持中高速穩(wěn)定增長(zhǎng)。.國(guó)家推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，深化供給側(cè)改革，居民人均可支配收入有望進(jìn)一步增長(zhǎng)，消費(fèi)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用將進(jìn)一步提升。 隨著大眾旅游時(shí)代逐步興起， 居民旅游，特別是出境游消費(fèi)需求持續(xù)旺盛， 航空運(yùn)輸業(yè)有望繼續(xù)保持較高的增長(zhǎng)速度。 把握油價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行、旅游消費(fèi)需求升級(jí)和上海迪士

15、尼開(kāi)園等有利契機(jī)， 力爭(zhēng)取得較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。威脅：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇， 新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下行壓力加大， 高端商務(wù)出行增速放緩。因進(jìn)出口貿(mào)易下降和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素， 航空貨運(yùn)市場(chǎng)增速放緩。 國(guó)際地緣政治形勢(shì)不穩(wěn)、 人民幣匯率波動(dòng)范圍將進(jìn)一步放寬、 境外恐怖主義襲擊事件多發(fā)、 全球飛機(jī)事故增多及高鐵網(wǎng)絡(luò)化沖擊短程航線等不利因素。 隨著國(guó)內(nèi)民航運(yùn)輸市場(chǎng)的逐步開(kāi)放，國(guó)內(nèi)各航空公司在航線及時(shí)刻、服務(wù)及產(chǎn)品、價(jià)格及渠道、樞紐及合作等方面的競(jìng)爭(zhēng)激烈；亞洲低成本航空公司及國(guó)際大型航空公司抓緊布局中國(guó)市場(chǎng)則進(jìn)一步加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。第 2 章 資產(chǎn)負(fù)債表分析通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表的分析， 可以了解企業(yè)會(huì)計(jì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

16、的反應(yīng)程度，以及所提供的會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量， 據(jù)此對(duì)企業(yè)資產(chǎn)和權(quán)益的變動(dòng)情況以及企業(yè)財(cái)務(wù)狀況做出恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。對(duì)于東方航空公司的分析，將從資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析、水平分析、垂直分析、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析角度來(lái)分析和查找重要變動(dòng)項(xiàng)目及原因，并提出相應(yīng)的建議。2.1 資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析如圖所示， 2011 年-2015 年?yáng)|方航空公司的流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債、非流動(dòng)負(fù)債、負(fù)債總額、所有者權(quán)益、總資產(chǎn)都呈現(xiàn)一定的上升趨勢(shì)。首先，從負(fù)債總額、所有者權(quán)益、總資產(chǎn)之間的變動(dòng)趨勢(shì)可以看出：負(fù)債總額和資產(chǎn)總額的增加額度基本一致， 所有者權(quán)益近五年來(lái)只有少量變動(dòng)，這說(shuō)明東方航空公司的規(guī)模擴(kuò)張主要來(lái)源于負(fù)債資金的籌集。其次

17、，對(duì)比流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債，非流動(dòng)負(fù)債總是略高于流動(dòng)負(fù)債，2015 年度1580.58 億元負(fù)債資金中有 743.84 億元來(lái)自流動(dòng)負(fù)債，這說(shuō)明東方航空公司的短期償債壓力和長(zhǎng)期償債壓力都比較大。接著，對(duì)比流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)，非流動(dòng)資產(chǎn)占比一直很低，流動(dòng)資產(chǎn)從11 年的 137.12 億元增加到 230.78 億元，而非流動(dòng)資產(chǎn)從從 11 年的 985.03 億元增加 1726.31億元，這說(shuō)明東方航空公司籌集的資金主要用于購(gòu)買非流動(dòng)資產(chǎn)。.表 2.1東方航空 2011-2015 年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)元2000.00億1800.00：位1600.00單1400.001200.001000.00800.0

18、0600.00400.00200.000.0020112012201320142015流動(dòng)資產(chǎn)137.12126.75126.10182.43230.78非流動(dòng)資產(chǎn)985.031082.881251.671452.991726.31流動(dòng)負(fù)債436.65488.42530.82611.27743.84非流動(dòng)負(fù)債464.05470.78584.04729.28836.74負(fù)債總額900.70959.201114.861340.551580.58所有者權(quán)益221.45250.43262.91294.87376.51總資產(chǎn)1122.151209.621377.771635.421957.09最后，對(duì)比

19、流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債， 流動(dòng)負(fù)債一直遠(yuǎn)高于流動(dòng)資產(chǎn)， 這說(shuō)明東方航空公司的營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)，償債壓力一直大。2.2 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析根據(jù)東方航空 2014-2015 年的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行水平分析：表 2.2 東方航空 2014-2015 年資產(chǎn)負(fù)債表水平分析2015 年2014 年變動(dòng)情況對(duì)總資產(chǎn)項(xiàng)目（萬(wàn)元）（萬(wàn)元）變動(dòng)額變動(dòng)百分比的影響貨幣資金911500139300772200554.34%4.72%套期工具0500-500-100.00%0.00%應(yīng)收賬款286700386200-99500-25.76%-0.61%.項(xiàng)目2015 年2014 年變動(dòng)額變動(dòng)百分比對(duì)總資產(chǎn)（萬(wàn)元）（萬(wàn)元）的影響預(yù)

20、付款項(xiàng)7530097800-22500-23.01%-0.14%應(yīng)收股利22003300-1100-33.33%-0.01%其他應(yīng)收款48810031650017160054.22%1.05%存貨205600225900-20300-8.99%-0.12%持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)59400433000-373600-86.28%-2.28%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)150009800520053.06%0.03%其他流動(dòng)資產(chǎn)2640002120005200024.53%0.32%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2307800182430048350026.50%2.96%套期工具45003000150050.00%0.0

21、1%可供出售金融資產(chǎn)452004330019004.39%0.01%長(zhǎng)期股權(quán)投資2061001591004700029.54%0.29%投資性房地產(chǎn)294000294000.00%0.18%固定資產(chǎn)1314300010727800241520022.51%14.77%在建工程22978002237600602002.69%0.37%無(wú)形資產(chǎn)234600243600-9000-3.69%-0.06%商譽(yù)90280090280000.00%0.00%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用1904001344005600041.67%0.34%遞延所得稅資產(chǎn)2430017000730042.94%0.04%其他非流動(dòng)資產(chǎn)18

22、500061300123700201.79%0.76%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1726310014529900273320018.81%16.71%資產(chǎn)總計(jì)1957090016354200321670019.67%19.67%短期借款7537001397900-644200-46.08%-3.94%套期工具40004000.00%0.00%應(yīng)付票據(jù)800000800000.00%0.49%應(yīng)付賬款9810001114700-133700-11.99%-0.82%預(yù)收賬款105900841002180025.92%0.13%應(yīng)付職工薪酬3998003141008570027.28%0.52%應(yīng)交稅費(fèi)169

23、400184600-15200-8.23%-0.09%.項(xiàng)目2015 年2014 年變動(dòng)額變動(dòng)百分比對(duì)總資產(chǎn)（萬(wàn)元）（萬(wàn)元）的影響應(yīng)付利息758007380020002.71%0.01%其他應(yīng)付款40650030160010490034.78%0.64%國(guó)際票證結(jié)算5841005064007770015.34%0.48%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債2331800173550059630034.36%3.65%其他流動(dòng)負(fù)債15500004000001150000287.50%7.03%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)74384006112700132570021.69%8.11%長(zhǎng)期借款20408002022800180

24、000.89%0.11%套期工具970095002002.11%0.00%應(yīng)付債券8090001028500-219500-21.34%-1.34%長(zhǎng)期應(yīng)付款50036003771700123190032.66%7.53%長(zhǎng)期應(yīng)付職工薪酬279000282200-3200-1.13%-0.02%專項(xiàng)應(yīng)付款1430011600270023.28%0.02%遞延所得稅負(fù)債8002600-1800-69.23%-0.01%其他非流動(dòng)負(fù)債2102001639004630028.25%0.28%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)83674007292800107460014.74%6.57%負(fù)債合計(jì)158058001340

25、5500240030017.91%14.68%實(shí)收資本 ( 或股本 )13140001267400466003.68%0.28%資本公積1954700174100021370012.27%1.31%盈余公積184000184000.00%0.11%未分配利潤(rùn)48220046500435700936.99%2.66%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)3513700276960074410026.87%4.55%少數(shù)股東權(quán)益2514001791007230040.37%0.44%所有者權(quán)益合計(jì)3765100294870081640027.69%4.99%負(fù)債和所有者權(quán)益1957090016354200321

26、670019.67%19.67%首先看看資產(chǎn)部分，流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)額為483500 萬(wàn)元，變動(dòng)百分比為 26.50%，對(duì)總資產(chǎn)的影響 2.96%。其中，貨幣資金的變動(dòng)額為 772200 萬(wàn)元，變動(dòng)百分比為554.34%，對(duì)總資產(chǎn)的影響 4.72%，貨幣資金增加主要是由于公司通過(guò)獲取金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款、發(fā)行超短期融資券等融資方式購(gòu)匯導(dǎo)致美元存款增加。其他應(yīng)收款的變動(dòng)百分比為.54.22%，對(duì)總資產(chǎn)的影響 1.05%，主要是由于應(yīng)收飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)回扣款增加所致。持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)百分比為 -86.28%，對(duì)總資產(chǎn)的影響 -2.28%，主要是由于持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)的出售所致。非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)額為

27、2733200 萬(wàn)元，變動(dòng)百分比為18.81%，對(duì)總資產(chǎn)的影響 16.71%。其中，固定資產(chǎn)的變動(dòng)額為 2415200 萬(wàn)元，變動(dòng)百分比為 22.51%，對(duì)總資產(chǎn)的影響 14.77%，主要是由于 15 年直接購(gòu)買飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)2463100 萬(wàn)元，融資租入的飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)1690700 萬(wàn)元。其他非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)額為123700 萬(wàn)元，變動(dòng)百分比為 201.79%，對(duì)總資產(chǎn)的影響 0.76%，其他非流動(dòng)資產(chǎn)增加主要是由于購(gòu)買飛機(jī)記賬折扣增加所致。接著看看負(fù)債部分，流動(dòng)負(fù)債的變動(dòng)額為 1325700 萬(wàn)元，變動(dòng)百分比為 21.69%，對(duì)總資產(chǎn)的影響 8.11%。其中，短期借款的變動(dòng)額為 -64420

28、0 萬(wàn)元，變動(dòng)百分比為 -46.08%，對(duì)總資產(chǎn)的影響 -3.94%，短期借款減少主要是由于公司歸還短期借款所致。一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債的變動(dòng)額為 596300 萬(wàn)元，變動(dòng)百分比為 34.36%，對(duì)總資產(chǎn)的影響 3.65%，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債增加主要是由于一年內(nèi)到期的應(yīng)付債券、 長(zhǎng)期借款和長(zhǎng)期應(yīng)付款增加所致。其他流動(dòng)負(fù)債的變動(dòng)額為 1150000 萬(wàn)元，變動(dòng)百分比為 287.50%，對(duì)總資產(chǎn)的影響 7.03%，其他流動(dòng)負(fù)債增加主要是由于公司發(fā)行超短期融資券增加所致。非流動(dòng)負(fù)債的變動(dòng)額為 1074600 萬(wàn)元，變動(dòng)百分比為 14.74%，對(duì)總資產(chǎn)的影響 6.57%。其中，應(yīng)付債券的變動(dòng)額為

29、-219500 萬(wàn)元，變動(dòng)百分比為 -21.34%，對(duì)總資產(chǎn)的影響 -1.34%，應(yīng)付債券減少的原因是由于部分應(yīng)付債券轉(zhuǎn)為一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債所致。長(zhǎng)期應(yīng)付款的變動(dòng)額為 1231900 萬(wàn)元，變動(dòng)百分比為 32.66%，對(duì)總資產(chǎn)的影響7.53%，長(zhǎng)期應(yīng)付款增加主要是由于融資租賃飛機(jī)增加所致。最后看看所有者權(quán)益部分，流動(dòng)負(fù)債的變動(dòng)額為816400 萬(wàn)元，變動(dòng)百分比為27.69%，對(duì)總資產(chǎn)的影響4.99%。其中，資本公積的變動(dòng)額為213700 萬(wàn)元，變動(dòng)百分比為 12.27%，對(duì)總資產(chǎn)的影響 1.31%，資本公積的增加主要是由于東方航空公司于2015年 9 月 9 日定向增發(fā)外資股產(chǎn)生股本溢價(jià)人

30、民幣所致。未分配利潤(rùn)的變動(dòng)額為435700萬(wàn)元，變動(dòng)百分比為 936.99%，對(duì)總資產(chǎn)的影響 2.66%，未分配利潤(rùn)的增加主要是由于營(yíng)業(yè)成本大幅下降、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅提高所致。2.3 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表 2.2東方航空 2014-2015 年資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析項(xiàng)目2015 年2014 年2015 年2014 年變動(dòng)情況（萬(wàn)元）（萬(wàn)元）貨幣資金9115001393004.66%0.85%3.81%套期工具05000.00%0.00%0.00%.項(xiàng)目2015 年2014 年2015 年2014 年變動(dòng)情況（萬(wàn)元）（萬(wàn)元）應(yīng)收賬款2867003862001.46%2.36%-0.90%預(yù)付款項(xiàng)7530

31、0978000.38%0.60%-0.21%應(yīng)收股利220033000.01%0.02%-0.01%其他應(yīng)收款4881003165002.49%1.94%0.56%存貨2056002259001.05%1.38%-0.33%持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)594004330000.30%2.65%-2.34%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)1500098000.08%0.06%0.02%其他流動(dòng)資產(chǎn)2640002120001.35%1.30%0.05%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2307800182430011.79%11.15%0.64%套期工具450030000.02%0.02%0.00%可供出售金融資產(chǎn)45200433000

32、.23%0.26%-0.03%長(zhǎng)期股權(quán)投資2061001591001.05%0.97%0.08%投資性房地產(chǎn)2940000.15%0.00%0.15%固定資產(chǎn)131430001072780067.16%65.60%1.56%在建工程2297800223760011.74%13.68%-1.94%無(wú)形資產(chǎn)2346002436001.20%1.49%-0.29%商譽(yù)9028009028004.61%5.52%-0.91%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用1904001344000.97%0.82%0.15%遞延所得稅資產(chǎn)24300170000.12%0.10%0.02%其他非流動(dòng)資產(chǎn)185000613000.95%0.

33、37%0.57%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)172631001452990088.21%88.85%-0.64%資產(chǎn)總計(jì)1957090016354200100.00%100.00%0.00%短期借款75370013979003.85%8.55%-4.70%套期工具40000.00%0.00%0.00%應(yīng)付票據(jù)8000000.41%0.00%0.41%應(yīng)付賬款98100011147005.01%6.82%-1.80%預(yù)收賬款105900841000.54%0.51%0.03%應(yīng)付職工薪酬3998003141002.04%1.92%0.12%應(yīng)交稅費(fèi)1694001846000.87%1.13%-0.26%.項(xiàng)目

34、2015 年2014 年2015 年2014 年變動(dòng)情況（萬(wàn)元）（萬(wàn)元）應(yīng)付利息75800738000.39%0.45%-0.06%其他應(yīng)付款4065003016002.08%1.84%0.23%國(guó)際票證結(jié)算5841005064002.98%3.10%-0.11%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債2331800173550011.91%10.61%1.30%其他流動(dòng)負(fù)債15500004000007.92%2.45%5.47%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)7438400611270038.01%37.38%0.63%長(zhǎng)期借款2040800202280010.43%12.37%-1.94%套期工具970095000.05%0.

35、06%-0.01%應(yīng)付債券80900010285004.13%6.29%-2.16%長(zhǎng)期應(yīng)付款5003600377170025.57%23.06%2.50%長(zhǎng)期應(yīng)付職工薪酬2790002822001.43%1.73%-0.30%專項(xiàng)應(yīng)付07%0.07%0.00%遞延所得稅負(fù)債80026000.00%0.02%-0.01%其他非流動(dòng)負(fù)債2102001639001.07%1.00%0.07%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)8367400729280042.75%44.59%-1.84%負(fù)債合計(jì)158058001340550080.76%81.97%-1.21%實(shí)收資/p>

36、4006.71%7.75%-1.04%資本公積195470017410009.99%10.65%-0.66%盈余公積1840000.09%0.00%0.09%未分配利潤(rùn)482200465002.46%0.28%2.18%歸屬于母公司股東權(quán)益3513700276960017.95%16.94%1.02%少數(shù)股東權(quán)益2514001791001.28%1.10%0.19%所有者權(quán)益合計(jì)3765100294870019.24%18.03%1.21%負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)1957090016354200100.00%100.00%0.00%從總資產(chǎn)構(gòu)成結(jié)構(gòu)可以看出： 15 年總資產(chǎn)由 11.79%的流動(dòng)資產(chǎn)和 88.21%的非流動(dòng)資產(chǎn)組成，流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)比例都不超過(guò)0.7%，說(shuō)明東方航空的資金主要用于非流動(dòng)資產(chǎn)的購(gòu)置。 流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目的比重變化比較大，非流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目的比重相對(duì)更穩(wěn)定。貨幣資金比重由0.85%上升到 4.66%，這會(huì)大大提高公司的短期償債能力。持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)的比重由2.65%下降到