《利潤管理09財管》PPT課件.ppt

1、第八章 利潤管理,本 章 要 點,企業(yè)利潤的構成 企業(yè)利潤的分配 股利理論與政策,第一節(jié) 企業(yè)利潤的構成,一、營業(yè)利潤 二、利潤總額 三、凈利潤,企業(yè)資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權益變動表格式.xls,一、營業(yè)利潤 營業(yè)利潤=營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務費用資產(chǎn)減值損失公允價值變動收益(減損失）投資收益（減損失）,二、利潤總額 利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入營業(yè)外支出,營業(yè)外收入或支出是指企業(yè)發(fā)生的與日?；顒訜o直接關系的各項利得或損失。如固定資產(chǎn)處置利得或損失、無形資產(chǎn)出售利得或損失、非貨幣性資產(chǎn)交換利得或損失、債務重組利得或損失、政府補助、盤盈利得、捐贈利得、

2、公益性捐贈支出、非常損失、盤虧損失等。,三、凈利潤,凈利潤=利潤總額所得稅費用 所得稅費用=應納稅所得額所得稅率 應納稅所得額是指企業(yè)每一納稅年度的收入總額，減除不征稅收入、免稅收入、各項扣除以及允許彌補的以前年度虧損后的余額。,簡述營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤的差異。,答： 營業(yè)利潤指企業(yè)一定期間從事生產(chǎn)經(jīng)營活動所獲得的利潤。 利潤總額指企業(yè)一定期間內(nèi)所實現(xiàn)的全部利潤（稅前利潤）。 凈利潤指利潤總額減去所得稅后的剩余部分，又稱稅后利潤。凈利潤=利潤總額-所得稅,第二節(jié) 企業(yè)利潤的分配,一、企業(yè)稅后利潤的分配順序 第一步：彌補公司以前年度虧損 第二步：提取法定公積金 第三步：提取任意公積金 第四

3、步：支付股利,二、股利支付方式與程序,1、股利支付方式 ： 現(xiàn)金股利(派現(xiàn)） 、 股票股利 （送紅股）、 財產(chǎn)股利 負債股利 。,股票股利的影響 有影響的項目:（1）所有者權益的內(nèi)部結構；（2）股數(shù)（增加）；（3）每股收益（下降）；（4）每股市價（下降）。 無影響的項目:（1）每股面值；（2）資本結構（資產(chǎn)總額、負債總額、所有者權益總額均不變）；（3）股東持股比例；（4）若盈利總額和市盈率不變，股票股利發(fā)放不會改變股東持股的市場價值總額；,2、股利支付程序 ： 股利宣告日 、 股權登記日 、 除息除權日 、 股利支付日 。 股權登記日當天或之前買入的股票，都可以收到現(xiàn)金紅利或送股。之后買入的，

4、無分配權。,比如：002007華蘭生物 2009-04-29刊登2008年度利潤分配及資本公積金轉增股本實施公告 。華蘭生物2008年度利潤分配方案為：以公司現(xiàn)有總股本22,508萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金2元（含稅，扣稅后每10股派1.8元）。同時，以資本公積金向全體股東每10股轉增6股。 本次權益分派股權登記日為：2009年5月5日，除權除息日為：2009年5月6日。 本次所轉增的股份于2009年5月6日直接記入股東證券賬戶。所派股息將于2009年5月6日劃入資金賬戶。 本次所轉增的無限售條件流通股的起始交易日為2009年5月6日。,上例：,股利宣告日 ： 2009-04-29

5、 股權登記日 ： 2009年5月5日 除息除權日 ： 2009年5月6日 股利支付日 ： 2009年5月6日,三、股利理論與政策,1 、股利理論 （1）股利無關論：認為股利支付與公司價值無關。-MM （2）“在手之鳥”：認為股利收入比留存收益帶來的資本利得更為可靠。 （3）稅差理論：因為股利收入比資本利得的稅率高，因此少支付股利的公司價值高。,我國個人所得稅法： 股息、紅利20% 資本利得暫不征稅,2、股利政策股利分配實務,股利政策：是指公司在支付股利方面所采取的方針政策。股利政策主要涉及公司對收益分配或留存以用于再投資的決策問題。公司在制定股利政策時，應當兼顧公司未來發(fā)展對資金的需要和股東對

6、本期收益的要求，以實現(xiàn)股東財富最大化的目標。,（1 ）剩余股利政策 稅后利潤在滿足投資需求后的剩余部分才作為股利發(fā)放。,剩余股利政策股利分配方案,確定公司最優(yōu)投資決策； 確定為完成公司最優(yōu)投資決策所必需的資金； 確定目標資金結構； 確定留存收益可用于最優(yōu)投資決策的最大可能數(shù)。 確定可供股東分配的稅后利潤，這一剩余部分才用于發(fā)放股利。,例題（書232頁）,（2） 固定或穩(wěn)定增長的股利政策 將每年發(fā)放的股利固定下來或穩(wěn)定增長。,（3）固定股利支付率政策 確定一個股利占凈利潤的比例，長期按此比例支付股利。 （4）低正常股利加額外股利政策 每年按期支付固定的正常股利，然后再根據(jù)公司經(jīng)營情況決定在年末是

7、否追加一筆額外分紅。,簡述不同類型的企業(yè)所應采用的股利政策。,答案：1）剩余股利政策適合有良好投資機會的公司，稅后利潤在滿足投資需求后的剩余部分才作為股利發(fā)放。 2）固定或穩(wěn)定增長的股利政策適合經(jīng)營比較穩(wěn)定的股份公司。這種政策將每年發(fā)放的股利固定下來或穩(wěn)定增長，可以避免股利減少對公司價值產(chǎn)生的不利影響，但盈利較少時會出現(xiàn)財務緊張,3）固定股利支付率政策適合經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提高的公司。這種政策確定一個股利占凈利潤的比例，長期按此比例支付股利。 4）低正常股利加額外股利政策適合各年收益變化較大的公司。這種政策每年按期支付固定的正常股利，然后再根據(jù)公司經(jīng)營情況決定在年末是否追加一筆額外分紅。,238頁練

8、習題5,3、影響股利政策的因素 法律因素 債務合同因素 股東因素 公司因素,4、股票分割與股票回購 股票分割 ：是指將面值較高的股票分割成面值較低股票的轉變過程。股票分割后，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面值降低，每股收益下降，但股東權益總額及其各項目的金額不會改變。,股票分割與股票股利的關系（235頁） 股票分割案例.doc,股票回購 ：是指公司出資購回其發(fā)行在外股票的行為。公司購回的股票被作為庫藏股，公司發(fā)行在外的股數(shù)將因此減少。 我國公司法對股票回購的規(guī)定,中石油集團回購上市公司6000萬股。從2007年10月至2008年9月，A股跌幅巨大，上證綜指自6124點跌至1802點，跌幅達到70

9、.6%，而以16.7元高價發(fā)行的中國石油2007年11月上市，首日最高漲至48.62元，之后隨大盤一路下行，最低跌至9.75元。為穩(wěn)定公司股價，重振投資者信心，中石油集團通過上海證券交易所交易系統(tǒng)買入方式增持公司股份6000萬股。最后中石油通過回購，穩(wěn)住了公司股價。,案例,小王持有1000股煙臺萬華（股票代碼：600309）。該公司從2001年到2006年連續(xù)6年利潤增長率在50以上，發(fā)展勢頭良好，鑒于連續(xù)擴張產(chǎn)能的需要，公司采取固定型現(xiàn)金股利政策。2001年到2004年連續(xù)十年實施每10股派兩元的方案，2005年則是每10股派1.5元。2007年4月4日公布了2006年的分配方案，每10股派1元現(xiàn)金紅利，每10股送4股股票紅利。4月4日煙臺萬華股價上漲2.46，而當天上證指數(shù)上漲0.01。7月8日，