固定匯率制下的內外平衡講義(ppt 31頁).ppt

1、開放經(jīng)濟中，宏觀經(jīng)濟政策的主要目標：,經(jīng)濟增長,充分就業(yè),物價穩(wěn)定,國際收支平衡,長期目標,對內平衡,對外均衡,第十七章 固定匯率制下的內外平衡,第一節(jié) 開放經(jīng)濟下的商品市場、貨幣市場與國際收支平衡IS-LM-BP模型,一、開放條件下的IS曲線：反映當產品市場達到均衡時，利率與國民收入之間反方向變動的關系,SMIGX,注入（i）,漏出（Y）,所有使漏出減少或注入增加的因素都會使IS曲線向右移動。,匯率的變化也會導致IS曲線的移動，本幣貶值將導致IS曲線右移,二、開放條件下的LM曲線：表示貨幣市場達到均衡時，利率與國民收入之間同方向變動的關系,影響LM曲線位置的因素主要有國內貨幣供給與匯率。,國

2、內貨幣供給增加，LM曲線將右移,本幣貶值將導致LM曲線左移,三、國際收支平衡線BP曲線,國際收支平衡是指自發(fā)交易項目的平衡，即經(jīng)常項目收支差額與資本項目收支差額之和為零,BP=(X-M)+(AM-AX)=0,即：M-X=AM-AX,經(jīng)常項目逆差,資本凈流入,M=M( )；,AX=AX( ) ；AM=AM ( )。,其中：,經(jīng)常項目的逆差NM=M( )X是本國國民收入的遞增函數(shù),資本項目的凈流入NF=AM( )AX( ) 是本國利率的增函數(shù),國際收支平衡線：使國際收支平衡的各種可能的i與Y的組合的軌跡，簡稱BP曲線。,國際收支曲線的含義,（1）對于BP曲線上任何一點均代表國際收支平衡；而在BP曲

3、線之下或之上的區(qū)域內任何一點，與BP曲線上的均衡點相比，則表示國際收支處于逆差或順差狀態(tài)。,（2）在通常情況下，BP曲線向上傾斜, 即斜率為正，這代表利率與實際國民收入同方向變動。,逆差,順差,BP,i,Y,資本流動對利率的彈性為零,資本流動對利率具有完全的彈性,資本流動對利率越敏感，則BP曲線越平緩,BP 曲線的兩種極端的情況,影響B(tài)P曲線位置變動的因素：,匯率,BP1（e1）,i,Y,i1,i2,Y*,BP2（e2）,A,B,四、IS-LM-BP模型開放的宏觀經(jīng)濟模型,開放經(jīng)濟均衡要求商品市場、貨幣市場和國際收支同時達到均衡。,BP（e*）,i,Y,IS,LM,E,i*,Y*,BP,BP”

4、,第二節(jié) 固定匯率制下的宏觀經(jīng)濟政策,一、開放條件下宏觀經(jīng)濟政策效果,（一）貨幣政策,因為要維持匯率穩(wěn)定，政府運用貨幣政策的能力會受到限制。,i,Y,o,Y0,Y1,i0,i1,BP,LM,LM,IS,E,E,貨幣政策要兼顧內外兩個政策目標，難以達到預定效果。,（二）財政政策效果：與BP曲線的斜率有關,i,Y,o,Y0,Y1,i0,i1,BP,LM,LM,IS,E,E,F,IS,i2,Y2,i,Y,o,Y0,Y1,i0,i1,BP,LM,LM,IS,E,E,F,IS,i2,Y2,在固定匯率制下，若國際資本流動對利率變化反應比較敏感，擴張性財政政策對刺激就業(yè)、提高國民收入比較有效；反之，財政政策

5、的有效性會受到一定的限制。,二、宏觀政策工具指派法則,蒙代爾和馬庫斯弗萊明 指派法則（assignment rule）：將穩(wěn)定國內經(jīng)濟使其在沒有過度通貨膨脹的情況下達到充分就業(yè)之均衡的任務分配給財政政策，而將穩(wěn)定國際收支的任務分配給貨幣政策，讓每一種政策工具集中于一項任務，從而免去了部門間不必要的協(xié)調甚至妥協(xié)。,i,Y,Yf,Y0,if,i0,BP,LM,LM,IS,IS,E,E,高失業(yè)與國際收支赤字并存的情況,第三節(jié) 資本完全流動下宏觀經(jīng)濟政策的有效性蒙代爾-弗萊明模型,是以資本具有完全流動性為假設前提的開放經(jīng)濟模型 BP曲線由于資本的完全流動性而成為一條水平線,一、貨幣政策的有效性,i,Y

6、,O,i=i*,LM,LM,IS,BP=0,E,E,各國利率水平只能與世界均衡利率水平保持一致。,擴張性的貨幣政策無效,在固定匯率制和資本完全流動下，任何國家都不可能獨立地執(zhí)行貨幣政策，不可能偏離世界市場通行的利率水平。,二、財政政策的有效性,i,Y,O,i=i*,LM,LM,IS,IS,E,E,E,Y,Y,Y,擴張性的財政政策有效,在固定匯率制度下，如果資本具有完全流動性，則一國不可能執(zhí)行獨立的貨幣政策，任何擴張或緊縮貨幣供給的企圖都將被資本的迅速巨額流動及央行保持固定匯率的承諾相抵消；而財政政策則會收到意想不到的效果，同樣由于上述原因而使國際收支恢復均衡，對國民收入的影響卻進一步擴大了,第

7、十八章 浮動匯率制下的內外平衡,浮動匯率制可自動調節(jié)國際收支，使一國經(jīng)濟達到外部平衡。 所以浮動匯率制下，政府的政策目標考慮內部平衡：充分就業(yè)和物價穩(wěn)定。,第二節(jié) 浮動匯率制下的宏觀經(jīng)濟政策,一、貨幣政策的作用,i,Y,o,Y0,Y1,i0,i1,BP,LM,LM,IS,E,F,IS,BP,Y2,E,（二）財政政策效果：與BP曲線的斜率有關,i,Y,o,Y0,Y1,i0,i1,BP,LM,IS,E,E,F,IS,i2,Y2,IS,BP,i,Y,o,Y0,Y1,i0,i1,BP,LM,IS,E,E,F,IS,i2,Y2,IS,BP,在浮動匯率制下，財政政策的作用不像貨幣政策那么明確。 國際資本流動對利率的彈性越大，財政政策作用效果越有限。,第三節(jié) 資本完全流動下宏觀經(jīng)濟政策的有效性,i,Y,O,i=i*,LM,LM,IS,BP=0,E,E,