如何閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表.ppt

1、如何閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表How to Read Financial Reports,主講人：魏嶷 教授,-為非財(cái)務(wù)人員所設(shè),第一單元你真的不懂會(huì)計(jì)嗎？,日常生活中的會(huì)計(jì),你不理財(cái)，財(cái)不理你 理財(cái)?shù)幕A(chǔ)是記賬 你在生活中是怎么記帳的呢？ 我們一起來(lái)記10月份的賬,日期 摘要 收入 支出 余額 10.1 結(jié)轉(zhuǎn)9月份 800 800 10.4 超市采購(gòu) 600 200 10.6 太太生日（鉆戒） 20000 -18000 10.8 出售股票（10000股 100000 82000 買(mǎi)入6元，賣(mài)出10元） 10.10 付住房貸款 5000 77000 10.18 買(mǎi)債券 70000 7000 討論： 1. 這

2、7000元是你到10月18日的所剩的錢(qián)嗎？是你的財(cái)產(chǎn)嗎？ 2. 這么記賬，有問(wèn)題嗎？問(wèn)題出在哪里呢？,現(xiàn)金是財(cái)產(chǎn) 資產(chǎn)更是財(cái)產(chǎn),日期 摘要 增加 減少 余額 10.6 太太生日（鉆戒） 20000 （3. 10.6 太太生日（鉆戒） 20000 -18000) 2. 10.10 住房 4000 （5. 10.10 付住房貸款 5000 77000）,固定資產(chǎn),金融資產(chǎn),日期 摘要 增加 減少 余額 10.8 出售股票（10000股 60000 買(mǎi)入6元，賣(mài)出10元） （4. 10.8 出售股票（10000股 100000 買(mǎi)入6元，賣(mài)出10元） ） 2. 10.18 買(mǎi)債券 70000 （6.

3、 10.18 買(mǎi)債券 70000 ) 討論：這樣的記賬有什么特點(diǎn)?,當(dāng)然，我們可以把資產(chǎn)再細(xì)分為不同的科目，那么，就更清晰了。 例如： 固定資產(chǎn)可以分為：首飾；房產(chǎn) 金融資產(chǎn)可以分為：股票；債券,企業(yè)財(cái)務(wù)管理的框架,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì),規(guī)范地記錄企業(yè)已發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動(dòng) 重點(diǎn)在規(guī)范性 不規(guī)范的后果,管理會(huì)計(jì),管理會(huì)計(jì)的主要內(nèi)容是成本核算、成本分析和成本控制，還包括預(yù)算和績(jī)效評(píng)估。,公司理財(cái),公司理財(cái)?shù)闹饕獌?nèi)容是公司如何投資和如何籌資，以及投資和籌資決策所涉及的各個(gè)方面：如股利政策，資本結(jié)構(gòu)等,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要研究公司不同的發(fā)展階段，不同的發(fā)展?fàn)顩r，不同的現(xiàn)金狀況之下，公司財(cái)務(wù)的重點(diǎn)方向問(wèn)題。,第二單元

4、,企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表 公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有哪些？ 公司財(cái)務(wù)報(bào)表有哪些？ 經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和財(cái)務(wù)報(bào)表的關(guān)系 公司的財(cái)務(wù)報(bào)表用來(lái)做什么？,公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),投 資,籌 資,經(jīng) 營(yíng),資產(chǎn)負(fù)債表,損益表,現(xiàn) 金 流 量 表,會(huì)計(jì)報(bào)表,資產(chǎn)負(fù)債表,利潤(rùn)表,現(xiàn)金流量表,資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)籌資和投資結(jié)果的報(bào)表 資產(chǎn)負(fù)債表是一張存量表,資產(chǎn)負(fù)債表,損益表是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)果的報(bào)表 損益表是一張流量表,損益表,現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)現(xiàn)金流進(jìn)流出狀況的報(bào)表 現(xiàn)金流量表是一張：流量表？存量表？,現(xiàn)金流量表,財(cái)務(wù)報(bào)表的用途,給投資者：公司是否盈利？公司是否安全？ 給債權(quán)人：公司的還款能力如何？ 給政府：監(jiān)督企業(yè)合法經(jīng)營(yíng)，依法納稅。 給證

5、券管理機(jī)構(gòu)：監(jiān)督企業(yè)公平、公正、公開(kāi)地投融資。 給管理者：分析企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)，分析企業(yè)的成本狀況。 給經(jīng)濟(jì)研究者：提供產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、企業(yè)信息。,財(cái)務(wù)報(bào)表的不足,面向過(guò)去 和所采用的會(huì)計(jì)方法相關(guān) 評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效時(shí)，財(cái)務(wù)指標(biāo)易被操縱 企業(yè)的信息不僅僅由財(cái)務(wù)信息組成（例如：平衡記分卡）,第三單元 資產(chǎn)負(fù)債表的閱讀,資產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益,資產(chǎn)負(fù)債表,資產(chǎn)負(fù)債表,負(fù) 債,什么是負(fù)債？負(fù)債就是欠別人的錢(qián) 公司會(huì)欠誰(shuí)的錢(qián)？ 公司欠供應(yīng)商的錢(qián)-應(yīng)付賬款 -應(yīng)付票據(jù)（匯票） 公司欠客戶(hù)的錢(qián)-預(yù)收賬款 公司欠國(guó)家的錢(qián)-應(yīng)付稅金 公司欠員工的錢(qián)-應(yīng)付工資、福利 公司欠股東的錢(qián)-應(yīng)付股利 公司欠股東的錢(qián)（對(duì)投資

6、者的負(fù)債）-其他應(yīng)付款 公司欠銀行的錢(qián)-長(zhǎng)期借款 -短期借款,3. 公司為什么要欠別人的錢(qián)？ 籌資動(dòng)因 資本結(jié)構(gòu)動(dòng)因 技術(shù)動(dòng)因,所有者權(quán)益,什么是所有者權(quán)益: 股東投資在企業(yè)里的錢(qián) 兩類(lèi)不同的所有者權(quán)益： - 外來(lái)的所有者權(quán)益： 在資本形成過(guò)程中產(chǎn)生的權(quán)益資本：股本（資本 金），資本公積金 - 內(nèi)生的所有者權(quán)益： 在稅后利潤(rùn)分配過(guò)程中產(chǎn)生的權(quán)益資本：盈余公積 金，盈余公益金，未分配利潤(rùn),所有者權(quán)益包含那幾項(xiàng),資本金 資本公積金 盈余公積金 盈余公益金 未分配利潤(rùn),什么是資本金,資本金 注冊(cè)資本 法定注冊(cè)資本 實(shí)收資本 股本 總投資,什么是資本公積金,股本溢價(jià) 資本溢價(jià) 資本匯兌損益 法定資產(chǎn)評(píng)

7、估增值 接受捐贈(zèng) （股票申購(gòu)存款利息） （資產(chǎn)非公允價(jià)格出售收益）,什么是盈余公積金,公司在交納所得稅后，凈利潤(rùn)按以下順序分配： 1.彌補(bǔ)以前年度的虧損 2.提取法定盈余公積金 3.提取公益金 4.提取任意盈余公積金 5.支付股利 6.未分配完的凈利潤(rùn)（未分配利潤(rùn)）,提取盈余公積金的目的 企業(yè)要生存，要發(fā)展，要不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，履行社會(huì)責(zé)任，承擔(dān)社會(huì)義務(wù)，就有必要將一部分的稅后利潤(rùn)留在企業(yè)里，參加資金的周轉(zhuǎn)，這部分留存于企業(yè)的利潤(rùn)，就稱(chēng)之為盈余公積金。 從上表中可以看出：盈余公積金有兩種：一種是由國(guó)家規(guī)定必須提取的，稱(chēng)之為法定盈余公積金，另一種是企業(yè)自愿提取的，由董事會(huì)決定要留存在企業(yè)里的利潤(rùn)

8、，稱(chēng)之為任意盈余公積金。 法定盈余公積金提取的比例： 不提取法定盈余公積金的條件：,什么是盈余公益金,與現(xiàn)行的工資制度和福利制度相適應(yīng)，企業(yè)還必須依法留取一定的稅后利潤(rùn)，用于職工集體福利，為此提取的稅后利潤(rùn)，稱(chēng)之為公益金。 （企業(yè)年金）,什么是未分配利潤(rùn),稅后利潤(rùn)在提取盈余公積金、盈余公益金，發(fā)放股利后，剩下的部分就稱(chēng)之為未分配利潤(rùn)。 可以用于彌補(bǔ)虧損，分派紅利，轉(zhuǎn)為盈余公積金。 討論： 一個(gè)公司有1000萬(wàn)元的未分配利潤(rùn)，是不是意味著這家公司有1000萬(wàn)元的現(xiàn)金放在那里，隨時(shí)可以動(dòng)用？,資 產(chǎn),流動(dòng)資產(chǎn) 長(zhǎng)期投資 固定資產(chǎn) 無(wú)形資產(chǎn) 遞延資產(chǎn),1、什么是流動(dòng)資產(chǎn),流動(dòng)資產(chǎn)是指現(xiàn)金以及預(yù)期能在

9、一年或者超過(guò)一 年的一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資源。 流動(dòng)資產(chǎn)主要包括： 貨幣資金 短期投資 應(yīng)收款項(xiàng) 存貨 短期待攤費(fèi)用,貨幣資金,貨幣資金主要包括：現(xiàn)金，銀行存款。也稱(chēng)廣義現(xiàn)金。 現(xiàn)金是最容易發(fā)生問(wèn)題的，對(duì)于現(xiàn)金的收入和支出，必須有規(guī)范的控制制度,現(xiàn)金收入的內(nèi)部控制程序,業(yè)務(wù)部門(mén),出納部門(mén),銀 行,1. 收入現(xiàn)金時(shí)填制 收款憑證,2. 將收款憑證副聯(lián)遞交給會(huì)計(jì)部門(mén),3.根據(jù)收款憑證點(diǎn)收現(xiàn)金，每天將應(yīng)存銀行的現(xiàn)金送存銀行,6.將銀行收款單遞交會(huì)計(jì)部門(mén),4. 接收現(xiàn)金,5. 出具收款回單,7. 將銀行對(duì)賬單寄給企業(yè)會(huì)計(jì)部門(mén),會(huì)計(jì)部門(mén),登記現(xiàn)金日記賬 核對(duì)收款憑證，銀行匯單和會(huì)計(jì)記錄 核對(duì)銀行

10、對(duì)賬單和會(huì)計(jì)記錄,現(xiàn)金,現(xiàn)金,回單,對(duì)賬單,回單,副聯(lián),業(yè)務(wù)部門(mén),出納部門(mén),銀 行,1.填制付款憑證遞交會(huì)計(jì)部門(mén)審核,3.根據(jù)付款憑證支付現(xiàn)金或支票,2.將審核后的付款憑證遞交出納部門(mén),6.將銀行對(duì)賬單寄給企業(yè)會(huì)計(jì)部門(mén),會(huì)計(jì)部門(mén),1. 審核付款憑證轉(zhuǎn)交出納部門(mén) 2. 憑已付款的憑證登記現(xiàn)金日記賬 3. 核對(duì)銀行對(duì)賬單和會(huì)計(jì)記錄,現(xiàn)金,對(duì)賬單,付款憑證,現(xiàn)金支出的內(nèi)部控制程序,付款憑證,4. 付款完成后憑證交還會(huì)計(jì)部門(mén),付款憑證,收款人,支票,支票,現(xiàn)金,5.憑支票支付現(xiàn)金,短期投資,短期投資是指準(zhǔn)備在一年或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)變現(xiàn)，而且能夠隨時(shí)變現(xiàn)的有價(jià)證券或其他投資。有價(jià)證券可以按成本法記賬，也可

11、以按成本與市價(jià)孰低法入賬。,應(yīng)收款項(xiàng),應(yīng)收款項(xiàng)包括：應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、余付賬款等，應(yīng)收賬款一般應(yīng)以扣除壞賬準(zhǔn)備后的凈額表示；應(yīng)收票據(jù)如果已貼現(xiàn)，則應(yīng)以適當(dāng)?shù)男问阶儸F(xiàn)為或有負(fù)債。 應(yīng)收賬款的控制： 客戶(hù)信用分析 信用期政策 現(xiàn)金回扣政策 保理業(yè)務(wù) 信用保險(xiǎn),1.應(yīng)收賬款發(fā)生的原因 商業(yè)競(jìng)爭(zhēng): 賒銷(xiāo)可擴(kuò)大銷(xiāo)售,所形成的應(yīng)收賬款是一種商業(yè)信用。 技術(shù)原因: 銷(xiāo)售和收款時(shí)間上的差異 2.信用政策的確定 信用政策: 信用期間，信用標(biāo)準(zhǔn),和現(xiàn)金折扣政策 信用期: 允許顧客從提貨到付款之間的時(shí)間，作為對(duì)其的一種優(yōu)惠。 例: 原用30天信用期，現(xiàn)擬延長(zhǎng)到60天，企業(yè)資金投資利潤(rùn)率15% 30天

12、60天 銷(xiāo)售量 (件) 10萬(wàn) 12萬(wàn) 銷(xiāo)售額(5元/件) 50 60 變動(dòng)成本(4元/件) 40 48 固定成本 5 5 毛利 5 7 可能發(fā)生的收帳費(fèi)用 0.3 0.4 可能發(fā)生的壞帳損失 0.5 0.9,投資財(cái)務(wù)-流動(dòng)資產(chǎn)投資,分析: 毛利增加2萬(wàn), 占用資金成本: 30天: 45/360 30 15% = 5625 60天: 53/360 60 15% =13250 占用資金成本增加 7625元 收賬費(fèi)用和壞帳損失增加 5000元 改變信用期損益: 20000 - 7625 -5000 = 7375 收益增加大于成本增加,應(yīng)當(dāng)延長(zhǎng) 信用標(biāo)準(zhǔn) 5 C 標(biāo)準(zhǔn): 信譽(yù)(character),

13、能力(capacity),資本(capital), 抵押(collateral),條件(condition) 現(xiàn)金折扣 商業(yè)折扣: 銷(xiāo)售價(jià)打折,目的是促銷(xiāo) 現(xiàn)金折扣: 早付款有折扣,目的是加快貨幣回籠.(總價(jià)法,凈價(jià)法) 如: 5/10, 3/20, N/30,存貨,存貨在商業(yè)企業(yè)表現(xiàn)為購(gòu)入后計(jì)劃出售的產(chǎn)品，在工業(yè)企業(yè)表現(xiàn)為原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品。他們以取得時(shí)的實(shí)際成本計(jì)價(jià)。 確定存貨成本的方法有個(gè)別認(rèn)定法，先進(jìn)先出法，后進(jìn)先出法，加權(quán)平均法，移動(dòng)平均法等。企業(yè)采用何種成本法，應(yīng)當(dāng)在報(bào)表附注中說(shuō)明。,待攤費(fèi)用,待攤費(fèi)用是指各種已經(jīng)支付，而將在一年或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期中攤銷(xiāo)的各種費(fèi)用，例如預(yù)付保險(xiǎn)費(fèi)、

14、預(yù)付租金、預(yù)付水電費(fèi)等。這些項(xiàng)目盡管不能變現(xiàn)，但是如果這些項(xiàng)目不預(yù)先支付的話(huà)，則在本年度或經(jīng)營(yíng)周期中會(huì)耗用現(xiàn)金或者其他流動(dòng)資產(chǎn)，所以也作為流動(dòng)資產(chǎn)處理。,2、長(zhǎng)期投資,企業(yè)可能出于各種動(dòng)機(jī)進(jìn)行長(zhǎng)于一年或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期的投資，例如： （1）權(quán)益性投資：股票投資 （2）債券性投資：長(zhǎng)期國(guó)債投資 （3）經(jīng)營(yíng)性投資：參股 （4）基金投資：償債基金，退休基金,3、固定資產(chǎn),固定資產(chǎn)是經(jīng)營(yíng)所需的經(jīng)濟(jì)壽命在一年以上的，單位價(jià)值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上，并在使用過(guò)程中保持原來(lái)實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，如房屋建筑，機(jī)器設(shè)備，運(yùn)輸設(shè)備，工具器具等。 固定資產(chǎn)按取得時(shí)的實(shí)際成本入賬。在固定資產(chǎn)尚未交付使用前，或已交付使用但未辦理竣工決算

15、的所發(fā)生的安裝費(fèi)用、借款利息、匯兌損益都應(yīng)計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值。 固定資產(chǎn)以折舊來(lái)回收。折舊的方法主要由直線(xiàn)折舊，年數(shù)總成法，雙倍余額法。,4、無(wú)形資產(chǎn),無(wú)形資產(chǎn)是不具有實(shí)物形態(tài)，能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的資源。無(wú)形資產(chǎn)主要有3類(lèi)： 知識(shí)產(chǎn)權(quán)：專(zhuān)利權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)等 土地使用權(quán) 商譽(yù) 無(wú)形資產(chǎn)以成本定價(jià)（如專(zhuān)利權(quán)）或以交易價(jià)格定價(jià)（商譽(yù)）,5、遞延資產(chǎn),遞延資產(chǎn)是指不能記入當(dāng)期損益，而須在后續(xù)幾年中攤銷(xiāo)的各種費(fèi)用（長(zhǎng)期待攤費(fèi)用），如開(kāi)辦費(fèi)、待攤固定資產(chǎn)修理費(fèi)用、租入固定資產(chǎn)改良費(fèi)用等。,資產(chǎn)負(fù)債表和企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系,企業(yè)績(jī)效用財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量的話(huà)，尤其是用利潤(rùn)率指標(biāo)來(lái)衡量的話(huà)

16、，資產(chǎn)負(fù)債表中的內(nèi)容通常處于分母的位置。 例如：資產(chǎn)利潤(rùn)率 2. 資產(chǎn)是企業(yè)的“家底”。,小組討論：,從資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，什么是資不抵債？資不抵債的根本原因是什么？ 從資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，一個(gè)企業(yè)資不抵債了，但是還想繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，可以怎么做？ 有些公司不愿買(mǎi)計(jì)算機(jī)，而愿意租計(jì)算機(jī)，為什么？ 股份公司有時(shí)會(huì)送股，送股的資金來(lái)源有的是用稅后利潤(rùn)，有的是用資本公積金，后者也叫做資本公積金轉(zhuǎn)增股本，請(qǐng)舉例說(shuō)明，并分析這對(duì)股民有什么。,第四單元損益表的閱讀,利潤(rùn)=收入-成本,損 益 表,產(chǎn)品銷(xiāo)售收入,產(chǎn)品銷(xiāo)售收入是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)銷(xiāo)售產(chǎn)品、提供勞務(wù)所取得的收入。 1. 權(quán)責(zé)發(fā)生制下銷(xiāo)售收入的確定： 銷(xiāo)售法：商品的所

17、有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，企業(yè)的大部分應(yīng)盡責(zé)任已經(jīng)完成，銷(xiāo)售即可確認(rèn)，不管是否收到錢(qián)。 收款法：交付商品或提供勞務(wù)后，收到貨款時(shí)才確認(rèn)收入。 生產(chǎn)法：在生產(chǎn)過(guò)程中確認(rèn)收入或生產(chǎn)完工時(shí)確認(rèn)收入。 例如：大工程：成本加成合同，按進(jìn)度和發(fā)生成本確認(rèn)收入； 造船：按進(jìn)度確認(rèn)收入； 采金：生產(chǎn)完工確認(rèn)收入,產(chǎn)品銷(xiāo)售成本,產(chǎn)品銷(xiāo)售成本在制造企業(yè)中是指已銷(xiāo)售產(chǎn)成品的制造成本，包括材料成本、人工成本和制造費(fèi)用。 產(chǎn)品銷(xiāo)售成本在商業(yè)企業(yè)中是指銷(xiāo)貨成本。 （銷(xiāo)貨成本是不是就等于進(jìn)貨成本呢？存貨成本）,期間費(fèi)用的核算,1. 銷(xiāo)售費(fèi)用 銷(xiāo)售費(fèi)用是資企業(yè)在銷(xiāo)售產(chǎn)品、自制半成品和提供工業(yè)性勞務(wù)等過(guò)程中所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，具體包括的項(xiàng)目

18、內(nèi)容是：包裝費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、展覽費(fèi)、廣告費(fèi)。以及為銷(xiāo)售本企業(yè)產(chǎn)品而專(zhuān)設(shè)的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的費(fèi)用，具體包括職工工資、福利費(fèi)、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、物料消耗和其他經(jīng)費(fèi)。銷(xiāo)售費(fèi)屬于期間費(fèi)用，在發(fā)生的當(dāng)期就計(jì)入當(dāng)期的損益。 2. 管理費(fèi)用 管理費(fèi)用是指企業(yè)的行政管理部門(mén)為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。包括工資和福利費(fèi)、折舊費(fèi)、工會(huì)費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、房產(chǎn)稅、車(chē)船使用稅、土地使用稅、印花稅、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)、職工教育費(fèi)、勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)、待業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)、研究開(kāi)發(fā)費(fèi)、懷賬損失、公司經(jīng)費(fèi)、董事會(huì)費(fèi)等。管理費(fèi)用屬于期間費(fèi)用，在發(fā)生的當(dāng)期就計(jì)入當(dāng)期損益。,3.財(cái)務(wù)費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集生

19、產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資金而發(fā)生的費(fèi)用.具體包括的項(xiàng)目如下: 利息支出（減利息收入后的支出）、匯兌損失（減匯兌收益后的損失）、金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)、以及籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金發(fā)生的其他費(fèi)用。財(cái)務(wù)費(fèi)用屬于期間費(fèi)用，在發(fā)生的當(dāng)期就計(jì)入損益。,案例: 沒(méi)有稅收情況下，企業(yè)損益的計(jì)算,某公司2003年8月份開(kāi)始生產(chǎn)電容器，8月份的總支出為1000萬(wàn)元，其中生產(chǎn)費(fèi)用為700萬(wàn)元，期間費(fèi)用為300萬(wàn)元， ,企業(yè)的稅收,流轉(zhuǎn)稅：增值稅和營(yíng)業(yè)稅 所得稅：企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅,增值稅,增值稅是對(duì)我國(guó)境內(nèi)銷(xiāo)售貨物或者提供加工、修理修配勞務(wù)以及進(jìn)口貨物的單位和個(gè)人，就其取得的貨物的銷(xiāo)售額計(jì)算稅款，并實(shí)行稅款抵扣制的一種流轉(zhuǎn)稅。 稅率

20、：基本稅率17%，低稅率13%。 一般納稅人： 小規(guī)模納稅人:商業(yè) 4%，其他 6%， 簡(jiǎn)化征收,營(yíng)業(yè)稅,營(yíng)業(yè)稅是對(duì)提供應(yīng)稅勞務(wù)的全部收入征收的一種稅收。應(yīng)稅勞務(wù)主要是指屬于交通運(yùn)輸（3%）、建筑業(yè)（3%）、 金融保險(xiǎn)業(yè)（8%）、 郵電通信業(yè)（3%）、 文化教育業(yè)（3%）、 娛樂(lè)業(yè)（5-20%）、服務(wù)業(yè)（5%）、稅目征收范圍內(nèi)的勞務(wù)。,企業(yè)所得稅,企業(yè)所得稅是指國(guó)家對(duì)境內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)所得和其他所得依法征收的一種稅，是國(guó)家參與企業(yè)利潤(rùn)分配的重要手段。（33%-25%）,個(gè)人所得稅,個(gè)人所得稅是對(duì)個(gè)人（自然人）取得的各項(xiàng)應(yīng)稅所得征收的一種稅,個(gè)人所得稅,個(gè)人所得稅稅率表 級(jí)數(shù) 全月應(yīng)納稅所得額

21、稅率% 1 不超過(guò)500元的 5 2 500 - 2000 10 3 2000 - 5000 15 4 5000 - 20000 20 5 20000 - 40000 25 6 40000 - 60000 30 7 60000 - 80000 35 8 80000 - 100000 40 9 超過(guò)100000部分 45,損益表和企業(yè)的績(jī)效,損益表中的利潤(rùn)是衡量企業(yè)績(jī)效的主要指標(biāo)。 損益表中的收入，成本，費(fèi)用和利潤(rùn)比較容易受操縱，要注意其真實(shí)性。（案例：折舊）,資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的鉤稽關(guān)系（無(wú)負(fù)債、稅收）,固定資產(chǎn),貨幣資金,無(wú)形資產(chǎn),股東權(quán)益,費(fèi)用,材料、人工,產(chǎn)品,在產(chǎn)品,材料,折舊,攤銷(xiāo),

22、存貨,銷(xiāo)售收入,損益表,資產(chǎn)負(fù)債表,小組討論：,1. 請(qǐng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，設(shè)計(jì)一個(gè)指標(biāo)群來(lái)衡量公司的績(jī)效。,第五單元,如何閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表現(xiàn)金流量表,現(xiàn)金流量表,什么是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（直接法）,從銷(xiāo)售產(chǎn)品或提供勞務(wù)所流入的現(xiàn)金流量中減去為此而發(fā)生的現(xiàn)金流出。,什么是投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,當(dāng)企業(yè)對(duì)外投資時(shí)，現(xiàn)金就流出；當(dāng)企業(yè)取得投資收益或出售資產(chǎn)，現(xiàn)金就流入。,什么是籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,當(dāng)企業(yè)發(fā)生股權(quán)性或債權(quán)性的籌資時(shí)，現(xiàn)金就流入；當(dāng)企業(yè)支付資金成本（股利，利息）或償還資金時(shí)，現(xiàn)金就流出。,什么是凈現(xiàn)金流量,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量+投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量+籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金

23、流量 = 凈現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流量表補(bǔ)充部分,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（間接法） 經(jīng)稅后利潤(rùn)調(diào)整而得的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量,貨幣資金和凈現(xiàn)金流量的關(guān)系,期初貨幣資金 + 期間凈現(xiàn)金流量 = 期末貨幣資金,資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表的鉤稽關(guān)系,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量間接法中的調(diào)整 把收入分為兩類(lèi)：現(xiàn)金收入CR 把費(fèi)用分為兩類(lèi)：現(xiàn)金費(fèi)用 CE 非現(xiàn)金收入NCR 非現(xiàn)金費(fèi)用NCE 利潤(rùn)=（CR+NCR) (CE+NCE) CR- CE = 利潤(rùn) + NCE NCR 即 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 = 利潤(rùn) + 非現(xiàn)金費(fèi)用- 非現(xiàn)金收入,為什么需要現(xiàn)金流量表,現(xiàn)金流量比較不易操縱（案例：房地產(chǎn)企業(yè)），對(duì)損益表和資產(chǎn)負(fù)債表是很好的補(bǔ)充

24、 反映企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，這一點(diǎn)并購(gòu)中尤其突出。,自由現(xiàn)金流量,除維系企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的資金投入（如存貨，廠房，設(shè)備，長(zhǎng)期投資等）外，企業(yè)產(chǎn)生的額外現(xiàn)金流量（可分配給股東或留存于企業(yè)）。 自由現(xiàn)金流量= 稅前利潤(rùn)+折舊- 資本性支出 具有較高的自由現(xiàn)金流量的企業(yè)可能會(huì)產(chǎn)生更多的現(xiàn)金流量。,現(xiàn)金流量表和企業(yè)績(jī)效的關(guān)系,正常企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況 出于財(cái)務(wù)危機(jī)下的企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況,第六單元財(cái)務(wù)報(bào)表是如何編制出來(lái)的單元,復(fù)式記賬 會(huì)計(jì)的兩個(gè)等式 記賬的五步法 科目匯總到分類(lèi) 分類(lèi)匯總到總賬 財(cái)務(wù)報(bào)表實(shí)際編制-案例練習(xí),1、復(fù)式記賬,什么是復(fù)式記賬：一筆經(jīng)濟(jì)活動(dòng)反映在兩個(gè)（或以上）科目中，有借必有貸，借貸恒

25、相等。通常情況下是一借一貸。 對(duì)借貸的理解： 借是左；貸是右； 借是現(xiàn)金減少，貸是現(xiàn)金增加,2、會(huì)計(jì)的兩個(gè)等式,資產(chǎn),負(fù)債,所有者權(quán)益,成本,收入,利潤(rùn),=,=,+,+,+,+,+,+,+,3、記賬的五步法,有一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng) 這項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)涉及到那兩個(gè)科目 這兩個(gè)科目分別屬于哪類(lèi) 那個(gè)科目增加（減少） 結(jié)合上兩條，增加（減少）的記在哪一方,4、資產(chǎn)負(fù)債的核算,例：購(gòu)買(mǎi)材料10000.00元，用銀行存款支付10000.00元,資產(chǎn)負(fù)債的核算,資產(chǎn)帳戶(hù),借 （銀行存款） 貸,支付貨款 10000.00,資產(chǎn)帳戶(hù),借 （原材料） 貸,材料增加 10000.00,例：向銀行借款100萬(wàn)元，存在銀行里，銀行

26、存款增加100萬(wàn)元,資產(chǎn)負(fù)債的核算,負(fù)債帳戶(hù),借 短期借款 貸,銀行借款 100萬(wàn)元,資產(chǎn)帳戶(hù),借 （銀行存款） 貸,存款增加 100萬(wàn)元,例：收到新投資者A的現(xiàn)金投資100萬(wàn)元，銀行存款增加100萬(wàn)元,資產(chǎn)負(fù)債的核算,權(quán)益帳戶(hù),借 （短期借款） 貸,收A投資 100萬(wàn)元,資產(chǎn)帳戶(hù),借 （銀行存款） 貸,存款增加 100萬(wàn)元,例：從銀行借款100萬(wàn)元，償還企業(yè)發(fā)行的債券到期本息100萬(wàn)元,資產(chǎn)負(fù)債的核算,負(fù)債帳戶(hù),借 短期借款 貸,銀行借款 100萬(wàn)元,負(fù)債帳戶(hù),借 （ 應(yīng)付債券） 貸,付債券本息 100萬(wàn)元,例：從銀行借款100萬(wàn)元，償還某投資者的投資100萬(wàn)元,資產(chǎn)負(fù)債的核算,負(fù)債帳戶(hù),借

27、 短期借款 貸,銀行借款 100萬(wàn)元,權(quán)益帳戶(hù),借 實(shí)收資本 貸,償還投資 100萬(wàn)元,例：從資本公積金中轉(zhuǎn)出100萬(wàn)元，作為實(shí)收資本,資產(chǎn)負(fù)債的核算,權(quán)益帳戶(hù),借 實(shí)收資本 貸,增加 100萬(wàn)元,權(quán)益帳戶(hù),借 資本公積金 貸,減少 100萬(wàn)元,會(huì)計(jì)的基本核算方法和計(jì)帳方法,資產(chǎn)負(fù)債的核算,一項(xiàng)資產(chǎn)增加，一項(xiàng)資產(chǎn)減少,一項(xiàng)資產(chǎn)增加（減少），一項(xiàng)負(fù)債增加（減少）,一項(xiàng)負(fù)債增加，一項(xiàng)負(fù)債減少,一項(xiàng)資產(chǎn)增加（減少），一項(xiàng)權(quán)益增加（減少）,一項(xiàng)負(fù)債增加（減少），一項(xiàng)權(quán)益減少（增加）,一項(xiàng)權(quán)益增加，一項(xiàng)權(quán)益減少,5、損益的核算,例：銷(xiāo)售收入20000元，增加資產(chǎn),損益的核算,收入帳戶(hù),借 產(chǎn)品銷(xiāo)售收入

28、貸,A產(chǎn)品 2萬(wàn)元,資產(chǎn)帳戶(hù),借 銀行存款 貸,A產(chǎn)品 2萬(wàn)元,例：A產(chǎn)品耗用產(chǎn)成品10000元，計(jì)入生產(chǎn)成本,損益的核算,資產(chǎn)帳戶(hù),借 產(chǎn)成品 貸,減少 1萬(wàn)元,成本帳戶(hù),借 生產(chǎn)成本 貸,增加 1萬(wàn)元,例：利潤(rùn)是銷(xiāo)售收入20000元和產(chǎn)品成本10000元的差額,損益的核算,成本帳戶(hù),借 生產(chǎn)成本 貸,增加 1萬(wàn)元,轉(zhuǎn)出 1萬(wàn)元,利潤(rùn)帳戶(hù),借 本年利潤(rùn) 貸,轉(zhuǎn)入 1萬(wàn)元,轉(zhuǎn)入 2萬(wàn)元,收入帳戶(hù),借 產(chǎn)品銷(xiāo)售收入 貸,轉(zhuǎn)出 2萬(wàn)元,A產(chǎn)品 2萬(wàn)元,損益的核算,收入是資產(chǎn)的增加或負(fù)債的減少,成本是資產(chǎn)的耗費(fèi)或資產(chǎn)的流出,利潤(rùn)是收入與成本相抵后的差額,動(dòng)手做,Simpel公司是一家新開(kāi)的公司,第一

29、年中發(fā)生以下經(jīng)濟(jì)活動(dòng),請(qǐng)編制會(huì)計(jì)分錄,并完成資產(chǎn)負(fù)債表,損益表和現(xiàn)金流量表 1. 收到股東支付的資本金3,000,000元 2. 購(gòu)買(mǎi)設(shè)備2,000,000元,用銀行存款支付,5年直線(xiàn)折舊,進(jìn)成本。 3. 購(gòu)買(mǎi)原材料800,000元,用銀行存款支付。 4. 從銀行貸款1,000,000元。 5. 生產(chǎn)A產(chǎn)品耗用原材料400,000元,計(jì)入生產(chǎn)成本。 6. 銀行提款發(fā)工資400,000元,計(jì)入生產(chǎn)成本。 7. 支付本年度廠房租金300,000元,用銀行存款支付,計(jì)入成本。 8. A產(chǎn)品銷(xiāo)售收入2,000,000,存入銀行。 9. 無(wú)所得稅。,銀行存款 生產(chǎn)成本(折舊),生產(chǎn)成本(材料),資本金

30、生產(chǎn)成本(租金) 固定資產(chǎn)(凈值) 生產(chǎn)成本(工資) 原材料 銷(xiāo)售收入,短期借款 本年利潤(rùn),資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 負(fù)債和所有者權(quán)益 貨幣資金 短期借款 存貨 資本金 固定資產(chǎn)凈值 未分配利潤(rùn) 合計(jì) 合計(jì),損益表 銷(xiāo)售收入 銷(xiāo)售成本 利潤(rùn),現(xiàn)金流量表 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出 投資活動(dòng)產(chǎn)生的金現(xiàn)金流量 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的金現(xiàn)金流量 本年度現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額,通過(guò)這個(gè)案例：,企業(yè)應(yīng)當(dāng)先做損益表還是資產(chǎn)負(fù)債表？ 損益表里的那些數(shù)據(jù)和資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)？ 資產(chǎn)負(fù)債

31、表里的那些數(shù)據(jù)和現(xiàn)金流量表有關(guān)？ 損益表里的那些數(shù)據(jù)和現(xiàn)金流量表有關(guān)？,第七單元,創(chuàng)造價(jià)值的財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)報(bào)表分析,財(cái)務(wù)報(bào)表分析的信息組成,必備信息,通用對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告,公司內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)告,所有信息,財(cái)務(wù)分析的工具,比率分析（Ratio Analysis） 計(jì)算公式：比率A/B 兩類(lèi)通用的比率形式： XXYY率 = YY/XX XX周轉(zhuǎn)率= 銷(xiāo)售收入（成本）/ （平均）XX 評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)： 1. 絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)（理論標(biāo)準(zhǔn)） 理論上講是各行業(yè)、各地區(qū)、各時(shí)期普遍適用的標(biāo)準(zhǔn)。在使用上有相當(dāng)?shù)睦щy。 2.縱向標(biāo)準(zhǔn) 本企業(yè)的歷史標(biāo)準(zhǔn)來(lái)自于本企業(yè)歷史上的實(shí)際業(yè)績(jī)，有較好的 可比性，反映問(wèn)題明確。 3.橫向標(biāo)準(zhǔn) 行業(yè)標(biāo)

32、準(zhǔn)是運(yùn)用比率進(jìn)行分析診斷的最廣泛的方法。特別是按國(guó)家、按地區(qū)基礎(chǔ)上所得出的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，世界上很多國(guó)家采用，并且定期公布，以供比較。,比率的計(jì)算及其簡(jiǎn)單，但是比率的解釋相當(dāng)復(fù)雜。它的意義往往被誤解，它的重要性往往被夸大. 比率是否有用，取決于我們作出解釋的能力。,分析 考慮汽油消耗與行駛里程的比率，即每公升公里數(shù)。A的汽車(chē)每公升汽油可以行駛12公里，B的汽車(chē)每公升可以行駛9公里，A的汽車(chē)更好嗎? (1)是否同一排量？ (2)同樣的載重量？ (3)同樣的道路？ (4)同樣的速度？ (5)同號(hào)的汽油？ 汽油消耗量的評(píng)價(jià)影響因數(shù)很多，但比財(cái)務(wù)比率簡(jiǎn)單的多。,2. 對(duì)比分析 增長(zhǎng)比 定基比 結(jié)構(gòu)比 財(cái)務(wù)報(bào)

33、表數(shù)據(jù)的直接對(duì)比 財(cái)務(wù)比率的間接對(duì)比,增長(zhǎng)百分比 項(xiàng)目 1990 1991 1992 1990 1991 1992 流動(dòng)資產(chǎn) 貨幣資金 100 120 142 20% 18.33% 短期投資 40 20 80 -50% 300% 應(yīng)收賬款 200 280 340 40% 21.43% 存貨 300 260 280 -13.33% 7.69% 其他 28 46 52 64.28% 13.04% 合計(jì) 668 726 894 8.68% 23.14%,定基百分比 項(xiàng)目 1990 1991 1992 1990 1991 1992 流動(dòng)資產(chǎn) 貨幣資金 100 120 142 100 120 142 短

34、期投資 40 20 80 100 50 200 應(yīng)收賬款 200 280 340 100 140 170 存貨 300 260 280 100 86.67 93.33 其他 28 46 52 100 164.28 185.71 合計(jì) 668 726 894 100 108.68 133.83,結(jié)構(gòu)百分比（資金來(lái)源，投資構(gòu)成，橫向?qū)Ρ扔绕溆杏茫?項(xiàng)目 1990 1991 1992 1990 1991 1992 流動(dòng)資產(chǎn) 貨幣資金 100 120 142 14.97% 16.53% 15.88% 短期投資 40 20 80 5.99% 2.75% 8.94% 應(yīng)收賬款 200 280 340 29

35、.94% 38.57% 38.03% 存貨 300 260 280 44.91% 35.81% 31.33% 其他 28 46 52 4.19% 6.34% 5.82% 合計(jì) 668 726 894 100% 100% 100%,3. 綜合分析,杜邦分析法 沃爾評(píng)分法,杜邦分析(Du-Pont Analysis),美國(guó)杜邦公司財(cái)務(wù)經(jīng)理創(chuàng)造。認(rèn)為凈資產(chǎn)報(bào)酬率是所有比率中綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的一個(gè)指標(biāo)。通過(guò)進(jìn)一步分解，可以找出影響該指標(biāo)變化的具體原因，并作出針對(duì)性的決策。它通過(guò)杜邦延伸等式和杜邦修正圖來(lái)進(jìn)行。 杜邦延伸等式 凈資產(chǎn)報(bào)酬率=總資產(chǎn)報(bào)酬率*權(quán)益乘數(shù) =銷(xiāo)售利潤(rùn)率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益

36、乘數(shù),杜邦修正圖,沃爾綜合評(píng)分法,財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)的先驅(qū)者之一是亞利山大沃爾。他在本世紀(jì)初出版的信用晴雨表研究和財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線(xiàn)性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，以次評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平。后人在他的理論基礎(chǔ)上，總結(jié)出一套較為完善的綜合評(píng)價(jià)方法新沃爾評(píng)分法。,新沃爾評(píng)分法, 認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容是盈利能力、償債能力和成長(zhǎng)能力，它們大致可按5:3:2來(lái)分配比重。 標(biāo)準(zhǔn)比率應(yīng)分行業(yè)計(jì)算，以各行業(yè)的平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當(dāng)進(jìn)行理論修正在給每個(gè)指標(biāo)評(píng)分時(shí)，應(yīng)規(guī)定上限和下限，以減少個(gè)別指標(biāo)異常造成的不和理影響。上限可定為標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分的1.5倍，下限可定為標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分的0.5倍。每分比率

37、的差=（行業(yè)最高比率標(biāo)準(zhǔn)比率）/（最高評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分） 新沃爾評(píng)分法運(yùn)用的關(guān)鍵技術(shù)是“標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值”和“標(biāo)準(zhǔn)比率”的建立，只有長(zhǎng)期不斷的實(shí)踐和修正，才能取得較好的效果 存在的缺陷： 設(shè)計(jì)主要是從債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者的角度出發(fā)。 同一財(cái)務(wù)指標(biāo)在一定的區(qū)間內(nèi)并無(wú)優(yōu)劣之分 除了行業(yè)特點(diǎn)外，不同規(guī)模企業(yè)的財(cái)務(wù)比率也會(huì)有所不同。 綜合評(píng)分的標(biāo)準(zhǔn),綜合評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)表,指標(biāo) 評(píng)分 標(biāo)準(zhǔn) 行業(yè)最高 最高 最低 單位分值對(duì)應(yīng)的 值 比率（） 比率（） 評(píng)分 評(píng)分 比率（ / 分） 盈利能力 資產(chǎn)報(bào)酬率 20 10 20 30 10 1 銷(xiāo)售利潤(rùn)率 20 4 20 30 10 1.6 凈資產(chǎn)報(bào)酬率 10 16 20 15 5

38、0.8 償債能力 權(quán)益比 860100 12 4 15 流動(dòng)比率8150450 12 4 75 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率86001200 12 4 150 存貨周轉(zhuǎn)率 88001200 12 4 100 成長(zhǎng)能力 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 61530 9 3 5 利潤(rùn)增長(zhǎng)率61020 9 3 3.3 人均利潤(rùn)增長(zhǎng)率61020 9 3 3.3 合計(jì)100 150 50,例: 若某公司的資產(chǎn)報(bào)酬率為8%,應(yīng)得幾分? (行業(yè)最高比率-標(biāo)準(zhǔn)比率) / (最高評(píng)分-標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分) =(20%-10%) / (30分-20分) = 1% / 分 (1) 從標(biāo)準(zhǔn)值出發(fā): 和標(biāo)準(zhǔn)值的差: 8% - 10% = -2% 差值分= -2%

39、/ (1%/分) = -2 分 應(yīng)得分: 標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分 + 差值分 = 20 + (-2) = 18分 (2) 從最高值出發(fā): 8% - 20% = -12% 差值分 = -12% / (1%/分) = -12分 應(yīng)得分: 最高評(píng)分 + 差值分 = 30 + (-12) = 18分 問(wèn)題: 當(dāng)資產(chǎn)報(bào)酬率為多高時(shí), 得分為零? 這合理嗎?,加權(quán)平均法的風(fēng)險(xiǎn) 案例：,權(quán)重 張 王 李 指標(biāo)1 指標(biāo)2 指標(biāo)3,財(cái)務(wù)報(bào)表分析短期流動(dòng)性分析,短期流動(dòng)性是指企業(yè)履行清償短期債務(wù)的能力。 流動(dòng)性的影響： - 無(wú)法利用有利可圖的機(jī)會(huì) - 企業(yè)的管理措施受到限制 - 持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力受到影響 - 清算破產(chǎn)（生存能力）

40、營(yíng)運(yùn)資本分析 比率分析 結(jié)構(gòu)分析 凈營(yíng)運(yùn)資本分析,1. 營(yíng)運(yùn)資本分析,營(yíng)運(yùn)資本 = 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn)： - 現(xiàn)金：能動(dòng)用的現(xiàn)金 - 應(yīng)收： 短于一年的 - 存貨：自愿的存貨,分析： 美國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則認(rèn)為：如果公司有一份合同，合同中買(mǎi)方承諾將在一年內(nèi)按某一價(jià)格購(gòu)買(mǎi)某一資產(chǎn)，那么這些準(zhǔn)備出售的資產(chǎn)資產(chǎn)就可以列為流動(dòng)資產(chǎn)。 企業(yè)的管理當(dāng)局往往企圖擴(kuò)大流動(dòng)資產(chǎn)的范圍。,流動(dòng)負(fù)債 - 短期借款 - 應(yīng)付賬款 - 長(zhǎng)期負(fù)債的到期部分,分析： 管理當(dāng)局有掩蓋流動(dòng)負(fù)債的傾向。例如不把一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債轉(zhuǎn)為流動(dòng)負(fù)債。 有些短期負(fù)債未反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中，例如一些或有事項(xiàng)，又如建造和購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)往往要求階段

41、性付款，這是一種承諾，但是在計(jì)算營(yíng)運(yùn)資本時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮。,用營(yíng)運(yùn)資本和銷(xiāo)售額或者總資產(chǎn)聯(lián)系起來(lái)時(shí)，它的意義才比較明確，如果僅僅直接比較和簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)營(yíng)運(yùn)資本的充足性，其價(jià)值是有限的。,分析： A公司 B公司 流動(dòng)資產(chǎn) 300000 1200000 流動(dòng)負(fù)債 100000 1000000 營(yíng)運(yùn)資本 200000 200000 這兩家公司的營(yíng)運(yùn)資本相同，但能夠說(shuō)明什么呢？,2. 比率分析,流動(dòng)比率= 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 可以用來(lái)衡量： （1）流動(dòng)負(fù)債的償還能力：流動(dòng)比率越高，流動(dòng)負(fù)債被償還的保險(xiǎn)程 度越高 （2）虧損緩沖能力：緩沖能力強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)就低。清算中非現(xiàn)金的流動(dòng) 資產(chǎn)價(jià)值會(huì)出現(xiàn)縮水，流動(dòng)比率反映了抵御這

42、種縮水的安全程度。 （3）流動(dòng)資金的儲(chǔ)備能力：可以計(jì)量企業(yè)應(yīng)付現(xiàn)金流量不確定性的能 力 局限性 （1）對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，負(fù)債很大程度上取決于預(yù)期現(xiàn)金流量，而較少取 決于現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的水平。 （2）營(yíng)運(yùn)資本是一種靜態(tài)的計(jì)量（存量），和將來(lái)的現(xiàn)金流量沒(méi)有直 接的聯(lián)系。,流動(dòng)比率和營(yíng)運(yùn)資本的關(guān)系 流動(dòng)比率的操縱,流動(dòng)資產(chǎn)翻了一番，流動(dòng)負(fù)債翻了四番，結(jié)論呢？ 第一年 第二年 流動(dòng)資產(chǎn) 300000 600000 流動(dòng)負(fù)債 100000 400000 營(yíng)運(yùn)資本 200000 200000 流動(dòng)比率 3 1.5,臨近期末時(shí)，公司用推遲購(gòu)貨，降低正常存貨水平，節(jié)約的資金償還流動(dòng)負(fù)債。 第二年 第二年 流動(dòng)資

43、產(chǎn) 600000 500000 流動(dòng)負(fù)債 400000 300000 營(yíng)運(yùn)資本 200000 200000 流動(dòng)比率 1.5 1.67,以速動(dòng)資產(chǎn)為基礎(chǔ)的流動(dòng)比率 速動(dòng)比率= (流動(dòng)資產(chǎn) - 存貨 ) / 流動(dòng)負(fù)債 或 = (現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物+短期證券+投資應(yīng)收賬款)/流動(dòng)負(fù)債 以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的流動(dòng)比率 現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物+短期證券投資）/ 流動(dòng)資產(chǎn) 現(xiàn)金流動(dòng)比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物+短期證券投資）/ 流動(dòng)負(fù)債 這一比率不考慮流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的再生性,3. 結(jié)構(gòu)分析,對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)進(jìn)行的分析，也能說(shuō)明公司的流動(dòng)性,分析：流動(dòng)性是提高了還是降低了？ 第一年 第二年 流動(dòng)資產(chǎn)

44、 現(xiàn)金 30000 30% 20000 20% 應(yīng)收賬款 40000 40% 30000 30% 存貨 30000 30% 50000 50% 流動(dòng)資產(chǎn)總額 100000 100% 100000 100%,流動(dòng)性指數(shù),假設(shè)公司的存貨周轉(zhuǎn)期為50天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為40天，則可計(jì)算 公司的流動(dòng)性指數(shù) 第一年 第二年 流動(dòng)資產(chǎn) 金額 變現(xiàn)期 金額 變現(xiàn)期 現(xiàn)金 30000 0 20000 0 應(yīng)收賬款 40000 40天 30000 40天 存貨 30000 90天 50000 90天 流動(dòng)資產(chǎn)總額 100000 4300000 100000 5700000 流動(dòng)性指數(shù) 43 57,凈營(yíng)運(yùn)資本需求

45、分析 管理資產(chǎn)負(fù)債表(managerial balance sheet) 管理資產(chǎn)負(fù)債表 標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表 投入資本或凈資產(chǎn) 運(yùn)用資本 資產(chǎn) 負(fù)債 現(xiàn)金 短期借款 流動(dòng)資產(chǎn) 短期借款 營(yíng)運(yùn)資本需求 長(zhǎng)期資本 固定資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 固定資產(chǎn)凈值 長(zhǎng)期負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 所有者權(quán)益 所有者權(quán)益,凈營(yíng)運(yùn)資本需求分析,銷(xiāo)售,現(xiàn)金,采購(gòu),生產(chǎn),原材料 半成品 產(chǎn)成品,應(yīng)收帳款產(chǎn)成品,應(yīng)付帳款 原材料,營(yíng)業(yè)外支出,表現(xiàn)為現(xiàn)金循環(huán)的營(yíng)業(yè)循環(huán),定購(gòu)原材料,原材料到貨,銷(xiāo)售,收回賬款,延遲收款期,存貨,延遲付款期,現(xiàn)金循環(huán)周期,付款,收到發(fā)票,營(yíng)運(yùn)資本需求(working capital requirement) =

46、(應(yīng)收賬款+存貨+預(yù)付費(fèi)用) - (應(yīng)付賬款+預(yù)提費(fèi)用) 營(yíng)運(yùn)資本需求為正: 營(yíng)運(yùn)循環(huán)消耗現(xiàn)金 營(yíng)運(yùn)資本需求為負(fù): 營(yíng)運(yùn)循環(huán)產(chǎn)生現(xiàn)金 家樂(lè)福公司資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的部分?jǐn)?shù)據(jù) 年份 應(yīng)收賬款 存貨 應(yīng)付賬款 營(yíng)運(yùn)資本需求 現(xiàn)金 銷(xiāo)售額 1994 68 1939 5296 -3289 3123 27260 1995 84 2172 5484 -3228 3281 28922 注: 現(xiàn)金中包括拆借出去的資金,美國(guó)部分行業(yè)營(yíng)運(yùn)資本與銷(xiāo)售額的基準(zhǔn)比率(%) 行業(yè) 1996年 最高值(1992-96) 最低值(1992-96) 電子元件 24 25 22 測(cè)量?jī)x器 21 22 21 鋼鐵 20 20 18

47、 汽車(chē) 20 20 19 機(jī)械 19 21 18 紡織 17 20 17 化工 17 17 14 建筑 16 16 14 服裝 15 17 15 百貨 15 19 13 塑料 14 15 14 計(jì)算機(jī) 14 17 14 零售(不含食品) 12 15 12 造紙 11 12 10,行業(yè) 1996年 最高值(1992-96) 最低值(1992-96) 制藥 10 13 10 耐用品批發(fā) 10 10 7 肥皂和香水 8 8 7 食品 7 7 5 非耐用品批發(fā) 5 6 5 電話(huà) 3 3 -2 石油天然氣 2 3 2 出版業(yè) 2 2 1 飲料業(yè) 1 1 0 供電 0 2 0 食品雜貨業(yè) 0 1 0 天然

48、氣運(yùn)輸 -1 2 -1 服務(wù)(廣告,咨詢(xún)等) -1 -1 -5 航運(yùn)業(yè) -13 -11 -13 資料來(lái)源:Compustat數(shù)據(jù),財(cái)務(wù)報(bào)表分析資產(chǎn)效率性分析,存貨周轉(zhuǎn)率(inventory turnover) 存貨周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售成本平均存貨 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(turnover of accounts receivable) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/平均應(yīng)收賬款 平均收帳期（ average collection period ACP） 平均收帳期（ACP）應(yīng)收帳款日均銷(xiāo)售收入 360/(銷(xiāo)售收入/平均應(yīng)收) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率( turnover of assets) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入平均總資產(chǎn),財(cái)務(wù)報(bào)

49、表分析資本結(jié)構(gòu)與償債能力,負(fù)債比(debt ratio) 負(fù)債比負(fù)債總資產(chǎn)2795744/8093645=33.43% 從債權(quán)人立場(chǎng)看，該比率低好。企業(yè)償債有保障，貸款風(fēng)險(xiǎn)小。 從股東立場(chǎng)看，若資產(chǎn)利潤(rùn)率高于借款利率，負(fù)債比高好，財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用充分。 從經(jīng)營(yíng)者立場(chǎng)看，企業(yè)應(yīng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的均衡。 權(quán)益比(equity ratio) 權(quán)益比負(fù)債比66.57% 已獲利息倍數(shù)比率(times-interest-earned ratio, Interest Cover) 已獲利息倍數(shù)比率息稅前收益(EBIT)利息費(fèi)用(340300+41500)/41500=9.2倍 負(fù)債周轉(zhuǎn)率(turno

50、ver of debts) 負(fù)債周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入平均負(fù)債1250000/2978572=0.42次,財(cái)務(wù)報(bào)表分析獲利能力分析,假設(shè)該股份公司所有者權(quán)益中500萬(wàn)為普通股股本（每股面值元），沒(méi)有優(yōu)先股，且1992,1993年的股本結(jié)構(gòu)沒(méi)有發(fā)生變化。股票市場(chǎng)交易價(jià)格為元。 銷(xiāo)售利潤(rùn)率 銷(xiāo)售利潤(rùn)率稅后利潤(rùn)銷(xiāo)售收入237901/1250000=19.03% 總資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA或ROI) 總資產(chǎn)報(bào)酬率稅后利潤(rùn)總資產(chǎn)237901/8093645=2.94% 凈資產(chǎn)報(bào)酬率(ROE) 凈資產(chǎn)報(bào)酬率稅后利潤(rùn)凈資產(chǎn)(所有者權(quán)益) 237901/ 5387901=4.42% 每股利潤(rùn)(EPS) 每股利潤(rùn)普通股凈利潤(rùn)

51、普通股股本 237901/ 5000000=0.0476元 原則上，企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營(yíng)業(yè)狀況，應(yīng)當(dāng)排除： 證券買(mǎi)賣(mài)等非正常項(xiàng)目 已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟捻?xiàng)目 重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來(lái)的累積影響等,財(cái)務(wù)報(bào)表分析市場(chǎng)價(jià)值分析,是前四套比率的綜合反映，據(jù)以了解投資者心目中對(duì)公司的評(píng)價(jià) 市盈率(Price-Earnings Ratio, P/E) 市盈率每股市價(jià)每股盈利9/0.0476=189倍 每股凈資產(chǎn)(net assets per share=凈資產(chǎn)/股數(shù)=5387901/5000000=1.078 凈資產(chǎn)倍率 凈資產(chǎn)倍率每股市價(jià)每股凈資產(chǎn)9/1.078=8.3

52、5倍 股利支付率 Payout ratios 股利支付率每股股利每股盈利0.04/0.0476=84% （假設(shè)1993年公司拿出20萬(wàn)作為普通股股利發(fā)放,則每股股利為0.04元),報(bào)表分析中的注意點(diǎn),合并報(bào)表分析法 合并報(bào)表分析法，是指將合并會(huì)計(jì)報(bào)表中的母公司數(shù)和合并數(shù)進(jìn)行比較分析，來(lái)判斷上市公司公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性的一種方法。有的上市公司采取的粉飾報(bào)表手法比較高明，為了逃避注冊(cè)會(huì)計(jì)師和有關(guān)部門(mén)的審查，往往通過(guò)子公司或者 “孫公司”來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)虛構(gòu)。因此，仔細(xì)分析合并報(bào)表有時(shí)也能發(fā)現(xiàn)其中的疑點(diǎn)。 在此，以桂林集琦為例來(lái)說(shuō)明合并報(bào)表分析法的運(yùn)用。桂林集琦2000年中報(bào)顯示，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)118%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)187%，扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益同比增長(zhǎng)247.7%，同時(shí)注冊(cè)會(huì)計(jì)師為其出示了無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。這些數(shù)據(jù)似乎告訴我們桂林集琦的報(bào)表值得信賴(lài)，但是在其合并利潤(rùn)表中，我們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)疑點(diǎn)，其合并利潤(rùn)表的有關(guān)科目如表4.2所示：,表2. 桂林集琦1999年合并利潤(rùn)表（部分） 單位