貨幣銀行學第一章利息與利率.ppt

1、1,第一章,利息與利率,2,本章重點,利息轉化為收益的一般形態(tài)、收益資本化 利息的種類及計算 利率水平的決定 利率的期限結構,3,第一節(jié) 利 息,4,一、人類對利息的認識,1. 現(xiàn)代西方經(jīng)濟學對于利息的基本觀點，是把利息理解為：投資人讓渡資本使用權而索要的補償。 2. 補償由兩部分組成： 對機會成本的補償；對風險的補償。,5,利息的來源與本質,1、馬克思 2、西方經(jīng)濟學家 1）古典 配第“地租派生論” 諾思：“資金余缺論” 杜爾閣：“貨幣所有權論” 2）近現(xiàn)代： 西尼爾“節(jié)欲論” 龐巴維克：“時差利息論” 凱恩斯“流動偏好理論”,6,二、利息的實質及其轉化為收益的一般形態(tài),1. 關于利息實質的

2、分析，馬克思繼承英國古典經(jīng)濟學家的思路，論證利息是利潤的一部分。 2. 在現(xiàn)實生活中，利息已經(jīng)被看做是收益的一般形態(tài)。,7,三、收益資本化,1. 任何有收益的事物，即使它并不是一筆貸放出去的貨幣，甚至也不是真正有一筆現(xiàn)實的資本存在，都可以通過收益與利率的對比而倒算出它相當于多大的資本金額。這稱之為“資本化”。 2. 資本化公式：,8,例：一塊土地每畝年平均收益100元，年利率為5%，這塊土地可以每畝2000元價格成交。,9,第二節(jié),利率的種類、計算方法,10,一、基準利率與無風險利率,1. 基準利率是指在多種利率并存的條件下，其他利率會相應隨之變動的利率。 2. 在市場經(jīng)濟中，基準利率是指通過

3、市場機制形成的無風險利率。由于 利率 = 機會成本補償水平 + 風險溢價水平 所以，無風險利率也就是消除了種種風險溢價后補償機會成本的利率。,11,二、實際利率與名義利率,1. 在借貸過程中，存在著通貨膨脹（）的風險。 2. 包括補償通貨膨脹風險的利率是名義利率；從名義利率剔除通貨膨脹因素是實際利率。 3. 公式：,12,三、其他種種利率,利率的種類,固定利率與浮動利率,市場利率、官定利率、行業(yè)利率,長期利率與短期利率,一般利率與優(yōu)惠利率,13,第三節(jié) 單利與復利,14,1. 單利是對已過計息日而不提取的利息不計利息。其本利和是：,一、兩種計息方法,2. 復利是將上期利息并入本金并一并計算利息

4、的一種方法。其本利和是：,15,二、終值與現(xiàn)值,1. 在未來某一時點上的本利和，也稱為“終值”。其計算式就是復利本利和的計算式。 2. 未來某一時點上一定的貨幣金額，把它看作是那時的本利和，就可按現(xiàn)行利率計算出要取得這樣金額在眼下所必須具有的本金。這個逆算出來的本金稱“現(xiàn)值”，也稱“貼現(xiàn)值”。算式是：,16,第四節(jié) 利 率 的 決 定,17,一、古典經(jīng)濟學家馬克思的利率決定論,1.任一國家的一定時期，總有一個相對穩(wěn)定的利率水平，可視之為平均利息率。 2.利息量的多少取決于利潤總額，利率取決于平均利潤率。 3.平均利息率高不過平均利潤率；低不能等于零。,18,二、實際利率理論,凱恩斯主義出現(xiàn)之前

5、 的實際利率理論：利 率的變化取決于投資 流量與儲蓄流量的均 衡：投資不變，儲蓄 增加，均衡利率水平 下降；儲蓄不變，投 資增加，則有均衡利 率的上升。,19,三、凱恩斯的理論,凱恩斯的理論：利率 決定于貨幣供求數(shù) 量，而貨幣需求量又 取決于人們的流動性 偏好：流動性的偏好 強，愿意持有貨幣， 當貨幣需求大于貨 幣供給，利率上升； 反之，利率下降。 凱恩斯的理論，基本 上是貨幣理論。,20,四、可貸資金論,可貸資金論：借貸資金需 求來自某期間投資流量和 該期間人們希望保有的貨 幣余額；借貸資金供給則 來自于同一期間的儲蓄流 量和該期間貨幣供給量的 變動。 可貸資金的供給與需求， 決定均衡利率。

6、其均衡條 件為：,21,五、新古典綜合學派對利率的分析ISLM模型,該理論認為：利率由商品市場和貨幣市場的總均衡共同決定，即取決于儲蓄供給和投資需求、貨幣供給和貨幣需求四個因素決定。,LM,IS,r,Y,ye,re,E,22,第五節(jié) 利率的作用及其發(fā)揮,23,一、利率的作用 1、利率對儲蓄的作用 2、利率對投資的作用 二、利率發(fā)揮作用的環(huán)境與條件 1、利率發(fā)揮作用的限制因素 （1）利率管制； （2）授信限量； （3）市場開放程度； （4）利率彈性； 2、利率發(fā)揮作用的條件 （1）市場化的利率決定機制； （2）靈活的利率聯(lián)動機制； （3）適當?shù)睦仕?；?）合理的利率結構；,24,案例分析利率

7、適度調控 經(jīng)濟平穩(wěn)增長,美國作為當前的世界經(jīng)濟強國，其經(jīng)濟狀況一直頗受人們關注。特別是20世紀的末期，美國經(jīng)濟從1990年至1998年持續(xù)9個年頭連續(xù)增長，通貨膨脹率和失業(yè)率也都處于近30年來的最低水平。美國經(jīng)濟的這種繁榮局面是多種因素促成的，其中美聯(lián)儲成功地運用利率作為重要調節(jié)工具是不可或缺的一環(huán)。作為美國聯(lián)邦儲備委員會主席的格林斯潘最善于動用利率杠桿，左右美國乃至全球的經(jīng)濟。,25,利率適度調控 經(jīng)濟平穩(wěn)增長,1993年下半年美國經(jīng)濟增長速度加快，經(jīng)濟出現(xiàn)過熱跡象。從1994年2月到1995年2月1日的1年時間里，美聯(lián)儲連續(xù)7次提高短期利率，把聯(lián)邦基金隔夜拆借利率從3提高到6，有效地遏制了

8、美國的消費熱，對過熱的經(jīng)濟起到了降溫作用。1995年，經(jīng)濟放緩，但是并沒有收縮。而1998年8月末，由于受東南亞金融危機的影響，美國股市暴跌，為使美國經(jīng)濟避免陷入衰退，美聯(lián)儲則分別于1998年9月29日、10月15日、11月17日，在不到兩個月的時間里，連續(xù)3次降低利率，使股價強勁反彈。顯示了利率杠桿對股市的強有力作用。,26,三、我國的利率市場化改革,1、利率市場化的內涵 2、改革開放以來我國利率體制的改革 1)調整利率水平 1978-1989年，改變長以來的低利率上調利率1990-1992年，為應對經(jīng)濟回落下調利率 1993-1995年，為抑制經(jīng)濟過熱上調利率； 1996-2003，為促進經(jīng)濟回升連續(xù)下條利率； 2003、10月-為抑制經(jīng)濟過熱上調利率；,27,2)簡化利率結構 A、簡化金融機構的存貸款利率結構； B、簡化和理順中央銀行的利率結