小米集團雙重股權結構上市案例介紹3800字

1.1.1公司概況小米集團是第一家在中國資本市場上采用雙重股權模式上市的公司，2018年7月9日在香港聯(lián)交所上市。小米集團成立于2010年，打開了中國互聯(lián)網手機模式的開端，公司采用“軟件+硬件+服務”的總體布局，成立后在國內迅速打開市場。小米集團2011年發(fā)布第一款手機，在價格上低于同等配置的其他手機50%左右，并且在網絡上采用饑餓營銷策略，市場反響很好，擁有大量“米粉”。小米集團的智能手機產銷一直處于一個比較高的水平，具體數據如圖3-1所示。產量(萬臺)銷量(萬臺)——產銷率(%)數據來源：小米集團招股說明書圖3-1小米集團2015年-2017年智能手機產銷圖從圖3-1可以看出，雖然2015年至2017年之間，小米集團的產銷率是一個很高的數字，特別是在2016年，銷量高于產量，但是從這三年的智能手機產量上來看，小米集團智能手機的產量下滑嚴重，國內和國外情況類似，手機的銷量規(guī)劃。在新的公司戰(zhàn)略規(guī)劃指引下，小米集團在2017年手機的產量和銷量均得到大幅度提升，幾乎是2016年的兩倍，并且成為了印度市場手機銷量最大的公控制權，也會造成現(xiàn)有規(guī)劃不能完全得到實行。因此，在2018年香港聯(lián)交所允調整后，各個事業(yè)部職責清晰，小米加入了更多的模也得到了進一步的發(fā)展，并在2018年的最后一個季度主動完成了對產品結構1.1.2經營范圍3-1和表3-2所示。從創(chuàng)立開始，小米集團的業(yè)績一直保持良好的態(tài)勢上升，不年7月，小米推出了高配置的入門機Redmi9A系列，其產品性能強勁，銷售價格從人民幣499元起步，其魄力是行業(yè)內罕見的。Table.3-1XiaomiGroupsmart核心業(yè)務系列產品產品定位主打產品(部分)小米MIX系列智能手機小米系列紅米系列高端旗艦機型5G小米10,小米10Pro、小米5C、Table.3-2XiaomiGroupIoTand產品(部分)IoT硬件產品生活消費產品自產與生態(tài)鏈企業(yè)合作與生態(tài)鏈企業(yè)合作智能電視、筆記本電腦、路由器、AI音響箱包、床墊、家具、出行工具、玩具除了上文所提到的手機和IoT硬件產品和生活消費品業(yè)務，互聯(lián)網服務也是小米集團收入主要來源之一，互聯(lián)網服務主要是廣告服務和互聯(lián)網增值服務。廣告服務是在小米自行研制開發(fā)的MIUI平臺上進行，受眾群體也是MIUI用戶，互聯(lián)網增值服務則主要是移動游戲運營業(yè)務。對于像小米集團類似的創(chuàng)新型科技公司，在發(fā)展前期需要投入大量的資金，隨著外部投資者的投入，對創(chuàng)始人團隊的控制權就會造成威脅，很難保證公司可以繼續(xù)沿著原有的愿景、企業(yè)文化和戰(zhàn)略布局進行發(fā)展。雙重股權結構可在控制權和融資之間平衡，介于中國市場之前沒有引進雙重股權結構，為了能夠得到融資資金，又保持創(chuàng)始人的控制權，很多優(yōu)質的中國企業(yè)選擇在國外采用同股不同權的模式進行上市。這種情況造成了大量優(yōu)質企業(yè)流失，為了將更多的優(yōu)秀企業(yè)留在中國，也為了中國資本市場得到進一步的發(fā)展，在2018年4月，港交所發(fā)布IPO新規(guī)，允許企業(yè)采用雙重股權結構進行上市，故而小米集團成為了中國資本市場上第一家采用這種股權結構上市的公司。1.2.2公司發(fā)展情況介紹小米集團2010年1月成立，創(chuàng)始人有雷軍、林斌、周光平、劉德、黎萬強、黃江吉和王川。對于小米的發(fā)展，雷軍在外界一直都宣稱小米短時間內不考慮上市，即便在2014年，國內很多優(yōu)秀的互聯(lián)網公司選擇美國上市，雷軍也表示小米5年內不上市。但是港交所在2018年4月公布了新的上市規(guī)則，允許了企業(yè)采用雙重股權上市，這個外在消息加快了小米的上市進程。最終在2018年7月9日，在香港聯(lián)交所掛牌上市。小米集團在上市之前，和其他科創(chuàng)型企業(yè)一樣，經歷了多次的融資，具體情況如表3-3所示。時間(認購完成日期)金額(美元)A輪優(yōu)先股12010年10月2011年8月2010年12月2011年4月B++輪融資2011年8月2012年3月2011年11月2012年12月2013年8月2017年8月在經歷了多次的融資后，小米集團發(fā)展迅速，各塊業(yè)務都在順利開展。除了最開始的智能手機業(yè)務，小米也在發(fā)展其他核心業(yè)務，以求打造屬于自己的生態(tài)為了能夠使小米集團得到進一步的發(fā)展，必須有新的資金注入。但是傳統(tǒng)的股權設置將會使創(chuàng)始人失去對公司的控制權，后續(xù)公司可能不能按照雷軍的愿景進行發(fā)展，所以小米集團采用雙重股權結構上市是非常有必要的。于是在香港政策允許后，小米立馬申請上市，并取得了成功。小米在上市成功后，雷軍對企業(yè)進行了大的公司架構變更和人事任命調整，調整后的小米集團公司運行效率更加高效，其產品的布局和規(guī)模也得到了進一步的提升，業(yè)績也大幅度提高。1.1.1小米集團上市前后股權結構分析在小米集團成功上市之前，其股權結構主要是由A、B類普通股和前期各輪融資發(fā)行的優(yōu)先股組成，具體數量和占比見表3-4所示。Table.3-4Sharestructuredistri股份數量(股)占總股本比例(%)123456789股本的31.97%,A輪優(yōu)先股次之，占總股本的18.75%,B類普通股排第三，占表3-5小米集團上市前股東持股比例表(部分)序號股東名稱股份類型持股數(股)持股比例(%)12345ZhouGuangping,astrusofZhouGuangpingTR6LoftyPowerIntemation78C輪優(yōu)先股9QimingVenturePartnersB-1輪優(yōu)先股0.41A輪優(yōu)先股24,532,552.00E-1輪優(yōu)先股E-2輪優(yōu)先股由表3-5可以看出，在小米集團上市前，持股比例最多的股東是SmartMobileHoldingsLimited,持股比例是31.13%,MorningsideChinaTMTFundI,L.P.次之，占股比例為11.79%,第三大股東持股比例為12.89%,股東為BinLin,astrusteeof小米集團在成功上市后，A、B股除了擁有不同的投票權外，在其他方面，兩者的地位是相同的，對于上市前的優(yōu)先股，在上市后會按照1:1的比例轉化為B類股票，上市后股東持股情況如圖3-2所示。數據來源：小米集團招股說明書圖3-2小米集團上市后股東持股比例分布圖Fig.3-2DistributionofShareholders'ShareholdingRatioafterXiaomiGroup'sListing由圖3-2可以知道，在小米集團上市后，雷軍是第一大股東，持股比例為31.41%,林斌是第二大股東，持股比例11.33%,其他眾多投資者合計持股31.05%。雷軍是小米集團的創(chuàng)始人，是其靈魂人物，在