東北固收出海非洲系列1發(fā)展是非洲當下的主旋律

目錄從非洲的殖民歷史說起 4混亂年代已經(jīng)結(jié)束，發(fā)展成為當下的主旋律 7非洲不同地區(qū)的經(jīng)濟狀態(tài)存在差異 103.1. 北非7國：18.1%的人口貢獻了33.8%的GDP 3.2. 中非9國：13.9%的人口卻只有9.0%的GDP 133.3. 西非16國：30.2%的人口貢獻了23.5%的GDP 153.4. 東非18國：33.2%的人口僅對應(yīng)19.4%的GDP 183.5. 南部非洲5國：僅4.8%的人口貢獻了14.3%的GDP 20風(fēng)險提示 21圖表目錄圖1：英國的“2C戰(zhàn)略和法國的“2S戰(zhàn)略” 5圖2：非洲各國宗主與獨立時間的對比 6圖3：非洲各國立時軸 6圖4：非洲宗教布圖近年來政變頻發(fā)的家布圖 7圖5：非洲地區(qū)濟表、人口增速、城市率工業(yè)化率 8圖6：大多數(shù)非國家經(jīng)進入工業(yè)化初期中階段 8圖7：各大洲人年齡位數(shù)對比 9圖8：非洲、中、印人口趨勢預(yù)測：1950-2100 9圖9：非洲人口字塔構(gòu)：2024年 9圖10：非洲人口金字塔構(gòu)預(yù)測：2100年 9圖全球經(jīng)濟增長的心在于南亞地區(qū)和哈以南非洲 10圖12：非洲的五個區(qū)域 圖13：非洲五個區(qū)域的濟增長表現(xiàn)存在差異 圖14：北非國家主要經(jīng)指標情況 12圖15：北非國家主要資稟賦和重點產(chǎn)業(yè) 13圖16：北非國家2020-2026年經(jīng)濟增速（含測） 13圖17：北非國家經(jīng)濟速對比（含預(yù)測） 13圖18：中非國家主要經(jīng)指標情況 14圖19：中非國家主要資稟賦和重點產(chǎn)業(yè) 15圖20：中非國家2020-2026年經(jīng)濟增速（含測） 15圖21：中非國家經(jīng)濟增對比（含預(yù)測） 15圖22：西非國家主要經(jīng)指標情況 16圖23：西非國家主要資稟賦和重點產(chǎn)業(yè) 17圖24：西非國家2020-2026年經(jīng)濟增速（含測） 17圖25：西非國家經(jīng)濟增對比（含預(yù)測） 17圖26：東非國家主要經(jīng)指標情況 18圖27：東非國家主要資稟賦和重點產(chǎn)業(yè) 19圖28：東非國家2020-2026年經(jīng)濟增速（含測） 19圖29：東非國家經(jīng)濟增對比（含預(yù)測） 19圖30：南部非洲國家主經(jīng)濟指標情況 20圖31：南部非洲國家主資源稟賦和重點產(chǎn)業(yè) 21圖32：南部非洲國家2020-2026年經(jīng)濟增速（含測） 21圖33：南部非洲國家經(jīng)增速對比（含預(yù)測） 21非洲，世界良知的一塊傷疤。長期以來，非洲國家的命運并不由自己所決定，而是受制于外界；但外界犯下的錯誤，卻要由非洲人自己來承擔后果。這一切悲劇起源于何？并不僅僅來自于殖民政策和奴隸貿(mào)易本身。事實上，殖民者肆意劃分國界、挑撥種族關(guān)系的行為，才是造成非洲國家戰(zhàn)亂不斷的根源。幸運的是，時間正在逐漸撫平疤痕。在數(shù)十年之后的今天，在經(jīng)歷了典型的三代領(lǐng)導(dǎo)人更迭之后的非洲，最混亂的階段逐漸過去，社會運行的秩序正在構(gòu)建。盡管腐敗問題依然廣泛存在，但幸運的是，發(fā)展已經(jīng)成為了當代多數(shù)非洲國家的主旋律。從非洲的殖民歷史說起在介紹非洲經(jīng)濟之前，殖民歷史是我們不得不提及的問題。19世紀時期，歐洲人對非洲地區(qū)展開了殖民競賽，其中以英國、法國兩大列強為首，這兩國分別制定了名為“2C”和“2S”的占領(lǐng)策略。“2C戰(zhàn)略開羅開普敦計劃CairoCape“2S戰(zhàn)略“塞內(nèi)加爾索馬里計劃Senegal-SaintLouisSomalia。圖1：英國的“2C戰(zhàn)略”和法國的“2S戰(zhàn)略”數(shù)據(jù)來源：繪制顯然南北軸線的“2C”和東西軸線的“2S戰(zhàn)略189872S2C家。圖2：非洲各國的宗主國與獨立時間的對比數(shù)據(jù)來源：繪制1951-19601970-198021世紀圖3：非洲各國獨立時間軸數(shù)據(jù)來源：，但即便在過去了幾十年之后，我們還是需要反思，殖民歷史到底對非洲國家造成了哪些傷害？事實上，“奴隸貿(mào)易”只是其中的一小部分，殖民政策造成的“貿(mào)易不自由”同樣重要——例如，當時的法屬非洲是不被允許從英國或是其他國家購買商品的，也沒有權(quán)力決定將自己生產(chǎn)的農(nóng)產(chǎn)品出售給誰，而是只能以低價賣給宗主國法國。續(xù)不斷的根源?！聦嵣?，從下圖中不難發(fā)現(xiàn)，許多非洲國家的國界劃分和宗教信仰的劃分是完全不同的，而非洲宗教信仰的分界處，往往也是局勢相對混亂的地區(qū)。圖4：非洲宗教分布圖與近年來政變頻發(fā)的國家分布圖數(shù)據(jù)來源：公開資料，混亂年代已經(jīng)結(jié)束，發(fā)展成為當下的主旋律21客圖5：非洲地區(qū)經(jīng)濟表現(xiàn)、人口增速、城市化率與工業(yè)化率數(shù)據(jù)來源：，提到經(jīng)濟發(fā)展，那么工業(yè)化和城市化是兩個重要的參考維度。在20212063圖6：大多數(shù)非洲國家已經(jīng)進入工業(yè)化初期和中期階段數(shù)據(jù)來源：，非洲開發(fā)銀行、非盟《非洲工業(yè)化指數(shù)》，15.119.7210038.1某種程度2圖7：各大洲人年齡位數(shù)對比 圖8：非洲、中、印人口趨勢預(yù)測：1950-2100 數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：populationpyramid，圖9：非洲人口字塔構(gòu)：2024年 圖10：非洲人口金字塔構(gòu)預(yù)測：2100年數(shù)據(jù)來源：populationpyramid， 數(shù)據(jù)來源：populationpyramid，綜上可見，工業(yè)化進程的不斷推進，指向了非洲國家對于制造業(yè)發(fā)展及相關(guān)領(lǐng)域投資的需求不斷提升；與此同時，龐大的人口基數(shù)以及不斷提高的城市化率，也將是消費需求的重要保障。圖11：全球經(jīng)濟增長的重心在于南亞地區(qū)和撒哈拉以南非洲數(shù)據(jù)來源：世界銀行，非洲不同地區(qū)的經(jīng)濟狀態(tài)存在差異54GDPGDP圖12：非洲的五個區(qū)域數(shù)據(jù)來源：繪制GDP>>>>圖13：非洲五個區(qū)域的經(jīng)濟增長表現(xiàn)存在差異數(shù)據(jù)來源：世界銀行，繪制7國：18.1%33.8%GDP北非一共有7個經(jīng)濟體：阿爾及利亞、埃及、利比亞、摩洛哥、蘇丹、突尼斯和西撒哈拉（由于西撒哈拉情況特殊，暫不對其進行分析）。7GDPGDP33.8%GDP相對較高的地區(qū)。此外，北非地區(qū)的貧富差距在非洲相對偏小，基尼系數(shù)平均為33.8755.3%726.2%4.25%。FDI10.8%，2020-2023年OFDI8.7%。圖14：北非國家主要經(jīng)濟指標情況北非國家主要經(jīng)濟指標概況指標單位阿爾及利亞埃及利比亞摩洛哥蘇丹突尼斯合計占非洲整體的比例2023年GDP百萬美元239899.5395926.150491.7141109.4109327.048529.633.80總?cè)丝诎偃f人45.61112.726.8937.8448.1112.4618.07勞動力總數(shù)百萬人13.4333.432.4012.2813.594.4514.46已探明原油儲量十億桶12.23.348.40.05.00.455.31FDI凈流入百萬美元75.611399.9603.02177.8573.5643.230.562020-2023年中國對非洲國家OFDI流量總和百萬美元434.1427.139.1404.51.8-18.28.722023年中國對非洲國家OFDI存量百萬美元1700.01287.372.5513.3952.18.810.78土地面積平方千米2381741.0995450.01759540.0446300.01868000.0155360.026.21森林面積平方千米19583.3449.82170.057529.6181873.97042.64.25基尼系數(shù)/27.631.9/39.534.233.7/主要宗教信仰/伊斯蘭教伊斯蘭教、基督教（伊斯蘭教主導(dǎo)）伊斯蘭教伊斯蘭教伊斯蘭教伊斯蘭教、基督教（伊斯蘭教主導(dǎo)）/曾經(jīng)的宗主國/保護國/法國英國意大利葡萄牙、西班牙、法國英國法國/主要資源/石油、天然氣、鐵礦水資源、石油、天然氣、磷酸鹽、鐵礦石油、天然氣、鐵礦、鉆石、黃金、漁業(yè)資源農(nóng)業(yè)、漁業(yè)、磷礦石油、天然氣、金屬礦石油、天然氣、磷礦/資料來源：Wind，公開資料整理，東北證券數(shù)據(jù)來源：，公開資料，圖15：北非國家主要資源稟賦和重點產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來源：公開資料，圖16：北非國家2020-2026年經(jīng)濟增速（含測） 圖17：北非國家經(jīng)濟速對比（含預(yù)測）數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，9國：13.9%9.0%GDP中非一共有9個經(jīng)濟體：安哥拉、喀麥隆、中非共和國、乍得、剛果金、剛果布、赤道幾內(nèi)亞、加蓬、圣多美和普林西比。9國的GDPGDP13.9138GP43.3912.5%922.4%45.2%。宗教方面，中非地區(qū)以基督教信仰為主，也有少部分地區(qū)同時信仰伊斯蘭教。OFDI920.3%，2020-2023OFDI21.1%。圖18：中非國家主要經(jīng)濟指標情況中非國家主要經(jīng)濟指標概況中非國家主要經(jīng)濟指標概況指標單位 安哥拉 喀麥隆 中非 乍得 剛果金赤道幾內(nèi) 加蓬 剛果布圣多美和亞 普林2023年GDP百萬美元84723.047945.52555.513149.366383.312116.920516.115321.1總?cè)丝诎偃f人36.6828.655.7418.28102.261.712.44勞動力總數(shù)百萬人15.2211.972.115.8135.980.590.76已探明原油儲量十億桶7.80.20.01.50.21.1FDI凈流入百萬美元-6598.7925.724.0614.01845.84582020-2023年中國對非洲百萬美元285.2-15.9-0.685.72208.4國家OFDI流量總和2023年中國對非洲國家OFDI存量百萬美元2554.1544.64.1450.7土地面積平方千米1246700.0472710.0622980.012森林面積平方千米660523.1202844.8222730基尼系數(shù)/51.342.2基主要宗教信仰/基督教曾經(jīng)的宗主國/保護國主要資資數(shù)據(jù)來源：，公開資料，圖19：中非國家主要資源稟賦和重點產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來源：公開資料，圖20：中非國家2020-2026年經(jīng)濟增速（含測） 圖21：中非國家經(jīng)濟增對比（含預(yù)測）數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，16國：30.2%23.5%GDP1616國的GDPGDPGDP貢獻35.8。2.23其二是自然資源豐富，30.2%1520.9%13.3%。宗教信仰方面，西非國家以基督教和伊斯蘭教為主，兩者勢均力敵，此外還有部分傳統(tǒng)宗教。202316FDI22.9%OFDI1620.8%，2020-2023OFDI25.9%。圖22：西非國家主要經(jīng)濟指標情況西非國家主要經(jīng)濟指標概況數(shù)據(jù)來源：，公開資料，圖23：西非國家主要資源稟賦和重點產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來源：公開資料，圖24：西非國家2020-2026年經(jīng)濟增速（含預(yù)測）數(shù)據(jù)來源：，圖25：西非國家經(jīng)濟增速對比（含預(yù)測）數(shù)據(jù)來源：，18國：33.2%19.4%GDP1818GDP總和僅占到非洲GDP19.4%；GDP最低41.9。21.4%，31.0%。宗教信仰方面，東非地區(qū)以基督教為主，部分地區(qū)同時信仰伊斯蘭教。2023DI28，F(xiàn)DI33.5%2020-2023年OFDI31.6%。圖26：東非國家主要經(jīng)濟指標情況東非國家主要經(jīng)濟指標概況東非國家主要經(jīng)濟指標概況數(shù)據(jù)來源：，公開資料，圖27：東非國家主要資源稟賦和重點產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來源：公開資料，圖28：東非國家2020-2026年經(jīng)濟增速（含預(yù)測）數(shù)據(jù)來源：，圖29：東非國家經(jīng)濟增速對比（含預(yù)測）數(shù)據(jù)來源：，54.8%14.3%GDP南部非洲一共有5個經(jīng)濟體：博茨瓦納、斯威士蘭、萊索托、納米比亞、南非。5GDP5GDP也相55.0。56.2%。此外，南部非洲地區(qū)以基督教作為主要宗教，且只有南非屬于多宗教并存狀態(tài)。5但卻占到非洲整體FDI20.7%514.7%，2020-2023年OFDI12.7%。圖30：南部非洲國家主要經(jīng)濟指標情況非洲南部國家主要經(jīng)濟指標概況指標單位博茨瓦納斯威士蘭萊索托納米比亞南非合計占非洲整體的比例2023年GDP百萬美元19395.84597.92046.012351.0377781.614.28總?cè)丝诎偃f人2.681.212.332.6060.414.75勞動力總數(shù)百萬人1.170.411.000.9925.165.22已探明原油儲量十億桶0.0000.0000.0000.0000.0150.01FDI凈流入百萬美元216.513.4-7.81056.09194.820.692020-2023年中國對非洲國家OFDI流量總和百萬美元25.90.022.325.31801.012.692023年中國對非洲國家OFDI存量百萬美元160.30.04.0172.45841.614.69土地面積平方千米566730.017200.030360.0823290.01213090.09.13森林面積平方千米151364.04987.7345.265678.9170136.96.21基尼系數(shù)/53.354.644.959.163.0主要宗教信仰/基督教基督教基督教基督教基督教、原始宗教、伊斯蘭教、印度教曾經(jīng)的宗主國/保護國/英國英國英國德國英國主要資源/鉆石煤炭、林業(yè)資源水資源鉆石、鈾礦黃金、鉆石、鉑金資料來源：Wind，公開資料整理，東北證券數(shù)據(jù)來源：，公開資料，圖31：南部非洲國家主要資源稟賦和重點產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來源：公開資料，圖32：南部非洲國家2020-2026年經(jīng)濟增速（含預(yù)測）圖33：南部非洲國家經(jīng)濟增速對比（含預(yù)測）數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，風(fēng)險提示非洲國家地緣局勢不穩(wěn)定，非洲國家貨幣幣值不穩(wěn)定。研究團隊簡介：劉哲銘：固定收益首席分析師。上海交通大學(xué)管理學(xué)博士，美國密歇根大學(xué)羅斯商學(xué)院訪問學(xué)者，本科畢業(yè)于同濟大學(xué)土木工程系。曾為2021-2023年新財富團隊核心成員。主要負責(zé)宏觀經(jīng)濟、債券市場的大勢研判及專題研究工作。薛進：上海交通大學(xué)金融學(xué)碩士、經(jīng)濟學(xué)學(xué)士。曾就職于交通銀行總行，2020年加入。楊旭：南開大學(xué)金融碩士，東南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)學(xué)士，2021年加入。劉天宇：紐約大學(xué)計量金融碩士，華威大學(xué)會計與金融學(xué)士，2023年加入。袁夢茹：密歇根大學(xué)安娜堡分校應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)碩士，中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)學(xué)士。曾就職于興業(yè)證券，2024年加入。重要聲明本報告由股份有限公司（以下稱“本公司”）制作并僅向本公司客戶發(fā)布，本公司不會因任何機構(gòu)或個人接收到本報告而視其為本公司的當然客戶。本公司具有中國證監(jiān)會核準的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。于發(fā)布本報告當日的判斷，不保證所包含的內(nèi)容和意見不發(fā)生變化。任何人使用本報告及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負責(zé)。本公司或其關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有本報告中涉及到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進行交易，并在法律許可的情況下不進行披露；可能