股權(quán)激勵對小米公司業(yè)績影響研究

股權(quán)激勵對小米公司業(yè)績影響研究股權(quán)激勵對小米公司業(yè)績影響研究摘要股權(quán)激勵作為一種長期性、風險共擔性和利益共享的激勵機制，在激發(fā)員工積極性、提升決策效率、促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新等方面發(fā)揮著重要作用。本文選取小米公司為例，研究聚焦于股權(quán)激勵對小米公司業(yè)績的影響，通過基礎(chǔ)理論與文獻綜述參考為框架，具體分析小米公司的股權(quán)激勵方案，具體分析了上市前后財務(wù)指標和非財務(wù)指標的兩個方面因素的影響。研究發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵對小米公司的發(fā)展能力和創(chuàng)新能力等有正向激勵作用，促進員工和公司利益共贏。本研究為分析股權(quán)激勵對小米公司業(yè)績影響提供了實證支持，并對其公司優(yōu)化股權(quán)激勵方案提供了建議。關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵；小米公司；公司業(yè)績ResearchontheImpactofEquityIncentivesonXiaomi'sPerformanceAbstractEquityincentives,asalong-term,risksharing,andbenefitsharingincentivemechanism,playanimportantroleinstimulatingemployeeenthusiasm,improvingdecision-makingefficiency,andpromotingtechnologicalinnovationinenterprises.ThisarticletakesXiaomiasanexampleandfocusesontheimpactofequityincentivesonXiaomi'sperformance.Usingbasictheoriesandliteraturereviewasaframework,thearticlespecificallyanalyzesXiaomi'sequityincentiveplanandexaminestheinfluenceoftwofactors,financialandnon-financialindicators,beforeandafterlisting.ResearchhasfoundthatequityincentiveshaveapositiveincentiveeffectonXiaomi'sdevelopmentandinnovationcapabilities,promotingawin-winsituationforbothemployeesandthecompany.ThisstudyprovidesempiricalsupportforanalyzingtheimpactofequityincentivesonXiaomi'sperformanceandprovidessuggestionsforoptimizingitsequityincentiveplan.keywords:Equityincentives;XiaomiCorporation;corporateperformance目錄一、緒論 1（一）研究背景與目的 1（二）國內(nèi)外研究綜述 11.國內(nèi)研究動態(tài) 12.國外研究動態(tài) 13.文獻評述 2（三）研究內(nèi)容與方法 21.文獻研究法 32.因素分析法 33.歸納總結(jié)法 3二、相關(guān)概述與理論基礎(chǔ) 3（一）概念界定 3（二）理論基礎(chǔ) 31.激勵理論 32.人力資本理論 43.委托代理理論 44.股權(quán)激勵對公司績效影響理論 5三、小米公司股權(quán)激勵設(shè)計方案的分析 5（一）小米公司介紹 51.主營業(yè)務(wù) 52.發(fā)展歷程 83.小米公司的組織結(jié)構(gòu) 84.管理層介紹 95.股權(quán)介紹 96.股權(quán)結(jié)構(gòu) 10（二）小米公司股權(quán)激勵方案分析 111.上市前的股權(quán)激勵方案內(nèi)容 112.上市后的股權(quán)激勵方案內(nèi)容 12（三）小米公司股權(quán)激勵的方案內(nèi)容 14四、股權(quán)激勵對業(yè)績影響的分析 15（一）股權(quán)激勵對財務(wù)指標的影響 151.發(fā)展能力分析 152.盈利能力分析 16（二）股權(quán)激勵對非財務(wù)指標的影響 181.創(chuàng)新能力情況 182.研發(fā)支出 193.專利成果 19五、優(yōu)化小米公司股權(quán)激勵方案的建議對策 21（一）優(yōu)化公司內(nèi)部治理 21（二）合理規(guī)劃激勵對象范圍 22（三）建立多維度指標評價體系 22六、結(jié)論與展望 23（一）結(jié)論 23（二）展望 23參考文獻 23致謝 25一、緒論（一）研究背景與目的隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)增長，科技創(chuàng)新已成為推動企業(yè)發(fā)展的核心動力，股權(quán)激勵作為一種有效的激勵機制，在企業(yè)中的應(yīng)用日益廣泛。在中國，上市公司對管理層面的需求和期望不斷攀升，股權(quán)激勵的普及程度也隨之提高。小米公司，作為科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)的先鋒，在過去十幾年中專注于多產(chǎn)業(yè)鏈的全球化布局，迅速在手機行業(yè)占據(jù)重要地位，并在一系列融資后成為中國第四大互聯(lián)網(wǎng)公司。小米的成功背后，其股權(quán)激勵計劃扮演了重要角色。小米公司在上市前實施了包括員工購股權(quán)計劃、員工基金以及雷軍股權(quán)激勵計劃在內(nèi)的多種激勵措施，這些措施旨在激發(fā)員工的創(chuàng)業(yè)熱情和創(chuàng)新能力，為公司的快速發(fā)展提供了動力。上市后，小米繼續(xù)采取了首次公開發(fā)行后購股權(quán)計劃和股份獎勵計劃，這些措施不僅鞏固了公司的核心團隊，還吸引了更多的優(yōu)秀人才加入。小米的股權(quán)激勵計劃是一個系統(tǒng)性的布局，分步驟、有計劃地實施，以確保激勵效果的最大化。盡管小米的股權(quán)激勵方案已經(jīng)取得了一定的成效，但仍有進一步優(yōu)化和完善的空間。股權(quán)激勵方案的設(shè)計和實施對于激發(fā)員工潛力、提升公司業(yè)績具有重要意義。本論文以小米公司為研究對象，探討其股權(quán)激勵模式設(shè)計方案對公司業(yè)績的具體影響。通過深入分析小米的股權(quán)激勵實踐，本研究旨在揭示股權(quán)激勵在現(xiàn)代企業(yè)中的作用機制，以及如何通過科學(xué)合理的激勵方案設(shè)計，實現(xiàn)公司業(yè)績的持續(xù)增長和市場競爭力的提升。小米的案例為其他企業(yè)提供了寶貴的經(jīng)驗，特別是在科技創(chuàng)新日益成為企業(yè)核心競爭力的當下，股權(quán)激勵作為一種有效的管理工具，對于激發(fā)員工的創(chuàng)新精神和忠誠度，推動企業(yè)持續(xù)發(fā)展具有不可忽視的作用。（二）國內(nèi)外研究綜述1.國內(nèi)研究動態(tài)我國上市公司在實施股權(quán)激勵時，存在著較大的分歧。如周建波學(xué)者（2003）認為實行股權(quán)激勵的公司業(yè)績較高存在選擇性偏見[1]。而韓東霖（2022）認為實施股權(quán)激勵對公司業(yè)績具有正向作用[2]。劉玉薇（2023）認為實施員工持股計劃之后,激勵對象的收益和公司的績效緊密聯(lián)系起來,兩者形成了利益共同體，增加了公司業(yè)績[3]。程梓洋（2023）提出員工擁有股票能提高工作積極性，進而促進公司業(yè)績[4]。孫光珠（2024）認為員工持股計劃有助于激發(fā)員工動力，提升企業(yè)績效[5]。劉高為、胡芝、李晶（2018）認為員工激勵方式對公司業(yè)績會有影響[6]。佟凌智（2021）學(xué)者認為研發(fā)投入對公司業(yè)績具有一定的積極影響[7]。魏嘉昌（2019）、鄭貴華,陳蕾莉（2021)、運用多元回歸分析和中介效應(yīng)模型，證實增加研發(fā)投入能夠?qū)緲I(yè)績影響，持續(xù)長期發(fā)展[8]。余心夢學(xué)者（2021）認為發(fā)展能力強的公司能夠有長期發(fā)展[9]。王寧娜、毛建慧（2022）認為成長能力強的公司會帶來公司總營業(yè)收入的結(jié)論[10]。沈世琳(2019)通過縱向?qū)Ρ忍岢鲐攧?wù)指標對于公司業(yè)績具有促進作用[11]。彭名慧（2021）采用ROE、EVA和托賓Q值橫向?qū)Ρ确治稣J為傳統(tǒng)股權(quán)結(jié)構(gòu)難以滿足現(xiàn)代需求，股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化帶來業(yè)績增加[12]。穆雨欣（2024）文獻中提出股權(quán)激勵實施對公司長期發(fā)展有正向影響[13]。2.國外研究動態(tài)從國外的經(jīng)驗來看，股權(quán)等一些長期的激勵方式，如基礎(chǔ)薪資、年終獎等，具有更好的激勵作用。由于采用諸如股權(quán)等長期激勵措施的范圍不斷擴大，總體報酬表現(xiàn)的靈活性也隨之提高。提高公司業(yè)績。如Mehran（1995）進行實證分析后，認為企業(yè)的總資產(chǎn)收益率以及托賓Q值會正向影響于企業(yè)管理者持有的股票期權(quán)水平的結(jié)論[14]。CHourouL

（2008）等人也研究了股權(quán)激勵效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)股權(quán)對公司績效有促進作用。本文選取了加拿大196個規(guī)模較大的上市公司2001-2004年度的財務(wù)資料進行了研究，發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵對企業(yè)經(jīng)營績效有著顯著的正向影響。[15]。魏春燕學(xué)者研究表明為員工保留和授予的股份越多，股權(quán)激勵計劃的吸引作用就越大[16]。馬錦榮、王洪波表明實施股權(quán)激勵制度的上市企業(yè)采用限制性股票激勵模式對企業(yè)績效有顯著的正向影響的看法[17]。Kaplan和Smith在1990年認為，通過實證研究，股權(quán)激勵可以提高企業(yè)效率，因為高級管理人員持股比例的增加會激勵他們積累財富。相反，基于反向因果關(guān)系[18]。李宏得出管理層所有權(quán)與公司績效之間不存在顯著相關(guān)性的結(jié)論[19]。3.文獻評述現(xiàn)有研究成果在股權(quán)激勵領(lǐng)域已積累了豐富的理論基礎(chǔ)和實證分析，為本論文的研究提供了寶貴的參考和啟發(fā)。學(xué)者們從不同角度探討了股權(quán)激勵與企業(yè)績效之間的聯(lián)系，盡管已有研究在股權(quán)激勵模式和股權(quán)結(jié)構(gòu)方面取得了一定的成果，但在股權(quán)激勵的具體應(yīng)用、情景變量等方面的文獻相對較少。現(xiàn)有研究多采用嚴謹?shù)哪Ｐ瓦M行科學(xué)分析，增強了研究的說服力，但在全面性上仍有待提高。本文旨在總結(jié)前人文獻的基礎(chǔ)上，選取小米公司作為案例研究對象，結(jié)合股權(quán)激勵的相關(guān)理論和研究成果，選取合適的變量進行深入分析。研究將從財務(wù)指標和非財務(wù)指標兩個維度出發(fā)，分析上市前后實施股權(quán)激勵對企業(yè)業(yè)績的影響。通過收集和分析真實的數(shù)據(jù)，結(jié)合具體的激勵方案和市場環(huán)境，本文將探討股權(quán)激勵對企業(yè)業(yè)績的具體影響，包括股權(quán)激勵方式對業(yè)績的作用以及實施前后股權(quán)激勵內(nèi)容變化對業(yè)績的影響。本文還將深入探討股權(quán)激勵對業(yè)績的具體作用途徑和影響因素，旨在更全面、系統(tǒng)地研究股權(quán)激勵對企業(yè)業(yè)績的影響機制。通過這一研究，本文旨在提供股權(quán)激勵的優(yōu)化設(shè)計建議，為后續(xù)相關(guān)研究提供經(jīng)驗參考和實踐指導(dǎo)。在研究過程中，本文將注重數(shù)據(jù)的真實性和時效性，確保研究結(jié)果的準確性和可靠性。通過對小米公司股權(quán)激勵實踐的深入剖析，本文將揭示股權(quán)激勵在現(xiàn)代企業(yè)中的作用和效果，為企業(yè)管理實踐提供理論支持和操作指導(dǎo)。（三）研究內(nèi)容與方法股權(quán)激勵作為一種激勵機制，其核心在于通過授予公司股份或股份期權(quán)等方式，激發(fā)管理層和核心員工的積極性，從而推動公司業(yè)績增長。本文選取小米公司作為研究對象，旨在探討上市前后不同股權(quán)激勵方案對公司業(yè)績的具體影響。在現(xiàn)有文獻中，多數(shù)研究集中于股權(quán)激勵對管理層行為和公司市值的影響，而本文則更側(cè)重于通過具體數(shù)據(jù)來分析股權(quán)激勵與公司業(yè)績之間的關(guān)聯(lián)。本文將依據(jù)上市前后的時間線，分析小米公司實施股權(quán)激勵方案的效果，并基于財務(wù)和非財務(wù)兩大類指標，深入探討股權(quán)激勵對公司業(yè)績的作用機制。在分析過程中，本文將識別現(xiàn)有研究的不足，并提出相應(yīng)的建議。這些建議旨在優(yōu)化股權(quán)激勵方案，使其更有效地促進公司業(yè)績的提升。通過對小米公司股權(quán)激勵實踐的深入分析，本文不僅揭示了股權(quán)激勵與公司業(yè)績之間的內(nèi)在聯(lián)系，也為未來股權(quán)激勵方案的設(shè)計和實施提供了實證基礎(chǔ)。最終，本文將對股權(quán)激勵的未來發(fā)展提出展望，探討其在不斷變化的市場環(huán)境中的適應(yīng)性和潛在價值，為企業(yè)管理實踐和學(xué)術(shù)研究提供參考。通過這一研究，本文期望能夠為股權(quán)激勵理論的發(fā)展和實踐應(yīng)用提供新的視角和見解。1.文獻研究法利用知網(wǎng)和維普進行相關(guān)文獻的收集和整理；通過對相關(guān)研究的研究，探討了股票期權(quán)對小米企業(yè)績效的作用機制。2.因素分析法通過對小米公司財務(wù)指標和非財務(wù)指標進行具體分析，探究股權(quán)激勵對小米公司業(yè)績的影響。3.歸納總結(jié)法對研究過程中收集到的小米公司數(shù)據(jù)信息進行整體、概括、計算，提煉出共同的和規(guī)律性的結(jié)論。二、相關(guān)概述與理論基礎(chǔ)（一）概念界定股權(quán)激勵作為一種將公司股份授予核心員工的策略，旨在通過利益共享和風險分擔激發(fā)員工積極性，推動企業(yè)長期價值增長。在西方，股權(quán)激勵因其“共贏”效果而被廣泛采納，滿足員工發(fā)展需求的同時，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供動力。股權(quán)激勵的特點在于其長期激勵機制，促使員工為獲得更大回報而努力，同時承擔未達目標的風險，這種約束與激勵相結(jié)合的機制有助于企業(yè)提升運營水平，應(yīng)對風險，追求更高績效。股權(quán)激勵計劃涵蓋激勵對象、模式、股票期權(quán)、限制性股票及激勵數(shù)量等要素。經(jīng)過多年發(fā)展，股權(quán)激勵已成為中國上市公司普遍采用的激勵手段。隨著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，企業(yè)主體地位增強，協(xié)調(diào)員工與公司利益關(guān)系顯得尤為重要。業(yè)績是衡量企業(yè)、團隊或個人一定時期內(nèi)工作成果和效益的指標。本文將深入探討業(yè)績的概念、影響因素及評估方法。（二）理論基礎(chǔ)1.激勵理論在勞動分工日益細化的現(xiàn)代企業(yè)環(huán)境中，激勵機制對于激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造性發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。本文旨在探討股權(quán)激勵對小米公司業(yè)績的影響，首先從激勵理論的角度進行理論綜述。激勵理論主要分為內(nèi)容型激勵理論、過程型激勵理論和行為修正型激勵理論三大類。內(nèi)容型激勵理論以馬斯洛的需求層次理論為基礎(chǔ)，該理論將人的需求分為五個層次，從基本的生理需求到最高層次的自我實現(xiàn)需求。當?shù)蛯哟蔚男枨蟮玫綕M足后，人們會追求更高層次的需求，從而推動個人不斷進步和發(fā)展。赫茲伯格的雙因素理論進一步區(qū)分了保健因素和動機因素，前者涉及工作環(huán)境和條件等基本需求，而后者則與工作本身相關(guān)，如成就感和挑戰(zhàn)性，直接影響員工的工作滿意度。過程型激勵理論中，弗魯姆的期望理論尤為重要，該理論提出激勵水平與期望值和效價的乘積成正比，即個體對目標的期望值越高，以及對目標的價值評價（效價）越高，其激勵水平也越高。亞當斯的公平理論則強調(diào)了公平感對激勵效果的影響，認為員工會將自己的投入與所得與他人進行比較，當感覺到公平時，其工作動機更強。行為修正型激勵理論關(guān)注如何通過正向激勵和負激勵修正人的行為。當目標未能達成時，個體可能會產(chǎn)生挫折感，這種情緒的產(chǎn)生與個體對目標的期望、目標的可能性以及現(xiàn)實中的障礙有關(guān)。因此，合理設(shè)定目標和培養(yǎng)正確的面對挫折的態(tài)度對于激勵效果至關(guān)重要。2.人力資本理論人力資源作為社會發(fā)展和進步的核心資源，其重要性不言而喻。亞當·斯密在其著作中首次提出，人的能力與物質(zhì)資本具有同等重要的地位，強調(diào)了勞動在創(chuàng)造價值和整個生產(chǎn)過程中的關(guān)鍵作用，為人力資本理論的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。舒爾茨在1960年對人力資本進行了系統(tǒng)化的研究，深入探討了人力資本在宏觀經(jīng)濟發(fā)展中的作用，并將其定義為包括知識、技能、資歷和健康在內(nèi)的一系列能力和素質(zhì)。舒爾茨認為，對人力資本的投資能夠顯著提升勞動者的素質(zhì)，尤其是在高等教育的背景下，人力資源對經(jīng)濟發(fā)展的貢獻更為顯著。貝克爾在舒爾茨理論的基礎(chǔ)上，進一步從微觀角度分析了人力資本的生產(chǎn)和分配，強調(diào)了教育投入與人力資本質(zhì)量提升之間的緊密聯(lián)系。他將人力資本視為重要的生產(chǎn)要素，投入生產(chǎn)和分配的各個環(huán)節(jié)中，從而提高了整體的生產(chǎn)效率和經(jīng)濟競爭力。在市場競爭日益激烈的今天，人力資源已成為企業(yè)最關(guān)鍵的資源。企業(yè)必須聚焦于人才的配置和發(fā)展，通過強化核心競爭力來占據(jù)市場的主導(dǎo)地位。在這一過程中，股權(quán)激勵作為一種有效的人力資本投資方式，對提升員工的積極性和忠誠度，進而影響企業(yè)業(yè)績具有重要作用。3.委托代理理論委托代理理論，由伯利和米恩斯在20世紀30年代提出，是現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中的核心理論之一。該理論深刻揭示了在現(xiàn)代公司中所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的背景下，所有者（委托人）與經(jīng)營者（代理人）之間存在的潛在矛盾和沖突。在這種分離的治理結(jié)構(gòu)中，由于信息不對稱和利益目標的差異，代理人可能不會始終代表所有者的最佳利益行事，從而導(dǎo)致道德風險和代理成本的產(chǎn)生。為了緩解這一問題，委托代理理論提出了多種解決方案，其中之一便是通過激勵機制來調(diào)整代理人的行為，使其與所有者的利益一致。具體而言，可以通過設(shè)計薪酬結(jié)構(gòu)，將代理人的報酬與其管理的公司的業(yè)績掛鉤，以此來激發(fā)代理人提高工作效率和公司業(yè)績的動力。這種激勵措施可以是短期的，如與公司當期利潤掛鉤的獎金，也可以是長期的，如股權(quán)激勵計劃，使代理人的財富與公司的長期價值增長緊密相關(guān)。當管理者的個人利益與公司的業(yè)績表現(xiàn)緊密相連時，他們將更有動力去追求公司的長期發(fā)展和內(nèi)在價值的提升。這種內(nèi)在動力不僅能夠促進公司業(yè)績的增長，還能夠在一定程度上減少代理問題，因為管理者在追求個人財富增值的同時，也在無形中推動了公司價值的增長。此外，股權(quán)激勵作為一種長期激勵手段，能夠鼓勵管理者關(guān)注公司的長期發(fā)展，而不僅僅是短期利潤，這對于公司的持續(xù)成長和市場競爭力的提升具有重要意義。4.股權(quán)激勵對公司績效影響理論股權(quán)激勵作為一種重要的公司治理機制，其核心在于通過股權(quán)的轉(zhuǎn)移，將代理人轉(zhuǎn)變?yōu)楣镜墓蓶|，從而在代理人和委托人之間建立起利益的共同體。這種轉(zhuǎn)變不僅解決了傳統(tǒng)代理問題中的利益沖突，還通過降低代理成本，減少了代理人的機會主義行為，激勵其為公司創(chuàng)造更大的價值。在中長期激勵機制中，股權(quán)激勵因其能夠持續(xù)激發(fā)代理人的積極性和創(chuàng)造性而顯得尤為重要。根據(jù)理性人假設(shè)，代理人作為理性的經(jīng)濟行為者，其行為目標在于追求個人利益的最大化，這通常體現(xiàn)為股票價值的最大化。股票價值的最大化不僅包括資本利得，即股票購買價格與市場售價之間的差額，還包括股利收入。資本利得的大小直接與企業(yè)股票價格掛鉤，而股價則是公司內(nèi)在價值的外在表現(xiàn)，反映了公司未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。因此，代理人的決策和行為會直接影響公司的經(jīng)營效益和長期發(fā)展，進而影響股價和個人利益。在股權(quán)激勵的框架下，代理人會更加關(guān)注企業(yè)的核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力，從而調(diào)整其經(jīng)營策略，以提高企業(yè)的內(nèi)在價值。股權(quán)激勵的實施通常以股票期權(quán)的形式出現(xiàn)，即在滿足一定條件后，激勵對象獲得選擇是否購買公司股票的權(quán)利。這一過程不僅漫長，而且要求高管在較長時期內(nèi)持續(xù)努力，保持業(yè)績的穩(wěn)定增長，實現(xiàn)公司的長期戰(zhàn)略目標，從而提升公司股票的價值。在這一過程中，高管的個人利益與公司的長期表現(xiàn)緊密相連，這不僅有助于提高公司的市場競爭力，還能夠在高管卸任后為其帶來相應(yīng)的經(jīng)濟回報，實現(xiàn)激勵與約束的雙重效果。三、小米公司股權(quán)激勵設(shè)計方案的分析（一）小米公司介紹小米公司是中國知名的電子產(chǎn)品制造商，成立于2010年，以智能手機、智能硬件和IoT平臺為核心業(yè)務(wù)。公司以高性價比和創(chuàng)新技術(shù)著稱，產(chǎn)品涵蓋手機、筆記本電腦、智能家居等多個領(lǐng)域，并在全球范圍內(nèi)擁有龐大的用戶基礎(chǔ)。小米以其“為發(fā)燒而生”的理念，不斷推動智能生活方式的普及，致力于讓每個人都能享受到科技的樂趣。1.主營業(yè)務(wù)小米公司目前主營業(yè)務(wù)包括四大類。如表3-1所示。表3-1小米公司主要業(yè)務(wù)分布按業(yè)務(wù)分 項目名稱 營業(yè)收入 占比（%） 智能手機 1672.17億元 59.71 LoT與生活消費產(chǎn)品 797.95億元 28.49 互聯(lián)網(wǎng)服務(wù) 283.21億元 10.11 其他 47.11億元 1.68營業(yè)額 2800.44億元 100按地區(qū)分 中國大陸 1422.58億元 50.80 全球其他地區(qū) 1377.86億元 49.2合計 2800.44億元 100數(shù)據(jù)來源：根據(jù)小米公司發(fā)布2022年年報整理本部分對于主要業(yè)務(wù)三大模塊，小米公司進行了詳細分析如圖3-1所示。圖3-12023年公司主要營收業(yè)務(wù)占比情況（單位：%）數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開信息整理由圖3-1可知，2023年智能手機的銷售額帶給小米公司營收入占比較高，該項業(yè)務(wù)占整體營業(yè)收入的58%將近一半的營業(yè)收入，而lOT與生活消費的營業(yè)收入十分之三，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)帶來的收入占總收入一成以上。鑒于數(shù)據(jù)的嚴謹性考慮，我采取橫向分析2020-2023這四年小米公司的主要業(yè)務(wù)與總體營收的情況如圖3-2所示。圖3-2小米公司營收增長(單位：億元)數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開財報整理圖3-2分析可得，2020年手機業(yè)務(wù)收入為1522億元，2021年是2089億元。2020—2023年以來小米公司的整體經(jīng)濟趨勢是向好的，由于疫情環(huán)境的影響2022—2023年營收減少，屬于不可抗力因素，但整體差距不多發(fā)展較為穩(wěn)定。2.發(fā)展歷程2010年成立公司2014年公司開拓業(yè)務(wù)，年銷售額暴漲。2018年在香港交易所主板掛牌上市。2019年成為財富500強企業(yè)，從公司獨立Redmi業(yè)務(wù)，主打中低端市場。2021年同年官宣進軍新能源電動汽車行業(yè)，計劃未來十年投資100億美元。3.小米公司的組織結(jié)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)是公司運營的基礎(chǔ)。小米公司作為一個上市公司具有規(guī)范的、科學(xué)的、合理的組織結(jié)構(gòu)。我們針對這一方面展開對小米公司的詳細介紹。圖3-3小米公司的組織結(jié)構(gòu)資料來源：小米官網(wǎng)其組織結(jié)構(gòu)經(jīng)過多年的調(diào)整與優(yōu)化，已經(jīng)逐漸形成了較為完善的體系。由圖3-3展開介紹，該公司擁有核心和權(quán)威的董事會，旗下有五個管理的部門。分別是集團組織部、集團參謀部、業(yè)務(wù)部、銷售與服務(wù)市場部、集團公關(guān)部。由于董事會內(nèi)部和人員的特殊性，小米公司另外設(shè)置了單獨成立的董事委員會進行監(jiān)督，保證公平性維持穩(wěn)定。而在業(yè)務(wù)部又細分為六個部門，分別針對不同需求設(shè)立專門的部門有序分工，責任明確。4.管理層介紹好的管理離不開優(yōu)秀的管理人員，如表3-1可以了解到小米公司的管理團隊由13人組成，分工明確、各司其職、相互監(jiān)督。表3-1小米公司管理層介紹雷軍創(chuàng)始人、董事長兼CEO 林斌聯(lián)合創(chuàng)始人、副董事長 盧偉冰合伙人、總裁 劉德聯(lián)合創(chuàng)始人、高級副總裁 曾學(xué)忠高級副總裁 馬驥副總裁顏克勝副總裁 林世偉副總裁,首席財務(wù)官 朱丹副總裁 王曉雁副總裁 屈恒副總裁 許斐副總裁張劍慧副總裁 資料來源：根據(jù)小米官網(wǎng)整理5.股權(quán)介紹(1)早期融資與股權(quán)結(jié)構(gòu)小米公司在其創(chuàng)立初期便通過天使投資和風險投資獲得了IDG資本、紅杉資本等知名投資者的支持，這些投資為公司提供了關(guān)鍵的啟動資金，促進了早期的發(fā)展。在2010年至2014年期間，小米通過一系列融資活動吸引了更多的投資者，這些資金不僅推動了公司智能手機業(yè)務(wù)的增長，還助力小米擴展至智能硬件設(shè)備和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域。2014年，小米完成了一輪融資，公司估值飆升至450億美元，一躍成為全球估值最高的初創(chuàng)科技公司之一。這一階段的融資活動不僅為小米提供了資金支持，也為其股權(quán)結(jié)構(gòu)的形成奠定了基礎(chǔ)。(2)上市與雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)小米在上市時采取了雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，這是一種在現(xiàn)代企業(yè)中較為常見的股權(quán)安排。具體來說，小米的股份被分為A股和B股兩類，它們在經(jīng)濟收益上享有相同的權(quán)利，但在公司決策中的表決權(quán)卻有所不同。A股通常由公司的創(chuàng)始人和高層管理者持有，這類股份賦予持有者更多的投票權(quán)，從而在公司決策中擁有更大的影響力。相對而言，B股則由普通股東持有，每股對應(yīng)一票的表決權(quán)，且這類股份可以在公開市場上自由流通。2018年，小米在香港公開發(fā)行股票時，正是采用了這種股權(quán)結(jié)構(gòu)，將股份分為A組和B組，其中A組股份的表決權(quán)是B組的十倍。這種結(jié)構(gòu)旨在保持公司創(chuàng)始人和管理團隊對公司戰(zhàn)略決策的控制權(quán)，同時吸引公眾投資者參與，為公司帶來更廣泛的資本和市場認可。表3-2小米公司持股比例 雷軍 林斌 其余股東 總計同股同權(quán)下的股權(quán) 31.41 13.32 55.27 100表決權(quán)比例 10% 10% 1% -雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)下的表決權(quán) 314.1 13.2 55.27 502.57雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)下的表決權(quán)占比 62.5% 26.5% 11.0% 100.0%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)小米2022年年報數(shù)據(jù)整理由表3-2可知在傳統(tǒng)同股同權(quán)結(jié)構(gòu)下，雷軍持股比例僅31.41%，林斌持股比例僅13.32%。在雙重股權(quán)模式下，可以根據(jù)10:1的比例計算出雷軍手握62.5%的表決權(quán)，林斌有26.5%的表決權(quán)，兩人共享有89%的超級表決權(quán)。6.股權(quán)結(jié)構(gòu)以下是經(jīng)過六輪股權(quán)變化，兩位主要持股人的比例也在不斷地變化如圖3-4所示。圖3-4小米公司股權(quán)變動數(shù)據(jù)來源：根據(jù)小米公司招股書整理由圖3-4可知小米公司采用同股不同權(quán)結(jié)構(gòu)上市，除個別保留事宜相關(guān)的決定案外，對向公司股東會議所提報的各決定案，A類股份擁有十份表決權(quán)，B類股份擁有一份表決權(quán)。時至今日，小米公司一共已發(fā)售669518772份的A股，其中240000000的A股歸屬于林斌，429518772的A類股票全部歸屬于雷軍，無其他人員持有公司A股。由于雙重股權(quán)的特性，雷軍實際上卻擁有小米公司的表決權(quán)遠高于持股比例，是小米公司最大的股東。雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司來說，最有利的地方便是并購概率非常低，雷軍若能不斷地對企業(yè)發(fā)展做出正確策略，小米公司就能夠長遠發(fā)展。而在特定情形下，雷軍的權(quán)益也有可能和企業(yè)其他中小股東的權(quán)益相沖，因此可能會侵害部分中小股東的權(quán)益。（二）小米公司股權(quán)激勵方案分析1.上市前的股權(quán)激勵方案內(nèi)容該方案批準設(shè)立于2011年，次年8月，被換為員工購股計劃，該計劃在批準日期起10年內(nèi)有效及生效。該計劃的目的在于吸引、激勵、留任及獎勵部分雇員及董事。該項計劃授出股份限制為45905172股B類普通股，并經(jīng)過兩次拆分后，調(diào)整為1836206880股B類普通股。該方案的激勵對象為小米公司全部人員。其實施情況是在上市前小米公司員工共計14513名員工，其中獲得小米激勵股份的員工占37.89%，該激勵形式采用員工購股以及受限制股份單位的有機結(jié)合。關(guān)于公司授予員工的受限制股份單位實施情況如圖3-5所示：圖3-5授予員工購股權(quán)實施情況（單位：萬股）數(shù)據(jù)來源：根據(jù)小米公司招股說明書及小米公司年報整理編制由圖3-5分析可得，小米公司每年都會授權(quán)職工新的回購股權(quán)，并且股份數(shù)量是逐漸遞增的，2017年授出的份額是2016年的一倍，2018年授出份額達到4250萬股之高。從大方面分析來看，其股票數(shù)目比買回的數(shù)目多得多，在此可以分析出，小米在股權(quán)激勵方面一直展現(xiàn)出積極的態(tài)度。雖然在2016年和2018年小米公司未授出受限制股份單位，但這并不影響其整體在股權(quán)激勵上的積極作為。2015年，小米向激勵對象授出450萬股，彰顯了對核心人才的重視與激勵，為公司在這一關(guān)鍵時期的發(fā)展注入強大動力。2017年又授出50萬股，持續(xù)以股權(quán)激勵的方式肯定員工的貢獻，吸引和留住優(yōu)秀人才。小米深知人才是企業(yè)發(fā)展的核心競爭力，通過適時的股權(quán)激勵，不斷激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造力，為公司的持續(xù)成長和創(chuàng)新奠定堅實基礎(chǔ)。并且價格是成倍數(shù)增長，與企業(yè)的價值較為匹配。由于2018股份拆分影響，數(shù)據(jù)相差較大，不利于數(shù)據(jù)分析，所以不列出。上市前受限制股份單位年回購的數(shù)量遠低于年內(nèi)授出的數(shù)量，截至2018年，未行駛受限制股份單位加權(quán)平均剩余期限為6.19年，未解鎖的股份數(shù)量為2.07億股，而平均價值約為0.2美元，解鎖的限制性股份約為2.35億股，而平均價值約為0.23億美元，由此可以看出激勵效果時效長，效果持續(xù)，可以對員工進行長期的激勵。2.上市后的股權(quán)激勵方案內(nèi)容2018年在港交所上市成功后，上市后授出股份限額為1118806541股B類普通股，目的在于為選定參與者提供獲得本公司所有權(quán)的機會。其激勵對象變?yōu)榇蠊蓶|認可可以為公司作出貢獻的人員。我們對于小米實施股權(quán)激勵實施進行的詳情分析如表3-3所示：表3-3小米公司股權(quán)激勵計劃日期 參與人數(shù)（名） 每股收盤價（港元） 股數(shù)（股） 授出股份占計劃激勵股份比例2019年4月1日 299 11.36 22466301 2.01%2019年7月19日 20538 9.11 20538000 1.84%2019年9月4日 457 8.65 34991749 3.13%2019年11月28日 380 8.89 20452981 1.83%2020年1月6日 1646 10.98 4892550 4.37%2020年4月1日 1849 10.20 36739975 3.28%2020年7月2日 609 13.60 23609094 2.11%2020年9月4日 3 24.50 18000000 1.61%2020年10月10日 579 20.95 10672405 0.95%2021年1月6日 2405 33.90 16866309 1.51%2021年7月2日 3904 26.20 70231664 6.28%2021年7月5日 122 25.95 119650000 10.69%2021年11月24日 2024 19.26 59788554 5.34%2022年3月23日 4931 14.78 174901942 15.63%2022年5月20日 1875 11.74 55348201 4.95%2022年8月21日 3141 11.66 92748436 8.29%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)小米年報整理編制由表3-3可知，在小米公司連續(xù)十六次的股權(quán)激勵方案中可以看出，股權(quán)激勵的頻率高，時效長是對公司業(yè)績和員工有正向激勵作用的。剛發(fā)布的股權(quán)激勵方案股數(shù)高達2000萬股，三個月內(nèi)人數(shù)增長68倍之多，可見實施效果顯著。2020年總體每股收盤價較高趨勢比較平穩(wěn)。2021年到2022年價格由于市場波動而降低，但股數(shù)在不斷地增長，價格相比正常市場環(huán)境也有優(yōu)勢。在這三年中，小米公司的股權(quán)激勵方案整體趨勢上是增長的，參與人數(shù)也較多，股數(shù)一直增長，有利于公司成長發(fā)展。針對股權(quán)激勵計劃的實施進行詳細分析，從小米公司年度總售出股份進行分析股權(quán)激勵計劃對公司的影響如圖3-6所示。圖3-6小米公司年度總授出股份（單位：萬股）數(shù)據(jù)來源：根據(jù)招股書編制由圖3-6可知，小米公司股權(quán)激勵計劃規(guī)定可予獎勵的股份總數(shù)為1118806541股，截止至2022年10月，小米公司授出股份825931161股股份，剩余292875380股股份繼續(xù)用于獎勵。其中，獎勵份額高達七千萬股小米股票。小米公司又獎勵出119650000股小米股票，為小米公司選拔核心技術(shù)專家和年輕管理干部打下基礎(chǔ)，有助于激發(fā)員工創(chuàng)造力及歸屬感。從目前授出股份情形分析來看，小米公司上市后股權(quán)激勵行權(quán)價格與授出股權(quán)之日的股價基本持平，但整體呈現(xiàn)上升趨勢，所以有關(guān)激勵對象若想獲得更多的回報，就需要寄希望于公司的未來發(fā)展。隨著小米的激勵獎勵程度加大，注重人才培養(yǎng)和留住核心，激勵計劃不斷實施。（三）小米公司股權(quán)激勵的方案內(nèi)容小米公司自成立起便實施了多元化的股權(quán)激勵計劃，包括股票期權(quán)、限制性股票和虛擬股票，目的在于激勵和留住關(guān)鍵員工及董事。在上市前，公司通過2011年計劃，設(shè)定了長達十年的有效期，涵蓋了回購股權(quán)、受限制股份和受限制股份單位，分別對應(yīng)上市公司的股票期權(quán)、限制性股票以及非上市公司的虛擬股票。該計劃最初涉及的股份為45905172股B類普通股，經(jīng)過兩次拆分后，股份數(shù)量調(diào)整至1836206880股，覆蓋全體員工。這一計劃不僅增強了員工的歸屬感，也為公司的長期發(fā)展注入了活力。隨著小米公司上市，虛擬股票的派發(fā)被停止，公司轉(zhuǎn)而推出了以股票期權(quán)和限制性股票為標的的新股權(quán)激勵計劃。2018年6月17日，小米正式實施了這些計劃，旨在授予那些被大股東認可并對公司有重大貢獻的人員股份。這些計劃的實施，不僅增強了員工的公司所有權(quán)感，也提升了他們的歸屬感，從而激發(fā)了員工的積極性，為公司的業(yè)績增長提供了動力。通過這些激勵措施，小米公司能夠有效地將員工的個人目標與公司的長期發(fā)展目標相結(jié)合，促進了公司業(yè)績的持續(xù)增長和市場競爭力的提升。四、股權(quán)激勵對業(yè)績影響的分析（一）股權(quán)激勵對財務(wù)指標的影響小米公司進行股權(quán)激勵的終極目標是為避免委托代理問題，消除信息傳遞的約束，吸引公司內(nèi)部人員，以此提升公司的品牌價值。小米公司股權(quán)激勵計劃的成效能夠在財務(wù)數(shù)據(jù)的各種指標上體現(xiàn)出來，基于小米公司的企業(yè)特征以及兼顧各數(shù)據(jù)的可得性，本文將選取了最基本的發(fā)展能力指標即總資產(chǎn)增長率、銷售營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率展開研究，基于小米公司發(fā)布信息，選取2016年-2020年六年間的數(shù)據(jù)計算相關(guān)指標情況，以此考核小米企業(yè)股權(quán)激勵機制的具體執(zhí)行成效。1.發(fā)展能力分析對于小米集權(quán)上市后迅速發(fā)展研究其成長能力尤其重要，發(fā)展能力的高低作為一項重要的判斷標準，同時也是影響決策者進行投資和決策的主要因素小米發(fā)展能力指標變化如表4-1所示。表4-1小米發(fā)展能力指標變化 2016.12 2017.12 2018.6 2018.12 2019.12 2020.6總資產(chǎn)增長率 29.17% 77.03% 33.96% 61.06% 26.44% 25.44%營業(yè)收入增長率 2.43% 67.505 75.39% 52.605 17.68% 7.87%凈利潤增長率 106.45% 182.91% 25.1% 59.8% 34.8% 29.26%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)小米財報整理編制由表4-1可以分析，針對總資產(chǎn)增長率一直上升，小米公司在不斷地擴張，由于2017年小米完成最后一輪的IPO前優(yōu)先股融資，使得2016到2017年的總資產(chǎn)增長率增加了2.5倍。雖然后期資產(chǎn)增長率變緩慢，但是增長速度逐步穩(wěn)定，說明小米在的防御能力較強，有良好的發(fā)展能力，處于快速發(fā)展的階段。營業(yè)收入增長是一個企業(yè)生存的必要條件，在上述圖4-1中2016年到2017年是大幅度增長的，由于前期的準備和進軍市場作為基礎(chǔ)，收入有突破性發(fā)展，雖在2019年收入下降，主要是因為有行業(yè)涌入同賽道，帶來巨大的競爭壓力和價格壓力。針對2018到2019年的巨大下滑，其原因是作為獎勵給雷軍的以股份為基礎(chǔ)的支出，應(yīng)不是因為本身問題而導(dǎo)致的收入暴跌。速度有所放緩，取決于當時的環(huán)境和行業(yè)現(xiàn)狀，由于新冠疫情的影響導(dǎo)致生產(chǎn)中斷供貨不足，會對小米有影響。2.盈利能力分析通過查閱小米公司2019—2023年的年度審計報告，了解小米公司基本的財務(wù)數(shù)據(jù)和信息，基于小米公司的年度審計報表對財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析。（1）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)財務(wù)杠桿和償債能力的重要指標，一個穩(wěn)定的資產(chǎn)負債率意味著公司在擴大規(guī)模的同時，能夠有效控制債務(wù)風險，保持財務(wù)結(jié)構(gòu)的合理性。小米公司在2019至2023年期間的資產(chǎn)負債率數(shù)據(jù)顯示了其財務(wù)狀況的穩(wěn)定性與健康發(fā)展。具體來看，這五年的資產(chǎn)負債率分別為46.3%、47.4%、47.2%、49%和49%，這些數(shù)據(jù)表明，盡管公司的總資產(chǎn)規(guī)模在不斷增長，但其資產(chǎn)負債率卻保持在一個相對穩(wěn)定的水平，沒有出現(xiàn)大幅波動，顯示出公司在資產(chǎn)與負債管理上的審慎與有效。小米公司能夠維持這樣的資產(chǎn)負債率，說明其在資本結(jié)構(gòu)管理上具有較高的水平，能夠在追求增長的同時，確保財務(wù)的穩(wěn)健性。此外，資產(chǎn)負債率的穩(wěn)定也反映了小米公司在市場競爭中的穩(wěn)健經(jīng)營策略。在快速變化的市場環(huán)境中，公司能夠保持財務(wù)的靈活性和穩(wěn)定性，這對于公司的長期發(fā)展和投資者信心都是至關(guān)重要的。小米公司通過有效的資產(chǎn)管理和債務(wù)控制，展現(xiàn)了其在財務(wù)規(guī)劃和風險控制方面的能力，這為其未來的擴張和市場競爭提供了堅實的財務(wù)基礎(chǔ)。（2）凈資產(chǎn)收益率通過查閱小米公司2019-2023年的年報財務(wù)數(shù)據(jù)，小米公司2019-2023年平均凈資產(chǎn)分別為813.31億元、1200億元、1600億元、2735億元、1642億元。表4-2小米公司2019-2023年凈資產(chǎn)收益率單位：億元年份 凈利潤 平均凈資產(chǎn) 凈資產(chǎn)收益率2019 100.44 813.31 16.9%2020 203.56 1200 9.2%2021 193.39 1600 9.2%2022 24.74 2735 11.72%2023 174.75 1642 10.1%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)報表整理從表4-2中能夠清晰地看出，平均凈資產(chǎn)呈現(xiàn)出逐年穩(wěn)定增長的態(tài)勢。盡管在2021至2022年期間凈利潤出現(xiàn)了下降，然而令人意外的是，凈資產(chǎn)收益率卻不降反增。2022年凈利潤低是因為智能手機業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳、IoT業(yè)務(wù)受影響、金融科技業(yè)務(wù)收入減少以及在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上的大額投入共同作用的結(jié)果。小米公司的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)先減后增又上升的趨勢，說明小米公司在2019年和2022年投資收益水平較高，即自有資本獲得凈收益的能力較強，投資資本使用效率較高。小米公司2020年投資收益較少，投資資本使用效率不高。（3）收入利潤率小公司2019—2023年的收入利潤率相關(guān)指標變動情況如表4-3所示。（4）成本利潤率小米公司2019—2023年的收入利潤率相關(guān)指標變動情況如4-3所示。表4-3小米公司2019-2022年收入利潤率變動情況指標 2019 2020 2021 2022 2023主營業(yè)務(wù)利潤率 34.8% - 10.3% 9.0% 21.2%營業(yè)收入利潤率 11.55% 5.3% 7% 14.7% 21.2%總收入利潤率 5.8% - 6.7% 3.04% 6.45%銷售凈利潤率 0.55% 5.3% 6.7% 3% 7%銷售息稅前利潤率 13.9% 8.3% 9.2% 38% 7.38%數(shù)據(jù)來源：采用公式計算所得該公司2020—2022年的成本利潤率相關(guān)指標變動情況如表4-4所示。表4-4小米公司2020—2022年成本利潤率變動情況指標 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年營業(yè)成本費用利潤率 6% 5% - 3% 7%銷售成本利潤率 5.58% 21.2% 21.2% 85% 7%全部成本費用總利潤率 0.5% 5.3% 10.6% 3.04% -數(shù)據(jù)來源：采用公式計算所得根據(jù)表4-4的數(shù)據(jù)分析，小米公司在2019至2023年間的三個關(guān)鍵財務(wù)指標均顯示下降，銷售成本下降最為顯著，達到78%，而銷售成本利潤率的降幅最小，為15.62%。盡管指標下降，營業(yè)成本費用利潤率始終超過1，反映出公司盈利能力的提升。特別是2022年，銷售成本利潤率與營業(yè)費用利潤率之間存在82%的較大差異，這提示小米公司需提高期間費用的盈利能力，并考慮通過納稅籌劃減少營業(yè)稅金及附加稅金，以優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)并增強盈利能力。（二）股權(quán)激勵對非財務(wù)指標的影響在進行股權(quán)激勵對企業(yè)業(yè)績的影響分析時，要綜合多個方面進行研究，除考慮到財務(wù)績效外，還要考察企業(yè)的非財務(wù)績效指標，故此部分主要選取小米公司創(chuàng)新能力、研發(fā)支出及專利成果三個指標進行分析，從而進一步分析股權(quán)激勵對企業(yè)績效的影響。 1.創(chuàng)新能力情況在小米的營銷策略中，強調(diào)創(chuàng)新是最重要的一點。而且雷軍作為創(chuàng)始人也重視創(chuàng)新性。小米前期的手機創(chuàng)新和家電智能行業(yè)的不斷豐富和創(chuàng)新證實了這一點，近期小米汽車入局該領(lǐng)域打破了傳統(tǒng)觀念并且創(chuàng)新與品質(zhì)的完美融合給企業(yè)樹立了完美的標桿和形象。小米公司研發(fā)投入情況如表4-5所示。表4-5小米公司研發(fā)投入情況（單位：人民幣/元）數(shù)據(jù)來源：根據(jù)小米各年年報編制在技術(shù)方面的創(chuàng)新展現(xiàn)小米對于創(chuàng)新性的重視程度，由表4-5來看小米公司對研發(fā)方面的支出逐步上升，從2018年到2022年對于研發(fā)支出增長率3倍之多，對于研發(fā)人員的人均年薪也在遞增。2.研發(fā)支出小米公司作為創(chuàng)新型公司，對于研發(fā)也是較大一部分的投入，我們通過分析2018—2022年的研發(fā)投入占比情況分析如圖4-1所示。圖4-1小米公司研發(fā)投入占收入比例趨勢變化數(shù)據(jù)來源：根據(jù)小米各年年報編制由圖4-1可知，對于小米研發(fā)投入的支出，由下表可以看出，從2018年到2022年中，研發(fā)投入占比越來越高，隨著收入的增多，對于研發(fā)投資也增加，而且呈現(xiàn)穩(wěn)定情況，那么小米對于技術(shù)研發(fā)員工的激勵是具有計劃性且長期的。3.專利成果由于研發(fā)投資和留下主要核心研發(fā)人員，取得了重要專利。小米公司也在全球?qū)＠暾埳蠐碛休^大的突破如圖4-2所示。圖4-2小米公司每年申請專利數(shù)量（單位：件）數(shù)據(jù)來源：企業(yè)年報由圖4-2得知，總體上來看，小米公司無論是上市前還是上市后，研發(fā)成果一直保持較高水平，增長數(shù)量高。由下圖表4-6所示，小米公司的專利成果全球授權(quán)37000+，在2023年度PCT國際專利申請量全球申請人排名第14位。該數(shù)據(jù)表明股權(quán)激勵計劃對研究的影響是顯著的，可以維持公司持續(xù)創(chuàng)新，長久發(fā)展。我們對于專利的申請數(shù)量進行具體分析，專利主要分為技術(shù)布局和專利成果兩大領(lǐng)域如表4-6所示。表4-6小米公司申請專利數(shù)量概況（單位：項）技術(shù)布局 全球?qū)＠跈?quán)數(shù) 審查中專利申請數(shù) 專利成果 全球?qū)＠跈?quán)數(shù) 審查中專利申請數(shù)通信技術(shù) 5900+ 14000+ 37000+ 30000+影像技術(shù) 1400+ 1700+ 人工智能 1500+ 1100+ 自動駕駛 210+ 270+ 仿生機器人 190+ 370+ 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)訪談資料收集整理通過對兩大布局的專利而言，通信技術(shù)和影像技術(shù)是主要研究和創(chuàng)新的專利。對于自動駕駛是小米公司是新涉及的領(lǐng)域。專利層面從涵蓋領(lǐng)域方面縱向拓展，開拓新市場進軍新領(lǐng)域并取得了較高的授權(quán)數(shù)，可見小米公司的轉(zhuǎn)型能力強和成長空間大。五、優(yōu)化小米公司股權(quán)激勵方案的建議對策（一）優(yōu)化公司內(nèi)部治理優(yōu)化公司內(nèi)部治理是企業(yè)確保長期發(fā)展和穩(wěn)健管理的關(guān)鍵，而在建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)方面，這是企業(yè)能夠有效實施股權(quán)激勵計劃的基石。特別是在電子制造行業(yè)這一競爭激烈且技術(shù)驅(qū)動的領(lǐng)域，健全的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)顯得尤為重要。在上市公司中，公司所有的重大事項都需要經(jīng)過股東大會的批準，這是公司治理的基本原則之一。然而，股權(quán)結(jié)構(gòu)的過于集中或過于分散都有可能帶來治理上的挑戰(zhàn)和管理上的困擾。股權(quán)過于集中可能導(dǎo)致少數(shù)股東控制公司決策，而過于分散則可能使公司難以形成統(tǒng)一的戰(zhàn)略方向。因此，合理配置股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司治理至關(guān)重要。為了防范高層管理者可能通過股權(quán)激勵計劃為自身謀取不當利益，小米公司可以考慮引入若干治理機制。首先，設(shè)置一個獨立于股東和管理層的薪酬委員會是有效的措施之一。這樣的委員會應(yīng)當由獨立董事組成，他們不參與公司的日常經(jīng)營管理，能夠以更為客觀的視角來審視和制定股權(quán)激勵方案，從而確保其公平性和合理性。這一薪酬委員會的存在能夠在制定股權(quán)激勵計劃時，兼顧公司的長期戰(zhàn)略目標與短期利益平衡，確保激勵計劃不僅促進高管個人利益，還能推動公司整體的價值增長和股東利益的實現(xiàn)。通過這樣的機制設(shè)計，企業(yè)能夠在快速變化的市場環(huán)境中保持靈活性，同時確保治理結(jié)構(gòu)的穩(wěn)固性和透明性。這些策略和措施不僅適用于電子制造行業(yè)，也同樣適用于其他快速發(fā)展的行業(yè)，使企業(yè)在全球化競爭中立于不敗之地。第二，加強對獨立董事的監(jiān)督，使用監(jiān)事會的功能來治理公司。在我國現(xiàn)行的公司治理實踐中，一些公司為了滿足上市公司的相關(guān)硬性要求，往往在沒經(jīng)過嚴謹?shù)腻噙x程序下便隨意任命獨立董事。這種草率的決策使得獨立董事往往淪為僅僅滿足形式要求的“裝飾品”，未能有效發(fā)揮其本應(yīng)在公司管理層面進行監(jiān)督與約束的作用。實際操作中，獨立董事應(yīng)起到對董事會決策進行客觀分析并提出獨立意見的關(guān)鍵作用。然而，由于未能建立獨立董事與公司利益之間的防火墻，其獨立性在實際運作中往往受到侵蝕，導(dǎo)致履職效果大打折扣。與此同時，監(jiān)事會作為一個與董事會相互獨立的機構(gòu)，其職責本應(yīng)涵蓋對公司經(jīng)營活動的全方位監(jiān)督。然而，在實際運作中，監(jiān)事會面臨監(jiān)督力度不足的問題，未能充分履行其監(jiān)督職責。這種不足可能源于監(jiān)事會成員專業(yè)能力的欠缺、獨立性的不夠以及制度設(shè)計方面的缺陷。因此，公司應(yīng)當采取多種措施來提高監(jiān)事會的監(jiān)督效能，包括加強監(jiān)事會成員的專業(yè)培訓(xùn)和提高其獨立性，以確保其能夠有效維護公司和股東的整體利益。綜上所述，小米公司應(yīng)當從制度設(shè)計和實踐操作兩個維度入手，提升獨立董事和監(jiān)事會的監(jiān)督職能，使獨立董事能夠更好地行使其法定權(quán)利，忠實履行其應(yīng)盡的義務(wù)和責任，從而為公司治理的健康發(fā)展提供堅實保障。這不僅有助于優(yōu)化企業(yè)管理，還能增強投資者信心，最終促進公司的長期可持續(xù)發(fā)展。（二）合理規(guī)劃激勵對象范圍在股權(quán)激勵對象的確定上，公司需權(quán)衡成本與激勵效果，確保激勵的合理性。公司應(yīng)構(gòu)建一個多維度的激勵對象選擇體系，綜合考慮部門貢獻、職級、入職年限和個人績效等因素，由董事會領(lǐng)導(dǎo)的股權(quán)激勵管理委員會負責權(quán)重賦分和360度考核打分，以確定最終的激勵對象。小米公司通過股權(quán)激勵策略成功招募了聯(lián)合創(chuàng)始人并綁定了數(shù)千名員工，激發(fā)了他們的創(chuàng)業(yè)熱情，促進了業(yè)績增長。其激勵計劃覆蓋了董事會成員、員工和顧問等，展現(xiàn)了在不同發(fā)展階段采用適宜激勵方案的重要性。小米采用購股權(quán)、受限制股份獎勵等多種激勵模式，增強了員工的歸屬感和認同感，避免了潛在爭議，推動了公司發(fā)展。小米的薪酬制度公平透明，讓員工理解到股權(quán)價值的重要性，強調(diào)了價值而非比例、未來價值而非當前價值的重要性。（三）建立多維度指標評價體系小米公司的績效評估體系存在局限性，主要表現(xiàn)在對財務(wù)績效的過分側(cè)重而忽視了其他維度。為改善這一狀況，企業(yè)需采取綜合措施。構(gòu)建一個多維度的評估體系是關(guān)鍵，這不僅包括財務(wù)指標，還應(yīng)涵蓋客戶滿意度、員工創(chuàng)新能力等非財務(wù)指標。例如，通過客戶調(diào)查和內(nèi)部反饋機制，收集服務(wù)評價，并運用KPL、NPS、CSAT、CES等工具進行分析，以實現(xiàn)及時反饋。同時，引入流動比率、營業(yè)收入增長率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等財務(wù)指標，確?？冃гu估的真實性。此外，績效評估應(yīng)與企業(yè)戰(zhàn)略目標相一致，通過分級管理，使個人目標與企業(yè)目標相匹配。管理人員、銷售人員和研發(fā)人員的業(yè)績考核指標應(yīng)分別側(cè)重于管理效果、銷售額與客戶滿意度以及研發(fā)成果。制造業(yè)尤其應(yīng)關(guān)注銷售人員的客戶滿意度，以指導(dǎo)產(chǎn)品策略調(diào)整，保持企業(yè)競爭力。企業(yè)還應(yīng)進行行業(yè)指標比較，以全面把握市場地位和行業(yè)特點。通過這些措施，小米公司能夠更全面地評估績效，促進長期發(fā)展。六、結(jié)論與展望（一）結(jié)論通過以上研究發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵方案實施會讓業(yè)績提高。因此得出以下結(jié)論：實施的前提條件是需要因地制宜。擴大激勵的范圍，不拘泥于基層員工或是高管亦或是研發(fā)人員，都應(yīng)該雨露均沾。不同的激勵方案，更適合不同情況。對于行使購股權(quán)應(yīng)該設(shè)置合理的業(yè)績指標，進行合理管理和適當激勵促進員工工作積極性和增強歸屬感。小米公司的股權(quán)激勵方案給予別人企業(yè)經(jīng)驗，但借鑒時還要考慮市場環(huán)境、自身結(jié)構(gòu)制定合理的股權(quán)激勵計劃，不能盲目跟風。由于小米公司股權(quán)激勵實施時間較短，數(shù)據(jù)和相關(guān)內(nèi)容較少導(dǎo)致不能進一步分析，深度不高研究成果也具有一定的局限性。（二）展望對于小米公司的股權(quán)激勵方案的研究，股權(quán)激勵都對財務(wù)指標、非財務(wù)指標帶來了好的影響。小米公司作為以創(chuàng)新為主的公司，核心人才是最大的競爭力，要在競爭激烈的行業(yè)發(fā)展下，以此抓住契機，以人為本提高員工的歸屬感，使公司凝聚力非常強，為生產(chǎn)經(jīng)營做出了貢獻，取得了成功。但未來的市場是不斷變化的，一定要結(jié)合自身特點找到適合的股權(quán)激勵方案。參考文獻[1]周建波,孫菊生.經(jīng)營者股權(quán)激勵的治理效應(yīng)研究——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù).[2]韓東霖.雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)下股權(quán)激勵方案研究[D].首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué),2022.[3]劉玉薇.股權(quán)激勵模式對公司創(chuàng)新績效的影響研究[D].內(nèi)蒙古財經(jīng)大學(xué),2023.[4]程梓洋.小米集團雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)下的股權(quán)激勵動因與績效研究[D].青島科技大學(xué),2023.[5]孫光珠.員工持股與股權(quán)激勵效果研究——以Z企業(yè)為例[J].現(xiàn)代營銷(上旬刊),2024,(09):158-160..[6]劉高為,胡芝,李晶.高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)激勵研究——以小米集團為例[J].商場現(xiàn)代化,2018,(13):77-78..[7]佟凌智.小米集團公司上市后的股權(quán)激勵方案研究[D].東北財經(jīng)大學(xué),2021[8]鄭貴華,陳蕾莉.股權(quán)激勵、R&D投入對上市企業(yè)財務(wù)績效的影響[J].哈爾濱