《雙碳背景下的綠色債券發(fā)展研究國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述》3000字

雙碳背景下的綠色債券發(fā)展研究國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u31581雙碳背景下的綠色債券發(fā)展研究國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 111158一、關(guān)于綠色債券概念的研究 114704二、關(guān)于綠色債券財(cái)務(wù)效應(yīng)的研究 21474三、關(guān)于綠色債券環(huán)境效應(yīng)的研究 22782四、文獻(xiàn)評(píng)述 36722參考文獻(xiàn)： 3一、關(guān)于綠色債券概念的研究綠色債券是MarkWhite（1996）中“環(huán)境金融”概念的轉(zhuǎn)變而形成的，隨后MandelKavla（1998）與Labatt（2002）均以綠色發(fā)展理念為核心，開展“環(huán)境金融”的理論研究。在環(huán)境金融概念日益演變的今天，綠色債券理論研究已逐漸走進(jìn)了學(xué)者的視野。2007年，世界上第一支綠色債券順利發(fā)行，這表明綠色債券已經(jīng)正式誕生，這期綠色債券是歐洲某投資銀行推出的，自此，綠色債券走上了金融舞臺(tái)。2008年，世界銀行與某商業(yè)銀行共同發(fā)行的一種債券，被界定為綠色債券，從而拉開了綠色債券在全球范圍內(nèi)逐漸為人們所認(rèn)可的發(fā)行規(guī)模也在逐漸增大的序幕。綠色債券的內(nèi)涵隨著世界金融體系和人們環(huán)保意識(shí)的日益增強(qiáng)得到了進(jìn)一步提升，WBank（2015）首先指出，那些資助保護(hù)生態(tài)環(huán)境和氣候變暖項(xiàng)目的債券被稱為綠色債券，HReichelt（2010）站在投資者的立場(chǎng)上，指出綠色債券可以將投資者的投資行為和生態(tài)環(huán)境的保護(hù)結(jié)合起來，促進(jìn)投資者對(duì)生態(tài)保護(hù)意識(shí)。也有學(xué)者對(duì)伴隨著綠色債券概念的提出，將對(duì)政府宏觀調(diào)控產(chǎn)生影響等諸多政策內(nèi)容進(jìn)行了研究，Wilkins（2014）表示，隨著綠色債券概念的發(fā)展，將影響募集貨幣種類及發(fā)行主體的界定，募集資金的使用等諸多方面，Lanz（2014）則指出綠色債券有可能在發(fā)展中演變成國家宏觀調(diào)控的手段。伴隨著綠色債券在全球范圍內(nèi)的相繼研究，我國在2015年左右也開始研究綠色債券的概念，第一，我國人民銀行與有關(guān)金融機(jī)構(gòu)共同界定了它們的概念，綠色債券是一般債券的特殊形式其對(duì)募集資金的使用范圍作出了限定，具體要求為，通過發(fā)行綠色債券籌集到的資金，需投入到高達(dá)環(huán)保等行業(yè)。之后，國內(nèi)學(xué)者又對(duì)綠色債券的概念進(jìn)行了探討（詹小穎，2016；閆柯旭，2018），認(rèn)為綠色債券與一般債券比較，在債券認(rèn)定和發(fā)行程序方面有其特殊性，其中包括：信息披露制度等、發(fā)行主體的信用和債券的信用評(píng)級(jí)較高、融資期限較長(zhǎng)，融資規(guī)模較大，并由此帶來了較強(qiáng)的正外部性等等。國內(nèi)也有學(xué)者從企業(yè)融資（卜永祥，2017）的視角，認(rèn)為綠色債券籌資規(guī)模大，周期長(zhǎng)，費(fèi)用低，它可以給綠色企業(yè)提供充足的資金支持，擴(kuò)大綠色企業(yè)融資渠道，降低融資成本，推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。二、關(guān)于綠色債券財(cái)務(wù)效應(yīng)的研究通過研究和歸納文獻(xiàn)，企業(yè)發(fā)行綠色債券所帶來的財(cái)務(wù)效應(yīng)表現(xiàn)為增強(qiáng)公司營(yíng)運(yùn)能力和降低融資成本。在運(yùn)營(yíng)上，馬步云（2020）收集了2016~2019年間發(fā)行綠色債券企業(yè)季度非平衡面板數(shù)據(jù)，實(shí)證分析表明，通過發(fā)行綠色債券，公司營(yíng)業(yè)收入有所增加，營(yíng)運(yùn)能力有所提高。而鄭春麗（2020）則利用雙重差分模型（DID）來研究綠色債券對(duì)發(fā)行人的財(cái)務(wù)效應(yīng)，并收集2015年1月-2019年9月非金融類上市公司季度數(shù)據(jù)，據(jù)了解，有綠色債券發(fā)行的企業(yè)凈資產(chǎn)收益率要比未發(fā)行綠色債券的企業(yè)高0.9%左右，這些研究資料顯示，公司透過綠色債券的發(fā)行，可以促進(jìn)公司營(yíng)運(yùn)能力的提高。就綠色債券如何影響企業(yè)融資成本，RobertHeinkel（2005）研究了投資者對(duì)綠色環(huán)保問題的重視程度與上市公司股價(jià)的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在環(huán)保行業(yè)中工作的公司或綠色屬性公司能夠得到投資者更多的關(guān)注，進(jìn)而提高投資者對(duì)自身股票的要求，減少融資成本。而Zerbib（2016）則通過綠色債券和一般債券及銀行信貸融資渠道的比較發(fā)現(xiàn)，綠色債券具有較小的融資成本，同時(shí)也可以給企業(yè)減少稅收。王遙和曹暢（2015）這樣的學(xué)者，是從政府優(yōu)惠角度來考慮的，政府大力扶持綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，與此同時(shí)，還推出了減少綠色債券發(fā)行費(fèi)率的政策、提升其審批效率，給予利率優(yōu)惠，繼而降低企業(yè)融資成本。三、關(guān)于綠色債券環(huán)境效應(yīng)的研究論綠色債券對(duì)環(huán)境的影響，從金融機(jī)構(gòu)推動(dòng)金融產(chǎn)品發(fā)展MarcelJeucken（2001）中指出，金融機(jī)構(gòu)要把金融產(chǎn)品研發(fā)和環(huán)境保護(hù)相結(jié)合，開發(fā)綠色金融產(chǎn)品，扶持綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展，綠色債券這一金融產(chǎn)品，把環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展有機(jī)結(jié)合起來，對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)起到積極的環(huán)境效應(yīng)，同時(shí)也推動(dòng)著環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。基于綠色債券這一融資方式發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)的視角，SoniaLabatt（2010）中指出，綠色債券是一種綠色金融產(chǎn)品，對(duì)推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有金融支持作用，一方面可以推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，另一方面可以對(duì)生態(tài)環(huán)境起到保護(hù)作用，并產(chǎn)生積極的外部環(huán)境效益。Tang（2018）從綠色債券促進(jìn)綠色能源發(fā)展的角度出發(fā)，綠色債券可以推動(dòng)綠色能源企業(yè)發(fā)展，進(jìn)一步應(yīng)對(duì)未來能源緊張和環(huán)境污染等問題，能源企業(yè)、政府要積極引導(dǎo)投資者加大綠色能源和環(huán)境保護(hù)及其他產(chǎn)業(yè)投入。伴隨著全球氣候環(huán)境的變化，生態(tài)環(huán)境也在不斷的惡化，國內(nèi)學(xué)者已經(jīng)開始對(duì)我國粗放式經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式所帶來的沖擊進(jìn)行分析，積極探索綠色環(huán)保經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，綠色債券是一種推動(dòng)綠色經(jīng)濟(jì)的金融產(chǎn)品，對(duì)于綠色債券能否產(chǎn)生環(huán)境效應(yīng)，國內(nèi)學(xué)者已經(jīng)開始進(jìn)行了研究。陳霞和許松濤（2018）通過研究2015年至2017年國內(nèi)發(fā)行綠色債券企業(yè)的對(duì)于碳排放量的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，通過建設(shè)綠色項(xiàng)目顯著減少企業(yè)碳排放量，改善氣候環(huán)境，環(huán)境效應(yīng)為正。結(jié)合綠色債券綠色屬性特征王格致在（2020）中指出，綠色債券是一般債券的特殊形式相比于一般債券來說綠色債券給予發(fā)行方更多的主動(dòng)權(quán)包括融資規(guī)模及期限，同時(shí)，綠色債券的特殊之處在于，它帶著“環(huán)境效益”，它所融資用主要用于清潔能源和清潔交通等領(lǐng)域、環(huán)境保護(hù)和其他綠色項(xiàng)目可以保護(hù)環(huán)境，同時(shí)發(fā)展經(jīng)濟(jì)。四、文獻(xiàn)評(píng)述縱觀中外學(xué)術(shù)文獻(xiàn)梳理，當(dāng)前，學(xué)界圍繞綠色債券及公司通過發(fā)行綠色債券所帶來的影響展開了系列研究，但是，有一些有待改進(jìn)的地方。首先，現(xiàn)有文獻(xiàn)中綠色債券研究多側(cè)重于從微觀層面考察國家整體宏觀經(jīng)濟(jì)政策，鮮有涉及，此外，用案例方式關(guān)注某個(gè)特殊行業(yè)也很少有；其次，現(xiàn)有文獻(xiàn)中關(guān)于企業(yè)綠色債券發(fā)行的影響分析，多從公司財(cái)務(wù)角度進(jìn)行，對(duì)綠色債券股價(jià)效應(yīng)和環(huán)境效應(yīng)的分析很少；多已有文獻(xiàn)對(duì)企業(yè)發(fā)行綠色債券的影響研究，基本停留在總量分析上缺少對(duì)特定企業(yè)特定發(fā)行實(shí)例的分析。另外，關(guān)于發(fā)行效應(yīng)方面的研究多集中在銀行等組織，對(duì)清潔能源企業(yè)等微觀企業(yè)綠色債券發(fā)行效應(yīng)方面的研究較少。參考文獻(xiàn)：[1]WBank.GhanaWorkProgram(FY15):PovertyandInequalityProfile.2015.[2]HertensteinU,SHünig,ReicheltH,etal.TrimethylsilycyanidalsUmpolungsreagens,VIII.Derivatedes2Trimethylsiloxy)ropennitrils.SynthesenundallgemeineEigenschaften[J].EuropeanJournalofInorganicChemistry,2010,115(1):261-287.[3]WilkinsHM,CarlSM,GreenliefA,etal.BioenergeticDysfunctionandInflammationinAlzheimer'sDisease:APossibleConnection[J].FrontiersinAgingNeuroscience,2014,6:311.[4]LanzD.GreenBondsforaGreenEconomy:ConsiderationsforOntario.[5]詹小穎.綠色債券發(fā)展的國際經(jīng)驗(yàn)及我國的對(duì)策[J].經(jīng)濟(jì)縱橫,2016(8):6.[6]馬曉明,閆柯旭."十二五"期間我國省際能源效率綜合評(píng)價(jià)及影響因素分析[J].科技管理研究,2018,38(23):7.[7]卜永祥.構(gòu)建綠色金融體系對(duì)"一帶一路"建設(shè)的影響[C]//2017.[8]馬步云.企業(yè)發(fā)行綠色債券對(duì)公司績(jī)效的影響[J].黑龍江金融,2020(6):28-31.[9]鄭春麗,羅傳建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