小微企業(yè)信貸市場(chǎng)的特點(diǎn)、問(wèn)題及建議

小微企業(yè)信貸市場(chǎng)的特點(diǎn)、問(wèn)題及建議為全面、準(zhǔn)確掌握小微企業(yè)信貸市場(chǎng)狀況,人民銀行成都分行采取整群抽樣和直接誘導(dǎo)方法,對(duì)四川107個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)5002戶小微企業(yè)開(kāi)展了專項(xiàng)調(diào)查,最終收回有效樣本2949戶。結(jié)果顯示,當(dāng)前小微企業(yè)面臨較為嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì),經(jīng)營(yíng)和盈利狀況低位徘徊,有效信貸需求明顯萎縮。高達(dá)34.1%的小微企業(yè)沒(méi)有信貸需求,有信貸需求小微企業(yè)中,無(wú)效需求、需求出清和信貸配給的比例約為5:3:2,有效信貸需求不足是當(dāng)前小微企業(yè)信貸市場(chǎng)運(yùn)行的主要特征。小微企業(yè)信貸市場(chǎng)的這種結(jié)構(gòu)特征是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,供需雙方博弈的均衡結(jié)果,與小微企業(yè)高淘汰率、低盈利能力的客觀特征基本適應(yīng)。為進(jìn)一步提高小微企業(yè)信貸市場(chǎng)運(yùn)行效率,政策導(dǎo)向要遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律,持續(xù)完善信用基礎(chǔ)設(shè)施,并通過(guò)適當(dāng)?shù)母深A(yù)機(jī)制,解決市場(chǎng)局部失靈問(wèn)題。小微企業(yè)主要運(yùn)行狀況(一)普遍缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,盈利能力較低。分行業(yè)看,超過(guò)七成小微企業(yè)從事傳統(tǒng)行業(yè),其中排在前3位的分別是制造業(yè)(34.4%)、批發(fā)和零售業(yè)(19.1%)和農(nóng)林牧漁業(yè)(18.1%),72.1%的小微企業(yè)認(rèn)為自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力一般或較弱。從經(jīng)營(yíng)周期看,47.8%的小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)周期在5年以內(nèi)。由于競(jìng)爭(zhēng)力普遍不強(qiáng),容易受市場(chǎng)波動(dòng)影響,導(dǎo)致當(dāng)前小微企業(yè)盈利狀況不佳。(二)產(chǎn)能利用有所下降,用工基本穩(wěn)定。2015年,被調(diào)查小微企業(yè)平均產(chǎn)能利用水平為63.0%,其中,57.3%的企業(yè)認(rèn)為持平,27.6%的企業(yè)認(rèn)為下降,不利的市場(chǎng)形勢(shì)是小微企業(yè)產(chǎn)能利用水平總體下降的主要原因。企業(yè)用工人數(shù)同比增長(zhǎng)3.3%,剔除新成立的企業(yè),62.8%的企業(yè)用工數(shù)量不變,盡管市場(chǎng)形勢(shì)不佳,但小微企業(yè)期望維持穩(wěn)定的用工關(guān)系,為下一輪增長(zhǎng)儲(chǔ)備力量。(三)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)緩慢,企業(yè)間拖欠居高不下。2015年,被調(diào)查小微企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)2.1%,由于人工等費(fèi)用剛性增長(zhǎng),營(yíng)業(yè)費(fèi)用增長(zhǎng)高達(dá)8.9%,收入增長(zhǎng)明顯慢于成本增長(zhǎng)。樣本企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額21.8億元,同比增長(zhǎng)6.3%,盈利狀況低位徘徊。各項(xiàng)應(yīng)收款占資產(chǎn)總額比例為26.2%,各項(xiàng)應(yīng)付款占負(fù)債總額比例為29.0%,85.6%的企業(yè)認(rèn)為賬齡上升或持平,企業(yè)間拖欠問(wèn)題較為嚴(yán)重。(四)市場(chǎng)前景信心不足,投資意愿不強(qiáng)。認(rèn)為2016年市場(chǎng)形勢(shì)持平或變差的小微企業(yè)分別占48.7%和27.3%,僅24.0%的小微企業(yè)認(rèn)為市場(chǎng)形勢(shì)將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。1517戶樣本企業(yè)預(yù)計(jì)下年度將不會(huì)進(jìn)行投資,占比高達(dá)51.4%,投資意愿較為低迷。小微企業(yè)信貸市場(chǎng)主要特征(一)小微企業(yè)信貸市場(chǎng)邊界內(nèi)陷,無(wú)需求占比偏高。調(diào)查中,我們將主觀不愿貸款企業(yè)視為無(wú)貸款需求。無(wú)貸款需求企業(yè)共1005戶,占樣本比例34.1%。其中,54.4%反映受市場(chǎng)形勢(shì)不好影響,生產(chǎn)投資收縮;48.6%反映自身現(xiàn)金流充裕,不需要貸款。從行業(yè)特征看,運(yùn)輸物流、文教衛(wèi)生、居民服務(wù)等輕資產(chǎn)型行業(yè)貸款需求相對(duì)較低,無(wú)貸款需求比例分別為53.1%、46.5%和43.6%,而資金密集型的水利環(huán)境、房地產(chǎn)等小微企業(yè)無(wú)貸款需求的比例僅為13.3%和21.1%。(二)商業(yè)可持續(xù)性和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策約束下,無(wú)效需求占比較高。調(diào)查中,將有外源性融資需求,但因經(jīng)營(yíng)不善,盈利能力低下,從而不具有商業(yè)信貸可持續(xù)性的企業(yè),以及不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策等企業(yè)界定為無(wú)效需求。無(wú)效需求企業(yè)占全部樣本比例為30.5%。無(wú)效需求企業(yè)資金鏈普遍緊張,各項(xiàng)應(yīng)收款增長(zhǎng)10.4%,高于全部樣本2.5%,平均賬齡高于全部樣本0.8個(gè)月,內(nèi)在的資金需求動(dòng)機(jī)更強(qiáng)。但受以下因素影響,使其無(wú)法形成有效信貸需求。一方面小微企業(yè)產(chǎn)品附加值低,缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力,在不利的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下經(jīng)營(yíng)更加困難,從而降低了信貸需求的有效性;另一方面無(wú)效需求企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高于全部樣本14.6個(gè)百分點(diǎn),尤其是部分小型房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資本金不足,難以進(jìn)一步加杠桿。同時(shí),受產(chǎn)業(yè)政策限制,部分煤炭、建材等行業(yè)的小微企業(yè)因環(huán)保、安全等方面不達(dá)標(biāo),或者有不良信用記錄,也導(dǎo)致其需求無(wú)法實(shí)現(xiàn)。(三)多數(shù)有效信貸需求已出清,信貸市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)有效。近年,在中央、省等各級(jí)各部門實(shí)施一系列支持小微企業(yè)政策措施的情況下,各金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)適應(yīng)小微企業(yè)融資特點(diǎn)的金融創(chuàng)新,部分機(jī)構(gòu)甚至采取多輪“掃街式”營(yíng)銷,小微企業(yè)融資狀況得到較大改善。2015年,25.2%小微企業(yè)獲得過(guò)銀行貸款,占有信貸需求小微企業(yè)的71.1%。其中,579戶小微企業(yè)獲得貸款規(guī)模占貸款申請(qǐng)金額80%以上,此部分企業(yè)被視為信貸需求完全出清,占全部樣本的19.6%,占有信貸需求小微企業(yè)的55.4%。(四)信貸配給客觀存在,但配給規(guī)模相對(duì)有限。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為,當(dāng)信息是不完全和非對(duì)稱的,并且項(xiàng)目的回報(bào)是不確定的,競(jìng)爭(zhēng)性信貸市場(chǎng)的供給和需求可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)平衡,信貸配給是信貸市場(chǎng)的長(zhǎng)期均衡現(xiàn)象。調(diào)查顯示,466戶小微企業(yè)存在信貸配給現(xiàn)象,僅占全部樣本的15.8%,占有信貸需求小微企業(yè)的24.0%。按已貸款小微企業(yè)戶均貸款測(cè)算,全省全部小微企業(yè)未實(shí)現(xiàn)的潛在貸款需求僅相當(dāng)于全省各項(xiàng)貸款余額的3.7%,如果不考慮信息不對(duì)稱的機(jī)制性約束,金融機(jī)構(gòu)完全有能力滿足小微企業(yè)的潛在信貸需求。(五)信貸供給以本地市場(chǎng)為主,民間融資在小微企業(yè)融資中起到補(bǔ)充作用。2015年,被調(diào)查小微企業(yè)銀行貸款余額占企業(yè)全部融入資金余額的87.5%。從貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)看,農(nóng)村信用社、國(guó)有銀行、城商行、全國(guó)性股份制銀行和其他金融機(jī)構(gòu)貸款占比分別為35.9%、33.7%、14.8%、12.3%和3.3%,地方法人金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)機(jī)制相對(duì)靈活,且對(duì)小微企業(yè)真實(shí)情況掌握更為準(zhǔn)確,因此在小微企業(yè)貸款中起支柱作用。2015年末,小微企業(yè)非金融機(jī)構(gòu)借款余額占融入資金的比例為12.5%,從政府、企業(yè)和個(gè)人融資比例分別為0.6%、17.2%和82.2%,民間融資在小微企業(yè)融資中起到補(bǔ)充作用。(六)利率集中分布在均值附近,但逆向選擇效應(yīng)較為明顯。從貸款成本看,2015年,小微企業(yè)銀行貸款的合同利率加權(quán)平均為7.6%,與小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特征基本適應(yīng)。貸款利率接近正態(tài)分布,大部分利率分布在均值附近,利率高于10%的貸款占比為9.7%。銀行信貸規(guī)模并不是利率的單增函數(shù),在均衡利率右側(cè),提高利率可能導(dǎo)致銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)增加,因此小微企業(yè)融資可獲得性隨利率上升而下降。分機(jī)構(gòu)類看,農(nóng)信社、國(guó)有銀行、城商行、全國(guó)性股份制銀行和其他金融機(jī)構(gòu)貸款合同利率平均分別為7.9%、6.8%、8.9%、7.2%和7.4%,國(guó)有銀行的低成本資金優(yōu)勢(shì)對(duì)于降低小微企業(yè)融資成本起到明顯作用。同時(shí),信息不對(duì)稱形成的逆向選擇效應(yīng)較為明顯。調(diào)查顯示,需求出清小微企業(yè)的平均利潤(rùn)率低于總體樣本、無(wú)需求、信貸配給企業(yè)的平均利潤(rùn)率5至10個(gè)百分點(diǎn),且資產(chǎn)負(fù)債率高于信貸配給、無(wú)需求企業(yè)約5個(gè)百分點(diǎn)。在信息不對(duì)稱條件下,銀行不能完全評(píng)估貸款風(fēng)險(xiǎn),會(huì)借助利率篩選貸款者,但信貸市場(chǎng)上存在逆向選擇,若提高利率可能導(dǎo)致低風(fēng)險(xiǎn)偏好者被擠出信貸市場(chǎng),而且由于道德風(fēng)險(xiǎn)的存在,取得貸款的高風(fēng)險(xiǎn)偏好者因接受了高利率,更會(huì)去追逐高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目。政策建議(一)完善市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施,提高小微信貸市場(chǎng)運(yùn)行效率。大力推進(jìn)小微企業(yè)信用信息體系建設(shè),完善與小微企業(yè)融資相關(guān)的評(píng)估、擔(dān)保、登記、公證、咨詢等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)體系,緩解信息不對(duì)稱,降低交易成本。借鑒法國(guó)中小企業(yè)融資協(xié)調(diào)機(jī)制,由地方政府和監(jiān)管部門聯(lián)合建立小微企業(yè)融資公共協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu),依靠政府公信力和專業(yè)服務(wù)解決信貸配給問(wèn)題,減輕信貸市場(chǎng)局部失靈現(xiàn)象。(二)財(cái)政金融協(xié)調(diào)配合,發(fā)揮政策合力。小微信貸政策要尊重小微信貸市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律,建立有邊界的小微信貸政策體系,總量上建立符合和適應(yīng)小微信貸市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律的政策預(yù)期,結(jié)構(gòu)上扶優(yōu)限劣。發(fā)揮財(cái)政的引導(dǎo)和穩(wěn)定器作用,通過(guò)貼息和引導(dǎo)基金等方式,降低小微信貸交易成本,提高小微信貸的可持續(xù)性。(三)提高小微信貸本地化服務(wù)能力,改進(jìn)小微信貸供給質(zhì)量和效率。鼓勵(lì)吸收民間資本,設(shè)立著眼于服務(wù)地方小微企業(yè)的區(qū)域性中小金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)要大力改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理方式,深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),創(chuàng)新適應(yīng)小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期的金融產(chǎn)品,建立依靠大數(shù)據(jù)等手段的現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系,不斷改進(jìn)符合小微企業(yè)實(shí)際的產(chǎn)品和服務(wù)。(四)完善小微企