公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理·課后作業(yè)·第十章

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利率風(fēng)險的管理的說法中不正確的有()。A.當(dāng)前市場利率高于期權(quán)協(xié)議利率，借款期權(quán)買方不會行使權(quán)利B.簽訂遠期利率協(xié)議可以使借款人從有利的市場利率變動中獲益C.將子公司現(xiàn)金余額集中有助于加強控制D.遠期利率與利率期貨相比，其金額、條款和期間等都是標(biāo)準化的12.某股票同時在紐約交易所和香港證劵交易所交易，假設(shè)在紐約的股價為10美元，在香港的股價為60港元，而匯率為6.5港元兌1美元。則不考慮交易費用的情況下，下列關(guān)于套期行為的說法不正確的有()A.在紐約市場上買入股票同時在香港賣出這些股票B.在香港市場上買入股票同時在紐約賣出這些股票C.不進行操作D.在兩個市場上同時買股票待日后售出13.在政治風(fēng)險中，屬于政府直接干預(yù)的有（）。A.不履行合同B.沒收資產(chǎn)C.貨幣不可兌換D.不向企業(yè)發(fā)放必需的許可證14.下列選項中，屬于企業(yè)經(jīng)營中面臨的政治風(fēng)險的有()。A.國有化風(fēng)險B.戰(zhàn)爭風(fēng)險C.匯兌風(fēng)險D.利率風(fēng)險15.企業(yè)大多數(shù)情況下對項目組在執(zhí)行工作中可能遇到的問題會有清晰的認識，從而會采取行動預(yù)防并應(yīng)對面臨的風(fēng)險，企業(yè)可以采取的措施有（）。A.進行團隊建設(shè)B.評估技術(shù)和系統(tǒng)C.遵循計劃和控制原則D.設(shè)立變化控制程序16.操作風(fēng)險的計量方法中，屬于員工方面的有()。A.空缺職位數(shù)量B.加班水平C.員工流動D.生產(chǎn)力水平17.下列各種情況中屬于財務(wù)風(fēng)險的有（）。A.海外投資受到匯率波動影響B(tài).公司負債期間貸款利率變化C.因在市場上投機產(chǎn)生的風(fēng)險D.短期內(nèi)不能向員工發(fā)放工資18.利率平價預(yù)期，當(dāng)一國的利率相對于其他國家上升時，()。A.本國即期匯率下降B.本國即期匯率上升C.本國遠期匯率上升D.本國遠期匯率下降19.下列關(guān)于期貨合同和期權(quán)合同的說法中正確的有（）。A.期貨合同是雙向合約，期權(quán)合同是單向合約B.期貨合同標(biāo)的物是商品或期貨合約，期權(quán)合同標(biāo)的物是商品或期貨合約選擇權(quán)的買賣權(quán)利C.期貨合同在場外交易，期權(quán)合同既有在場內(nèi)交易也有在場外交易D.期權(quán)合同和期貨合同買賣雙方都要繳納一定數(shù)額履約保證金20.持續(xù)性管理政治風(fēng)險的方法有()。A.生產(chǎn)戰(zhàn)略B.市場控制C.全球性生產(chǎn)和采購D.融資決策21.在矩陣管理法中主要的參與者有()。A.執(zhí)行項目工作的借入職員B.公司的董事長C.指導(dǎo)項目工作的項目經(jīng)理D.借入職員的其原來所屬部門的部門經(jīng)理22.使用最廣泛的VaR模型有()。A.歷史模型法B.方差—協(xié)方差法C.決策樹法D.蒙特卡羅模型法23.關(guān)于貨幣互換，下列說法正確的有()。A.交叉貨幣息票互換和交叉貨幣基差互換是最常用的兩種交叉貨幣互換B.交叉貨幣息票互換是支付固定利息的同時收取固定利息C.交叉貨幣基差互換是支付浮動利息的同時收取浮動利息D.交叉貨幣基差互換的好處是使企業(yè)能夠獲得現(xiàn)行的利率差別24.如果預(yù)期利率將要上升，那么下列說法正確的有()。A.債權(quán)人更傾向于浮動利率B.債務(wù)人更傾向于浮動利率C.債權(quán)人更傾向于固定利率D.債務(wù)人更傾向于固定利率25.降低利率風(fēng)險的方法有()。A.平滑法B.匹配法C.遠期利率協(xié)議D.現(xiàn)金余額集中三、簡答題1.簡要比較遠期市場和期貨市場的區(qū)別。2.簡述降低利率風(fēng)險的方法。3.某超大型國企旗下的人才開發(fā)學(xué)院于2008年底的時候與英國某商學(xué)院聯(lián)系，希望該商學(xué)院為企業(yè)量身定制一周企業(yè)管理課程，在詢問了有關(guān)的報價后向上級申請做這個課程的預(yù)算。2009年5月，該國企人才開發(fā)學(xué)院拿到了這筆預(yù)算，再來與英國某商學(xué)院聯(lián)系，卻發(fā)現(xiàn)課程價格已從當(dāng)時預(yù)算的200萬人民幣上升到了300萬人民幣。主要原因來自于英鎊兌人民幣一路升值。該國企做預(yù)算用的匯率是2008年的匯率，而2009年時美元兌人民幣匯率已經(jīng)上升。該國企人才開發(fā)院院長非常希望做成這個課程，但與預(yù)算的缺口有100萬之巨，令他頭痛不已。要求：(1)該事件說明了哪種風(fēng)險；(2)簡述針對該風(fēng)險，可以采用的管理辦法。4.2009年3月1日，甲投資者預(yù)計大豆價格會下跌，于是以1200元∕噸的價格拋出20手同年7月合約（每手合計10噸），保證金比率為5%。5月13日價格跌至1150元∕噸，于是買進平倉了結(jié)交易。要求：計算甲投資者投資大豆期貨的資金利潤率。5.甲公司向美國出口價值50萬美元的商品，預(yù)計3個月收回貨款，簽訂出口合同時的匯率為1＄＝7￥，預(yù)期美元匯率會下跌。為避免美元匯率下跌給乙公司帶來損失，甲公司與銀行簽訂了賣出50萬美元，期限三個月，匯率1＄＝7￥的遠期外匯交易的合同。要求：（1）假設(shè)三個月后的實際匯率為1$＝7.3￥，分析甲公司這筆遠期外匯交易業(yè)務(wù)是否合理，并簡要說明理由。（2）列舉其他三種防范匯率風(fēng)險的方法。四、綜合題我國某進出口企業(yè)情況如下，該企業(yè)進口支付的貨幣主要有歐元和英鎊，而該企業(yè)的外匯收入主要以美元為主，該企業(yè)在2009年10月簽訂了一批進口合同約合500萬美元左右的非美元（歐元、英鎊），那時歐元兌美元匯價在1.1美元、英鎊兌美元也在1.5美元、該企業(yè)大約還有300萬美元的外匯收入，這樣該企業(yè)存在收入外匯的幣種、金額與支付外匯的幣種、金額不匹配、收付時間也不一致，而且這種不匹配的情況在可預(yù)見的未來一段時期內(nèi)依然存在，主要是支付的外匯金額大于收入的外匯金額，收入的貨幣主要是美元、而支付的貨幣主要是歐元、英鎊等非美元，表明公司有必要采取積極的保值避險措施，對未來可測算的外匯支付（特別是非美元貨幣的對外支付）鎖定匯率風(fēng)險。要求：若你是公司的財務(wù)負責(zé)人，請問你將采取哪些措施。參考答案：一、單選題1.【答案】C【解析】微觀政治風(fēng)險是指對特定企業(yè)、行業(yè)或投資類型產(chǎn)生影響的政治風(fēng)險，因此C選項是房地產(chǎn)行業(yè)將面臨的政治風(fēng)險，因此是微觀政治風(fēng)險。其他三個選項屬于企業(yè)面對的宏觀政治風(fēng)險。2.【答案】A【解析】項目風(fēng)險多是由具體項目或業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險，其中就包括由于臨時組建團隊造成的矩陣管理帶來的風(fēng)險，小組人員時而合作時而分歧，介入職員、部門經(jīng)理和項目經(jīng)理都會產(chǎn)生抱怨，題目中該臨時團隊就面臨著這樣的問題，因此選項A是正確的。3.【答案】B【解析】該企業(yè)通過遠期合同獲取的收益=（6.9-7）×2000=-200（萬元）。4.【答案】B【解析】在企業(yè)面臨的政治風(fēng)險中經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)可能需要讓本地企業(yè)參與到投資項目中，本地投資者也可能須擁有受擔(dān)保的最低持股權(quán)，因此A企業(yè)面對的是經(jīng)營風(fēng)險。5.【答案】D【解析】某些國家僅向本國的企業(yè)提供獲取外幣的渠道，以迫使公司將外幣帶入本國，屬于政治風(fēng)險中限制向當(dāng)?shù)劂y行借款。6.【答案】B【解析】操作風(fēng)險是指企業(yè)在進行基本的操作時經(jīng)受的風(fēng)險。例如，人員、程序、技術(shù)及對外部的依賴而發(fā)生損失的可能。換句話說，操作風(fēng)險是指因不充分的或失靈的內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)或者外部事件而發(fā)生損失的風(fēng)險。7.【答案】C【解析】選項A、B、D都能夠防范匯率風(fēng)險，生產(chǎn)管理戰(zhàn)略只能對企業(yè)內(nèi)部自身的發(fā)展起到作用，并不能防范匯率風(fēng)險。8.【答案】B【解析】利率互換是指兩家公司，或者一家公司與一家銀行，互相交換利率承諾的協(xié)議。在某種意義上，這可以看做是一方假裝成向另一方借款，并產(chǎn)生以下影響。一家有固定利率債務(wù)的公司進行利率互換后，最后按照可變利率支付利息。而一家有可變利率債務(wù)的公司，最后按照固定利率支付利息。利率互換是利用不同市場上利率不同的特點進行借款的交易，使利率固定或利率浮動的貸款利息費用減少。9.【答案】B【解析】利率水平的差異是影響匯率的一個重要因素，利率平價理論很好的從中短期的角度解釋了匯率的變動，利率對匯率的影響主要是通過對套利資本流動的影響來實現(xiàn)的。10.【答案】A【解析】項目風(fēng)險多是由具體項目或業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險，其中就包括由于臨時組建團隊造成的矩陣管理帶來的風(fēng)險，小組人員時而合作時而分歧，介入職員、部門經(jīng)理和項目經(jīng)理都會產(chǎn)生抱怨，題目中該臨時團隊就面臨著這樣的問題，因此選項A是正確的。11.【答案】D【解析】操作風(fēng)險與其他風(fēng)險不同，其出現(xiàn)的原因不是管理未知事項，而是處理已確立的程序，因此企業(yè)面臨的所有風(fēng)險中操作風(fēng)險是最容易控制的，A選項的說法是錯誤的；如果一個項目是獨一無二的，那么過去的項目就不能為未來的項目提供完善的指南，因此選項B的說法是錯誤的；企業(yè)面對的最顯而易見的財務(wù)風(fēng)險是市場風(fēng)險，因此選項C的說法是錯誤的。12.【答案】B【解析】費雪效應(yīng)理論認為擁有相對利率較高國家的貨幣將相對具有較低利率國家的貨幣貶值，因為較高利率是為了彌補預(yù)期的貨幣貶值。國家間的利率差異為即期利率的未來變化提供了一個無偏預(yù)測，因此題中兩國利率差異為2%（10%-8%），選項B正確。13.【答案】D【解析】該企業(yè)預(yù)計未來人民幣會升值，因此購買遠期結(jié)匯的套期保值產(chǎn)品來應(yīng)對匯率的波動，三個月后遠期價格為6.83，因此一開始就將人民幣的升值范圍鎖定在（6.86-6.83）/6.86=0.4%，即這筆貿(mào)易的毛利潤在簽訂合同時就鎖定在5%-0.4%=4.6%，因此選項D是正確的。14.【答案】D【解析】產(chǎn)生企業(yè)面臨的政治風(fēng)險的源頭有很多，設(shè)立新的監(jiān)管機構(gòu)屬于微觀的政治風(fēng)險；稅率的提高是屬于會對所有企業(yè)產(chǎn)生不利影響的政治風(fēng)險因素；限制向東道國的銀行借款屬于政治風(fēng)險的源頭之一；缺乏職業(yè)道德是企業(yè)面臨的操作風(fēng)險的源頭，因此選項D不屬于產(chǎn)生政治風(fēng)險的原因。15.【答案】C【解析】方差一協(xié)方差法假設(shè)：(1)企業(yè)的外匯頭寸合計的價值變動是各個單獨的外匯頭寸的所有變動之綜合，并形成線性關(guān)系。因此，貨幣總收益也與所有單獨的貨幣收益線性相關(guān)；(2)貨幣收益是正態(tài)分布的。16.【答案】B【解析】操作風(fēng)險由一個組織中三個關(guān)鍵領(lǐng)域進行的活動而產(chǎn)生，這三個領(lǐng)域包括人員、流程和技術(shù)。17.【答案】C【解析】預(yù)期理論認為目前的遠期與即期利率的百分比差異是即期匯率的預(yù)期變化。隨著時間的推移，遠期匯率低估的程度應(yīng)當(dāng)?shù)扔谖磥砑雌趨R率高估的程度。18.【答案】D【解析】交易風(fēng)險、外幣折算風(fēng)險與經(jīng)濟風(fēng)險是匯率風(fēng)險的基本類型。19.【答案】B【解析】給予合約持有人在未來一定時間內(nèi)以事先約定的價格出售某項金融資產(chǎn)的權(quán)利稱之為看跌期權(quán)，因此選項B是正確的。20.【答案】A【解析】期貨合同的價格隨著時間改變，因此選項A的說法是錯誤的。21.【答案】B【解析】微觀政治風(fēng)險是指東道國的一個行業(yè)、企業(yè)或項目所特有的風(fēng)險。22.【答案】A【解析】對于大部分的企業(yè)來說，財務(wù)風(fēng)險管理是必要的，其好處包括改善財務(wù)規(guī)劃和管理，這是公司治理的核心。23.【答案】A【解析】擁有相對較高利率國家的貨幣將相對于具有較低利率國家的貨幣貶值，因為較高利率是為了彌補預(yù)期的貨幣貶值。24.【答案】D【解析】匯率風(fēng)險中的外幣折算風(fēng)險是指對財務(wù)報表，尤其是資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)和負債進行會計折算時產(chǎn)生的波動，跨國公司在處理海外子公司財務(wù)報表時產(chǎn)生的匯率風(fēng)險就是這種情況，因此選項D是正確的。25.【答案】D【解析】雙方簽訂的在未來的某個時間按一定價格購買或銷售一項資產(chǎn)的協(xié)議屬于遠期合同。期貨合同和期權(quán)合同強調(diào)合同的標(biāo)準化。二、多選題1.【答案】ABD【解析】企業(yè)可以采取的持續(xù)管理政治風(fēng)險的措施包括生產(chǎn)戰(zhàn)略、市場控制、全球性生產(chǎn)和采購和融資決策等。企業(yè)擁有專業(yè)知識，可以加強企業(yè)對市場的控制，降低政治風(fēng)險，因此選項A正確；在全球進行生產(chǎn)避免國家貨幣進行調(diào)整的情況。因此選項B正確；在全球進行融資，可減少資產(chǎn)沒收的威脅，因此選項D正確；進行盡職調(diào)查是應(yīng)對政治風(fēng)險，在進行決策之前的工作，不屬于持續(xù)對政治風(fēng)險管理的情況。2.【答案】ABCD【解析】構(gòu)成企業(yè)面對的操作風(fēng)險的源頭有很多，主要包括企業(yè)缺乏規(guī)定的程序、雇員缺乏培訓(xùn)、疏忽、設(shè)備及軟件維護不足或已報廢、缺乏職業(yè)道德和存在舞弊意識、不妥善的外包安排等，因此選項A、B、C、D四項都是正確的選項。3.【答案】ABC【解析】VaR計算法需要三個參數(shù)，即計劃持有外匯頭寸的時間長度、計劃進行預(yù)測的置信水平和表示VaR所用的貨幣單位，因此選項A、B、C是正確的。4.【答案】BD【解析】費雪效應(yīng)理論揭示了通貨膨脹率預(yù)期與利率之間關(guān)系，指出當(dāng)通貨膨脹率預(yù)期上升時，利率也將上升，因此反映了利率與通貨膨脹率之間的關(guān)系，選項B、D是正確的。5.【答案】AD【解析】根據(jù)貨幣風(fēng)險管理策略框架，應(yīng)制定用于管理貨幣風(fēng)險的套期工具。貨幣遠期合同和貨幣互換是最常見的場外交易貨幣套期工具。6.【答案】ABCD【解析】財務(wù)風(fēng)險來源包括流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、匯率風(fēng)險、衍生工具風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險等，因此選項A、B、C、D都是正確答案。7.【答案】ABC【解析】減少企業(yè)匯率的風(fēng)險方法有貨幣套期、計價貨幣、匹配收入和支出、提前和滯后付款、凈額結(jié)算、多邊凈額結(jié)算和匹配長期資產(chǎn)和負債等；選項D屬于應(yīng)對法律或合規(guī)性風(fēng)險的方法。8.【答案】AC【解析】匯率風(fēng)險類型包括交易風(fēng)險、外幣折算風(fēng)險和經(jīng)濟風(fēng)險，但是經(jīng)濟風(fēng)險取決于競爭對手的活動和地理環(huán)境等因素，對企業(yè)造成的匯率風(fēng)險未必只有一次。9.【答案】ABD【解析】企業(yè)應(yīng)對操作風(fēng)險的方法包括：設(shè)立流程、程序和政策；在公司內(nèi)部實施正式的內(nèi)部控制系統(tǒng)；防止錯誤和欺詐；培訓(xùn)和管理雇員；評價技術(shù)和系統(tǒng)等，因此選項A、B、D都是企業(yè)采用的應(yīng)對操作風(fēng)險的方法。選項C屬于應(yīng)對項目風(fēng)險的方法。10.【答案】BCD【解析】VaR的數(shù)值意味著假設(shè)持有期為x天，置信水平為y%，VaR可度量在x天之內(nèi)的最大損失（即外匯頭寸市值的減少），因此當(dāng)x=1，y=90時，意味著企業(yè)預(yù)期概率為90%時，外匯頭寸的價值減少，1天內(nèi)最大的損失為1000萬美元，換句話說，企業(yè)應(yīng)預(yù)期在100個普通的交易日內(nèi)，在其中的90天，其外匯頭寸的價值將減少，但不會超過1000萬美元，或每100個普通的交易日內(nèi)，有10天價值減少會超過1000萬美元。因此選項B、C、D的說法正確。11.【答案】ABD【解析】當(dāng)前市場利率高于期權(quán)協(xié)議利率，借款期權(quán)買方會行使權(quán)利，因此選項A的說法錯誤；遠期利率協(xié)議可以在其存續(xù)期間內(nèi)保護借款人免受利率出現(xiàn)不利變動的影響，但不能使借款人從有利的市場利率變動中受益，因此選項B的說法錯誤；遠期利率協(xié)議和利率期貨相比，利率期貨的金額、條款和期間更加標(biāo)準化，因此選項D的說法錯誤。12.【答案】ACD【解析】從香港市場上購買股票，同時在紐約售出每股可獲利=6.5×10-60=5（港元）。13.【答案】ABC【解析】政府的不作為或直接干預(yù)也可能產(chǎn)生政治風(fēng)險。政府的不作為是指政府未能發(fā)出企業(yè)要求的許可證，或者政府未能實施當(dāng)?shù)胤伞Ｖ苯痈深A(yù)包括不履行合同、貨幣不可兌換、不利的稅法、關(guān)稅壁壘、沒收資產(chǎn)或限制將利潤帶回母國。選項D不向企業(yè)發(fā)放必需的許可證屬于政府的不作為。14.【答案】AB【解析】匯兌風(fēng)險和利率風(fēng)險屬于企業(yè)在經(jīng)營活動中遇到的財務(wù)風(fēng)險，并不是企業(yè)面對的政治風(fēng)險。15.【答案】ACD【解析】題中所描述的是企業(yè)面臨的項目風(fēng)險，在應(yīng)對項目風(fēng)險時企業(yè)可以采取的措施有：矩陣管理下進行團隊建設(shè)；設(shè)立強大的變動控制程序；遵循良好的計劃和控制原則等，因此選項A、C、D都是正確的。選項B是應(yīng)對操作風(fēng)險的措施。16.【答案】AB【解析】選項C和選項D屬于運作方面的內(nèi)容。17.【答案】ABCD【解析】企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險的來源有很多，如短期內(nèi)不能履行財務(wù)義務(wù)而產(chǎn)生的流動性風(fēng)險、未獲貨款產(chǎn)生的信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、匯率風(fēng)險、衍生工具風(fēng)險等，因此選項A、B、C、D都是正確的。18.【答案】BD【解析】按照無風(fēng)險套利原則，本國即期匯率應(yīng)上升，但遠期匯率必然下降。19.【答案】AB【解析】期貨合同通常在場內(nèi)交易，因此選項C是錯誤的；期貨合同買賣雙方需要繳納一定數(shù)額履約保證金，但是期權(quán)合同，買方不需繳納，只有賣方需要繳納保證金，因此選項D是錯誤的。20.【答案】ABCD【解析】持續(xù)性管理政治風(fēng)險的方法有生產(chǎn)戰(zhàn)略、市場控制、全球性生產(chǎn)和采購、融資決策。21.【答案】ACD【解析】按照矩陣管理法，參與者主要有三類：(1)執(zhí)行項目工作的借入職員；(2)指導(dǎo)項目工作的項目經(jīng)理；（3）借入職員的其原來所屬部門的部門經(jīng)理。22.【答案】ABD【解析】計算VaR的模型有很多。其中使用最廣泛的有：(1)歷史模擬法，該方法假設(shè)企業(yè)外匯頭寸的貨幣收益與過去的概率分布相同；(2)方差—協(xié)方差法，該方法假設(shè)企業(yè)的總外匯頭寸的貨幣收益通常是正態(tài)分布，并且外匯頭寸的價值與所有的貨幣收益是線性相關(guān)的；(3)蒙特卡羅模擬法，該方法假設(shè)未來的貨幣收益是隨機分布的。23.【答案】ACD【解析】交叉貨幣息票互換是支付固定利息的同時收取浮動利息。24.【答案】AD【解析】如果預(yù)期利率將要上升，借出方采用浮動利率更有利，借入方采用固定利率更有利。25.【答案】ABCD【解析】降低利率風(fēng)險的常見方法包括：（1）平滑法：維持固定利率借款與浮動利率借款的平衡；（2）匹配法：使具有共同利率的資產(chǎn)和負債相匹配；（3）遠期利率協(xié)議；（4）現(xiàn)金余額的集中；（5）利率期貨；（6）利率期權(quán)；（7）利率互換。三、簡答題1.【答案】遠期市場和期貨市場的區(qū)別：（1）遠期市場上，合同大小與交付日根據(jù)個人需要度身確定（即在企業(yè)和銀行間確定）；期貨合同是標(biāo)準化的，并由同一家有組織的證券公司擔(dān)保；（2）遠期市場不存在獨立的結(jié)算行；期貨市場上的所有結(jié)算都由證券交易所結(jié)算所處理，并且每日按市值結(jié)算；（3）大多數(shù)遠期合同在實際交付時結(jié)算，并且僅有一些合同是按成本抵消結(jié)算；大多數(shù)期貨合同按抵消結(jié)算，并且僅有極少數(shù)是交付結(jié)算；（4）期貨合同的價格隨時間改變，以反映市場對未來即期匯率的預(yù)期，如果企業(yè)擁有貨幣期貨合同，并在結(jié)算日前決定不再保有該頭寸，那么它可以銷售相同的期貨合同以拋售頭寸；但是對于遠期合同，是不能這么做的。2.【答案】（1）平滑法，維持固定利率借款與浮動利率借款的平衡；（2）匹配法，使具有共同利率的資產(chǎn)和負債相匹配；（3）遠期利率協(xié)議，一般是企業(yè)與銀行間就未來的借款或在銀行存款的利率達成的協(xié)議；（4）子公司現(xiàn)金余額的集中，現(xiàn)金余額的集中有利于避免為借款支付高額利息，還能夠更容易地管理利率風(fēng)險；（5）利率期貨，大多數(shù)期貨合同包含利率，且這些合同會提出對利率變動風(fēng)險進行套期保值的方法，此類合同實際上是在打賭利率會上升還是會下降；（6）利率期權(quán)，利用利率期權(quán)，