通信-行業(yè)周報（第四十三周）：關注科技央國企并購重組機會

免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。1科技華泰研究行業(yè)周報（第四十三周）通信通信運營研究員SAC研究員SACNo.S0570523070003SFCNo.BUC499研究員SACNo.S0570523080006SFCNo.BUP971研究員SACNo.S0570524080005聯(lián)系人SACNo.S0570123070042聯(lián)系人SACNo.S0570124040002wangxing@+(86)2138476737gaomingyao@+(86)2128972228wangke020520@+(86)75582492388chenyuexi@+(86)2128972228tangpanyao@+(86)75582492388市場方面，上周通信（申萬）指數(shù)上漲3.03%，同期上證綜指上漲1.17%，深證成指上漲2.53%。2024年以來國資委方案、新“國九條”、深交所《并購重組導刊》等政府部門文件均從頂層規(guī)劃、工作部署、案例借鑒等方面為央國企給予“上市公司并購重組”的指引。23年開始大唐電信、烽火電子等通過并購重組成功做優(yōu)主業(yè)，亦給予央國企豐富的案例啟示。我們觀察到：1）近期央行首批股票回購增持再貸款正式落地；2）中電科系旗下7家上市公司于10月19日至21日發(fā)布控股股東增持預告，后續(xù)我們建議關注在科技央國企控股上市公司高質(zhì)量發(fā)展背景下資產(chǎn)重組的相關機會。周專題：關注科技央國企并購重組機會2024年以來國家層面不斷鼓勵推進上市公司并購重組工作：1）22年國資委《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》計劃將于24年收官；2）新“國九條”對并購重組市場作出重要部署；3）深交所《并購重組導刊》展示優(yōu)質(zhì)國央企并購重組案例；4）近期央行首批股票回購增持再貸款正式落地。重點推薦股票名稱股票代碼(當?shù)貛欧N)投資評級中國移動600941CH122.80買入中國電信重點推薦股票名稱股票代碼(當?shù)貛欧N)投資評級中國移動600941CH122.80買入中國電信601728CH7.94買入中國聯(lián)通600050CH6.49增持中際旭創(chuàng)300308CH225.36買入新易盛300502CH189.29買入天孚通信300394CH145.41買入上海瀚訊300762CH19.96買入海格通信002465CH13.42買入紫光股份000938CH27.03增持銳捷網(wǎng)絡301165CH61.67買入資料來源：華泰研究預測一周漲幅前十公司重點公司及動態(tài)我們看好2024年通信行業(yè)“一體”電信運營商、“兩翼”AI算力與新質(zhì)生產(chǎn)力（衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、低空經(jīng)濟、車路云等）。重點推薦：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、上海瀚訊、海格通信、紫光股份、銳捷網(wǎng)絡。風險提示：中美貿(mào)易摩擦加劇；云廠商資本開支投入不及預期；5G發(fā)展不及預期。一周內(nèi)行業(yè)走勢圖一周行業(yè)內(nèi)各子板塊漲跌圖(%)4.02.51.0(0.5)(2.0)通信運營通信通信運營滬深30010/1810/2010/2210/24(2.00)(0.25)1.503.255.00(%)一周內(nèi)各行業(yè)漲跌圖(%)鋼鐵電子通信 Im.股票名稱太辰光海能達大唐電信光庫科技天孚通信廣東榕泰匯源通信永鼎股份奧瑞德南都電源股票代碼300570CH002583CH600198CH300620CH300394CH600589CH000586CH600105CH600666CH300068CH漲跌幅(%)70.8961.1738.7931.5927.1323.4422.1320.4720.4317.83一周跌幅前十公司股票名稱股票代碼漲跌幅(%)神宇股份300563CH(9.17)中際旭創(chuàng)300308CH(6.93)世紀鼎利300050CH(5.84)數(shù)字政通300075CH(5.48)初靈信息300250CH(5.21)移遠通信603236CH(4.98)天源迪科300047CH(4.93)中國移動600941CH(4.83)天邑股份300504CH(4.34)九聯(lián)科技688609CH(3.95)資料來源：華泰研究免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。2市場方面，上周通信（申萬）指數(shù)上漲3.03%，同期上證綜指上漲1.17%，深證成指上漲2.53%。2024年以來國資委方案、新“國九條”、深交所《并購重組導刊》等政府部門文件均從頂層規(guī)劃、工作部署、案例借鑒等方面為央國企給予“上市公司并購重組”的指引。23年開始大唐電信、烽火電子等通過并購重組成功做優(yōu)主業(yè)，亦給予央國企豐富的案例啟示。我們觀察到：1）近期央行首批股票回購增持再貸款正式落地；2）中電科系旗下7家上市公司于10月19日至21日發(fā)布控股股東增持預告，后續(xù)我們建議關注在科技央國企控股上市公司高質(zhì)量發(fā)展背景下資產(chǎn)重組的相關機會。2024年是提高央企控股上市公司質(zhì)量的收官之年，我們認為并購重組作為重要工具有望加速推進。2022年5月，國資委發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，提出3年內(nèi)做優(yōu)做強一批、調(diào)整盤活一批、培育儲備一批上市公司，其中前兩項工作思路明確提到并購重組：1）做優(yōu)做強：以優(yōu)勢上市公司為核心，通過資產(chǎn)重組、股權置換等多種方式加大專業(yè)化整合力度，推動更多優(yōu)質(zhì)資源向上市公司匯聚；2）調(diào)整盤活：針對業(yè)務協(xié)同度弱、管理鏈條過長、缺乏持續(xù)經(jīng)營能力、長期喪失融資功能、存在失管失控風險等情況的上市平臺，2024年底前基本完成調(diào)整，支持通過吸收合并、資產(chǎn)重組、跨市場運作等方式盤活，或通過無償劃轉、股權轉讓等方式退出。深交所展示軍工央企集團并購重組優(yōu)質(zhì)案例，新“國九條”帶動下我國科技央企亦有望響應號召。2024年10月18日，深交所編發(fā)《并購重組導刊》并引導上市公司并購重組，其中中航系成飛集團注入中航電測，航天科技集團樂凱新材重組航天能源、航天模塑作為典型案例收錄。在新“國九條”政策的推動下，并購重組市場活力有望得到激發(fā)，我們預計科技型央企也有望推出相應的并購重組計劃，以響應國家戰(zhàn)略，提升企業(yè)核心競爭力。科技央國企并購重組案例：大唐電信、烽火電子日前成功完成資產(chǎn)重組。1）大唐電信向關聯(lián)方大唐發(fā)展出售對業(yè)績影響較大的6家非主業(yè)、低效控股參股企業(yè)，同時向控股子公司大唐半導體設計購買其持有的大唐微電子71.79%股權，通過本次交易進一步聚焦主業(yè)，該交易已于2023年10月完成；2）烽火電子擬以發(fā)行股份及現(xiàn)金支付的形式向長嶺電氣、陜西金創(chuàng)和信、陜西電子信息集團有限公司購買長嶺科技98.3950%股權，目前該交易尚未完成，2024年9月已公布最新進展。時間上市公司資產(chǎn)重組內(nèi)容2023年10月科集團旗下）大唐電信向關聯(lián)方大唐發(fā)展出售對經(jīng)營業(yè)績影響較大的6家非主業(yè)、低效控參股企業(yè)，同時向控股子公司大唐半導體設計購買其持有的大唐微電子71.79%股權。通過本次交易，公司剝離了部分非主業(yè)、低效控參股企業(yè)，提升了主營業(yè)務為安全芯片（上市公司兩大主業(yè)之一）的控股子公司大唐微電子的持股比例，進一步聚焦主業(yè)。尚未完成，最新進展發(fā)布于2024年9月烽火電子（陜西電子信息集團旗下）烽火電子擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向陜西長嶺電氣有限責任公司、陜西金創(chuàng)和信投資有限公司、陜西電子信息集團有限公司（以下合稱“交易對方”）購買陜西長嶺電子科技有限責任公司98.3950%股權，并擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。資料來源：各公司公告，華泰研究科技央國企資本運作動態(tài)：1）頂層持續(xù)加碼，近期，央行發(fā)布首批股票回購增持再貸款正式落地；2）以中國電科集團為例，10月19日-10月21日中國電科集團旗下共七家上市公司發(fā)布電科增持計劃公告。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。3時間公司增持計劃2024/10/19國博電子國基南方增持2~3億元，電科投資增持2~4億元；自本公告披露之日起12個月內(nèi)實施2024/10/19?？低曋须姾？翟龀?~3億元，電科投資增持1~2億元，自公告披露之日起6個月內(nèi)實施；董事長回購20~25億元，實施期限為自公司股東大會審議通過回購股份方案之日起不超過12個月2024/10/19太極股份中電太極增持1~2億元，電科投資增持不低于5000萬元；自公告披露之日起6個月內(nèi)實施2024/10/19螢石網(wǎng)絡電科投資增持2~4億元；自公告披露之日起6個月內(nèi)實施2024/10/19電科網(wǎng)安電科投資增持2~3億元；自公告披露之日起6個月內(nèi)實施2024/10/21電科數(shù)字電科數(shù)字增持1~2億元，電科投資增持1~2億元；自公告披露之日起12個月內(nèi)實施2024/10/21電科芯片電科投資增持2.5~5億元；自公告披露之日起12個月內(nèi)實施資料來源：Wind，各公司公告，華泰研究免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。4山東?。喝陜?nèi)建成30萬個5G基站5G-A規(guī)模覆蓋重點城市核心城區(qū)據(jù)C114通信網(wǎng)10月21日報道，山東省通信管理局印發(fā)《山東信息通信業(yè)高質(zhì)量發(fā)展助力新型工業(yè)化和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力工作方案》?！斗桨浮访鞔_了7個專項17個分項工作任務，其中包括實施5G-A創(chuàng)新發(fā)展專項，深入實施“信號升格”行動，加速5G-A在千行百業(yè)的應用創(chuàng)新和規(guī)模推廣?！斗桨浮芬?，到2025年底，建成5G基站27萬個，部署5G-A基站2萬個;重點應用區(qū)域?qū)崿F(xiàn)5G-A連續(xù)覆蓋，通信業(yè)算力規(guī)模達到5EFLOPS以上、智算占比達到35%。到2027年年底，建成5G基站30萬個，濟南、青島等重點城市核心城區(qū)實現(xiàn)5G-A網(wǎng)絡規(guī)模覆蓋；通信業(yè)算力規(guī)模達到7EFLOPS，智能算力占比達到40%，助力工業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉型和綠色低碳發(fā)展、培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力取得新實效。江蘇省首個5G-A通感一體化現(xiàn)代智慧農(nóng)業(yè)示范項目揭牌落地據(jù)C114通信網(wǎng)10月22日報道，江蘇省首個5G-A通感一體化現(xiàn)代智慧農(nóng)業(yè)示范項目揭牌落地。該項目由蘇州移動與通安現(xiàn)代農(nóng)業(yè)園攜手合作，著重利用通感技術，精準聚焦作物農(nóng)情監(jiān)測，為生產(chǎn)管理者提供田間大量數(shù)據(jù)支持和幫助，預計減少20%的人工成本。項目基于中國移動4.9GHz通感一體技術，構建低空全天候的泛感知能力，能夠?qū)崿F(xiàn)“黑飛”實時監(jiān)測、無人機遠程編隊操控以及智能防碰撞等功能。應用中，5G網(wǎng)聯(lián)農(nóng)業(yè)無人機通過5G低空專網(wǎng)在線接入，實現(xiàn)無人機的遠程編隊控制并提供超視距飛控服務，穩(wěn)定采集并傳輸農(nóng)業(yè)園內(nèi)的高清影像至云平臺?；诓杉暮Ａ繑?shù)據(jù)及云平臺分析，可為農(nóng)場主提供病蟲防治建議、種植建議、氣象預警和產(chǎn)量預測等服務，有效提高農(nóng)作物的產(chǎn)量和質(zhì)量。紹興聯(lián)通攜手中興通訊完成室內(nèi)外F+T載波聚合，以5G-A網(wǎng)絡推進“信號升格”據(jù)C114通信網(wǎng)10月22日報道，近日，紹興聯(lián)通攜手中興通訊成功在紹興華東國際珠寶城、西施故里、寶龍廣場等多地部署2.1G+3.5G載波聚合方案，實現(xiàn)紹興聯(lián)通5G-A規(guī)模部署。2.1G和3.5G頻段載波聚合商用，為紹興聯(lián)通5G網(wǎng)絡提供更穩(wěn)定、更快速的網(wǎng)絡連接，為用戶帶來更便捷、更暢快的旅游體驗，以5G-A網(wǎng)絡推進“信號升格”。紹興聯(lián)通充分結合宏站3.5G100M大帶寬及室分2.1G深度覆蓋的優(yōu)勢，聯(lián)合中興通訊成功部署F+T2CC方案，網(wǎng)絡覆蓋及小區(qū)吞吐量得到有效提升，網(wǎng)絡時延有效降低，用戶速率較2.1G單載波提升5倍以上，實現(xiàn)了5G用戶體驗的全面升級，助力行業(yè)提質(zhì)增效。工信部：電力裝備制造業(yè)到2027年建設10個左右5G工廠據(jù)C114通信網(wǎng)10月25日報道，工業(yè)和信息化部官網(wǎng)于10月23日公開發(fā)布《電力裝備制造業(yè)數(shù)字化轉型實施方案》。方案提出到2027年，電力裝備制造業(yè)數(shù)字化轉型取得明顯成效。一是數(shù)字化水平明顯提升，電力裝備制造業(yè)重點企業(yè)關鍵工序數(shù)控化率、數(shù)字化研發(fā)設計工具普及率分別超過75%、90%。二是標桿引領作用持續(xù)增強，建成15個左右國家級智能工廠、5家左右數(shù)字領航企業(yè)、10個左右5G工廠。三是支撐服務能力不斷完善，建設3個左右電力裝備制造數(shù)字化轉型促進中心，培育10個左右特色專業(yè)型工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、優(yōu)秀解決方案服務商。到2030年，電力裝備制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)在研發(fā)設計、生產(chǎn)制造、運維服務等環(huán)節(jié)完成深度數(shù)字化改造，人工智能賦能效果明顯，數(shù)字化改造達到世界先進中國移動光纖槽道產(chǎn)品集采：鑫鵬、鴻宇、鵬博、太平4家中標據(jù)C114通信網(wǎng)10月21日報道，從中國移動官網(wǎng)獲悉，中國移動日前公示了2025年光纖槽道產(chǎn)品的中標結果，鑫鵬、鴻宇、鵬博、太平4家中標。中國移動本次采購的產(chǎn)品主要為：塑料光纖槽道及鋁合金光纖槽道，采購總規(guī)模約40.67萬米，其中塑料光纖槽道約為35.60萬米，鋁合金光纖槽道約為5.07萬米。從中標情況看，塑料光纖槽道標包共有4家中標，各家的投標報價較平均，平均投標報價金額約59276151.15元（不含稅）。其中鑫鵬投標報價最低，斬獲50%份額；鴻宇報價次低，獲得27%份額；鵬博和太平兩家分別獲得23%和17%份額。此外，鋁合金光纖槽道由鴻宇一家中標。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。5中國電信5G統(tǒng)一DPI設備集采：恒安嘉新、華為、欣諾中標據(jù)C114通信網(wǎng)10月21日報道，從中國電信官網(wǎng)獲悉，中國電信發(fā)布公告稱，2024年5G統(tǒng)一DPI設備集中采購項目現(xiàn)已具備采購條件，擬進行直接采購，直接采購的供應商為：恒安嘉新、華為和欣諾。公告顯示，中國電信本次集采的5G統(tǒng)一DPI設備將滿足31省的5GDPI系統(tǒng)擴容需求。該次集采將采用直接采購模式，直接采購的原因是需要向原中標人采購工程、貨物或者服務，否則將影響施工或者功能配套要求。直接采購的供應商為：恒安嘉新（北京）科技股份公司、華為技術有限公司、上海欣諾通信技術股份有限公司。中國移動行業(yè)短信網(wǎng)關升級改造設備集采：華為、東軟、中興3家中標據(jù)C114通信網(wǎng)10月22日報道，從中國移動官網(wǎng)獲悉，中國移動日前發(fā)布公告稱，啟動2025年行業(yè)短信網(wǎng)關升級改造設備單一來源采購。據(jù)中國移動發(fā)布的集采公告顯示，本次集采主要對現(xiàn)網(wǎng)總部和31省行業(yè)短信網(wǎng)關設備進行升級改造，采購內(nèi)容為行業(yè)短信網(wǎng)關功能軟件和工程服務?？偛少徱?guī)模為32套。中國移動方面表示，本次行業(yè)短信網(wǎng)關升級改造屬于原設備廠商擴容，故采用單一來源采購模式，確定供應商為華為技術有限公司、東軟集團股份有限公司、中興通訊股份有限公司。中國移動多媒體箱產(chǎn)品集采：總預算超4837萬元據(jù)C114通信網(wǎng)10月23日報道，從中國移動官網(wǎng)獲悉，中國移動日前發(fā)布公告稱，2024年至2026年多媒體箱產(chǎn)品集中采購項目現(xiàn)公開啟動招標。據(jù)中國移動發(fā)布的集采公告顯示，本次集采的多媒體箱產(chǎn)品，預估采購規(guī)模約為14.49萬套，項目總預算4,837.82萬元（不含稅）。預計項目需求滿足期為采購結果下發(fā)之后2年，預估至2026年12月，最長可順延一年。該項目采用份額招標，中標人數(shù)量原則上為4-5家，具體份額分配如下：若中標廠商為5家，份額分配比例為：27.78%、22.22%、19.44%、16.67%、13.89%；若中標廠商為4家，份額分配比例為：40%、23%、20%、17%。此外，該次集采設置最高投標限價，最高投標限價為4,837.82萬元。中國移動啟動多模萬兆軟跳纖產(chǎn)品集采：總規(guī)模20037437米據(jù)C114通信網(wǎng)10月23日報道，從中國移動官網(wǎng)獲悉，2024年至2026年多模萬兆軟跳纖產(chǎn)品集采項目己具備招標條件，現(xiàn)進行公開招標。公告顯示，本次中國移動公開集采的多模萬兆軟跳纖產(chǎn)品，預估采購規(guī)模約20037437米，項目總預算15,847,322.24元（不含中標份額依次為：23.91%、19.57%、17.39%、15.22%、13.04%、10.87%。若5家廠商中標，中標份額依次為：27.78%、22.22%、19.44%、16.67%、13.89%。從近幾年中國移動多模萬兆軟跳纖產(chǎn)品的集采規(guī)?？?，每年的采購規(guī)模浮動不大，但本次集采規(guī)模最大。2021-2022年采購規(guī)模約為1010.9萬米；2023-2024年采購規(guī)模約為820.8921萬米。上海電信聯(lián)合華為打造業(yè)界首個400GEIP彈性無損智算廣域網(wǎng)絡據(jù)C114通信網(wǎng)10月25日報道，中國電信上海公司（以下簡稱“上海電信”）聯(lián)合華為打造了業(yè)界首張端到端400GE的IP智算廣域試驗網(wǎng)絡，部署RDMA（RemoteDirectMemoryAccess）廣域無損傳輸、新型智算業(yè)務流級調(diào)度算法、網(wǎng)絡數(shù)字地圖等技術，為千行百業(yè)提供高彈性、高吞吐、高可靠的一跳入多算網(wǎng)絡新服務。同時上海電信大力探索存儲和算力資源跨廣域部署的“存算分離”新模式，首次實現(xiàn)了120km存算分離拉遠場景下，AI大模型訓練效率高于95%，攻克了企業(yè)租用算力進行模型訓練，敏感樣本不在園區(qū)外落盤的技術難題。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。6華鯤振宇擬增資4億元據(jù)C114通信網(wǎng)10月25日報道，近日，第四產(chǎn)權發(fā)布了四川華鯤振宇智能科技有限責任公司增資擴股公告，華鯤振宇（未上市）本次擬增資4億元。華鯤振宇是國內(nèi)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)領跑企業(yè)，是西南最大的算力企業(yè)，2020年6月18日，由成都高新投資集團、申萬宏源長虹股權投資基金等牽頭成立，系混合所有制高科技創(chuàng)新企業(yè)，國資控股60%，聚焦信創(chuàng)基礎設施應用高質(zhì)量快速發(fā)展，打造基于華為“鯤鵬+昇騰”處理器的“天宮”自主品牌計算存儲系列產(chǎn)品，為政務、金融、運營商、互聯(lián)網(wǎng)、公安、交通等各行業(yè)數(shù)字化轉型及發(fā)展提供自主可控、安全可靠超強算力支撐及銷、研、產(chǎn)、供、服整體解決方案，深度參與全國各地信創(chuàng)項目，快速帶動數(shù)字經(jīng)濟和算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展，2022年實現(xiàn)銷售收入34.24億元，2023年實現(xiàn)銷售收入超80億，業(yè)績高速增長，十四五期間實現(xiàn)百億銷售規(guī)模，成為四川百強企業(yè)。霍爾果斯3000P（FP16）智算中心項目啟動招標，預算金額20億元（FP16）智算中心項目（PC）》招標公告，資金來源為自籌資金，預算金額約20億元。項目概況和招標范圍：本次數(shù)據(jù)機房位于霍爾果斯經(jīng)濟開發(fā)區(qū)伊寧園區(qū)孵化園四期A3廠房一層，廠房目前已建成，建筑面積為6595.28㎡，地上二層（其中一層帶夾層無地下層，建筑高度為19.95米（室外地坪至二層屋面）。本次改造范圍為A3廠房一層，改造區(qū)域面積約3000平方米，建設約273個20kW的IT機柜。中國移動研究院聯(lián)合產(chǎn)業(yè)發(fā)布《面向萬物互聯(lián)的蜂窩無源物聯(lián)網(wǎng)技術白皮書（2024）》據(jù)C114通信網(wǎng)10月21日報道，在近日舉辦的新型物聯(lián)網(wǎng)技術及產(chǎn)業(yè)論壇暨創(chuàng)新聯(lián)合體“融創(chuàng)行動”上，中國移動研究院聯(lián)合華為、中興、坤銳、北交大等12家產(chǎn)業(yè)伙伴共同發(fā)布了《面向萬物互聯(lián)的蜂窩無源物聯(lián)網(wǎng)技術白皮書（2024）》，《白皮書》研判了蜂窩無源物聯(lián)網(wǎng)所面臨的高效能量采集及利用、海量標簽快速接入與管理、反向散射覆蓋能力增強三大技術挑戰(zhàn)，從新網(wǎng)絡、新標簽、新功能三個維度，深入分析了蜂窩無源物聯(lián)網(wǎng)關鍵技術及演進趨勢，為蜂窩無源物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)落地應用夯實技術基座、提供動力支撐。第一屆太湖灣無錫低空經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展大會順利舉行，無錫移動5G-A賦能無錫新質(zhì)生產(chǎn)力據(jù)C114通信網(wǎng)10月26日報道，第一屆太湖灣無錫低空經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展大會在無錫國際會議中心正式舉行。本屆大會以“低空視界錫引未來”為主題，匯聚了各級政府領導、低空經(jīng)濟領域?qū)＜覍W者和知名企業(yè)代表等500余人，共同解讀低空經(jīng)濟政策，探討低空經(jīng)濟的未來發(fā)展路徑。在由無錫移動主辦的“5G-A低空智聯(lián)網(wǎng)賦能無錫新質(zhì)生產(chǎn)力”太湖灣無錫低空經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展專題會議上，中國移動（成都）產(chǎn)業(yè)研究院低空經(jīng)濟無錫研發(fā)運營中心正式揭牌成立，該中心將充分利用中國移動在資源和技術方面的先天優(yōu)勢，加強科研創(chuàng)新、深化社會合作，為低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)助力，推動無錫低空經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。7SW傳媒 SW通信SW申萬A股深證成指SW電子 上證綜合股指數(shù)納斯達克綜合指數(shù)SW計算機恒生指數(shù)HSI恒生科技指數(shù)道瓊斯工業(yè)指數(shù)(4)(3)(2)(1)01234567%資料來源：Wind，華泰研究2024-102024-092024-082024-072024-062024-052024-042024-032024-022024-012023-122023-112023-102023-092023-082023-072023-062023-052023-042023-032023-022023-01SW通信深證成指2024-102024-092024-082024-072024-062024-052024-042024-032024-022024-012023-122023-112023-102023-092023-082023-072023-062023-052023-042023-032023-022023-01SW通信深證成指上證綜合指數(shù)成份SW申萬A股成份資料來源：Wind，華泰研究總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）P/E30,00025,00020,00015,00010,0005,000086420202018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-042024-08資料來源：Wind，華泰研究3.03SW通信3.032.76SW申萬A股成份2.762.53深證成指2.531.17上證綜合股指數(shù)成份1.170.00.51.01.52.02.53.03.5%資料來源：Wind，華泰研究總市值PE（TTM，整體法）P/E總市值(億元)P/E3,5003,0002,5002,0001,5001,00050002020-012020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-0760504030200資料來源：Wind，華泰研究免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。8總市值PE（TTM，整體法）P/E總市值(億元)P/E4003503002502001501005002018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-2018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-042024-088006004002000-200-400-600-800-1000-1200資料來源：Wind，華泰研究總市值PE（TTM，整體法）P/E總市值(億元)P/E3,5003,0002,5002,0001,5001,00050002018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-2018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-042024-08807060504030200資料來源：Wind，華泰研究2018-082018-122019-04202018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-042024-08總市值(億元)6,0005,0004,0003,0002,0001,0000P/E1009080706050403020100資料來源：Wind，華泰研究2018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-042024-082018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-042024-089008007006005004003002001000P/E120100806040200資料來源：Wind，華泰研究免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。9最新收盤價市值(百萬)EPS(元)PE(倍)股票名稱股票代碼投資評級(當?shù)貛欧N)(當?shù)貛欧N)(當?shù)貛欧N)20232024E2025E2026E20232024E2025E2026E中國移動600941CH買入101.93122.802,188,4505.886.456.777.1017.3415.8015.0614.36中國電信601728CH買入6.477.94592,0510.330.360.380.4019.6117.9717.0316.18中國聯(lián)通600050CH增持5.066.49160,9110.260.280.310.3419.4618.0716.3214.88中際旭創(chuàng)300308CH買入156.36225.36175,3061.944.648.4610.9980.6033.7018.4814.23新易盛300502CH買入142.65189.29101,1120.973.475.417.03147.0641.1126.3720.29天孚通信300394CH買入132.90145.4173,6151.322.774.045.28100.6847.9832.9025.17上海瀚訊300762CH買入19.9519.9612,528-0.30-0.110.430.58-66.50-181.3646.4034.40海格通信002465CH買入11.2013.4227,7970.280.330.410.5440.0033.9427.3220.74紫光股份000938CH增持24.9927.0371,4730.740.891.071.2433.7728.0823.3620.15銳捷網(wǎng)絡301165CH買入50.7761.6728,8470.710.961.191.4371.5152.8942.6635.50資料來源：Bloomberg，華泰研究預測股票名稱中國移動(600941CH)最新觀點中國移動發(fā)布2024年三季報：2024年前三季度公司營業(yè)收入同比增長2%至7915億元，歸母凈利潤同比增長5.1%至1109億元。公司單三季度實現(xiàn)歸母凈利潤307億元，符合我們此前預期（305億元）。據(jù)工信部，2024年前8個月國內(nèi)電信業(yè)務收入同比增長2.7%，受流量增長放緩等因素影響，電信行業(yè)收入增速較此前略有下降，但仍保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。我們看好公司作為全球電信運營商龍頭的經(jīng)營韌性與競爭力，長期來看，數(shù)字化業(yè)務將持續(xù)為公司注入新的增長動能，維持“買入”評級。我們看好公司的發(fā)展?jié)摿?，預計其24-26年歸母凈利潤為1384/1452/1522億元，預計其24-26年BPS為64.64/66.77/68.92元?？紤]到公司較高的盈利能力及數(shù)字化業(yè)務的長期增長潛力，給予A股1.9倍24年PB（全球平均：1.33對應目標價122.8元；參考過去公司AH股溢價率均值57.1%，給予H股1.21倍2024年PB，對應目標價85.3港元，維持“買入”評級。風險提示：1）ARPU改善低于預期；2）5G資本開支超出預期；3）競爭加劇；4）公司采取較為保守的股息政策。報告發(fā)布日期：2024年10月21日點擊下載全文：中國移動(941HK,買入;600941CH,買入):Q3經(jīng)營穩(wěn)中有進，盈利能力提升中國電信(601728CH)中國電信發(fā)布2024年三季報：2024年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入3919.7億元，同比增長2.9%，實現(xiàn)歸母凈利潤293億元，同比增長8.1%。單季度來看，3Q24實現(xiàn)營業(yè)收入1260億元，同比增長2.9%，實現(xiàn)歸母凈利潤74.87億元，同比增長7.8%，符合我們此前預期（74.34億元）。我們關注到天翼云在智算領域的競爭力持續(xù)提升，我們看好公司作為國內(nèi)數(shù)字基礎設施建設主力軍的增長潛力，維持“買入”評級。據(jù)工信部，2024年1-8月國內(nèi)電信業(yè)務收入同比增長2.7%，考慮到行業(yè)增速有所放緩，我們預計公司24-26年營業(yè)收入為5,267/5,449/5,618億（前值：5,440/5,766/6,041億元），預計其24-26年歸母凈利潤為人民幣326/348/370億元（前值：337/373/411億元），預計其24-26年的BPS為4.96/5.09/5.22元。考慮到公司在智算領域的競爭力及發(fā)展前景，給予公司A股1.6倍2024年PB估值（全球平均：1.35），對應目標價7.94元；參考過去公司AH股溢價率均49.17%，給予H股1.07倍2024年PB估值，對應目標價為5.80港幣，維持“買入”評級。風險提示：1）ARPU改善低于預期；2）5G資本開支超出預期；3）競爭加??；4）公司采取較為保守的股息政策。報告發(fā)布日期：2024年10月23日點擊下載全文：中國電信(728HK,買入;601728CH,買入):Q3業(yè)績符合預期，智算競爭力提升中國聯(lián)通(600050CH)中國聯(lián)通公布2024年三季報，公司2024年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2901億元，同比增長3%，實現(xiàn)歸母凈利潤83億元，同比增長10%。單季度來看，3Q24實現(xiàn)營業(yè)收入928億元，同比增長3.25%，實現(xiàn)歸母凈利潤23億元，同比增長7.8%，符合我們此前預期（23.5億元）。公司近年來盈利能力持續(xù)提升，凈利潤保持良好增長態(tài)勢，我們看好公司產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務的發(fā)展前景及經(jīng)營效率的改善，維持A股“增持”/H股“買入”評級。我們看好公司產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務的增長前景及盈利能力，預計公司24-26年的A股歸母凈利潤為90.3/99.4/108.8億元。參考全球運營商彭博一致預期2024年PB平均值1.38倍，考慮到公司當前派息率低于可比公司均值，給予A股1.2倍2024年PB，對應目標價6.49元，維持“增持”評級。由于美國13959號行政令的影響，公司H股相較A股有一定程度折價，考慮到近期南向資金持股比例有所提升，我們認為H股有望迎來估值修復機遇，給予H股0.68倍2024年PB，對應目標價8.98港元。風險提示：1）ARPU改善幅度低于我們預期；2）5G資本支出超出我們預期；3）競爭加??；4）公司采取更為保守的股息政策。報告發(fā)布日期：2024年10月24日點擊下載全文：中國聯(lián)通(762HK,買入;600050CH,增持):Q3利潤良好增長，配置價值凸顯中際旭創(chuàng)(300308CH)根據(jù)公司2024年三季報，前三季度公司營收為173.13億元，同比增長146.26%；歸母凈利潤為37.53億元，同比增長189.59%；扣非歸母凈利潤為37.18億元，同比增長198.77%；其中3Q24單季公司營收為65.14億元，同比增長115.25%；歸母凈利潤為13.94億元，同比增長104.40%；扣非歸母凈利潤為13.85億元，同比增長109.43%。公司Q3業(yè)績部分受到匯兌損失以及部分核心物料供應瓶頸等影響的拖累。長期來看我們?nèi)匀豢春霉居型芤嬗贏I算力產(chǎn)業(yè)鏈紅利，維持“買入”評級。雖然公司Q3業(yè)績短期受到匯兌損失等因素影響，但考慮到隨著后續(xù)公司1.6T光模塊的導入，有望帶動公司盈利能力的提升，我們上調(diào)業(yè)績預期，預計公司2024~2026年歸母凈利潤分別為52.03/94.83/123.20（前值：51.23/92.65/122.58）億元，可比公司2025年Wind一致預期PE均值為26.64x，給予公司25年26.64xPE，對應目標價225.36元（前值：164.51元），維持“買入”評級。風險提示：全球高速光模塊需求不及預期；高速光模塊價格大幅度下滑。報告發(fā)布日期：2024年10月23日點擊下載全文：中際旭創(chuàng)(300308CH,買入):Q3業(yè)績同比高增，毛利率穩(wěn)健提升免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。10股票名稱新易盛(300502CH)天孚通信(300394CH)上海瀚訊(300762CH)海格通信(002465CH)紫光股份(000938CH)銳捷網(wǎng)絡(301165CH)最新觀點根據(jù)公司2024年三季報，前三季度公司營收為51.30億元，同比增長145.82%；歸母凈利潤為16.46億元，同比增長283.20%；扣非歸母凈利潤為16.44億元，同比增長287.73%；其中3Q24單季公司營收為24.03億元，同比增長207.12%；歸母凈利潤為7.81億元，同比增長453.07%；扣非歸母凈利潤為7.79億元，同比增長456.43%。我們認為公司業(yè)績快速增長主要受益于行業(yè)景氣度持續(xù)提升，高速率產(chǎn)品需求快速釋放。我們看好公司未來有望持續(xù)受益AI算力產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展機遇，維持“買入”評級?？紤]到高速率光模塊需求的向好，我們上調(diào)2024~2026年公司高速率產(chǎn)品的收入假設，預計公司2024~2026年歸母凈利潤分別為24.61/38.33/49.81（前值：19.60/30.08/39.00）億元，可比公司2025年Wind一致預期PE均值為27x，考慮到公司在數(shù)通光模塊市場的領先地位與盈利能力的快速改善，給予公司2025年35xPE，對應目標價189.29元（前值：132.72元），維持“買入”評級。風險提示：云廠商資本開支不及預期；光模塊行業(yè)市場競爭加劇。報告發(fā)布日期：2024年10月24日點擊下載全文：新易盛(300502CH,買入):業(yè)績延續(xù)高增長，高速產(chǎn)品持續(xù)放量根據(jù)公司2024年三季報，2024年前三季度公司營收為23.95億元，同比增長98.55%；歸母凈利潤為9.76億元，同比增長122.39%；扣非歸母凈利潤為9.51億元，同比增長126.15%；其中3Q24單季公司營收為8.39億元，同比增長54.77%；歸母凈利潤為3.22億元，同比增長58.69%；扣非歸母凈利潤為3.10億元，同比增長58.99%。公司Q3業(yè)績低于我們的預期（3.96億元我們判斷主要系匯兌損失造成的拖累。長期來看，我們看好公司在AI算力需求快速提升背景下的成長機遇，維持“買入”評級。我們維持公司2024~2026年歸母凈利潤預期分別為15.34/22.37/29.23億元，可比公司2025年Wind一致預期PE均值為29x，考慮到公司在光器件領域的龍頭地位，給予公司2025年36xPE，對應目標價145.41元（前值為110.75元），維持“買入”評級。風險提示：高速率產(chǎn)品需求不及預期；行業(yè)競爭加劇。報告發(fā)布日期：2024年10月23日點擊下載全文：天孚通信(300394CH,買入):業(yè)績快速增長,有望長期受益AI紅利1H業(yè)績同比承壓，看好公司長期發(fā)展前景上海瀚訊2024年H1實現(xiàn)營收1.06億元（yoy-27.56%），歸母凈利-5204.70萬元（yoy-252.81%），扣非凈利-5881.71萬元（yoy-67.42%）。其中Q2實現(xiàn)營收3814.72萬元（yoy-45.08%，qoq-43.96%），歸母凈利-4201.05萬元（yoy-549.01%，qoq-318.58%）?？紤]到公司主業(yè)收入短期承壓以及期間費用率同比提升，我們預計24~26年歸母凈利潤為-0.68/2.72/3.65億元，考慮到公司在G60星鏈的核心卡位以及軍用區(qū)域?qū)拵堫^地位，我們給予公司25年PE46x（可比公司均值42x），目標價19.96元/股，維持“買入”評級。風險提示：新型裝備列裝不達預期風險；國防信息化發(fā)展不及預期。報告發(fā)布日期：2024年08月31日點擊下載全文：上海瀚訊(300762CH,買入):H1業(yè)績同比承壓，衛(wèi)星業(yè)務貢獻增加短期承壓符合預期，堅定看好長期趨勢，維持“買入”評級公司1H24收入25.91億元，同比-9.93%；歸母凈利潤1.96億元，同比-37.11%；扣非歸母凈利潤1.08億元，同比-57.36%。1H24公司利潤同減1.15億元，主因：1）無線通信毛利潤同減3.04億元；3）研發(fā)費用同增0.56億元。若剔除軍品行業(yè)原因造成的無線通信板塊影響，公司業(yè)績同比大幅上漲。我們認為，隨著新業(yè)務成長以及無線終端復蘇，公司利潤有望恢復，預計24-26年歸母凈利潤為8.12/10.29/13.32億元（前值：8.79/11.04/14.16考慮到公司通導龍頭地位以及多領域協(xié)同效應，給予24年PE41x（可比公司W(wǎng)ind均值：28x目標價13.42元/股，維持“買入”評級。風險提示：軍品訂單不及預期，業(yè)務開拓不及預期；商譽減值風險。報告發(fā)布日期：2024年08月25日點擊下載全文：海格通信(002465CH,買入):短期承壓符合預期，看好長期趨勢1H24扣非凈利潤穩(wěn)健增長，聚焦AIGC市場持續(xù)深化棧智算布局根據(jù)公司24年中報，公司1H24營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為379.5/10.0/8.9億元，分別同比變動+5%/-2%/+6%；2Q24單季度營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為209.4/5.9/5.5億元，分別同比變動+7%/+1%/+8%。公司深度布局“云-網(wǎng)-算-存-AI”全產(chǎn)業(yè)鏈，有望受益于國內(nèi)智算建設，基于部分業(yè)務短期承壓，我們下調(diào)公司24-26年歸母凈利潤至25.50/30.51/35.45億元（前值：26.45/32.10/36.29），基于SOTP法，目標市值773億元，目標價為27.03元，對應24年PE30.31x，維持“增持”評級。風險提示：1）公司自研芯片進度不及預期或投入過大；2）創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展不及預期；3）新業(yè)務市場不及預期。報告發(fā)布日期：2024年08月27日點擊下載全文：紫光股份(000938CH,增持):1H24扣非穩(wěn)健增長，推進全棧智算公司公布三季度業(yè)績：3Q24收入33.3億元，同比+7%，環(huán)比+15%；歸母凈利潤2.6億元，同比+86%，環(huán)比+70%。9M24公司實現(xiàn)收入83.8億元，同比+5.4%；歸母凈利潤4.1億元，同比+47.7%。公司3Q24業(yè)績超過我們前瞻中的預期（2.09億元），主要系公司降本增效舉措成果卓著。我們看好公司內(nèi)部經(jīng)營持續(xù)改善，外部充分受益國內(nèi)算力建設及AI以太網(wǎng)趨勢，長期有望迎來業(yè)績、份額雙增。維持“買入”評級?？紤]到公司持續(xù)受益于國內(nèi)AI智算建設且不斷優(yōu)化成本費用，我們上調(diào)公司2024-2026年歸母凈利潤預期至5.43/6.74/8.13億元，可比公司25年一致預期PE均值為35x，考慮到公司數(shù)據(jù)中心交換機業(yè)務仍具高增長潛力且經(jīng)營效率有望提升，給予公司25年52xPE估值，對應目標價61.67元，維持“買入”評級。風險提示：新業(yè)務拓展不及預期，政企投資不及預期，行業(yè)競爭加劇。報告發(fā)布日期：2024年10月25日點擊下載全文：銳捷網(wǎng)絡(301165CH,買入):3Q業(yè)績同比高增,內(nèi)部經(jīng)營持續(xù)向好資料來源：Bloomberg，華泰研究預測免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。11公司公告日期具體內(nèi)容中興通訊2024-10-22董事會決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-22\10534165.pdf2024-10-22監(jiān)事會決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-22\10534166.pdf2024-10-222024年三季度報告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-22\10534167.pdf華工科技2024-10-25輿情管理制度(2024年10月)鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10542309.pdf2024-10-25第九屆董事會第四次會議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10542304.pdf2024-10-252024年三季度報告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10542306.pdf2024-10-25第九屆監(jiān)事會第四次會議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10542307.pdf2024-10-25公司章程(2024年10月)鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10542308.pdf2024-10-25關于變更經(jīng)營范圍并修訂《公司章程》的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10542305.pdf夢網(wǎng)科技2024-10-222024年三季度報告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-22\10534094.pdf拓邦股份2024-10-252024年三季度報告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10542549.pdf星網(wǎng)銳捷2024-10-25董事會決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540301.pdf2024-10-252024年三季度報告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540300.pdf2024-10-25監(jiān)事會決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540302.pdf2024-10-24關于完成法定代表人變更并取得營業(yè)執(zhí)照的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-24\10538574.pdf和而泰2024-10-23關于完成工商變更登記的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536603.pdf2024-10-23關于實際控制人部分股份質(zhì)押延期的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536604.pdf英維克2024-10-25監(jiān)事會決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10542186.pdf2024-10-25內(nèi)部審計制度(2024年10月修訂)鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10542187.pdf2024-10-252024年三季度報告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10542184.pdf2024-10-25董事會決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10542185.pdf2024-10-22關于全資子公司收到《關于撤銷閑置土地認定書的決定》的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-22\10535117.pdf中際旭創(chuàng)2024-10-232024年三季度報告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536657.pdf2024-10-23第五屆董事會第十三次會議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536660.pdf2024-10-23第五屆監(jiān)事會第十一次會議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536659.pdf2024-10-232024年第三季度報告披露的提示性公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536658.pdf金卡智能2024-10-23關于舉行2024年第三季度網(wǎng)上業(yè)績說明會的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536396.pdf2024-10-232024年三季度報告鏈接：/pdffinchina/CNSESZSTOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536395.pdf免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。12公司公告日期具體內(nèi)容光環(huán)新網(wǎng)2024-10-252024年三季度報告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540632.pdf2024-10-25關于為全資子公司向銀行申請貸款提供擔保的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540636.pdf2024-10-25關于公司及子公司向銀行等金融機構申請授信額度的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540634.pdf2024-10-25第五屆董事會2024年第四次會議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540633.pdf2024-10-25關于披露2024年第三季度報告的提示性公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540635.pdf天孚通信2024-10-23關于召開2024年第三次臨時股東大會的通知鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536884.pdf2024-10-232024年三季度報告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536882.pdf2024-10-23第五屆監(jiān)事會第五次會議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536886.pdf2024-10-23關于使用部分閑置自有資金進行現(xiàn)金管理的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536885.pdf2024-10-23第五屆董事會第五次會議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536883.pdf新易盛2024-10-25關于擬變更2024年度會計師事務所的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540764.pdf2024-10-25關于召開2024年第四次臨時股東大會通知鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540763.pdf2024-10-25關于2024年第三季度報告披露的提示性公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540762.pdf2024-10-25第五屆董事會第五次會議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540765.pdf2024-10-252024年三季度報告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540767.pdf2024-10-25第五屆監(jiān)事會第五次會議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540766.pdf太辰光2024-10-24股東減持股份預披露公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-24\10543235.pdf2024-10-24關于股票交易異常波動的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-24\10543234.pdf2024-10-22關于股票交易異常波動的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-22\10536715.pdf移為通信2024-10-25關于理財產(chǎn)品到期贖回及繼續(xù)使用閑置募集資金和自有資金進行現(xiàn)金管理的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10546658.pdf億聯(lián)網(wǎng)絡2024-10-232024年三季度報告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536942.pdf2024-10-23第五屆董事會第四次會議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536943.pdf2024-10-23第五屆監(jiān)事會第四次會議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536944.pdf廣和通2024-10-24關于部分限制性股票回購注銷完成的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-24\10542354.pdf奧飛數(shù)據(jù)2024-10-262024年三季度報告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-26\10547207.pdf2024-10-26第四屆監(jiān)事會第十次會議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-26\10547209.pdf2024-10-26關于終止2024年度向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券事項的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-26\10547210.pdf2024-10-26第四屆董事會第十一次會議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-26\10547208.pdf銳捷網(wǎng)絡2024-10-25第三屆監(jiān)事會第十三次會議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540339.pdf2024-10-252024年第三季度報告披露的提示性公告鏈接：/pdffinchina/CNSESZSTOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540342.pdf免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。13公司公告日期具體內(nèi)容2024-10-25第三屆董事會第二十五次會議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540341.pdf2024-10-252024年三季度報告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540334.pdf2024-10-25關于調(diào)整2024年度日常關聯(lián)交易預計額度的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540340.pdf2024-10-25中信證券股份有限公司關于銳捷網(wǎng)絡股份有限公司調(diào)整2024年度日常關聯(lián)交易預計額度的核查意見鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2024\2024-10\2024-10-25\10540337.pdf中國聯(lián)通2024-10-23北京市通商律師事務所關于中國聯(lián)合網(wǎng)絡通信股份有限公司差異化分紅事宜之法律意見書鏈接：/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536728.pdf2024-10-23關于中國聯(lián)合網(wǎng)絡通信股份有限公司會計估計變更事項的專項說明鏈接：/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10537151.pdf移遠通信2024-10-22關于計提資產(chǎn)減值準備的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2024\2024-10\2024-10-22\10533537.pdf2024-10-22第四屆董事會第二次會議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2024\2024-10\2024-10-22\10533538.pdf2024-10-22第四屆監(jiān)事會第二次會議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2024\2024-10\2024-10-22\10533535.pdf2024-10-222024年第三季度報告鏈接：/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2024\2024-10\2024-10-22\10533536.pdf威勝信息2024-10-232024年三季度報告鏈接：/pdffinchina/CNSESHSTOCK\2024\2024-10\2024-10-23\10536076.pdf資料來源：財匯資訊、華泰研究1.中美貿(mào)易摩擦加劇。中美貿(mào)易關系存在一定的不確定性，貿(mào)易摩擦激化或?qū)⒃诙唐趦?nèi)影響上游核心芯片供應。2.云廠商資本開支投入不及預期。數(shù)據(jù)中心需求同云廠商資本開支相關，若云廠商放緩資本開支投入，對于數(shù)據(jù)中心的需求將產(chǎn)生影響。3.5G發(fā)展進程不及預期。運營商及5G產(chǎn)業(yè)鏈公司與5G發(fā)展進程息息相關，若5G整體發(fā)展不及預期，則將對產(chǎn)業(yè)鏈需求造成影響。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。14分析師聲明本人，王興、高名垚、王珂，茲證明本報告所表達的觀點準確地反映了分析師對標的證券或發(fā)行人的個人意見；彼以往、現(xiàn)在或未來并無就其研究報告所提供的具體建議或所表迖的意見直接或間接收取任何報酬。一般聲明及披露本報告由華泰證券股份有限公司（已具備中國證監(jiān)會批準的證券投資咨詢業(yè)務資格，以下簡稱“本公司”）制作。本報告所載資料是僅供接收人的嚴格保密資料。本報告僅供本公司及其客戶和其關聯(lián)機構使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司及其關聯(lián)機構(以下統(tǒng)稱為“華泰”)對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發(fā)布當日的觀點和判斷。在不同時期，華泰可能會發(fā)出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報告。同時，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會波動。以往表現(xiàn)并不能指引未來，未來回報并不能得到保證，并存在損失本金的可能。華泰不保證本報告所含信息保持在最新狀態(tài)。華泰對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司不是FINRA的注冊會員，其研究分析師亦沒有注冊為FINRA的研究分析師/不具有FINRA分析師的注冊資華泰力求報告內(nèi)容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成購買或出售所述證券的要約或招攬。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內(nèi)容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據(jù)或者使用本報告所造成的一切后果，華泰及作者均不承擔任何法律責任。任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。除非另行說明，本報告中所引用的關于業(yè)績的數(shù)據(jù)代表過往表現(xiàn)，過往的業(yè)績表現(xiàn)不應作為日后回報的預示。華泰不承諾也不保證任何預示的回報會得