《泰禾集團(tuán)股份有限公司償債能力分析》6500字（論文）

泰禾集團(tuán)股份有限公司償債能力分析TOC\o"1-2"\h\u27905一、引言 219725二、企業(yè)償債能力現(xiàn)狀 21124（一）企業(yè)簡(jiǎn)介 224414（二）企業(yè)償債能力的現(xiàn)狀分析 229988數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)匯總整理所得 6676三、企業(yè)償債能力存在的問(wèn)題 625816（一）資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱 630865（二）現(xiàn)金存量低，短期負(fù)債多 716153（三）償債風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大 75209（四）財(cái)務(wù)杠桿過(guò)高 720545四、完善企業(yè)償債能力的對(duì)策建議 71791（一）提高資產(chǎn)變現(xiàn)能力 72834（二）控制現(xiàn)金存量，改善負(fù)債結(jié)構(gòu) 83810（三）合理控制債務(wù)規(guī)模 830858（四）合理降低財(cái)務(wù)杠桿水平 811446五、結(jié)論 92936參考文獻(xiàn) 10一、引言在環(huán)球經(jīng)濟(jì)一體化和當(dāng)代信用經(jīng)濟(jì)這個(gè)大背景下，多數(shù)企業(yè)都或多或少的通過(guò)借入債務(wù)這一方式來(lái)進(jìn)行資金的籌集，欠債經(jīng)營(yíng)已為企業(yè)廣泛采納。在社會(huì)科學(xué)進(jìn)展國(guó)際講習(xí)班會(huì)議中指出：隨著企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)營(yíng)規(guī)模和生產(chǎn)規(guī)模也將不斷擴(kuò)大，合理利用外債已成為企業(yè)發(fā)展不可或缺的手段和戰(zhàn)略，而企業(yè)要想長(zhǎng)期穩(wěn)定地發(fā)展，對(duì)企業(yè)進(jìn)行償債能力分析以便對(duì)其進(jìn)行優(yōu)化提升至關(guān)重要。顯然，償債能力分析正變得越來(lái)越重要，更是一項(xiàng)影響公司穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和持續(xù)成長(zhǎng)的關(guān)鍵性管理方法。償債能力是企業(yè)應(yīng)關(guān)注的首要問(wèn)題，它關(guān)系到企業(yè)能否正常經(jīng)營(yíng)。對(duì)企業(yè)的償債能力分析能夠精準(zhǔn)評(píng)定它的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，以便企業(yè)的債權(quán)方、所有人及經(jīng)營(yíng)者能夠?qū)崟r(shí)掌握企業(yè)狀態(tài)，并能據(jù)此來(lái)決定選擇什么樣的經(jīng)營(yíng)政策；可以掌控公司現(xiàn)有財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)時(shí)對(duì)它做出預(yù)防，并且使用解決手段來(lái)處理；可以把控財(cái)務(wù)活動(dòng)，對(duì)企業(yè)償債能力分析，可以準(zhǔn)確了解其當(dāng)前負(fù)債現(xiàn)狀，并據(jù)以做出相關(guān)的財(cái)務(wù)決策，制定未來(lái)的財(cái)務(wù)長(zhǎng)期戰(zhàn)略。二、企業(yè)償債能力現(xiàn)狀（一）企業(yè)簡(jiǎn)介泰禾集團(tuán)股份有限公司是深耕房地產(chǎn)行業(yè)的一家大型企業(yè)，誕生于一九九六年并在二零一零年順利上市。公司堅(jiān)持以房地產(chǎn)為核心產(chǎn)業(yè)，并整合相關(guān)服務(wù)領(lǐng)域的資源，以業(yè)主購(gòu)物、社會(huì)、醫(yī)療、文教、養(yǎng)老一站式解決為目標(biāo)，努力打造“更美好的中國(guó)生活”。泰禾集團(tuán)經(jīng)過(guò)多年深拓，許多優(yōu)質(zhì)工程在全國(guó)都遍地開花，并堅(jiān)持配合國(guó)家一系列的重大政策，房地產(chǎn)行業(yè)的銷售業(yè)績(jī)逐年上升。在近年的中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)排行榜中，泰禾集團(tuán)更是以優(yōu)異的成績(jī)名列前茅，實(shí)現(xiàn)了其經(jīng)營(yíng)水平高品質(zhì)的增加。（二）企業(yè)償債能力的現(xiàn)狀分析近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，市場(chǎng)環(huán)境欣欣向榮，經(jīng)營(yíng)氛圍活力迸發(fā)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行償債能力分析也變得越來(lái)越關(guān)鍵。本文主要通過(guò)速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)四個(gè)償債能力指標(biāo)來(lái)研究分析泰禾集團(tuán)股份有限公司償債能力現(xiàn)狀。泰禾集團(tuán)股份有限公司償債能力數(shù)據(jù)如表3-1所示。1.速動(dòng)比率分析企業(yè)能不能順利歸還流動(dòng)負(fù)債，不僅要看其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量，更要關(guān)注其可以立即變現(xiàn)的速動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量，所以對(duì)速動(dòng)比率的分析就更顯得至關(guān)重要。本文選取泰禾集團(tuán)5年（2016年至2020年）的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過(guò)計(jì)算得出其速動(dòng)比率，并通過(guò)與同行業(yè)的其他公司進(jìn)行對(duì)比來(lái)進(jìn)行分析，分別是萬(wàn)科集團(tuán)、金科股份、金地集團(tuán)，結(jié)果如圖3-1所示。由圖3-1可知，泰禾集團(tuán)的速動(dòng)比率只在2016年時(shí)和萬(wàn)科集團(tuán)數(shù)值基本一致，其余年份均低于其他公司，且隨著時(shí)間的增長(zhǎng)，差距在逐漸擴(kuò)大。雖然泰禾集團(tuán)的速動(dòng)比率在第一年和萬(wàn)科集團(tuán)相差無(wú)幾，但萬(wàn)科集團(tuán)的速動(dòng)比率在2017年迎來(lái)了顯著的增長(zhǎng)，其后雖有波動(dòng)但整體較為穩(wěn)定，而泰禾集團(tuán)是逐年下降的，到2020年，萬(wàn)科集團(tuán)的速動(dòng)比率是泰禾集團(tuán)的三倍還要多。金地集團(tuán)的速動(dòng)比率2016年時(shí)就遠(yuǎn)高于其他公司，并在2016-2018年始終保持上升趨勢(shì)，其后雖有下降但2020年時(shí)仍遠(yuǎn)高于其他公司的同年數(shù)值，而泰禾集團(tuán)2020年的速動(dòng)比率則是四家公司中最低的，甚至不足金地集團(tuán)的四分之一。金科股份雖然在2016-2018年始終呈下降趨勢(shì)，但跟泰禾集團(tuán)不同的是，金科股份的速動(dòng)比率在2018-2020年迎來(lái)了逆勢(shì)增長(zhǎng)，并回歸至0.4以上，而泰禾集團(tuán)到2020年速動(dòng)比率只有0.1312，跟2016年相比，不足其三分之一，這不正常的下降速度說(shuō)明了泰禾集團(tuán)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力方面出現(xiàn)了問(wèn)題。2.現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率不把應(yīng)收賬款對(duì)償付能力的作用計(jì)算在內(nèi)，最能體現(xiàn)出企業(yè)直接支付流動(dòng)負(fù)債的能力水平如何。通過(guò)對(duì)泰禾集團(tuán)股份有限公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行收集和計(jì)算，得出其五年間（2016年至2020年）現(xiàn)金比率的相關(guān)數(shù)據(jù)如表3-2所示。根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)匯總整理所得由表3-2可知，泰禾集團(tuán)的現(xiàn)金比率數(shù)值前兩年尚且符合現(xiàn)金比率國(guó)際公認(rèn)的0.2的適當(dāng)值，但從2018年開始便迅速下降，至2020年其數(shù)值甚至低至國(guó)際公認(rèn)適當(dāng)值0.2的九分之一，并且五年間其現(xiàn)金比率始終呈下降趨勢(shì)。從表格中可以看出，從2016年開始到2020年，該公司的現(xiàn)金比率經(jīng)歷了斷崖式下滑，2020年的現(xiàn)金比率甚至不足2016年的十分之一。其主要原因是，現(xiàn)金比率的變動(dòng)是被企業(yè)的現(xiàn)金資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債所影響的，而泰禾集團(tuán)的現(xiàn)金資產(chǎn)僅在2016-2017年時(shí)有過(guò)短暫升高，之后便連年下滑，甚至在2019-2020年時(shí)大幅下降了四分之三以上，流動(dòng)負(fù)債則整體上逐年增加，僅在2020年有些微的回落，但仍比2016年增加了三倍以上，這就是為什么該公司近年來(lái)的現(xiàn)金比率逐年下降?，F(xiàn)金資產(chǎn)的減少和流動(dòng)負(fù)債的增加共同拉低了公司的現(xiàn)金比率，降低了公司的償債能力。3.資產(chǎn)負(fù)債率分析對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)是企業(yè)歸還債務(wù)的堅(jiān)實(shí)后盾。通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的分析可以了解企業(yè)的資產(chǎn)能不能對(duì)負(fù)債的歸還進(jìn)行有力保護(hù)。通過(guò)對(duì)泰禾集團(tuán)股份有限公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得到了該公司近五年的資產(chǎn)負(fù)債率，如圖3-2所示。由圖3-2可知，泰禾集團(tuán)2016-2020這近五年的資產(chǎn)負(fù)債率具有波動(dòng)性，整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，這說(shuō)明泰禾集團(tuán)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力不容樂觀。從圖中可以看出，雖然2016-2017年泰禾集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率大幅上升，但2017至2019年，泰禾集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率是表現(xiàn)出下降勢(shì)頭的，然而2020年卻增長(zhǎng)達(dá)到五年間的新高。國(guó)際公認(rèn)的資產(chǎn)負(fù)債率適當(dāng)值應(yīng)為0.6，而泰禾集團(tuán)卻高達(dá)0.91，超出適當(dāng)值的百分之五十以上。這表明了泰禾集團(tuán)的償債能力已岌岌可危，亟需關(guān)注其償還債務(wù)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。4.權(quán)益乘數(shù)分析如果能夠?qū)ω?cái)務(wù)杠桿進(jìn)行合理運(yùn)用，那么就會(huì)使企業(yè)和企業(yè)的相關(guān)聯(lián)者都受益良多，但如果盲目使用它，則會(huì)對(duì)企業(yè)和企業(yè)的相關(guān)聯(lián)者帶來(lái)很大的危機(jī)。權(quán)益乘數(shù)的數(shù)值可以直接表現(xiàn)出企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿大小，其代表公司所有能使用的總資產(chǎn)是業(yè)主權(quán)益的多少倍。通過(guò)對(duì)泰禾集團(tuán)五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算統(tǒng)計(jì)得出其權(quán)益乘數(shù)，并選取同行業(yè)的其他三家公司與其進(jìn)行對(duì)比分析，分別是萬(wàn)科集團(tuán)、金科股份、金地集團(tuán)，結(jié)果如表3-3所示。根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)匯總整理所得由表3-3可知，泰禾集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)在2016年時(shí)和萬(wàn)科集團(tuán)與金科股份相差無(wú)幾，且四家公司的該指標(biāo)在2016-2017年間都迎來(lái)了升高，但是后續(xù)年份的表現(xiàn)卻極為不同。泰禾集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)在2017-2019年始終表現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，而其他三家公司則是升降兼有，但由于2017年泰禾集團(tuán)的上升幅度太大，至2019年時(shí)其權(quán)益乘數(shù)仍全面高于其他三家公司，2019-2020年泰禾集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)更是迎來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，2020年其權(quán)益乘數(shù)幾乎是2016年的兩倍，也達(dá)到了其他三家公司同年數(shù)值的兩倍左右。反觀萬(wàn)科集團(tuán)和金科股份，2020年的權(quán)益乘數(shù)都幾乎下降至2016年的水平，金地集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)雖然持續(xù)上升，但其2016年的權(quán)益乘數(shù)僅僅是3左右，且上升趨勢(shì)較為緩慢穩(wěn)定，至2020年其權(quán)益乘數(shù)才達(dá)到4以上，是四個(gè)公司中最低的。根據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)資委考核分配局編制的《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值2020》，房地產(chǎn)行業(yè)2020年的權(quán)益乘數(shù)平均值為3.226，泰禾集團(tuán)的數(shù)值是其三倍之巨，而四家公司中更是只有泰禾集團(tuán)一家超過(guò)了2020年房地產(chǎn)行業(yè)的較差值警戒線9.091。這不正常的上升速度和指標(biāo)數(shù)值說(shuō)明了需警戒泰禾集團(tuán)權(quán)益乘數(shù)背后所反映的財(cái)務(wù)杠桿作用可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。三、企業(yè)償債能力存在的問(wèn)題（一）資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱由圖3-1可知，泰禾集團(tuán)的速動(dòng)比率五年間始終遠(yuǎn)低于國(guó)際公認(rèn)速動(dòng)比率為1的適當(dāng)值標(biāo)準(zhǔn)，并且五年間呈持續(xù)迅猛下降的趨勢(shì)，至2020年其數(shù)值低至0.1312，甚至不足國(guó)際公認(rèn)速動(dòng)比率適當(dāng)值1的七分之一。速動(dòng)比率也是企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的晴雨表，如果其一直下降就表明企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力也在不停下滑，十分不利于企業(yè)的未來(lái)發(fā)展。泰禾集團(tuán)的速動(dòng)比率至2020年時(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)其他公司的同期比率數(shù)值。表示其短期償債能力差，資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱，資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度緩慢，從而將導(dǎo)致企業(yè)資金安排困難，如果不加以改善，將威脅企業(yè)的日常穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。（二）現(xiàn)金存量低，短期負(fù)債多由表3-2可知，泰禾集團(tuán)的現(xiàn)金比率五年間持續(xù)呈下降趨勢(shì)，并且2020年的現(xiàn)金比率更是下降至2016年的十分之一左右。導(dǎo)致現(xiàn)金比率持續(xù)下降的原因是該公司的現(xiàn)金資產(chǎn)只在2016-2017年增長(zhǎng)了一次，此后便逐年下降，在2019-2020年間更是迎來(lái)了暴跌。同時(shí)該公司的流動(dòng)負(fù)債整體上持續(xù)上漲并居高不下，這才導(dǎo)致了現(xiàn)金比率的降低。企業(yè)對(duì)現(xiàn)金存量缺乏控制力度，負(fù)債結(jié)構(gòu)不夠合理使得企業(yè)出現(xiàn)了現(xiàn)金存量不足，短期負(fù)債過(guò)多的問(wèn)題。（三）償債風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大由圖3-2可知，泰禾集團(tuán)2016-2020這近五年的資產(chǎn)負(fù)債率雖然具有波動(dòng)性，但是大體來(lái)看始終處于上升，2020年其資產(chǎn)負(fù)債率更是高達(dá)0.9以上，遠(yuǎn)高于國(guó)際公認(rèn)的資產(chǎn)負(fù)債率適當(dāng)值0.6。資產(chǎn)負(fù)債率可以對(duì)企業(yè)負(fù)債的整體水平進(jìn)行評(píng)價(jià)，其比例太高,說(shuō)明通過(guò)舉債得到資金所占比例比較大，來(lái)源于企業(yè)所有方的所占比例比較小，整體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較高，如果不加以解決，會(huì)威脅到企業(yè)對(duì)債務(wù)進(jìn)行歸還。這說(shuō)明泰禾集團(tuán)沒有控制好舉債規(guī)模，償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力較差，存在償債風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的問(wèn)題。（四）財(cái)務(wù)杠桿過(guò)高由圖3-3可知，泰禾集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)5年的時(shí)間里整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，且2020年其權(quán)益乘數(shù)幾乎是2016年的兩倍，也超過(guò)由國(guó)務(wù)院國(guó)資委考核分配局發(fā)行的《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值2020》中權(quán)益乘數(shù)同行業(yè)同年平均值3.226的三倍和9.091的較差值警戒線。如果權(quán)益乘數(shù)過(guò)大，則表明公司債權(quán)人權(quán)益保護(hù)程度低，股東投入資產(chǎn)的資本比例小，財(cái)務(wù)杠桿過(guò)高。而2020年泰禾集團(tuán)超高的權(quán)益乘數(shù)也說(shuō)明了其沒有適當(dāng)利用財(cái)務(wù)杠桿作用，而是持續(xù)大舉舉債，使財(cái)務(wù)杠桿持續(xù)攀升，結(jié)果使得其出現(xiàn)了財(cái)務(wù)杠桿過(guò)高的問(wèn)題。四、完善企業(yè)償債能力的對(duì)策建議（一）提高資產(chǎn)變現(xiàn)能力針對(duì)資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱的問(wèn)題，首先泰禾集團(tuán)需要建設(shè)一項(xiàng)動(dòng)態(tài)的監(jiān)管機(jī)制，對(duì)其自身的盈利現(xiàn)狀和運(yùn)營(yíng)水平進(jìn)行實(shí)時(shí)的監(jiān)測(cè)，同時(shí)，分析自身負(fù)債情況，包括負(fù)債構(gòu)成、負(fù)債規(guī)模、短期和長(zhǎng)期負(fù)債金額以及資產(chǎn)構(gòu)成。通過(guò)這種動(dòng)態(tài)資產(chǎn)監(jiān)督識(shí)別機(jī)制，分析其短期或長(zhǎng)期的運(yùn)行狀況，從而初步預(yù)測(cè)資產(chǎn)可能的流動(dòng)性；其次，分析這些可變現(xiàn)資產(chǎn)的構(gòu)成，如存貨數(shù)量、應(yīng)收賬款金額、應(yīng)收賬款壞賬率、當(dāng)前現(xiàn)金流量狀況、提前支付的貸款擔(dān)保資金、可利用銀行貸款金額等，根據(jù)這些數(shù)據(jù)，可以對(duì)短期或長(zhǎng)期資產(chǎn)的流動(dòng)性進(jìn)行科學(xué)的評(píng)價(jià)；最后，該監(jiān)管機(jī)制用于觀察負(fù)債，將債務(wù)金額與之前評(píng)估的可變現(xiàn)資產(chǎn)金額進(jìn)行比對(duì)，并識(shí)別金融和業(yè)務(wù)危險(xiǎn)。此外，根據(jù)對(duì)泰禾集團(tuán)2020年的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行觀察，發(fā)現(xiàn)其約有1518萬(wàn)元的存貨，約占資產(chǎn)總額的百分之七十，而存貨的變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定，目前其資產(chǎn)變現(xiàn)能力過(guò)低，必要時(shí)就要利用可動(dòng)用的存貨提前予以變現(xiàn)，轉(zhuǎn)化為變現(xiàn)能力強(qiáng)的速動(dòng)資產(chǎn)，以增強(qiáng)對(duì)其短期償債能力的保障。通過(guò)上述的方式，可以有力掌控其經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高其資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。（二）控制現(xiàn)金存量，改善負(fù)債結(jié)構(gòu)針對(duì)現(xiàn)金比率的情況，泰禾集團(tuán)相關(guān)管理者應(yīng)制定出提高現(xiàn)金比率的切實(shí)方案，并進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)公司內(nèi)現(xiàn)金資產(chǎn)的管理，對(duì)公司現(xiàn)金資產(chǎn)要做到實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)更新，從而提高對(duì)現(xiàn)金資產(chǎn)存量的良好控制，做到既保障現(xiàn)金安全存量，使短期償債風(fēng)險(xiǎn)降低，又不使資金運(yùn)用效率減少，防止財(cái)務(wù)資源浪費(fèi)。泰禾集團(tuán)還應(yīng)根據(jù)自身財(cái)務(wù)狀況使舉債時(shí)長(zhǎng)期負(fù)債與短期負(fù)債搭配得當(dāng)，并且在進(jìn)行舉債籌資時(shí)，對(duì)自身何時(shí)進(jìn)行借款以及何時(shí)歸要有一個(gè)清晰的計(jì)劃，以據(jù)此選擇與其適配的舉債策略。（三）合理控制債務(wù)規(guī)模針對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的問(wèn)題，泰禾集團(tuán)相關(guān)管理者首先要對(duì)自身的債務(wù)規(guī)模進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，分析債務(wù)的構(gòu)成結(jié)構(gòu)、利息費(fèi)用水平及償還期限，做到動(dòng)態(tài)化監(jiān)測(cè)，從而進(jìn)行合理的債務(wù)管理；其次對(duì)自身現(xiàn)有的負(fù)債規(guī)模進(jìn)行科學(xué)評(píng)測(cè)，如根據(jù)國(guó)際公認(rèn)的資產(chǎn)負(fù)債率適當(dāng)值為0.6，那么就應(yīng)根據(jù)自身資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行適當(dāng)?shù)臏p債，使其降至合理水平，以降低償債風(fēng)險(xiǎn)；最后在每次有借貸需求前都應(yīng)做好合理規(guī)劃，對(duì)自身能承擔(dān)的債務(wù)規(guī)模和利息水平應(yīng)做到心中有數(shù)，通過(guò)事前的謹(jǐn)慎舉債，做到杜絕償債風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)增加。（四）合理降低財(cái)務(wù)杠桿水平針對(duì)財(cái)務(wù)杠桿過(guò)高的問(wèn)題，泰禾集團(tuán)首先要去杠桿最有效的方法就是對(duì)賬上可進(jìn)行變現(xiàn)的資產(chǎn)如投資性房地產(chǎn)和存貨等進(jìn)行變賣，以此來(lái)置換資金，以便利用其清償自身債務(wù)，從而達(dá)到使財(cái)務(wù)杠桿迅速降至合理水平的目的；其次是降低自身現(xiàn)有的負(fù)債，利用多種措施進(jìn)行直接的或間接的減債；還可以使用企業(yè)目前的負(fù)債來(lái)和更優(yōu)的方案交換，用低利息的替換高利息的、用長(zhǎng)期的替換短期的等，利用上述措施可以持續(xù)降低整體利率水平，持續(xù)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)；最后是引進(jìn)新股東，補(bǔ)充資本金，利用新股東注入的新鮮血液來(lái)提高股東注入資本在資產(chǎn)總所占比重，從而直接的降低財(cái)務(wù)杠桿，通過(guò)合理控制從而使其達(dá)到適當(dāng)水平。五、結(jié)論在當(dāng)今普遍舉債經(jīng)營(yíng)的大背景下，企業(yè)償債能力的健康與否象征著企業(yè)能否穩(wěn)定持續(xù)經(jīng)營(yíng)，所以加強(qiáng)完善在償債能力上的分析，有利于正確評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，以便企業(yè)管理者據(jù)此進(jìn)行正確的財(cái)務(wù)決策，從而使企業(yè)能夠蓬勃發(fā)展。本文以泰禾集團(tuán)股份有限公司為案例企業(yè)，以速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)四個(gè)指標(biāo)入手，通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)了資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱，現(xiàn)金存量低短期負(fù)債多，償債風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，財(cái)務(wù)杠桿過(guò)高的問(wèn)題，并針對(duì)此類問(wèn)題，提出了提高資產(chǎn)變現(xiàn)能力，控制現(xiàn)金存量改善負(fù)債結(jié)構(gòu)，合理控制債務(wù)規(guī)模，合理降低財(cái)務(wù)杠桿水平的對(duì)策。通過(guò)對(duì)泰禾集團(tuán)股份有限公司進(jìn)行的償債能力分析，也為類似企業(yè)償債能力優(yōu)化提升的未來(lái)發(fā)展和研究方向提供了參考。目前，自己對(duì)于償債能力的研究較少知識(shí)有限，本文并沒有對(duì)所有衡量?jī)攤芰Φ闹笜?biāo)進(jìn)行分析，因此本文對(duì)于泰