科技型中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系探究

作者：未知一、科技型中小企業(yè)的特點科技型中小企業(yè)有兩個方面的能力顯得特別重要：一是現(xiàn)金流動能力?？萍夹椭行∑髽I(yè)經(jīng)營失敗的一個突出表現(xiàn)是資金短缺。企業(yè)現(xiàn)金流入總量能否保證各項生產(chǎn)要素的購置以及交納稅費、結(jié)欠的購貨款和償還貸款本息等現(xiàn)金流出的需要，所以科技型中小企業(yè)在建立指標(biāo)體系時要特別關(guān)注資金的流動性。其二是技術(shù)創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新是科技型中小企業(yè)生存的根本，通過持續(xù)的以市場為導(dǎo)向的技術(shù)創(chuàng)新打破在高技術(shù)市場中存在的技術(shù)鎖定狀態(tài)和途徑依賴特點，動態(tài)地適應(yīng)和滿足潛在的市場需求，故科技型中小企業(yè)在構(gòu)建財務(wù)指標(biāo)體系時，還要關(guān)注以下兩個方面：一是關(guān)注成長性和科技含量；二是關(guān)注無形資產(chǎn)和發(fā)展?jié)摿?。二、指?biāo)體系的構(gòu)建原則財務(wù)預(yù)警必須符合企業(yè)的實際情況，考慮到科技型中小企業(yè)的獨有特性，筆者認(rèn)為科技型中小企業(yè)進行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)設(shè)置時，應(yīng)突出考慮以下原則。（一）簡便性原則現(xiàn)在有的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)比較多，計算方法也復(fù)雜。科技型中小企業(yè)本身產(chǎn)出規(guī)模小、業(yè)務(wù)內(nèi)容簡單，決定企業(yè)變數(shù)的方能反映出本質(zhì)問題就可以。即在企業(yè)的經(jīng)營情況及財務(wù)狀況出現(xiàn)惡化或發(fā)生危機之前，能夠及時發(fā)出警報，預(yù)警的信號要明確，判斷要簡單，不應(yīng)把指標(biāo)設(shè)計得于復(fù)雜，缺乏實用性。（二）針對性原則即預(yù)警指標(biāo)必須與科技型中小企業(yè)的特點充分結(jié)合起來，使構(gòu)建的預(yù)警指標(biāo)體系對企業(yè)的財務(wù)分析和風(fēng)險判斷做到真（三）動態(tài)性原則即必須在分析企業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，把握未來的發(fā)展趨勢。此外，還必須不斷修正、補充因發(fā)展和環(huán)境變化而變化的指標(biāo)體系的內(nèi)容，確保預(yù)警的時效性。（四）成本效益原則在指標(biāo)體系的構(gòu)建及指標(biāo)項目的設(shè)置過程中應(yīng)充分考慮成本。有些指標(biāo)即使有用，如果獲取它需要花費很大的成本大于其獲取的效益，則可用較低成本的指標(biāo)來加以代替。三、財務(wù)指標(biāo)體系的構(gòu)建（一）定性指標(biāo)體系的構(gòu)建定性指標(biāo)，能直觀地反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的變化及可能對企業(yè)生產(chǎn)運行產(chǎn)生的影響，可將其分為三大類：第一類是表征企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的主要有公司治理結(jié)構(gòu)的合理性、內(nèi)部控制的完善與執(zhí)行；第二類是表征經(jīng)營管理能力的指標(biāo)，包括核心管理層的團隊能力、第三類是表征企業(yè)核心業(yè)務(wù)環(huán)境的指標(biāo)，包括產(chǎn)品市場占有率的變動、顧客滿意度的變化、所處行業(yè)前景圖1財務(wù)風(fēng)險預(yù)警定性指標(biāo)體系（二）定量指標(biāo)體系的構(gòu)建（1）創(chuàng)新能力指標(biāo)技術(shù)創(chuàng)新是科技型中小企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，技術(shù)創(chuàng)新可使有單一主導(dǎo)產(chǎn)品或某一技術(shù)領(lǐng)先的科技型中小企業(yè)以其高效的創(chuàng)新機制來實現(xiàn)產(chǎn)品生命周期的躍遷。衡量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力主要有兩個方面。首先是創(chuàng)新技術(shù)的投入。高技術(shù)中小企業(yè)需要投入大量的資金進行科技開發(fā)，投資比例的大小也會影響企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，如果比例過大，影響其資金流。由于我國高技術(shù)中小企業(yè)資金有限且融資困難，若R&D的投入占用過多資金，或企業(yè)內(nèi)部于研發(fā)項目資金安排不當(dāng)導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不靈，就嚴(yán)重影響到企業(yè)正常的資金營運；若比例過術(shù)中小企業(yè)必須合理安排研發(fā)資金的數(shù)額和期限結(jié)構(gòu)。其主要指標(biāo)包括：研發(fā)費用投入強度A1；研究開發(fā)費用增長率A2；技術(shù)人員比重A3。A1=研發(fā)費用/銷售收入A2=(當(dāng)年的研發(fā)費用-上一年的研發(fā)費用)/上一年的研發(fā)費用A3=研發(fā)人員/總員工人數(shù)說明：A1、A2兩個公式的研發(fā)費用還包括技術(shù)購買費用和技術(shù)改造投入經(jīng)費其次是創(chuàng)新效率。高技術(shù)中小企業(yè)具有成長迅速的特點，其成長往往以倍速增長，只有充分認(rèn)識到高技術(shù)中小企業(yè)所具有的成長性高這一特點，將企業(yè)利潤和成長性動態(tài)地結(jié)合起來，對企業(yè)的經(jīng)營情況和財務(wù)狀況進行分析和預(yù)測，才能得出正確的結(jié)論。衡量企業(yè)增長能力的常見指標(biāo)有銷售增長率(A4)和資本積累率(A5)，而高技術(shù)中小企業(yè)成長性的財務(wù)指標(biāo)還包括新產(chǎn)品研究開發(fā)費用率(A6)和新產(chǎn)品貢獻率(A7)。A6=已獲成功的新產(chǎn)品研究開發(fā)費用/研究開發(fā)費用支出總額該比率主要用來衡量企業(yè)的成長性，該比率越高，則企業(yè)成長性好，風(fēng)險就小。A7=新產(chǎn)品的貢獻/全部產(chǎn)品的貢獻，代表新產(chǎn)品的創(chuàng)利能力，其與新產(chǎn)品研究開發(fā)費用率一起反映高技術(shù)中小企業(yè)的新產(chǎn)品開發(fā)對企業(yè)的貢獻。該比率越高，則企業(yè)的成長性越好，財務(wù)風(fēng)險就越小。（2）盈利能力指標(biāo)常見的衡量企業(yè)盈利能力的主要指標(biāo)包括：資本金利潤率(B1)、營業(yè)收入利潤率(B2)、成本利潤率(B3)?？萍夹椭行∑髽I(yè)在初創(chuàng)期及成長期往往需要投入大量研發(fā)資金，而企業(yè)產(chǎn)品開發(fā)又需要一個較長的周期，因此初期利潤往往很少甚至表現(xiàn)為虧損。故對科技型中小企業(yè)，應(yīng)選擇基于現(xiàn)金盈利能力的比值作為預(yù)警體系的一個指標(biāo)，即經(jīng)營現(xiàn)金盈利率(B4)。B4＝經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量/經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出該比率用來衡量企業(yè)的現(xiàn)金盈利能力，由于科技型中小企業(yè)的資金需求實效性強，而且具有持續(xù)性。故要關(guān)注經(jīng)營現(xiàn)金盈利率，該比率越高，則其盈利能力越強，財務(wù)風(fēng)險越小。（3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力是指企業(yè)資產(chǎn)的利用效率，存貨和應(yīng)收賬款是企業(yè)現(xiàn)金再造能力的體現(xiàn)，一般選擇應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(C1)和存貨周轉(zhuǎn)率(C2)作為考察指標(biāo)，二者從不同方面反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能及經(jīng)營現(xiàn)金流量納稅保障率(C4)。無形資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率(C3)：科技型中小企業(yè)技術(shù)含量高，企業(yè)資產(chǎn)有相當(dāng)大部分都是科技含量較高的無形資產(chǎn)，固定資產(chǎn)所占比例較業(yè)應(yīng)加快無形資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來絕對利潤的增加。C4＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/企業(yè)繳納稅費總額對企業(yè)而言，納稅現(xiàn)金流出體現(xiàn)為一種“剛性”約束特征，即只要企業(yè)取得了賬面營業(yè)收入與賬面營業(yè)利潤，都必須嚴(yán)格依法履行納稅責(zé)任。高技術(shù)中小企業(yè)往往忽視內(nèi)部治理，缺乏一個完整的財務(wù)管理和資金收支的統(tǒng)籌機制，運營效率低下，費用偏高。其C4一般小于1，表明企業(yè)不得不通過借款甚至壓縮或占用未來經(jīng)營活動必要的現(xiàn)金預(yù)算進行彌補。倘若經(jīng)常性地處于納稅現(xiàn)金短缺狀態(tài)，不僅債務(wù)資金的來源將漸近枯竭，極大地限制企業(yè)未來的發(fā)展，而且勢必導(dǎo)致企業(yè)陷入嚴(yán)重的財務(wù)危機境地直至破產(chǎn)倒閉。因此，企業(yè)應(yīng)盡可能使該比率大于1。（4）償債能力指標(biāo)對于一般企業(yè)來說，衡量償債能力大小的指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率(D1)、流動比率(D2)和速動比率(D3)。高技術(shù)中小企業(yè)技術(shù)含量高，企業(yè)資產(chǎn)有相當(dāng)大部分都是科技含量較高的無形資產(chǎn)，固定資產(chǎn)所占力不足，破產(chǎn)風(fēng)險增加。同時，高技術(shù)中小企業(yè)研制開發(fā)的技術(shù)及產(chǎn)品相對應(yīng)的市場前景并不明朗，其科研成果的商業(yè)化過程也還存在許值比率（D4）、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量比率（短期債務(wù)）(D5)。D4=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-有形凈值）×100%這一指標(biāo)可以用來衡量高技術(shù)中小企業(yè)的長期償債能力和破產(chǎn)風(fēng)險低;反之，則風(fēng)險越大。D5=經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量/流動負(fù)債企業(yè)借入的短期債務(wù)主要用于滿足日常經(jīng)營活動的需要，那么，償還流動負(fù)債的現(xiàn)金也應(yīng)是通過經(jīng)營活動來取得；企業(yè)固然可以通過出售投資、長期資產(chǎn)以籌措現(xiàn)金來進行，但最安全而規(guī)范的辦法，仍借到多少現(xiàn)金，也要看它有沒有一定的償債能力。經(jīng)營凈現(xiàn)金比率越大，證明企業(yè)的短期償債能力越強.圖2.定量預(yù)警指標(biāo)體系四、科技型中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系運用中注意的問題（1）由于科技型中小企業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)明顯的階段性，則企業(yè)在運用財務(wù)指標(biāo)時，