第三方支付市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀及投資分析

第三方支付市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀及投資分析內(nèi)容提要：近年來(lái)，我國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)發(fā)展迅猛。作為其中重要配套設(shè)施的第三方支付平臺(tái)，也呈現(xiàn)出交易規(guī)模不斷放大、影響范圍日趨廣泛、潛在價(jià)值逐步顯現(xiàn)的態(tài)勢(shì)。央行《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》2010年9月1日正式實(shí)施后，第三方支付平臺(tái)的發(fā)展空間和市場(chǎng)前景更加明朗，但對(duì)于第三方支付公司獲得業(yè)務(wù)許可證也設(shè)置了較高準(zhǔn)入條件，目前市場(chǎng)上近一半的第三方支付公司均面臨增資達(dá)標(biāo)的問題。本文在分析我國(guó)第三方支付市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，對(duì)不同類型的第三方支付機(jī)構(gòu)進(jìn)行了分析及未來(lái)發(fā)展展望，提出投資相關(guān)建議，以供參考。關(guān)鍵詞：第三方支付業(yè)務(wù)許可發(fā)展投資展望1.第三方支付介紹1.1定義所謂第三方支付，就是一些和產(chǎn)品所在國(guó)家以及國(guó)外各大銀行簽約、并具備一定實(shí)力和信譽(yù)保障的第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)提供的交易支持平臺(tái)。在通過第三方支付平臺(tái)的交易中，買方選購(gòu)商品后，使用第三方平臺(tái)提供的賬戶進(jìn)行貨款支付，由第三方通知賣家貨款到達(dá)、進(jìn)行發(fā)貨；買方檢驗(yàn)物品后，就可以通知付款給賣家，第三方再將款項(xiàng)轉(zhuǎn)至賣家賬戶。第三方支付模式的支付網(wǎng)關(guān)位于公用計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)金融專網(wǎng)之間，溝通互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的數(shù)據(jù)與金融系統(tǒng)內(nèi)部的數(shù)據(jù)，完成通信、協(xié)議轉(zhuǎn)換和數(shù)據(jù)加密功能，起到隔離和保護(hù)金融專網(wǎng)的作用。第三方支付的支付網(wǎng)關(guān)連接了多家銀行的內(nèi)部網(wǎng)關(guān)，形成統(tǒng)一的支付接口向在線商家提供服務(wù)，使商家可以同時(shí)利用多家銀行的支付功能。而且，支付網(wǎng)關(guān)除了從技術(shù)上完成數(shù)據(jù)傳輸?shù)墓δ芡猓渤袚?dān)了一部分的資金轉(zhuǎn)賬功能及其它增值業(yè)務(wù)。第三方支付模式的支付平臺(tái)為用戶提供了實(shí)施性更高，功能更豐富的各類支付功能模塊；無(wú)論是時(shí)下流行的手機(jī)交易還是IP交易，支付平臺(tái)都可以為其提供更強(qiáng)大的技術(shù)支持。1.2第三方支付特點(diǎn)第三方支付的整個(gè)過程主要是通過雙方都信任的第三方完成，客戶可以在第三方支付平臺(tái)開設(shè)賬號(hào)，信用卡信息不用在互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)多次傳送，在網(wǎng)絡(luò)傳輸?shù)闹皇堑谌街Ц镀脚_(tái)的賬號(hào)，因而除了第三方代理之外，任何人，包括商家都看不見客戶的信用卡信息，從而保障了信用卡信息的安全性。從流程來(lái)看，采用第三方支付模式具有以下優(yōu)點(diǎn)：

1.2.1資源整合，降低成本，第三方支付平臺(tái)提供一系列的應(yīng)用接口程序，將多種銀行卡支付方式整合到一個(gè)界面上，負(fù)責(zé)交易結(jié)算中與銀行的對(duì)接，使網(wǎng)上購(gòu)物更加快捷、便利。1.2.2操作簡(jiǎn)單，易于接受。SSL、SET等支付協(xié)議，需要驗(yàn)證商家的身份或各方的身份程序復(fù)雜，手續(xù)繁多，速度慢且實(shí)現(xiàn)成本高。有了第三方支付平臺(tái)，商家和客戶之間的交涉由第三方來(lái)完成，使網(wǎng)上交易變得更加簡(jiǎn)單。1.2.3信用有保障，第三方支付平臺(tái)本身依附于大型的門戶網(wǎng)站，且以與其合作的銀行的信用作為信用依托，能夠較好地突破網(wǎng)上交易中的信用問題，有利于推動(dòng)電子商務(wù)的快速發(fā)展。1.3第三方支付流程第三方支付模式使商家看不到客戶的信用卡信息，同時(shí)又避免了信用卡信息在網(wǎng)絡(luò)多次公開傳輸而導(dǎo)致的信用卡信息被竊事件，第三方支付模式的流程如下：客戶和商家都在第三方支付平臺(tái)注冊(cè)姓名、信用卡號(hào)等資料信息，并開設(shè)賬號(hào)。1.2.2客戶在商家的網(wǎng)絡(luò)商店進(jìn)行購(gòu)物，提交訂單后，商家將客戶在第三方支付平臺(tái)的賬號(hào)和支付信息傳送給第三方平臺(tái)請(qǐng)求支付。第三方支付平臺(tái)向客戶發(fā)出支付請(qǐng)求?？蛻敉ㄟ^第三方支付平臺(tái)連接到開戶銀行進(jìn)行支付。支付確認(rèn)返回給第三方支付平臺(tái)。第三方支付平臺(tái)通知商家客戶已經(jīng)付款。商家向客戶發(fā)貨?？蛻羰盏截浳锊Ⅱ?yàn)證后通知第三方支付平臺(tái)。第三方支付平臺(tái)將貨款轉(zhuǎn)入商家的賬號(hào)中。

注：在第四步中，客戶從開戶行將資金轉(zhuǎn)入第三方支付平臺(tái)中。1.4第三方支付的收費(fèi)方式和運(yùn)營(yíng)成本1.4.1收費(fèi)方式我國(guó)第三方支付市場(chǎng)收費(fèi)方式分為接入費(fèi)用（商戶首次接入支付系統(tǒng)的費(fèi)用）、服務(wù)費(fèi)（按年度向商戶收取的費(fèi)用）及交易傭金，由于各廠商產(chǎn)品和服務(wù)高度同質(zhì)化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，接入費(fèi)和服務(wù)費(fèi)的收費(fèi)方式已很少使用。第三方在線支付廠商除了正常的運(yùn)營(yíng)成本外，還需向相應(yīng)銀行支付交易傭金，而其利潤(rùn)來(lái)源大多為收取商戶和付給銀行之間交易傭金的差值。1.4.2運(yùn)營(yíng)成本第三方支付機(jī)構(gòu)的成本主要來(lái)源于人員和市場(chǎng)開拓費(fèi)用，其中維護(hù)系統(tǒng)安全（防黑客）的人員占相當(dāng)部分，一個(gè)200人左右的第三方支付機(jī)構(gòu)維護(hù)系統(tǒng)安全的人員大概在70-80人，像600人左右規(guī)模的企業(yè)，維護(hù)系統(tǒng)安全人員預(yù)計(jì)在200人左右，由于技術(shù)要求較高，較一般企業(yè)人力成本較高，而第三方支付市場(chǎng)仍處于培育期，市場(chǎng)開拓費(fèi)用成本也比較高。1.5我國(guó)第三方支付機(jī)構(gòu)類型根據(jù)央行《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）中對(duì)于非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)的定義，第三方支付服務(wù)主要分為網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡及銀行卡收單三種類型，其中預(yù)付卡不包括社?？?、交通卡、電話卡，發(fā)卡單位與消費(fèi)單位為同一法人的預(yù)付卡也不在管理范圍內(nèi)。根據(jù)上述定義，我們針對(duì)目前第三方支付機(jī)構(gòu)進(jìn)行了細(xì)分，主要類型分為：1.5.1互聯(lián)網(wǎng)型支付企業(yè)以支付寶、財(cái)付通為首的互聯(lián)網(wǎng)型支付企業(yè),依托于大型電子商務(wù)C2C交易平臺(tái)延伸而出的在線支付工具,捆綁大型電子商務(wù)網(wǎng)站。1.5.2金融型支付企業(yè)以銀聯(lián)電子支付、快錢、匯付天下、易寶為首的獨(dú)立的金融型支付企業(yè)，定位于獨(dú)立的“行業(yè)支付”平臺(tái),它與支付寶的“C2C”、“B2C”的經(jīng)營(yíng)模式顯著不同,主要是“B2B”的商業(yè)模式,側(cè)重于為企業(yè)提供電子支付清算平臺(tái)、供應(yīng)鏈融資等整體解決方案。1.5.3預(yù)付卡企業(yè)由第三方機(jī)構(gòu)發(fā)行，與眾多商家簽訂協(xié)議，布放受理POS終端，發(fā)行一張跨行業(yè)消費(fèi)的預(yù)付卡，可到眾多聯(lián)盟商戶刷卡消費(fèi)，北京主要以資和信卡、商聯(lián)通卡為代表，上海以聯(lián)華OK卡、斯瑪特卡為代表。1.5.4線下便利支付型企業(yè)以拉卡拉為首的線下便利支付型企業(yè)，在商業(yè)區(qū)、住宅區(qū)的便利店、藥店等實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)植入智能POS終端，為銀聯(lián)持卡人提供自助式的信用卡還款、手機(jī)充值、公共事業(yè)繳費(fèi)、網(wǎng)上賬單支付、飛機(jī)票訂購(gòu)等一站式金融服務(wù)。同時(shí)，借助獨(dú)創(chuàng)的電子賬單運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，拉卡拉為簽約出賬商戶提供專業(yè)的電子賬單匯聚、生成、展現(xiàn)和支付服務(wù)。2.我國(guó)第三方支付市場(chǎng)發(fā)展歷史及現(xiàn)狀2.1發(fā)展歷史第三方支付產(chǎn)業(yè)早在銀聯(lián)網(wǎng)關(guān)之前就已建立，如北京地區(qū)的首信，屬于早期的互聯(lián)網(wǎng)支付網(wǎng)關(guān)企業(yè)，主要業(yè)務(wù)在北京地區(qū)，其二級(jí)結(jié)算模式為中國(guó)在線支付的首創(chuàng)。網(wǎng)上銀行功能是第三方支付得以迅速發(fā)展的基礎(chǔ)。2002年3月，中國(guó)銀聯(lián)的成立解決了多銀行接口繼承的問題，地方銀聯(lián)有條件向商家提供多銀行卡在線支付接口，使異地跨行的網(wǎng)上支付成為可能，消費(fèi)者的PC作為虛擬終端，通過Web頁(yè)面輸入銀行卡帳號(hào)與ATM密碼即可實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上支付。2005年中國(guó)第三方支付實(shí)現(xiàn)了飛躍式的增長(zhǎng)，規(guī)模達(dá)到了152億元人民幣。政策的日益完善和計(jì)算機(jī)的普及是中國(guó)第三支付市場(chǎng)快速發(fā)展的主要因素。2005年中國(guó)網(wǎng)民突破1.1億，寬帶普及率超過了44.5%，接入計(jì)算機(jī)終端超過4000萬(wàn)臺(tái)，中國(guó)電子商務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施條件相應(yīng)成熟，電子商務(wù)安全認(rèn)證體系基本形成。同時(shí)，《電子簽名法》的實(shí)施使得支付活動(dòng)有法可依。之后，隨著支付寶、易寶、財(cái)付通等多家實(shí)力強(qiáng)勁的第三方支付廠商的逐步加入，首信、銀聯(lián)電子支付和上海環(huán)迅三家中國(guó)第三方支付產(chǎn)業(yè)中的先進(jìn)入者面臨了日益嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。2.2發(fā)展現(xiàn)狀我國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)的快速發(fā)展引發(fā)了電子支付領(lǐng)域的巨大變革，以支付寶、財(cái)付通為代表的第三方支付平臺(tái)迅速壯大，其服務(wù)已覆蓋B2B、B2C、C2C以及跨行轉(zhuǎn)賬、信用卡還款、網(wǎng)絡(luò)融資和公共事業(yè)繳費(fèi)等眾多領(lǐng)域。第三方支付平臺(tái)不僅成為電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)的重要配套設(shè)施，而且自身也形成了一個(gè)發(fā)展前景廣闊、潛在價(jià)值巨大的分支產(chǎn)業(yè)。2.2.1交易規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)高速發(fā)展2007～2009年，我國(guó)第三方支付市場(chǎng)交易額分別為900億元、2800億元和5850億元，年均增速高達(dá)155.0%。2010年上半年，第三方支付市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)交易額4500億元，同比增長(zhǎng)71.1%。預(yù)計(jì)2010年全年第三方支付交易規(guī)模將達(dá)到8500億元，2011年和2012年有望分別增至9800億元和12500億元，市場(chǎng)將保持高速發(fā)展態(tài)勢(shì)（見圖1）。數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)電子商務(wù)研究中心。圖1我國(guó)第三方支付交易額的增長(zhǎng)情況截至2010年6月末，我國(guó)第三方支付機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到320家，但市場(chǎng)集中度較高。其中，阿里巴巴集團(tuán)旗下的支付寶以48.5%的份額占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，其日均交易筆數(shù)和日均交易額分別達(dá)到550萬(wàn)筆和14億元；騰訊公司的財(cái)付通以22.5%的份額位列第二，中國(guó)銀聯(lián)電子支付、快錢、環(huán)訊支付和易寶支付所占市場(chǎng)份額分別為7.0%、5.3%、3.7%和3.0%（見圖2）。數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)電子商務(wù)研究中心。圖2我國(guó)第三方支付機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)份額分布（2010年6月末）2.2.2在社會(huì)支付體系中的作用日益凸顯隨著在線交易和網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物的快速發(fā)展，第三方支付平臺(tái)的應(yīng)用滲透率不斷提高，在全社會(huì)支付體系中的作用日益凸顯。2009年，第三方支付交易額在整個(gè)電子商務(wù)市場(chǎng)交易額中的占比達(dá)16.5%，較2007年和2008年分別提高了12.5個(gè)和6.9個(gè)百分點(diǎn)；第三方支付交易額在社會(huì)消費(fèi)品零售總額中的占比也由2007年的1.0%，逐步提高到2008年的2.6%和2009年的4.4%（見表1）。數(shù)據(jù)表明，第三方支付機(jī)構(gòu)在做大支付市場(chǎng)“蛋糕”的同時(shí)，在“蛋糕”中的比重也不斷擴(kuò)大。金額（萬(wàn)億元）第三方支付交易額在各項(xiàng)中的占比2007年2008年2009年2007年2008年2009年第三方支付交易額0.090.280.59電子商務(wù)市場(chǎng)交易額2.252.933.544.0%9.6%16.5%社會(huì)消費(fèi)品零售總額8.9210.8513.271.0%2.6%4.4%銀行卡消費(fèi)額2.993.956.863.0%7.1%8.6%工行銀行卡消費(fèi)額0.620.801.5014.5%35.0%39.3%數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)電子商務(wù)研究中心、中國(guó)支付體系發(fā)展報(bào)告、中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒、工商銀行年報(bào)表1第三方支付平臺(tái)在社會(huì)支付體系中的作用2.2.3第三方支付擁有龐大的客戶群體第三方支付平臺(tái)擁有龐大的客戶數(shù)量，且一旦建立關(guān)系，便會(huì)產(chǎn)生較強(qiáng)的客戶黏性。截至2010年6月末，支付寶、財(cái)付通、快錢等第三方支付平臺(tái)的個(gè)人客戶數(shù)已分別達(dá)3.5億、1億和0.7億，企業(yè)客戶數(shù)也分別達(dá)到46萬(wàn)、40萬(wàn)和58萬(wàn)。（見表2）。個(gè)人客戶數(shù)（戶）企業(yè)客戶數(shù)（戶）第三方支付平臺(tái)支付寶3.5億46萬(wàn)財(cái)付通1億40萬(wàn)快錢0.7億58萬(wàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)站公開資料、各行年報(bào)。表2部分第三方支付平臺(tái)客戶數(shù)量2.2.4盈利狀況還處于較低水平因?yàn)槭袌?chǎng)尚未成熟，需要大力培育以及鋪設(shè)機(jī)構(gòu)，再加上市場(chǎng)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，傭金比例較低，第三方支付市場(chǎng)整體仍處于虧損狀態(tài)。除排名靠前的第三方支付機(jī)構(gòu)如易寶、銀聯(lián)在線、環(huán)訊等已實(shí)現(xiàn)盈利外，全國(guó)320家第三方支付企業(yè)中，超過半數(shù)的第三方支付機(jī)構(gòu)尚未實(shí)現(xiàn)盈利。根據(jù)央行上海透露的數(shù)據(jù)，央行上海收到86家提供支付服務(wù)的非金融機(jī)構(gòu)提交的登記材料，剔除非法人、公司合并、已取得央行業(yè)務(wù)特許或豁免等機(jī)構(gòu)，上海共有74家法人特定非金融機(jī)構(gòu)可以遞交申請(qǐng)材料。其中，2009年度未實(shí)現(xiàn)盈利的有36家。2.3第三方支付機(jī)構(gòu)發(fā)展情況截至2010年6月末，我國(guó)第三方支付機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到320家，但市場(chǎng)集中度較高。在當(dāng)下的第三方支付領(lǐng)域，根據(jù)運(yùn)營(yíng)模式的不同實(shí)際可以分為兩個(gè)陣營(yíng)：一是以支付寶、財(cái)付通為代表，依托于大型電子商務(wù)C2C（用戶對(duì)用戶）交易平臺(tái)延伸而出的在線支付工具；另一派則是以匯付天下、易寶支付、快錢為代表的獨(dú)立第三方支付工具，因?yàn)闊o(wú)法利用阿里巴巴和騰訊這樣的商戶平臺(tái)，只能立足于細(xì)分市場(chǎng)的專業(yè)化服務(wù)來(lái)保證穩(wěn)定的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，可細(xì)分為金融型、預(yù)付卡型及線下便利支付型第三方支付機(jī)構(gòu)。我們將每種類型的代表性企業(yè)介紹如下：2.3.1互聯(lián)網(wǎng)型支付企業(yè)2.3.1.1支付寶2004年底成立的支付寶，首創(chuàng)了信用中介模式以解決網(wǎng)上購(gòu)物的誠(chéng)信問題。從淘寶網(wǎng)剝離獨(dú)立運(yùn)營(yíng)后，支付寶開始從第三方擔(dān)保平臺(tái)逐漸向在線支付平臺(tái)轉(zhuǎn)變。依托于阿里巴巴和淘寶網(wǎng)的客戶資源，目前市場(chǎng)占有率高達(dá)48.5%，日交易額14億元。2.3.1.2財(cái)付通財(cái)付通于2005年底也以信用中介模式進(jìn)入第三方支付市場(chǎng)，憑借龐大的騰訊QQ用戶及拍拍網(wǎng)和航空和網(wǎng)游領(lǐng)域等其他業(yè)務(wù)發(fā)展，迅速成為第二大第三方支付機(jī)構(gòu)，占有率為22.5%，最近以開放平臺(tái)戰(zhàn)略吸引商戶，通過免費(fèi)為各行業(yè)商戶開通騰訊各平臺(tái)通道，使商戶直接面對(duì)騰訊客戶，產(chǎn)生收益后實(shí)現(xiàn)利益共享。2.3.2金融型支付企業(yè)這類企業(yè)沒有可以依托的商戶平臺(tái)，憑借自身對(duì)具體行業(yè)的深刻理解，量身定制全程電子支付解決方案，從無(wú)差別化的服務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)向具體行業(yè)、具體情境中的應(yīng)用。2.3.2.1銀聯(lián)電子支付隸屬于中國(guó)銀聯(lián)，在基金等市場(chǎng)上具有壟斷地位，依托于銀聯(lián)的品牌和信譽(yù)，在國(guó)企和行政事業(yè)單位等市場(chǎng)獲得較高份額，因缺乏創(chuàng)新能力，近兩年增長(zhǎng)速度低于行業(yè)平均水平，市場(chǎng)份額由2008年的11%降到7%。2.3.2.2快錢憑借著對(duì)保險(xiǎn)、金融行業(yè)電子支付的重點(diǎn)開拓，以及線下電子支付渠道的培育，目前快錢業(yè)務(wù)發(fā)展十分迅速，市場(chǎng)占有率為5.3%。2.3.2.3易寶易寶與其他獨(dú)立第三方支付機(jī)構(gòu)不同的戰(zhàn)略在于構(gòu)筑全行業(yè)的支付方案，在各行業(yè)的支付手段、銷售模式、支付工具各方面入手建立一站式綜合性的解決方案，在航空領(lǐng)域、教育和電信領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)，目前市場(chǎng)占有率為3.0%。其余較有實(shí)力企業(yè)還包括具有政府背景，在北京金融領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯的首信支付；由原銀聯(lián)高管另起爐灶創(chuàng)辦的，目前專注于航空領(lǐng)域電子支付并逐漸向基金等金融行業(yè)滲透的匯付天下；在證券行業(yè)和教育行業(yè)耕耘多年的環(huán)訊支付等。2.3.3預(yù)付卡企業(yè)2.3.3.1資和信資和信商通卡由資和信控股集團(tuán)旗下北京商服通網(wǎng)絡(luò)科技有限公司發(fā)行。作為首家運(yùn)營(yíng)通用積分卡的公司，經(jīng)過近十年的錘煉，發(fā)卡量超過200萬(wàn)，近年的發(fā)卡量每年新增100多萬(wàn)人次。目前資和信還涉足百貨行業(yè)，開設(shè)了百貨商場(chǎng)。2.3.3.2商聯(lián)通商聯(lián)通卡由京銀盈通管理咨詢有限公司發(fā)行，隸屬于中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)旗下，其主要產(chǎn)品為可在北京1000多個(gè)商戶處使用的中國(guó)商業(yè)企業(yè)通用積分卡，成立5年來(lái)年銷售額已達(dá)20億元,為北京第二大商業(yè)儲(chǔ)值卡發(fā)行公司。其他知名預(yù)付卡還包括雅高、聯(lián)華OK卡、斯瑪特卡等。2.3.4線下便利支付企業(yè)拉卡拉：由聯(lián)想控股投資，2006年上線運(yùn)行，其便利支付點(diǎn)數(shù)量已超過30000家，發(fā)展到88個(gè)城市，完全覆蓋38個(gè)城市,發(fā)展速度驚人，目前國(guó)內(nèi)主要大城市的便利店尤其是知名連鎖便利店已經(jīng)基本被拉卡拉占據(jù)，2010年上半年交易總額近千億，市場(chǎng)份額高達(dá)60%。其余均為區(qū)域性質(zhì)的線下便利支付企業(yè)，深入經(jīng)營(yíng)本區(qū)域業(yè)務(wù)，但目前因規(guī)模問題受到拉卡拉的沖擊。2.3.5營(yíng)業(yè)情況根據(jù)各家公司日均交易額，行業(yè)咨詢公司提供的部分第三方支付機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)如下：部分第三方支付機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)收入（預(yù)測(cè)數(shù)）公司名稱單位2008合計(jì)2009合計(jì)2010半年計(jì)支付寶萬(wàn)元212003881026821銀聯(lián)在線萬(wàn)元249003135017500快錢萬(wàn)元7250132908110易寶萬(wàn)元317091815971財(cái)付通萬(wàn)元320081405920環(huán)訊萬(wàn)元710078934299聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)萬(wàn)元592070604020網(wǎng)銀在線萬(wàn)元355051203310首信易支付萬(wàn)元371042402420捷銀萬(wàn)元19101905/云網(wǎng)萬(wàn)元430421/其他機(jī)構(gòu)萬(wàn)元154030603800合計(jì)億元8.3913.058.223.第三方支付市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)3.1政策引導(dǎo)行業(yè)健康快速發(fā)展《辦法》的出臺(tái)使非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)由灰色狀態(tài)走向合法化，對(duì)整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展產(chǎn)生了極大的促進(jìn)作用。第三方支付平臺(tái)業(yè)務(wù)定位和發(fā)展方向?qū)⒆兊檬智逦?，在政策的引?dǎo)和支持下現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)支付和移動(dòng)電話支付將取得更快、更健康的發(fā)展，而預(yù)付卡發(fā)行與受理、銀行卡收單等獲得市場(chǎng)準(zhǔn)入后，也將成為第三方支付機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)拓展的新領(lǐng)域。3.2較高的準(zhǔn)入門檻導(dǎo)致市場(chǎng)重新洗牌根據(jù)《支付業(yè)務(wù)許可證》申請(qǐng)人的準(zhǔn)入門檻，包括：“申請(qǐng)人擬在全國(guó)范圍內(nèi)從事支付業(yè)務(wù)的，其注冊(cè)資本最低限額為1億元人民幣；擬在?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）范圍內(nèi)從事支付業(yè)務(wù)的，其注冊(cè)資本最低限額為3千萬(wàn)元人民幣；截至申請(qǐng)日，連續(xù)盈利2年以上等。”部分在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)的小型支付企業(yè)由于難以獲得牌照將會(huì)退出市場(chǎng)，而具備良好資信水平和較強(qiáng)盈利能力的第三方支付機(jī)構(gòu)將從中長(zhǎng)期獲益。在健康、規(guī)范的市場(chǎng)環(huán)境中，占70%市場(chǎng)份額的支付寶和財(cái)付通無(wú)疑將獲得更大的發(fā)展空間和更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。3.3第三方支付的優(yōu)勢(shì)將會(huì)凸顯第三方支付的優(yōu)勢(shì)將會(huì)進(jìn)一步體現(xiàn)，通過與銀行的商業(yè)合作，以銀行的支付結(jié)算功能為基礎(chǔ)，向政府、企業(yè)、事業(yè)單位提供中立的、公正的面向其用戶的個(gè)性化支付結(jié)算與增值服務(wù)。為客戶提供成本優(yōu)勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。第三方支付平臺(tái)的個(gè)性化服務(wù)，使得其可以根據(jù)被服務(wù)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與業(yè)務(wù)發(fā)展所創(chuàng)新的商業(yè)模式，同步定制個(gè)性化的支付結(jié)算服務(wù)。3.4移動(dòng)支付市場(chǎng)將成為競(jìng)爭(zhēng)主戰(zhàn)場(chǎng)目前移動(dòng)支付市場(chǎng)已經(jīng)成為未來(lái)第三方支付平臺(tái)的主要發(fā)展趨勢(shì)，龐大的移動(dòng)客戶基礎(chǔ)為第三方支付平臺(tái)提供了巨大的業(yè)務(wù)潛力和盈利空間，第三方支付機(jī)構(gòu)均把移動(dòng)支付平臺(tái)作為未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)，也使得移動(dòng)服務(wù)商開發(fā)相應(yīng)的移動(dòng)支付計(jì)劃。例如，中移動(dòng)入股浦發(fā)銀行20%股權(quán)，便是瞄準(zhǔn)了發(fā)展空間巨大的移動(dòng)支付市場(chǎng)。憑借其強(qiáng)大的客戶基礎(chǔ)和影響力，中移動(dòng)致力于打造“移動(dòng)金融”平臺(tái)，而不是滿足于僅僅充當(dāng)銀行的支付通道和賺取微薄的流量費(fèi)。目前，中移動(dòng)主導(dǎo)的手機(jī)支付已與中國(guó)銀聯(lián)主導(dǎo)的無(wú)線支付展開了“標(biāo)準(zhǔn)”之爭(zhēng)，這將深刻影響未來(lái)的移動(dòng)金融市場(chǎng)格局。3.5第三方支付市場(chǎng)進(jìn)一步細(xì)分未來(lái)第三方支付市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)一步細(xì)分，不同類型的第三方支付機(jī)構(gòu)將會(huì)走上不同的差異化經(jīng)營(yíng)道路。3.5.1互聯(lián)網(wǎng)型支付企業(yè)支付寶擁有3.5億注冊(cè)賬戶、46萬(wàn)商戶；財(cái)付通擁有1億注冊(cè)賬戶、40萬(wàn)商戶，如果轉(zhuǎn)型成網(wǎng)上銀行，注冊(cè)賬戶及商戶數(shù)都極為龐大，而且他們擁有一般銀行不具備的優(yōu)勢(shì)——最了解客戶需求，服務(wù)貼近客戶，目前支付寶已在申請(qǐng)阿里銀行，一旦成功，將會(huì)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)產(chǎn)生鯰魚效應(yīng)。3.5.2金融型支付企業(yè)作為獨(dú)立的第三方支付企業(yè)，金融型支付企業(yè)將成為第三方支付市場(chǎng)的中間力量，憑借著對(duì)細(xì)分市場(chǎng)的電子支付實(shí)施方案的進(jìn)一步挖掘，將會(huì)形成一批專注于不同行業(yè)的專業(yè)型支付企業(yè)，如快錢和慧聰對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)的開發(fā)，匯付天下對(duì)于基金市場(chǎng)的開發(fā)，易寶對(duì)于電信、數(shù)字娛樂行業(yè)的挖掘，一批專注于某些細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)將會(huì)脫穎而出。3.5.3預(yù)付卡企業(yè)由于《辦法》中門檻設(shè)置較高，大批預(yù)付卡企業(yè)將不得不進(jìn)行增資。同時(shí)，《辦法》中對(duì)于不得占用沉淀資金的規(guī)定，以及給客戶開具的發(fā)票不能為預(yù)付卡面值，只能為服務(wù)費(fèi)面值的總體要求，給預(yù)付卡企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了阻礙。未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)將取決于央行以后頒發(fā)的實(shí)施細(xì)則及相關(guān)業(yè)務(wù)辦法，尤其是其中對(duì)有關(guān)預(yù)付卡的發(fā)行與受理的業(yè)務(wù)辦法的相關(guān)規(guī)定。3.5.4線下便利支付企業(yè)線下便利支付企業(yè)的核心優(yōu)勢(shì)在于“使用過程的化繁為簡(jiǎn)”。即保留了銀行卡的使用方式，只要在拉卡拉終端刷卡，并輸入原有的賬號(hào)密碼之后再輸入對(duì)方賬號(hào)，便可完成遠(yuǎn)程的支付交易。這種模式的最大挑戰(zhàn)在于隨著網(wǎng)絡(luò)銀行或者第三方網(wǎng)絡(luò)支付的客戶群越來(lái)越龐大，使得它的客戶群越來(lái)越小。因此，拉卡拉在擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍如繳納水電費(fèi)等的同時(shí)，已于今年啟動(dòng)了家庭pos機(jī)計(jì)劃，以彌補(bǔ)相對(duì)于網(wǎng)絡(luò)支付而言在距離上的劣勢(shì)。從便利店終端到家庭終端的轉(zhuǎn)變，使得拉卡拉這樣的線下便利支付企業(yè)未來(lái)發(fā)展值得期待。3.5.5地方政府背景的第三方支付企業(yè)除此之外，在央行頒布《辦法》后，地方政府背景的第三方支付機(jī)構(gòu)也將會(huì)成為未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，如由上海國(guó)際集團(tuán)、上海國(guó)際信托有限公司以及中國(guó)萬(wàn)向集團(tuán)等機(jī)構(gòu)共同出資設(shè)立的通聯(lián)支付，注冊(cè)資本金人民幣13.6億元，目標(biāo)直指打造“小銀聯(lián)”，因此，地方政府通過設(shè)立、收購(gòu)合并等方式成立的第三方支付企業(yè)也是未來(lái)發(fā)展一個(gè)趨勢(shì)。4第三方支付市場(chǎng)投資分析4.1第三方支付市場(chǎng)的投資可行性4.1.1直接盈利前景好中國(guó)電子商務(wù)的發(fā)展必將帶來(lái)第三方支付的需求，按照國(guó)際規(guī)律，這種區(qū)別于銀行系統(tǒng)的金融增值服務(wù)的交易量放大和用戶集聚到一定程度，就會(huì)實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)的盈虧平衡，當(dāng)銷售額繼續(xù)放大后，利潤(rùn)就相當(dāng)可觀。4.1.2投資組合有價(jià)值投資者特別是面向互聯(lián)網(wǎng)與電子商務(wù)投資的投資者，深知中國(guó)這些領(lǐng)域的巨大商機(jī)，即使支付短期盈利不足，從投資組合角度看，也是值得的。4.1.3行業(yè)獨(dú)特易退出支付行業(yè)是運(yùn)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)提供金融增值服務(wù)的業(yè)務(wù)，因此這個(gè)跨多個(gè)領(lǐng)域的投資，為投資者創(chuàng)造概念高價(jià)退出提供了可能性。4.1.4把握其他投資商機(jī)支付平臺(tái)的交易數(shù)據(jù)為國(guó)內(nèi)外投資者捕捉所關(guān)注領(lǐng)域企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展情況，提供了先機(jī)，投資者甚至不需要做太多的盡職調(diào)查，就可以很快確定投資來(lái)獲取高額利潤(rùn)。4.1.5投資組合業(yè)務(wù)相互促進(jìn)支付平臺(tái)積累的企業(yè)用戶與個(gè)人用戶消費(fèi)數(shù)據(jù)，為投資者在國(guó)內(nèi)投資的其他企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)策略、銷售推廣策略決策等，提供了數(shù)據(jù)支持，從而有助于促進(jìn)支付以外的投資企業(yè)的發(fā)展；同時(shí)這些企業(yè)的發(fā)展，也為支付平臺(tái)的流量增長(zhǎng)起到了促進(jìn)作用。4.2第三方支付市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)4.2.1競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)大型客戶以交易量與用戶擠壓甚至直接提供支付的競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)業(yè)鏈源頭網(wǎng)絡(luò)銀行服務(wù)提高后形成的競(jìng)爭(zhēng)，加劇了第三方支付的惡性競(jìng)爭(zhēng)，加之支付服務(wù)商的運(yùn)營(yíng)開拓不夠，特別是投資商的躍躍欲試和支付商不同的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，為了獲得用戶和流量，使得這個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了明顯的價(jià)格戰(zhàn)、互相攻擊等競(jìng)爭(zhēng)壓力。從直接的低價(jià)、免費(fèi)，到服務(wù)費(fèi)折扣等，商戶都可以與各家第三方支付商輪會(huì)談判壓價(jià)，導(dǎo)致投資第三方市場(chǎng)面臨各種競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。4.2.2牌照風(fēng)險(xiǎn)第三方支付機(jī)構(gòu)獲得業(yè)務(wù)許可證最遲時(shí)間為2011年9月1日前，在此之后沒有業(yè)務(wù)許可證的，不能經(jīng)營(yíng)第三方支付業(yè)務(wù)，因此，現(xiàn)階段進(jìn)行投資，不能保證投資機(jī)構(gòu)一定能夠獲得牌照，投資風(fēng)險(xiǎn)較大，而有望獲得牌照的第三方支付機(jī)構(gòu)資本市場(chǎng)一直追捧，如要進(jìn)入，溢價(jià)成本太高，投資回報(bào)較小。4.2.3投入風(fēng)險(xiǎn)由于市場(chǎng)與技術(shù)的高速變化，作為提供企業(yè)在線交易的服務(wù)商，服務(wù)平臺(tái)的安全性投入、平臺(tái)處理能力投入、系統(tǒng)滿足多樣化用戶需求的開發(fā)投入、市場(chǎng)開發(fā)與市場(chǎng)推廣投入等，也是動(dòng)態(tài)增加的。這些投入與運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的費(fèi)用外，產(chǎn)業(yè)鏈源頭的銀行交易成本還是比較高，使得第三方支付商為了長(zhǎng)期發(fā)展必須平衡和承擔(dān)這些投入壓力，要想獲得穩(wěn)定的收益需要不斷增加投資，造成投入風(fēng)險(xiǎn)。4.2.4盈利風(fēng)險(xiǎn)上述競(jìng)爭(zhēng)與投入的壓力，使得短期內(nèi)大多數(shù)第三方支付商在盈虧平衡下勉強(qiáng)經(jīng)營(yíng)。除了個(gè)別堅(jiān)決的投資商外，大部分投資者不可能不對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行盈利考核，使得經(jīng)營(yíng)者在各方面投入需要平衡，很容易出現(xiàn)夸大其辭的宣傳與名不副實(shí)的低質(zhì)服務(wù)，造成客戶流失，盈利風(fēng)險(xiǎn)增加。4.3投資路徑選擇第三方支付市場(chǎng)作為一個(gè)快速發(fā)展的新興行業(yè)，未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮螅b于第三方支付機(jī)構(gòu)承擔(dān)了部分金融職能，符合金融投資范圍；由于第三方支付機(jī)構(gòu)普遍缺乏資金管理能力，引入金融企業(yè)作為股東，有利于提升支付平臺(tái)的信用等級(jí)，降低違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)；央行《辦法》使得大批第三方支付機(jī)構(gòu)需要增資擴(kuò)股以使得公司達(dá)到牌照標(biāo)準(zhǔn)，建議金融企業(yè)選擇合適的投資路徑。4.3.1發(fā)起設(shè)立按照央行《辦法》關(guān)于支付業(yè)務(wù)許可證申請(qǐng)人的主要出資人條件第二條規(guī)定：連續(xù)為金融機(jī)構(gòu)提供信息處理支持服務(wù)2年以上，或連續(xù)