兒童免疫規(guī)劃疫苗管理和預防接種項目投資管理手冊參考

兒童免疫規(guī)劃疫苗管理和預防接種項目

投資管理手冊

目錄

一、產業(yè)環(huán)境分析...................................................3

二、兒童發(fā)展基本原則...............................................4

三、必要性分析.....................................................5

四、項目............................................................6

五、項目評估......................................................13

六、單利與復利....................................................25

七、現金流量......................................................26

八、項目投資宏觀環(huán)境評估..........................................31

九、項目投資環(huán)境評估概述..........................................41

十、符合經濟發(fā)展的中長期戰(zhàn)略規(guī)劃.................................51

十一、符合經濟結構調整范圍........................................53

十二、環(huán)境影響評估的內容..........................................55

十三、環(huán)境影響與環(huán)境影響評估的目的與作用.........................61

十四、間接費用和間接效益..........................................62

十五、項目直接費用和直接效益.....................................66

十六、公司簡介....................................................68

十七、經濟效益分析................................................69

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表................................70

綜合總成本費用估算表..............................................71

利潤及利潤分配表...................................................73

項目投資現金流量表.................................................75

借款還本付息計劃表.................................................78

十八、投資方案分析................................................79

建設投資估算表.....................................................81

建設期利息估算表...................................................81

流動資金估算表.....................................................83

總投資及構成一覽表.................................................84

項目投資計劃與資金籌措一覽表......................................85

一、產業(yè)環(huán)境分析

到2020年，確保高水平全面建成小康社會，為全面建成現代化國

際港口城市打下堅實基礎，讓人民生活更美好。

努力建設更具創(chuàng)新能力的經濟強市。經濟保持中高居民人均可支

配收入比2010年翻一番。區(qū)域創(chuàng)新體系更趨完善，主要創(chuàng)新發(fā)展指標

躍—上新臺階，進入全國創(chuàng)新型城市和人才強市行列。產業(yè)邁向中高端,

工業(yè)化和信息化深度融合，產業(yè)結構調整取得實質成效，新產業(yè)新業(yè)

態(tài)形成規(guī)模，以技術、質量、綠色為核心的競爭力基本形成。重點領

域改革取得決定性成果，開放型經濟新優(yōu)勢加快確立，跨國公司地區(qū)

總部加快集聚，建成一批高水平開放大平臺。

初步形成更具國際影響力的港口經濟圈和制造業(yè)創(chuàng)新中心、經貿

合作交流中心、港航物流服務中心。寧波舟山港多式聯運國際樞紐功

能顯著增強，配置全球資源要素能力大幅提升，覆蓋長三角、輻射長

江經濟帶、服務“一帶一路”的港口經濟圈帶動作用進一步顯現。

《中國制造2025寧波行動綱要》加快實施，制造業(yè)創(chuàng)新能力明顯增強,

加快向“制造強市”轉型。對外經貿合作質量明顯提高，大宗商品交

易和跨境電子商務的帶動作用更加明顯，投資貿易便利化體制機制進

一步健全，形成開放合作新優(yōu)勢。智慧物流、航運交易、航運金融、

航運保險、海事服務等功能進一步提升，航運高端資源加快集聚，港

航物流服務體系更趨完善。

基本形成更具集聚輻射能力的寧波都市區(qū)。都市區(qū)協同發(fā)展格局

基本建立，現代化綜合立體交通網絡基本形成，寧波對周邊地區(qū)帶動

作用明顯增強。創(chuàng)新功能和國際化水平明顯增強，中心城市極核功能

大幅提升。市域統(tǒng)籌發(fā)展體制進一步完善，城市空間布局更加優(yōu)化，

戶籍人口城鎮(zhèn)化率加快提高。品質城區(qū)、特色城鎮(zhèn)和美麗鄉(xiāng)村建設展

現獨特風貌，成為全國城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展樣板城市。

爭創(chuàng)更高品質的民生幸福城市。就業(yè)更加充分，基本公共服務均

等化水平穩(wěn)步提高，社會保障更加公平可持續(xù)，公共交通出行更為高

效便捷。居民健康水平不斷提升，勞動年齡人口平均受教育年限增加。

城鄉(xiāng)居民人均可支配收入持續(xù)增長，低保水平逐年提高，低收入人群

收入較快增長，中等收入人口比重提高。

基本建成特色鮮明的文化強市。中國夢和社會主義核心價值觀深

入人心，市民文明素質明顯提高，城市文明程度進一步提升。東亞文

化之都影響力不斷增強，現代公共文化服務體系基本形成，文化產業(yè)

成為支柱性產業(yè)，文化引領支撐經濟社會發(fā)展的作用更加明顯。

二、兒童發(fā)展基本原則

堅持全面領導兒童發(fā)展，把握兒童事業(yè)發(fā)展的方向，貫徹落實云

南、昆明和官渡關于兒童事業(yè)發(fā)展的重要決策部署，切實把國家領導

貫徹到兒童事業(yè)發(fā)展的全過程和各方面。堅持兒童優(yōu)先發(fā)展原則，在

執(zhí)行法規(guī)、出臺政策、編制規(guī)劃、配置資源、部署工作中優(yōu)先考慮兒

童的利益和發(fā)展需求。

堅持促進兒童全面發(fā)展，尊重兒童的人格尊嚴，遵循兒童身心發(fā)

展特點和規(guī)律，保障兒童身心健康，促進兒童在德智體美勞各方面實

現全面發(fā)展。堅持保障兒童平等發(fā)展，創(chuàng)造公平社會環(huán)境，消除對兒

童一切形式的歧視，縮小區(qū)域、群體之間的兒童發(fā)展差距，保障所有

兒童享有平等的權利和機會。堅持鼓勵兒童自主參與，尊重兒童主體

地位，鼓勵并支持兒童參與家庭、文化和社會生活，暢通兒童意見表

達渠道，重視吸收兒童意見，創(chuàng)造有利于兒童參與的社會環(huán)境。

三、必要性分析

1、現有產能已無法滿足公司業(yè)務發(fā)展需求

作為行業(yè)的領先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場

知名度，產品銷售形勢良好，產銷率超過100%。預計未來幾年公司的

銷售規(guī)模仍將保持快速增長。

隨著業(yè)務發(fā)展，公司現有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的

市場需求。公司通過優(yōu)化生產流程、強化管理等手段，不斷挖掘產能

潛力，但仍難以從根本上緩解產能不足問題。通過本次項目的建設，

公司將有效克服產能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機遇奠

定基礎。

2、公司產品結構升級的需要

隨著制造業(yè)智能化、自動化產業(yè)升級，公司產品的性能也需要不

斷優(yōu)化升級。公司只有以技術創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅動，不斷研發(fā)新產

品，提升產品精密化程度，將產品質量水平提升到同類產品的領先水

準，提高生產的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產化的需求，才

能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領域的國內領先地位。

四、項目

（一）項目的含義及其特征

1、項目的含義

項目的一般概念是指在規(guī)定的時間和預算范圍內，按照一定的質

量要求實現預定目標的一項一次性任務。例如，建造一家工廠、一棟

樓房、一座橋梁、一條道路，改建或擴建一個企業(yè)，設計制造一套新

設備，開展一項科學研究等，都屬于項目的范疇。通俗來講，項目就

好像是一顆經過精心選育的種子，我們把它栽植在適宜生長的土壤里,

在陽光雨露滋潤下，種子開始發(fā)芽，長出充滿活力的根、莖、葉，經

過澆水、施肥和修剪，最后開花結果。種子的生長史告訴我們，要達

到開花、結果的目的，種子的選擇是十分重要的，一顆干癌的種子無

論如何也不會生根發(fā)芽。但僅有良種還不行，我們還必須選擇適宜生

長的土地，必須有陽光和水肥、氣候等保證；否則，仍然不會開花結

果。種子的生長史是內在因素與外在因素相互作用的過程，項目的發(fā)

展也不例外。

從經濟角度看，項目是經濟發(fā)展的基本組件，沒選定很好的項目

并實施，經濟發(fā)展計劃不過是一種愿望，國家經濟發(fā)展將停滯不前甚

至倒退。因此，世界銀行把項目稱作“經濟發(fā)展的刀刃”。聯合國稱:

“規(guī)劃和項目在發(fā)展中國家的經濟和發(fā)展中的作用不斷增加，它們在

發(fā)展計劃的形成和實施方面是一個決定性要素。”項目構成國民經濟

發(fā)展的基石，項目的成敗，直接影響經濟發(fā)展計劃的實現和國民生活

水平的提高。

2、投資項目

投資項目是項目的主要存在載體與表現形式，在項目中占非常大

的比重。我們可以這樣理解，所謂投資項目，是指同時具有投資屬性

與項目屬性的活動與任務，即投入一定量的貨幣資金以獲取預期效益

的全部投資活動與任務。投資項目作為承擔具體投資活動的主體，既

符合項目的一般要求，也體現了投資固有的特點。本書中的“項目”

若沒有特別說明是指“投資項目”，主要是指偏重于以形成固定資產

為主要目標的建設項目，即以建設投資形式投資興建的工程建設項目,

也就是必須按照規(guī)劃、決策、設計施工、竣工驗收及投產運營等一系

列程序，在規(guī)定的建設期、投資預算限額及設定的質量標準等目標前

提下完成的投資活動與任務。通常一個項目大致可以包括以下內容。

(1)具有對土建工程、設備或者二者均有的資金投入；

(2)具有為工程設計技術方案、監(jiān)督施工、改善經營和維修等方

面提供服務的能力；

(3)擁有一個負責實施各項活動的、高效精干的組織機構，并能

協調有關各方的關系；

(4)能夠改善有關的政府政策如價格、稅收、補貼和成本回收等,

使項目與所屬部門和整個改建的發(fā)展目標保持一致，并提高項目自身

的經濟效益；

(5)具備明確的項目目標和具體的實施計劃。

3、項目的特征

(1)項目的唯一性。項目的唯一性是指從時間角度與空間范圍來

看，項目只出現一次或只有一項，不可能重復出現或被復制。

(2)項目的相對性。項目既然作為組織形式和單次性任務，那么

就不是一個固定的目的物。例如，我們可以將正在建設中的某項道路

的任務作為一個項目，而不能說已經建設好的某條道路是一個項目。

項目總是相對于確定的主體而存在的，因此說項目具有相對性。

(3)項目的臨時性。項目是一定的管理主體在一定時期里的組織

形式，只在一段有限的、短暫的時間內存在，因此具有臨時性，即在

經過一定的生命周期之后，原來構成一個項目的各種要素就不再作為

這個項目而存在。例如，建設某建筑物的任務可能構成一個項目，隨

著建設任務的開始而確立，隨著建設任務的完成而終結。

(4)項目的目標性。項目既然作為一個任務，那么就有明確的目

標。項目的目標就是項目的管理主體在完成項目的任務時所要實現的

目的。一般，項目的最終統(tǒng)一目標是效益目標，而我們通常提到的項

目的時間(或進度)、成本、質量目標應是服從于效益目標的項目的

二級目標。

(5)項目的生命周期性。項目任務的單件性屬性決定了項目有一

個起始、實施和終結的過程，且在此過程中各階段的任務、工作之間

是按一定的順序進行的，這就構成了項目的生命周期。對于一般項目

來說，項目的生命周期可分為三個階段：第一階段是項目起始階段，

一般包括項目規(guī)劃、策劃，即要明確項目的任務、基本要求、所需投

入要素、目標及成本效益分析論證；第二階段是項目實施階段，即具

體組織項目的實施，以實現項目的目標；第三階段是項目終結階段,

包括項目完成、總結、清理等。

(6)項目的約束性。項目是一件任務或活動，而任何任務都有其

限定條件。項目有限定條件，構成了項目的約束性。項目的限定條件

一般包括項目的投入要素(人、財、物)、時間和質量等。項目的約

束性為項目任務的實施和完成提供了一個最低的參考標準。

(7)項目的系統(tǒng)性和整體性。一般地，項目的各種要素之間都存

在某種聯系，我們只有將它們有機地結合起來，才能確保項目目標有

效實現，這在客觀上形成了一個系統(tǒng)。同時，項目只有一個最終的統(tǒng)

一的目標一效益目標，項目的其他要素及其他目標都應為它服務并滿

足它的要求。

(二)項目分類

根據不同的標準，投資項目可以分為不同的類型。我們可以根據

項目的設計能力，將投資項目分為大型項目、中型項目和小型項目：

根據項目的產業(yè)內容，將投資項目分為工業(yè)項目、農業(yè)項目、水利項

目、交通項目、郵電項目、公用事業(yè)項目等；根據項目的投資管理形

式，將投資項目分為政府投資項目和企業(yè)投資項目等。但作為投資項

目評估，我們關注的分類是影響評估內容和側重點的那些分類。這些

分類主要有：

1、根據項目的目標，投資項目分為經營性項目和非經營性項目

經營性項目的目標是通過投資實現所有者權益的市場價值最大化,

以投資車利為行為傾向。絕大多數生產或流通領域的投資項目都屬于

這類項目。非經營性項目不以追求利潤為目標，其中既包括本身沒有

經營活動、沒有收益的項目，如城市道路、公共綠化建設等，也包括

本身有生產經營活動，但產品價格不由市場機制形成的為公眾提供基

本生活服務的項目。對于經營性項目，我們要分析項目的盈利能力、

償債能力和財務生存能力；對非經營性項目，我們主要分析項目的財

務生存能力。

2、根據項目的產出屬性（產品或服務），投資項目分為公共項目

和非公共項目

公共項目是指為滿足社會公眾需要，生產或者提供公共物品（包

括服務）的項目，公共項目的特征是非排他性或者排他無效率。非公

共項目是指除了公共項目以外的其他項目。公共項目的效益常常不能

簡單地使用經濟效益衡量，而非公共項目的重要特征是供應商能夠向

那些想消費這種商品的人收費，從而得到利潤，因而經濟效益是重，

要評估依據。

3、根據項目與企業(yè)原有資產的關系，投資項目分為新建項目和改

擴建項目

新建項目就是建設一個與原有資產無關的完全獨立的項目，改擴

建項目則是在原有資產基礎上對項目的改造。改擴建項目與新建項目

的區(qū)別在于，前者是在原有資產基礎上進行建設的，在不同程度上利

用了原有企業(yè)的資源，以增量帶動了存量，以較小的新增投入取得較

大的新增效益，因而其分析的方法多采用增量分析法、有無比較法。

4、根據項目的融資主體，投資項目分為新設法人項目和既有法人

項目

新設法人項目以新組建的項目法人為項目主體進行融資，其特點

是：項目投資由新設立法人籌集的資本金和債務資金構成，以新設項

目法人承擔融資責任和風險，從項目投產后的財務效益情況考察償債

能力。既有法人項目要以現有法人為項目主體進行融資，其特點是：

擬建項目不組建新的項目法人，既有法人統(tǒng)一組織融資活動并承擔責

任和風險；擬建項目一般是在既有法人資產和信用的基礎上進行的，

并形成增量資產；從既有法人的財務整體狀況考察融資后的償債能力。

5、根據項目的投資主體，投資項目分為政府投資項目、私人投資

項目、國內投資項目、“三資”項目

政府投資項目資金來源于財政，私人投資項目資金來源于民間，

因而評估的角度和內容都有差異。國內投資項目是指全部由國內投資

者興建的項目，其資金來源可以是投資者的自有資金，也可以是投資

者在國內外籌集的資金?！叭Y”項目是外商獨資項目、中外合資經

營項目和中外合作經營項目的簡稱，它們的資金來源也是不同的。根

據資金來源的不同，項目的具體資產有所差異。例如，中方在中外合

作投資項目中以土地、廠房、勞動力等作為資本，外方則以設備、資

金和技術等作為資本，但作為一個完整的投資項目，投資項目評估需

要考察的是共同興建起的投資項目的整體效益，以及按契約規(guī)定的比

例各方所能得到的收益和需要承擔的風險。

五、項目評估

（一）項目評估的含義

項目評估是在可行性研究的基礎上，根據有關政策、法律法規(guī)、

方法與參數，從項目（或企業(yè)）及國家的角度出發(fā)，由貸款銀行或有

關機構對擬建投資項目的規(guī)劃方案進行全面的技術經濟論證和再評價,

以判斷項目方案的優(yōu)劣和可行性。項目評估的結論是投資決策的重要

依據。

項目評估作為一門技術經濟學科，起源于西方發(fā)達國家，并在世

界范圍內得到了廣泛的應用，收到了顯著的效果。

我國項目評估工作是在世界銀行的幫助下開展起來的。1980年，

我國恢復在世界銀行的合法席位以后，開始利用世界銀行貸款獲取資

金。同時，為了適應我國經濟發(fā)展和對外開放的需要，熟悉和吸收國

際上經濟管理方面的先進經驗，我國政府與世界銀行經濟發(fā)展學院開

始合作，在我國培訓經濟管理人員。

1981年，我國投資銀行率先開始開展項目評估工作。1984年，

《中國人民建設銀行工業(yè)項目評估試行辦法》規(guī)定，凡是利用建設銀

行信貸資金的貸款項目，未經建設銀行評估，或者未經建設銀行指定

的咨詢部門進行評估，建設銀行有權拒絕貸款。由此，進行項目評估

成為該類項目申請貸款的必要條件。1985年，國務院決定，重大建設

項目的可行性研究報告和大型工程的設計，都要由國家計委委托中國

國際工程咨詢公司進行評估，再由國家計委研究決定是否列入建設計

劃。1986年以后，項目評估的理論與方法在我國進一步得到推廣和運

用，成為我國科學投資決策的重要手段。在我國的項目評估理論和方

法的發(fā)展過程中，我國政府給予了高度重視，國家計委于1987年首次

正式公布了《建設項目經濟評價方法與參數》，并于1990年進行了修

訂。此后，我國項目評估的方法越來越成熟，并受到人們的重視，成

為實現投資決策科學化、民主化和規(guī)范化的重要手段。

（二）項目評估的原則

投資項目評估是一個由多人參與的系統(tǒng)工程，為搞好投資項目評

估工作，項目評估人員必須遵循以下原則。

1、系統(tǒng)性原則

任何一個投資項目，不論是大型和小型，還是外部環(huán)境和內部結

構，都具有系統(tǒng)性。這就要求我們在項目評估中必須樹立系統(tǒng)觀念，

遵循系統(tǒng)分析的原則，在錯綜復雜的環(huán)境因素中，把項目建設的目的、

功能、環(huán)境、費用、效益等聯系起來進行綜合分析和判斷，從而保證

投資項目方案選擇的科學性。

2、效益最大化原則

經濟效益是人類從事經濟活動的根本目的，投資項目評估也不例

外。我們知道，一個投資項目在建廠規(guī)模、工作流程、原材料供應等

方面客觀上存在許多方案，為了達到以較小投入獲得較大產出的目的,

我們必須堅持效益最大化原則，要采用科學的比選方法，找出最優(yōu)方

案。

3、指標統(tǒng)一性原則

指標統(tǒng)一性原則是指在投資項目評估中使用的國家參數、效益指

標應該統(tǒng)一。如果采用的評估指標不統(tǒng)一，其結果必然不同。因此，

在項目評估中，我們必須以國家權威性機關制定的統(tǒng)一參數和指標為

標準，并針對不同性質的項目，參考不同行業(yè)的參數和指標。

4、價格合理性原則

投資項目評估必然涉及大量的價格問題。要使評估科學，我們必

須采用合理的價格，即采用既符合價值又反映供求關系的價格。目前,

我國的價格體系仍然不盡合理，針對這一狀況，對涉外項目的主要投

入與產出，我們可采用國際市場價格；對產品主要是在國內市場銷售

的項目，我們可參照國際市場價格進行調價，以保證評估工作符合實

際。

5、方法科學性原則

進行項目評估，我們可采用多種方法。這些方法既有傳統(tǒng)的經驗

判斷方法，也有現代科學方法。為了保證評估的正確性，我們采用科

學的方法，也就是說，評估時采用的方法必須符合客觀實際，并能夠

揭示事物內在的規(guī)律。目前，投資項目評估中使用的方法，經實踐證

明是科學的，但我們還要進一步完善。

6、立場公正性原則

公正性是指在項目評估中，要尊重客觀實際，不帶主觀隨意性，

不受外界干擾，不屈服于任何壓力。投資項目評估本身是一項公正性

極強的技術經濟論證過程，不但為各部門、各單位的經濟利益負責，

更重要的是為國家、社會的經濟利益負責，沒有公正性，也就失去了

科學性和可靠性。

目前，不講社會經濟利益的一些爭投資、爭項目的現象依然存在,

行政干預仍在投資項目決策中發(fā)揮作用，在這種狀況下，堅持公正性

原則就顯得更為重要。

(三)項目評估的程序

投資項目的評估工作，要根據基本建設前期工作程序進行。我國

基本建設前期工作的一般程序是：①項目建議書；②可行性研究和設

計任務；③擴大初步設計；④施工圖設計。為了使項目評估起到參與

投資決策的作用，項目評估工作要抓住時機，分別在項目建議書、可

行性研究和設計任務書階段進行，要在任務書被批準之前完成。一般

來說，項目建議書相當于國外的機會研究，即對投資效益前景做粗略

的預測和分析。①自企業(yè)提送項目建議書起，銀行就開始著手項目評

估工作，如選擇備選貸款項目，建立備選貸款項目檔案等。②在項目

建議書得到批準，并進行可行性研究之時，銀行就應搞好調查研究工

作，廣泛收集與項目有關的文件、數據資料和有關技術經濟基礎參數,

為及時、準確編寫項目評估報告做準備。③拿到項目的可行性研究報

告后，銀行應對可行性研究報告進行分析和評估。

項目評估一般分為以下幾個程序。

(1)組織評估小組。項目評估是在項目可行性研究基礎上，主要

依據項目的可行性研究報告進行的。因此，簡單的項目，指定專人負

責即可。重點項目或比較復雜的項目，則應組織評估小組，要有各方

面專業(yè)人員參加，明確分工，并制訂好評估工作計劃。

(2)制訂評估工作計劃。項目評估工作計劃一般應包括：①評估

目的，即根據項目的性質、特點，提出需要解決的問題和要達到的目

的；②評估方法，即為了達到評估目的，確定通過什么方法，采用什

么資料，進行哪些調查及所要達到的基本要求；③評估進度，即按照

調查、評估和審查分析的內容、范圍，安排項目評估的時間進度。

(3)開展調查研究，收集資料數據。在項目評估工作中，開展調

查研究和收集資料數據是一項難度、業(yè)務量都比較大的基礎工作。盡

管項目評估所需的大部分資料數據在企業(yè)報送的可行性研究報告中已

經具備，但是，銀行必須站在公正的立場上，一方面要根據項目的可

行性研究報告中的資料和數據進行查證，以估計它們的真實性和準確

性；另一方面，又必須從自身的角度出發(fā)，通過深入的調查研究，廣

泛收集、補充必要的文件、資料和有關的技術經濟基礎參數，力求各

項數據資料的質和量不影響評估分析的準確性。對于收集所得的資料

數據銀行應進行加工整理和匯總歸類，編制出各種調查表、測算表、

分析表及簡要的文字說明，以供正式開展審查分析和評估時選用。

(4)進行技術、經濟審查分析和評估。在開展調查研究和收集資

料數據的基礎上，銀行根據項目可行性研究報告，按照項目評估的內

容和要求，對項目進行技術、經濟審查分析和評估。在審查分析時銀

行要注意以下幾點：①要根據所得資料的時間順序、異常數字、突變

情況、同業(yè)對比等找出疑點和問題。②對發(fā)現的疑點和問題進行調查,

找出原因，加以證實。③針對原因，研究問題的實質，分清主次，分

清內因與外因，判斷問題是否可以克服等。④綜合判斷。首先是尊重

已核實的各種資料和客觀事實；其次要從長遠觀點預測各種因素的未

來變化和發(fā)展趨勢，以及這些變動和趨勢對項目會產生何種影響；最

后是考慮各種因素間的相互關系及其變化對項目的影響程度。

(5)編寫評估報告。在完成各項審查分析和評估之后，銀行便可

根據審查分析和評估的結果編寫項目評估報告。評估報告要對擬建項

目進行多方案比較，確定最優(yōu)方案，提出貸款項目的評估結論。

(四)項目評估的基本內容

因為項目評估的對象是可行性研究報告，所以評估的內容與可行

性研究的內容基本一致。為了使投資決策的依據較為充分，項目評估

主要從建設必要性、生產建設條件、財務效益、國民經濟效益和社會

效益五個方面對項目進行全面的技術經濟論證。

1、項目建設必要性評估

項目建設必要性評估是分析項目是否能夠設立的前提條件，只有

當前提條件基本具備時，項目的設立才有真實的意義。建設必要性評

估涉及以下具體內容：

(1)企業(yè)(或項目)概況及其發(fā)展目標。對于純粹的新設項目，

只需說明推出項目的背景；對于現有企業(yè)開發(fā)的項目，則需要同時說

明企業(yè)的概況和提出項目的緣由。這類背景資料包括項目發(fā)起者的身

份財務狀況，企業(yè)的經營現狀、組織機構及其運作模式，目前的技術

水平、資信程度，項目的服務目標及其對企業(yè)的影響，項目大致的坐

落位置、未來所在地的地理條件、基礎設施條件、一般的人文社會條

件等。

(2)與項目有關的政府政策、法律法規(guī)和規(guī)章制度。無論提出什

么樣的項目設想，我們都應注意與政府政策的協調統(tǒng)一。有關的政策

包括政府的產業(yè)政策、國民經濟發(fā)展的中長期規(guī)劃和區(qū)域經濟發(fā)展規(guī)

劃等，努力使項目的開發(fā)目標與政府的經濟發(fā)展目標相吻合，這是項

目成立的首要前提。此外，了解與項目有關的法律法規(guī)和規(guī)章制度，

是明確項目存在的外界條件，任何違反現有法律體系和制度的項目，

即使勉強成立也無法長久地存在下去。

(3)項目的市場需求分析和生產規(guī)模分析。項目提供的產品(或

服務)是否為社會需要，這是項目建設的核心問題。項目的市場分析

應在市場調查的基礎上，就項目產品(或服務)供需雙方的現狀進行

全面的描述，并在預測市場整體未來發(fā)展變化趨勢的基礎上，結合項

目自身的競爭能力，確定項目合理的生產規(guī)模。

2、項目生產建設條件評估

項目生產建設條件評估是分析項目的建設施工條件和生產經營條

件能否滿足項目實施的需要，一般包括以下內容。

(1)項目可利用資源的供應條件。這里僅指各類投入物，包括能

源，原材料、公用設施和基礎設施等，應說明資源的供應地、可能的

供應商、可選擇的供應方式、可持續(xù)的供應數量及供應價格、國內外

可能的替代品等。

(2)項目的總體設計及生產技術的選擇。在項目廠址選擇的基礎

上，企業(yè)要說明項目的總體布局與施工范圍、土建工程內容和工程量;

結合國內外技術發(fā)展現狀和國內經濟發(fā)展水平，企業(yè)要選擇適合項目

要求的生產工藝和制造設備。

(3)實施項目的組織機構。組織機構的評估是項目實施的制度保

障，不同性質的項目，其組織機構形式也不盡相同，企業(yè)應結合項目

特點選擇適合項目高效運行的組織機構形式。同時企業(yè)應說明與所選

組織機構相適應的管理模式和管理制度。

3、項目財務效益評估

項目財務效益評估是從項目(或企業(yè))的角度出發(fā)，以現行價格

為基礎，根據收集、整理與估算的基礎財務數據，分析比較項目在整

個壽命期內的成本和收益，以此判斷項目在財務方面的可行性。項目

財務效益評估包括以下內容。

(1)基礎財務數據資料的收集、分析整理和測算。根據相關項目

或企業(yè)自身的經營歷史，評估要測算項目建設和經營所需的投入及可

能獲得的產出，構建各類基本財務分析報表。

(2)基本經濟指標的測算與評估。評估要根據預測的財務報表計

算相關經濟指標，就項目的盈利能力、償債能力做出說明。

(3)不確定性分析。為了彌補主、客觀因素造成的預測數據與實

際情況的偏差，增強項目的抗風險能力，評估要找到合理的應變措施,

對項目面臨的不確定因素進行分析。

4、項目國民經濟效益評估

項目國民經濟效益評估是從國民經濟全局的角度出發(fā)，以影子價

格為基礎，分析比較國民經濟為項目建設和經營付出的全部代價和項

目為國民經濟做出的全部貢獻，以此判斷項目建設對國民經濟的合理

性。

5、項目社會效益評估

項目社會效益評估多從促進社會進步的角度出發(fā)，分析項目為實

現國家和地方的各項社會發(fā)展目標所做的貢獻和產生的影響，以及項

目與社會的相互適應程度。

(五)項目評估的作用

項目評估在投資管理中的重要地位，是由其本身的科學性決定的。

在項目管理全過程中，投資的前期尤為重要，而投資決策是前期管理

的關鍵所在，決策中評估又是核心。這是多年來從投資項目管理中總

結出來的一條基本規(guī)律。

項目評估的作用可歸納為以下幾個方面。

(1)評估是減少或避免投資決策失誤的關鍵。評估是最后的決策

環(huán)節(jié)，工作人員之前做了大量的調查研究，通過調查掌握了大量的數

據和資料，并進行周密的科學分析。企業(yè)只有在此基礎上進行決策，

才能減少或避免投資失誤。

(2)評估是項目取得貸款的依據。按我國現行規(guī)定，未經評估的

項目，銀行不能發(fā)放貸款。凡是需要貸款的項目，銀行都要進行項目

評估。通過評估，銀行可以把握貸款總額、支用時間，并確認風險和

貸款回收期。

(3)評估是投資管理向兩頭延伸的需要。開展項目評估是投資管

理的重要環(huán)節(jié)。隨著經濟體制改革的不斷深入，投資銀行對固定資產

投資進行管理，將由過去側重于項目實施階段的監(jiān)督，逐步向兩頭延

伸。一頭是向建設前期延伸，參與項目可行性研究和評估，參與投資

決策；另一頭是向生產領域延伸，參與貸款企業(yè)生產經營和財務管理,

協助企業(yè)盡快掌握新增生產能力，提高盈利水平，增強企業(yè)的償還能

力。這樣，風險將大大降低。

(4)評估是抓好重點建設項目的保證。重點項目，是國民經濟建

設的中樞。抓好重點規(guī)劃項目決策前的評估工作，是重點建設項目成

功的關鍵，同時也是投資銀行做好重點建設項目投資管理工作的必要

前提。貸款銀行主動參與重點建設項目的建設前期工作，對每個項目

都要做好全面深入細致的評估分析，為重點建設項目的投資決策和經

營管理提供科學可靠的資料數據，從而保證重點建設項目能實現較高

的經濟效益。

(5)評估是統(tǒng)一宏觀效益和微觀效益的手段。在投資領域里，投

資結構不合理是目前較為突出的問題。結構不合理是微觀效益與宏觀

效益發(fā)生矛盾的根源。評估工作既要評估企業(yè)財務效益，又要評估國

民經濟效益，而且兩者均要達到良好的程度，這才合乎項目的要求。

例如，企業(yè)效益好，國民經濟效益不好，則項目就不能通過，這樣就

把微觀和宏觀效益統(tǒng)一起來了。在實際工作中，微觀和宏觀的效益問

題是相當復雜的。我們只有采用科學的方法才能克服主觀判斷上的失

誤，而評估恰好提供了較為科學的判斷方法。

(6)評估是項目實施科學管理的基礎。進行項目評估，要收集擬

建項目所在地的自然的、社會的、經濟的大量資料，要從類似企業(yè)及

科研設計部門索取建設和生產方面的技術經濟資料，還要從主管部門

和各級國家機關那里獲得大量的技術經濟方面的方針政策及規(guī)劃發(fā)展

方面的數據資料等。評估人員要對這些原始資料和數據進行加工整理

并進行分析研究，形成系統(tǒng)的檔案、資料。這不僅是項目評估的必備

工作，也是項目實施管理的依據和基礎。在項目實施過程中，管理人

員把實際發(fā)生的情況和數據與評估所掌握的資料進行對比分析，及時

發(fā)現設計施工、項目進度、資本金使用、物資供應等方面的問題，采

取措施，糾正偏差，促進項目順利完成。在項目投產后，管，理人員

還可以將評估時預測的情況和實際發(fā)生的情況進行對比分析，找出生

產方面存在的問題和差距，以總結經驗，改進工作，提高項目管理水

平。

六、單利與復利

計算利息的方法有單利法和復利法兩種。

（一）單利計算法

單利計算法的特點是：各年的利息額僅按本金計算，各年的新增

利息不加入本金計算其利息，即不計算利息的利息。這種方法的優(yōu)點

是計算簡便，但缺點也比較明顯，這種計算方法屬于一種靜態(tài)分析方

法，不太符合資金運動規(guī)律，未能反映各期利息的時間價值，因而不

能完全反映資金的時間價值。

（二）復利計算法

復利計算法的特點是：將上期期末的本利和作為本期的本金，在

新的本金基礎上計算本期的利息，即計算利息的利息。這種方法的優(yōu)

點是考慮了資金的增值部分利息或盈利的時間價值，能完全反映資金

的時間價值，缺點是計算相對復雜一些。

在投資項目評估中計算資金的時間價值都采用復利法。

七、現金流量

（一）現金流量的含義

在投資項目的經濟分析中，將所考察的項目作為一個獨立的經濟

系統(tǒng)，現金流量反映項目在建設和生產服務年限內流入和流出系統(tǒng)的

現金活動。

項目所有的貨幣支出，叫作現金流出，用“一”表示；項目所有

的貨幣收入叫作現金流入，用“+”表示。現金流量就是現金流入與現

金流出之和。同一時間點上的現金流入與現金流出之差稱為凈現金流

量。對組成項目現金流量的基本要素進行分析與估算，是項目經濟分

析的基礎。現金流量預測的準確與否，直接關系投資項目評估是否可

靠。

現金流量運算只能在同一時點進行，不同時點上的現金流量不能

直接相加和相減，因為時點不同，其時間價值量是不等的。

（二）投資項目評估中現金流量的基本內容

1、現金流入

投資項目中的現金流入主要是項目建成后該項目的收入資金，主

要包括以下四項：

（1）營業(yè)收入。投資項目建設期過后，主要的現金流入就是營業(yè)

收入，營業(yè)收入包括項目銷售產品或提供服務取得的收入。在實際生

產銷售的運行中，可能會存在賒欠等應收應付的非現金流狀態(tài)，但項

目評估為了簡化，就不再考慮這種復雜的情況，而是簡單計算為銷售

（服務）量與銷售（服務）價格的乘積。

（2）補貼收入。補貼收入主要是指幾種存在政府補貼的項目的收

入。對于適用增值稅的經營性項目，除營業(yè)收入外，其可得到的增值

稅返還應該作為一項補貼計入現金流入；對于非經營性項目，現金流

入的補貼項目應包括可能獲得的各種補貼收入。

（3）固定資產余值。固定資產的余值有殘值和折余價值兩個概念。

殘值是投資形成的固定資產在壽命結束后仍然會有的一些殘余的價值

（如鋼鐵制品會因為其屬于金屬而具有價值等）；余值則是未折舊完

的價值。這些殘余價值應該是固定資產喪失使用價值時才會發(fā)生的，

每一個固定資產的使用壽命都不一樣，其殘余價值的回收也是不一樣

的，但在投資項目評估時，如果對每個固定資產都進行這樣的精確處

理，就不是項目評估，而是項目的企業(yè)運作了。此外，項目的固定資

產雖然使用壽命不同，但我們在進行項目的設計時一般都假設固定資

產能夠實現簡單再生產，而對壽命進行了統(tǒng)一化處理，即忽略了壽命

的不同。因此，我們在進行投資項目評估時，一般都是統(tǒng)一在項目結

束時，將所有固定資產殘余價值一次性回收。不過要注意的是，這種

殘余價值應該是回收的凈值，即扣除處理拆遷費后的凈殘（余）值。

（4）流動資金。投資項目在運行過程中需要流動資金，流動資金

的特點就是在項目建成之后的項目運行過程中資金的循環(huán)往復周轉，

項目壽命期滿時，流動資金就將退出項目的運行過程，全部還原成貨

幣資金。與固定資產殘（余）值一樣，流動資金也是在項目活動結束

時的一筆一次性收入。要注意的是，我們在估計項目的流動資金數額

時，是假設項目各個正常生產年份所需要的流動資金是一樣的，與實

際經營單位的變化的流動資金數額是不一致的。

2、現金流出

（1）項目總投資。項目的總投資包括項目的建設投資、固定資產

投資方向調節(jié)稅、建設期投資貸款利息及流動資金投資。

建設投資包括固定資產投資和無形資產投資等，具體包括工程費

用（建筑工程費用、設備購置費用、安裝工程費用）、工程建設其他

費用和預備費（基本預備費和漲價預備費）。

固定資產投資方向調節(jié)稅是為了貫徹國家產業(yè)政策，控制投資規(guī)

模，引導投資方向，調整投資結構，加強重點建設，而對部分投資項

目征收的稅金。

建設期利息是建設期間各類債務支出(銀行貸款利息和債券利息

等)。流動資金包括儲備資金、生產資金、成品資金、結算及貨幣資

金。

(2)經營成本。在現金流量的衡量中，有一個不同于一般成本的

概念，即經營成本。經營成本是指在項目建成投產后的運行過程中實

際消耗的成本，與企業(yè)一般意義上的成本的不同在于，不包括非現金

流量。因此在計算經營成本時，我們可以用產品成本扣除基本折舊、

攤銷費、流動資金借款利息等非現金流量得到。為什么在現金流出中

不再考慮折舊等非現金流出呢？因為我們的投資項目評估考察的范圍

是投資項目實施的全生命周期，在考慮建設期的現金流出時，已經將

投資作為現金流出計算，所以在生產經營階段的成本支出中，就不能

再次計算投資形成的固定資產、無形資產、流動資金等產生的折舊、

推銷、借款利息。它們不是經營產生的成本。

(3)銷售稅金及附加。我國經營單位的稅金主要在兩個環(huán)節(jié)被征

收：流通轉移環(huán)節(jié)和所得環(huán)節(jié)。這里所說的銷售稅金屬于流轉環(huán)節(jié)的

稅金，包括增值稅、資源稅、城鄉(xiāng)建設維護稅等，此外還有雖不是稅,

但與稅收類似的費用一一教育費附加。需要注意的是，現行增值稅為

價外稅，即產品價格中并不包括增值稅，因此，若產品的銷售收入沒

有將增值稅計算進去的話，在銷售稅金與附加中也不應計入，否則就

會重復計稅。

(4)技術轉讓費。投資項目肯定會發(fā)生技術轉讓的費用，但在投

資過程中發(fā)生的這類費用已經作為投資計入固定資產投資或無形資產

投資中，不需再單獨列出。這里所說的技術轉讓費是指在生產期按年

支付的部分。

(5)營業(yè)外凈支出。每一個經營性單位或多或少地存在一些營業(yè)

外的收支，但對于投資項目評估來說，這類收入和支出通常不被考慮,

主要原因是其數額一般較小，且不確定的因素較多。對有些營業(yè)外收

支數額較大的項目，如礦山項目等，可估計列入，同時考慮營業(yè)外收

入和營業(yè)外支出。若現金流入中沒有計算營業(yè)外收入，則可以將營業(yè)

外收入與營業(yè)外支出的差額作為營業(yè)外凈支出，列為現金流出。

3、投資項目評估中的現金流量與會計核算中的現金流量的區(qū)別

投資項目評估中的現金流量是以項目為獨立系統(tǒng)(封閉系統(tǒng))，

反映項目在建設和生產服務年限內現金流入和流出系統(tǒng)的活動，其計

算特點是只計算現金收支，并如實記錄收支發(fā)生的時間；而會計核算

中的現金流量是在開放環(huán)境下的考量，從產品生產、銷售角度對資金

收支情況進行記錄與核算?，F金流量中無論收與支都包括現金與非現

金兩種形態(tài)。

（三）現金流量圖

在工程經濟研究和工業(yè)項目的經濟評價中，為了便于分析考察不

同技術方案的經濟效果，我們需要把發(fā)生在項目壽命期內不同時間上

的現金流量，利用一個類似坐標圖的形式，常以圖2—1的形式表示，

即現金流量圖。現金流量圖表示某一特定經濟系統(tǒng)在一定時間內發(fā)生

的現金流量情況，是分析和計算各種技術經濟問題的重要方法。

八、項目投資宏觀環(huán)境評估

宏觀環(huán)境又稱一般環(huán)境，是指影響一切行業(yè)和企業(yè)的各種宏觀力

量，一般包括國內、國際大環(huán)境中具有全社會性的、對所有產業(yè)部門

和企業(yè)都將產生影響的各種因素和力量的總和。對項目來說，宏觀環(huán)

境只能對其產生一定影響而不可被控制。

國外有學者認為項目的宏觀投資環(huán)境評估主要是分析項目的政治

法律環(huán)境、經濟環(huán)境、社會文化環(huán)境、技術環(huán)境，通過對四大類影響

企業(yè)的主要外部環(huán)境的因素進行分析，為企業(yè)決策提供參考，這就是

PEST分析。對宏觀環(huán)境因素進行分析，不同行業(yè)和企業(yè)根據自身特點

和經營需要，分析的具體內容會有差異。根據PEST分析方法，在對宏

觀環(huán)境進行分析時，我們應從政治法律環(huán)境、經濟環(huán)境、社會文化環(huán)

境、技術環(huán)境方面進行分析，把其當作影響外部環(huán)境的主要因素，又

因國情的不同，本書增設對自然環(huán)境的分析，從這五個方面考察投資

項目的宏觀環(huán)境。

（一）政治法律環(huán)境

政治法律環(huán)境分為政治形勢、制度和法律環(huán)境兩個方面。政治環(huán)

境包括一個國家的社會制度，執(zhí)政黨的性質，政府的方針、政策、法

令等。不同的國家有不同的社會性質，不同的社會制度對組織活動有

不同的限制和要求。即使社會制度不變的同一國家，在不同時期，由

于執(zhí)政黨的不同，其政府的方針、政策對組織活動的影響也是不斷變

化的。

對于政治形勢和制度的分析，我們應重點從政治的穩(wěn)定性、戰(zhàn)爭

的風險、政策的連續(xù)性和對外政策幾個方面進行，其中政治的穩(wěn)定性

和對外政策分析更加重要。對于政治穩(wěn)定性的研究，我們首先要看一

個國家的政權是否穩(wěn)定長久，政權的非正常更迭可能導致經濟政策發(fā)

生變化，影響經濟的發(fā)展態(tài)勢并給投資者帶來極大的損害。其次應看

社會治安狀況，一個地方的治安與該地方的經濟發(fā)展是正相關的。一

個良好的治安環(huán)境會為投資企業(yè)的正常經營帶來方便，營造良好的經

營氛圍。關于對外政策，主要是看該地區(qū)是積極有效地吸引外資，鼓

勵投資，還是對外來投資限制重重。通常來說，一個地區(qū)積極地吸引

投資、鼓勵外商投資，會有利于企業(yè)向更強方向發(fā)展；相反，會壓制

企業(yè)的成長。

對于法律制度的研究主要是看法律法規(guī)的完善程度，法律制度主

要表現在立法和執(zhí)法上面。立法系統(tǒng)能否正常運行是關系法律是否完

整的關鍵，法律的完整性主要是看與投資相關的法律是否健全、配套。

在立法系統(tǒng)完善的地區(qū)，項目可以明確自己的合法權益，可以指望通

過各種法律和法規(guī)保護自己的合法利益，同時項目活動及組織者之間

的大部分關系都受到有關法律和法規(guī)的制約。執(zhí)法則是保證法律穩(wěn)定

的一個重要環(huán)節(jié)，公正的執(zhí)法會使投資者產生安全感，增強其投資的

信心。如果法律得不到應有的支持，投資的風險就會很大。完善的執(zhí)

法系統(tǒng)將起到保護正當競爭的作用。

（二）經濟環(huán)境

經濟環(huán)境主要包括宏觀經濟環(huán)境和微觀經濟環(huán)境兩個方面的內容。

宏觀經濟環(huán)境主要指一個國家的人口數量及其增長趨勢，國民收入、

國民生產總值及其變化情況，以及這些指標能夠反映的國民經濟發(fā)展

水平和發(fā)展速度。微觀經濟環(huán)境主要指企業(yè)所在地區(qū)或所服務地區(qū)的

消費者的收入水平、消費偏好、儲蓄情況、就業(yè)程度等因素。這些因

素將直接決定企業(yè)目前的經營狀況，以及未來的市場大小。對經濟環(huán)

境進行分析要重點監(jiān)視主要的經濟變量，包括生產總值及其增長率、

中國向工業(yè)經濟轉變貸款的可得性、可支配收入水平、利率、通貨膨

脹率、規(guī)模經濟、政府預算赤字、消費模式、失業(yè)趨勢、勞動生產率

水平、匯率、證券市場狀況、外國經濟狀況、財政政策和貨幣政策等

因素。本書重點從生產總值、可支配收入及金融和財政形勢進行分析,

對經濟環(huán)境進行研究評估。

1、生產總值分析

生產總值是指在一定時期里，一個國家或地區(qū)的經濟活動所產生

全部成果的市場價值，可以有效地衡量該國家或地區(qū)的經濟發(fā)展狀況

和發(fā)展水平，是反映經濟發(fā)展狀態(tài)的重要數值。對項目進行宏觀經濟

分析首先要對生產總值進行分析，生產總值的總量反映了國家總體的

經濟狀況和發(fā)展水平。生產總值的人均量反映了經濟增長的效果。生

產總值的增長率反映了經濟整體的發(fā)展速度。當一個地區(qū)的生產總值

增長數字處于正數時，表明該地區(qū)的經濟處于擴張階段，經濟發(fā)展存

在良好的戰(zhàn)略機遇。如果生產總值增長率為負數，表明該地區(qū)進入經

濟衰退期，此時的投資容易受到投資環(huán)境的干擾，影響投資效果。從

此可以看出，對區(qū)域生產總值的分析是非常必要的。根據地區(qū)每月公

布的工業(yè)增加值的同比和環(huán)比增長率，我們可以對投資項目必要性進

行全方面分析，分析結果也更加具有代表性。

2、可支配收入分析

可支配收入是指居民家庭獲得并且可以用來自由支配的收入，包

括家庭成員所從事主要職業(yè)的工資及從事第二職業(yè)、其他兼職和偶爾

勞動得到的勞動收入。可支配收入與人均生產總值、人均收入、消費

物價指數、經濟周期等概念混雜在一起，非常難以計算，但它對消費

力和購買力有顯著的影響。而項目的經濟效益最終取決于市場需求。

市場需求受市場實際購買力和購買意愿的影響。購買力受現行收入水

平、價格水平、儲蓄率、負債及信貸狀態(tài)等的影響。其中可支配收入

決定了社會和個人的實際購買力，由此決定了潛在市場力量。因而，

可支配收入與生產總值可以起到影響項目發(fā)展空間的作用。除了可支

配收入的總量之外，可支配收入的分配結構將決定具體產業(yè)所面臨的

市場容量和市場分布結構，影響產業(yè)結構和產業(yè)布局，進而影響具體

產業(yè)的發(fā)展空間。此外，項目環(huán)境分析還要研究居民的消費傾向，了

解居民的消費傾向對于項目的市場選擇是必不可少的。

3、金融與財政形勢分析

對投資項目進行評估時需要對項目的財務環(huán)境進行研究，銀行利

率、信貸規(guī)模、政府投資、稅收政策、外匯變化、股票行情、國際金

融形勢等，是構成項目財務環(huán)境的重要宏觀因素。它們會對項目的正

常運行和投資者的投資造成重大的影響，所以在對項目進行宏觀環(huán)境

評估時，我們要對財務環(huán)境包含的因素進行逐一的分析。對于銀行利

率的分析，要著重分析銀行利率的變化趨勢，預測銀行利率的未來走

勢，因為銀行利率直接決定項目的財務賽用，決定項目的資金成本。

企業(yè)經營中非常重要的一個指標便是現金流量，對企業(yè)經營的流動性

有重要的影響。信貸規(guī)模是項目資金及其流動性的保證，因此我們要

對國家整體的信貸規(guī)模進行研究。政府投資的力度是項目投資人需要

權衡的。稅收政策和稅率的變化也對企業(yè)的生產經營變化有重要的影

響，稅率的降低會直接降低項目的運行成本，提高企業(yè)經營利潤；反

之，會提高企業(yè)生產經營成本，降低企業(yè)經營利潤。涉及進出口的項

目會受到外匯匯率變化的影響。股票市場和行情則是資本市場資金寬

松程度的重要標志。股市是經濟發(fā)展的晴雨表，股市的蓬勃發(fā)展表明

企業(yè)的融資條件改善，可利用資源增多。國際金融環(huán)境也會對國內的

金融環(huán)境產生影響。因此，在對經濟環(huán)境進行分析時我們要對這些指

標進行綜合評估。

（三）社會文化環(huán)境

社會文化環(huán)境是指在一定的社會形態(tài)下已經形成的信念、價值觀

念、宗教信仰、道德規(guī)范、審美觀念及世代相傳的風俗習慣等被社會

所公認的各種行為規(guī)范。更大范圍來說，社會文化環(huán)境包括一個國家

或地區(qū)的居民教育程度和文化水平、宗教信仰、風俗習慣、審美觀點、

價值觀念等方面。任何企業(yè)都處于一定的社會文化環(huán)境中，企業(yè)進行

的活動必然受到所在社會文化環(huán)境的影響。為此，企業(yè)應充分了解和

分析當地的社會文化環(huán)境。具體來說，一個地區(qū)教育程度和文化水平

會影響該地區(qū)居民的需求層次。一般來說，文化程度較高的地區(qū)對高

端商品需求更高，同時也會要求商品和服務的多樣性。一個地區(qū)的人

們的價值觀念會影響居民對組織目標、組織活動及組織存在本身的認

可度，地區(qū)內大眾的審美觀點會影響人們對組織活動內容、活動方式

及活動成果的態(tài)度。對于社會文化環(huán)境的分析要重點關注文化環(huán)境、

社會服務環(huán)境和社會統(tǒng)計數據。

1、社會文化環(huán)境

社會文化環(huán)境是指影響一個社會的基本價值、觀念、偏好和行為

的風俗習慣及其他的一些因素，人都在社會中活動，社會塑造了人們

的基本信仰和價值觀。對于社會文化環(huán)境的分析主要包括項目所在地

居民的宗教信仰、生活方式、人際交往、對事物的看法、對儲蓄和投

資的態(tài)度、對環(huán)境保護的態(tài)度、職業(yè)偏好等。這些當地居民的風俗習

慣與價值觀念能否與投資者的習慣與觀念相融合也決定了項目的成敗,

即投資者與項目所在地居民的文化習慣上的一致程度也間接影響投資

項目的經濟效益。

2、社會服務環(huán)境

當前，隨著我國經濟成分、生活方式、社會組織形式和就業(yè)形式

的日益多樣化，社區(qū)居民的物質、文化、生活需求日益呈現多樣化、

多層次的趨勢，經濟社會的發(fā)展和居民群眾的多方面需要給社區(qū)服務

提出了新的更高的要求，當地有效的社會服務會促進項目的有效運行。

一個有效的社會服務環(huán)境必定是項目所在地政府機構辦事效率高、金

融融資平臺發(fā)展成熟，項目所在地的生活條件、醫(yī)療衛(wèi)生條件等基礎

設施也會對投資項目未來的發(fā)展產生重大的影響，這些條件的改善和

提高會對投資者有很強的吸引力。

3、社會統(tǒng)計數據

社會統(tǒng)計數據能夠較為直觀地反映一個地區(qū)發(fā)展的程度，如家庭

人數、出生率、死亡率、人均壽命、人口地區(qū)分布情況、教育水平和

該地區(qū)的男女人口比例等社會統(tǒng)計數據，都會對項目產生影響。因此,

項目的宏觀環(huán)境評估都應對其做出分析。

（四）技術環(huán)境

技術對企業(yè)經營的影響是多方面的，企業(yè)的技術進步將使社會對

企業(yè)的產品或服務的需求發(fā)生變化，從而給企業(yè)提供有利的發(fā)展機會。

對技術環(huán)境的分析除了要考察與企業(yè)所處領域的活動直接相關的技術

手段的發(fā)展變化外，還應及時了解：國家對科技開發(fā)的投資和支持重

點、該領域技術發(fā)展動態(tài)、研究開發(fā)費用總額、技術轉移和技術商品

化速度、專利及其保護情況，等等，重點從該地的基礎設施和技術進

步的速度與趨勢分析。

1、基礎設施

投資項目的基礎設施環(huán)境是項目發(fā)展的重要技術因素，包括區(qū)域

的能源、交通、通信設施等方面的發(fā)展情況。區(qū)域能源方面主要考察

當地煤炭、電水、油氣燃料等的供應設施條件和進步發(fā)展的規(guī)劃。區(qū)

域交通設施方面主要考察鐵路運輸、公路運輸、水上運輸和航空運輸

的完善程度。通信設施方面主要考察郵政、電報、電話和衛(wèi)星等方面

的服務設施和條件等。這些都對項目的運行產生較大的影響。區(qū)域具

有良好的基礎設施，有利于項目提高工作效率，降低產品成本，提高

盈利水平。因此在項目宏觀環(huán)境分析中必須對其做出評估。

2、技術進步的速度和趨勢

科技是第一生產力，技術是一個民族向前發(fā)展的動力，是項目存

在和發(fā)展的根本，一個項目的外部技術環(huán)境會對項目產生重大影響。

比如，隨著電腦信息技術的應用，機器人、衛(wèi)星通信網絡、光導纖維、

計算機輔助設計和制造生產中心、CAD/CAM企業(yè)信息化技術等都得到了

快速發(fā)展，這些都對項目所用技術產生很大的影響。如果項目的工藝

技術和設備不能適應這種飛速發(fā)展的技術進步，項目將面臨較大的技

術風險，所以項目的宏觀環(huán)境分析必須對此做出評估。當前技術進步

的速度隨著生物工程技術、納米技術、航空航天技術、海洋技術等的

快速突破已經是日新月異了，每一個項目的評估都不能忽視這種宏觀

的技術評估。

（五）自然環(huán)境

自然環(huán)境是相對社會環(huán)境而言的，是指由水土、地域、氣候等自

然事物形成的環(huán)境。自然環(huán)境對社會的進步、企業(yè)的發(fā)展有重要的作

用，對于自然環(huán)境的分析重點從自然地理環(huán)境和自然資源環(huán)境兩方面

著手。

1、自然地理環(huán)境

自然地理環(huán)境是指人類生存的自然地域空間，是人類賴以生存的

自然界，是人類社會存在和發(fā)展的自然基礎。自然地理環(huán)境的優(yōu)劣，

關系投資項目所在地與原材料供應地點、產品銷售市場的遠近，而這

些客觀條件對于節(jié)約運輸費用、降低投資項目的經濟成本有重要影響。

另外，項目所在區(qū)域良好的氣候條件也會保證投資項目建設和生產的

順利進行，減少不必要事件的發(fā)生概率。

2、自然資源環(huán)境

一個地區(qū)自然資源的情況會對企業(yè)未來的經營產生重大的影響，

自然資源是項目存在和實現長遠發(fā)展的根本和基礎。不同的地區(qū)有著

不同的資源優(yōu)勢，并影響企業(yè)的發(fā)展。一個區(qū)域的自然資源條件主要

表現為各類資源的儲存量、優(yōu)良程度、開采量、剩余量和流通量等方

面。這些會對項目的生產建設成本產生重要的影響。

九、項目投資環(huán)境評估概述

（一）項目投資環(huán)境概念

投資環(huán)境是指投資經營者面對的客觀條件，這些客觀條件是影響

和制約項目投資活動全過程的各種外部條件和內部條件的總和。不管

是國際投資還是國內投資，投資環(huán)境會對投資效果產生很大的影響，

會直接影響投資結果。對投資者來說，必須考察各國各地區(qū)不同的投

資環(huán)境，把資金投向處在有利的環(huán)境的項目。對歡迎外來投資的國家

和地區(qū)來說，要創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，吸引各方面投資，以解決資金

不足的困難，繁榮本國、本地經濟。投資環(huán)境是投資項目實現的重要

保障和基本條件，投資環(huán)境分為投資的宏觀環(huán)境和投資的微觀環(huán)境，

最初主要表現為一定的物質條件，包括投資所在地的自然地理環(huán)境及

基礎設施等。隨著世界經濟一體化的迅速發(fā)展，各國都在爭取更多的

外來投資以加速經濟的迅速發(fā)展，因此制定了鼓勵投資的各種政策，

在經濟、制度、法律文化等方面不斷提供各種優(yōu)惠條件，以吸引各類

的投資。

目前，學術界對于投資環(huán)境的定義并沒有形成統(tǒng)一的看法。對于

我國現階段國情而言，投資環(huán)境是伴隨著中國改革開放的不斷深入發(fā)

展而逐步出現的，國內學者對投資環(huán)境概念的研究仍然有較大的分歧。

目前，國內學者對于投資環(huán)境的定義主要有以下幾種：

1、投資地對資本的吸收能力角度

投資環(huán)境是指一個地區(qū)吸收外來資本和消化外來資本的能力，并

且會對資本增值帶來影響的所有組成因素的集合體，包括國際和國內、

區(qū)內和區(qū)外的自然、社會、經濟、科技、文化、法律、政策等。

2、投資環(huán)境構成的系統(tǒng)性角度

投資環(huán)境是指投資項目能夠得到有效經營的外部環(huán)境，是一個復

合的有機整體和系統(tǒng)。投資環(huán)境作為一個有機整體和系統(tǒng)，是由若干

個子系統(tǒng)構成，具有一定的層次。其是在一段時間內，地區(qū)所擁有的

影響和決定投資系統(tǒng)正常健康運行，并且取得各種預期收益的主觀和

客觀因素的集合體。

3、投資環(huán)境存在的外部條件角度

國內有關學者認為投資環(huán)境是投資者進行投資所必需的外部條件,

主要是由投資的硬環(huán)境和投資的軟環(huán)境組成。硬環(huán)境主要是指投資地

區(qū)的基礎設施建設的狀況、地區(qū)資源環(huán)境條件等，是吸引外來資金進

行投資的必要條件。軟環(huán)境是指投資地區(qū)的政治、法律、文化、政策、

政府為人民服務的水平等，是構成政府對外投資的充分條件。

4.影響投資環(huán)境的因素角度

從影響投資環(huán)境的因素角度看，投資環(huán)境是指影響和制約投資活

動的一切因素的總和。這些因素主要包括政治、經濟、文化、自然、

社會等多方面的因素，投資環(huán)境就是由這些因素組成的有機整體，它

們相互影響，相互制約。

總而言之，投資環(huán)境是決定投資項目能否正常進行的客觀條件，

對項目的影響是基礎性的。影響和決定投資環(huán)境的因素有很多，主要

包括社會政治因素、市場因素、資源因素、交通運輸及通信因素、資

金因素、勞動力因素、經營管理水平等。通常情況下，一個國家政局

穩(wěn)定，國泰民安，市場機制健全，價格體系在合理范圍之內，投資風

險較小。所在地區(qū)正處于開發(fā)階段、交通方便并且具有資源優(yōu)勢，通

常能為項目的建設發(fā)展提供一個良好的環(huán)境。而在那些交通閉塞、勞

動力成本高，不具有資源和資金優(yōu)勢的地區(qū)進行的投資項目，投資者

要承擔更高的生產經營成本，面臨更大的投資風險。

（二）投資環(huán)境特征

1、系統(tǒng)性

投資環(huán)境主要指影響和制約投資活動的一切因素的總和，這些因

素之間相互協調，相互作用，形成一個完整的投資環(huán)境系統(tǒng)。這是一

個統(tǒng)一的整體，在這個統(tǒng)一的投資系統(tǒng)中，任何因素的變化都會對投

資項目產生重大的影響，不管這個因素是自然的、經濟的還是政治的,

均起到“牽一發(fā)而動全身”的作用。由于投資環(huán)境具有系統(tǒng)性，那么

投資者應在投資項目的總目標下，依據投資環(huán)境的各要素之間的關系

進行綜合的分析評價，進而做出決策。投資環(huán)境的系統(tǒng)性說明環(huán)境中

各個因素之間是相互連接、相互作用、相互依賴、互為條件的，單一

因素的改變會對投資環(huán)境整體情況產生影響。因此，我們在進行投資

環(huán)境的考察評估時要綜合地看問題，不能單孤立地評估環(huán)境對投資項

目的影響。

2、動態(tài)性

隨著經濟社會的發(fā)展，投資環(huán)境的內涵也在不斷地延伸和擴展，

所包含的范圍也，越來越廣泛。因此，我們說投資環(huán)境是一個動態(tài)開

放的系統(tǒng)，隨著經濟社會的發(fā)展而變化，我們在進行投資項目環(huán)境評

估時的內容和重點也要做出相應的改變。早期的投資者在進行投資時

主要考慮所投資地區(qū)的廉價勞動力和豐富的自然資源，而現在的投資

者在考慮這些因素的同時也開始思考該地區(qū)的基礎設施條件、社會經

濟發(fā)展水平。而對于國外投資而言，政局的穩(wěn)定性及政策的連續(xù)性是

進行投資時所要考慮的首要因素。

3、相對性

相對性是用來評價投資環(huán)境優(yōu)劣程度的一個相對的概念，是以國

與國之間或地區(qū)與地區(qū)之間的橫向對比作為參照的。在評估一個地方

的投資環(huán)境時我們不能孤立地研究所在環(huán)境，要與其他國家或地區(qū)進

行比較。

（三）項目投資環(huán)境分類

1、按照投資環(huán)境表現形式的不同，我們把投資環(huán)境劃分為硬投資

環(huán)境和軟投資環(huán)境

硬投資環(huán)境是指那些具有物質形態(tài)的各種影響投資活動的因素的

總和，即看得見、摸得著的各種要素的總和，一般指與該投資項目相

關的交通運輸、通信設施等條件，以及為生產建設、生活服務等提供

條件的第三產業(yè)的發(fā)展狀況。軟投資環(huán)境是指不具有物質形態(tài)的各種

影響投資活動的因素的總和，即影響投資項目的各種人際環(huán)境的因素,

主要包括地區(qū)吸引投資的政策、措施，當地政府對投資的支持力度及

為人民服務的水平，科技文化的發(fā)展程度，概括起來就是經濟環(huán)境、

社會文化環(huán)境、政策及法制環(huán)境、生態(tài)環(huán)境等因素。

2、按照投資項目與投資環(huán)境的關系，我們把投資環(huán)境劃分為狹義

投資環(huán)境和廣義投資環(huán)境

該類投資環(huán)境的劃分主要是根據投資環(huán)境中包含因素的多少。狹

義的投資環(huán)境主要是指經濟環(huán)境，包括一個國家或者地區(qū)的經濟發(fā)展

水平、經濟體制、經濟發(fā)展模式和市場發(fā)育程度等，具體來說就是項

目建設環(huán)境、經營環(huán)境、社會基礎設施環(huán)境等。相較于狹義的投資環(huán)

境，廣義的投資環(huán)境包含的范圍更廣，除了狹義投資環(huán)境之外還包含

自然環(huán)境、社會環(huán)境、政治環(huán)境等。它是由與投資項目相關的直接或

間接的諸多環(huán)境因素共同構成的。自然環(huán)境主要是指所在區(qū)域地理位

置、自然條件和自然資源等。社會環(huán)境是指人類生存及活動范圍內的

社會物質、精神條件的總和，主要包括社會整體的文化教育水平和傳

統(tǒng)的風俗習慣等。政治環(huán)境是各種不同因素的綜合反映，主要用來評

價政局是否穩(wěn)定、政策是否具有連續(xù)性，以及是否存在國家與國家之

間的地區(qū)沖突和恐怖主義行為。政治環(huán)境主要包括黨和國家的方針政

策、政治氣氛、國際政治局勢、國際關系等。政治環(huán)境對企業(yè)的影響

是直接的和難以預測的，因此，對投資項目進行評估時，關于環(huán)境的

考察是至關重要的。

3、按照投資地域，我們可以將投資環(huán)境分為國際投資環(huán)境和國內

投資環(huán)境

國內投資是指本國政府、企業(yè)、個人等在本國境內進行的投資，

國內投資環(huán)境一般指投資者在本國境內投資，可能遇到的影響投資決

策的各種因素所構成的環(huán)境。國際投資是指投資者為獲取預期的效益

而將資本或其他資產在國際間進行投入或流動。國際投資主要包括投

資者向國外的企業(yè)投資并對該企業(yè)的管理和經營進行控制的直接投資,

通過金融中介或投資工具進行的間接投資，以及以上兩類投資與其他

國際經濟活動混合而成的靈活形式投資。國際投資環(huán)境便是影響這些

投資決策的各種因素所構成的環(huán)境。

（四）項目投資環(huán)境評估方法

1、冷熱因素分析法

冷熱因素分析法是美國學者伊西阿，利特法克和彼得，班廷提出

的。他們對20世紀60年代后半期美國、加拿大等國工商界人士進行

調查，綜合分析七種因素對各國投資環(huán)境的影響，提出了國別冷熱比

較法，又稱投資環(huán)境冷熱因素分析法。冷熱因素分析法的基本原理是

從投資者的立場出發(fā)，選擇若干影響投資環(huán)境的因素，據此對有關國

家或地區(qū)逐一進行評估，并將其由冷到熱依次排列起來，熱表示投資

環(huán)境優(yōu)良，冷則表示投資環(huán)境欠佳。

（1）政治穩(wěn)定性。若一國的政治形勢較為穩(wěn)定，政府得民心并且

能夠為投資者創(chuàng)造一個公平、公正的市場競爭環(huán)境，則為熱因素。

（2）市場機會。市場機會是指現有市場上的產品結構不能滿足消

費者的消費需求，而所投資項目所生產的產品能夠滿足消費者的消費

需求，可以進一步擴大市場份額。擁有較大的市場機會為熱因素。

（3）經濟發(fā)展和成就。若一國經濟發(fā)展速度快，經濟運行良好，

則為熱因素；反之，則為冷因素。

(4)文化一元化。文化一元化是指一個地區(qū)的各個階層的人民的

相互關系和風俗習慣、價值觀、世界觀、宗教信仰等方面的差異程度。

若該地區(qū)的文化統(tǒng)一，則是一元化程度高，為熱因素；反之，則為冷

因素。

(5)法規(guī)阻礙。法規(guī)阻礙是指一個國家或地區(qū)的法律制度的完善

程度，如果該地區(qū)的法律法規(guī)制度有利于促進該項目的建設，法規(guī)阻

礙小，則為熱因素；如果該地區(qū)的法律法規(guī)制度會阻礙項目的進程，

對項目建設造成阻礙，則為冷因素。

(6)實質阻礙。實質阻礙是指一個國家或地區(qū)的地形、地勢會對

項目的正常生產經營產生阻礙，實質阻礙程度低，則為熱因素；實質

阻礙程度高，則為冷因素。

(7)地理和文化差距。地理和文化差距是指項目所在地與投資者

所在地較遠時，文化、社會觀念及語言上存在一定的差距，會對雙方

的溝通交流產生不利的影響。如果地理和文化差距小，則為熱因素；

反之，則為冷因素。

2、等級尺度評分法

等級尺度評分法是1969年美國的羅伯特，斯托伯在《如何分析國

外投資氣候》這篇文章中提出的，該方法主要從東道國政府對外國投

資者的鼓勵和限制政策的角度出發(fā)，把投資環(huán)境的內容劃分為八大因

素：資金抽回限制、外商股權比例、對外商管制和歧視程度、貨幣穩(wěn)

定性、政治穩(wěn)定性、關稅保護的態(tài)度、當地資本供應能力、近5年通

貨膨脹率。我們再把上述因素進一步劃分，每個因素又分為4—7種具

體的子因素，然后根據每一個子因素對投資的有利程度，賦予不同的

分值，最后將分值匯總，用分數綜合反映投資環(huán)境的優(yōu)劣程度，分數

越高，投資環(huán)境越佳。

3、多因素評估法

多因素評估法是由香港中文大學閔建蜀教授提出的，將投資環(huán)境

分為11類因素，包括政治環(huán)境、經濟環(huán)境、財務環(huán)境、市場環(huán)境、基

礎設施、技術條件、輔助工業(yè)、法律制度、行政機構效率、文化環(huán)境

和競爭環(huán)境。每一類因素又可劃分出一系列子因素。在評價投資環(huán)境

時，專家對各類因素的子因素做出綜合評價，然后據此對該類因素做

出優(yōu)、良、中、可、差的判