《金融市場》教學(xué)大綱

PAGE1PAGE23《金融市場學(xué)》教學(xué)大綱課程編號：110152B課程類型：□通識教育必修課□通識教育選修課□學(xué)科基礎(chǔ)課□專業(yè)核心課□專業(yè)提升課√專業(yè)拓展課總學(xué)時(shí)：32講課學(xué)時(shí)：32實(shí)驗(yàn)（上機(jī)）學(xué)時(shí)：0學(xué)分：2適用對象：非金融專業(yè)學(xué)生先修課程：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)課程的教學(xué)目標(biāo)：《金融市場學(xué)》為我校金融系金融學(xué)專業(yè)、國際金融專業(yè)與保險(xiǎn)學(xué)專業(yè)本科學(xué)生的專業(yè)課以及會計(jì)學(xué)院各專業(yè)、經(jīng)濟(jì)學(xué)院相關(guān)專業(yè)的選修課。通過對本門課的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生系統(tǒng)了解國內(nèi)外金融市場的總體狀況、運(yùn)作特點(diǎn)，熟練掌握同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、債券市場、投資基金市場以及股票市場的基本理論、基本知識和基本技能。從課程思政的角度，應(yīng)該指導(dǎo)學(xué)生動態(tài)把握國家有關(guān)金融市場的方針政策、法律法規(guī)，縮短理論講授與現(xiàn)實(shí)市場運(yùn)行的距離，培養(yǎng)學(xué)生運(yùn)用課堂知識判斷市場趨勢的的敏感性，提高學(xué)生參與金融市場業(yè)務(wù)的實(shí)際操作能力。另外，通過對本門課的學(xué)習(xí)，對金融系的學(xué)生而言，可以為后續(xù)課程如《投資銀行學(xué)》、《金融工程學(xué)》打下專業(yè)基礎(chǔ)；對會計(jì)學(xué)院、經(jīng)濟(jì)學(xué)院的學(xué)生而言，可以為其專業(yè)課的學(xué)習(xí)提供鋪墊。課程的教學(xué)基本要求《金融市場學(xué)》的教學(xué)基本要求主要包括以下幾個(gè)方面：其一、在教材選用和教學(xué)內(nèi)容上，目前關(guān)于《金融市場學(xué)》的教材內(nèi)容廣泛。一般均包括外匯市場、期貨市場等，但由于按慣例，外匯市場、期貨市場等知識一般均在《國際金融學(xué)》這門課中講授，為避免重復(fù)，本門課對上述內(nèi)容從略。重點(diǎn)講授同業(yè)拆借市場、債券市場、投資基金市場以及股票市場的基本理論、基本知識和基本技能；其二、在教學(xué)方法和教學(xué)手段上，密切關(guān)注國內(nèi)外有關(guān)金融市場的最新政策、法規(guī)變化、重要事件及其影響并將其融入教學(xué)內(nèi)容之中，反映本門課的最新研究成果，注重人才培養(yǎng)的針對性、應(yīng)用性和實(shí)踐性；采用多媒體教學(xué)手段，運(yùn)用啟發(fā)式、討論式、研究式等教學(xué)方法，撰寫輔助材料，制作配套的多媒體課件和網(wǎng)絡(luò)查詢資料，建立完善的實(shí)驗(yàn)室，強(qiáng)調(diào)案例教學(xué)和系統(tǒng)性理論的現(xiàn)實(shí)運(yùn)用，引導(dǎo)學(xué)生開展摸擬或試點(diǎn)性質(zhì)的投資活動；其三、在課程考核方式上，對于金融系各專業(yè)的學(xué)生，采用閉卷考試方式。其中期末考試成績占比７０％，平時(shí)成績占比３０％。在期末考試內(nèi)容中，客觀性知識占比７０％，運(yùn)用所用理論分析現(xiàn)實(shí)市場問題的應(yīng)用性知識占比３０％。對于其他專業(yè)的學(xué)生，采用開卷或者撰寫課程論文的方式。其中卷面或論文成績占比６０％，平時(shí)成績占比４０％。各教學(xué)環(huán)節(jié)課時(shí)分配《金融市場學(xué)》教學(xué)課時(shí)分配序號章節(jié)內(nèi)容講課實(shí)驗(yàn)其他合計(jì)１第一章４００４２第二章６００６３第三章１０２０１２４第四章１８２０２０５第五章６００６合計(jì)４４４０４８四、教學(xué)內(nèi)容概述第一節(jié)金融市場的定義及類型定義：是指開展貨幣借貸、辦理票據(jù)及有價(jià)證券買賣的市場，其融資活動分為直接融資與間接融資兩種，交易對象是書面形式的信用工具。金融市場的形成過程生產(chǎn)力發(fā)展→社會分工→信用交易→信用制度的產(chǎn)生和發(fā)展→信用形式及信用工具的多樣化→信用工具的轉(zhuǎn)讓和買賣→金融市場金融市場的特點(diǎn)1、市場商品的單一性:即都是紙制憑證的信用工具，具有相同的使用價(jià)值－給發(fā)行者帶來預(yù)期利潤，給投資者帶來預(yù)期收益。2、借貸活動的集中性：業(yè)務(wù)活動大都通過金融中介進(jìn)行，中介的主要作用在于提高信用保證。3、買賣雙方的可變性：無論是單位或個(gè)人，都可隨時(shí)轉(zhuǎn)換買賣角色。金融市場的類型1、按融資期限分：包括（1）短期市場：信用工具的期限在1年及1年以下。（2）長期市場：期限在1年以上。2、按業(yè)務(wù)內(nèi)容分：包括（1）發(fā)行市場：提供新的證券，又叫一級或初級市場。（2）流通市場：買賣已經(jīng)發(fā)行的證券，又叫二級或次級市場。3、按交易場所分：包括（1）有形市場：有固定場所。（2）無形市場：沒有固定場所，主要借助于電話、傳真、網(wǎng)絡(luò)等方式交易。4、按交易范圍分：包括（1）國內(nèi)市場：所有參與者與業(yè)務(wù)均在一國范圍內(nèi)。（2）國際市場：參與者與業(yè)務(wù)在國與國之間。第二節(jié)金融市場的構(gòu)成要素市場主體工商企業(yè)：業(yè)務(wù)：籌資與投資。金融機(jī)構(gòu)：籌、投資與市場干預(yù)。政府：籌資、市場管理。居民個(gè)人：投資。中介服務(wù)機(jī)構(gòu)證券公司：分A綜合類：實(shí)收資本在5億元以上，業(yè)務(wù)有發(fā)行、經(jīng)紀(jì)、咨詢與自營；B經(jīng)紀(jì)類：實(shí)收資本5000萬以上，業(yè)務(wù)僅限于經(jīng)紀(jì)。短期融資公司：拆借代理、票據(jù)買賣、信用擔(dān)保。信托投資公司：代信托人投資，主要是投資基金。保險(xiǎn)公司：代壽險(xiǎn)投保人投資。信用評估機(jī)構(gòu)：為籌資主體或信用工具評定信用等級。各種事務(wù)所：會計(jì)師、審計(jì)與律師事務(wù)所。管理機(jī)構(gòu)證券專管機(jī)構(gòu)：通過行政與法律手段管理。中央銀行：通過經(jīng)濟(jì)手段管理。行業(yè)協(xié)會：以自律性管理為主。本章教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：金融市場與其他市場的區(qū)別；在我國現(xiàn)有的金融市場體系中，中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的運(yùn)行現(xiàn)狀、存在的問題以及解決這些問題的建議。本章考核要求：了解金融市場的形成過程；理解金融市場在整個(gè)市場體系中的特點(diǎn)、地位和作用；掌握金融市場主體的業(yè)務(wù)特點(diǎn)、不同管理機(jī)構(gòu)之間的互補(bǔ)性；熟練掌握金融市場的定義、不同中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的資格與業(yè)務(wù)范圍。復(fù)習(xí)思考題：什么叫金融市場？金融市場具有哪些特點(diǎn)？常見的金融市場中介機(jī)構(gòu)有哪些？談一談您所了解到我國或其他國家有形市場與無形市場的交易情況及發(fā)展趨勢。銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)的主要區(qū)別何在？戰(zhàn)略投資者與普通投資者有何不同？如何協(xié)調(diào)中央銀行與證券專管機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系？在我國目前的金融市場體系中，主要有哪些行業(yè)協(xié)會？短期金融市場第一節(jié)同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場的定義及起源定義：同業(yè)拆借市場是指金融同業(yè)之間開展短期性、臨時(shí)性資金調(diào)劑的市場，目的在于補(bǔ)充存款準(zhǔn)備金的不足或票據(jù)交換時(shí)的應(yīng)付差額。起源：存款準(zhǔn)備金政策的實(shí)施。同業(yè)拆借市場的作用１、提高資金使用效益：不必收縮資產(chǎn)業(yè)務(wù)。2、發(fā)揮基礎(chǔ)利率功能：因拆借利率按天計(jì)息，故被作為利率體系中最核心部份，其他利率都以它為基礎(chǔ)套算。3、為企業(yè)及政府提供資金信息：A幫助企業(yè)了解利率動態(tài)，制訂融資計(jì)劃；B為中央銀行進(jìn)行宏觀調(diào)控提供觀測指標(biāo)。同業(yè)拆借市場的分類1、按期限分：半天期、一天期與指定日拆借2、按組織形式分：A有形拆借（效率高、交易公正）、B無形拆借（成本低）。舉例：武漢資金市場與武漢資金網(wǎng)。3、按有無擔(dān)保分：A有擔(dān)保拆借－主要是國債回購，B無擔(dān)保拆借－即信用拆借。同業(yè)拆借市場的管理1、對市場準(zhǔn)入的管理：即規(guī)定哪些機(jī)構(gòu)有資格進(jìn)入該市場。2、對拆借數(shù)量的管理：在我國目前規(guī)定：拆入數(shù)不得超過存款余額的4％，拆出數(shù)不得超過8％。3、對拆借擔(dān)保的管理：A規(guī)定擔(dān)保品的種類－必須是流動性好的短期信用工具，B規(guī)定擔(dān)保人的資格－必須是金融機(jī)構(gòu)。4、對拆借利率的管理：規(guī)定最高限、規(guī)定上下波動幅度、直接規(guī)定不同期限的拆借利率。5、對拆借期限的管理：銀行間拆借：7天之內(nèi)，回購：銀行之間：1個(gè)月內(nèi)。對非銀行金融機(jī)構(gòu)：最長不超過12個(gè)月。6、對拆借市場的間接調(diào)控：通過三大法寶間接影響市場。同業(yè)拆借市場的主要模式美國模式：通過聯(lián)邦基金市場開展業(yè)務(wù)。日本模式：通過短期融資中心開展業(yè)務(wù)。意大利模式：屏幕交易，統(tǒng)一規(guī)則與報(bào)價(jià)。土爾其模式：分銀行與非銀行機(jī)構(gòu)兩個(gè)市場。我國同業(yè)拆借市場的業(yè)務(wù)運(yùn)作1、同城拆借：與當(dāng)?shù)仄睋?jù)中心結(jié)合，以支票為媒介。舉例。2、異地拆借：有形與無形市場相結(jié)合，以匯票為媒介。第二節(jié)票據(jù)市場票據(jù)的定義：票據(jù)是具有一定格式、標(biāo)明面值和日期，到期由付款人對持票人或票面指定人無條件支付一定款項(xiàng)的信用憑證。票據(jù)的種類：支票、期票、本票、匯票票據(jù)承兌1、信用證項(xiàng)下的承兌：舉例。2、托收項(xiàng)下的承兌：舉例。3、進(jìn)口項(xiàng)下的承兌：舉例。票據(jù)背書1定義：指票據(jù)的收款人或持有人轉(zhuǎn)讓票據(jù)時(shí)在票據(jù)背面簽字的手續(xù)，經(jīng)過背書的票據(jù)，如付款人不能償付，背書人有付款義務(wù)。2、種類；A記名背書－既寫背書人，也寫持票人。B空白背書－只寫背書人，不寫持票人。C限制背書－除寫背書人外，還附有限制性條款。票據(jù)貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)：操作舉例。貼現(xiàn)是銀行買進(jìn)企業(yè)的未到期票據(jù)，目的是為企業(yè)融通資金。如：某企業(yè)把一張面值100萬元、3個(gè)月后到期的匯票賣給銀行，當(dāng)時(shí)的貼現(xiàn)年率為4％，則貼現(xiàn)利息＝100萬元×4％×90/360＝1萬元，故企業(yè)可得現(xiàn)款99萬元。第三節(jié)大額存單市場一、大額存單的定義：大額存單是銀行發(fā)行用來吸收大額存款的信用工具，它面額大，期限在1年以內(nèi)，利率高于同期存款，不能提前支付，但可轉(zhuǎn)讓流通。二、大額存單產(chǎn)生的歷史背景：60年代初，美國花旗銀行。A馬歇爾援歐計(jì)劃使大量資金流出B第三次科技革命產(chǎn)生了巨額的資金需求。三、大額存單的分類：1按發(fā)行范圍分：境內(nèi)存單與境外存單2按計(jì)息方式分：有固定利率存單與浮動利率存單。四、大額存單的發(fā)行要素：1資產(chǎn)業(yè)務(wù)的需要量及支付日期2利率的變化趨勢3發(fā)行銀行的信用級別4金融管理法規(guī)。本章教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：同業(yè)拆借市場的管理內(nèi)容；不同國家同業(yè)拆借市場的模式選擇；我國同業(yè)拆借市場的組織形式；票據(jù)市場的主要業(yè)務(wù)及辦理程序的審核重點(diǎn)；大額存單市場在金融創(chuàng)新中的地位及其啟示。本章考核要求：了解同業(yè)拆借市場的起源、作用。票據(jù)的種類。大額存單產(chǎn)生的歷史背景；理解不同國家同業(yè)拆借市場業(yè)務(wù)的區(qū)別以及與其他市場之間的關(guān)系。我國同業(yè)拆借市場管理政策的動態(tài)調(diào)整。大額存單的發(fā)行要素；掌握同業(yè)拆借、票據(jù)、大額存單的定義與分類；熟練掌握我國同業(yè)拆借市場業(yè)務(wù)的運(yùn)作流程?！镀睋?jù)法》對票據(jù)承兌、背書、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)的辦理程序要求與條件限制。復(fù)習(xí)思考題什么叫同業(yè)拆借市場？同業(yè)拆借市場有哪些常見模式？半天期、一天期拆借市場主要功能何在？我國現(xiàn)行的銀行間拆借市場與土爾其模式有何區(qū)別？什么叫票據(jù)？什么叫票據(jù)背書？目前，我國的票據(jù)承兌業(yè)務(wù)主要由哪些金融機(jī)構(gòu)辦理？各具備哪些優(yōu)勢？在我國，銀行辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)時(shí)須注意哪些問題？目前我國商業(yè)銀行的短期貸款中，票據(jù)貼現(xiàn)占據(jù)很大比例，為什么？大額存單有哪些發(fā)行要素？簡述大額存單在我國的存在歷史及暫時(shí)停止的原因。思考大額存單發(fā)行與利率市場化的關(guān)系。債券及投資基金市場第一節(jié)債券概述一、債券的定義、票面要素與特點(diǎn)：定義：是一種表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，證明持有人有按照約定條件向發(fā)行人取得利息并到期收回本金的權(quán)利，具有信用和法律的雙重制約力。票面要素：面值、期限和利率。特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)性、收益性與流動性。二、債券市場的功能：1、為政府及經(jīng)濟(jì)單位提供籌資渠道，2、為投資者提供有特色的金融商品，3、為中央銀行調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)提供市場機(jī)制。三、債券的發(fā)行范圍：1、私募發(fā)行：面向特定的投資者發(fā)行。優(yōu)點(diǎn)：發(fā)行條件寬松、發(fā)行手續(xù)簡便、發(fā)行費(fèi)用低廉。缺點(diǎn)：籌資數(shù)量不能超過3000萬元，債券流動性差、不能提高發(fā)行者的信譽(yù)及知名度。2、公募發(fā)行：面向社會發(fā)行。優(yōu)點(diǎn)：籌資數(shù)量較少受限制、可提高發(fā)行者的信譽(yù)及知名度、債券流動性好。缺點(diǎn)：審核嚴(yán)格、手續(xù)繁多、費(fèi)用較高。四、債券的發(fā)行渠道：1、直接發(fā)行－由發(fā)行人自己組織，可節(jié)約成本，但存在發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。2、間接發(fā)行，分代銷、助銷和包銷，包銷又包括協(xié)議包銷、俱樂部包銷與銀團(tuán)包銷三種形式。五、決定債券票面的利率的因素：1、同期銀行存款利率。2、計(jì)息方式:分單利計(jì)息、復(fù)利計(jì)息、累計(jì)利率計(jì)息。3、付息方式:包括一次性付息、分次付息、貼現(xiàn)付息。4、信用級別與償還期限。六、債券的發(fā)行價(jià)格與收益率：發(fā)行價(jià)分平價(jià)、溢價(jià)與拆價(jià)。收益率有買入收益率、賣出收益率與持有期收益率。買入收益率＝（到期本息和－買入價(jià)））÷持有年限×100%買入價(jià)賣出收益率＝（已得利息+賣出價(jià)－發(fā)行價(jià)）÷持有年限×100%發(fā)行價(jià)持有期收益率＝（已得利息＋賣出價(jià)－買入價(jià)）÷持有年限×100%買入價(jià)第二節(jié)債券的種類政府債券：1、種類：其一、按用途分：戰(zhàn)爭公債、赤字公債、建設(shè)公債與特種公債。舉例說明；其二、按表現(xiàn)形式分：實(shí)物國債、憑證式國債與記帳式國債；按期限分：公債與國庫券。2、特點(diǎn)：安全性高，流動性強(qiáng)；具有宏觀性與長期性；投資者有免稅待遇。3、發(fā)行方式：一是拍賣招標(biāo)，二是中央銀行包銷，三是組織國債推銷團(tuán)。4、管理辦法：包括發(fā)行數(shù)量的確定、發(fā)行期限的確定、發(fā)行利率的確定以及與其他經(jīng)濟(jì)政策相配合。公司債券：1、分類。按行業(yè)分有企業(yè)債券、金融債券；按性質(zhì)分有抵押公司債券、擔(dān)保公司債券、承擔(dān)公司債券、收益公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券等。2、特點(diǎn)：以信用擔(dān)保債券為主；發(fā)行者有提前還本付息的權(quán)利；一般設(shè)有償債基金。國際債券：1、歐洲美元債券：在歐洲以發(fā)行國以外的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣的債券。2、亞洲美元債券：在亞洲以發(fā)行國以外的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣的債券。3、揚(yáng)基債券：指外國人在美國發(fā)行的債券。只能由外國政府或政府擔(dān)保的機(jī)構(gòu)發(fā)行。4、武士債券：指外國人在日本發(fā)行的債券。管理方法與揚(yáng)基債券大同小異。第三節(jié)投資基金什么叫投資基金：指匯集不特定多數(shù)但有共同投資目的的投資者的資金，委托專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，借以降低風(fēng)險(xiǎn)提高收益的基金制度。投資基金的特點(diǎn)：1、組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)；2、以較低費(fèi)用享受專家服務(wù)；3、基金憑證可以流通，有取得差價(jià)收益的機(jī)會。投資基金的發(fā)展歷史：1、世界最早：1868年英國的海外開發(fā)信托基金；2、美國最早：1924年馬薩諸斯基金；3、我國最早：1992年11月的淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)基金。投資基金的類型：1、按組織形式分為公司型基金與信托型基金。說明：兩類基金在設(shè)立基礎(chǔ)、法律依據(jù)、經(jīng)營依據(jù)以及投資者地位等方面的區(qū)別。2、按運(yùn)作方式分為開放型與封閉型基金。說明兩類基金在發(fā)行規(guī)模、存續(xù)期限、交易場所、買賣價(jià)格、投資選擇等方面的區(qū)別。3、按投資特點(diǎn)分為收益型基金、成長型基金與平衡型基金。其中收益型基金包括貨幣型基金與債券型基金；成長型基金包括股票基金、杠桿基金、衍生基金；平衡型基金包括ETF基金、偏股型基金、偏債型基金、指數(shù)動態(tài)平衡基金等。投資基金的凈資產(chǎn)：又叫NAV。計(jì)算方式是：NAV＝總資產(chǎn)－負(fù)債－費(fèi)用基金單位數(shù)說明不同項(xiàng)目的計(jì)算依據(jù)。我國投資基金的管理：規(guī)定發(fā)起人、托管人及管理人的資格與業(yè)務(wù)分工。其中：發(fā)起人限于證券公司、信托投資公司、基金管理公司和商業(yè)銀行；托管人必須是實(shí)收資本不低于80億元的商業(yè)銀行；管理人只能是專門的基金管理公司。明確封閉型基金規(guī)模、擴(kuò)募及延期條件。從規(guī)模上看，要求發(fā)起人資本不低于3億元，最低社會募集不低于2億元；擴(kuò)募及延期條件是：收益率高于全國同行業(yè)平均水平，最近3年無重大違法違規(guī)行為，基金持有人大會同意。限定投資組合比例。其一、證券投資不低于基金資產(chǎn)的80%，國債投資須達(dá)一定比例；其二、對個(gè)別證券的投資不高于基金資產(chǎn)的10%，也不高于該證券的10%；其三、不得投資房地產(chǎn)，禁止基金之間互相投資。4、規(guī)范基金收益分配辦法。必須是現(xiàn)金分配，每年不得少于1次，分配比例不低于當(dāng)年凈收益的90%。本章教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：債券發(fā)行范圍與發(fā)行渠道的選擇；債券利率的決定因素；二級市場上各種債券交易收益率的計(jì)算；公司債券的類型設(shè)計(jì)；不同國際債券的特點(diǎn)；投資基金的各種分類標(biāo)準(zhǔn)和結(jié)果；投資基金的管理辦法。本章考核要求：了解債券的定義、票面要素和特點(diǎn)。債券市場的功能。政府債券的不同分類標(biāo)準(zhǔn)和結(jié)果。公司債券的特點(diǎn)。投資基金的發(fā)展歷史。投資基金凈資產(chǎn)的計(jì)算方法；理解債券利率的決定因素。政府債券的特點(diǎn)和管理辦法；掌握不同公司債券的區(qū)別。幾種常見國際債券之間的聯(lián)系。投資基金組合投資的方法與專家理財(cái)?shù)木唧w涵義；熟練掌握公募發(fā)行與私募發(fā)行的區(qū)別并能根據(jù)不同發(fā)行單位的具體情況作出最恰當(dāng)?shù)倪x擇。深入分析各種投資基金的設(shè)計(jì)思路并從中得到啟迪，權(quán)衡不同類型投資基金所體現(xiàn)出來的投資特色以及所對應(yīng)的市場空間，通過有效的訓(xùn)練，能夠面對一定的市場背景準(zhǔn)確找到切入點(diǎn)。復(fù)習(xí)思考題公募與私募的優(yōu)缺點(diǎn)何在？銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)的債券發(fā)行條件上有何區(qū)別？俱樂部包銷與銀團(tuán)包銷各有什么特點(diǎn)？當(dāng)市場上有多種債券供你投資選擇時(shí)，你的選擇依據(jù)是什么？為什么？為什么我國目前的政府債券多采用憑證式國債方式？為什么公司債券以信用擔(dān)保債券為主？簡述我國目前企業(yè)債券發(fā)行中存在的問題以及你的建議。債券的收益率應(yīng)如何計(jì)算？開放型基金與封閉型基金有何區(qū)別？目前在我國，大量的封閉型基金轉(zhuǎn)為開放型基金，你如何評價(jià)這種現(xiàn)象？我國目前為何還未出現(xiàn)管理貨幣基金？為什么我國的投資基金主要采用信托型形式？我國對投資基金是如何管理的？你認(rèn)為還有哪些方面需要完善？根據(jù)你掌握的情況，你如何評價(jià)我國投資基金專家理財(cái)?shù)男Ч?？以現(xiàn)有市場的基金類型為依據(jù)，設(shè)計(jì)一款你認(rèn)為具有創(chuàng)新意義的基金并詳細(xì)說明創(chuàng)新點(diǎn)及市場潛力。股票市場第一節(jié)股份有限公司什么叫股份有限公司：股份有限公司是將公司資產(chǎn)分成相等金額、集資合營的企業(yè)組織形式。股東對公司債務(wù)所承擔(dān)的責(zé)任，以所持有的股份為限，不以其全部資產(chǎn)負(fù)責(zé)。股份有限公司的創(chuàng)立程序：1、發(fā)起籌備。確定發(fā)起人的資格和數(shù)量。2、制訂公司章程。是具有法律性的文件，用來告示股東，明確各方的權(quán)利、義務(wù)。3、認(rèn)購股份。分募股設(shè)立與招股設(shè)立。前者要求發(fā)起人認(rèn)購初次發(fā)行的全部股份，后者可向外部投資者發(fā)行，但發(fā)起人認(rèn)購需在25％以上。4、召開創(chuàng)立大會。主要是宣布公司成立并選出董、監(jiān)事會成員。5、進(jìn)行法人登記與稅務(wù)登記。股份有限公司的組織機(jī)構(gòu)：特點(diǎn)－層層負(fù)責(zé)制董事會－總經(jīng)理負(fù)責(zé)制股東大會〈監(jiān)事會1、股東大會。定位：公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)；種類：包括創(chuàng)立大會、年度大會臨時(shí)大會與特種股東大會；主要權(quán)利：選舉和罷免董、監(jiān)事會成員并決定其報(bào)酬。審議董、監(jiān)事會工作報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表。決定紅利分配和虧損彌補(bǔ)方案。2、董事會。定位：公司經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)。對外代表公司，對內(nèi)宏觀管理；主要權(quán)利：召開股東大會并執(zhí)行其決議。制訂公司經(jīng)營規(guī)劃與策略。任免總經(jīng)理及其他高級職員并決定其報(bào)酬3、監(jiān)事會。定位：日常監(jiān)督機(jī)構(gòu)；主要權(quán)利：列席董事會。監(jiān)督公司業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)運(yùn)行情況。必要時(shí)召集股東大會其他股份公司：1、有限責(zé)任公司：股東人數(shù)在2－50人之間，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合二為一，不能公開發(fā)行股票，股東承擔(dān)有限責(zé)任。2、股份兩合公司：分有限責(zé)任股東與無限責(zé)任股東。主要用于風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)中。第二節(jié)股票股票的定義：股票是股份有限公司發(fā)給股東證明其入股的書面憑證。股票持有人有權(quán)享受規(guī)定的權(quán)利，并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。股票可以轉(zhuǎn)讓，但不能退股。股票與債券的區(qū)別：就性質(zhì)不同、發(fā)行人不同、投資者管理權(quán)不同、收益與期限不同等方面分別作出說明。股票的分類：按性質(zhì)分：分為普通股和優(yōu)先股。普通股的特點(diǎn)：有廣泛權(quán)益但無固定收益。普通股的分類。按市場表現(xiàn)分包括：籃籌股、成長股、周期性股、收益股、投機(jī)股；優(yōu)先股的特點(diǎn)：有固定收益無管理權(quán)，與普通股相比具有2個(gè)優(yōu)先：優(yōu)先分配股息，優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)。優(yōu)先股的分類：按優(yōu)先權(quán)利分包括：累積優(yōu)先股、參與優(yōu)先股、股息率可調(diào)整優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。2、按是否記名分，分為記名股與不記名股。區(qū)別：記名股要求股東按姓名行使權(quán)利、轉(zhuǎn)讓須過戶。不記名股則沒有限制。按有無表決權(quán)分，分為一股一權(quán)、一股多權(quán)和多股一權(quán)。4、按有無面值分，分為有面值股和無面值股。我國對股票的分類：1、按投資主體分，分為國家股、法人股和個(gè)人股。2、按交易幣種和范圍分，分為A股、B股、H股和N股等。第三節(jié)股票發(fā)行股票發(fā)行的條件1、必須是經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立并注冊登記的股份有限公司。2、生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策。3、公司資產(chǎn)總值與凈值達(dá)到規(guī)定比例：5000萬以上，不低于38％。4、已有一定營業(yè)年限且財(cái)務(wù)狀況良好：3年以上，近3年凈資產(chǎn)利潤率平均不低于6％。5、股權(quán)分配符合規(guī)定比例：發(fā)起人認(rèn)購不低于500萬元，占公司資產(chǎn)比例不低于35％。公眾股權(quán)不低于25％，股東人數(shù)不低于1000人。發(fā)行審核制度1、類型：一是注冊制－審查申報(bào)文件的合法性，自動注冊，無須批文；二是核準(zhǔn)制－由管理部門以批文方式確定發(fā)行資格。2、審核內(nèi)容：項(xiàng)目可行性－由行業(yè)專家認(rèn)定；發(fā)行要素－籌資規(guī)模、方式、價(jià)格等；發(fā)行手續(xù)－立項(xiàng)文件、書面材料等。上市輔導(dǎo)制度1、目的：轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制、健全組織機(jī)構(gòu)、明確社會責(zé)任2、時(shí)間：上市前后各1年。3、輔導(dǎo)內(nèi)容：上市前－規(guī)范化輔導(dǎo)。培訓(xùn)高管人員：講述法律責(zé)任及證券知識協(xié)助界定產(chǎn)權(quán)關(guān)系、制定公司章程協(xié)助制定籌資計(jì)劃協(xié)助制作發(fā)行材料上市后－持續(xù)輔導(dǎo)督促組織機(jī)構(gòu)正常履行職責(zé)監(jiān)督公司按計(jì)劃使用資金并及時(shí)披露信息協(xié)助編制規(guī)范化的年報(bào)、中報(bào)與季報(bào)輔導(dǎo)要求：制訂輔導(dǎo)計(jì)劃并報(bào)管理部門備案定期匯報(bào)輔導(dǎo)情況制作工作底稿以待驗(yàn)收將輔導(dǎo)報(bào)告與驗(yàn)收報(bào)告作為發(fā)行必備材料報(bào)證監(jiān)會股票發(fā)行價(jià)格1、市盈率法：新股發(fā)行價(jià)＝每股收益×市盈率2、類比法:新股發(fā)行價(jià)=P0(A/a+B/b)÷2其中：P0－同類公司的股票價(jià)格，A－發(fā)行公司每股收益，a－同類公司每股收益，B－發(fā)行公司每股凈資產(chǎn)，b－同類公司每股凈資產(chǎn)。3、綜合法：新股發(fā)行價(jià)＝A×40％＋（B＋C＋D）×60％其中：A－發(fā)行公司近3年每股平均收益×同類公司近3年平均市盈率，B－發(fā)行公司近3年平均每股收益，C－發(fā)行公司上年每股凈資產(chǎn)，D－發(fā)行當(dāng)年每股預(yù)測收益÷1年期存款利率評價(jià)：市盈率法在我國用來最多，類比法關(guān)注同類公司在某一時(shí)期的市場價(jià)格，并強(qiáng)調(diào)同行業(yè)股票的可比性，綜合法主要用于臺灣。五、股票發(fā)行方式1、上網(wǎng)定價(jià)、二級市場配售。程序：（1）確定購買資格：投資者需在滬深交易所持股1萬元市值以上，每1萬元可申請購買1000股。（2）公布發(fā)行信息，提出新股申購。（3）搖號抽簽，公布中簽號。（4）認(rèn)購交款2、全額預(yù)交款、比例配售，余款即退或轉(zhuǎn)存。講授操作程序。3、與儲蓄存款掛鉤。講授操作程序。六、增發(fā)與配股1、增發(fā)增發(fā)于1998年起引進(jìn)，最初為了推動高科技行業(yè)的發(fā)展，接下來越來越偏離初衷，故目前要求的條件是：（1）最近3年凈資產(chǎn)收益率平均不低于10％且最近1年在10％以上；（2）最近1年資產(chǎn)負(fù)債率不低同行于平均水平；（3）募集資金不超過上年末凈資產(chǎn)且前次募資完工率不低于70％；（4）增發(fā)股數(shù)超過股份總數(shù)20者，需得到出席股東大會的流通股股東所代表股份的半數(shù)以上通過。2、配股條件：近3年凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％；配股比例不大于30％；間隔時(shí)間不少于12個(gè)月。ADR、CDR與QFII與QDIIADR：美國存托憑證。CDR：中國存托憑證。QFII：合格的境外機(jī)構(gòu)投資者。QDII：合格的境內(nèi)對外機(jī)構(gòu)投資者。分別說明它們的操作程序和實(shí)施條件。第四節(jié)股票交易證券交易所：1、定義：證券交易所是固定地、有組織地進(jìn)行有價(jià)證券集中買賣的場所。它本身不參與證券交易，而是為買賣雙方提供交易場所及一定的規(guī)則，以保證整個(gè)買賣過程的順利進(jìn)行。2、組織形式：一是股份制。以投資入股方式組建。以盈利為目的，按規(guī)定交納營業(yè)保證金并對在所內(nèi)交易的證券負(fù)擔(dān)保責(zé)任；二是會員制：以會員協(xié)會方式組建。不以盈利為目的，所內(nèi)費(fèi)用由會員分擔(dān)，交易責(zé)任由買賣雙方自負(fù)。3、政府對交易所的管理：包括開辦時(shí)的管理（特許制、登記制、承認(rèn)制）與日常管理：一是對相關(guān)人員資格及行為的管理。二是對違法行為的制裁。三是日?；藱z查。4、經(jīng)紀(jì)人：包括傭金經(jīng)紀(jì)人、大廳經(jīng)紀(jì)人、專家經(jīng)紀(jì)人、自營經(jīng)紀(jì)人、零股經(jīng)紀(jì)人。講述各類經(jīng)紀(jì)人的業(yè)務(wù)分工。5、交易原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先、數(shù)量優(yōu)先。舉例說明。6、買賣程序：包括開戶、提出委托、競價(jià)與成交、清算與交割、過戶。講授操作過程和要求。7、常用術(shù)語：（1）公開信息：即把滬深交易所每日成交量前5名、漲跌幅前5名于公開媒體予以報(bào)道，目的是保護(hù)中小投資者。（2）異動與臨時(shí)停牌：異動標(biāo)準(zhǔn)：連續(xù)3日達(dá)漲跌幅限制，連續(xù)3日振幅達(dá)15%，連續(xù)5日進(jìn)入公開信息；連續(xù)5日日成交量比上月日均成交量放大10倍。停牌時(shí)間：根據(jù)情況半天以上。（3）特別處理：即ST－SpecialTreatment。原因：連續(xù)2年虧損或凈資產(chǎn)低于面值；內(nèi)容：行情有特別顯示，日漲跌幅為5％，中期報(bào)表應(yīng)審計(jì)；處理時(shí)間：不低于12個(gè)月。其他證券交易市場：1、場外交易市場，即OTC市場，又叫柜臺市場、店頭市場等。特點(diǎn)：無固定場所及時(shí)間，買賣雙方自由議價(jià)，交易條件更寬松。2、第三市場：大宗證券在證券交易所之外交易的市場，目的是節(jié)省傭金。3、第四市場：網(wǎng)絡(luò)市場?？梢员Ｊ亟灰酌孛懿⒔档统杀?。股息紅利的分配：1、股息類型：現(xiàn)金、股票與實(shí)物。我國只允許前兩種2、股息的發(fā)放：包括幾個(gè)重要日期：股東大會日、股權(quán)登記日、除權(quán)除息日、股息發(fā)放日。講授其具體要求。第五節(jié)股票交易方式現(xiàn)貨交易：特點(diǎn)：成交后馬上交割；分類：即時(shí)交易與指定日交易。期貨交易：特點(diǎn)：預(yù)約成交，定期交割；分類：貨價(jià)結(jié)算交易與差價(jià)結(jié)算交易。期權(quán)交易：特點(diǎn)：賦予買進(jìn)合同一方以選擇權(quán)，從而將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)；分類：買進(jìn)期權(quán)、賣出期權(quán)與雙向期權(quán)。信用交易：特點(diǎn)：投資者買進(jìn)證券時(shí)只需支付部份價(jià)款，其余部份以股票為抵押由經(jīng)紀(jì)人墊付。到期若不能償還，經(jīng)紀(jì)人有權(quán)出售抵押的股票；作用：擴(kuò)大投資者的交易規(guī)模。增加券商的傭金和利息收入。刺激投機(jī)并加大市場風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)交易：特點(diǎn)：以認(rèn)股權(quán)證為對象的交易。講述我國目前股權(quán)分置改革中的認(rèn)股權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證。其他交易方式：包括相對買賣、拍賣標(biāo)購、競價(jià)買賣。講述其操作程序。第六節(jié)股票價(jià)格指數(shù)股票價(jià)值的不同體現(xiàn)；面值：股票票面上標(biāo)明的金額，代表股東對企業(yè)資產(chǎn)的所有權(quán)，一般指股本。凈值：某一時(shí)點(diǎn)上的實(shí)際價(jià)值。即凈資產(chǎn)，也叫股東權(quán)益，包括股本、公積金、未分配利潤。清算值：即公司破產(chǎn)時(shí)的凈值。但考慮到清算成本，一般小于凈值。市場交易值：即在市場上買賣的價(jià)格，受多種因素影響隨時(shí)波動。但在理性的市場上波動的中心是其內(nèi)在價(jià)值。由此產(chǎn)生了股票價(jià)格的理論公式：預(yù)期收益股票行市＝市場利率影響股票價(jià)格的主要因素1、公司情況：主要是公司盈利水平與分配政策。舉例給予說明。2、財(cái)政政策：主要是稅收與政府購買。舉例給予說明。3、金融政策：主要是利率與信貸規(guī)模。舉例給予說明。4、經(jīng)濟(jì)周期：在危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇與高漲各個(gè)階段有不同表現(xiàn)，一般先于經(jīng)濟(jì)周期而運(yùn)行。舉例給予說明。5、匯率：主要是外資流動與本幣價(jià)值的變動。舉例給予說明。6、心理偏好及技術(shù)因素。舉例給予說明。三、什么叫股票價(jià)格指數(shù)：是反映不同時(shí)期股票價(jià)格的動態(tài)數(shù)，它通過報(bào)告期的股票價(jià)格與事先選定的基期價(jià)格相比，來衡量整個(gè)市場價(jià)格總水平的變動，是分析市場動態(tài)和經(jīng)濟(jì)循環(huán)過程的參考指標(biāo)。四、股票價(jià)格指數(shù)的計(jì)算方法：1、算術(shù)平均數(shù)法。2、加權(quán)平均數(shù)法。講述計(jì)算公式以及權(quán)數(shù)的選擇。五、世界常見股價(jià)指數(shù)：1、道瓊斯指數(shù)：1884年6月開始編制。為世界最早的股票價(jià)格指數(shù)。最初選用12種樣本股票，采用算術(shù)平均法；特點(diǎn)是樣本代表性強(qiáng)、連續(xù)性好，可解釋和說明道式理論；目前包括65種樣本股分4類：工業(yè)指數(shù)－30種樣本，運(yùn)輸業(yè)指數(shù)－20種樣本，公用事業(yè)指數(shù)－15種樣本，綜合指數(shù)。2、標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)：于1923年開始編制。特點(diǎn)是樣本量大，具有廣泛的代表性和敏感性。加權(quán)計(jì)算，比較符合市場實(shí)際情況。專業(yè)性強(qiáng)，為機(jī)構(gòu)投資者普遍重視；目前包括500種樣本股票分4類：工商業(yè)指數(shù)－400種，運(yùn)輸業(yè)指數(shù)－20種，金融保險(xiǎn)業(yè)指數(shù)－40種，公用事業(yè)指數(shù)－40種。3、日經(jīng)指數(shù)：為日本經(jīng)濟(jì)新聞社編制。包括（1）日經(jīng)225種指數(shù)：1950年9月編制，樣本原則上固定不變；（2）日經(jīng)500種指數(shù)：1982年1月編制，樣本定期調(diào)整。4、恒生指數(shù)。由香港恒生銀行于1969年11月編制，目前包括33種樣本股票分4類：工商業(yè)指數(shù)－14種，房地產(chǎn)業(yè)指數(shù)－9種，金融業(yè)指數(shù)－4種，公用事業(yè)指數(shù)－6種。六、我國現(xiàn)行的股票價(jià)格指數(shù)1、上證綜合指數(shù)：1991年7月開始編制。以1990年12月19日為基期，基期值為100。以全部上市股票為樣本，以發(fā)行量為權(quán)數(shù)。2、深證綜合指數(shù)：以1991年4月3日為基期。其他同于上證綜指。3、深圳成份股指數(shù)：以1994年7月為基期，基期值為1000。以流通股為權(quán)數(shù)，包括40種樣本。其中工業(yè)18只、綜合類7只、地產(chǎn)類5只、公用事業(yè)4只、金融及商業(yè)各3只。樣本每年依據(jù)一定標(biāo)準(zhǔn)定期。4、上證180指數(shù)。2002年7月推出，樣本為上交所180只股票，基期值為1000，選樣考慮行業(yè)及業(yè)績方面的代表性。第七節(jié)股票投資風(fēng)險(xiǎn)一、股票投資風(fēng)險(xiǎn)的定義及種類：1、定義：風(fēng)險(xiǎn)是指未來一段時(shí)期內(nèi)造成損失的可能性。股票投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資者在投資期內(nèi)不能獲得預(yù)期報(bào)酬的可能性。2、種類：一是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，影響大市的風(fēng)險(xiǎn)；二是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，影響個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)。二、股票投資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)：（1）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)：即市場價(jià)格下跌造成虧損的可能性；（2）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)經(jīng)營情況變壞、盈利減少乃至破產(chǎn)倒閉；（3）購買力風(fēng)險(xiǎn)：因通貨膨脹而給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)；（4）利率風(fēng)險(xiǎn)：因利率變化而對股票價(jià)格產(chǎn)生的影響。三、股票投資風(fēng)險(xiǎn)的測量辦法：1、標(biāo)準(zhǔn)差法：將股票的過去實(shí)際收益平均后，與預(yù)期收益相比，計(jì)算出偏差幅度，反映其風(fēng)險(xiǎn)大小。2、系數(shù)法：把個(gè)股與整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)相比，來衡量其風(fēng)險(xiǎn)程度。本章教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：股份制對我國國有企業(yè)改革的積極與消極影響；在中國特色背景下股份有限公司和有限責(zé)任公司因債務(wù)責(zé)任有限而可能產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)及防范辦法；大股東對中小股東利益的侵害途徑與遏制手段；上市公司內(nèi)部人控制與外部投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)；獨(dú)立董事制度的完善；普通股的理論分類與市場炒作作概念；股權(quán)分置改革對股票市場的長期影響；上市公司質(zhì)量的提高；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的避免；系數(shù)法在我國股票市場上的可靠性及其運(yùn)用。本章考核要求：了解股份有限公司的創(chuàng)立程序。有限責(zé)任公司與股份兩合公司的特點(diǎn)。股票發(fā)行方式。QFII的實(shí)施條件及對我國市場的影響。證券交易所的組織形式及政府對交易所的管理。場外交易市場與第三市場、第四市場；理解股票發(fā)行審核制度及在我國的演變過程。美國存托憑證的操作程序以及對中國存托憑證的借鑒意義。證券交易所的交易原則及常用術(shù)語；掌握股份有限公司組織機(jī)構(gòu)的分工及在我國的種種變異，思考完善的辦法。普通股的分類以及市場熱點(diǎn)的把握。股票發(fā)行價(jià)格的確定。世界常見的股價(jià)指數(shù)：；熟練掌握股票發(fā)行的條件。上市輔導(dǎo)內(nèi)容和程序并在需要時(shí)可以從事該項(xiàng)業(yè)務(wù)。增發(fā)與配股的條件。股票交易方式。影響股票價(jià)格的主要因素及在我國市場上的可能表現(xiàn)。股票投資風(fēng)險(xiǎn)的定義、種類、表現(xiàn)形式及測量辦法。復(fù)習(xí)思考題：1、什么叫股份有限公司？此處“有限”的涵義如何解釋？2、簡述股東大會的權(quán)利？以及實(shí)現(xiàn)這種權(quán)利的手段？3、什么叫獨(dú)立董事制度？根據(jù)您了解到的情況，我國目前的獨(dú)立董事制度有無存在的必要？4、什么叫管理層收購？我國是否具備管理層收購的條件和市場環(huán)境？5、股權(quán)分置改革的基本思路是什么？你認(rèn)為流通股的利益是否得到了保護(hù)？6、在我國目前，公開發(fā)行股票必須具備哪些條件？7、我國于2001年3月開始實(shí)行股票發(fā)行核準(zhǔn)制，2001年3月以前是什么發(fā)行制度？與現(xiàn)行制度有何區(qū)別？8、我國為什么要實(shí)行上市輔導(dǎo)制度？怎樣防止該項(xiàng)制度走過場？9、我國目前主要使用什么方法來確定新股價(jià)格？你認(rèn)為我國股票發(fā)行價(jià)格市場化的基本思路是什么？10、比較上網(wǎng)定價(jià)、二級市場配售與戰(zhàn)略投資者配售對流通市場和對發(fā)行公司的不同影響。你認(rèn)為怎樣才能實(shí)現(xiàn)二者之間的有效配合？11、分析上市公司再融資渠道中增發(fā)、配股與發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的不同條件以及相關(guān)公司的最優(yōu)選擇。12、簡述QFII的條件并說明QDII的實(shí)施難度何在？13、簡述ADR的操作程序，思考其對CDR的參考借鑒意義。14、我國現(xiàn)行的證券交易所是什么組織形式？具有什么特點(diǎn)？15、舉例說明證券交易所的交易原則？16、我國目前集合競價(jià)成交的幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是什么？17、什么叫一級清算？什么叫二級清算？其區(qū)別何在？18、什么叫除權(quán)除息日？除息除息價(jià)是如何計(jì)算的？19、我國為什么不允許信用交易？20、單一競價(jià)與復(fù)數(shù)競價(jià)的區(qū)別何在？21、同一家公司發(fā)行的同一種股票，可以用哪些指標(biāo)來衡量其價(jià)值？22、在資本可以自由流動的情況下，如果本幣升值，本國股市會如何變化？23、股票價(jià)格指數(shù)有哪些計(jì)算方法？你認(rèn)為哪一種更加科學(xué)？24、簡述上證綜合指數(shù)的基本要素、缺點(diǎn)及修正辦法。25、你認(rèn)為我國目前有無推出股票指數(shù)期貨的市場條件和監(jiān)管能力？為什么？26、股票投資風(fēng)險(xiǎn)主要通過哪些途徑表現(xiàn)出來？如何衡量股票投資風(fēng)險(xiǎn)？證券質(zhì)量分析第一節(jié)公司分析一、生產(chǎn)能力分析：1、企業(yè)性質(zhì)：主要是所有制、行業(yè)特點(diǎn)，以了解其投資方向與發(fā)展前景。2、固定資產(chǎn)情況：主要是規(guī)模及先進(jìn)程度、折舊與保險(xiǎn)情況3、企業(yè)外部關(guān)系：主要了解有無正常的購銷條件及對其他企業(yè)的依賴程度，掌握其應(yīng)變能力4、企業(yè)信譽(yù)。了解其市場影響與發(fā)展?jié)摿?。二、產(chǎn)品情況分析：1、產(chǎn)品的知名度及銷售量。2、產(chǎn)品的替代需求和市場范圍。三、管理水平分析：1、領(lǐng)導(dǎo)層素質(zhì)及經(jīng)營能力：文化程度、年齡、創(chuàng)新精神、市場開拓能力、人品等。2、科技開發(fā)能力及市場情況：員工文化構(gòu)成、新產(chǎn)品推出情況、開發(fā)潛力。3、勞資關(guān)系。企業(yè)主要負(fù)責(zé)人之間的關(guān)系、管理層與職工的關(guān)系等。四、財(cái)務(wù)分析：1、償債能力分析：主要考察對該企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。分短期償債能力與長期償債能力。衡量短期償債能力常用以下3個(gè)指標(biāo)：流動比率、速動比率、流動資產(chǎn)構(gòu)成比率；衡量長期償債能力的常用指標(biāo)是：負(fù)債比率、長期負(fù)債比率、固定資產(chǎn)比率。列出計(jì)算公式并舉例給予說明。2、經(jīng)營效率分析：主要通過一系列周轉(zhuǎn)率來反映，常用指標(biāo)是：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。列出計(jì)算公式并舉例給予說明。3、盈利能力分析：主要通過稅后利潤與一系列指標(biāo)的對比，來全面考察企業(yè)的盈利能力。常用指標(biāo)是：凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)收益率、銷售利潤率、市盈率、每股收益等。列出計(jì)算公式并舉例給予說明。4、擴(kuò)展能力分析。主要分析公司未來的發(fā)展?jié)摿头旨t能力，常用2個(gè)指標(biāo)：利潤留存率與再投資率。列出計(jì)算公式并舉例給予說明。第二節(jié)行業(yè)分析及宏觀分析行業(yè)的市場類型：1、完全競爭型：眾多企業(yè)生產(chǎn)同類產(chǎn)品，價(jià)格完全由市場決定。股票特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)高，但存在取得高收益的機(jī)會。2、完全壟斷型：獨(dú)家企業(yè)生產(chǎn)某種特殊商品且無替代物，壟斷者有權(quán)控制價(jià)格和數(shù)量。股票特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定。3、不完全競爭與壟斷型：眾多企業(yè)生產(chǎn)同類但不同質(zhì)的產(chǎn)品，企業(yè)可據(jù)此樹立名牌，并在一定程度上控制價(jià)格。股票特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)與收益介于一、二之間。政府、技術(shù)及社會傾向?qū)π袠I(yè)的影響：1、政府直接影響行業(yè)的經(jīng)營范圍、增長速度及價(jià)格政策。舉例給予說明。2、社會傾向在一定程度上決定行業(yè)的生產(chǎn)成本及利潤水平。舉例給予說明。3、技術(shù)因素會決定某些行業(yè)的生存空間。舉例給予說明。行業(yè)的生命周期：1、初創(chuàng)期：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大、股票價(jià)格低、風(fēng)險(xiǎn)高。2、成長期：市場前景看好，廠家大量增加，競爭加大了企業(yè)倒閉或合并的風(fēng)險(xiǎn)。3、穩(wěn)定期：市場分割完畢，以非價(jià)格競爭為主，企業(yè)收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)降低。4、衰退期：替代品大量出現(xiàn)，市場不斷縮小。當(dāng)現(xiàn)有利潤不足以維持簡單再生產(chǎn)時(shí)，行業(yè)即可能解體。四、宏觀分析：1、經(jīng)濟(jì)分析：包括國民生產(chǎn)總值。主要分析投資、消費(fèi)、外貿(mào)等情況的變化；貨幣指標(biāo)。企業(yè)存款、居民儲蓄、銀行貸款、現(xiàn)金發(fā)行的變化，預(yù)測物價(jià)及股票市場資金變化；財(cái)政指標(biāo)：赤字規(guī)模、政府購買與投資力度；國際收支與外匯儲備等。2、政治分析：包括政治制度的結(jié)構(gòu)及穩(wěn)定性。人口數(shù)量、人均收入。社會財(cái)富分配情況。國際形勢：某國出現(xiàn)重大情況的可能性及對其他國家可能的影響。第三節(jié)技術(shù)分析技術(shù)分析的定義及主要內(nèi)容技術(shù)分析是借助于一定的分析工具，通過對一些已發(fā)生的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的分析，來預(yù)測整個(gè)股票市場或某種股票未來變化趨勢的方法。技術(shù)分析的主要內(nèi)容是圖表分析、形態(tài)分析、技術(shù)指標(biāo)分析、技術(shù)理論分析。圖表分析1、線形圖：即把股票或指數(shù)的收盤價(jià)連接成線，判斷其未來趨勢。借助于相關(guān)軟件舉例給予說明。2、條形圖：將股票或指數(shù)的最高和最低點(diǎn)連接起來。除記錄價(jià)格波動外，還主要用來記錄成交量。借助于相關(guān)軟件舉例給予說明。3、K線圖：用K線的長短變化來記錄股票價(jià)格的波動。借助于相關(guān)軟件舉例給予說明。形態(tài)分析：1、線形形態(tài)：分上升線形行情、反彈線形行情、下跌線型行情。借助于相關(guān)軟件舉例給予說明。2、圖形形態(tài)：分頭肩形、三角形、旗形、圓形等。借助于相關(guān)軟件舉例給予說明。3、缺口：分普通缺口、突破缺口、持續(xù)性缺口、消耗性缺口。借助于相關(guān)軟件舉例給予說明。技術(shù)分析指標(biāo)：1、移動平均線：將一段時(shí)期的股價(jià)按時(shí)間序列移動并連接起來，分短、中長期三種，運(yùn)用線的方向及交叉點(diǎn)來判斷行情。2、相對強(qiáng)弱指標(biāo)RSI：即根據(jù)某一特定時(shí)期內(nèi)指數(shù)或股價(jià)的漲跌幅度來判斷市場的強(qiáng)弱。講授計(jì)算原理及判斷原則并借助于相關(guān)軟件給予說明。3、隨機(jī)指標(biāo)KDJ：通過對一段時(shí)期內(nèi)最高價(jià)、最低價(jià)之差以及與當(dāng)天收盤價(jià)的關(guān)系，來判斷其未來趨勢。其中K為快速平均線，D為慢速平均線，J為某一時(shí)期的最新股價(jià)。講授計(jì)算原理及判斷原則并借助于相關(guān)軟件給予說明。4、乖離率BIAS：通過計(jì)算指數(shù)或股價(jià)波動與移動平均線的關(guān)系來判斷未來的趨勢。講授計(jì)算原理及判斷原則并借助于相關(guān)軟件給予說明。心理線PSY：通過投資者的心理趨向來判斷未來的趨勢。講授計(jì)算原理及判斷原則并借助于相關(guān)軟件給予說明。技術(shù)分析理論：1、江恩理論：主要是周期循環(huán)理論：認(rèn)為市場以10年為周期運(yùn)行，共120個(gè)月。如10年循環(huán)以1個(gè)頂部為起點(diǎn)，則10年后將再出現(xiàn)一個(gè)新的頂部。且分為三段，3年后出現(xiàn)一個(gè)頂部，再3年出現(xiàn)另一個(gè)頂部，4年后再出現(xiàn)最后的頂部重新開始下一輪循環(huán)。如果10年運(yùn)行則按5年升5年降的規(guī)律運(yùn)行，則5年升勢一般表現(xiàn)為2年升→1年跌→2年升。5年跌勢則是2年跌→1年升→2年跌。2、隨機(jī)漫步理論：代表人物：美國庫特諾。主要觀點(diǎn)：股票價(jià)格在某一時(shí)期的變動是完全隨機(jī)沒有規(guī)律的。故短期研究基本沒有價(jià)值，從長期來看則基本圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動。故股票價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值偏離過大時(shí)，則可從容買賣