2021年11月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識真題匯編6

2021年11月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識真題匯編6(總分：140.00，做題時(shí)間：120分鐘)一、單項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：80，分?jǐn)?shù)：80.00)1.某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸，則該投資者的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.虧損10美元/噸

B.虧損20美元/噸

√

C.盈利10美元/噸

D.盈利20美元/噸解析：權(quán)利金支出＝20＋10＝30（美元／噸）；由于期貨合約價(jià)格上漲，執(zhí)行看漲期權(quán)，則盈利＝150－140＝10（美元／噸）；總的盈利＝10－30＝－20（美元／噸）。2.期權(quán)的買方是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.支付權(quán)利金、讓渡權(quán)利但無義務(wù)的一方

B.支付權(quán)利金、獲得權(quán)利但無義務(wù)的一方

√

C.收取權(quán)利金、獲得權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)的一方

D.支付權(quán)利金、獲得權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)的一方解析：期權(quán)是單向合約，期權(quán)的買方在支付權(quán)利金后即獲得了選擇權(quán)，可以選擇執(zhí)行期權(quán)，也可以放棄執(zhí)行，而不必承擔(dān)義務(wù)。3.上海期貨交易所的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.附屬于期貨交易所的相對獨(dú)立機(jī)構(gòu)

B.交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)

√

C.由幾家期貨交易所共同擁有

D.完全獨(dú)立于期貨交易所解析：我國目前期貨交易所的結(jié)算機(jī)構(gòu)均是作為交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)來設(shè)立的。4.基點(diǎn)價(jià)值是指（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動的百分比

B.利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動的絕對額

C.利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動的百分比

D.利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動的絕對額

√解析：基點(diǎn)價(jià)值：是指利率每變化一個(gè)基點(diǎn)（0.01個(gè)百分點(diǎn)）引起的債券價(jià)格變動的絕對額。5.公司制期貨交易所一般不設(shè)（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.董事會

B.總經(jīng)理

C.專業(yè)委員會

√

D.監(jiān)事會解析：公司制期貨交易所一般下設(shè)股東大會、董事會、監(jiān)事會、總經(jīng)理等。6.關(guān)于股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)的說法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.采用現(xiàn)金交割

√

B.股指看跌期權(quán)給予其持有者在未來確定的時(shí)間，以確定的價(jià)格買入確定數(shù)量股指的權(quán)利

C.投資比股指期貨投資風(fēng)險(xiǎn)小

D.只有到期才能行權(quán)解析：與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能現(xiàn)金交割。7.假定英鎊兌人民幣匯率為1英鎊=9．1000元人民幣，中國的A公司想要借入5年期的英鎊借款，英國的B公司想要借入5年期的人民幣借款。市場向它們提供的固定利率如下表：若兩公司簽訂人民幣兌英鎊的貨幣互換合約，則雙方借貸成本降低（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1％

√

B.2％

C.3％

D.4％解析：兩公司簽訂貨幣互換合約前，雙方借貸成本=11％+10％=21％，簽訂貨幣互換合約后，雙方借貸成本=8％+12％=20％，因此，雙方借貸成本降低了1％(21％-20％)。8.某投資者在恒生指數(shù)期貨為22500點(diǎn)時(shí)買入3份恒生指數(shù)期貨合約,并在恒生指數(shù)期貨為22800點(diǎn)時(shí)平倉。已知恒生指數(shù)期貨合約乘數(shù)為50,則該投資者平倉后（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利15000港元

B.虧損15000港元

C.盈利45000港元

√

D.虧損45000港元解析：該投資者平倉后盈虧=（22800-22500）×50×3=45000（港元）。9.下列不屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.貨幣政策

√

B.通貨膨脹率

C.經(jīng)濟(jì)周期

D.經(jīng)濟(jì)增長速度解析：B、C、D項(xiàng)屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素，A項(xiàng)屬于影響利率期貨價(jià)格的政策因素。10.下圖為（）的損益圖形。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.看跌期權(quán)賣方

√

B.看跌期權(quán)買方

C.看漲期權(quán)買方

D.看漲期權(quán)賣方解析：題中圖形為賣出看跌期權(quán)的損益狀況圖。11.投資者預(yù)計(jì)銅不同月份的期貨合約價(jià)差將縮小，買入1手7月銅期貨合約，價(jià)格為7000美元／噸，同時(shí)賣出1手9月同期貨合約，價(jià)格為7200美元／噸。由此判斷，該投資者進(jìn)行的是（）交易。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.蝶式套利

B.買入套利

C.賣出套利

√

D.投機(jī)解析：如果套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，套利者可通過賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約進(jìn)行套利，我們稱這種套利為賣出套利。12.下列（）不是期貨和期權(quán)的共同點(diǎn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.均可以進(jìn)行雙向操作

C.均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算

D.均采用同樣的了結(jié)方式

√解析：期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，均可以進(jìn)行雙向操作，均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算。兩者了結(jié)方式不同，期貨交易中，投資者可以通過對沖平倉或?qū)嵨锝桓畹姆绞搅私Y(jié)倉位，而大多數(shù)投資者均選擇對沖平倉而非到期交割；期權(quán)交易中，投資者了結(jié)的方式有對沖、行使權(quán)利或到期放棄權(quán)利三種。13.在正向市場中熊市套利最突出的特點(diǎn)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.損失巨大而獲利的潛力有限

√

B.沒有損失

C.只有獲利

D.損失有限而獲利的潛力巨大解析：在正向市場中熊市套利最突出的特點(diǎn)是損失巨大而獲利的潛力有限。14.當(dāng)某貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率時(shí)，稱為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.升水

B.貼水

√

C.升值

D.貶值解析：一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率稱之為貼水，又稱遠(yuǎn)期貼水。15.我國期貨交易所會員可由（）組成。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.自然人和法人

B.法人

C.境內(nèi)登記注冊的法人

√

D.境外登記注冊的機(jī)構(gòu)解析：16.某投資者在4月1日買入燃料油期貨合約40手（每手10噸）建倉，成交價(jià)為4790元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4770元/噸，當(dāng)日該投資者賣出20手燃料油合約平倉，成交價(jià)為4780元/噸，交易保證金比例為8%，則該投資者當(dāng)日交易保證金為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.76320元

√

B.76480元

C.152640元

D.152960元解析：當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉總量×交易保證金比例=4770×（40-20）×10×8%=76320（元）。17.某交易者預(yù)測5月份大豆期貨價(jià)格將上升，故買入50手，成交價(jià)格為4000元/噸。當(dāng)價(jià)格升到4030元/噸時(shí)，買入30手；當(dāng)價(jià)格升到4040元/噸，買入20手；當(dāng)價(jià)格升到4050元/噸時(shí)，買入10手，該交易者建倉的方法為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.平均買低法

B.倒金字塔式建倉

C.平均買高法

D.金字塔式建倉

√解析：金字塔式建倉是指：如果建倉后市場行情與預(yù)料相同并已經(jīng)使投機(jī)者獲利，可以增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。18.某機(jī)構(gòu)持有價(jià)值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，該國債的基點(diǎn)價(jià)值為0．06045元，5年期國債期貨（合約規(guī)模100萬元）對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點(diǎn)價(jià)值為0．06532元，轉(zhuǎn)換因子為1．0373。根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值法，該機(jī)構(gòu)為對沖利率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)選用的交易策略是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.做多國債期貨合約89手

B.做多國債期貨合約96手

C.做空國債期貨合約96手

√

D.做空國債期貨合約89手解析：該機(jī)構(gòu)持有國債現(xiàn)貨，為對沖利率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做空國債期貨合約，做空國債期貨合約的數(shù)量為：5年期國債期貨可交割國債的基點(diǎn)價(jià)值為：100000000×0．06045÷100=60450。5年期國債期貨的基點(diǎn)價(jià)值為：1000000×0．06532÷100÷1．0373≈629．712。需要對沖的數(shù)量為：60450÷629．712≈96（手）。19.在期權(quán)交易市場，需要按規(guī)定繳納一定保證金的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期權(quán)買方

B.期權(quán)賣方

√

C.期權(quán)買賣雙方

D.都不用支付解析：由于期權(quán)買方的最大風(fēng)險(xiǎn)僅限于已經(jīng)支付的期權(quán)費(fèi)，所以無需繳納保證金；期權(quán)賣方可能損失巨大，必須繳納保證金作為履約擔(dān)保。20.實(shí)物交割時(shí)，一般是以（）實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.簽訂轉(zhuǎn)讓合同

B.商品送抵指定倉庫

C.標(biāo)準(zhǔn)倉單的交收

√

D.驗(yàn)貨合格解析：在實(shí)物交割的具體實(shí)施中，買賣雙方并不是直接進(jìn)行實(shí)物商品的交收，而是通過交收代表商品所有權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)倉單來實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的。21.3個(gè)月歐洲美元期貨是一種（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.短期利率期貨

√

B.中期利率期貨

C.長期利率期貨

D.中長期利率期貨解析：根據(jù)利率期貨合約標(biāo)的期限不同，利率期貨分為短期利率期貨和中長期利率期貨兩類。其中，短期利率期貨合約的標(biāo)的主要是短期利率和存單，期限不超過1年。國際市場較有代表性的期貨品種有3個(gè)月歐洲美元期貨、3個(gè)月銀行間歐元拆借利率期貨、3個(gè)月英鎊利率期貨等。22.期權(quán)的簡單策略不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買進(jìn)看漲期權(quán)

B.買進(jìn)看跌期權(quán)

C.賣出看漲期權(quán)

D.買進(jìn)平價(jià)期權(quán)

√解析：期權(quán)交易的簡單策略有四種：買進(jìn)看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買進(jìn)看跌期權(quán)、賣出看跌期權(quán)。23.對買入套期保值而言，基差走強(qiáng)，套期保值效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨市場和現(xiàn)貨市場不能完全盈虧相抵，存在凈虧損

√

B.期貨市場和現(xiàn)貨市場能完全盈虧相抵且有凈盈利

C.現(xiàn)貨市場盈利完全彌補(bǔ)期貨市場虧損，完全實(shí)現(xiàn)套期保值

D.以上說法都不對解析：進(jìn)行買入套期保值，如果基差走強(qiáng)，兩個(gè)市場盈虧相抵后存在凈虧損。24.期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.可以以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶間進(jìn)行買賣

B.依法既可以為單一客戶辦理資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也可以為特定多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

√

C.應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

D.與客戶共享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)解析：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資收益由客戶享有，損失由客戶承擔(dān)。期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)。期貨公司可以依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可依法為特定多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。25.下列關(guān)于期貨投資的說法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.對沖基金是公募基金

B.商品投資基金通過商品交易顧問（CTA）進(jìn)行期貨和期權(quán)交易

√

C.證券公司、商業(yè)銀行或投資銀行類金融機(jī)構(gòu)只能是套期保值者

D.商品投資基金專注于證券和貨幣解析：A項(xiàng)，對沖基金是私募基金，可以通過做多、做空以及杠桿交易（融資交易）等投資于公開市場上的各種證券、貨幣和衍生工具等任何資產(chǎn)品種。C項(xiàng)，證券公司、商業(yè)銀行或投資銀行類金融機(jī)構(gòu)參與期貨市場，他們?nèi)绻钟邢嚓P(guān)現(xiàn)貨頭寸，參與期貨是實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，那么就是套期保值者；若是并沒有持有相關(guān)現(xiàn)貨頭寸，而是直接參與期貨市場獲取投資利潤，那么就是投機(jī)者。D項(xiàng)，商品投資基金專注于投資期貨和期權(quán)合約，既可以做多也可以做空。26.某投機(jī)者以7800美元/噸的價(jià)格買入1手銅合約，成交后價(jià)格上漲到7950美元/噸。為了防止價(jià)格下跌，他應(yīng)于價(jià)位在（）時(shí)下達(dá)止損指令。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.7780美元/噸

B.7800美元/噸

C.7870美元/噸

√

D.7950美元/噸解析：止損單中的價(jià)格一般不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格，以免價(jià)格稍有波動就不得不平倉；但也不能離市場價(jià)格太遠(yuǎn)，否則易遭受不必要的損失。本題中，應(yīng)當(dāng)在7870美元/噸處下達(dá)止損指令時(shí)，還可以獲利，其他都不合理。27.期貨交易所的職能不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)

B.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格

√

C.制定并實(shí)施期貨市場制度與交易規(guī)則

D.監(jiān)控市場風(fēng)險(xiǎn)解析：期貨交易所通常發(fā)揮5個(gè)重要職能，包括：①提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)；②制定并實(shí)施期貨市場制度與交易規(guī)則；③組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險(xiǎn)；④設(shè)計(jì)合約、安排合約上市；⑤發(fā)布市場信息。28.交易者以75200元/噸賣出2手銅期貨合約，并欲將最大虧損限制為100元/噸，因此下達(dá)止損指令時(shí)設(shè)定的價(jià)格應(yīng)為（）元/噸。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.75100

B.75200

C.75300

√

D.75400解析：交易者首先賣出了期貨合約，作為空頭，當(dāng)合約價(jià)格上漲（高于75200元/噸）時(shí)，交易者該交易出現(xiàn)損失，由于設(shè)定的最大損失額限制為100元/噸，因此下達(dá)止損指令時(shí)設(shè)定的價(jià)格應(yīng)為75300元/噸。29.下面屬于熊市套利做法的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出1手5月大豆期貨合約

B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約

C.買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出2手5月大豆期貨合約

D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時(shí)買入1手5月大豆期貨合約

√解析：無論是在正向市場還是在反向市場，賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大，這種套利為熊市套利。30.假設(shè)當(dāng)前3月和6月的歐元/美元外匯期貨價(jià)格分別為1.3500和1.3510。10天后，3月和6月的合約價(jià)格分別變?yōu)?.3513和1.3528。那么價(jià)差發(fā)生的變化是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.擴(kuò)大了5個(gè)點(diǎn)

√

B.縮小了5個(gè)點(diǎn)

C.擴(kuò)大了13個(gè)點(diǎn)

D.擴(kuò)大了18個(gè)點(diǎn)解析：建倉時(shí)，價(jià)差=1.3510-1.3500=0.0010；平倉時(shí)，價(jià)差=1.3528-1.3513=0.0015價(jià)差由0.0010變?yōu)?.0015，擴(kuò)大=0.0015-0.0010=0.0005，即5個(gè)點(diǎn)。31.道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)由（）只股票組成。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.43

B.33

C.50

D.30

√解析：道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)由30只股票組成。32.道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.DJIA

√

B.DJTA

C.DJUA

D.DJCA解析：道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫為DJIA。33.美式期權(quán)的買方（）行權(quán)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.可以在到期日或之后的任何交易日

B.只能在到期日

C.可以在到期日或之前的任一交易日

√

D.只能在到期日之前解析：美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。34.在外匯期貨期權(quán)交易中，外匯期貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.外匯現(xiàn)貨本身

B.外匯期貨合約

√

C.外匯掉期合約

D.貨幣互換組合解析：在執(zhí)行外匯期貨期權(quán)時(shí)，買方獲得或交付的標(biāo)的資產(chǎn)是外匯期貨合約，而不是貨幣本身。35.（）是鄭州商品交易所上市的期貨品種。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.菜籽油期貨

√

B.豆油期貨

C.燃料油期貨

D.棕桐油期貨解析：棕櫚油、豆油是大連商品交易所交易品種；燃料油是上海期貨交易所的交易品種。36.9月15日，美國芝加哥期貨交易所下一年1月份小麥期貨價(jià)格為950美分/蒲式耳，1月份玉米期貨價(jià)格為325美分/蒲式耳，某套利者按此價(jià)格賣出10手1月份小麥合約的同時(shí)買入10手1月份玉米合約。9月30日，該交易者同時(shí)將小麥期貨合約和玉米期貨合約平倉，平倉價(jià)格分別為935美分/蒲式耳、350美分/蒲式耳。則該交易者盈利（）。（1手=5000蒲式耳）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.20000美元

√

B.200000美元

C.2000000美元

D.2000美元解析：37.期貨合約成交后，如果（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.成交雙方均為建倉，持倉量不變

B.成交雙方均為平倉，持倉量增加

C.成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉，持倉量不變

√

D.成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉，持倉量減少解析：1、只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時(shí)入市時(shí)，持倉量增加。2、當(dāng)買賣雙方有一方做平倉交易時(shí)（即換手），持倉量不變。3、當(dāng)買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時(shí)，持倉量減少。38.（）是期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計(jì)數(shù)量。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.持倉量

√

B.成交量

C.賣量

D.買量解析：持倉量，也稱空盤量或未平倉合約量，是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計(jì)數(shù)量。39.我國推出的5年期國債期貨合約標(biāo)的的面值為（）萬元人民幣。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.100

√

B.150

C.200

D.250解析：我國推出的5年期國債期貨合約標(biāo)的的面值為100萬元人民幣。40.關(guān)于我國國債期貨和國債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，以下描述正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

B.現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

C.均采用全價(jià)報(bào)價(jià)

D.均采用凈價(jià)報(bào)價(jià)

√解析：我國國債期貨和國債現(xiàn)貨均采用百元凈價(jià)報(bào)價(jià)和交易，合約到期進(jìn)行實(shí)物交割41.保證金比例通常為期貨合約價(jià)值的（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.5%

B.5%~10%

C.5%~15%

√

D.15%~20%解析：保證金比例通常為期貨合約價(jià)值的5%~15%。42.如果進(jìn)行賣出套期保值，則基差（）時(shí)，套期保值效果為凈盈利。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.為零

B.不變

C.走強(qiáng)

√

D.走弱解析：進(jìn)行賣出套期保值，如果基差走強(qiáng)，不完全套期保值，兩個(gè)市場盈虧相抵后存在凈盈利；如果基差走弱，不完全套期保值，兩個(gè)市場盈虧相抵后存在凈虧損；如果基差不變，完全套期保值，兩個(gè)市場盈虧剛好完全相抵。43.以下關(guān)于賣出看漲期權(quán)的說法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.如果已持有期貨空頭頭寸，賣出看漲期權(quán)可對其加以保護(hù)

B.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌，適宜買入看漲期權(quán)

C.如果已持有期貨多頭頭寸，賣出看漲期權(quán)可對其加以保護(hù)

√

D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲，適宜賣出看漲期權(quán)解析：C項(xiàng)，如果投資者對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格謹(jǐn)慎看多，則可在持有標(biāo)的資產(chǎn)的同時(shí)，賣出執(zhí)行價(jià)格較高的看漲期權(quán)。如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，所獲得的權(quán)利金等于降低了標(biāo)的資產(chǎn)的購買成本；如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，或期權(quán)買方行權(quán)，看漲期權(quán)空頭被要求履行，以執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，將其所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭平倉，此策略即為有擔(dān)保的看漲期權(quán)策略。44.當(dāng)出現(xiàn)股指期價(jià)被高估時(shí)，利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利的投資者適宜進(jìn)行（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.水平套利

B.垂直套利

C.反向套利

D.正向套利

√解析：當(dāng)存在期價(jià)高估時(shí)，交易者可通過賣出股指期貨同時(shí)買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“正向套利”。45.在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.英鎊標(biāo)價(jià)法

B.歐元標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

√

D.間接標(biāo)價(jià)法解析：在國際外匯市場上，日元、瑞士法郎、加元等大多數(shù)外匯的匯率都采用直接標(biāo)價(jià)法。46.為了規(guī)避市場利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行的操作是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.賣出套期保值

√

B.買入套期保值

C.投機(jī)交易

D.套利交易解析：利率期貨賣出套期保值是通過期貨市場開倉賣出利率期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場建立盈虧沖抵機(jī)制，規(guī)避市場利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。買入套期保值是為了規(guī)避市場利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。47.在某時(shí)點(diǎn)，某交易所7月份銅期貨合約的買入價(jià)是67570元/噸，前一成交價(jià)是67560元/噸，如果此時(shí)賣出申報(bào)價(jià)是67550元/噸，則此時(shí)點(diǎn)該交易以（）成交。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.67550

B.67560

√

C.67570

D.67580解析：撮合成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者居中的一個(gè)價(jià)格。本題中，買入價(jià)>前一成交價(jià)>賣出價(jià)，則最新成交價(jià)=前一成交價(jià)=67560（元/噸）。48.最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債。下列選項(xiàng)中，（）的國債就是最便宜可交割國債。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隱含回購利率最低

D.隱含回購利率最高

√解析：最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債，一般用隱含回購利率來衡量。隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。49.看跌期權(quán)賣出者被要求執(zhí)行期權(quán)后，會取得（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.相關(guān)期貨的空頭

B.相關(guān)期貨的多頭

√

C.相關(guān)期權(quán)的空頭

D.相關(guān)期權(quán)的多頭解析：看跌期權(quán)賣出者被要求執(zhí)行期權(quán)后，會取得相關(guān)期貨的多頭，而期權(quán)買方獲得期貨的空頭。50.下列蝶式套利的基本做法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入近期月份合約，同時(shí)賣出居中月份合約，并買入遠(yuǎn)期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和

√

B.先買入遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和

C.賣出近期月份合約，同時(shí)買入居中月份合約，并賣出遠(yuǎn)期月份合約，其中遠(yuǎn)期合約的數(shù)量等于近期月份和居中月份買入和賣出合約數(shù)量之和

D.先賣出遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，其中近期合約的數(shù)量等于居中月份和遠(yuǎn)期月份買入和賣出合約數(shù)量之和解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時(shí)賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。51.通常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益（不計(jì)交易費(fèi)用）（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.最小為權(quán)利金

B.最大為權(quán)利金

√

C.沒有上限，有下限

D.沒有上限，也沒有下限解析：不考慮交易費(fèi)用，賣出看漲期權(quán)者的收益上限為權(quán)利金，沒有下限。52.下列指令中，不需指明具體價(jià)位的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.觸價(jià)指令

B.止損指令

C.市價(jià)指令

√

D.限價(jià)指令解析：市價(jià)指令是期貨交易中常用的指令之一。它是指按當(dāng)時(shí)市場價(jià)格即刻成交的指令?？蛻粼谙逻_(dá)這種指令時(shí)無須指明具體的價(jià)位，而是要求期貨公司出市代表以當(dāng)時(shí)市場上可執(zhí)行的最好價(jià)格達(dá)成交易。這種指令的特點(diǎn)是成交速度快，一旦指令下達(dá)后不可更改或撤銷。53.目前，大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.英鎊標(biāo)價(jià)法

B.歐元標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

√

D.間接標(biāo)價(jià)法解析：目前，大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是直接標(biāo)價(jià)法。54.滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)是依據(jù)（）確定的。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.最后交易日最后5分鐘期貨交易價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)

B.從上市至最后交易日的所有期貨價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)

C.最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)

√

D.最后交易日的收盤價(jià)解析：滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后兩位。交易所有權(quán)根據(jù)市場情況對股指期貨的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行調(diào)整。55.對于股指期貨來說，當(dāng)出現(xiàn)期價(jià)低估時(shí)，套利者可進(jìn)行（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正向套利

B.反向套利

√

C.垂直套利

D.水平套利解析：對于股指期貨來說，當(dāng)出現(xiàn)期價(jià)低估時(shí)，交易者可通過買入股指期貨的同時(shí)賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利，這種操作稱為“反向套利”。56.在反向市場中，套利者采用牛市套利的方法是希望未來兩份合約的價(jià)差（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.縮小

B.擴(kuò)大

√

C.不變

D.無規(guī)律解析：在反向市場中，因?yàn)榕Ｊ刑桌琴I入較近月份合約的同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份合約，在這種情況下，牛市套利可看成是買入套利，只有在價(jià)差擴(kuò)大時(shí)才能夠盈利。故本題選B。57.如果某種期貨合約當(dāng)日無成交，則作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.上一交易日開盤價(jià)

B.上一交易日結(jié)算價(jià)

√

C.上一交易日收盤價(jià)

D.本月平均價(jià)解析：當(dāng)日無成交價(jià)格的，以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。58.在期貨市場中，（）通過買賣期貨合約買賣活動以減小自身面臨的、由于市場變化而帶來的現(xiàn)貨市場價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.投資者

B.投機(jī)者

C.套期保值者

√

D.經(jīng)紀(jì)商解析：套期保值者通過期貨合約的買賣活動以減小自身面臨的、由于市場變化而帶來的現(xiàn)貨市場價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。59.某投資者以2100元／噸賣出5月大豆期貨合約一張，同時(shí)以2000元／噸買入7月大豆合約一張，當(dāng)5月合約和7月合約價(jià)差為（）時(shí)，該投資人獲利。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.150

B.120

C.100

D.-80

√解析：此題，為賣出套利，當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)將獲利。如今價(jià)差為2100-2000=100，因此價(jià)差小于100時(shí)將獲利，因此應(yīng)當(dāng)選D。60.20世紀(jì)70年代初，（）被（）取代使得外匯風(fēng)險(xiǎn)增加。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.固定匯率制；浮動匯率制

√

B.浮動匯率制；固定匯率制

C.黃金本位制；聯(lián)系匯率制

D.聯(lián)系匯率制；黃金本位制解析：隨著第二次世界大戰(zhàn)后布雷頓森林體系解體，20世紀(jì)70年代初國際經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生急劇變化，固定匯率制被浮動匯率制取代，利率管制等金融管制政策逐漸取消。匯率、利率頻繁劇烈波動，外匯風(fēng)險(xiǎn)增加。61.某期貨公司客戶李先生的期貨賬戶中持有SR0905空頭合約100手。合約當(dāng)日出現(xiàn)漲停單邊市，結(jié)算時(shí)交易所提高了保證金收取比例，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3083元/噸，李先生的客戶權(quán)益為303500元。該期貨公司SR0905的保證金比例為17％。SR是鄭州商品交易所白糖期貨合約的代碼，交易單位為10噸/手?？蛻衾钕壬钌傩枰芳颖ＷC金（

）元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.524110

B.220610

√

C.303500

D.308300解析：保證金占用=∑（當(dāng)日結(jié)算價(jià)×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×公司的保證金比例）=100×10×3083×17％=524110（元）；可用資金=客戶權(quán)益－保證金占用=303500－524110=-220610（元）；這說明客戶李先生最少需要追加保證金220610元。62.1975年，（）推出了第一張利率期貨合約——國民抵押協(xié)會債券期貨合約。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.芝加哥期貨交易所

√

C.倫敦金屬交易所

D.紐約商品交易所解析：1975年，芝加哥期貨交易所推出了第一張利率期貨合約——國民抵押協(xié)會債券期貨合約。63.某投資者開倉賣出10手國內(nèi)銅期貨合約，成交價(jià)格為47000元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為46950元/噸。期貨公司要求的交易保證金比例為5%（銅期貨合約的交易單位為5噸/手，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。該投資者的當(dāng)日盈虧為（）元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.2500

√

B.250

C.-2500

D.-250解析：當(dāng)日盈虧=（47000-46950）x5x10=2500（元）。64.某投機(jī)者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價(jià)為0.006835美元/日元，半個(gè)月后，該投機(jī)者將兩張合約賣出對沖平倉，成交價(jià)為0.007030美元/日元。該筆投機(jī)的結(jié)果是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

√

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元解析：計(jì)算如下：（0.007030-0.006835）×2×12500000=4875（美元）。在不計(jì)算手續(xù)費(fèi)的情況下，該投機(jī)者該筆期貨的投機(jī)交易獲利4875美元。65.某美國投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買50萬歐元以獲高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價(jià)貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進(jìn)行套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。則其操作為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入1手歐元期貨合約

B.賣出1手歐元期貨合約

C.買入4手歐元期貨合約

D.賣出4手歐元期貨合約

√解析：該投資者擔(dān)心歐元匯價(jià)下跌，因此應(yīng)進(jìn)行空頭套期保值，賣出期貨合約。每手歐元期貨合約為12.5萬歐元，歐元總值為50萬，因此需要4手歐元期貨進(jìn)行套期保值。綜上所述，應(yīng)賣出4手歐元期貨合約。66.某交易者以0.0106（匯率）的價(jià)格出售10張?jiān)谥ゼ痈缟虡I(yè)交易所集團(tuán)上市的執(zhí)行價(jià)格為1.590的GBD/USD美式看漲期貨期權(quán)。則該交易者的盈虧平衡點(diǎn)為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1.590

B.1.6006

√

C.1.5794

D.1.6112解析：賣出看漲期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為：執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金=1.590+0.0106=1.6006。67.某投資者通過買入A股票看漲期權(quán)交易來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前A股票的現(xiàn)貨價(jià)格為20美元，則下列股票期權(quán)中，時(shí)間價(jià)值最高的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.①

B.②

√

C.③

D.④解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，其中虛值期權(quán)和平值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0，時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。題干中，四種情形的分析結(jié)果如下表，可知時(shí)間價(jià)值最大的為②此種情形。68.4月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元/克。某礦產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)未來3個(gè)月會有一批黃金產(chǎn)出，決定對其進(jìn)行套期保值。該企業(yè)以310元/克的價(jià)格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金期貨價(jià)格跌至295元/克，現(xiàn)貨價(jià)格跌至290元/克。若該礦產(chǎn)企業(yè)在目前期貨價(jià)位上平倉，以現(xiàn)貨價(jià)格賣出黃金的話，其7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)相當(dāng)于（）元/克。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.295

B.300

C.305

√

D.310解析：該礦產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行套期保值，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行賣出套期保值。期貨合約賣出價(jià)為310元/克，買入平倉價(jià)為295元/克，則在期貨市場上的盈利為15元/克。7月初，黃金的現(xiàn)貨價(jià)格為290元/噸，通過套期保值，該礦產(chǎn)企業(yè)黃金的實(shí)際售價(jià)相當(dāng)于:現(xiàn)貨市場實(shí)際銷售價(jià)格+期貨市場盈利=290+15=305（元/克）。69.某投機(jī)者預(yù)測10月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入10手大豆期貨合約，成交價(jià)格為2030元/噸?？纱撕髢r(jià)格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在2000元/噸的價(jià)格再次買入5手合約，當(dāng)市價(jià)反彈到（）時(shí)才可以避免損失。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.2010元/噸

B.2020元/噸

√

C.2015元/噸

D.2025元/噸解析：根據(jù)金字塔式建倉原則，投資者開倉一直在買入，可算出持倉的均價(jià)為：（2030×10＋2000×5）/（10＋5）=2020（元/噸）。當(dāng)價(jià)格反彈到均價(jià)時(shí)，該投機(jī)者賣出平倉既不虧損又不盈利；當(dāng)價(jià)格在均價(jià)之上時(shí)，該投機(jī)者可盈利；在均價(jià)之下，則虧損。70.下列關(guān)于影響外匯期權(quán)價(jià)格因素的描述中，不正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.市場利率越高，外匯期權(quán)價(jià)格越高

B.匯率波動性越小，外匯期權(quán)價(jià)格越高

√

C.外匯期權(quán)的到期期限越長，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越高

D.外匯看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格越高，買方盈利可能性越小解析：匯率的波動性越大，期權(quán)持有人獲利的可能性越大，期權(quán)出售者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越大，期權(quán)價(jià)格越高；反之，匯率的波動性越小，期權(quán)價(jià)格越低。故B項(xiàng)錯誤。71.期貨投機(jī)具有（）的特征。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.低風(fēng)險(xiǎn)、低收益

B.低風(fēng)險(xiǎn)、高收益

C.高風(fēng)險(xiǎn)、低收益

D.高風(fēng)險(xiǎn)、高收益

√解析：期貨交易實(shí)行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時(shí)按合約價(jià)值的一定比率繳納保證金（一般為5％～15％）作為履約保證，即可進(jìn)行數(shù)倍于保證金的交易。這種以小博大的保證金交易，也被稱為“杠桿交易”。期貨交易的這一特征使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)就越明顯。72.（）是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價(jià)，表達(dá)各自買進(jìn)或賣出合約的要求。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易者協(xié)商成交

B.連續(xù)競價(jià)制

√

C.一節(jié)一價(jià)制

D.計(jì)算機(jī)撮合成交解析：連續(xù)競價(jià)制，是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價(jià)，表達(dá)各自買進(jìn)或賣出合約的要求。73.棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價(jià)格為10210元/噸，空頭開倉價(jià)格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收。若棉花交割成本200元/噸，則空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.節(jié)省180元/噸

B.多支付50元/噸

C.節(jié)省150元/噸

√

D.多支付230元/噸解析：由題意，期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多頭購入棉花實(shí)際價(jià)格為10400-（10450-10210）=10160（元/噸），空頭銷售棉花實(shí)際價(jià)格為10400+（10630-10450）=10580（元/噸）。由上可知，空頭實(shí)際銷售價(jià)格比開倉價(jià)格少了50元/噸，但其節(jié)約了成本200元/噸，綜合起來仍比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約了150元/噸，期轉(zhuǎn)現(xiàn)對其有利。74.江恩通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立了一套獨(dú)特分析方法和預(yù)測市場的理論，稱為江恩理論。下列不屬于江恩理論內(nèi)容的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.江恩時(shí)間法則

B.江恩價(jià)格法則

C.江恩趨勢法則

√

D.江恩線解析：江恩理論包括江恩時(shí)間法則、江恩價(jià)格法則和江恩線等諸多內(nèi)容。75.某香港投機(jī)者5月份預(yù)測大豆期貨行情會繼續(xù)上漲，于是在香港期權(quán)交易所買入1手（10噸/手）9月份到期的大豆期貨看漲期權(quán)合約，期貨價(jià)格為2000港元/噸，期權(quán)權(quán)利金為20港元/噸。到8月份時(shí)，9月大豆期貨價(jià)格漲到2200港元/噸，該投機(jī)者要求行使期權(quán)，于是以2000港元/噸買入1手9月大豆期貨，并同時(shí)在期貨市場上對沖平倉。那么，他總共盈利（）港元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1000

B.1500

C.1800

√

D.2000解析：投資者買入看漲期權(quán)的標(biāo)的物大豆期貨合約的實(shí)際成本為：2000+20=2020（港元/噸）;投資者執(zhí)行看漲期權(quán)后在期貨市場上平倉收益為：（2200-2020）×10=1800（港元）。76.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.尋找交易對手

B.交易所核準(zhǔn)

C.納稅

D.董事長簽字

√解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程是：①尋找交易對手；②交易雙方商定價(jià)格；③向交易所提出申請；④交易所核準(zhǔn)；⑤辦理手續(xù)；⑥納稅。77.某投機(jī)者買入CBOT30年期國債期貨合約，成交價(jià)為98-175，然后以97-020的價(jià)格賣出平倉，則該投機(jī)者（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利1550美元

B.虧損1550美元

C.盈利1484.38美元

D.虧損1484.38美元

√解析：該投機(jī)者以98-175買入，以97-020賣出，從98-175到97-020，下跌了1-155，則虧損=1000×1+31.25×15.5=1484.38（美元）。78.某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價(jià)分別為2800點(diǎn)和2850點(diǎn)，上一交易日結(jié)算價(jià)分別為2810點(diǎn)和2830點(diǎn)，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當(dāng)日不平倉，當(dāng)日3月和4月合約的結(jié)算價(jià)分別是2830點(diǎn)和2870點(diǎn)，則該交易持倉盈虧為（）元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.30000

√

B.-90000

C.10000

D.90000解析：當(dāng)日持倉盈虧=∑[（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×合約乘數(shù)×賣出手?jǐn)?shù)]+∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×合約乘數(shù)×買入手?jǐn)?shù)]=（2850-2870）×300×10+（2830-2800）×300×10=30000（元）。79.期權(quán)的基本要素不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.行權(quán)方向

B.行權(quán)價(jià)格

C.行權(quán)地點(diǎn)

√

D.期權(quán)費(fèi)解析：期權(quán)的基本要素包括：①期權(quán)的價(jià)格，又稱期權(quán)費(fèi)、權(quán)利金、保險(xiǎn)費(fèi)；②標(biāo)的資產(chǎn)；③行權(quán)方向；④行權(quán)方式；⑤執(zhí)行價(jià)格，又稱行權(quán)價(jià)格、履約價(jià)格；⑥期權(quán)到期日和期權(quán)到期。80.某期貨合約買入報(bào)價(jià)為24，賣出報(bào)價(jià)為20，而前一成交價(jià)為21，則成交價(jià)為（）；如果前一成交價(jià)為19，則成交價(jià)為（）；如果前一成交價(jià)為25，則成交價(jià)為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.21；20；24

√

B.21；19；25

C.20；24；24

D.24；19；25解析：計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)一般將買賣申報(bào)單以價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動撮合成交，撮合成交價(jià)等于買入價(jià)（bp）、賣出價(jià)（sp）和前一成交價(jià)（cp）三者中居中的一個(gè)價(jià)格，即:當(dāng)bp≥sp≥cp，則最新成交價(jià)=sp；當(dāng)bp≥cp≥sp，則最新成交價(jià)=cp；當(dāng)cp≥bp≥sp，則最新成交價(jià)=bp。所以本題中的成交價(jià)依次為21，20，24。二、多項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：40，分?jǐn)?shù)：40.00)81.期貨公司的職能包括（）等。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約

√

B.對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)

√

C.為客戶提供期貨市場信息

√

D.擔(dān)保交易履約解析：期貨公司作為場外期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，其主要職能包括：①根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；②對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)；③為客戶提供期貨市場信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問；④為客戶管理資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理等。82.在進(jìn)行外匯遠(yuǎn)期交易時(shí)，交易雙方將按約定的（）進(jìn)行交易。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.時(shí)間

√

B.幣種

√

C.金額

√

D.匯率

√解析：外匯遠(yuǎn)期交易是指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易。83.持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的（）等費(fèi)用的總和。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.倉儲費(fèi)

√

B.保險(xiǎn)費(fèi)

√

C.利息

√

D.商品價(jià)格解析：持倉費(fèi)又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用的總和。84.期貨交易所競爭加劇的主要表現(xiàn)有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.在外國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)

√

B.上市以外國金融工具為對象的期貨合約

√

C.為延長交易時(shí)間開設(shè)夜盤交易

√

D.吸納外國會員

√解析：一方面，各國交易所積極吸引外國投資者參與本國期貨交易；另一方面，各國交易所紛紛上市以外國金融工具為標(biāo)的的期貨合約。具體措施有：①各交易所在國外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，積極吸納外國會員；②開設(shè)夜盤交易延長交易時(shí)間，便于外國客戶參與。85.在貨幣互換中，本金交換的形式主要包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.在協(xié)議生效日按約定匯率交換兩種貨幣本金，在協(xié)議到期日雙方再以相同的匯率、相同的金額進(jìn)行一次本金的反向交換

√

B.在協(xié)議生效日和到期日均不實(shí)際交換兩種貨幣本金

√

C.兩種不同的貨幣，利率相同，交換時(shí)間不同

D.主管部門規(guī)定的其他形式

√解析：在貨幣互換中，本金交換的形式包括：（1）在協(xié)議生效日按約定匯率交換兩種貨幣本金，在協(xié)議到期日雙方再以相同的匯率、相同的金額進(jìn)行一次本金的反向交換；（2）在協(xié)議生效和到期日不實(shí)際交換兩種貨幣本金；（3）在協(xié)議生效日不實(shí)際交換兩種貨幣本金、到期日實(shí)際交換本金；（4）主管部門規(guī)定的其他形式。86.外匯掉期交易中，如果發(fā)起方為近端買入、遠(yuǎn)端賣出，則（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)

√

B.近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)

C.近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)

√

D.遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)解析：在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入、遠(yuǎn)端賣出，則近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)；如果發(fā)起方近端賣出、遠(yuǎn)端買入，則近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)。87.股指期貨合約，距交割期較近的稱為近期合約，較遠(yuǎn)的稱為遠(yuǎn)期合約，則（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.若近期合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，稱為逆轉(zhuǎn)市場或反向市場

√

B.若近期合約價(jià)格小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，稱為逆轉(zhuǎn)市場或反向市場

C.若遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，稱為正常市場或正向市場

√

D.若遠(yuǎn)期合約價(jià)格等于近期合約價(jià)格時(shí)，稱為正常市場或正向市場解析：股指期貨一般都有兩個(gè)以上的合約，其中交割期離當(dāng)前較近的稱為近期合約，交割月離當(dāng)前較遠(yuǎn)的稱為遠(yuǎn)期合約。當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，稱為正常市場或正向市場；近期合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，稱為逆轉(zhuǎn)市場或反向市場。88.在期貨交易中，（）是兩類重要的機(jī)構(gòu)投資者。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.生產(chǎn)者

B.對沖基金

√

C.共同基金

D.商品投資基金

√解析：對沖基金和商品投資基金是兩類重要的機(jī)構(gòu)投資者。89.適合做外匯期貨買入套期保值的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.3個(gè)月后將要支付款項(xiàng)的某進(jìn)口商擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率上升

√

B.3個(gè)月后將要支付款項(xiàng)的某進(jìn)口商擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率下降

C.外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值

√

D.外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣貶值解析：適合做外匯期貨買入套期保值的情形主要包括：①外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值；②國際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率上升造成損失。90.下列關(guān)于道氏理論主要內(nèi)容的描述中，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.開盤價(jià)是最重要的價(jià)格

B.市場波動可分為兩種趨勢

C.交易量在確定趨勢中有一定的作用

√

D.市場價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為

√解析：道氏理論認(rèn)為，市場波動可分為三種趨勢，收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。91.我國期貨交易所規(guī)定，當(dāng)會員、客戶出現(xiàn)（）情形之一時(shí)，交易所、期貨公司有權(quán)對其持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.會員結(jié)算；準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的

√

B.客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉量超出其限倉規(guī)定的

√

C.因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的

√

D.會員、客戶雙方向開倉的解析：我國期貨交易所規(guī)定，當(dāng)會員、客戶出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，交易所、期貨公司有權(quán)對其持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉：①會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的；②客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉量超出其限倉規(guī)定的；③因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的；④根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的；⑤其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的。92.期貨交易所統(tǒng)一指定交割倉庫，其目的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.方便套期保值者進(jìn)行期貨交易

B.可以保證賣方交付的商品符合合約規(guī)定的數(shù)量與質(zhì)量等級

√

C.增強(qiáng)期貨交易市場的流動性

D.保證買方收到符合期貨合約規(guī)定的商品

√解析：由于在商品期貨交易中大多涉及大宗實(shí)物商品的買賣，因此統(tǒng)一指定交割倉庫，可以保證賣方交付的商品符合期貨合約規(guī)定的數(shù)量與質(zhì)量等級，保證買方收到符合期貨合約規(guī)定的商品。93.下列關(guān)于期權(quán)多頭適用場景和目的的說法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動率正在擴(kuò)大對期權(quán)多頭不利

B.為限制賣出標(biāo)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，可考慮買進(jìn)看漲期權(quán)

√

C.如果希望追求比期貨交易更高的杠桿效應(yīng)，可考慮期權(quán)多頭策略

√

D.為規(guī)避所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，可考慮買進(jìn)看跌期權(quán)

√解析：A項(xiàng)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動率正在擴(kuò)大對期權(quán)多頭有利，因?yàn)橐坏?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，交易者可以在市場上以更高的價(jià)格賣出期權(quán)獲利，即使標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，買方的最大損失也只是支付的權(quán)利金。94.下列屬于期貨經(jīng)紀(jì)公司職能的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)

√

B.為客戶提供期貨市場信息

√

C.充當(dāng)客戶的交易顧問

√

D.制定交易規(guī)則解析：期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)具有如下職能：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)；為客戶提供期貨市場信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問等。D項(xiàng)制定交易規(guī)則是期貨交易所的職能。95.適合做外匯賣出套期保值的情形主要包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣貶值

√

B.出口商和從事國際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來某一時(shí)間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失

√

C.外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值

D.國際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率上升造成損失解析：適合外匯期貨賣出套期保值的情形主要包括：①持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣貶值。②出口商和從事國際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來某一時(shí)間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失。96.關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法（不計(jì)交易費(fèi)用）正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.看跌期權(quán)的買方的最大損失是權(quán)利金

√

B.看跌期權(quán)的買方的最大損失等于執(zhí)行價(jià)格—權(quán)利金

C.當(dāng)標(biāo)的物的價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利

√

D.當(dāng)標(biāo)的物的價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利解析：從理論上說，期權(quán)買方的虧損風(fēng)險(xiǎn)是有限的（僅以期權(quán)權(quán)利金為限），實(shí)值看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，行權(quán)對買方有利；虛值看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，行權(quán)對買方不利。97.某投資者以4588點(diǎn)的價(jià)格買入IF1509合約10張，同時(shí)以4529點(diǎn)的價(jià)格賣出IF1512合約10張，準(zhǔn)備持有一段時(shí)間后同時(shí)將上述合約平倉，以下說法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.價(jià)差擴(kuò)大對投資者有利

√

B.價(jià)差縮小對投資者有利

C.投資者的收益取決于滬深300期貨合約未來價(jià)格的升降

D.投資者的收益只與兩合約價(jià)差的變化有關(guān)，與兩合約絕對價(jià)格的升降無關(guān)

√解析：題干中屬于買入套利，根據(jù)買入套利，價(jià)差擴(kuò)大，盈利，因此價(jià)差擴(kuò)大對投資者有利。價(jià)差套利，是指利用期貨市場上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。98.下列關(guān)于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的表述，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)期貨交易成交后.買賣雙方繳納一定的保證金，結(jié)算機(jī)構(gòu)就承擔(dān)起保證每筆交易按期履約的責(zé)任

√

B.結(jié)算機(jī)構(gòu)為所有合約賣方的買方和所有合約買方的賣方

√

C.結(jié)算機(jī)構(gòu)擔(dān)保履約，往往是通過對會員保證金的結(jié)算和動態(tài)監(jiān)控實(shí)現(xiàn)的

√

D.當(dāng)市場價(jià)格不利變動導(dǎo)致虧損使會員保證金不能達(dá)到規(guī)定水平時(shí)，結(jié)算機(jī)構(gòu)會向會員發(fā)出追加保證金的通知

√解析：99.賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，待基差縮小平倉獲利的策略是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入基差策略

B.賣出基差策略

√

C.基差多頭策略

D.基差空頭策略

√解析：國債期現(xiàn)套利是指投資者基于國債期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的偏離，同時(shí)買入（或賣出）現(xiàn)貨國債并賣出（或買入）國債期貨，以期獲得套利收益的交易策略，也稱國債基差交易，其策略包括：①買入基差（基差多頭）策略，即買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨，待基差擴(kuò)大平倉獲利；②賣出基差（基差空頭）策略，即賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，待基差縮小平倉獲利。100.某期貨合約在交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)（）的情況的，稱為單邊市。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.有買入申報(bào)就成交，但未打開停板價(jià)位

√

B.有賣出申報(bào)就成交，但未打開停板價(jià)位

√

C.只有停板價(jià)位的買入申報(bào)，沒有停板價(jià)位的賣出申報(bào)

√

D.只有停板價(jià)位的賣出申報(bào)，沒有停板價(jià)位的買入申報(bào)

√解析：漲（跌）停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)也稱為單邊市，一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價(jià)位的買入（賣出）申報(bào)、沒有停板價(jià)位的賣出（買入）申報(bào)，或者一有賣出（買入）申報(bào)就成交但未打開停板價(jià)位的情況。101.結(jié)算完成后，期貨交易所向會員提供當(dāng)日結(jié)算數(shù)據(jù)，包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.會員當(dāng)日持倉表

√

B.會員資金結(jié)算表

√

C.會員當(dāng)日成交合約表

√

D.會員當(dāng)日平倉盈虧表

√解析：結(jié)算完成后，交易所采用發(fā)放結(jié)算單據(jù)或電子傳輸?shù)确绞较驎T提供當(dāng)日結(jié)算數(shù)據(jù)，包括：會員當(dāng)日平倉盈虧表、會員當(dāng)日成交合約表、會員當(dāng)日持倉表和會員資金結(jié)算表，期貨公司會員以此作為對客戶結(jié)算的依據(jù)。102.下列反向大豆提油套利的做法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入大豆期貨合約，同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約

B.賣出大豆期貨合約，同時(shí)買入豆油和豆粕期貨合約

√

C.增加豆粕和豆油供給量

D.減少豆粕和豆油供給量

√解析：反向大豆提油套利是大豆加工商在市場價(jià)格反常時(shí)采用的套利。當(dāng)大豆價(jià)格受某些因素的影響出現(xiàn)大幅上漲時(shí)，大豆可能與其制成品出現(xiàn)價(jià)格倒掛，大豆加工商將會采取反向大豆提油套利的做法:賣出大豆期貨合約，買進(jìn)豆油和豆粕期貨合約，同時(shí)縮減生產(chǎn)，減少豆粕和豆油的供給量，三者之間的價(jià)格將會趨于正常，大豆加工商在期貨市場中的盈利將有助于彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場中的虧損。103.下列屬于基差走強(qiáng)的情形有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.基差為正且數(shù)值越來越大

√

B.基差為負(fù)值且絕對值越來越小

√

C.基差為正且數(shù)值越來越小

D.基差從正值變負(fù)值解析：當(dāng)基差變大，稱為“走強(qiáng)”。以下均屬于基差走強(qiáng)：基差為正且數(shù)值越來越大、基差從負(fù)值變?yōu)檎?、基差為?fù)值且絕對數(shù)值越來越小。104.我國對于期貨公司經(jīng)營管理方面的規(guī)定，表述正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨公司對營業(yè)部實(shí)行統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會計(jì)核算

√

B.對期貨公司業(yè)務(wù)實(shí)行備案制度

C.建立由期貨公司股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層以及公司員工組成的合理的公司治理結(jié)構(gòu)

√

D.建立以凈資產(chǎn)為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制體系解析：B項(xiàng)，在我國，期貨公司業(yè)務(wù)實(shí)行許可制度，由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)按照其商品期貨、金融期貨業(yè)務(wù)種類頒發(fā)許可證；D項(xiàng)，期貨公司應(yīng)建立與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)相適應(yīng)的內(nèi)控制度，建立以凈資本為核心的動態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和資本補(bǔ)足機(jī)制，確保凈資本等風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合標(biāo)準(zhǔn)，即期貨公司應(yīng)建立以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。105.下列各項(xiàng)中屬于期權(quán)多頭了結(jié)頭寸的方式的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.對沖平倉

√

B.行權(quán)

√

C.持有期權(quán)至合約到期

√

D.以上三個(gè)都是

√解析：期權(quán)多頭可以通過對沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，也可以持有期權(quán)至合約到期。106.下列對跨期套利的描述中，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.針對同一交易所的同一期貨品種但不同交割月份的期貨合約之間的價(jià)差進(jìn)行操作

√

B.根據(jù)對不同合約月份中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同，可以分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利

√

C.牛市套利是指賣出較近月份合約的同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的合約

D.熊市套利是指買入較近月份合約的同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份的合約解析：跨期套利是指在同一交易所同時(shí)買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對沖平倉獲利。根據(jù)套利者對不同合約月份中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同，可以分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利。牛市套利是指買入較近月份合約的同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份的合約。熊市套利是指賣出較近月份合約的同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的合約。107.投資者買入上證50ETF基金，同時(shí)賣出上證50期貨合約，以期持有一段時(shí)間后再同時(shí)進(jìn)行反向交易獲利。以下說法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.屬于股指期貨反向套利交易

B.屬于股指期貨正向套利交易

√

C.投資者認(rèn)為市場存在期價(jià)低估

D.投資者認(rèn)為市場存在期價(jià)高估

√解析：期現(xiàn)套利是指交易者利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。當(dāng)存在期價(jià)高估時(shí)，交易者可通過賣出股指期貨同時(shí)買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“正向套利”。當(dāng)存在期價(jià)低估時(shí)，交易者可通過買入股指期貨的同時(shí)賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。108.（）市場能夠?yàn)橥顿Y者提供避險(xiǎn)功能。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.股票市場

B.現(xiàn)貨市場

C.期貨市場

√

D.期權(quán)市場

√解析：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)是期貨市場的兩大基本功能；期權(quán)作為一種獨(dú)特的金融工具，在投資、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)以及資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)領(lǐng)域中發(fā)揮著重要作用。所以選項(xiàng)C、D正確。109.下列關(guān)于期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，以下說法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.內(nèi)涵價(jià)值由期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系決定

√

B.看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格

√

C.期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值有可能小于0

D.期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值總是大于等于0

√解析：選項(xiàng)C，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值總是大于等于0。110.以下關(guān)于遠(yuǎn)期利率協(xié)議說法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方是名義借款人

√

B.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方是名義貸款人

C.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方是名義貸款人

√

D.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方是名義借款人解析：遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方是名義借款人，其訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的目的主要是規(guī)避利率上升的風(fēng)險(xiǎn)；遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方則是名義貸款人，其訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的目的主要是規(guī)避利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。111.買進(jìn)看漲期權(quán)適用的市場環(huán)境包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.標(biāo)的資產(chǎn)處于牛市

√

B.預(yù)期后市看漲

√

C.認(rèn)為市場已經(jīng)見底

√

D.預(yù)期后市看跌解析：買進(jìn)看漲期權(quán)適用的市場環(huán)境包括：標(biāo)的資產(chǎn)處于牛市；預(yù)期后市上漲；價(jià)格見底，市場波動率正在擴(kuò)大，或隱含價(jià)格波動率低。112.根據(jù)漲跌停板制度，期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動（）規(guī)定的漲跌幅度。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.可以大于

B.可以小于

√

C.可以等于

√

D.不可以等于解析：漲跌停板制度又稱每日價(jià)格最大波動限制制度，是指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無效報(bào)價(jià)，不能成交。113.以下關(guān)于β系數(shù)的說法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.β系數(shù)絕對值越大，表明證券承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越小

B.β系數(shù)大于1時(shí)，股票的波動或風(fēng)險(xiǎn)程度高于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場

√

C.β系數(shù)絕對值越大，表明證券承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越大

√

D.β系數(shù)小于1時(shí)，股票的波動或風(fēng)險(xiǎn)程度高于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場解析：β系數(shù)顯示股票的價(jià)值相對于市場價(jià)值變化的相對大小。β系數(shù)絕對值越大，表明證券承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越大。選項(xiàng)B正確；β系數(shù)大于1，說明股票比市場整體波動性高，因而其市場風(fēng)險(xiǎn)高于平均市場風(fēng)險(xiǎn)；β系數(shù)小于1，說明股票比市場整體波動性低，因而其市場風(fēng)險(xiǎn)低于平均市場風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C正確。114.實(shí)行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當(dāng)配套建立結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算擔(dān)保金包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金

√

B.維持結(jié)算擔(dān)保金

C.變動結(jié)算擔(dān)保金

√

D.比例結(jié)算擔(dān)保金解析：實(shí)行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當(dāng)配套建立結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算會員通過繳納結(jié)算擔(dān)保金實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。當(dāng)市場出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，所有結(jié)算會員都有義務(wù)共同承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)，確保市場能夠正常運(yùn)行。結(jié)算擔(dān)保金包括基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金和變動結(jié)算擔(dān)保金。115.世界各地交易所的會員構(gòu)成分類不盡相同，有（）等。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.自然人會員與法人會員

√

B.全權(quán)會員與專業(yè)會員

√

C.結(jié)算會員與非結(jié)算會員

√

D.全權(quán)會員與法人會員解析：在國際上，交易所會員往往有自然人會員與法人會員之分、全權(quán)會員與專業(yè)會員之分、結(jié)算會員與非結(jié)算會員之分等。116.關(guān)于β系數(shù)，以下說法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.β系數(shù)用來衡量證券或證券組合與整個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)程度的比較

√

B.β系數(shù)大于1，說明證券或證券組合的風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)程度

C.股票組合的β系數(shù)比單個(gè)股票的β系數(shù)可靠性高

√

D.單個(gè)股票的β系數(shù)比股票組合的β系數(shù)可靠性高解析：β系數(shù)顯示股票的價(jià)值相對于市場價(jià)值變化的相對大小。也稱為股票的相對波動率。β系數(shù)大于1，說明股票比市場整體波動性高，因而其市場風(fēng)險(xiǎn)高于平均市場風(fēng)險(xiǎn)；β系數(shù)小于1，說明股票比市場整體波動性低，因而其市場風(fēng)險(xiǎn)低于平均市場風(fēng)險(xiǎn)。股票組合的β系數(shù)比單個(gè)股票的β系數(shù)可靠性要高。117.下列產(chǎn)品中屬于金融衍生品的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨

√

B.外匯

C.期權(quán)

√

D.互換

√解析：代表性的衍生品市場有：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換四種。118.國際上，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能包括（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.擔(dān)保交易履約

√

B.結(jié)算交易盈虧

√

C.控制市場風(fēng)險(xiǎn)

√

D.提供交易場所、設(shè)施和相關(guān)服務(wù)解析：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)期貨交易所的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理、和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)，其主要職能包括擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧、控制市場風(fēng)險(xiǎn)，D項(xiàng)屬于期貨交易所的職能119.某期貨投機(jī)者預(yù)期某商品期貨合約價(jià)格將上升，決定采用金字塔式建倉策略，交易過程如下表所示。則該投機(jī)者第3筆交易可行的價(jià)格是（）元/噸。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.6510

B.6530

√

C.6535

√

D.6545

√解析：金字塔式增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。因此價(jià)格為6555＞X＞6515元/噸。120.目前我國內(nèi)