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文檔簡介
賽彌斯信用管理(北京) 自1987年Themis純定量異常值評估技術(shù)在國際上發(fā)明以來,經(jīng)過對全球數(shù)十萬家企業(yè)評級驗證,其對發(fā)達(dá)國家企業(yè)財務(wù)風(fēng)險提前一年預(yù)警綜合準(zhǔn)確率為94%,對中國300家金融機(jī)構(gòu)企業(yè)客戶提前一年預(yù)警同樣保持極高綜合準(zhǔn)確率,是目前國際上預(yù)警準(zhǔn)確率最高的評級模型之一。除了對微觀企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行示外,在基于大數(shù)據(jù)樣本量分析時,該模型還能夠提前一年準(zhǔn)確預(yù)測宏觀經(jīng)行風(fēng)險和行業(yè)風(fēng)險。%量化分析為基礎(chǔ),通過以破產(chǎn)企業(yè)財務(wù)指標(biāo)異常狀況為理論分析依據(jù),從企業(yè)運營過程中的資金籌集方式、資金籌集的內(nèi)部使用方向和資金使用效率等環(huán)節(jié)入手,分析企業(yè)運營環(huán)節(jié)的資金使用效率和資金流向合理性,同時判斷企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)之間變化關(guān)系和合理化程s異常值信用評級技術(shù)與美國傳統(tǒng)財務(wù)分析、信用評級、信用風(fēng)險計量模型等分析技術(shù)在理論體系和分析方法上均有較大差別,是一項理論完整先進(jìn)、分析視角獨特、提前預(yù)測企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和破產(chǎn)的信用評級模型,其理論嚴(yán)謹(jǐn)性和模型獨特性、科學(xué)性得到了世界各國評估界的高度認(rèn)同,在國際上被譽為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警和信用評級的新革命,創(chuàng)造了國際信用評級新標(biāo)準(zhǔn)體系。Themis控、融資擔(dān)保、小額貸款、P2P網(wǎng)貸、信用保險、保理、典當(dāng)、租賃、財務(wù)管理、資產(chǎn)管理;投資領(lǐng)域的證券投資、股權(quán)投資、股市預(yù)測;企業(yè)風(fēng)險管理領(lǐng)域的企業(yè)賒銷信用管理、供應(yīng)商管理、企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險控制以及政府監(jiān)管等各領(lǐng)域的信用評估評級的價值在于揭示風(fēng)險、預(yù)測未來。本報告通過Themis評估技術(shù),在對被評測企業(yè)多年期財務(wù)報表數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合分析后,對該企業(yè)下一年度務(wù)風(fēng)險等級和得分進(jìn)行預(yù)測,并全面、詳細(xì)揭示和闡述該企業(yè)各風(fēng)險點的風(fēng)因和程度,為報告使用者作出正確決策提供參考。免費報告登錄免費報告登錄公司名稱 桃李面所屬行業(yè) 主體等級: AA(★★★★☆)財報日期: 預(yù)測年份: 賽彌斯信用管理(北京)有限公司商務(wù)部研究院信用評級與認(rèn)證中心報告日期:2018年07月19日一、概況數(shù) 二、總體評級狀 1、公司財務(wù)安全總體狀 2、公司財務(wù)安全評級得分同比分 3、公司2016年各項財務(wù)安全指標(biāo)得分情 三、財務(wù)安全指標(biāo)詳 1、運營周轉(zhuǎn)變化合理度得分:10分 2、金融債務(wù)銷售比得分:3分 3、金融債務(wù)不健全度得分:10分 4、實物性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率得分:10分 5、投資資產(chǎn)效率得分:3分 6、無形資產(chǎn)效率得分:5分 7、經(jīng)常收支比率得分:10分 8、異常系數(shù)得分:10分 9、Themis支付余力系數(shù)得分:9分 10、成本體系得分:10分 11、資產(chǎn)系數(shù)得分:10分 四、減分處 附件1:評級等級說 附件2:公司主要財務(wù)數(shù) 附件3:公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)及財務(wù)指 Themis----1財務(wù)安全評級:AA(★★★★☆)得分:90現(xiàn)率。從投資角度看,公司具有高速增長的優(yōu)良潛質(zhì),如近三年能夠保持超過行業(yè)收入和利潤增長性,即具有很強(qiáng)投資價值。2公司財務(wù)安全評級得分同比分析是指,通過對被評級公司多年同期財務(wù)安全評級結(jié)果的同比分級得分同比分析是判斷分析的主要因素。從公司近三期得分來看,公司財務(wù)安全狀況均在80展穩(wěn)定。3、公司2016Themis支付余力系數(shù)根據(jù)公司各項財務(wù)安全指標(biāo)得分情況來看,2016年,金融債務(wù)銷售比這1說明公司應(yīng)當(dāng):1)1、運營周轉(zhuǎn)變化合理度得分:10分這是衡量公司與上下游交易時資金使用狀況是否出現(xiàn)異常的分析值,由債權(quán)周轉(zhuǎn)期和債務(wù)周轉(zhuǎn)期組成。通過分析這個公司在多年期交易資金使用“\n變化量”的分析和本期交易資金使用“水平值”的分務(wù)周轉(zhuǎn)期指標(biāo)是分析公司財務(wù)安全性較為重要指標(biāo)。2016年,周轉(zhuǎn)期指標(biāo)為0.24,應(yīng)付平衡,在行業(yè)中表現(xiàn)良好。2016年,周轉(zhuǎn)期變化量指標(biāo)為-0.16,理,應(yīng)收應(yīng)付平衡,在行業(yè)中表現(xiàn)良好。2、金融債務(wù)銷售比得分:3分和同行業(yè)相比出現(xiàn)嚴(yán)重偏離時,說明公司借款出現(xiàn)異常,通過分析借款“水平異常值”判斷對公司造成風(fēng)險的程度。2016年,公司金融債務(wù)銷售比指標(biāo)值為0.05,獲取資金將影響企業(yè)經(jīng)營和資金鏈的穩(wěn)定。建議審查企業(yè)通過何種方式擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模,并分析企業(yè)借款對企業(yè)未來銷售的貢獻(xiàn)度,根據(jù)自身的實際情況建立適當(dāng)?shù)幕I資方案,充分利用財務(wù)杠桿提高企業(yè)自身的競爭力。3、金融債務(wù)不健全度得分:10分款與銷售狀況相比出現(xiàn)嚴(yán)重偏離時,說明公司借款出現(xiàn)異常,通過分析借款“變化量異常值”判斷對公司造成風(fēng)險的程度。金融債務(wù)指標(biāo)均是分析公司財務(wù)安全性較為重要指標(biāo)。2016年,公司金融債務(wù)不健全度指標(biāo)為-0.02,從借款對企業(yè)的銷售貢獻(xiàn)度看,企業(yè)近兩年來借4、實物性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率得分:10分公司的實物性資產(chǎn),包括存貨和固定資產(chǎn)。Themis用效率的分析,是實物性資產(chǎn)分析的關(guān)鍵。如果在一個公司中這兩個指標(biāo)的縱向?qū)Ρ茸兓冗^大,公司財務(wù)風(fēng)險將非常大。公司存貨周轉(zhuǎn)“異常值”,可判斷存貨周轉(zhuǎn)異常對公司造成風(fēng)險的程度。原因之二可能是與客戶的交易環(huán)境惡化引發(fā)大量滯銷造成過量存貨積壓,使存貨效率更為低下。2016年,公司存貨周轉(zhuǎn)變化度指標(biāo)為0.94,近兩年企業(yè)庫存與銷售變化合理,從變動情況看,通過分析公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)“異常值”,可判斷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)異常對公司造成風(fēng)險的程度。對于固定資產(chǎn)效率的縱向比較也存在相同的特征。如果一個公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期產(chǎn)生較大變快;二是由于與客戶交易環(huán)境惡化引發(fā)滯銷造成的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)放緩。免費報告登錄免費報告登錄2016年,公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度指標(biāo)為0.99,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)穩(wěn)定正常。5、投資資產(chǎn)效率得分:3分投入的資金成本(是針對分紅成本或借款付息成相對于來自投資回報利益,是否合理的指標(biāo)測算。20166、無形資產(chǎn)效率得分:5分免費報告登錄免費報告登錄根據(jù)Themis對比,來評價無形資產(chǎn)對公司經(jīng)營銷售的貢獻(xiàn)度。在現(xiàn)實中存在很多用于粉飾或為擴(kuò)大事業(yè)進(jìn)行宣傳而獲取無形資產(chǎn),或以從金融機(jī)構(gòu)籌集流動資金為目的的不良意圖引進(jìn)無形資產(chǎn)的案例。2016年,公司無形資產(chǎn)變化度為0.96,很合理。7、經(jīng)常收支比率得分:10分Themis率具有揭示粉飾的能力,但是現(xiàn)金流量分析卻根本沒有這個能力。這是分析公司本期和近三期經(jīng)常性活動的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的比值。這是公司重要的分析指標(biāo),當(dāng)一個公司當(dāng)期經(jīng)常收支或近三期經(jīng)常收支出現(xiàn)惡化,將對公司的財務(wù)安全性造成較大影響。根據(jù)中國多家銀行的統(tǒng)計,當(dāng)貸款公司從財務(wù)報表的銷售額利潤率偏離經(jīng)常收支比率3%必須加以注意,因為這樣的公司已經(jīng)存在粉飾和一定風(fēng)險。而當(dāng)一個公司的銷售額利潤率超過經(jīng)常收支比率5%~10%,這種情況在破產(chǎn)公司倒閉前持續(xù)3~4年間的現(xiàn)象十分多見,其實這是公司大量粉飾的結(jié)果。根據(jù)Themis評級技術(shù)對中國國內(nèi)破產(chǎn)公司的分析,當(dāng)經(jīng)常收支比率低于80%,公司大約在3年以內(nèi)破產(chǎn),而當(dāng)公司經(jīng)常收支比率低于70%,這種情況下絕大多數(shù)公司在1年內(nèi)破產(chǎn)。所以,經(jīng)常收支比率具有“識破粉飾的功能”和預(yù)測公司破產(chǎn)時間的雙重作用。2016年公司的經(jīng)常收支比率為116.1,三年平均經(jīng)常收支比率為118.58,析,企業(yè)經(jīng)營收支狀況長期平衡穩(wěn)定。8、異常系數(shù)得分:10分系數(shù)過大,說明公司運營環(huán)節(jié)出現(xiàn)較大異常,面臨較大運營風(fēng)險。公司財務(wù)出現(xiàn)“異常值”有兩個原因:1.公司經(jīng)營出現(xiàn)異常;2.公司在財務(wù)數(shù)據(jù)中粉飾作假。異常值”關(guān)注點聚焦到公司的應(yīng)收、應(yīng)付、存貨、資產(chǎn)等方面。對應(yīng)收、應(yīng)付、存貨的粉飾判斷,Themis評級技術(shù)采取縱向?qū)Ρ确治觯ㄓ嬎阕兓浚Ρ?,確定其異常值的嚴(yán)重程度。2016年,公司異常值系數(shù)為0.03,值。9、Themis支付余力系數(shù)得分:9分Themis判斷公司出現(xiàn)突然意外損失能夠承受的全部支付能力。在國家經(jīng)濟(jì)較為繁榮的情況下,公司由于競爭非常激烈,給予客戶賒銷額和賒銷賬期在不斷地延長。而且,有的客戶由于發(fā)展速度非???,給上游供應(yīng)商的感覺是這個客戶很有發(fā)展?jié)摿?,更使供?yīng)商提高了銷售規(guī)模。這種盲目擴(kuò)大銷售的情況,極容易由于客戶的突然財務(wù)危機(jī)和倒閉,使上游公司陷入到連鎖財務(wù)危機(jī)中。公司彌補(bǔ)銷售壞賬的資金最終來源于自有資產(chǎn)。通過自有資產(chǎn)與銷售規(guī)模的比較,就能夠準(zhǔn)確判斷公司真實支付能力,即:當(dāng)公司發(fā)生嚴(yán)重財務(wù)危機(jī)時,得以維持支付債務(wù)能力的程度。因此,從財務(wù)安全性角度分析,Themis合理關(guān)系有一個清晰、正確的認(rèn)識。2016年,公司Themis支付余力系數(shù)為5.28,債務(wù)能力很強(qiáng),該指標(biāo)在行業(yè)中表現(xiàn)出色,完全能夠支撐企業(yè)運營需要的資金。10、成本體系得分:10分這是分析公司成本和銷售關(guān)系的分析指標(biāo)。當(dāng)公司收入和成本呈現(xiàn)各種“異常值”變化時,公司將2016年,公司成本體系為0.62,說明企業(yè)投入產(chǎn)出效率提高,收入與成本費用的協(xié)調(diào)性好,企業(yè)有好的成長性。企業(yè)成本控制能力超強(qiáng),遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。11、資產(chǎn)系數(shù)得分:10分司財務(wù)安全性的重要指標(biāo)。2016年,公司的資產(chǎn)系數(shù)為0.72,自有資本占總資本的90.60%,析,企業(yè)總資本額、資產(chǎn)負(fù)債率和銷售額匹配,本指標(biāo)在行業(yè)中得分最高。但不給予指標(biāo)體系中的權(quán)重分?jǐn)?shù),而且還要另外扣分的處理方法。Themis一樣的,但是破產(chǎn)的原因千差萬別。很多公司破產(chǎn)并不是綜合原因累積形成的,而往往是一個、兩個問題導(dǎo)致的。在指標(biāo)體系分析上,如果Themis標(biāo)較多,每個指標(biāo)的權(quán)重較?。ㄗ罡?0分),既使一個指標(biāo)不得分(0分),如果其它分?jǐn)?shù)較高,這個
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