【私募債券相關(guān)概念界定綜述2100字】

私募債券相關(guān)概念界定綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u18120私募債券相關(guān)概念界定綜述 1204771非公開定向融資工具（PPN） 1179222中小企業(yè)私募債 2188083非公開發(fā)行公司債 2私募債券（PrivatePlacementBond）又叫“非公開發(fā)行債券”，是企業(yè)為了滿足資金需求以非公開的方式向少數(shù)投資者出售債券的一種融資方式。一般私募債券與公募債券相對應(yīng)，因此，其具有以下幾方面的特點：（1）嚴格限制投資者的性質(zhì)和數(shù)量，不同于公募債券，私募債券只可以對符合條件的合格投資者出售，也要求合格投資者的數(shù)量不能大于200人，其可發(fā)行的投資者種類和數(shù)量都比較少。（2）私募債券比公募債券更容易達到發(fā)行的門檻，因此發(fā)行的企業(yè)的種類也更加多樣，資金運用更加靈活，能夠滿足發(fā)行人不同的融資需求。（3）相對于公募債券，私募債券流動性較差，主要是因為投資者的種類限制、債項等方面因素存在較大差異。我國債券市場上的私募債券的主要類型可分為：中國銀行間債券市場上流通轉(zhuǎn)讓的定向融資工具、在滬深證券交易所掛牌上市的中小企業(yè)私募債、在創(chuàng)業(yè)板市場上掛牌上市的私募債、場外市場的私募債以及新出現(xiàn)的概念非公開發(fā)行公司債等，我們從以上類型中選取三種較為常見的融資工具進行重點介紹，它們分別是中國銀行間債券市場上流通轉(zhuǎn)讓的非公開定向融資工具、在滬深證券交易所掛牌上市的中小企業(yè)私募債以及非公開發(fā)行公司債。1非公開定向融資工具（PPN）2011年4月29日，我國銀行間交易商協(xié)會首次頒布了有關(guān)非公開定向融資工具的發(fā)行規(guī)則，該規(guī)則的的推出表明我國債券市場上初次創(chuàng)新了債券產(chǎn)品和債券發(fā)行方式，意味著我國從此以后擁有了定向融資工具，同時也拉開了我國私募債券的序幕。此次發(fā)布的非公開定向融資工具（PrivatePlacementNotes，簡稱PPN）的定義是在銀行間債券市場上，非金融企業(yè)非公開定向發(fā)行的一種債務(wù)性融資工具。根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，交易商協(xié)會對非公開定向債務(wù)融資工具的注冊發(fā)行、登記結(jié)算、委托管理和轉(zhuǎn)讓流通等活動按照相關(guān)自律法規(guī)進行監(jiān)督管理。其中，非公開定向發(fā)行主要包含以下三個基本要素：（1）不面向社會大眾；（2）只對銀行間市場上特定的機構(gòu)投資者發(fā)行債務(wù)性融資工具；（3）只在特定機構(gòu)投資者之間進行流通轉(zhuǎn)讓。非公開定向融資工具（PPN）的發(fā)行主體相對偏重于大型企業(yè)，采用注冊發(fā)行的發(fā)行方式發(fā)行，具有在有限范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓、信息披露要求低以及發(fā)行方便等特征2中小企業(yè)私募債2012年5月22日和23日，上海證券交易所和深圳證券交易所分別出臺了關(guān)于發(fā)行中小企業(yè)私募債試點的辦法，該辦法中把中小企業(yè)私募債券定義為：中小微型企業(yè)在中國境內(nèi)以非公開方式發(fā)行和轉(zhuǎn)讓的，約定在一定期限還本付息的公司債券。債券發(fā)行人僅限符合《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標準規(guī)定的通知》規(guī)定的，且未在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的中小微企業(yè)，暫不包括房地產(chǎn)企業(yè)和金融企業(yè)。中小企業(yè)私募債的發(fā)行采用備案制，發(fā)行規(guī)模不受限制，資金用途靈活。兩大證券交易所的《試點辦法》都已明確提出，發(fā)行私募債券的企業(yè)應(yīng)采取非公開的發(fā)行方式，向那些已經(jīng)具備必要的風險識別能力、能夠承擔一定風險的合格投資者發(fā)行債券，要求不得通過公開的廣告宣傳推介或者說服誘導(dǎo)等其他的可能變相公開的傳播方式對其進行市場宣傳。我國對每期發(fā)行的私募債券的投資者數(shù)量有嚴格限制，要求總投資人數(shù)投不得超過200人。3非公開發(fā)行公司債2015年5月上旬，上海證券交易所和深圳證券交易所都頒布了關(guān)于發(fā)行非公開公司債券的交易管理辦法，該辦法中首次提出了“非公開發(fā)行公司債券”這一概念，從此我國開啟了非公開發(fā)行公司債發(fā)行與交易的新篇章。同時此次管理辦法中指出：對非公開發(fā)行公司債券持有人的資質(zhì)和數(shù)量進行了明確規(guī)定，其不僅要符合投資者適當性管理要求，人數(shù)還要少于或者等于200人。因此，非公開發(fā)行公司債券就是公司債券的私募發(fā)行，與中小企業(yè)私募債相比，最大的區(qū)別就是其發(fā)行范圍擴大了，任何企業(yè)都可以發(fā)行非公開公司債券。需要特別注意的一點是，2015年5月出臺的管理辦法并沒有強制要求發(fā)行非公開公司債券的企業(yè)必須要達到某些條件，能夠發(fā)行中小企業(yè)私募債的公司都能發(fā)行非公開公司債券，標志著被我國的私募債券品種開始從試點逐漸走向推廣。表2.1我國主要私募債品種特點對比非公開定向融資工具（PPN）中小企業(yè)私募債非公開發(fā)行公司債監(jiān)管機構(gòu)中國銀行間市場交易協(xié)會證券交易所中國證券業(yè)協(xié)會審核方式注冊制備案制備案制續(xù)表2.1非公開定向融資工具（PPN）中小企業(yè)私募債非公開發(fā)行公司債發(fā)行人條件具有法人資格的非金融企業(yè)符合工信部《中小企業(yè)劃型標準規(guī)定》的中小微、非上市企業(yè)（上交所規(guī)定不包括金融、地產(chǎn)企業(yè)）具有法人資格的企業(yè)（不包括地方融資平臺和小貸公司）發(fā)行方式非公開非公開非公開投資者數(shù)量限制無<=200人<=200人審核時長無交易日10日內(nèi)交易日5日內(nèi)發(fā)行時間第一期發(fā)行要在注冊后的6個月內(nèi)完成；可選擇分期發(fā)行；2年的注冊有效期所有發(fā)行要在備案后6個月內(nèi)完成；可選擇分期發(fā)行無凈資產(chǎn)要求無無無盈利能力要求無無最近三年財務(wù)報表中的平均可分配利潤要超