Ch17證券市場監(jiān)管

第十七章證券市場監(jiān)管（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件本章主要內(nèi)容：證券監(jiān)管的目標(biāo)及證券監(jiān)管的內(nèi)容；證券監(jiān)管主體的與監(jiān)管對象等；證券監(jiān)管的原則；證券監(jiān)管的形式與手段；證券發(fā)行市場的資格審核制度；證券從業(yè)人員、證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和證券投資者的監(jiān)管等（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件第十六章證券市場監(jiān)管第一節(jié)證券市場監(jiān)管概述第二節(jié)證券發(fā)行市場監(jiān)管第三節(jié)證券流通市場監(jiān)管第四節(jié)證券市場主體的監(jiān)管（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件第一節(jié)證券市場監(jiān)管概述一、證券市場監(jiān)管的含義及內(nèi)容二、證券市場監(jiān)管的原則三、證券市場的監(jiān)管形式與手段（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件一、證券市場監(jiān)管的含義及內(nèi)容（一）證券市場監(jiān)管的含義證券市場監(jiān)管是指一國政府或政府的代理機(jī)構(gòu)對證券市場機(jī)構(gòu)和證券市場行為實(shí)施的各種監(jiān)督和管制，包括對證券機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、市場退出等方面的限制性規(guī)定，對證券機(jī)構(gòu)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理和控制等方面的合規(guī)性、達(dá)標(biāo)性的要求，對各類證券市場行為的監(jiān)督，以及一系列相關(guān)的立法和執(zhí)法體系與過程。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件（二）證券市場監(jiān)管的目標(biāo)1、證券市場監(jiān)管的根本目標(biāo)根據(jù)我國《證券法》的規(guī)定，我國證券市場監(jiān)管的根本目標(biāo)是，矯正市場失靈，促進(jìn)證券市場機(jī)制的正常運(yùn)行，促進(jìn)證券市場穩(wěn)定、持續(xù)、健康、高效的發(fā)展，以促進(jìn)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展；保護(hù)投資者利益，維護(hù)社會(huì)秩序，促進(jìn)社會(huì)安定、和諧和健康發(fā)展。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件2、證券市場監(jiān)管的具體目標(biāo)我國證券市場監(jiān)管的具體目標(biāo)是：保護(hù)市場參與者（特別是投資者，尤其是中小投資者）的合法權(quán)益，保證證券市場的“公開、公平、公正”以及透明與高效，降低市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)證券市場的，促進(jìn)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件（三）證券市場監(jiān)管的內(nèi)容對發(fā)行市場、證券交易、證券交易市場、證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、證券從業(yè)人員和證券投資者的監(jiān)管。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件二、證券市場監(jiān)管的原則3.“三公”原則2.保護(hù)投資者利益原則1.依法管理原則4.監(jiān)督與自律相結(jié)合的原則（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件三、證券市場的監(jiān)管形式與手段（一）證券市場監(jiān)管的形式

1、直接對證券市場的活動(dòng)和行為進(jìn)行干預(yù)和規(guī)范

2、先對影響證券市場參與者行為和活動(dòng)的各種因素進(jìn)行干預(yù)，以改變這些因素的作用方向或者作用程度，然后間接地影響證券市場參與者的行為和活動(dòng)。

3、政府直接在證券市場上買賣證券產(chǎn)品和提供證券服務(wù)以及證券信用（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件（二）證券市場的監(jiān)管手段法律手段經(jīng)濟(jì)手段行政手段（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件第二節(jié)證券發(fā)行市場監(jiān)管一、證券發(fā)行審核制度二、證券發(fā)行市場的初始信息披露制度（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件一、證券發(fā)行審核制度證券發(fā)行審核制度是指證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依據(jù)證券法的規(guī)定，對證券發(fā)行進(jìn)行審查，決定是否同意發(fā)行人發(fā)行證券的法律制度。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件（一）核準(zhǔn)制證券發(fā)行核準(zhǔn)制指證券發(fā)行人在遵守信息披露義務(wù)的同時(shí)，證券發(fā)行必須符合證券法規(guī)定的證券發(fā)行條件并接受政府證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，政府有權(quán)對證券發(fā)行人資格及其所發(fā)行證券作出審查和決定。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件證券發(fā)行核準(zhǔn)制的特點(diǎn)（1）證券法規(guī)定證券發(fā)行人的發(fā)行資格及證券發(fā)行的實(shí)質(zhì)條件。（2）證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對證券發(fā)行享有獨(dú)立審查權(quán)。（3）證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)在核準(zhǔn)證券發(fā)行申請后，如發(fā)現(xiàn)存在其他違法情形時(shí)，有權(quán)撤銷已作出的核準(zhǔn)與批準(zhǔn)，且證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)撤銷已作出核準(zhǔn)的，無須承擔(dān)責(zé)任。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件證券發(fā)行核準(zhǔn)制的主要內(nèi)容（1）證券發(fā)行須遵守信息披露義務(wù)，證券發(fā)行也必須符合證券法規(guī)定的證券發(fā)行條件并接受證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。（2）政府有權(quán)對證券發(fā)行人資格及其所發(fā)行的證券作出實(shí)質(zhì)審查和決定等。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件（二）注冊制注冊制是指發(fā)行人在公開發(fā)行前，按法律的規(guī)定向證券發(fā)行主管機(jī)關(guān)提交與發(fā)行有關(guān)的文件，在一定的期限內(nèi)，主管機(jī)關(guān)未提出異議的，其證券發(fā)行注冊即發(fā)生效力的一種證券發(fā)行審核制度。注冊制是在市場化程度較高的成熟股票市場所普遍采用的一種發(fā)行制度（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件（三）證券發(fā)行注冊制與證券發(fā)行核準(zhǔn)制的比較1、證券發(fā)行條件的法律地位不同采用核準(zhǔn)制的國家往往對證券發(fā)行人的資格及條件，包括發(fā)行人營業(yè)狀況、盈利狀況、支付狀況和股本總額等，作出明確規(guī)定。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查的事項(xiàng)，主要是信息披露所揭示事項(xiàng)及狀況與法定條件之間的一致性與適應(yīng)性。相應(yīng)地，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的核準(zhǔn)權(quán)或?qū)彶闄?quán)，當(dāng)然包含了對證券發(fā)行條件適法性的審查。但在采用注冊制國家中，證券法對證券發(fā)行條件往往不直接作出明確規(guī)定，公司設(shè)立條件與證券發(fā)行條件相當(dāng)一致，不存在高于或嚴(yán)于公司設(shè)立條件的發(fā)行條件。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件2、信息公開原則的實(shí)現(xiàn)方式不同根據(jù)發(fā)行注冊制，信息披露是以市場行為和政府行為共同推動(dòng)的，借助各中介機(jī)構(gòu)的介入，使證券發(fā)行之信息披露實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。政府在信息披露中的作用非常特殊，政府的任務(wù)就是堅(jiān)持新發(fā)售的證券必須完全公開信息，并且不允許與發(fā)行相關(guān)的任何重要信息在公開前遺漏。政府審查并非是在評價(jià)所發(fā)行證券的品質(zhì)，政府簽發(fā)的許可、注冊并不代表所發(fā)行證券的品質(zhì)，更非所發(fā)行證券的合格證書。在核準(zhǔn)制下，信息披露同樣是基礎(chǔ)性法律要求，證券發(fā)行人必須履行信息披露義務(wù)，應(yīng)當(dāng)對與證券發(fā)行有關(guān)的各種重大信息予以充分有效的事先披露；但為了使所披露信息適合其發(fā)行條件的要求，使所發(fā)行證券對特定市場具有更強(qiáng)的適應(yīng)性，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)對擬發(fā)行證券的品質(zhì)作出審查，并決定是否允許其發(fā)行。在這個(gè)意義上，發(fā)行核準(zhǔn)制提供了比注冊制更嚴(yán)格的審查制度。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件3、投資者素質(zhì)的假定不同在發(fā)行注冊制下，證券投資者被假定為消息靈通的商人。發(fā)行核準(zhǔn)制同樣以投資者素質(zhì)的理論假定為前提。不同的是它以廣泛存在各種非專業(yè)投資者作為其假定前提。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件（三）我國證券發(fā)行審核制度我國證券發(fā)行早期實(shí)行行政審批制，現(xiàn)已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)楹藴?zhǔn)制，且已從核準(zhǔn)制項(xiàng)下的通道制轉(zhuǎn)變成了核準(zhǔn)制項(xiàng)下的保薦人制度。1、行政審批制2、核準(zhǔn)制（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件二、證券發(fā)行市場的初始信息披露制度（一）招股說明書（二）上市公告書（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件第三節(jié)證券流通市場監(jiān)管一、證券交易所的監(jiān)管二、場外交易市場的監(jiān)管三、證券流通市場的持續(xù)性信息披露制度四、證券交易行為的監(jiān)管（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件一、證券交易所的監(jiān)管（一）證券交易所的管理1、特許制2、登記制3、承認(rèn)制（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件（二）證券交易所的自律管理證券交易所的自律管理是經(jīng)過證券交易所嚴(yán)密的內(nèi)部管理章程來體現(xiàn)的。交易所的自律職能主要體現(xiàn)在對上市公司、會(huì)員公司以及交易過程的監(jiān)管上。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件二、場外交易市場的監(jiān)管場外交易市場的管理，主要是通過組織證券商同業(yè)協(xié)會(huì)來進(jìn)行。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件三、流通市場的持續(xù)性信息披露制度上市公司的信息持續(xù)披露指上市公司在其股票上市交易后按照規(guī)定對公司的經(jīng)營業(yè)績、重大變動(dòng)、重要決策等相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件（一）定期報(bào)告1、季度報(bào)告季度報(bào)告應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度前三個(gè)月、九個(gè)月結(jié)束后的一個(gè)月內(nèi)完成編制。2、中期報(bào)告中期報(bào)告應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起兩個(gè)月內(nèi)完成編制。3、年度報(bào)告年度報(bào)告應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起四個(gè)月內(nèi)完成編制。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件（二）臨時(shí)報(bào)告當(dāng)發(fā)生可能對上市公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響、而投資者尚未得知的重大事件時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)立即將有關(guān)該重大事件的情況向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所提交臨時(shí)報(bào)告。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件我國《證券法》第六十七條將下列情況列為重大事件：（1）公司的經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍的重大變化；（2）公司的重大投資行為和重大的購置財(cái)產(chǎn)的決定；（3）公司訂立重要合同，可能對公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響；（4）公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況；（5）公司發(fā)生重大虧損或者重大損失；（6）公司生產(chǎn)經(jīng)營的外部條件發(fā)生的重大變化；（7）公司的董事、三分之一以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)；（8）持有公司百分之五以上股份的股東或者實(shí)際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化；（9）公司減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定；（10）涉及公司的重大訴訟，股東大會(huì)、董事會(huì)決議被依法撤銷或者宣告無效；（11）公司涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案調(diào)查，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施；（12）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件四、證券交易行為的監(jiān)管（一）反內(nèi)幕交易內(nèi)幕交易是指內(nèi)幕人員和以不正當(dāng)手段獲取內(nèi)幕信息的其它人員違反法律、法規(guī)的規(guī)定，泄露內(nèi)幕信息，根據(jù)內(nèi)幕信息買賣證券或者向他人提出買賣證券建議的行為。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件下列信息皆屬內(nèi)幕信息（1）證券法第六十七條規(guī)定的重大事件；（2）公司分配股利或者增資的計(jì)劃；（3）公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化；（4）公司債務(wù)擔(dān)保的重大變更；（5）公司營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報(bào)廢一次超過該資產(chǎn)的百分之三十；（6）公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員的行為可能依法承擔(dān)重大損害賠償責(zé)任；（7）上市公司收購的有關(guān)方案；（8）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的對證券交易價(jià)格有顯著影響的其他重要信息。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件內(nèi)幕人員是指由于持有發(fā)行人的證券，或者在發(fā)行公司或與發(fā)行公司有密切聯(lián)系的公司中擔(dān)任董事、監(jiān)事、高級管理人員，或者由于其會(huì)員地位、管理地位、監(jiān)管地位和職業(yè)地位，或者作為職員、專業(yè)顧問履行職務(wù)，能夠接觸或者獲得內(nèi)幕消息的人員；證券監(jiān)管部門和交易場所的工作人員，發(fā)行公司的主管部門，審評機(jī)關(guān)的工作人員，以及工商、稅務(wù)等有關(guān)經(jīng)濟(jì)管理機(jī)關(guān)的工作人員；新聞?dòng)浾?、?bào)刊編輯、電臺主持人及編排印刷等有可能接觸或獲得內(nèi)幕信息的人員。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件（二）反壟斷操縱壟斷操縱，是指參與證券交易的機(jī)構(gòu)或個(gè)人以獲取利益減少損失為目的，利用其資金、信息的優(yōu)勢，或者濫用職權(quán)操縱市場，哄抬或者打壓證券價(jià)格，故意造成證券價(jià)格波動(dòng)，制造證券市場假象，誘導(dǎo)或致使投資者在不了解事實(shí)真象的情況下作出證券投資決定，擾亂證券市場秩序的行為。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件反壟斷操縱的具體內(nèi)容①禁止證券交易者通過集中資金操縱證券市場價(jià)格，或與他人合謀以約定價(jià)格大量買進(jìn)或賣出某種證券的行為；②禁止制造、散布謠言等手段來影響證券的發(fā)行與交易；③禁止制造證券的虛假價(jià)格，與他人串謀，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移證券所有權(quán)的虛買虛賣；④禁止出售或者要約出售其并不持有的證券，擾亂證券市場秩序；⑤禁止以抬高或者壓低證券交易價(jià)格為目的，連續(xù)以高價(jià)買入或以低價(jià)賣出某種證券；⑥禁止利用職務(wù)之便，人為地抬高或壓低證券價(jià)格。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件（三）反欺詐、假冒反欺詐、假冒的核心問題，是禁止證券交易過程中的欺詐客戶、虛假陳述等行為。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件欺詐客戶的行為①證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)將自營業(yè)務(wù)與代理業(yè)務(wù)混合操作；②證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)不按國家有關(guān)法規(guī)和交易場所業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定處理證券的買賣委托，證券登記、清算機(jī)構(gòu)不按國家有關(guān)法規(guī)和本機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定辦理清算、交割、過戶、登記手續(xù)；③證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)違背客戶的指令為其買賣證券，或不在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)向客戶提供證券買賣書面確認(rèn)文件；④證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)以獲取傭金為目的，誘導(dǎo)客戶進(jìn)行不必要的證券買賣，或者在客戶的賬戶上翻炒證券；⑤證券登記、清算機(jī)構(gòu)擅自將客戶委托保管的證券用作抵押；⑥在無實(shí)際成交的情況下空報(bào)價(jià)格，或散布證券交易的虛假信息蒙騙交易對手；⑦證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)向客戶作保證交易收益或允諾賠償投資損失的許諾；⑧其他一切違背客戶真實(shí)意志、損害客戶利益的行為。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件虛假陳述是指對證券發(fā)行、交易及相關(guān)活動(dòng)的事實(shí)、性質(zhì)、前景、法律等事項(xiàng)作出不實(shí)、嚴(yán)重誤導(dǎo)和重大遺漏等形式的虛假陳述，誘導(dǎo)或使投資者在不了解事實(shí)真相的情況下作出證券投資抉擇。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件第四節(jié)證券市場主體的監(jiān)管一、對上市公司的監(jiān)管二、對投資者的監(jiān)管三、對證券中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管四、證券從業(yè)人員的監(jiān)管（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件一、對上市公司的監(jiān)管主要包括：對公司招股說明書的確認(rèn)；對公司財(cái)務(wù)和業(yè)績報(bào)告的審計(jì)與驗(yàn)證；對公司發(fā)生重大交易、重要交易、股份交易以及經(jīng)營管理重大變更的監(jiān)管；對公司合并、分立、破產(chǎn)、解散和清算事項(xiàng)的管理規(guī)定；對公司內(nèi)部管理與股份事務(wù)的監(jiān)管以及法律責(zé)任的確定等等。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件二、對證券中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管（一）證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)設(shè)立的監(jiān)管目前，我國對證券機(jī)構(gòu)的設(shè)立采用特許制，凡申請從事證券經(jīng)營與證券服務(wù)的機(jī)構(gòu)，都必須符合國家有關(guān)法規(guī)規(guī)定的相應(yīng)條件，報(bào)主管機(jī)關(guān)審查批準(zhǔn)，并嚴(yán)格在主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的營業(yè)范圍內(nèi)經(jīng)營。（本科）Ch17證券市場監(jiān)管ppt課件（二）證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)行為的監(jiān)管1、對證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的管理①證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其高級領(lǐng)導(dǎo)層不得以任何方式與客戶分享證券交易中所得的利潤，或與客戶分擔(dān)損失；②不得利用其控股股東或?qū)嶋H控制人的資金、行政權(quán)力或其他優(yōu)勢進(jìn)行喪失公平的競爭，或進(jìn)行其他不正當(dāng)活動(dòng)；